境内企业赴境外上市融资渠道畅通_新浪财经

转自：金融时报-中国金融新闻网

　　随着中国资本市场开放程度的不断提升，境外上市已成为众多中国企业拓宽融资渠道、提升国际影响力的重要选择。相关统计显示，截至2024年3月31日，境外上市备案管理制度规则已有序运行满一周年，中国证监会已累计接收241家境内企业申请境外首次公开发行上市或全流通备案，其中，134家已取得备案通知书。从上市地点及上市板块看，香港联交所仍是境内企业境外上市的热门选择。

　　近日，内地行业龙头企业赴香港上市再获政策支持。中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，其中一项举措便是支持内地行业龙头企业赴香港上市。中国证监会表示，将进一步加大和有关部门的沟通协调力度，支持符合条件的内地行业龙头企业赴港上市融资。

　　万联证券认为，这5项举措有利于巩固提升香港国际金融中心地位，促进两地资本市场协同发展。此次公布的措施中，中国证监会专门提出支持符合条件的内地行业龙头企业赴香港上市，不仅有利于内地企业发展，还有助于让香港资本市场获得更高质量的上市公司资源，增加香港市场的竞争力和吸引力。

100余家企业取得备案通知书

　　境外上市是资本市场对外开放的重要组成部分，对支持企业融入全球化发展具有积极意义。为规范境内企业境外发行证券和上市行为，优化监管环境，中国证监会于2023年2月17日发布了《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》及配套监管指引，自同年3月31日起正式实施。

　　境外上市备案管理新规的实施，不仅顺应了国际资本融资环境的变化，而且统筹了发展与国家安全的需要，进一步完善了境外上市流程，将“红筹架构”及“协议控制（VIE）架构”纳入有效监管。备案新规施行一年以来，已有多家境内企业完成备案流程并成功境外上市，也充分体现了中国证监会及其他监管部门对境内企业“走出去”的政策导向。

　　据毕马威中国统计，回顾境外上市备案管理制度规则实施的一年时间，截至今年3月31日，中国证监会已累计接收241家境内企业申请境外首次公开发行上市或全流通备案，其中，134家已取得备案通知书，整体备案完成率达56%。

　　通过备案的企业所涵盖的行业比较广泛。据华谊信资本统计，从境外上市备案企业所属行业看，既有传统的工业制造业，也有新式茶饮等新消费行业。人工智能、生物医药、自动驾驶等新经济领域企业不断涌现，如互联网出行平台嘀嗒出行、人工智能公司出门问问、自动驾驶解决方案提供商知行科技等。从整体来看，监管部门支持各行各业的境内企业赴境外上市，充分体现“放管服”的监管精神。

　　而从备案材料反馈意见来看，中国证监会主要重点关注企业股权架构及股权变动相关问题，如股权变动合规性、信托持股、股权激励；行业及业务相关问题，如外资准入限制、资质证明等；VIE架构审核等问题。

　　整体而言，一年来，我国境内企业的境外上市备案工作日益常态化、有序化、透明化。国桓律所资本市场团队认为，境外上市备案新规的实施，一方面，提高了境内企业境外上市的规范性和透明度，有助于提升国际市场对中国企业的认可度，吸引全球优质资本；另一方面，对企业提出了更高的合规要求。

香港成为主要上市目的地

　　在上市地点选择上，香港联交所仍是大部分境内企业的境外上市首选地。据华谊信资本统计，从上市地点及上市板块看，一年时间内，已完成备案并在香港联交所上市的企业有69家，在美国上市的企业有36家，可见香港联交所仍是境内企业境外上市的热门选择。在境外上市申请备案的企业中（含已经完成备案及未完成备案的企业），约65%的境内企业选择在香港联交所上市；约34%的企业选择在美国上市。

　　4月19日，中国证监会在发布5项资本市场对港合作措施时表示，境外上市备案管理制度规则发布实施一年来，已有72家企业完成赴港首次公开发行（IPO）备案，赴港上市融资渠道畅通。

　　目前，内地企业是港股市场生态的重要组成部分。中信建投非银金融与前瞻研究赵然团队表示，根据港交所统计，截至2024年3月31日，在香港上市的内地公司共有1450家，其总市值合计23.46万亿港元，约占港股总市值的77.58%；内地上市公司则贡献了港股86.00%的市场成交金额。

　　此外，内地企业通过香港市场获得的资金和资源也有力地支持了其进一步发展。统计显示，截至2024年一季度末，自1993年以来，内地上市公司从香港市场上累计获得的募资额超8.2万亿港元。

内地龙头企业赴香港上市获支持

　　随着境外上市备案管理相关制度规则的实施，境内企业在合法合规前提下完成备案及境外上市，提升了市场主体的获得感。在国际形势不断变化的情况下，监管部门仍将坚定推进中国资本市场对外开放。

　　值得关注的是，内地与香港资本市场互联互通再迎有力措施。4月19日，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，以进一步拓展优化机制、助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展。措施包括放宽沪深港通下股票交易所买卖基金的合资格产品范围、将房地产投资信托基金纳入沪深港通、支持人民币股票交易柜台纳入港股通、优化基金互认安排以及支持内地行业龙头企业赴香港上市。

　　中金公司研究部认为，从中长期看，这些举措不仅有利于丰富交易产品种类、为外资和内地投资者提供更多便利和选择，同时也有助于促进两地资本市场进一步融合，助力人民币国际化并强化香港金融中心地位。

　　对于支持内地行业龙头企业赴香港上市的举措，中金公司研究部认为，一方面，支持内地企业更好利用香港市场规范发展，境内企业海外融资渠道进一步疏通，资本市场持续高水平开放，全球投资者将有更多机会共享中国经济发展红利；另一方面，更多内地企业赴港上市有助于优化港股市场的结构，吸引更多资金沉淀，形成优质公司和资金的正反馈。从长期来看，香港仍是内地中资企业特别是新经济行业上市融资的首选目的地之一，也是融通国际资本和内地资产的纽带。