干货满满！一图读懂陆家嘴论坛上的监管要点_新浪财经

原标题：干货满满！一图读懂人民银行、国家金融监管总局、证监会监管要点

陆家嘴论坛释放金融政策多重信号

为期两天的陆家嘴论坛6月19日拉开大幕，论坛主题为“以金融高质量发展推动世界经济增长”。期间，中国人民银行、国家金融监管总局、证监会、外汇局负责人集中发声，释放出金融进一步支持科技创新、服务实体经济以及加大金融领域改革开放的政策信号。

记者获悉，证监会当日发布深化科创板改革八条措施，下一步，保险资金也将对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施以及创业投资等加大支持力度。上海国际再保险中心建设的实施意见将于近期出台，国家金融监管总局还将研究放宽非银金融机构的外方股东范围，鼓励符合条件的外资机构参与各类业务试点。

金融是实体经济的血脉。如何切实提升金融服务实体经济有效性，是金融监管部门负责人热议的话题。

“科技金融”位于去年中央金融工作会议提出的“五篇大文章”之首。畅通“科技-产业-金融”良性循环，资本市场大有可为。谈及深化科创板改革八条措施，证监会主席吴清称，此次改革将进一步突出科创板“硬科技”特色，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制，更好服务科技创新和新质生产力发展。

吴清表示，科技创新是发展新质生产力的核心要素，科技创新企业通常具有高投入、长周期、经营不确定性大等特征，与坚持“长期主义”的耐心资本在本质上是高度契合的。证监会将和有关方面一道，积极创造条件吸引更多中长期资金进入资本市场，围绕创业投资、私募股权投资“募投管退”全链条优化支持政策，引导更好投早、投小、投硬科技，促进“科技-产业-金融”良性循环。

围绕实现高水平科技自立自强，保险业也将加快健全涵盖科技企业全生命周期的保险产品体系。国家金融监督管理总局局长李云泽表示，将完善“首台（套）、首批次”保险补偿政策机制，更好发挥集成电路共保体作用。加大保险资金对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施以及创业投资等支持力度。

提升金融服务实体经济有效性，需要良好的货币金融环境护航。在阐述当前中国货币政策的立场时，人民银行行长潘功胜表示，中国货币政策的立场是支持性的，为经济持续回升向好提供金融支持。“在货币政策的总量上，人民银行综合运用多种货币政策工具，包括下调存款准备金率、降低政策利率、带动贷款市场报价利率等金融市场利率下行等，为经济高质量发展营造良好的货币金融环境。”

潘功胜还指出，为更好服务高质量发展，央行也在研究中国未来货币政策框架。他说，未来还可以继续优化货币政策中间变量，逐步淡化对数量目标的关注。当货币信贷增长已由供给约束转为需求约束时，如果把关注的重点仍放在数量的增长上甚至存在“规模情结”，显然有悖经济运行规律。需要把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性的指标，更加注重发挥利率调控的作用。

近年来，我国金融领域先后推出50多项开放措施，本次论坛也传递出金融对外开放不止步的信号，多项重要高水平对外开放举措在会上发布。

李云泽透露，国家金融监管总局近期将会同上海市人民政府，出台加快上海国际再保险中心建设的实施意见。此外，国家金融监管总局还将研究放宽非银金融机构的外方股东范围，鼓励符合条件的外资机构参与各类业务试点，支持在华外资机构深耕中国、稳健经营。

外汇局局长朱鹤新表示，外汇局正在修订相关资金管理规定，进一步简化和完善合格境外机构投资者（QFII/RQFII）资金管理，支持壮大耐心资本。同时，支持境内机构开展跨境投资，近期已向53家合格境内机构投资者（QDII）发放额度合计22.7亿美元，着力满足居民境外投资合理需求。

“对外开放是中国金融业改革发展的重要动力。我们将坚持‘引进来’与‘走出去’并重，持续打造一流营商环境，坚定不移扩大金融业高水平对外开放。”李云泽表示，上海在金融业改革开放方面一直走在全国前列。今后，金融监管总局将推动更多金融开放举措在上海先行先试，全力支持上海国际金融中心建设和长三角一体化发展，充分发挥上海在推进中国式现代化中的龙头带动和示范引领作用。

