22.72亿元！深创投联手国家级大基金等投资海绵钛供应格局或将改变|海绵钛_新浪财经

《科创板日报》6月6日讯（记者陈美）本土创投之王联手国家级大基金，投出一家独角兽。

近日，龙佰集团（002601）子公司——云南国钛金属（以下简称，云南国钛）完成A轮融资。该笔融资由深创投、中国建材集团、楚雄州国有资本等11家机构投资，金额高达22.72亿元。其中，深创投出手9亿、中建材新材料基金投资4亿。

22.72亿是近期海绵钛领域内最大一笔融资，也是上周融资事件中最大一笔。一位新材料领域投资人告诉《科创板日报》记者，云南国钛22.72亿元融资完成前，估值是15亿元上下。本轮融资完成后，估值有望达到独角兽水平。

一次性出手9亿，深创投重注云南国钛

这可能是深创投近半年来最大一笔投资，出手9亿领投云南国钛。上一次深创投出手豪掷，还是广汽埃安182.94亿的融资事件。

深创投一次性出手9亿，背后有两大原因：一是云南国钛脱胎于龙佰集团，经历几年发展已成链主企业；二是云南国钛发力的海绵钛，前景向好。据上述新材料投资人介绍，海绵钛价格是航空航天领域重要原材料，近两年价格一直比较强势。

记者注意到，今年3月1日，龙佰集团宣布提价，海绵钛每吨售价涨1000元。去年龙佰集团曾三次提价，分别于3月、9月、11月提高海绵钛价格。公告显示，2022年11月，龙佰集团提高海绵钛价格2000元人民币/吨。更早前的2021年，龙佰集团两子公司也上调海绵钛产品20000元/吨。

价格上涨源于市场需求，记者了解到，尽管云南国钛才完成A轮融资，但到今年年底，云南国钛预计达到海绵钛产能5万吨/年。工艺方面，云南国钛也攻坚克难，拥有国际先进的镁还原蒸馏工艺和倒U型联合生产工艺。

创投通-执中数据显示，成立于2019年的云南国钛，由龙佰集团孵化。2021年，前者通过控股子公司禄丰钛业以6.36亿元现金方式，收购4.97亿股股份。收购完成后，龙佰集团持股云南国钛10亿股，占比53.58%；禄丰钛业持股5亿股，占比26.79%。

此次引入深创投等战投者，是禄丰钛业通过股份转让方式，转让云南国钛3.80亿股，转让价格均为3.2元。转让后，禄丰钛业将产生7.3亿元的投资收益。

与深创投一同注资的还有中建材新材料基金。股权穿透显示，该基金为国务院直属央企中国建材集团联合国家部委母基金、多家央企、地方国资平台等发起设立，基金总规模200亿元，重点关注新材料领域投资。有了解该项目的投资人告诉记者，深创投以及央企CVC看中云南国钛，源于后者有完整的产业链。“目前，海绵钛生产二号线的生产车间已完成基建，该生产线于去年10月开始建设，预计今年底可建成投产。”

云南国钛工程设备部副部长在接受采访时曾表示，今年10月份投产后，云南国钛可以生产出高品质无缺陷海绵钛，满足飞机转子级使用要求，届时总产值将超100亿元。《科创板日报》记者致电母公司龙佰集团时，其工作人员坦言，引入战投者，今后有IPO计划。

实际上，在上述新材料领域投资人看来，战投者的引入，不仅能带来资本投入，还能引入人才、技术、经验、管理等方面的合作。

挑战国内大型海绵钛供应商？

云南国钛5万吨/年海绵钛产能达产后，整个产业链供应也将发生变化。

从“钛”产业链来看，行业重点在中游加工领域。海绵钛熔铸成的钛锭，是重要一环。作为一种主要原材料，记者在西部超导招股书中发现，在钛合金生产所需的原材料中，海绵钛、中间合金分别占比为59%和37%。2022年年报中，西部超导也表示，由于环保要求和重大型号项目需求上升，使得原材料海绵钛需求大增，尤其是高端海绵钛需求大幅增加。

放眼海绵钛领域，亦有上市公司布局这个行业，比如宝钛股份和西部超导。前者宝钛股份于2007年认购锦州华神钛业（现称，宝钛华神钛业）66.67%股权，2019年华神钛业拟建10000吨海绵钛项目，截至目前宝钛股份海绵钛产能达到22000吨。产品应用上，宝钛股份海绵钛多用于航空、航天、舰船等高精尖领域，以及氯碱化工、电力、冶金、医药及海洋工程等国民经济重要领域。

同样，西部超导作为我国航空用钛合金棒、丝材的主要研发生产基地，对钛材需求巨大。2022年年报显示，西部超导高端钛合金材料产销量均同比增长，而后者原材料以0级海绵钛为主。

2022年12月，四川省生态环境厅批复攀钢集团高端钛及钛合金用海绵钛扩能项目的环境影响报告。根据报告，攀钢集团扩产项目建成后，将达到年产海绵钛5.5万吨产能，其中环保投资约32380万元。

上述投资人表示，多家海绵钛厂家的产能扩设，可以部分缓解近期海绵钛，尤其是高品质海绵钛供应紧张的局面。“结合海外经验看，我国钛材在航空航天领域的应用仍处于上升期，目前高端钛材还有缺口，同时全流程海绵钛投资强度较高。”

根据龙佰集团的公告，其计划在甘肃国钛建设3万吨/年转子级海绵钛技术提升改造项目，投资18亿元，对应新增2.5万吨产能，吨投资成本7.2万元/吨。而攀钢集团引用乌克兰全套技术，吨海绵钛投资成本为10万元/吨。宝钛股份2007年投资的1万吨海绵钛项目合计投资4.5亿，吨投资为4.5万元/吨。整体来看，大规模扩产海绵钛需要大量资金投入，资金壁垒高。

同时，在钛矿方面，钛精矿流通量较少，攀钢集团和龙佰集团旗下的矿冶公司，产出的钛精矿也主要用于自给。