民生证券股份有限公司关于深圳市迅捷兴科技股份有限公司 2023年半年度持续督导跟踪报告|迅捷_新浪财经

　　根据《证券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等有关法律、法规的规定，民生证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）作为深圳市迅捷兴科技股份有限公司（以下简称“迅捷兴”、“公司”）首次公开发行股票并在科创板上市持续督导阶段的保荐机构，对迅捷兴进行持续督导，并出具本持续督导跟踪报告。

　　一、持续督导工作情况

　　二、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况

　　无。

　　三、重大风险事项

　　公司面临的风险因素主要如下：

　　(一)核心竞争力风险

　　1、产品研发与工艺技术革新的风险

　　印制电路板生产企业需要持续进行研发及工艺改进，保持和提升公司的核心竞争力，保障公司持续发展。对于生产样板的PCB企业来说，由于样板主要应用于客户研发阶段的产品，技术要求高，同时样板企业平均订单面积更小，客户较分散，不同客户的产品技术要求存在一定差异，对PCB样板企业提出了更高的技术要求。

　　目前，国内少数PCB龙头企业，如深南电路、兴森科技、崇达技术等凭借产品和技术优势，已率先布局应用于半导体领域的IC封装基板或半导体测试板领域。公司专注于印制电路板样板、小批量板的制造，目前的产品涵盖了HDI板、高频板、高速板、厚铜板、金属基板、挠性板、刚挠结合板等多种特殊工艺和特殊基材产品，但在应用相对高端的IC封装基板和半导体测试板领域尚无布局，公司存在技术研发压力较大的风险。

　　PCB生产企业主要通过在生产实践中不断研发、积累，形成各自的核心技术。考虑到未来市场变化、技术变革及公司自身研发过程存在的各种不可预见因素等，未来公司若无法保持对新技术的吸收应用以及对新产品、新工艺的持续开发，公司将面临产品研发与工艺技术落后的风险。

　　2、核心技术人员流失的风险

　　PCB行业对生产科技属性要求极高，尤其是“样板”企业，不仅需要具备对产品结构、制造工艺进行深入研究和创新开发的能力，以帮助客户快速完成新产品开发、抢占市场先机，还需要具备满足客户优化产品的设计布局、提升产品稳定性需求的能力。因此，PCB企业必须拥有大量的高素质综合型人才。综合型专业人才的培育往往需要经过大量的知识体系训练和长期的行业经验积累，耗时较长。而PCB行业内具备一定规模的企业数量较多，竞争激烈，行业内的人才流动频繁。若未来核心技术人员大面积流失，公司生产经营尤其是新产品研发将受到较大的影响。

　　3、高新技术企业税收优惠政策变化的风险

　　2021年12月，公司通过高新技术企业重新认定，有效期三年。2020年12月，子公司信丰迅捷兴通过高新技术企业重新认定，有效期三年。根据国家对高新技术企业的相关优惠政策，公司及子公司信丰迅捷兴企业所得税适用15%的优惠税率。

　　如果有关高新技术企业税收优惠政策发生变化，或公司不再符合高新技术企业税收优惠条件，使得公司不能继续享受15%的优惠所得税税率，公司的所得税费用将大幅上升，盈利水平将受到不利影响。

　　(二)经营风险

　　1、原材料价格波动风险

　　公司直接材料占主营业务成本的比例较高，公司生产经营所使用的主要原材料包括覆铜板、半固化片、金盐、铜箔、铜球、干膜及油墨，主要原材料受铜价、石油和黄金的价格影响较大。

　　假设公司报告期各期产品的销售价格、销售数量、销售结构、销售费用、所得税率等因素不变，覆铜板、半固化片、金盐、铜箔、铜球、干膜及油墨等主要原材料的采购均价有所变动，公司利润总额、毛利率均有变化。主要原材料采购价格变动对公司业绩影响较大。

