月内7只新股上市首日平均涨幅达58% 新股一二级市场“背道而驰”为短期现象|二级市场_新浪财经

本报记者邢萌

记者据同花顺iFinD数据梳理发现，5月份以来截至5月19日，7只上市新股上市首日均实现上涨，平均涨幅达58%。

从股价涨幅来看，打新收益颇丰。然而，与二级市场形成鲜明对比的是，一级市场上新股遇冷，打新情绪低迷，年内网上打新规模持续下滑。

新股破发现象仍将长期存在

5月份以来上市的7只新股中，3只主板新股均涨停，2只创业板涨幅均接近60%，剩余2只北交所新股则分化明显，1只为大禹生物，涨幅17%，另一只科创新材涨幅为142%，也是涨幅最大的新股。

在北京南山投资创始人周运南看来，北交所打新的赚钱效应显现。“科创新材股价表现优异，主要与较低的发行市盈率、较低的发行价格、较高的老股限售率以及有备而来的资金等四个因素紧密相关，确实也为近期的北交所新股巿场创造了较好的赚钱效应。”

“总体上看，5月份上市新股情绪回暖，主要是市场环境改善、新股定价等因素综合影响的结果。”华安证券金融工程首席分析师严佳炜在接受《证券日报》记者采访时表示。

“一方面，新股发行市盈率下调且低于行业平均市盈率，使新股具有盈利空间；另一方面，5月份A股市场回暖，提振了整个市场情绪，交投意愿提升，这为新股股价提供了市场支撑。”北京阳光天泓资产管理公司总经理王维嘉对《证券日报》记者分析称。

针对新股二级市场中长期表现，业内专家普遍认为，新股市场回暖是大势所趋，但破发依然会出现，将逐渐形成优胜劣汰格局。

王维嘉表示，注册制为新股发行市场化奠定了基础，新股价格由市场来决定，新股定价将更趋于合理，一定程度上可以降低新股破发概率，但不能避免新股破发。

“新股破发是市场化的正常现象，市场会逐渐回归理性。一个理性的新股定价市场不会总是新股单边上涨，也不会总是大规模破发。”一家基金销售机构研究主管对《证券日报》记者表示。

严佳炜认为，从中长期来看，随着市场化程度提升，新股上市首日破发虽仍会发生，但破发率会明显下降，将保持在合理区间。随着注册制改革深入，证券市场将充分发挥资源优化配置功能，促进优胜劣汰，资源更多地集中于基本面良好的新股，而基本面堪忧的新股破发率或更高。

一二级市场“冷热两重天”为短期现象

相较于二级市场的火热，新股的一级市场表现有些冷清。

从前述7只新股来看，年内网上打新规模下滑势头明显。据同花顺iFinD数据，2只创业板新股的网上发行有效申购户数均为950万户上下，4月份创业板新股有效申购户数的平均值约为1100万户，2月份、3月份则在1200万户以上，1月份更是超过1300万户；2只北交所新股的网上发行有效申购户数均为10余万户，而1月份、2月份则多数新股为三四十万户。另外，3只主板新股网上打新规模也呈现出明显的下滑趋势。

上述基金销售机构研究主管分析称，网上打新规模下降与此前新股在二级市场遇冷有关，接连出现的新股破发现象降低了投资者的打新热情。此外，二级市场处于情绪恢复阶段，投资者打新参与度下降。

“正常情况下，一级市场打新规模与新股二级市场打新收益是正向关系，赚钱效应越大、打新资金越多，但有时也存在滞后效应。”周运南对《证券日报》记者表示。

“通常来看，新股一二级市场‘冷热两重天’状态是非正常的，一级市场对于二级市场的反应存在迟滞，这种状态不具有可持续性。”王维嘉认为，随着注册制改革的推进，新股定价市场化提升，新股二级市场破发现象也将减少，市场情绪将恢复到常态，一级市场投资者信心也将得到修复。

严佳炜表示，当前，网上打新规模明显下降，主要受新股破发影响，投资者市场信心不足，打新热情下降。不过，随着新股打新收益提高，市场情绪回暖，经过一段时间，网上打新规模有望恢复到此前水平。此外，投资者不应盲目打新，需要从新股基本面出发做好研究工作，针对新股长期价值进行综合判断，理性投资。

（编辑张伟乔川川）