【财经分析】预期困境反转重磅会议加持下光伏行业迎来大爆发|光伏行业_新浪财经

转自：新华财经

新华财经上海5月22日电（林郑宏）近期的A股市场，困境反转的逻辑很吃香。在地产股触底反弹后，光伏行业也集体爆发了。

5月22日，A股光伏设备位列行业板块涨幅第一，行业指数涨幅达到了7.78%，有26只个股涨停或涨幅超过10%。行业主题ETF中，光伏行业相关ETF亦霸屏涨幅榜，成交额最大的华泰柏瑞中证光伏产业ETF（515790）大涨6.28%，创年内第二大单日涨幅，也是今日唯一成交额超过10亿元的行业主题ETF。

港股方面，新特能源大涨超17%，协鑫新能源涨超14%，协鑫科技涨超12%，福莱特玻璃、阳光能源、信义光能、卡姆丹克太阳能等跟随大涨。

鼓励兼并重组畅通退出机制

光伏股的爆发动力来源于一则消息，5月21日，据中国光伏行业协会CPIA公众号，中国光伏行业协会近日在北京组织召开“光伏行业高质量发展座谈会”。会议指出，加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度；鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制。同时由于本次会议是在工信部电子信息司指导下进行的，市场预期后续或有进一步的政策利好出炉。

本次会议召开的背景是光伏产业链已经进入非理性阶段，最核心的上游硅料价格已经全线跌破成本，处于历史极端低价。一方面是硅料价格的加速下跌，另一方面是硅料产能的持续扩张，产业链的预期仍在持续恶化。

最为明显的体现就是，核心龙头企业的财务数据大幅恶化。以隆基绿能为例，一季报显示公司当季主营收入同比下降37.59%，净利润同比下降164.61%。环比数据方面，一季度净利润环比下降55.69%，相对此前两个季度30.77%和11.31%的降幅，仍处于继续扩大的态势。毛利率仅为8.89%，近10年来首次跌破10%，净利率更是跌至负值。

困境反转预期强化

现状如此危急，叠加行业协会紧急召开会议，市场预期光伏行业有望迎来类似地产板块的困境反转机会。

国家能源局数据显示，伴随国内消纳考核红线的放开与国内电站经济性的提升，今年国内光伏装机仍有望保持15-20%左右的增长。从全球来看，全球大型公用事业项目潜在需求充足，随着加息周期结束、组件价格触底，前期因加息预期、组件快速跌价而观望的需求有望在2024年持续释放。

需求方面，伴随二、三季度等光伏传统旺季到来，出口有望实现逐月环比增长。多因素影响下，光伏组件排产显著增加，全球光伏装机进入传统旺季。

东方证券指出，产业链大幅扩张和电改大背景下新能源接入电网的需求风险是光伏行业目前面临的问题。前者导致产业链价格通缩，后者导致光伏上网电价下降，进一步压制需求，但目前已经有转机。

一方面，头部企业仍坚持研发，光伏技术持续进步，效率进一步提升，成本下降，拓宽产业链盈利空间；另一方面，融资强监管和无赚钱效应的市场自发调整，行业资本开支大幅下降，落后产能逐步出清，供需得到优化。再加上目前正在强化对电网进一步升级扩容，增加光伏接入能力，上述问题会逐步得到解决，光伏产业链仍具备投资价值。

国际同行表现衬托估值优势

除了困境逆转预期，近期美股光伏公司的优秀表现也一定程度上起到了刺激作用。

以光伏组件企业第一太阳能（FSLR）为例，该股5月21日大涨 8.03%，股价逼近2023年高点，总市值达到227亿美元，折合人民币超过1643亿元。但技术上来看，第一太阳能主要产品的光电转化率只有19.7%，远远低于中国企业，其2023年组件出货量排全球第十，不到晶科能源的1/6。

相较而言，即便今日大涨之后，A股也仅有3家公司总市值在千亿元以上，位列第一的阳光能源为1558亿元，隆基绿能不到1500亿元，通威股份刚回到千亿元上方，组件巨头晶科能源仅为800亿出头，只有第一太阳能的一半。

而不管以去年的营收还是净利来看，第一太阳能都要明显落后于隆基绿能和晶科能源，显然在持续下跌后，国内光伏龙头企业的估值已具备相对优势。

编辑：谈瑞