美债收益率仍处高位美国债务利息支出将迅速增长_新浪财经

　　导致美债收益率高企的直接原因在于近期市场对美联储降息预期的降温。自2022年3月美联储启动激进加息周期以来，累计加息幅度达到525个基点。美联储最近一次加息是在去年7月26日，联邦基金目标利率上浮到5.25%至5.5%，为22年来高点。去年11月，美联储主席鲍威尔暗示已经完成加息周期；去年12月，美联储官员预计2024年将降息3次、每次25个基点。当时，市场预计，美联储2024年最多降息6次或7次。但今年以来，1月通胀数据超预期，服务类通胀加速，这使得美联储抗击通胀进程再现波折。叠加美联储内部不急于降息呼声渐强，市场对美联储首次降息时点的预期多次后延。甚至，美国前财政部长萨默斯与多家华尔街投行还接连发出加息的呼声。萨默斯今年2月表示，美联储下一步很有可能是上调利率，而不是下调利率，这一概率为15%。他认为，美联储的举动必须非常小心。

　　相对强劲的美国经济数据，也是推升美债收益率的另一大直接原因。最新公布的数据显示， 3月份美国就业岗位增加了30.3万个，高于2月份的27万个，也远高于预期的20万个。另外，消费者支出持续稳固等利好数据也意味着美国陷入衰退的概率持续下降。

　　值得一提的是，在美债收益率高企的背后，美国债务负担不断加重的现象更趋恶化。2024年，美国国债首次超过34万亿美元。美国国债的年发行量激增，自新冠疫情以来几乎增长了一倍。2023年，政府发售创纪录的23万亿美元国债。展望未来，无论谁在今年11月的美国大选中获胜，美国政府支出都将继续增加，美国债务“滚雪球”模式难以逆转。

　　根据国会预算办公室最近发布的《预算与经济展望:2024年至2034年》，美国联邦政府今年将花费8700亿美元用于利息支付。两党智库负责任联邦预算委员会的高级政策主管高德文表示：“预计今年利息将成为第二大联邦项目，这意味着你的税款将用于利息，而不是用于其他方面。”相对于经济规模，公众持有的债务预计每年都会上升，到2034年将达到国内生产总值（GDP）的116%，超过美国历史上任何时候。未来10年，利息支出将迅速增长——从2025年的9510亿美元增长到2034年的1.6万亿美元。该机构预测，未来10年的净利息支付总额将达到12.4万亿美元。专家表示，由于通货膨胀和利率上升，美国政府偿还债务的成本正在迅速上升，这迫使美国政府不断发行更多的债券来“拆东墙补西墙”。发行美国国债为赤字和债务融资，给金融体系带来了沉重压力，可能提高企业借贷成本，限制获得资金的渠道，降低生活水平。

　　多年以来，经济学家一直警告称，美国债务负担正达到危险的高水平，这可能会对美债市场带来长久的伤害。这不由得令人回想起去年10年期美债收益率重回5%而出现的市场风波。去年9月和10月，当10年期国债收益率飙升至略高于5%的2016年高点时，美股遭到抛售。 2022年，由于美联储迅速提高利率以阻止通胀飙升，标普500指数暴跌19%。在大多数经济学家看来，若10年期美国国债收益率超过5%，美国股市就有可能出现调整，毕竟5%的关口会让投资者更青睐美债从而抛售美股。荷兰国际集团美洲地区研究主管加尔维表示，当下，10年期美债收益率的走势不同于以往美国利率触顶时。以此推断，未来，10年期美国国债收益率有重回5%的风险。

　　不过，市场中也有观点认为，未来，美债收益率易降难升。4月4日至9日路透社对81名债券策略师的调查显示，预计10年期美国国债收益率将从本周二的4.39%下降约24个基点，到6月底降至4.15%，6个月后降至4.00%，抹去年初以来的大部分涨幅。大部分市场观察人士仍然相信，美联储降息仍会如约而至，这可能会带动10年期美国国债收益率一年后降至3.85%。