财报透视影视行业2023：“扭亏为盈”大潮下的乘风者与失意者_新浪财经

文|娱乐独角兽 Mia
编辑|赤木瓶子

熬过艰难时刻，“回暖”正成为整个行业的关键词。

平台方面，爱奇艺在2023年实现总营收318.7亿元，同比增长10%，运营利润36.4亿元，同比增长68%，总营收、运营利润、净利润及现金流等均创历史最佳成绩；芒果超媒在2023年实现营业收入146.3亿元，同比增长4.68%，净利润35.6亿元，同比增长90.9%。芒果TV去年的会员规模达到6653万，同比增长10.23%。

公司方面，已有横店影视、万达电影、光线传媒、上海电影、中国电影、金逸影视等多家影视行业上市公司披露2023年业绩扭亏为盈，或预计扭亏为盈。据不完全统计，扭亏大致达到半数，幸福蓝海、华谊兄弟减亏，唐德影视降利，北京文化、博纳影业、文投控股增亏。

电影走出寒冬集体扭亏，博纳、北文成“失意者”

国家电影局数据显示，2023年中国电影市场票房549.15亿元，较2022年同期增长82.64%，去年国内观影总人次12.99亿，同比增长82.44%，2023年电影票房的恢复和增长，直接带动了行业上下游公司的业绩表现回暖，无论是猫眼这样制宣发一体的平台，还是多家电影内容制作公司，乃至影投，财报都颇为亮眼。与此同时，洗牌加剧，文投控股等生存艰难。

国家队率先扭亏为盈。2023年中国电影预计实现净利润2-3亿元，同比2022年实现扭亏为盈。除了参与《流浪地球2》《长安三万里》《人生路不熟》等多部爆款的出品发行外，中影基地还为443部影视作品提供制作服务。上海电影预计盈利1.2194亿至1.4568亿元，扭亏为盈。

院线股也普遍扭亏。3月7日晚，横店影视披露的2023年年报显示，去年该公司实现营收23.49亿元，同比增长64.62%，净利润1.66亿元，上年同期亏损约3.17亿元，基本每股收益0.26元，报告期内，该公司经营现金流净额大增138.73%。金逸影视全年业绩预告扭亏为盈。公司预计盈利1200万元至1800万元。

在几大头部民营影企当中，万达电影业绩表现领跑行业。公告显示，2023年万达电影预计盈利9亿元至12亿元。由于期间万达主控的仅有《三大队》，其中，大部分盈利或是来自放映业务。此前光线传媒发布2023年业绩预告，公司归属于上市公司股东的净利润为4.1亿元-5.1亿元，上年同期净亏损7.13亿元，同比扭亏为盈。光线在这一年广泛布局，参与了《满江红》《坚如磐石》《茶啊二中》等片的出品。《哪吒2之魔童闹海》《小倩》预计将于年内上映。

在一片欣欣向荣之中，仍在消化过往爆雷阴霾的华谊兄弟、北京文化、幸福蓝海，深陷财务危机的文投控股，以及没有爆款的博纳，成为失意者。华谊兄弟2023年业绩预告显示，去年归属于上市公司股东净利润为亏损4.6亿元—6.9亿元，没有扭亏为盈，但亏损同比大幅收窄。

2022年摘下“ST”帽子的北京文化，去年有26.2亿元票房的暑期档爆款《封神第一部：朝歌风云》，预计营收约5.4亿元至6亿元，但营业成本便高达6.1～6.7亿元，且此前转让了25%份额。其净利润亏损依然在2.5亿元至2.9亿元。

博纳影业发布的2023年业绩预告显示，预计归属于上市公司股东的净利润亏损3.6亿元-5.6亿元，去年同期亏损0.72亿元；扣非后净利润亏损5.5亿元-7.5亿元，去年同期亏损1.94亿元。

据透露博纳影业主控的《红海行动2》已经开始试拍，或许可以期待曾经打造一众主旋律爆款的博纳未来的表现。春节档票房超33亿的《飞驰人生2》，也将为第四出品方博纳带来相应收益。

幸福蓝海仍在消化收购财务造假的笛女传媒的苦果：后者借款利息较高，导致其出现较大亏损，预计2023年归属于上市公司股东的净利润亏损2500万元~3700万元。在行业泡沫破灭后，前几年的高溢价收购也逐一爆雷。

近日，文投控股公告称，该公司因300万元债务到期未予以清偿，债权人北京新影联影业有限责任公司（以下简称北京新影联）向法院申请对文投控股进行重整。2023年业绩预亏公告显示，预计归母净利润为-18.2亿元至-15.2亿元，预计2023年归母净资产为-10.5亿元至-8.8亿元。

可以预见的是，上述趋势大概率将在第一季度延续。前文提到的几家盈利的头部公司，也将是史上最高春节档的主要玩家和获益者。此前“万达+儒意”实现强强联合的整合，双方共同出现在《熊出没·逆转时空》出品名单中，春节档八部影片中，儒意投资了四部头部电影，且背后都有万达电影旗下的五洲联合发行。

根据光线传媒此前公告，其主投、发行的影片《第二十条》在中国大陆地区上映8天，累计票房收入（含服务费）约为13.42亿元。截至2月17日，公司来源于该影片的营收约为4亿元至4.6亿元。由此推算，光线传媒最终将从中获得约7.5亿元左右收入。

