资本市场违法者将受到“叠加打击”_新浪财经

转自：金融时报-中国金融新闻网

为进一步提高证券违法行为成本，下一步，证监会将坚持不枉不纵的法治原则，在法律授权范围内不断提高执法效率，加大执法力度，进一步丰富惩戒手段和方式，综合运用监管措施、行政处罚、市场禁入、失信惩戒、重大违法强制退市等行政措施，用好集体诉讼、支持诉讼和刑事手段，对违法者形成“叠加打击”效应。

　　对证券违法行为的处罚力度，是投资者广泛关注的一个问题。对于如何进一步提高违法成本，证监会近日作出回应。证监会首席检查官、稽查局局长李明近日在证监会新闻发布会上表示，从执法周期来看，目前还处于新旧证券法的交替适用期。证监会查处的部分案件，违法行为发生在新证券法实施前，随着这类案件的逐步加快处理完毕，今后将会有更多案件适用新证券法，处罚力度会越来越大，违法成本也会越来越高。

今后将有更多案件适用新证券法

　　在过去很长一段时间，证券违法成本过低备受业内诟病。经过不懈努力，我国资本市场法治和基础制度取得重大进展，证券违法成本过低的情况在制度层面得到了根本改变。近年来，证监会从行政处罚、民事索赔、刑事追责等方面持续发力，努力解决违法成本过低的问题。证监会积极推动修订证券法，提高行政处罚幅度，建立集体诉讼制度；推动《中华人民共和国刑法修正案（十一）》出台，提高证券犯罪的刑期，加大刑罚处罚力度。

　　2020年修订后的证券法加大了对证券违法行为的处罚力度，显著提高了违法成本，以严厉震慑违法行为人，营造风清气正的市场环境。2020年证券法修订后，对证券违法行为的罚款金额上限已有大幅提高。对欺诈发行行为，罚款限额从募集资金5%，提高到最高可至募集资金的一倍；对财务造假等信息披露违法行为，从最高罚款60万元提高至1000万元；对内幕交易、市场操纵等违法交易，从给予违法所得1至5倍罚款提高至1至10倍罚款。

　　李明表示，近期，按照新证券法查处的一批案件，已经充分体现了加大处罚力度的效果。例如奇信股份案，证监会对公司财务造假行为和组织指使的实际控制人分别处以1000万元罚款，对公司欺诈发行行为处以4000万元的罚款。

　　“从执法周期来看，目前还处于新旧证券法的交替适用期。我们查处的部分案件，违法行为发生在新证券法实施前，随着这类案件的逐步加快处理完毕，今后将会有更多案件适用新证券法，处罚力度会越来越大，违法成本也会越来越高。”李明表示。

构建立体追责体系

　　事实上，行政处罚只是追责的起点，不是违法者责任追究的终点。民事赔偿、刑事追责、诚信惩戒、退市监管、自律管理等手段将构建起立体追责体系。

　　从追责程序来看，我国将行政处罚、民事索赔和刑事追责分为三类不同的独立程序分别处理。民事赔偿兼具赔偿投资者和遏制不法行为的多重功能，特别是集体诉讼，更能触及违法者痛处，令投资者拍手称快。

　　“行政执法常常可以为民事索赔和刑事追责提供证据先导。”李明表示，从过往案例来看，证监会一公布执法信息，投资者保护机构、律师和投资者就开始行动起来，组织民事赔偿诉讼，违法者往往因随之而来的民事责任而承担巨额赔偿，甚至是倾家荡产，这也是执法震慑力最直接的体现。例如康美药业案，证监会按照2005年证券法顶格罚款60万元，但后续有5万多中小投资者通过集体诉讼获赔24.59亿元。泽达易盛案，证监会依据新证券法罚款8600万元，投资者通过集体诉讼和解获得2.8亿元全额赔偿。

　　对于一些涉嫌犯罪的证券违法案件，证监会都要移送司法机关，追究相关责任人的刑事责任。例如，獐子岛时任董事长被判处15年有期徒刑，天山生物相关主体责任人被判处无期徒刑。

　　据介绍，下一步，证监会将坚持不枉不纵的法治原则，在法律授权范围内不断提高执法效率，加大执法力度，进一步丰富惩戒手段和方式，综合运用监管措施、行政处罚、市场禁入、失信惩戒、重大违法强制退市等行政措施，用好集体诉讼、支持诉讼和刑事手段，对违法者形成“叠加打击”效应。

强化科技监管应用

　　净化市场生态、维护市场平稳健康运行、保障资本市场枢纽功能发挥，稽查执法起着重要作用。

　　李明坦言，当前，资本市场新产品新技术加速演变升级，违法违规行为的花样不断翻新，证监会的调查手段、技术亟待迭代更新，执法资源存在不足。此外，面对面取证的工作特点也决定了在执法实践中各种软硬对抗还比较普遍，特别是在现有法律授权有限、手段不足的情况下，甚至还出现了暴力抗法的情况。

　　李明表示，证监会将持续提升执法能力。在线索发现方面，强化科技监管应用，提升举报奖励金额，坚持露头就打。在案件查办方面，证监会将更加聚焦欺诈发行、财务造假、违规占用担保、违规减持、擅自改变募集资金用途等违法违规行为，密切盯防并严厉打击操纵市场、内幕交易等影响市场正常秩序的违法行为，为投资者提供良好的市场秩序，使投资者投资时有信心、有恒心。针对市场高度关注的案件，证监会将主动通报工作进展与处罚结果，并及时发布类案情况、执法综述，提升执法透明度。

　　据悉，证监会还将充分利用公安、检察驻会办公、沟通便利的机制优势，加强与相关部委的协作配合，在信息通报、形势分析、案件办理等方面加强联动，进一步有力打击资本市场的违法行为。