亚太股市大跌 日经跌超4% 美联储“鹰派信号”如何影响市场

　　原标题：亚太股市大跌，日经跌超4%，美联储“鹰派信号”如何影响市场丨火线解读

　　在上周五美股三大指数集体下跌后，6月21日，亚太股市集体下挫。

　　日经225指数开盘跌1.58%，东证指数跌1.51%，随后两大指数快速进一步下挫，截至发稿，日经225指数跌幅超4%。

　　香港恒生指数开盘跌1.04%，恒生科技指数跌1.07%，截至发稿，香港恒生指数跌1.34%。

　　受此影响，A股三大股指集体低开，沪指低开0.27%，创业板指跌0.11%。截至午间收盘，沪指依旧下跌，深证成指、创业板指翻红。

　　美联储意外转鹰，加强了加息预期，市场反应过度？

　　北京时间6月17日凌晨，美联储公布最新利率决议，宣布继续维持基准利率在0-0.25%区间不变，并以每月至少800亿美元的规模继续增持美国国债，以及每月至少400亿美元的规模增持MBS（机构抵押贷款支持证券）。同时，美联储将IOER（超额准备金利率）从0.1%调整至0.15%，并将隔夜逆回购利率由0%调整至0.05%。

　　美联储在议息会议之后意外宣布提前加息——到2023年底，美联储将加息两次。美联储主席鲍威尔首次发表鹰派信号，称当美国经济复苏态势取得实质性进展时，将会缩减购债规模。

　　通胀预期方面，布拉德表示，“我的预测是2021年核心PCE通胀率为3%，2022年为2.5%，如果实际情况如预期所料，那么到2022年底，已经有两年通胀率达到2.5-3%。”

　　中银证券全球首席经济学家管涛表示，从市场的表现来看，虽然没有将两大利率上调视为美联储货币政策转向的信号，但是已认为美联储在着手逐步退出前期的超级宽松状态，甚至下一步可能会讨论缩表。

　　中金公司表示，美联储在6月FOMC会议上的措辞和态度较此前发生了明显的转变，将年内的通胀预期大幅上调，从政策面看，美联储意外转鹰，加强了加息预期。 

　　这次美联储的议息会议，不谈近期举措，只给了一个2023年年底前加息两次的“远期合约”，更像是一种预期引导。即什么事都没做，但市场却已经应声下跌。这轮美国的货币、财政政策扩张“覆水难收”，估计不会重复2013-2018年的收缩过程。过去美联储加息通常选择在经济状况比较好的时候，甚至高烧的时候。如今连低烧都没有，所以市场反应过度了。美元指数持续走强的可能性并不大，今后可能呈现双向波动的走势。

　　美联储“鹰派信号”如何影响市场

　　中泰证券分析师李迅雷表示，美联储在议息会议上所释放的信号是，加息有可能提前，引发了市场对货币收紧的担忧，于是美股和大宗商品均出现不同幅度的下跌。

　　浙商证券指出，美联储货币政策是否会转向为近期最热点话题，对债券利率的扰动更大。国内基本面及政策面等基本在预期内运行，不存在重大的利空或利好因素。本次FOMC议息会议形成的提前加息预期和美联储货币政策转鹰预期叠加对美债收益率大幅上调对投资者市场情绪影响，预计国债和国开债收益率近期会有一定的上行压力。

　　兴业证券表示，对于黄金而言，第三季度可能出现美国短周期景气见顶，通胀预期也很可能见顶回落。幸而第三季度美联储明确Taper（缩减资产购买规模）的几率较小，且通胀持续超调，这可能是年内黄金最后的反弹时间窗口。随着第四季度Taper明确、美债收益率再度走高，金价中枢将进一步下移。

　　海通证券认为，当前从通胀、就业、美元流动性角度看，美联储已经具备Taper的条件，“箭在弦上”。接下来的7、8月两次会议非常关键，美联储可能会释放更为明确的Taper信号。考虑到经济和市场需要一定消化时间，Taper的落地实施可能需要等到4季度，即美国疫苗接种完成程度较高以后。随着美国经济延续复苏，美联储释放明确的Taper信号，4月以来很多资产的走势可能会再度反转。

　　国联证券认为，对A股影响或有限。美联储在今年内实施Taper的可能性仍然较低，但市场关注点在于联储态度的边际变化，后续随着流动性见顶，高估值美股或面临一些压力。而国内国内货币政策相对独立，A股估值也相对合理，外围影响或相对有限。

　　中信证券认为，A股增量资金入场缓慢，存量资金的博弈性交易退潮，美联储政策退出的影响有限，本轮行情的时间约束渐强，投资者行为主导下，市场跨月波动将加大，并将逐步重回以盈利为主驱动的阶段。配置上，建议关注政策落地催化的主题，以及中报业绩超预期带来的交易性机会。

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责任编辑：王永生