转自：南京晨报
晨报讯（南京晨报/爱南京记者 许崇静）国家统计局公布数据显示，2024年1—5月我国社零总额为195237亿元，同比增长4.1%；除汽车以外的消费品零售总额为176707亿元，同比增长4.4%。其中，餐饮收入21634亿元，同比增长8.4%；烟酒类零售额2550亿元，同比增长11.0%；粮油食品零售额8499亿元，同比增长9.3%；饮料零售额1260亿元，同比增长6.5%。其中，5月我国社零总额为39211亿元，同比增长3.7%；除汽车以外的消费品零售总额为35336亿元，同比增长4.7%。其中，餐饮收入4274亿元，同比增长5.0%；烟酒类零售额422亿元，同比增长7.7%；粮油食品零售额1615亿元，同比增长9.3%；饮料零售额256亿元，同比增长6.5%。5月社零增速环比改善，主要原因为五一错峰、618大促及以旧换新等政策影响所致，但消费复苏依然偏弱。
端午假期，居民出行高基数下继续稳步增长，客单价逐步恢复，但仍未恢复至2019年同期水平。根据相关数据，2024年端午假期国内旅游人次1.1亿，同比增长6.3%，按可比口径恢复至2019年同期115%；旅游收入403.5亿元，同比增长8.1%，按可比口径恢复至2019年同期103%；测算隐含人均消费367元，同比增长4.2%，约恢复至2019年同期90%。
南京证券研究员宋芳表示，行业分化延续，关注普飞批价。白酒方面，端午节以来，茅台普飞批价出现较大幅度下滑，主要原因为电商渠道低价补贴、黄牛恐慌性出货以及舆论发酵的共同作用。6月14—15日，公司已召开经销商交流沟通会，要求经销商共同维护价格，加强低价渠道管理；同时，暂停“达标”企业申购1499元/瓶飞天茅台的政策以及375ml巽风渠道投放。目前，茅台经销商反馈未参与本轮低价甩货，整体诉求与公司较为一致，情绪也较为稳定。预计随着本轮电商618活动的结束，茅台预期有望逐步企稳，批价有望探底回升。
今年端午需求仍然偏弱，白酒整体表现较为平淡。从消费场景来看，婚宴等宴席场景受去年高基数影响出现下滑，生日宴等小型宴席虽有上升，但消费档次和消费量与婚宴比仍有差距。大众聚饮消费表现较为平稳，但消费者更加理性，存在降级现象。商务消费仍然未见明显改善。从价格来看，高端受到茅台批价下滑影响，短期压力增大，五粮液批价仍然较为坚挺。次高端因商务消费承压，短期仍未见明显改善。大众价格表现较为平稳，100—300元表现较好。
从回款进度上看，今年端午节点，行业回款整体略慢于去年同期，其中，五粮液、今世缘、古井贡酒快于去年同期。贵州茅台目前回款进度约为50%+。五粮液目前回款进度约为80%，预计2024Q2末回款进度达到85%。泸州老窖2024Q2回款要求为全年计划的55%—60%，目前回款进度约为55%。山西汾酒目前回款进度约为全年计划的55%，预计2024Q2末回款进度达到60%。洋河股份目前完成全年回款进度的55%—60%，预计2024Q2末回款进度达到60%；公司加大江苏省内费用投放，促进大众价格带M3水晶版和天之蓝加快动销。今世缘目前完成全年回款进度的70%，预计2024Q2末回款进度达到72%。古井贡酒2024Q2回款进度目标为全年计划的65%—70%，目前完成进度约为60%+。近年来，白酒消费呈现出明显的淡旺季，作为夏季唯一的一个小旺季即是升学宴，建议关注升学宴动销及库存去化情况。（以上内容仅供参考，不作为投资决策依据。投资有风险，入市需谨慎。）
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