当日，国际货币基金组织上海区域中心宣布正式启动，将为区域内经济体提供有针对性的能力建设支持，维护全球和区域金融稳定。国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃表示，该中心将进一步加强国际货币基金组织在充满活力的亚太地区的工作，有利于国际货币基金组织更深入地理解成员的观点，并促进国际经济合作。

在招联首席研究员董希淼看来，国际货币基金组织在上海设立区域中心，有助于其加强与亚太地区经济体的交流、研究与合作，更好地支持亚太区域的经济体。对中国而言，这也将推动中国进一步加强与国际货币基金组织的合作与协调。

本文来源：经济参考报

记者：向家莹、桑彤、陈云富

陆家嘴时间 | 聚焦国际货币政策协调共话全球经济增长新引擎

6月19日，2024陆家嘴论坛举行的第二场全体大会，以“加强国际货币政策协调，应对全球经济复苏挑战”为主题。在该场会议上，新加坡金融管理局行长谢啇真，国际货币基金组织（IMF）首席经济学家、研究部主任古兰沙，伦敦金融城政府政策与资源委员会主席贺凯思，香港特别行政区财经事务及库务局局长许正宇围绕全球经济形势、货币政策、金融市场稳定等话题展开讨论。

当前，世界经济处于深刻调整期，经济复苏乏力，高通胀、高利率、高债务特征相对突出。与会嘉宾认为，加强国际货币政策协调将有助于提振全球经济复苏、维护全球金融稳定，同时也提醒各方应关注金融市场稳定性，重点聚焦AI技术、绿色转型两大经济增长引擎为全球经济复苏带来的积极影响。

加强政策协同提振全球经济复苏

助力全球经济复苏，国际货币政策协调至关重要。

贺凯思表示，IMF在4月份对全球中期经济增长（2029）年的最新预测为3.1%，这是几十年来的最低水平，全球经济复苏面临较大调整。对于全球金融体系来说，要进行良好的运作，必须要有公平竞争的环境。各国也在思考经济安全性的问题，要确保一定程度的政策协调，安全性、流动性和资本市场的运行都对金融市场恢复非常重要。

加强国际货币政策协调，与会人士认为，需要国家组织充分发挥作用，加强全球经济治理。谢啇真表示，尽管各个国家情况有所不同，但是基于历史经验，在各国有需求且面临共同冲击时，国际货币政策的协调是能够实现的。其中IMF扮演了非常重要的角色，通过组织诸多有深度的讨论，使得各国央行更好理解其他同业的想法。

贺凯思亦称，国际组织可以承担更多的工作，首先要提高协调水平，加强信息沟通机制，以便各国之间更好地对话；其次要提升包容性，鼓励更多市场参与，确保有多样化的角度，在决策中考虑多元化的需求；最后要增加透明性，确保决策的过程是透明公开的，同时推进责任制和信任机制。

“IMF是非常重要的国际安全网，中国和很多国家有双边货币互换，这也是非常重要的因素，这些都助推全球形成更加稳定的货币体系。”谢啇真表示，虽然各国经济周期不同，但是不一样的货币政策也不会被冲击，并且会带来更加平衡的全球经济增长。一个强劲有力的政策框架、国家经济基本面、清晰的央行沟通以及央行之间密切的合作，都是国际流动性的强有力保障。

挑战机遇并存聚焦经济增长引擎

展望未来全球经济形势，控制通胀、金融稳定是与会嘉宾的主要关注点，AI技术和绿色转型被认为将带来经济增长的新希望。

古兰沙表示，全球经济仍然保持较强韧性，过去四年虽然面临冲击但并未出现衰退，也没有引发全球危机。目前，全球经济实现了“软着陆”，通胀目标保持稳定。但是有两个领域进展相对滞后：一是财政方面，部分国家财政缓冲需要重建；二是生产率终期增长预期不佳，尽管AI技术可能带来希望，但仍有诸多不确定性。

谈及金融市场稳定性和风险防范，许正宇表示，香港扮演着融通中外资本的重要角色，在全球货币政策的影响下，首先要注意利率环境造成的资金流变化和对金融市场的影响，在确保资金自由流动的同时，管控好可能出现的金融风险。

古兰沙认为，2023年早些时候，一些地区银行出现了问题，问题不在于股市，而是长期股权投资，在利率上升时估值受到影响，从而面临较大压力。但是银行系统仍然很有韧性，部分银行进行了快速干预，并未发生更大范围的危机。

