太平鸟预计上半年净利润大增,股价却连跌两天

太平鸟预计上半年净利润大增,股价却连跌两天
2023年07月11日 18:20 红星新闻

红星资本局7月11日消息,7月9日晚间,太平鸟(14.530, 0.11, 0.76%)(603877.SH)发布2023年半年度业绩预增公告。公告显示,预计2023年上半年归母净利润同比增加 89%左右,扣非净利润同比增加3480%左右。

公告发出后,7月10日,太平鸟股价大跌7.84%,7月11日继续下跌1.97%。

截图自东方财富网截图自东方财富网

为何预增公告反成利空消息?

上半年利润大增

但二季度扣非净利率低于市场预期

红星资本局注意到,今年上半年太平鸟的扣非净利润能同比增加3480%左右,与2022年上半年扣非净利润的基数低有关。

2022年上半年,太平鸟扣非净利润为521.96万元,同比下降98.20%。而今年上半年太平鸟的扣非净利润其实不及2021年同期,当时其扣非净利润达2.91亿元。

对于2022年上半年扣非净利润下降原因,太平鸟解释称,受国内新冠疫情等不利因素影响,公司上半年零售业绩欠佳,零售同比出现下滑,导致营业收入、销售毛利同比相应下降。另外,公司直营店铺租金、员工薪酬等固定性费用较大,零售业绩的下滑导致公司扣非净利润出现较大下降。

红星资本局还发现,太平鸟上半年的业绩虽同比大增,但其中多是一季度的成绩。

上半年,太平鸟预计归母净利润为2.51亿元左右,扣非净利润为1.79亿元左右。而据其2023年一季报,其归母净利润为2.17亿元,扣非净利润为1.78亿元。可见,其二季度的归母净利润不到四千万,扣非净利润更是不到两百万。

同时,太平鸟长期靠政府补助撑起净利润水平。2022年上半年,其收到的政府补助达1.52亿元,其归母净利润为1.33亿元。今年一季度,太平年还收到了4426.86万元的政府补助。

华西证券(8.220, 0.06, 0.74%)7月10日指出,太平鸟二季度扣非净利率低于市场预期。

营收不断下滑

太平鸟实施收缩策略

据预增公告,太平鸟预计2023年上半年实现营业收入36.02亿元左右,预计同比减少14%左右。

值得注意的是,自2022年开始,太平鸟的营收就在不断下滑。

2022年,太平鸟营收为86.02亿元,同比下降21.24%。2023年一季度,太平鸟营收同比减少15.83%至20.74亿元。

华西证券指出,收入下降和门店调整及严控折扣有关。一是公司主动严控折扣、减少促销;二是公司仍在门店调整阶段,预计Q3有望恢复至加盟净开店;三是二季度天气偏冷等情况影响终端客流。

据了解,太平鸟近两年在实施收缩策略。

门店数上,2021年,太平鸟突破5000家门店,从2020年的4616家增至5214家。而在2022年,太平鸟的门店数又回落至4600家上下,其中直营店净减少189家,加盟店净减少354家。

除了闭店,太平鸟还在2022年缩减了多项费用,消售费用同比下降19.81%,管理费用同比下降11.68%,研发费用同比下降22.29%。在今年上半年业绩预增公告中,太平鸟表示公司经营费用同比下降 15%,对利润增长贡献较大。

同时,太平鸟还在主动收窄零售折扣。2023年一季度,太平年的零售折扣率改善10个百分点以上,带动毛利率同比上升5.8个百分点至60%。今年上半年,太平鸟表示持续提升零售折扣率,销售毛利率比上年同期增加6个百分点。

不过,太平鸟此前一直被诟病“价格贵”。红星资本局注意到,在社交媒体上,“一套春装下来1268,真的买不起”“大衣动辄2000多,问是纯羊毛吗?不是”“款式偏年轻化了,标价比以前更贵了”等评价都反映出这一问题。若是不解决定价与消费者心理预期不匹配的问题,零售折扣收窄后,面临的恐是销售额的持续下滑。

上海良栖品牌管理有限公司创始人、鞋服行业分析师程伟雄向红星资本局表示,品牌力、产品力都是影响公司业绩的重要因素,如何充分理解年轻一代的消费市场,如何解决产品同质化问题,都是摆在太平鸟面前的迫切问题。

红星新闻记者 张露曦 俞瑶

编辑 肖子琦

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