端午+暑期大众消费提振，大消费迎低位布局机遇|大众_新浪财经

一、热点事件

端午叠加暑期临近，旅游市场迎来新一轮增长机遇。在经济稳步复苏和消费意愿逐步提振的背景下，端午假期的日均客运航班量及民航发送旅客人次均有望实现2019年同比增长6.0%和9.9%，整体出行增长平稳；后续暑期文旅预订单量同比增长63%，反映出消费市场的旺盛活力。

市场普遍认为，随着有效供给不断升级、业态模式持续创新，居民消费呈现高韧性，细分行业保持良性内生增长的逻辑依旧清晰：1）社消增速趋势相对平稳，端午+升学宴下关注白酒动销；2）短途高铁游与个性化旅游需求推动旅游新增长；3）暑期院线热度高企，电影储备质与量兼具。

看好消费市场的长期增长空间，相关产品食品饮料ETF（515170）、旅游ETF（562510）、文娱传媒ETF（516190）。

二、热点评论

1、端午假期旅游市场回暖，短途游与文化体验成消费新热点

2024年端午假期为6.8-6.10三天，预计整体出行增长平稳。根据航旅纵横，端午假期预计全民日均客运航班量比2019年增长6.0%，和2023年同期基本持平；全民航预计日均发送超180万人次，比2019年端午假期日均增长9.9%，比2023年端午假期日均增长10.2%。

暑期即将到来，增长或将提速。旅游消费需求的持续增长，主要得益于旅游消费低频、高获得感的消费特征，是居民理性消费环节中不可或缺的一环。短期看，由于今年端午假期与高考重合，预计增长较为平稳，但6月中下旬及暑期假期开始后需求预计将呈现更快增长，参考美团数据，暑期文旅预订单量（含门票、住宿、交通等）同比增长 63%。

2、政策定位擢升+需求强劲，6月建议布局暑期消费旺季预期

1）4月社消增速趋势相对平稳，餐饮分类保持较好增长

4月份，社零总额同比增长2.3%，环比增长0.03%，多类社零数据在去年同期高基数作用下增速有所下降，分化明显。分消费类型看：餐饮业销售额增速超零售，在去年高基数下仍保持稳健增长。餐饮同比增速好于商品零售，收入同比+4.4%（前值为 43.8%）。总体来看社零总额仍维持稳步增长，节假日所带来的出行热度也使出行产业链消费保持较好景气度。

随着端午节+高考的临近，关注白酒动销节奏。端午是人们祈求健康和祥和的传统节日，也是白酒品牌与消费者构建深度链接的一大重要场景。升学宴是白酒淡季动销的重要抓手，有着持续周期长、消费档次高、圈粉能力强等特点。相比于往年，今年的端午更是“撞上”了高考，节假日消费场景与升学宴场景叠加，预计2024年的端午将有“小抬头”的趋势。

2）短途高铁游与个性化旅游需求推动市场增长

端午短途旅游为主，2小时高铁圈为主要目的地。根据携程，周边游预订量同比增长20%，酒店本省客源占比超过50%，租车自驾订单同比增长260%，其中92%为短途周边自驾游。从去哪儿火车票预约情况来看，2小时高铁圈内仍是旅客出游的主要目的地。北京2小时高铁圈内，热门目的地为天津、济南、石家庄、秦皇岛、大同；上海2小时高铁圈，热门目的地为杭州、苏州、南京、湖州、宁波。

传统佳节下体验旅游热度更高。从目的地看，旅游供需相对分散，更趋个性化、多元化，市场偏好下沉趋势持续显现，小众目的地出游热度较高，近期社媒热点区域（如新疆阿泰勒）订单表现亮眼。从主题看，游客消费需求聚焦于目的地生活文化的深度体验与探索，融合节庆活动和民俗文化的旅游产品热度较高。

3）暑期院线热度高企，电影储备质与量兼具

2023年暑期档电影市场超预期，基数较高。2023年暑期档创造票房206.20亿元，观影人次达5.04亿，均超过2019年177.78亿元票房和5.02亿观影人次的最高纪录。档期内共有23部电影创造过亿票房，5部电影过10亿。票房贡献主力多是黑马电影，如档期冠军《孤注一掷》在上映一周前，多家电影媒体给予的票房预测仅为12-23亿元，但最终获得票房38.50亿元；亚军《消失的她》上映前两日，多家电影媒体预测的最终票房仅为7.5-9.8亿元，但最终票房达25.24亿元。

2024年高预期电影更多，仍有潜力在高基数的基础上，实现增长。多部电影具有高话题度，且制作质量较高，均有对标去年暑期头部电影的潜质。例如，前作创超50亿元票房的《哪吒之魔童闹海》；具有一定悬疑粉丝基础的陈思诚导演的《解密》；国民喜剧演员沈腾和马丽主演的《抓娃娃》；主演众多且故事背景具有话题度的《酱园弄》；在金庸小说改编电影《射雕英雄传：侠之大者》等。因此，看好2024年暑期档全国总电影票房依然能有较好表现。

三、相关产品

1、食品饮料ETF（515170）及其联接基金（A类：013125，C类：013126）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数（000815.CSI），中证细分产业主题指数系列由细分农业、细分能源指数等9条指数组成，分别从相关细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股，反映沪深两市相关细分产业公司股票的整体走势。根据申万三级行业，指数成分股主要分布在白酒Ⅲ（63.8%）、乳品（13.2%）、调味发酵品Ⅲ（8.6%）。

2、旅游ETF（562510）跟踪中证旅游主题指数（930633.CSI），选取涉及景区、旅行社、酒店、航空机场等多子板块的上市公司股票作为成份股，以反映旅游类上市公司整体表现，为市场提供多样化的投资标的。根据申万三级行业，指数成分股主要分布在航空运输（23.2%）、人工景区（16.8%）、酒店（15.1%）。

3、文娱传媒ETF（516190）跟踪中证文娱传媒指数（H30365.CSI），选取业务涉及视频、直播、游戏、电影、IPTV/OTT、数字出版、数字营销、在线教育、赛事演出等符合新技术和新消费发展趋势的上市公司股票，以反映文化、娱乐以及传媒主题的整体表现。根据申万三级行业，指数成分股主要分布在游戏Ⅲ（30.3%）、广告媒体（11.3%）、营销代理（10.5%）。

数据来源：Wind，国信证券，开源证券，五矿证券，中信建投证券，截止6月6日。