原标题：美国零售券商之王Robinhood将上市 金融人士警告：其商业模式不可靠丨一份观察
据悉，美国零售券商Robinhood将于7月29日正式上市。但该公司因其商业模式“卖订单流”（PFOF）受到一些金融界人士的诟病，即零佣金外衣下，靠把客户订单卖给高频做市商赚钱。此前，该公司曾与监管机构发生多起冲突。
投资研究公司New Constructs CEO David Trainer称，Robinhood此次公开募股实际上是利用现有投资者吸引新的投资者。
该公司“卖订单流”的商业模式或将无法长期存在。此模式在英国已经被判定为非法行为。而Robinhood 80%的收入来自“卖订单流”。因此如果这种模式不复存在，公司营收将会锐减，经营模式也将崩溃。
Robinhood面临的另一个问题是投资者。在监管之下，越来越多关于线上投资业务的信息被披露出来，让投资者们得以窥探一二。对于一家向华尔街内部人士出售不该泄露的用户信息的公司，投资者们也许会逐渐对其失去信任，也不再愿意投入时间，让其管理自己的证券。
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