　　若未来公司主要原材料采购价格大幅上涨，而公司未能通过向下游转移、技术工艺创新、产品结构优化等方式应对价格上涨的压力，将会对公司的盈利水平产生不利影响。

　　2、环保相关风险

　　印制电路板的生产过程中，会产生废水、废气及固体废弃物。为确保环保安全生产，预防环境事故发生，公司建立了完善的内控制度并通过了ISO14001环境管理体系认证，全面系统地对环保运营进行管理。随着国家对环境保护的日益重视，未来政府可能制定更加严格的环境保护措施及提高环保标准并将对环境污染事件责任主体进行更为严厉的处罚，公司将对环保设备不断升级，不断完善环保管理及绿色技术创新，环保成本相应增大。同时，公司不能完全排除由于管理疏忽或不可抗力导致环境事故的可能性，从而对公司的声誉及盈利造成不利影响。

　　3、规模扩张引发的管理风险

　　随着公司业务经营规模的不断扩大，尤其是后续募集资金投资项目的投产及珠海基地的建设，公司的产销规模将快速扩张并同时在多个生产基地开展生产经营。如果公司未来不能在成本管理、交货稳定性等方面继续保持和提高，可能会出现交货期延长、成本上升、产品稳定性下降等风险。另外，公司的资产规模和经营规模的大幅提高，对公司的组织结构、管理体系的有效性，以及经营管理人才都带来了极大的挑战。如果行业政策、下游客户需求、市场环境发生重大不利变化，或公司相关产品市场开拓不及预期，可能将导致新增产能不能及时消化，公司在未来高速发展过程中不能稳定、高效地解决由规模扩张带来的管理问题，公司的竞争盈利能力将被削弱，对生产经营以及长远发展造成不利影响。

　　4、安全事故的风险

　　PCB企业普遍在生产过程中存在生产工序长、大型机器设备多、生产员工众多的特点，存在因管理不善、操作不当等原因出现安全事故的潜在风险。公司存在因安全管理疏忽或工作人员培训不到位导致的违规操作等原因带来的安全事故的风险。一旦发生安全生产事故，公司生产经营活动将受到重大不利影响。

　　(三)财务风险

　　1、应收票据及应收账款无法收回的风险

　　公司根据客户的历史交易记录和销售规模，给予客户一定的货款结算周期。报告期末，公司应收账款账面价值为12,312.48 万元，公司应收票据账面价值5,929.68万元，应收账款和应收票据合计占期末流动资产的比例分别为28.02%和13.49%。

　　公司的应收票据、应收账款占公司流动资产的比例较大。未来随着公司经营规模的扩大，应收账款余额和应收票据将随之增长。如果主要客户的财务状况突然出现恶化，将会给公司带来应收票据、应收账款无法及时收回的风险。

　　2、存货管理风险

　　公司根据已有客户订单需求以及对市场未来需求的预测情况制定采购和生产计划，但随着公司业务规模的不断扩大，公司存货绝对金额随之上升，进而可能导致公司存货周转率下降。若公司无法准确预测市场需求和管控存货规模，将增加因存货周转率下降导致计提存货跌价准备的风险。

　　3、汇率变动的风险

　　公司产品远销欧洲、美洲等境外市场，公司来自境外的主营业务收入金额较大，境外销售主要采用美元外币结算，未来如果境内外经济环境、政治形势、货币政策等因素发生变化，使得本外币汇率大幅波动，公司将面临汇兑损失的风险。

　　(四)全球宏观经济及下游市场波动的风险

　　印制电路板作为电子元器件基础行业，其景气程度与宏观经济及电子信息产业的整体发展状况存在较为紧密的联系。宏观经济波动对PCB下游行业如工业控制、汽车电子、交通、通信设备、医疗器械等将产生不同程度的影响，进而影响PCB行业的需求增长。

　　目前，我国已逐渐成为全球印制电路板的主要生产基地，同时国内印制电路板行业受全球经济环境变化的影响日趋明显。尽管行业发展趋势整体向好，但受宏观经济影响和风险事件造成的不确定性仍然需要关注。若未来全球经济出现较大波动，将对包括本公司在内的PCB厂商造成消极影响。

