方正证券:模拟芯片库存拐点已至 AI拉动电源相关需求

方正证券:模拟芯片库存拐点已至 AI拉动电源相关需求
2024年06月23日 10:40 财联社

报告摘要

原厂+渠道携手控制库存,拐点已至。库存方面,本轮周期下行期中,模拟芯片原厂携手分销商、汽车Tier 1厂商一同控制库存,已取得一定成效。TI表示国内工业库存去化已经接近尾声;ADI本季度库存去化近1亿美元,预期下季度库存将进一步优化;瑞萨表示渠道长期库存已经趋于稳定;NXP的分销渠道库存成效显著,已控制在1.6个月。我们认为随着下游需求逐步复苏,模拟芯片库存将趋于正常。

工业需求强劲复苏,AI芯片功率提升拉动电源相关需求。需求方面,ADI表示强劲的PMI数据支撑了工业领域持续的订单,这有助于库存的不断消化,工业行业将于下个季度重回增长。MPS看到了AI需求强劲,在积极备货主动增加库存。算力芯片功率相较于传统CPU高出几个数量级,因此服务器的电源系统价值量显著提升,英飞凌预计AI服务器中ASP将达850-1800美元,该市场未来几年内将达到10亿欧元的规模。英飞凌凭借其在垂直电源方面的领先地位,预计其AI相关收入24-29年CAGR达50%以上。

国产替代持续推进,去库存已近尾声。23Q1以来,模拟芯片公司单季度营收和同比增速均已见底,且在本轮下行周期中,本土模拟芯片公司保持较强韧性,积极抢占行业份额。与此同时,本土厂商潜心研发,22Q3以来板块单季度研发支出总值均保持在25亿元左右,对应20%+的研发费用率,足以说明模拟芯片是由强研发驱动的行业,高强度的研发支出为新料号创收打下扎实的基础。23Q1以来,板块存货周转天数加速下滑,24Q1同比下降24%。从库存去化节奏来看,消费类的库存率先完成调整,工业和汽车的库存较晚进入调整,目前已接近尾声,展望24H2有望看到各领域库存的全面去化。

投资建议:建议关注圣邦股份(89.450, -0.85, -0.94%)纳芯微(137.990, 0.49, 0.36%)南芯科技(36.680, 0.34, 0.94%)杰华特(32.880, 0.85, 2.65%)思瑞浦(90.350, -0.23, -0.25%)等。

风险提示:研发进度不及预期;下游需求不及预期;海外厂商竞争。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
AI 方正证券 工业
0条评论|0人参与网友评论
最热评论

APP专享直播

开播时间 | 1-24 13:30
兴证资管 周泽平:2024年度债市复盘与展望
开播时间 | 1-24 13:40
天弘基金:#涨跌全知道 一年又一年,25蛇年投资新期望
开播时间 | 1-24 14:00
「春节策划」摩根士丹利中国邢自强 :展望2025年大类资产配置
开播时间 | 1-24 10:00
2025冬季达沃斯论坛未来金融科技峰会
开播时间 | 1-24 10:00
上银基金 马小东:固收半月谈!债市解读
开播时间 | 1-24 09:15
华夏基金:解盘一刻
开播时间 | 1-23 19:00
中金财富:云会客厅 《宏观会客厅》特别策划-继往开来话有色
开播时间 | 1-23 19:00
博时基金:科创综指闪亮登场!更全面的硬科技宽基!
开播时间 | 1-23 16:00
嘉实基金:【基金经理展开说】除旧布新,聊聊投资中的good思维
开播时间 | 1-23 16:00
招商基金 汪洋:海外大事件落地,美股波动如何看?
开播时间 | 1-24 13:30
兴证资管 周泽平:2024年度债市复盘与展望
开播时间 | 1-24 13:40
天弘基金:#涨跌全知道 一年又一年,25蛇年投资新期望
开播时间 | 1-24 14:00
「春节策划」摩根士丹利中国邢自强 :展望2025年大类资产配置
开播时间 | 1-24 10:00
2025冬季达沃斯论坛未来金融科技峰会
开播时间 | 1-24 10:00
上银基金 马小东:固收半月谈!债市解读
开播时间 | 1-24 09:15
华夏基金:解盘一刻
开播时间 | 1-23 19:00
中金财富:云会客厅 《宏观会客厅》特别策划-继往开来话有色
开播时间 | 1-23 19:00
博时基金:科创综指闪亮登场!更全面的硬科技宽基!
开播时间 | 1-23 16:00
嘉实基金:【基金经理展开说】除旧布新,聊聊投资中的good思维
开播时间 | 1-23 16:00
招商基金 汪洋:海外大事件落地,美股波动如何看?
上一页下一页
1/10

热门推荐

特朗普:不在美国生产就要缴纳巨额关税 收起
特朗普:不在美国生产就要缴纳巨额关税

特朗普:不在美国生产就要缴纳巨额关税

  • 2025年01月23日
  • 22:24
  • APP专享
  • 记经典时刻
  • 4,685
APP专享
霸王茶姬90后创始人现身年会,鞠躬感谢员工!他10岁成孤儿,流浪7年从学徒做起,如今公司年销已超200亿元

霸王茶姬90后创始人现身年会,鞠躬感谢员工!他10岁成孤儿,流浪7年从学徒做起,如今公司年销已超200亿元

  • 2025年01月23日
  • 10:47
  • APP专享
  • 记经典时刻
  • 3,912
APP专享
刘同柱:推动无偿献血向农村延伸

刘同柱:推动无偿献血向农村延伸

  • 2025年01月23日
  • 00:45
  • APP专享
  • 我是山河君
  • 3,400
APP专享
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

股市直播

  • 图文直播间
  • 视频直播间
更多>
股票简称 最新价 涨跌幅
以下为热门股票
三峡能源 4.18 +0.24%
京东方A 4.49 +0.90%
TCL科技 5.05 +1.20%
中远海控 14.27 -0.28%
格力电器 44.68 +0.93%

7X24小时

  • 07-01 乔锋智能 301603 --
  • 06-26 键邦股份 603285 --
  • 06-24 安乃达 603350 20.56
  • 06-17 爱迪特 301580 44.95
  • 06-17 永臻股份 603381 23.35
  • 新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部
    关闭
    关闭