在全球经济复苏的过程中，挑战与机遇并存。许正宇提及利率环境的变化为香港金融市场带来发展动力。其中比较重要的是离岸人民币市场的发展，尤其是债券市场，香港拥有全球最大的离岸人民币资金池，有着发展人民币离岸市场的天然优势。“从目前的利率情况来看，发行人以人民币发债融资，会有明显的成本优势，这也推动了离岸人民币债券在香港的发行。去年全年在香港发行的人民币债券接近5000亿元，比前年增长近90%，达到历史新高。希望借此机会能够把香港发展成为更加完备的资产和财富管理中心，未来或许会有进一步拓宽和发展的机遇。”

谈及未来全球经济增长的引擎，与会嘉宾将目光聚焦在AI技术和绿色转型两大方面。贺凯思认为，未来仍有一系列的驱动因素帮助实现经济增长。他认为，AI还是一个未知数，尽管AI已经存在了很长时间，但需要思考的是如何进行监管。古兰沙则说，绿色转型有望推动经济增长，当下绿色技术正带来生产效率的提升。

“过去绿色金融更多是一些新项目，但是现在经济核心主体都在向绿色转型。不过疫情后，很多政府面临共同的挑战和困难就是财政问题，完全通过财政或者公共资本完成转型的过程、绿色减碳的过程较为困难，必须调动私人资本，把私人资本和公有资本联合在一起来推进。”许正宇认为。

上海清算所董事长马贱阳：推动绿色金融市场高质量发展

6月19日，上海清算所董事长马贱阳在2024陆家嘴论坛上表示，发展绿色金融是适应中长期结构性转型发展的要求。中国一直高度重视绿色低碳发展。近年来，在中国人民银行的推动下，中国在绿色金融标准体系、信息披露、产品服务创新等方面取得了积极成效。

截至2024年一季度末，中国境内本外币绿色贷款余额约33.8万亿元，绿色债券存续规模约1.9万亿元，均居世界前列。

据马贱阳介绍，上海清算所是中国银行间市场唯一的中央对手清算机构，在推动、支持中国绿色金融创新发展方面，发挥了积极作用。

一是中国绿色金融制度标准建设的推动者。在绿色债券、碳金融方面，上海清算所参与制定《中国绿色债券原则》《碳排放权交易管理暂行条例》等制度标准，同时积极参与国际绿色金融行业交流，促进境内外绿色债券标准等的衔接。

二是中国绿色金融产品和服务生态圈的创建者。上海清算所积极支持多项绿色债券首单发行，创新绿色债券发行的增信机制，创设中国首批绿色金融指数。

三是中国绿色金融风险的管理者。上海清算所在中国碳市场发展之初，提供中央对手清算（CCP）和风险管理服务，推出上海碳配额远期CCP清算业务。近年来，推出以绿色债券为标的的标准债券远期CCP清算业务，推动绿色金融现货和衍生品市场的联动发展。

四是中国绿色国际合作的参与者。上海清算所与香港债务工具中央结算系统合作，先后推出“债券通”北向通和南向通，成为境外机构投资包括绿色债券在内的境内债券市场的重要渠道。“同时，我们与卢森堡证券交易所合作，为绿色债券发行人提供境内外同步信息披露服务机制。”马贱阳说。

关于未来计划从哪些方面更好推动和服务绿色金融市场发展，马贱阳介绍，上海清算所立足主责主业，积极发挥兼具CSD（登记托管结算）和CCP功能的优势，拓展金融基础设施的“桥梁纽带”作用，更好推动绿色金融市场高质量发展。

一是进一步发挥债券发行登记托管的支持引导作用，更好服务绿色债券融资，支持绿色转型发展。上海清算所将常态化和更有针对性地支持绿色融资，服务市场形成相对稳定的绿色产品供给预期，平滑供需波动对绿色债券发行成本的影响，提升绿色债券发行和定价效率，完善与绿色转型发展相匹配的金融环境。

二是进一步发挥中央对手清算和风险管理作用，将更多的绿色债券纳入中央对手清算，提高绿色债券的流动性和风险管理水平。上海清算所将研究引入中央对手清算服务绿色债券的创新业务，在降低市场成本、提高市场效率的基础上，降低流动性溢价，更好支持绿色债券的二级市场稳健发展。

