首季净利增超6倍股价破千美元,英伟达能否激活A股“小伙伴”?

首季净利增超6倍股价破千美元,英伟达能否激活A股“小伙伴”?
2024年05月23日 20:44 第一财经

一季度业绩超预期,英伟达股价应声大涨。

当地时间周三美股盘后,英伟达公布了一季报。数据显示,2025财年第一财季,该公司营收260.44亿美元,同比增长262.12%,超过分析师此前预测的246.5亿美元,净利润则为148.81亿美元,同比暴增628%。

业绩披露后,英伟达股价盘后一度涨超7%,突破1000美元关口,市值增加超1600亿美元左右。

与英伟达相比,A股算力板块表现平淡。根据Choice数据,算力概念(BK1134)目前仅为967点,下滑1.79%,英伟达概念股也并未爆发。5月23日,44家只概念股中,35家收跌。

与英伟达业绩持续走高不同,目前A股相关概念股的业绩,出现了冰火两重天的态势:英伟达供应链相关企业业绩多数上涨,部分公司净利润增速超300%;而曾凭借算力租赁股价狂飙的公司,算力业务虽带来一定收入,但对整体营收的影响表现不一。

英伟达冲高未带动A股算力板块

财报公布前夕,英伟达股价已预涨多日。5月20日,该股上涨2.49%,次日再次上涨0.64%至953.86美元,逼近1000美元关口。业绩公布后,英伟达盘后一度涨超7%,突破1000美元关口。

英伟达股价不断冲击新高的同时,与其“沾亲带故”的A股概念股出现分化。根据choice数据,英伟达概念(BK1161)板块的44只个股,35只收跌,9家收涨。上涨个股中,一博科技(301366.SZ)、卓朗科技(600225.SH)涨停,亿道信息(001314.SZ)涨超4%,鸿博股份(002229.SZ)、安诺其(300067.SZ)跟涨。

涨势较大的英伟达概念股,多数与英伟达的数据中心业务有关联。

此次涨幅居前的卓朗科技,2023年7月与英伟达在大模型训推云边一体化解决方案领域展开深度合作;鸿博股份子公司英博数科于2022年8月联合英伟达等成立北京AI创新赋能中心,提供算力出租、云资源采购一站式服务。

业内人士分析,上述公司多采用的是算力出租模式,需要从英伟达及其他供应商处进购整机服务器,再以单台机器为最小单位,对外出租算力。而这也是英伟达数据中心销售业务的重要落地场景之一。

结合财报看,英伟达数据中心业务涵盖AI芯片、运行大型AI服务器所需的各类关键部件。该业务板块一季度营收为226亿美元,在营收(260.44亿元)中占比近九成,较去年同期增长427%。

供应链个股业绩亮眼

英伟达业绩高涨,A股中的英伟达概念股,是否也跟着水涨船高?而实际情况是,板块目前存在一定分化。

部分概念股对应的公司,受益于英伟达供应链。目前,英伟达与A股上市公司在供应链方面的合作,主要涉及LED、面板、光模块、服务器、测试、液冷、探针等方面。

以光模块为例,光模块板块(含上游)厂商中际旭创天孚通信罗博特科此前多次被传与英伟达存在合作。罗博特科3月接待机构调研时表示,参股公司ficonTEC的在手订单金额约为5765万欧元,其中英伟达的订单约为1007.64万欧元。中际旭创主要经营从事光模块方面的业务。该公司没有披露过客户名单,但业内普遍认为,其重点客户之一就是英伟达。

上述公司一季度业绩实现爆发式增长。今年一季度,天孚通信实现营业收入7.32亿元,同比增长154.95%;净利润2.79亿元,同比增长202.68%。中际旭创同期营业收入同比增长163.59%;净利润约10.09亿元,同比增长303.84%;罗博特科一季度实现营业总收入2.63亿元,同比增长1.52%;净利润589.81万元,同比增长39.23%。

多重利好下,上述公司股价也不断上涨。天孚通信从1月底开始狂飙,从1月29日的84元/股一路走高至4月12日的173元/股,涨幅超一倍。与之类似的还有中际旭创、罗博特科。中际旭创最新收盘价为173.79元/股,年内涨幅为53.92%;罗博特科最新收盘价为128.08元/股,年内涨幅达到57.37%。

除了光模块,英伟达在面板、LED、服务器等领域的合作对象业绩也相对亮眼。记者据choice数据统计,目前市场上有24家企业被传与英伟达合作,其中有15家在去年营业收入都录得增长。其中,天孚通信2023年营业收入同比增长超60%;龙迅股份虹软科技等5家企业营业收入同比增长超20%。

算力租赁难振业绩?

自OpenAI推出ChatGPT以来,英伟达可用于AI训练的GPU A100、H100等产品售价飙涨、一卡难求,也催生国内算力租赁市场。部分上市公司通过采购整机服务器,对外出租算力。

据记者不完全统计,目前至少已有中贝通信、鸿博股份、利通电子等15家A股上市公司进入算力租赁市场,其中不乏跨界企业。

最初一批进入市场的企业已尝到甜头。以去年的AI算力牛股中贝通信(603220.SH)为例,去年9月至今,该公司已经签订五笔算力服务合同(含框架合同),涉及金额高达17.46亿元。根据年报,2023年中贝通信母净利润1.44亿元,同比增长32.21%,主要增量来源于智慧城市与算力、新能源等新业务。

但多数企业大搞算力业务却难以增色业绩,最典型的当数鸿博股份。在去年三季度业绩说明会上,该公司透露,截至9月30日,英博数科已实现算力出租收入1127.13万元。但2023年全年,公司净利润亏损5444.29万元,上年则亏损7506.95万元。

还有许多企业虽有意跨界算力,但仍未产生实际营收,甚至连项目能否落地都存在不确定性。高新发展(000628.SZ)近日公告称,此前拟收购的四川华鲲振宇智能科技有限责任公司70%的股权,可能或将无法落地。

悄然变化的市场环境,也为算力租赁前景增添不确定性。记者从业内人士处获悉,近期租赁价格的高溢价已逐渐降温。主要原因是租用训练卡的多为头部大模型厂商,议价权较强,可以压低价格。这也意味着,未来算力租赁的盈利空间正在进一步缩紧。

值得注意的是,也有A股上市公司也正发力算力芯片领域,比如寒武纪海光信息景嘉微。但这些企业目前大多仍在“烧钱”阶段,一季度亏损仍在持续。

今年一季度,寒武纪营收为2566万元,同比减少65.91%;净利润亏损2.27亿元。最近七年来,寒武纪持续亏损,累计亏损49.66亿元。景嘉微(300474.SZ)一季度营业收入为1.08亿元,同比增长66.27%,净亏损为1153.52万元。

“芯片行业是一项高投入、长周期的行业,持续的研发投入对于企业的发展至关重要。只有通过不断的研发投入,才能推动技术创新和产品升级,提升核心竞争力,从而在激烈的市场竞争中取得优势地位。”寒武纪在财报中称。

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