“大批二类苗转一类”传闻引A股疫苗板块大跌，为什么说这则消息不靠谱？|沃森生物_新浪财经

界面新闻记者 | 李科文
界面新闻编辑 | 谢欣
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8月22日，在无明显利空的情况下，A股疫苗板块突然全线下挫。

其中，智飞生物一度跌超7%，截至收盘缩窄至跌4.2%，报价43.78元/股；沃森生物一度跌超6%，截至收盘缩窄至跌4.72%，报价24.03元/股；万泰生物也一度跌超5%，截至收盘缩窄至跌3.93%，报价56.91元/股；康希诺、康泰生物、华兰疫苗、金迪克等一度也跌超3%，截至收盘也均缩窄。

据《中国基金报》，此次板块下跌与一则疫苗免疫规划调整的市场消息有关，即“很多二类疫苗要改成一类疫苗”。虽然不少业内人士都认为这则传言很不靠谱，但依然有资金“先跑为敬”。

对这一传言，界面新闻记者8月22日下午致电中国疾病预防控制中心询问关于疫苗免疫规划是否将调整一事，截至发稿未获回复。

疫苗企业方面，智飞生物董秘办工作人员对界面新闻记者表示，不太清楚相关的市场传闻。沃森生物董秘办工作人员则表示，已获悉市场上的相关传言，但截至目前公司未从官方渠道收到相关的很多二类疫苗会被纳入免疫规划的要求。此外，界面新闻从另一家疫苗相关企业获悉，有听闻相关传言，但也没有得到官方证实。

这一传言与我国当前实行的免疫规划制度有关，也就是由政府免费向居民提供免疫规划疫苗，覆盖人群以0岁至6岁儿童为主。其中的一类疫苗，即是这种由政府免费向公民提供的疫苗，公民应当依照规定强制免疫接种；二类疫苗则是指由公民自费且自愿免疫接种的疫苗，例如HPV疫苗、流感疫苗、带状疱疹疫苗、乙肝疫苗等。

其中，一类疫苗纳入国家免疫规划，由各省市政府负担其经费、招标采购，统一分发至各疫苗接种点。二类疫苗由各疫苗接种点自行采购，通常根据市场规则定价，这也是目前疫苗上市公司主要的收入来源。

简而言之，若前述大部分的二类疫苗被免疫规划后，会出现接种覆盖率提升，但采购疫苗价格下降的情况。不过，需要注意的一点的是，目前二类疫苗的价格体系与高毛利率就难以维持，从公司角度出发以价换量是不确定的事情，不少疫苗上市公司的商业逻辑也将因此被颠覆。这也就能理解为何市场上的资金对前述这则未被官方认证的疫苗调整消息如此谨慎。

据弗若斯特沙利文预测，中国疫苗市场规模将于2030年超过3400亿元，2020年至2030年复合年增长率为15.95%，高于全球疫苗市场规模增速，且呈现快速增长的发展趋势。

据综合Frost&Sullivan和中信证劵研究部数据，2022年，HPV疫苗的销售额超120亿元、肺炎球菌疫苗的销售额也超100亿元，乙肝疫苗销售额接近80亿元，狂犬病疫苗、流感疫苗等的销售额也超50亿元。

像智飞生物，其疫苗业务以HPV疫苗、肺炎疫苗等为主，生物制品业务于2022年贡献了382.6亿元，综合毛利率为33.63%，占总营收的99.9%；像沃森生物，其疫苗业务以肺炎疫苗、Hib疫苗等为主，自主疫苗业务贡献50.35亿元，毛利率为88.68%，非免疫规划疫苗贡献49.28亿元，毛利率高达90.40%，非免疫规划疫苗中占总营收的96.89%；像万泰生物，其疫苗业务以HPV疫苗为主，疫苗业务于2022年贡献了84.92亿元，毛利率高达93.89%，占总营收的75.92%。