三是进一步扩大绿色债券等的应用范围，培育和推动绿色金融的投资市场活跃发展。上海清算所将积极支持绿色债券成为利率衍生品的实物交割标的、外币回购业务抵押品，并将绿色债券纳入中央对手清算的合格保证券范畴等。同时，将研发更丰富的绿色、低碳等主题债券指数，探索绿色债券资管产品，推动绿色债券市场的活跃交易。

四是进一步发挥大宗商品清算通功能，助力我国碳市场深化发展。上海清算所依托大宗商品清算通业务架构与实践经验，协同各方合作机构，推进清算通供应链金融服务对接至碳市场服务上线，同时积极开展跨境清结算服务以及中国核证自愿减排量（CCER）等其他绿色资产清结算服务探索，助力全国、地方碳市场长远有序发展。

中投公司副总经理兼首席策略官赵海英：优化投资者结构是治本之策

6月19日，中投公司副总经理兼首席策略官赵海英在2024陆家嘴论坛上表示，形成科技产业和资本市场的良性循环需要“双轮驱动”理念和大力发展长期机构投资者。

第一，在理念上需要“双轮驱动”。一方面，金融为科技创新、为产业提供资金，支持其成长；另一方面，拿到资金的企业一定要给投资者带来回报，方能实现可持续发展。

“讲到回报，不是说每家企业都是高增长的。企业有很多种，有的是高增长但不确定性较高，有的则是比较稳定的增长，不同风险偏好的投资者需要不同的企业。”赵海英认为，最重要的是企业要真实准确地做好信息披露，不要虚假披露，不要泛泛而谈。

第二，大力发展长期机构投资者。“如果土壤酸性太高或碱性太高，或是盐碱地，不管怎么精耕细作，禾苗也长不好。”赵海英用了一个比喻来说，对于资本市场，土壤环境就是投资者结构。从投资者结构来看，我国既有中小投资者和机构投资者，也有短期交易型投资者和长期机构投资者。我国更缺乏的是有耐心的长期机构投资者，对投资者结构进行优化是治本之策。

赵海英表示，机构投资者分为资产管理者和资产所有者两种。“中国经过多年发展有了很多机构投资者。但从资产所有者的角度来看，长期机构投资者比较缺乏，比较知名的是全国社保基金、中投公司等。总体来说，长期机构投资者的类型和数量均偏少，使得资本市场的土壤不够健康。”她认为，大力发展长期机构投资者对资本市场更好支持产业发展而言很重要。

“中国人民既勤劳又节俭，储蓄率是全世界最高的。现在缺的是把这些资金通过好的体制机制和渠道转化为资本，为社会作出贡献。”赵海英表示，目前我国已建立了由三个支柱构成的养老保险体系，第一支柱现收现付，通过统筹和分层管理，可以将其中一部分资金变成长期资金进行投资；第二支柱和第三支柱还太小，若能对其进行开发，将来通过分层统筹管理，也可以变为长期资金，至少是更专业化管理的资金，有助于培育中国机构投资者。

国泰君安董事长朱健：发挥绿色金融资源配置功能促进经济社会绿色低碳发展

国泰君安董事长朱健6月19日在2024陆家嘴论坛上表示，希望能够深化境内外业务合作，加强中欧市场的对接，更好发挥绿色金融资源配置的功能，共同促进经济社会绿色低碳发展。

朱健介绍，发展绿色金融、落实ESG理念、实现可持续发展、服务好我国“双碳”目标是国泰君安多年来坚持的基本发展战略之一。在2021年5月，公司制定了践行碳达峰和碳中和的行动方案。去年5月，又进一步制定了全面提升绿色金融服务能级的行动方案，在顶层设计上做得非常充分。

朱健表示，国泰君安主要做了以下几方面工作：

第一，建立健全绿色金融治理体系。公司在董事会、管理层、执行层都建立了ESG组织体系，全方位推进绿色金融实践。在这一基础上，公司认真做好ESG信息披露，制定了可持续金融的统计标准和信息披露的指导手册。公司还自主开发建设了ESG信息管理系统。从2015年公司在A股实现上市以来，每年都坚持编制和发布ESG报告。

第二，不断巩固和提升公司在碳金融方面的业务优势。公司早在2014年就成立了专门的碳金融业务团队，是10年来唯一一家不间断开展碳金融业务的证券公司。截至今年5月底，国泰君安累计参与碳交易市场的成交量超过8000万吨，保持证券行业领先地位。

