营收上涨的“一季度报”里藏着这些信息_新浪财经

转自：中国旅游报

□ 本报首席记者王玮

2024年开局，酒店市场走势如何？近期，锦江酒店、华住、首旅如家三家国内大型酒店集团陆续公布了第一季度财报。根据相关数据，三大集团营业收入同比均有所上涨，但涨幅有高有低，背后的业绩支撑力也有所不同。此外，从一些主要经营数据的浮动，也可窥见企业经营中遇到的挑战。

中高端表现更突出

今年第一季度，锦江酒店实现营业收入32.06亿元，较上年同期增长6.77%；实现净利润1.9亿元。其中，全服务型酒店业绩表现最为亮眼，尤其是锦江酒店境内的全服务型酒店业务收入同比增长112.76%。这与锦江酒店通过收购高端酒店管理公司，将业务扩展至高端、超高端酒店经营管理范畴有很大关系。据国泰君安研报分析，锦江酒店在完善产品管理体系、架构整合品牌梳理后，有望迎来业绩释放。

中高端酒店可以为酒店集团带来更高的利润已成为业界共识。相较于营业收入增长11.47%，首旅如家在第一季度表现最出色的是净利润，同比增长49.83%，达到1.21亿元。根据报告，中高端酒店贡献度进一步提升。而这背后主要是此类型酒店的数量增多。第一季度，首旅如家中高端酒店开店继续提速，同比增长50.0%，截至报告期末，中高端酒店房量占比提升至40.2%。

国内酒店集团“出海”发展不易。从近几期的财报来看，境外业务因未能实现扭亏在一定程度上拖累了华住的业绩。但今年前3个月，这部分业务向好发展的信号逐渐变强。

华住第一季度实现总收入约53亿元，同比增长17.8%，超过此前的指引。其中，境外板块业绩得到改善，虽然还未实现盈利，但营业收入达到10亿元，同比增长16.6%。核心指标中，RevPAR（平均可出租房收入）同比增长4.5%，平均房价和入住率小幅上涨，酒店规模也在逐步扩张中。华住集团首席执行官金辉介绍，在境外业务方面，华住将继续专注于降低成本和提高效率，以提升盈利能力。他们正努力将此板块业务转型为更轻资产的模式，并在欧洲以外的地区寻求增长机会。事实上，这是国内酒店集团如何管好境外酒店、布局国际市场的探索，具体做法值得持续关注。

经营成本明显增加

翻看三家国内酒店集团的财报，有一个现象引起了业界的关注，虽然营业收入有所上涨，但不是所有酒店集团的净利润都同比增加了。比如，在已发布第一季度财报的国内上市酒店集团中，华住的净利润算是高的，达到6.59亿元。但这个数字却没有超过去年同期和上一个季度，同比下滑超三成，环比减少11.3%。

记者梳理财报信息时发现，利润减少的背后是成本的增加。财报显示，今年第一季度，华住酒店的经营成本、销售及营销费用、一般及行政开支均比去年同期有明显增加。其中，酒店经营成本支出占总支出的81.93%。

华住在财报中解释，酒店经营成本同比增加主要是集团的酒店网络扩展以及租赁酒店租金减免变少所致。

数据显示，截至今年第一季度末，华住在全球范围内的在营酒店数量达9817家，仅1年时间就新增了1225家酒店。和多数国内酒店集团一样，在这一过程中，华住越来越偏向使用轻资产模式。也就是说在新开业的酒店中，管理加盟及特许经营酒店占绝大多数。但从这一季度华住旗下国内酒店经营数据来看，598家租赁及自有酒店的收入为21亿元；而9086家管理加盟及特许经营酒店的收入共计才20亿元。

事实上，华住当下的情况与多家连锁酒店集团在扩张时的情况类似：虽然付出不小的成本，但是，大体量的加盟店却没有贡献同等分量的营收占比。

“造成这部分的原因很复杂，不能单纯归结为自营店的资源配置更好。”有业者分析，既然轻资产扩张的目的就是加大集团获利空间，那么，集团就应该设法通过优势资源合理分配、产品迭代升级等措施继续提高这部分业务的盈利能力，而且要正视同档次、同品牌酒店扎堆开店造成的竞争和管理团队水平参差不齐的问题，拿出更优的缓解方案，这也是增加投资商信心的关键。

此外，记者注意到，锦江酒店和首旅如家的营业总成本在这一季度也有所增加，虽然没有对其利润产生很大影响，但是可以看出，他们的营业成本、销售费用和研发费用明显增加了。

盈利能力还需提升

酒店真的靠节假日涨价来获取高利润吗？并不见得。RevPAR代表着酒店客房的收入能力，它的高低取决于平均房价和入住率。从三大集团第一季度数据可以看出，RevPAR的上升不是靠一味提升房价来实现的。

第一季度首旅如家全部酒店RevPAR为131元，仅比去年同期上升0.1%；平均房价同比上升1.4%；出租率同比下降0.8个百分点。尽管平均房价有所上涨，出租率的小幅下滑，还是会影响酒店RevPAR有更好的表现。

锦江酒店境内酒店的RevPAR在这一季度出现了同比下滑，与出租率低于去年同期有关。华住的三大核心指标同步走高，其中在营至少18个月的国内酒店，今年第一季度同店平均房价下降0.6%，同店入住率增长1.1个百分点，RevPAR同比增长0.9%。这也表明RevPAR的提升主要是靠入住率增长来实现的。

不过，从上述数据来看，酒店集团部分核心经营数据增长放缓甚至出现略微下降是值得关注的。一个市场现实问题摆在业者面前：随着酒店供给不断增加，出租率的上升压力越来越大。但如果出租率上不去，单靠提升平均房价稳住RevPAR是有很大难度的，因为看上去品质差不多的酒店，并没有那么大的吸引力能让消费者愿意出高价钱去住。

这一现象可能不仅存在于第一季度，有业者坦言，去年存在几年积压的需求集中释放的情况，但今年市场恢复常态，各酒店RevPAR的同比表现还可能出现波动。

在这样的情况下，有业者认为，寻求更多增利机会是关键解决方案。这就需要酒店集团不断增强对市场的洞察力，在消费者追求“质价比”的当下，使用更精细化的运营管理方式调整产品和服务内容，扩大盈利空间。尤其是不能过于依赖靠新开门店提升营收和保持利润，还要不断提升存量酒店的运营能力；也不能一味追求通过增加中高端酒店数量来实现增收，还要通过运营让这一板块的RevPAR有明显提升，保持其对集团的稳定贡献。此外，随着近两年反向旅游、小城旅游的起势，下沉策略也有望带来更多的增量机会。