在我国，免疫规划是卫生领域是影响最广泛的工作之一，通过接种疫苗的免疫保护，帮助我们抵抗不少病毒的伤害。据2022年2月国家卫生健康委员会在关于自党的十八大以来在重大疾病预防控制方面取得的进展和成就的新闻发布会上公布的数据，我国已经构建了覆盖国家、省、市、县四级的免疫规划监测管理体系，以及县、乡、村三级的预防接种服务网络。国家免疫规划下的疫苗接种率连续保持在90%以上。

不过，我国的免疫规划体系已有长达15年未曾调整。我国的免疫规划始于1978年，自从2007年国家免疫规划确定了14种疫苗来预防15种疾病之后，就再也没有新增过新的免疫规划疫苗。

截至目前，世界卫生组织倡导的纳入国家疫苗规划Hib疫苗、13价肺炎疫苗、HPV疫苗，尚没有纳入到我国的国家免疫规划中。因此，近年来也有不少调整国家免疫规划体系的呼声传出，但基本集中在几个被世界卫生组织倡导、但不在我国免疫规划体系内的疫苗为主。

回顾我国免疫规划的发展历程，可以看出我国在三个时点显著增加了免疫规划中的疫苗种类：分别是1978年、2002年和2007年。1978年，为响应世界卫生组织（WHO）提出的全球扩大免疫规划（EPI）倡议，我国建立了计划免疫体系，最初涵盖了四种疫苗六种疾病，即卡介苗、脊髓灰质炎疫苗、百白破疫苗和麻疹疫苗。

从2002年到2007年，乙肝等新的疫苗也被纳入了国家免疫规划。自2007年起，国家再次扩大了免疫规划的范围，在现有的全国范围使用的国家免疫规划疫苗基础上，还将甲肝疫苗、流脑疫苗、乙脑疫苗、麻疹腮腺炎风疹联合疫苗以及无细胞百白破疫苗纳入了国家免疫规划。

实际上，国务院印发的《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》中已提及，适时优化国家免疫规划疫苗种类，逐步将安全、有效、财政可负担的疫苗纳入国家免疫规划。

据《健康时报》报道，中国疾病预防控制中心疫苗经济学联合研究中心副主任方海举指出，多年来，经济因素一直是限制全国免疫规划扩大的主要障碍。与传统免疫规划疫苗中最昂贵的几种疫苗，每剂售价十几到二十元相比，水痘疫苗、Hib疫苗、肺炎疫苗、HPV疫苗等备受关注的次类疫苗价格较高，单剂售价从一百元到上千元不等。即使仅考虑添加一种相对较为经济的Hib疫苗，当前免疫规划的总费用也将增加50%以上。

武汉大学基础医学院免疫系主任章晓联曾提议，逐步扩大中国的免疫规划。有必要对现有的免疫规划进行更新，尤其是应该首先将世界卫生组织推荐的项目纳入免疫规划中。

她表示，可以采取分级分类的方式，逐步扩大免疫规划，减轻国家的财政压力。对于经济较为发达的地区，如广东、上海等，可以由地方财政承担费用，将免疫规划纳入地方财政支出；对于贫困地区，国家可以提供财政支持以实施免疫规划；对于中等发展水平的地区，可以由国家和地方各承担一部分费用。

实际上，近年来，广东、海南、江西、福建、西藏和重庆等省份已经陆续推出了HPV疫苗的免费接种计划。今年8月，广东省公布了2价HPV疫苗的中标结果，万泰生物以116元/支的价格中标，与329元/支的自费价格相比，降幅高达64.7%，仅为自费价格的三分之一。

不过也可以看出，即使国家免疫规划体系进行调整，大概率也只是从公共卫生与国民健康角度出发，对于个别存在紧迫性的疫苗进行调整，所谓的“大批二类苗变为一类苗”的说法，无论从财政角度还是公共卫生体系的角度看，既存在难度，也并无必要。