中金公司：游戏行业管理办法草案发布，关注“科技+文化”高质量发展_新浪财经

国家新闻出版署于12月22日发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》，就网络游戏出版经营中的版号、内容管理、游戏消费等进行细化表述，引发资本市场、产业及大众舆论等较广范围的讨论。我们认为，意见稿意在弥补管理办法缺失问题，旨在促进行业繁荣健康发展；我们判断《意见稿》在吸纳各方意见完善后对游戏行业商业模式无本质改变，建议关注游戏行业“科技+文化”高质量发展的产业价值。

版署发布游戏管理办法意见稿，强调旨在保障行业健康发展，将听取各方意见进行修改完善。版署于12月22日午间发布《意见稿》，其中第17/18条关于“禁止强制对战”“限制游戏过度使用和高额消费”等引发市场讨论。次日版署相关负责人公开回复强调《意见稿》旨在促进游戏行业繁荣健康发展；《意见稿》公开征求时间截至2024年1月22日，在此期间将对各方关切和意见进行认真研究，对《意见稿》进行修改完善。

腾讯、网易等企业表态将积极研究、反馈、落实，指出新规不影响当前商业模式，将持续践行产业高质量发展路径。《意见稿》发布后，腾讯、网易等游戏企业均纷纷表态，我们梳理以下要点：1）《意见稿》并不本质改变当前游戏商业模式。其中，腾讯指出 “对游戏的商业模式、运营节奏等关键要素并无本质改变”，网易亦表示“不会对业务造成本质影响”。2）各家企业均将积极参与意见反馈，积极配合新规落地。3）各家企业始终坚持未成年人保护、优质文化引领、技术创新，推动企业进步、行业健康发展。

游戏产业引领科技与文化双向融合，推动科技创新、优质文化传播。我们认为，游戏是科技与文化的交融体，有利于聚合科技、文化资源，放大产业核心价值，推动社会共同进步。1）科技：游戏已经成为探索科技创新应用、反哺跨产业发展的重要领域，在推进底层通信设施发展、促进芯片产业升级迭代、拓展AI应用、推动MR技术进步等方面均有明显贡献及推动作用，释放出较为强大的数字生产力。2）文化：对中国而言，以腾讯、网易、米哈游等为代表的企业持续探索出海路径，使游戏成为传承弘扬中华优秀文化、对外讲述中国故事的有效载体。此外，游戏企业亦充分发挥游戏产品的文化传播力和影响力，以“游戏+”促进与文旅消费等产业间合作。

《意见稿》发布背景、时间线及目前进展，版署强调聚焦产业高质量发展

《意见稿》意在弥补行业管理办法缺失问题，部分条例细化表述引发社会广泛讨论。梳理我国游戏行业重点法规、主管部门发展更替历程可知，此前旧版《暂行办法》于2019年废止，国家新闻出版署于12月22日午间发布的新《意见稿》意在弥补管理办法缺失问题。《意见稿》内就网络游戏出版经营中的版号、内容管理、游戏消费等的细化表述（尤其第17/18条关于“禁止强制对战”“限制游戏过度使用和高额消费”等表述），引发资本市场、产业及大众舆论等较广范围讨论。

版署次日及时回应，强调旨在保障行业健康发展，将听取各方意见进行修改完善，释放友好信号。国家新闻出版署有关负责人于次日（12月23日，周六）通过中国新闻出版广电报表示，征求意见稿立足于保障和促进网络游戏行业繁荣健康发展。该负责人表示，部门规章向社会公开征求意见是更广泛听取意见、完善规章条款的过程。对于各方就征求意见稿第十七条、第十八条及其他一些内容提出的关切和意见，国家新闻出版署将认真研究，并将在继续听取相关部门、企业、用户等各方意见的基础上进一步修改完善。根据版署官网公告，《意见稿》公开征求时间截至2024年1月22日。

我们认为，《意见稿》发布后，版署相关负责人及时回复解释，表明了旨在保障和促进网络游戏行业繁荣健康发展的宗旨。重点关注：

《意见稿》向社会公开征求意见是更广泛听取意见、完善规章条款的过程。将在认真研究，并继续听取相关部门、游戏企业、用户等意见的基础上修改完善。

结合游戏行业健康稳定发展现状及监管状态，我们认为其本意为体现扶优限劣，保证游戏行业高质量发展，打击不良内容，同时设置对应奖励，支持优质游戏、支持优质游戏企业走出去，有助于行业长期健康发展。

版署相关负责人特别提到对于各方关切较多的第十七条、第十八条及其他一些内容。

版署对于资本市场、产业及大众舆论等关于《意见稿》的关注回应及时、监管态度和缓，有助于缓解缓释资本市场、企业和用户关注和焦虑，逐步强化信心和稳定预期。

图表：国内游戏行业重点法规、主管部门更替历程：旧版《暂行办法》于2019年废止，新《意见稿》意在弥补管理办法缺失问题

游戏企业表态将积极研究、反馈、落实，指出新规不影响当前商业模式

针对此征求意见稿，多家游戏公司在近几天内进行回复，表示将认真学习研究、积极跟进反馈。我们梳理以下要点：

《意见稿》并不本质改变当前游戏商业模式。其中，腾讯指出《新的《征求意见稿》对于游戏的商业模式、运营节奏等关键要素并无本质改变，网易亦表示“不会对业务造成本质影响”。恺英网络亦指出“目前对公司经营没有实质性影响”。

各家企业均将认真研究，积极参与意见反馈，积极配合新规落地。腾讯、网易、完美世界、恺英网络、心动公司、中手游等公司均纷纷表示将积极参与征求意见的过程，根据当前行业的发展需要以及自身的实际情况，提出具体可行的建议。完美世界亦指出通过业界和主管部门的密切沟通，有希望共促各界“共识”，推动行业高质量发展。

各家企业始终坚持未成年人保护、优质文化引领、技术创新路径，推动企业进步、行业健康有序发展。腾讯在回复中强调，自从2021年“未成年人保护”新规发布以来，一直严格贯彻落实管理要求，目前未成年人的游戏时长和消费数据都处于历史最低水平；将继续坚持技术创新、文化引领的精品战略。网易亦表示，网易游戏始终严格贯彻落实未成年人防沉迷等各项规章制度和要求。心动公司则指出“旗下自研产品始终坚持差异化精品研发导向”。

图表：各游戏企业针对国家新闻出版署12月22日发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》的官方回复

游戏企业持续落实高质量、健康有序发展路径，贯彻社会责任

游戏企业社会责任履行水平持续提升。根据伽马数据，2022年中国游戏产业社会责任指数达13.9，实现连续4年增长，各项维度的均衡与深入发展是指数增长的主要因素。伽马数据《2022中国游戏企业社会责任报告》指出，部分细分领域较为突出，具体包括：1）未成年人保护成果显著、负面事件报道创新低；2）持久布局不同社会责任领域，且成果产出较多。在产品层面亦观察到游戏企业持续推出具备社会影响力、责任感的游戏，包括三七互娱的《星星生活乐园》（助力孤独症儿童辅助训练）、恺英网络的“百工灵”“岁时令”IP（传播中华传统文化）等。

图表：中国游戏企业社会责任指数持续提升，自2018年起至2022年实现连续4年增长