宏鑫科技拟募资金7.5亿扩产研发，产销率、毛利率逐年下滑，资产负债率长期处于高位

　　8月31日，汽车零部件厂商浙江宏鑫科技股份有限公司（简称：宏鑫科技）更新招股书闯关创业板，保荐机构为财通证券，拟募集资金7.478亿。

　　招股书显示，宏鑫科技主营业务为汽车锻造铝合金车轮的研发、设计、制造和销售，主要产品包括商用车车轮和乘用车车轮，是国内较早开始应用锻造工艺生产汽车铝合金车轮的企业。

　　在乘用车方面，宏鑫科技在境内主要针对售后市场，客户方面包括杭州米卡、江苏广为等，在境外市场中也同时发力售后市场以及整车配套市场。

　　在商用车方面，宏鑫科技在境内主要发力整车配套市场，豪梅特、东风柳汽、陕西重汽、比亚迪等为主要客户；境外市场则主要与WheelPros、American Wheels、FleetPride等保持合作。

　　这次宏鑫科技上市递表，经营数据中反映其该公司的一些隐患问题。

　　招股书显示，2019年至2021年，宏鑫科技业绩处于持续增长中，但毛利率却逐年下滑。报告期内，宏鑫科技毛利率从22.10%下降至14.57%。

　　细分来看，针对商用车市场的毛利下降，且结合宏鑫科技招股书中提到的风险因素说明，不排除由于终端客户对商用车车轮价格敏感导致提价困难，以及商用车市场竞争加剧进而导致产品毛利率下滑的因素。

　　针对综合毛利率下滑，宏鑫科技解释为2019年以来，国内竞争对手汽车锻造铝合金车轮生产线逐渐增多，与公司争抢市场份额，加之2021年主要原材料铝棒采购价格大幅上涨，导致公司主营业务毛利率下降。

　　宏鑫科技资产负债率也处于高位，连续三年均超50%。此外，招股书显示报告期各期末，宏鑫科技流动比率和速动比率均低于1的合理值。宏鑫科技表示，2021年随着公司经营规模的扩大，公司主要依靠借款筹资解决对营运资金的需求，致使流动比率、速动比率有所下降。

　　从铝合金汽轮行业的发展趋势来看，轻量化以及新能源汽车亦成为未来发展主旋律，这也是铝合金汽轮制造商的发展新机遇。数据显示，2022年上半年，国内新能源车产销分别完成266万辆和260万辆，同比均增长1.2倍，市场渗透率达21.6%。

　　事实上，目前国内铝车轮生产工艺仍以铸造为主，锻造铝车轮生产企业的规模相对较小，但包括万丰奥威、立中集团、今飞凯达等企业以铸造工艺为主的汽车车轮厂商也纷纷布局锻造铝车轮生产线。

　　宏鑫科技将此次募集资金7.48亿元用于扩产和研发项目，实施募投项目后预计新增汽车锻造铝合金车轮产能100万件/年，生产项目建设期为4年。

　　宏信科技产能利用率持续提升，但产销率则有所下滑。宏鑫科技2019年至2021年产能从64.26万件增至86.35万件，产能利用率从73.63%增至91.23%，但产销率从97.76%下滑至88.91%。

　　目前来看，宏鑫科技在发展过程中的潜在经营风险仍不容忽视。

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责任编辑：李昂