券商私募子“大步向前”：联手政府引导基金 涌入智能制造、新能源赛道

2023年，国内股权投资市场迎来调整，募资节奏趋缓。但头部券商私募子公司仍在“大步向前”。

21世纪经济报道记者注意到，2023年，金石投资、中信建投资本等券商私募子公司的新增备案规模超过100亿元；国泰君安创投、东证资本等券商私募子公司新增投资项目超过10个。

同时，多家券商私募子公司加强了与地方政府、国家级基金的合作。

从已发布年报的23家上市券商看，多数券商私募子公司在2023年实现了盈利，但营收超过10亿元的公司较少。还有少数券商私募子公司出现亏损。

此外，券商另类子公司的多元化发展路径有所显现。一些券商开始探索创业板跟投业务、北交所战略配售业务；也有券商布局特殊资产收购与处置业务。

华安证券指出，2023年中央经济工作会议首次明确提出“鼓励发展股权投资”，确立了股权投资在我国经济进入高质量发展新阶段重要的历史定位。注册制改革以来，在综合性金融服务能力比拼日趋白热化、行业集中度不断提高的大背景下，“投行+投资”业务模式带来新的增长极，但对证券公司挖掘项目价值和估值定价能力提出了更高的要求。

业绩分化

根据清科研究中心统计数据，2023年，中国股权投资市场新募集基金数量6,980只，同比下降1.1%，总规模18,244.71亿元，同比下降15.5%。

其中，国有背景投资机构保持较高活跃度，引导市场资金注入半导体、新能源、汽车等领域。

券商私募子公司的投向与之相吻合。

券商年报披露的信息显示，2023年，中信证券私募子公司金石投资投资了一批在新材料、新能源、新一代信息技术、高端制造、医疗健康、现代服务等行业中具有核心竞争力的企业。

国联证券全资子公司国联通宝加大对医疗器械、集成电路、智能制造等新投资领域布局。

东方证券私募子公司东证资本比较重视生物医药、先进制造、人工智能、云计算、新能源等符合社会及国家发展趋势的相关领域投资机会。

从新增管理规模看，头部券商的募资能力相对较强。

2023年，金石投资完成新基金备案167.90亿元；中信建投私募子公司中信建投资本完成项目投资超过人民币40亿元，新增备案基金13只，新增备案规模116亿元。

此外，还有一些券商在2023年新增了10个及以上的股权投资项目。

例如，国泰君安私募子公司国泰君安创投完成上海浦东引领区国泰君安科创一号私募基金合伙企业（有限合伙）等3只基金设立，合计募资规模61亿元。新增投资项目（含子基金）21个、认缴出资额15.4亿元。

东方证券私募子公司东证资本2023年新募集并备案12只基金，募集规模约人民币26.99亿元；新增投资项目15个，投资总额约人民币6.1亿元；共有10家标的企业已申报IPO并被受理，1家完成IPO上市。

从目前已披露2023年年报的上市券商看，多数券商的私募子公司实现了盈利。

其中，金石投资2023年实现营业收入19.11亿元，净利润11.14亿元；中金资本2023年实现营业收入15.89亿元，净利润7.50亿元，是为数不多的年度营收超过15亿元的券商私募子公司。

而出现亏损的券商私募子公司包括：国元股权2023年实现投资业务收入1386.99万元，同比下降79.64%;实现投资业务利润-1,982.97万元，同比下降151.72%；东证投资2023年实现营业收入2.05亿元，净亏损1.61亿元；银河创新资本实现营业收入0.01亿元，净利润-0.24亿元，归母净利润-0.29亿元。

多元化发展

除了私募股权业务，券商另类子公司也会开展股权投资业务，包括自有资金跟投科创板项目、投资非上市公司股权等。

年报信息显示，券商另类子公司开展的股权投资业务同样是围绕“支持国家发展战略”这一主题。

2023年，广发证券另类子公司广发乾和共新增30个投资项目，投资金额14.54亿元；聚焦布局先进制造、医疗健康、新消费、硬科技、软科技、特殊机会投资等几大领域。

东方证券另类子公司东证创新高校建立战略关系，全面对接项目，在芯片、计算机软硬件、企业级互联网应用以及新能源领域扩大布局。

方正证券另类子公司方正证券投资深耕新能源、新材料、高端制造、新一代信息技术领域等国家重点鼓励发展的行业，完成股权投资项目12个，投资金额2.52亿元。

此外，21世纪经济报道记者注意到，与私募子公司相比，券商另类子公司的差异化发展较为明显。

2023年，华泰证券等券商的另类子公司开始探索创业板跟投业务、北交所战略配售业务。

东证创新还推进了特殊资产收购与处置业务，截至2023年末，该公司特殊资产处置业务存量项目23个，存量规模人民币19.12亿元。

中泰证券另类子公司中泰创投则深度聚焦山东区域。2023年，中泰创投共完成项目投资10个，投资总额2.12亿元。所投项目信达证券、优必选报告期内分别在上交所主板、港交所上市。

联手政府引导基金

值得一提的是，在股权投资市场募资节奏趋缓的2023年，政府性引导资金仍为主要的资金提供方。

在此背景下，一些大中型券商加强了与地方政府、国家级基金的合作。

据了解，2023年，中金公司中标多支省、市、区级政府引导基金，并完成多支直投基金的募集。

申万宏源证券私募子公司宏源汇富在大西南、长三角等重点区域，加强与战略客户合作，在四川成都和浙江湖州发起设立产业投资基金；聚焦重点行业，以所管理母基金为抓手，发起设立新能源、半导体和智慧家庭等多支产业子基金。

其另一家私募子公司申万投资则强化“投资+投行”联动，聚焦智能制造、TMT、医疗大健康、新能源与新材料四大投资赛道，设立涵盖PE投资基金、产业投资基金、母基金、地方政府基金、并购基金、定增基金及夹层基金在内的全品类股权投资基金。

华安证券私募子公司华安嘉业组建完成省人工智能主题母基金并正式运营，中标安徽省新型研发子基金等4只基金。

此外，招商证券私募子公司与地方政府、国有企业、国家级基金等合作新设私募股权基金9只，规模达62.25亿元。

一些券商私募子公司表示，2024年，将持续加强与政府性引导基金的合作。

国联证券介绍，2024年，国联通宝将持续加强与政府性引导基金及市场化专业机构的合作，以产业引领为目标，与地方政府及市场化机构拓展更深层次、多角度的投融资合作，同时加强境内外业务协同。

同时，继续依托专业投资判断优势，围绕基金设立和产业领域投资，持续拓展与上市公司的多层次合作；充分集聚各方优势资源，围绕上市公司主业及产业链进行投资。

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