专题：茶百道港股IPO:“小店模式”高利润难掩加盟店食品安全隐忧
转自：北京日报客户端
4月23日，新茶饮公司茶百道正式在港交所主板挂牌上市，成为登陆港交所的“加盟制茶饮第一股”，也是迄今为止2024年度港股最大IPO，但在上市后破发。截至发稿时报12.32港元，跌幅达29.6%，成交额约1.5亿港元，总市值达182亿港元。
招股书显示，在竞争激烈的新茶饮市场中，公司近三年来维持营收和利润高速增长。2021年至2023年，公司收入分别为36.4亿、42.3亿和57.0亿元，年复合增长率达25.1%；毛利分别为13.0亿、14.6亿和19.6亿元，年复合增长率达22.9%，且毛利率维持在34.4%。
此外，公司在2021年至于2023年经调整净利润分别为9.0亿、9.7亿和12.6亿元，净利润年复合增长率为18.2%，2023年的经调整净利率达到22%，超出同业平均水平。2023年全年共卖出10.16亿杯奶茶，总零售额约达169亿元。
凭借开放加盟的连锁经营模式，茶百道也快速在全国市场展开布局。截至2024年4月5日，全国门店数量达8016家，并实现所有省份及各线级城市全覆盖。其中，一线、新一线、二线、三线、四线及以下城市门店数量占比分别为10.6%、26.9%、20.9%、19.4%及22.2%。
中国食品产业分析师朱丹蓬认为，国内头部几家新茶饮品牌中，都存在地域和城市线级分布不均匀的问题。如果门店分布过于集中，会降低品牌在全国范围内的影响力；如果在高线级城市分布较少，则不利于提高品牌的认知度和传播声量。
“在下沉市场的竞争中，高线城市品牌对县镇消费者的吸引力是非常大的，很可能会对区域性品牌形成降维打击。”
凭借门店数量优势和合适的定价策略，茶百道也在竞争激烈的现制茶饮市场中跻身前列。据弗若斯特沙利文报告显示，2023年中国现制茶饮店市场的市场规模为2473亿元。按零售额计，前五大参与者合共占据约40.2%的市场份额。其中茶百道的市场份额达6.8%，位居第三。
进入2023年以来，加盟已经成为新茶饮市场的主旋律。喜茶、奈雪、乐乐茶相继开放加盟，茶百道、霸王茶姬、古茗等品牌也纷纷规模拓店。
在朱丹蓬看来，随着新茶饮赛道竞争进入下半场，头部玩家之间已经到了需要比拼供应链基本功的时刻。“品牌需要从战略高度给与足够重视，投入真金白银完善供应链能力建设。”
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
