舒泰峰：12种认知偏差，让你离财富越来越远_新浪财经

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　　12种认知偏差，让你离财富越来越远

　　《财富是认知的变现》

　　演讲：舒泰峰重阳投资合伙人

　　每个人都希望通过投资成功来积累财富，那我们如何才能有效避开投资中的陷阱呢？针对这一主题，重阳投资合伙人舒泰峰最近出版新书《财富是认知的变现》，并在CHEERS2022湛庐年度大会上，进行了同名主题演讲分享。

　　投资是一场反人性的游戏

　　我是2014年加入重阳投资的，在此之前，我是一个资深的媒体人，有10年的一线媒体工作经验，在新华社《瞭望东方周刊》工作过6年，后来在《财经》杂志工作了4年。大家知道，媒体工作需要我们接触各行各业、形形色色的人，在这10年的媒体经历中，我自认为有了一定的阅历和知识的积累。但来到投资界之后，我受到了相当大的冲击，这种冲击主要来自“思维”和“认知”层面。

　　我发现投资家的思维方式以及背后的心性修养与常人有明显的不同。同时，我也终于明白了以前投资股票却总被套牢的原因。总的来说，不管你是博学的杂家还是精通某个领域的专家，都无法确保投资成功，因为知识是知识，投资知识是投资知识，两者不能直接画等号。投资有自己的一套认知体系，如果没有掌握这套体系，那么你便是“有知识的小白”，同样不免沦为“韭菜”。

　　投资为什么这么难？我引用重阳投资创始人、首席投资官裘国根先生的话：“投资是一场反人性的游戏。”

　　为什么这么讲？我们每个人都有认知和心性的缺陷，这是由我们基因进化的进程所决定的。进化的第一法则是基因的繁衍以及多产，为了完成这一目的，进化给人类制造了许多的“奖励”机制，它体现为各种感官的快乐，通俗地讲，就是“七情六欲”。

　　比如说，它赋予我们对美食的向往。人类可能是在所有的动物里边对于美食的追求最极致的。此外更重要的是，进化机制赋予人类以想象力。当我们在想象一种美食的时候，就会分泌多巴胺，产生愉悦的感觉。曹操就很善于利用这种机制，他可能不懂心理学，但了解人性，所以有了“望梅止渴”这样的故事。

　　为了实现基因的进化和繁衍，进化机制也给我们塑造了恐惧的基因，让我们躲避风险，保持安全。在这个过程中，我们也会衍生出想象力。当我们走在森林里时，风吹草动，有时心中的恐惧会使我们“真真切切”地看到眼镜蛇，但实际上如果我们定睛去看，可能那只是一个老树根。

　　这些“七情六欲”促成了基因的繁衍和多产，也使得我们的生活变得丰富，但同时也带给我们一系列认知缺陷。在投资这样需要高度理性的领域，我们需要对情感和欲望多一份深层的审视。

　　认识投资中的12个陷阱

　　许多非专业的投资者朋友可能都经历过这样的炒股五阶段。

　　第一阶段：在火热的市场气氛中买进股票，一开始股价随着大盘天天涨，你非常开心，经常请朋友吃饭或者唱卡拉OK。

　　在这个阶段，有3大心理机制在促使我们采取追高行动，分别是过度自信、贪婪与嫉妒以及急于求成。

　　关于贪婪有一个非常有趣的故事。我们知道马克·吐温是美国著名的文学家，凭借自己的才华赚取了高额的财富，但他却因为投资把自己用才华赚到的钱全亏掉了。他为什么会对投资这么痴迷？这可能跟他年轻时候的一段经历有关。

马克·吐温

　　他年轻的时候与一个合伙人发现了一座银矿，他幻想着通过银矿实现一夜暴富，遗憾的是，后来因为一些原因银矿没有开采成功，所以马克·吐温的梦想就破灭了，但对于财富的贪欲可能一直保留在他的基因当中，因此他永不满足地在投资，最终债台高筑，最终只好又通过创作、演讲来赚取稿费，还掉债务。这就是对财富的过度贪婪给人造成的负面冲击和影响。

　　第二阶段：好景不长，股市从高点回落，股价也随之下跌，这时候你仍然信心满满，觉得这不过是暂时的回调，股价肯定会涨回来并再创新高。

　　这时同样有两种心理机制在起作用——禀赋效应与锚定效应，让我们不愿意做出主动调整。

　　在第三和第四阶段，股价进一步下跌，让我们深深地被套牢。

　　这里边又叠加了损失厌恶、被剥夺超级反应及无为综合征这样的认知误区。

　　损失厌恶很好理解。我们的天性喜欢收益，不喜欢损失，所以在投资中，我们常常表现出“售赢持亏”的特点。当股票盈利时，我们会倾向于把它卖掉落袋为安，但是当股票亏损时，我们倾向于继续持有，甚至加大筹码，希望通过放手一搏来实现盈利。

　　损失厌恶还有两个兄弟，被剥夺超级反应和无为综合征。被剥夺超级反应是指，当我们拥有或即将拥有一件东西时，在最后一刻“煮熟的鸭子飞走了”，我们的心里会非常难受。再之后我们很可能陷入“无为综合征”，我们决定无所作为，不去管了。

　　第五阶段：现实比预想的更残酷，有一天你终于在内心承认了投资的失败，或者另有着急用钱之处，不得已割肉出局。

　　这是典型的五阶段，但还有一种情况是，在大牛市、大熊市之中，在股市冲顶之后，股价会极速杀跌，就像2015年6月那样的行情，这时候人们会因过度恐惧而过早割肉。实际上这时候股价有时是会超跌的，但因为过度恐惧心理，我们会匆忙割肉出局。当我们割肉出局之后，股市可能很快又上涨了，可惜这样的上涨跟我们也不再有任何关系。

　　除了这7种认知误区外，还有5大陷阱贯穿投资过程之中，起到推波助澜的作用，有线性思维、盲目从众、故事思维、黑天鹅和德不配才。

　　关于盲目从众有一个非常著名的故事。当年在发生南海泡沫时，大科学家牛顿身边的人纷纷通过投资股票赚到了大钱，于是他也按捺不住把钱投进去，一开始是赚钱的，而且他还止盈了，止盈之后股市继续急速上涨，牛顿按捺不住又冲进去，一开始还赚钱，但很快泡沫破裂，他前面所有的浮盈全部都亏损掉了，本金也亏损了不少，促使牛顿做出这样选择的是什么？是盲目从众的心理。

　　所以牛顿先生说过一句非常经典的话：我可以计算天体的运行，却不能计算人性的疯狂！

　　以12个武器攻克12个陷阱

　　看完这12个认知误区，我们会发现投资的确很难。过度乐观、贪婪与嫉妒、急于求成让我们追涨，禀赋效应、锚定效应让我们失去变通能力，损失厌恶、被剥夺超级反应、无为综合征让我们被深度套牢，而过度恐惧让我们杀跌出局。线性思维、盲目从众、故事思维在整个过程中推波助澜，还有各种黑天鹅在前方等着我们，并且我们还得始终保持身心健康。

　　但是也不用太悲观，因为既然我们发现了问题，我们也会找到相应的武器来破解它。所以在这本书中我也给出了12大认知武器，一一攻克12个认知陷阱：