来源：鸿道投资
复盘一季度产业链价格，2022年12月至2023年1月产业链价格出现超跌，硅料、硅片、电池片等环节价格在春节后经历快速抬升，组件环节价格则在整个一季度保持下降，在季度末降至1.72元/W的水平。
三月开始，硅料价格进入较长的下降周期。硅料价格的长期下降，有望带动后续环节的降价，为当前盈利较差的电池、组件环节让利，同时促进终端装机需求。
（数据来源：PV InfoLink）复盘一季度需求，国内组件招标、开标在二、三月份明显活跃，同比显著增加。在目前已明确的组件选型中，N型占比约为10%，预期全年N型组件招投标占比和出货量将明显增加。
（数据来源：各招投标平台、北极星太阳能网）海外需求方面，欧洲此前渠道备货较多，且当地受制于逆变器紧缺、安装工人紧缺等影响，组件库存消化出现一定瓶颈，一季度整体处于去库存过程。但根据某头部一体化组件厂公开交流内容，欧洲装机在一季度逐月增加，全年预计平均维持30%以上装机增速。
3月通过的欧洲净零工业法案，与美国IRA法案相比，尚无明确的落地时间、资金来源、受益主体。同时对于欧洲来说，快速能源转型的需求可能较新能源产业本土化的需求更为急迫。欧洲的政策变化短期对于光伏行业格局不构成影响。
美国方面，受到UFLPA政策和反规避调查的影响，2022年二季度美国组件进口数据较为疲弱。随着6月拜登提出东南亚进口组件两年内暂不征收双反税，以及UFLPA政策的影响减弱，8月份开始美国组件进口数据得到持续改善。23年一季度海关扣查比例同比下降，通关加快。
4月19日，美众议院筹款委员会批准了废除拜登2022年提出的暂停两年征收太阳能新关税美国国会审查法案（CRA），引发市场担忧东南亚光伏产业对美出口。CRA需要在60日内通过众参两院，在此之后总统有权否决，欲推翻总统否决则需两院2/3多数通过，流程上存在压力。同时该CRA还将面对美国国内组网环节企业的压力。
（数据来源：国金证券，Gessey）伴随着海内外需求恢复、出口顺畅，紧缺环节将更加凸显。特别是石英砂方面，3月石英砂库存会下降至3-4天，低于去年的月度水平。另一方面，考虑到石英砂到9月份之前行业内无有效的新增产能，且随着N型硅片放量（石英坩埚单耗提升30%以上），石英砂将会更加紧张。紧缺反映于价格的持续上涨，3月底国内内层砂价格涨至近25万。据SMM消息，龙头企业计划4月底再度调涨中内层砂价格，涨幅约7-9万。
我们总体看好全年光伏行业的需求，更关注相对紧缺的环节，如石英砂、POE粒子等。
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