　　四、重大违规事项

　　2023年1-6月，公司不存在重大违规事项。

　　五、主要财务指标的变动原因及合理性

　　(一)主要财务数据及指标

　　2023年1-6月，公司主要财务数据及指标如下所示：

　　金额单位：元

　　（二）主要会计数据及财务指标的变动分析

　　2023年上半年，公司主要财务数据及指标变动的原因如下

　　1、2023年上半年，公司归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别同比下降56.51%、74.77%，降幅较大，主要系受下游整体市场需求疲软、行业竞争激烈影响，公司当期营业收入同比下降2.52%，叠加公司募投项目信丰智能化工厂处于产能爬坡阶段，固定成本较高未摊薄，导致公司当期主营业务毛利率同比下降5.05个百分点，主营业务毛利同比下降26.52%。

　　2、受当期利润规模下降影响，公司基本每股收益、稀释每股收益、扣除非经常性损益后的基本每股收益分别同比下降53.33%、53.33%、75.00%。

　　六、核心竞争力的变化情况

　　公司始终将工艺技术研究与新产品开发作为公司发展的重要支撑，持续进行研发投入。2023年1-6月，公司研发费用为1,479.73万元，同比基本保持稳定。

　　2023年上半年，公司新增线圈电源板生产技术项下两项主要核心技术。为了对研发成果进行保护，公司持续对相关研发成果申请专利。2023年上半年，公司新增发明专利4项、实用新型专利6项、软件著作权2项。截至2023年6月末，公司累计拥有有效专利229个（其中发明专利29项、实用新型专利200项），软件著作权34项。

　　公司的核心竞争力体现在：

　　（一）一站式服务的先发优势

　　公司致力于服务客户新产品的研究、开发、试制等生命周期各阶段的需求，为客户提供从产品研发到批量生产一站式服务，实现从样板生产到批量板生产的无缝衔接，助力客户研发效率的提升，加快客户从产品研发到批量生产的速度，减少中间环节时间和资源的浪费，降低订单转移带来的品质风险。

　　目前国内PCB企业多以大批量业务为主，专注于样板业务的企业较少，为此从样板向批量板生产一站式服务模式延伸的企业更是屈指可数。目前公司业务涵盖样板、小批量板、大批量板，相较于大批量板企业，公司具有专业的样板业务，可以更早接触到客户产品研发阶段；相较于样板、小批量板企业，公司有专业的大批量业务作为一站式业务模式的支撑，能够更好的服务于客户产品定型后的批量生产。

　　在客户产品研发设计阶段，公司技术人员参与新产品的电路定型、阻抗匹配、材料选用等，为客户提供专业的建议；在客户试样阶段，为配合客户研发需求、缩短新产品开发时间，公司采用柔性化生产方式尽可能缩短样板交货周期，为客户争取时间；在客户批量生产阶段，公司在已熟知产品生产难点、特殊工艺要求的基础上，可减少打样、试生产环节，并能够迅速组织产品批量生产，在提高生产效率的同时，为客户节省不必要的成本。

　　（二）技术和产品全面

　　公司深耕PCB样板和小批量板行业多年，形成了完善的技术体系。为满足不同领域客户不同产品差异化的需求，公司积累了包括选择性局部镀镍金板生产技术、LED板生产技术、盲埋孔板生产技术、厚铜板生产技术、高精度阻抗和线性电阻板生产技术、高频高速板生产技术、服务器板生产技术、挠性板及刚挠结合板生产技术、高精密多层板生产技术等在内的多项核心技术，在印制电路板生产过程中起到了改进工艺流程、提高生产效率、降低制造成本、优化技术参数等作用，同时能够更好地满足客户对产品质量、技术性能等方面的要求。

　　公司技术能力全面，产品种类丰富。可根据客户终端产品需求提供多样化、定制化的产品，除普通刚性板外，种类覆盖了HDI板、高频板、高速板、厚铜板、金属基板、挠性板、刚挠结合板等多种特殊工艺和特殊基材产品，可广泛应用于安防电子、通信设备、医疗器械、工业控制、汽车电子、轨道交通等领域。

　　（三）客户资源丰富

　　PCB在电子产品的生产中具有不可替代的作用，其性能、品质、工艺会直接影响客户的产品质量。当客户产品经过较长的开发和测试周期，并实现终端应用后，如果更换供应商将会花费较大的时间和资金，并且可能影响到生产经营的连续性和稳定性。因此，为保证PCB供应的稳定性和可靠性，PCB供应商与客户之间一般具有较强的黏性。

