北交所首只指数即将来袭！北交所做了这两件大事：北证50固定样本股数量50只，初期仅推出两融基础业务|北交所_新浪财经

　　9月2日，在北交所宣布设立一周年之际，北交所推出两项改革创新举措，第一，公开发布北交所指数的管理细则、编制方案等，北证50成份指数（以下简称“北证指数”）呼之欲出；第二，北交所两融交易细则也同期对外公开征求意见。

　　“此次北证50指数和融资融券制度一起出台，体现了北交所的制度建设在逐步完善。”渤海证券做市业务负责人张可亮在接受贝壳财经记者表示，目前北交所的建设依然是加速进行时，而不是完成时，沪深市场拥有的产品和制度，北交所也会逐步健全，这向市场传递出了积极的信号。

　　北交所首只指数来袭，固定样本股数量50只

　　指数是市场各方进行跟踪观察、投资操作的重要参考。9月2日，北交所公开发布《北京证券交易所证券指数管理细则》和《北证50成份指数编制方案》，北证50指数呼之欲出。

　　据了解，北证50指数是北交所市场的首只指数，固定样本股数量50只，指数发布初期，按季度定期调样，设置调样比例上限和缓冲区制度。调整比例上限设为10%，缓冲区比例设为20%。

　　北证50指数的编制借鉴了境内外市场指数及指数化投资产品发展经验。

　　在选样方面，北证50指数在剔除日均成交金额后20%的证券后，以日均总市值排序进行选样。权重方面，北证50指数采用自由流通市值加权，分级靠档赋予权重因子。为防止指数受个别证券影响过大，提高指数抗操纵性，参考境内外有益经验，对单一个股设置10%的权重上限，前五大样本股权重之和不超过40%。

　　就新股计入方面，北交所指数编制方案也对此作出了说明，证券上市6个月后被纳入样本空间，上市以来日均总市值排名在北交所市场排名前5且发行总市值100亿元以上的除外。

　　编制北证50指数的意义何在？北交所表示，指数的推出能够及时反映市场整体走势情况，又有助于集中反映核心上市公司股价表现，在客观、准确评价市场的同时，为指数型投资产品提供跟踪标的。

　　张可亮还表示，编制市场指数还是机构投资者研发指数型投资产品的基础。基金公司或理财公司通过开发指数型投资产品，就可以直接进入北交所市场，这不但会为北交所带来增量且长期稳定的资金，极大地改善北交所目前的投资者结构，意义非比寻常。

　　数据显示，截至2022年9月2日，北交所上市公司数量达110家，总市值近2千亿元，集聚了一批在工业材料、信息技术、医药健康、“双碳”和消费领域等多元细分创新领域的优质企业。

　　北交所市场的不断扩容及北交所公司运行发展的良好态势，为北交所指数编制奠定了基础。贝壳财经记者获悉目前已有81只证券符合样本空间条件。此外，未来，随着市场不断发展，北交所将进一步编制不同规模、行业、主题、风格特征的指数，丰富北交所市场指数体系，探索打造反映创新型中小企业发展的晴雨表。

　　两融业务执业公开向外征求意见，初期仅推出两融基础业务

　　在北交所设立一周年之际，北交所还就融资融券交易细则公开征求意见。

　　业内指出，北交所开市时构建了连续竞价的基础交易制度，目前成立已近一年，市场整体运行平稳，合格投资者群体迅速壮大，流动性水平明显提升，具备推出融资融券业务的制度基础。

　　北交所两融业务总体上比照沪深市场成熟模式构建，包括券商资格管理、投资者准入、账户体系、交易方式、可充抵保证金证券范围及折算率、权益处理、信息披露等方面均与沪深市场两融业务保持一致。

　　同时考虑北交所市场特点，差异主要体现在以下两个方面：一是转板衔接；二是暂不实施转融通制度。

　　具体来看，转板机制是北交所特色制度安排，为做好北交所融资融券制度与转板制度的衔接，《细则》明确了标的股票转板的将被调整出标的股票范围。而转融通是融资融券制度的补充，为稳步推进两融业务，北交所将根据业务实施情况和市场发展需要，在下一阶段适时推出转融通制度。

　　从投资者角度来看，投资者开通北交所信用交易权限，应当同时满足融资融券交易的准入条件和北交所投资者适当性门槛。投资者融资买入的保证金比例不得低于 100%，融券卖出的保证金比例不得低于50%。

　　值得注意的是，考虑到现阶段北交所的结构性特点和流动性水平，北交所将采取风险控制举措，一是执行“两步走”策略，初期仅推出两融基础业务，运行平稳后再推出转融通，确保两融业务落地后初期将以融资业务为主，市场上的融券券源有限，整体杠杆水平较低，降低市场整体波动风险；二是审慎筛选两融标的，把好标的股票准入关；三是严格投资者适当性管理，把好投资者准入关，尽量避免单边行情下投资者追涨杀跌加剧市场波动；四是持续监控市场，通过控制两融余额的集中度、监控担保品集中度等方式，对业务集中度进行总量控制和持续监测，提前研判和应对市场流动性和波动性风险。

　　据了解，推出融资融券制度，符合当前市场需要，对完善北交所交易机制、提升二级市场定价功能具有积极意义，也是北交所持续推进市场制度建设的重要举措。对投资者而言，融资融券业务提供了风险对冲工具，有利于投资者投资策略的完善；对北交所市场而言，融资融券具有放大成交量的杠杆效应，有利于进一步提升市场流动性水平。

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