第三，积极提供全链条的绿色融资服务。公司深耕绿色产业链上下游企业，满足企业绿色融资需求，帮助企业提升ESG能力和合规经营水平。

第四，贯彻落实ESG投资理念。公司已经签署了联合国支持的负责任投资原则，承诺把ESG因素纳入投资分析、投资决策的全过程。公司制定发布了负责任投资声明和对外行使投票表决权声明，自主开发了覆盖中国1.4万家市场经营主体的ESG评价系统。

第五，不断增强ESG风险管控能力。公司专门制定了ESG风险管理办法，推动把ESG因素全面融入投资银行、投资交易、资产管理、信用业务等各类业务的风险管理过程，并对农业、能源使用、生物多样性等ESG风险偏高的领域予以重点关注。

第六，全方位开展绿色低碳运营。公司深入实施绿色办公、绿色采购、绿色出行等措施，减少能源消耗和温室气体的排放。2023年国泰君安人均耗电量、耗水量达到2019年以来最低水平。

第七，积极参与公益事业。公司在2012年设立国泰君安社会公益基金会，帮助5个国家级贫困县脱贫摘帽，持续援建4所希望小学。从公益基金会设立以来，公司和员工累计向基金会捐赠超过2.8亿元，基金会捐赠直接受益人数超过126万人次。

朱健表示，展望未来，国泰君安将积极把握绿色发展机遇，着力培育绿色金融的特色优势，加快建设国际一流的绿色现代投资银行和投资机构。

中金公司董事长陈亮：发挥多层次资本市场作用促进实现高水平科技创新

6月19日，中国国际金融股份有限公司董事长、管理委员会主席陈亮在2024陆家嘴论坛上表示，投资银行作为连接实体经济和资本市场的桥梁，能够有效发挥优化社会资源配置的功能，在企业科技创新与资本市场高质量发展的协同共进中扮演着重要角色。

陈亮认为，当前，全球新一轮科技革命和产业变革的飞速发展，既为世界经济增长注入了新动能，也为全球资本市场带来了新活力。通过发挥好多层次资本市场的作用，促进实现高水平科技创新，对于引领经济发展、支持现代化产业体系建设和新质生产力培育具有重要作用。

在陈亮看来，在促进企业科技创新与资本市场高质量发展协同共进的过程中，投资银行扮演着重要角色，可以从以下三个方面发力：

首先，企业是技术创新的主体，也是资本市场的重要参与者，通过发挥自身的研发与创新能力不断带动技术进步的同时，也为资本市场带来源头活水。但同时，长期的科技攻坚需要一级投资的持续驱动。投资银行通过设立股权投资基金，可以为实体企业尤其是创新型、成长型企业提供稳定的长期资本投入，促进企业发展壮大。

多年来，中金公司通过直投基金、母基金等引导社会资本持续支持科技创新企业，一方面助力被投企业攻坚突破关键技术，另一方面也为资本市场输送了优质的上市储备企业和上市公司。2023年，中金公司在科技创新领域成功募集22只基金，总募集规模约350亿元，完成对科技创新企业投资145笔，总计约80亿元。

其次，投资银行依托多层次资本市场体系，为科技创新企业提供量身定制的直接融资渠道，尤其为真正具备“硬科技”实力的企业上市融资保驾护航，助力企业做强做优做大。同时，通过引入海内外优质投资者，让企业股权多元化，并不断提升治理水平。自科创板开板以来，中金公司已累计保荐科创板上市公司融资规模超2000亿元，占科创板IPO融资总额的近四分之一，前十大科创板IPO项目中有一半由中金公司保荐。

最后，在科技创新企业融资上市后，投资银行还能通过并购交易、财务顾问、持续督导、基本面研究、市值管理、股权激励等全方位综合金融服务，一方面促进企业有效整合资源，持续提升市场竞争力，另一方面促进投资者更灵活高效参与市场交易，增加交投活跃程度，提高资本市场资源配置效率。

“作为资本市场的重要参与者，我们深感重任在肩。”陈亮说，面向未来，中金公司将继续发挥“投资+投行+研究”联动的优势，积极促进“科技—产业—金融”的良性循环，努力发掘更多优质企业，助力提升市场交易活跃度，为推动科技创新和资本市场高质量发展作出积极贡献。

本文来源：上海证券报

记者：马慜、王彦琳、严晓菲、张欣然、常佩琦、费天元

微信编辑：刘思乐