交银国际董事总经理洪灏：中国的股指重新回到了它的长期趋势线上

　　9月7日，2021中国资本市场投资峰会在北京举行，主题为全球资本市场预测与展望。交银国际董事总经理、研究部主管、首席策略师洪灏发表了演讲。 

　　“随着整个社会收入水平的提高，一个国家的分配从极端的公平和谐到相对的不公平不和谐然后再回到和谐的状态，因为经济的发展让整个社会所有人共同致富，共同致富的前提条件是有一个相对公平的社会分配制度，这个社会分配制度也是我们在十四五规划期间要大力建设的一个新的制度。”洪灏说。

　　洪灏表示，对于整个中国市场的机会，经过18个月的复苏，可以看到中国的实体经济逐渐回到了正常的水平，研究发现中国宏观经济的短周期，每次短周期的持续是3-3.5年，伴随着18个月的上升周期和18个月的下降阶段，每个周期3-3.5年。

　　“我们看到的周期运行，中国经济的先行指标和中国宏观各部门的先行指标高度拟合，这些指标不仅仅包括价的指标还包括量的指标、存货的指标、股市的指标、调查的指标，因此在整个宏观经济周期性波动的时候，绝大部分宏观变量同时有规律的向同一个方向波动。我们经过了18个月的复苏之后，我们进入一个增速放缓的阶段，也就是本来增长是9%，到了下半年四季度可能回到6%的水平，这个6%的水平恰恰是我们对于今年经济增长所定的目标，并没有特别奇怪地方。”洪灏说。

　　洪灏指出，从中国有股市开始到现在，中国股市每十年翻一番，1996年是500点，2005年是1000点，2014年在2000点左右，中国股市蕴含的每年的复合回报率是7%，跟每年五年计划蕴含的内生的中国国民经济增长速度基本是一致的，7%。

　　“现在经过一段时间的调整之后，中国的股指重新回到了它的长期趋势线上，这给我们带来的投资启示。我相信尽管最近对于市场的监管新规不断，市场出现过大幅度波动，再回到这条长期趋势线之后，中国市场的价格已经蕴含了对于未来风险的预期以及对未来收益的期望。”洪灏说。

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责任编辑：王蒙