　　受益于公司在PCB样板、小批量板领域多年的深耕，公司累计服务了过万家企业，为后续公司进一步发展提供了重要的客户资源。主要客户包括海康威视、大华股份、Würth（伍尔特）、北斗星通、速腾聚创、迈瑞医疗、中国中车、阿纳克斯、道通科技等国内外著名企业。

　　（四）质量优势

　　PCB样板和小批量板的生产具有料号多、工序长、精细化程度要求高等特点。为控制产品质量、保证交期，避免因报废、返工、补投等原因造成的延迟交货和资源浪费，公司建立了贯穿原材料采购、各工序生产、产品检验、售后服务等环节的全面质量控制体系，确保持续、稳定、快速地为客户提供高品质产品。

　　（五）交期优势

　　为保证多品种、小批量的产品交付能力，公司建立了快速响应的工程服务体系、柔性化的生产管理体系和快捷高效的产品配送体系，以最快速度响应客户需求，尽可能缩短交货周期，助力客户研发效率的提升。目前，公司双面板最快可实现24小时内交货，多层板最快可实现36小时内交货。

　　综上所述，2023年上半年，公司核心竞争力未发生不利变化。

　　七、研发支出变化及研发进展

　　（一）研发支出变化

　　公司始终将工艺技术研究与新产品开发作为公司发展的重要支撑，持续引进研发人员进行研发投入。截至2023年6月30日，公司研发人员共计108人，占全体员工人数的比例为9.97%。2023年1-6月，公司研发投入合计1,479.73万元，占营业收入的比例为6.79%，同比基本保持稳定。

　　（二）研发进展

　　公司专注核心技术能力的积累与新产品开发，报告期持续加强研发资源投入；在知识产权保护方面，2023年1-6月，公司新申请国内发明专利共6项、实用新型专利共2项，新获得国内发明专利授权4项、国内实用新型专利6项。

　　2023年上半年，公司共有20项在研项目，预计总投资规模为4,321万元，本期投入金额1,479.73万元。截至2023年6月末，处于产品调试阶段2项、设备试产阶段2项、样品阶段8项、样品制作阶段6项、已完成阶段的项目共2项。

　　八、新增业务进展是否与前期信息披露一致

　　不适用。

　　九、募集资金的使用情况及是否合规

　　截至2023年6月30日，公司累计使用募集资金人民币9,618.41万元，尚未使用的募集资金本金余额为人民币11,260.85万元（包含募集资金利息收入、理财收益扣除手续费后净额868.74万元）：其中存放于募集资金专户余额为7,260.85万元，用于暂时补充流动资金金额为4,000.00万元。尚未使用金额占募集资金净额的比例为51.92%，募集资金未使用完毕的原因主要为募投项目设备款按合同约定分期付款所致，剩余资金仍将按计划投入募集资金投资项目。

　　截至2023年6月30日，募集资金具体存放情况如下：

　　单位：元

　　注：杭州银行股份有限公司深圳龙华支行“4403040160000336590”募集资金专户已于2023年2月14日完成募集资金专户的注销手续，注销完成后，对应的《募集资金专户存储三方监管协议》相应终止。

　　2023年上半年，公司募集资金存放与使用情况符合《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》、公司《募集资金管理制度》等法律法规和制度文件的规定，公司对募集资金进行了专户存储和专项使用，并及时履行了相关信息披露义务，募集资金具体使用情况与公司已披露情况一致，不存在变相改变募集资金用途和损害股东利益的情况，不存在违规使用募集资金的情形。

　　十、控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股、质押、冻结及减持情况

　　截至2023年6月末，公司控股股东、实际控制人为马卓，其直接持有公司股票51,573,100股，2023年上半年持股数未发生增减变动。

　　2023年1-6月，公司董事、监事和高级管理人员直接持股及间接持股数量均未发生变动，公司控股股东、实际控制人和董事、监事和高级管理人员持有的股份均不存在质押、冻结及减持的情形。

　　十一、上海证券交易所或保荐机构认为应当发表意见的其他事项

　　无。

　　保荐代表人：陈耀肖晴

　　民生证券股份有限公司

　　2023年9月12日