1月12日晚间，健友股份发布2023年度业绩预亏公告，报告期内的净利润预计为-2亿元至-1亿元，导致业绩下滑的主要原因是全球肝素行业的经营环境发生重大变化。对此，健友股份2023年度拟计提存货跌价准备约10亿元-12亿元，预计导致净利润同比减少8.5亿元至10.2亿元。
业内分析指出，肝素行业的震荡，对国内企业而言危与机并存，尤其是原本就具备竞争优势（如出海能力、研发能力、创新能力等）的龙头企业，更是进一步巩固优势的良好机遇。
肝素业务经营环境发生重大变化
肝素是一种抗凝剂，临床上的肝素制剂主要用于血栓栓塞性疾病、心肌梗死、心血管手术、心脏导管检查、体外循环、血液透析等。
健友股份主要从事肝素全系列产品研究、生产及销售，核心产品为肝素原料药和低分子肝素制剂，兼有抗肿瘤制剂等其他非肝素制剂的研发、生产、销售。
公告显示，健友股份此次对肝素库存计提减值准备，是受全球肝素业务经营环境变化的影响。受全球公共卫生事件影响，各个国家通过加大原料药采购以应对供应链不稳的风险，部分药品储备量较大。随着全球供应链逐渐恢复，医药下游主要客户调整库存策略，从相对谨慎的高库存回归正常，肝素下游企业面临去库存的现状，对上游产品的需求出现较大程度下滑，竞争加剧，肝素行业受到一定冲击。据海关数据统计，2023年10月、11月，肝素出口平均价格同比大幅下降约45.1%和33.3%。
2023年10月28日，健友股份发布的2023年第三季度报告显示，营收同比增长10.2%。健友股份表示，截至报告期末，肝素原料药业务仍保持稳定，暂未受到明显影响。此次发布的最新公告显示，2023年第四季度以来，经营环境的变化对其肝素产品销售价格带来不利影响，健友股份部分规模以上销售订单的结算价格低于单位结存成本。结合近期销售情况与行业数据判断，健友股份认为，去年第四季度以来出现的肝素产品价格持续下跌并非偶然，肝素业务经营环境已发生重大变化。基于近期部分产品销售已出现负毛利情况，健友股份判断，部分肝素业务相关存货已出现减值迹象，2023年度拟计提存货跌价准备10亿元-12亿元。
面对全球肝素市场出现的重大调整，健友股份表示将合理安排采购节奏，逐步调节降低存货结存成本，加速拓展市场份额。从健友股份此前披露的公告来看，2019年-2023年上半年，主营业务收入结构已经有较为明显的调整，重心已从肝素原料药逐步向制剂产品转移。截至2022年年底，健友股份标准肝素原料药收入占比自2019年的61.7%降至29.89%，制剂产品收入占比自2019年以来的30.85%提升至66.21%。同时，健友股份也在积极布局非肝素类产品，如抗肿瘤药物、手术麻醉药物、抗细菌感染药物等。
海普瑞等多家肝素龙头企业受波及
中国是全球肝素API主要供应国。行业环境发生重大变化，受到影响的不仅仅是健友股份，海普瑞、常山药业（维权）也受到波及。疫情之后，肝素行业走入“去库存”列队。
海普瑞在2023年半年报中就提及，2023年上半年中国肝素API（药物活性成分，即原料药）的出口数据同比跌幅远超行业预期，集团API业务亦受到较大影响，报告期内肝素原料药销售收入约6.98亿元，同比下滑56.63%。同时，受累于去库存的影响，集团在非欧美海外市场的制剂业务亦呈现不同程度的下滑。
受肝素原料药销量下降和低分子肝素制剂单价下滑，常山药业2023年前三季度营业收入同比下滑36.47%，归母净利润同比下滑677.1%。2023年半年报显示，如果市场环境继续恶化，或者产品出现严重滞销，常山药业存货存在进一步减值的风险，进而影响利润水平。为此，常山药业将密切关注肝素粗品的市场价格走向，保持合理的原材料库存储备。
据海关总署数据，2023年7月我国肝素月均出口价格11779美元/公斤，但当月供应量仅5吨，已处于历史低位。受供需关系影响，截至2023年10月，肝素价格已快速回落至4805美元/公斤，与2018年的肝素价格水平基本持平。
慢性病患者数量增加和抗凝产品需求的增加，将持续推动全球肝素市场扩容，预计将于2025年达到65.45亿美元。中国是原料药大国，原料药传导到制剂价格有一定时间差，价格优势会更快地体现在中国制剂产品中。
平安证券研报指出，虽然价格边际尚未完全显现，但已处于第二轮肝素周期终点区间，随着下游制剂企业原料库存逐步见底，肝素供需关系的持续改善，2024年肝素原料药需求有望回暖。
新京报记者 王卡拉
校对 贾宁
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