西凤酒破百亿仍面临困局：高端产品占比较低、过度依赖陕西省内市场

　　中国商报（记者 周子荑 文/图）近日，两大酒企西凤和今世缘(53.250, 2.16, 4.23%)均表示，公司已突破百亿元营收大关，将进入新一轮竞争。值得注意的是，两大酒企百亿元营收之路都走得很艰辛。前者是老牌名酒但走了不少“弯路”，后者近年虽然业绩增长较快，但缺乏全国化发展的底蕴。进入“后百亿时代”，拥有不同基因的两大酒企面临不同的困局。

　　竞相宣布营收破百亿元

　　2023年底，今世缘发布公告称，公司初步核算，2023年度预计实现营业总收入100.5亿元左右，同比增长27.41%左右。至此，今世缘成为白酒行业上市公司中第7家营收破百亿元的企业。

　　今世缘党委书记、董事长、总经理顾祥悦表示，公司将坚持品牌向上总方向，实施“多品牌、单聚焦、全国化”的发展战略，坚定2025年挑战150亿元目标不动摇。

　　2024年伊始，另一大酒企也宣布了营收突破百亿元大关的喜讯。1月6日，西凤董事长张正宣布，2023年，西凤实现销售收入103.4亿元，同比增长23%。其中，红西凤系列产品销售收入同比增长102%；百元以上产品销售收入同比增长38%。至此，作为我国四大名酒之一的西凤，已站在了新的起跑线上。

　　值得注意的是，对于白酒企业而言，营收百亿元的界限至关重要。其是酒企实现大步跨越的分水岭，也是其成为全国化酒企的门槛。突破百亿元营收大关后，两家酒企将展开和全国名酒企的正面对抗。

　　拥有不同的基因

　　西凤和今世缘两大酒企几乎同时突破营收百亿元大关靠的是什么，有何共性和不同？

　　中原基金董事、白酒行业分析师晋育锋对中国商报记者表示，西凤和今世缘这几年业绩增长均较快，实现百亿元营收主要依靠各自旗下大单品的放量增长。但仔细对比来看，两家酒企拥有完全不同的基因，其成长为百亿元体量酒企经历了不同的发展路径。

　　“作为老牌四大名酒之一，西凤的历史底蕴相对深厚，但时至今日才破百亿元大关是因其发展过程中走了不少弯路。”晋育锋介绍说，其中最大的弯路是西凤太过倚重商业化开发。这导致一旦公司的商业合作伙伴到期不续约，西凤的业绩就难以维持。

　　中国商报记者了解到，前几年，西凤曾多次冲击IPO，但均以失败告终。2018年11月，过审前几天，西凤主动撤回了IPO申请。业内人士认为，西凤IPO失败与其商业合作占比较高、自营产品占比较低有一定关系。

　　而今世缘则是另一番“景象”。晋育锋表示，今世缘这几年发展较快，2023年营收破百亿元在白酒行业人士的意料之中。但其不具备名酒的基因，历史底蕴不够，进一步扩张的难度很大。

　　面临不同的困局

　　进入“后百亿时代”，西凤和今世缘各自面临哪些挑战？

　　白酒行业分析师蔡学飞向中国商报记者介绍，西凤营收破百亿元对于凤香品类、凤香产区，甚至是西北酒的发展都有直接的促进作用。但从客观来看，相较于其他百亿元体量的酒企，西凤存在高端产品占比较低、过度依赖陕西省内市场、省外市场开发缓慢，以及厂家对市场的主导权不足、市场精耕有待提高等问题。

　　一位白酒渠道商向中国商报记者透露，不像今世缘主要靠国缘这一高端大单品放量实现业绩增长，西凤的高端化努力做得很不够，西凤旗下贴牌酒众多，高端白酒红西凤的影响力不足。

　　而对于今世缘，“走不出江苏市场”是其近年一直面临的难题。实际上，很多年前，今世缘就提出了全国化策略，但其全国化扩张一直收效甚微。财报显示，2022年，今世缘省外市场收入在公司营收中的占比仅为6.58%；2023年上半年，这一比例也仅为7.4%。而同为江苏酒企的洋河股份(77.830, 0.71, 0.92%)2022年省外市场收入在公司营收中占比达52.42%。

　　在当前的市场环境下，今世缘全国化扩张的难度越来越大。据晋育锋透露，一方面白酒行业产量逐年下降，名酒企和地方龙头酒企几乎将白酒市场份额瓜分，今世缘本身底蕴不足，很难与名酒企抢夺市场份额。另一方面，当前白酒市场环境发生了很大变化，商业渠道整体变迁，今世缘全国扩张线下招商难度很大。

　　“前几年酱酒的崛起和繁荣把全国各地的很多大商都收入麾下，且这几年白酒渠道库存加大，渠道商压力很大，购买新产品的积极性很低，今世缘此时招商难度非常大。”晋育锋解释说。

　　更严重的是，今世缘的大本营江苏市场这几年已经吸引了不少“外来的和尚”，市场竞争异常激烈，今世缘在江苏省内扩张的天花板也肉眼可见。上述白酒渠道商坦言，包括五粮液(134.800, 3.12, 2.37%)、洋河、郎酒、剑南春等在内的众多白酒产品都在江苏市场有不错的销售表现。

　　蔡学飞认为，今世缘实现百亿元营收目标是行业与市场的共识。但客观来看，今世缘仍存在主销市场过于单一、根据地市场过度竞争、内卷严重等问题。

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