作为资本密集型行业，影视行业高度依赖于健康的现金流，同时内容播出效果难以提前预判，普遍面临回款周期较长、政策突发风险较高、回款周期长、营收不稳定等问题。充足的资金贮备才能够保障打造更多爆款，现金流不佳不利于新的项目开发，应收账款进一步积压，信用减值损失扩大，形成“强者愈强，弱者愈弱”的循环。

另外，华谊近期发布了一系列定增相关公告，包括三轮审核问询函的回复、募资说明书（修订稿）、上市保荐书等，公告显示，公司本次发行将募集资金8.2亿元，用于影视剧项目和补充流动资金。这些动作带来了实控人变更的猜想。

剧集加速分化、押注风口：华策稳定领跑，欢瑞预亏

据云合数据显示，2023年，长视频平台共上新国产剧集305部，较2022年减少10部，数量略减的同时，播放效果进一步向头部内容集中，2023全网剧集有效播放TOP10共计322亿，较2022年增长了13.6%，市占率提高了16%。

平台“降本增效”，意味着电视剧公司们面临着更大的竞争压力，洗牌分化加速，从财报表现来看，优等生和垫底者仍然是那几个熟悉的名字。

“电视剧第一股”华策影视虽未公布全年业绩预告，但从去年前三季度的表现也不难推断其整体业绩仍将领跑。统计显示，报告期内，华策影视总营收约为14.64亿元，是第二名慈文传媒的约3.3倍，整体与2022年同期基本持平，较2019年前三季度提高11.76%。盈利能力方面，以3.27亿元归母净利润位列榜首。

慈文传媒或将“增收不增利”，报告显示前三季度公司实现营收4.43亿元，同比增长11.6%，归母净利润2404万元，同比下降56.62%。

几家现金储备紧张的公司，也是亏损降利的主力军。百纳千成发布业绩预告，预计2023年全年归属净利润亏损1.2亿元至1.8亿元，同比上年减676.86%至965.3%。其联合出品的《仙剑六祈今朝》《南来北往》等剧已经上映，其控股的北京精彩出品的《敦煌英雄》《雄狮少年2》等重点项目等待上映。

过去几年苦于爆雷，爆款剧《莲花楼》并没有直接转化为欢瑞世纪的业绩，其发布的2023年度业绩预告显示，公司预计2023年归属于上市公司股东的净利润亏损达3.2亿元，扣非后净利润亏损为2.76万元，基本每股收益亏损为0.3296元/股。

唐德影视预计2023年归属于上市公司股东的净利润1367万元~2050万元，同比下降33.57%~55.7%，得益于《无间》《夏梦狂诗曲》等剧的播出与网播、卫视发行收入的确认，正在一点点走出《巴清传》的阴影。

几家公司给出的亏损原因大都相似：影视剧项目的信用减值损失及存货减值损失，以及受项目周期影响，公司影视剧销售收入较上年同期减少，导致营业收入同比减少。

前几年已有的多元化布局趋势在去年得到了延续。多家公司持续“跨界”，例如万达电影产出《他是谁》《最灿烂的我们》《画眉》《三大队》等剧集，光线传媒在业绩预告中提到，《拂玉鞍》《大理寺少卿游》已拍摄完成，公司的电视剧业务收入有望大幅提升。其中后者已经上线播出。除此之外，公司艺人经纪业务、版权、实景娱乐等业务发展势头良好。

上海电影是爆剧《繁花》的主要出品方之一。《爱情神话2》《拼桌》等一系列海派影视作品作为“海派盛宴计划”的代表，正在推进之中。博纳曾公开表示将坚持“三大片”、“三小片”和“三剧集”的战略布局，到2026年底，预计为电影市场供应18部以上影片、为剧集市场供应9部以上剧集。

“影剧联动、IP多元开发”仍将是未来的主旋律，公开信息显示，《中国奇谭》第一季8部短片中的《小妖怪的夏天》《乡村巴士带走了王孩儿和神仙》《林林》将拍摄同名动画电影，且剧本已经通过备案。上海电影集团旗下子公司上海美术电影制片厂为三部作品的第一备案方。

多个影视公司持续布局大热的AIGC风口与微短剧赛道。幸福蓝海、欢瑞世纪、唐德影视等均提到了这一点。其中，唐德影视推出微电影《我们的人大代表》之《爱从未缺席》和网络短剧《追捕者》。欢瑞世纪表示，公司正积极探索布局影视科技、短剧、互动剧等新方向。

近期Sora文生视频功能受到广泛关注，2月21日，华策影视（300133）在互动平台表示，目前公司技术储备已可实现4秒时长的文生视频。近日上海电影发布了iNEW新战略，全面入局AI，上海美术电影制片厂将重点探索“AI+动画”创作方向，上海电影译制厂将重点探索“AI+有声”创作方向，上海电影技术厂（包括昊浦影视基地）将重点探索“影视基地+AI”一站式解决方案，上海影视乐园将重点探索VR、AR+文旅实景体验方式，上美设计公司将重点探索AI数字展陈+IP行业先例。

2024年第一季度即将结束，整合大势下，马太效应或将进一步加剧，新的悲喜，仍将继续上演。