拆解白酒行业基本面，那些酒企最有潜力？

　　文|市值罗盘

　　与光刻机、半导体、风电、水电等板块轮番上涨不同，白酒还在持续下跌．．．．．．白酒的时代过去了吗？今天我们拆解市场关注度极高的白酒行业上市公司2024一季报基本面。

　　贵州茅台（600519）：白酒第一品牌，高端白酒龙头，茅台酒是世界三大名酒之一，实股人为贵州省人民政府国有资产监督管理委员会；2024年一季报披露，毛利率92.61%，创近五年新高。

　　五粮液（000858）：浓香型白酒第一品牌，实股人为宜宾市政府国有资产监督管理委员会；2024年一季报披露，毛利率78.43%，创近五年新高。

　　山西汾酒（600809）：山西国资委旗下，中国清香第一酒，拥有“汾”、“竹叶青”、“杏花村”三大知名品牌；2024一季报披露，毛利率77.46%，创近五年新高、净利率40.86%，创五年新高。

　　泸州老窖（000568）：白酒行业知名企业，国窖1537是国内唯一的浓香型有机白酒，实股人为泸州市国有资产监督管理委员会；股价创1年新低，股东承诺不减持，公司披露，最新报告期净利率49.83%，创五年新高。

　　1． 总市值排行榜

　　截至2024年7月23日，白酒上市公司中，贵州茅台市值18089.50亿元，排名第一；五粮液市值4893.16亿元，排名第二；山西汾酒市值2208.14亿元，排名第三。

　　2．总资产排行榜

　　2024年第一季度，白酒上市公司中，贵州茅台总资产2855.25亿元，排名第一；五粮液总资产1806.10亿元，排名第二；洋河股份总资产724.05亿元，排名第三。

　　3． 营业收入排行榜

　　2024年第一季度，白酒上市公司中，贵州茅台营收457.76亿元，排名第一；五粮液营收348.33亿元，排名第二；洋河股份营收162.55亿元，排名第三。

　　4． 净利润排行榜

　　2024年第一季度，白酒上市公司中，贵州茅台净利润248.82亿元，排名第一；五粮液净利润146.35亿元，排名第二；山西汾酒净利润62.66亿元，排名第三。

　　5． 营业收入增速排行榜

　　2024年第一季度，白酒上市公司中，天佑德酒营收增速32.77%，排名第一；古井贡酒营收增速25.85%，排名第二；今世缘营收增速22.84%，排名第三。

　　6． 毛利润增速排行榜

　　2024年第一季度，白酒上市公司中，金种子酒毛利润增速58.55%，排名第一；天佑德酒毛利润增速31.54%，排名第二；迎驾贡酒毛利润增速28%，排名第三。

　　7． 核心利润增速排行榜

　　核心利润是指企业自身开展经营活动所产生的经营成果，剔除投资收益、政府补贴等非经营活动的影响，还原企业经营活动真实的盈利能力。通常而言，数值越大，经营活动盈利的成长性越好。

　　核心利润=营业总收入-营业成本-利息支出-手续费及佣金支出-其他业务成本-税金及附加-研发费用-销售费用-管理费用-利息支出

　　2024年第一季度，白酒上市公司中，金种子酒核心利润增速125.59%，排名第一；古井贡酒核心利润增速35.88%，排名第二；天佑德酒核心利润增速32.44%，排名第三。

　　8． ROE排行榜

　　2024年第一季度，白酒上市公司中，山西汾酒20.22%，排名第一；洋河股份ROE11.02%，排名第二；今世缘ROE10.90%，排名第三。

　　9． 毛利率排行榜

　　2024年第一季度，白酒上市公司中，贵州茅台毛利率92.61%，排名第一；泸州老窖毛利率88.37%，排名第二；水井坊毛利率80.47%，排名第三。

　　10． 核心利润率排行榜

　　核心利润率剔除了投资活动、政府补助等非经营活动的影响，反映了企业经营活动的盈利性。一般来讲，核心利润率越高，企业经营活动的盈利性就越强。

　　核心利润率=核心利润÷营业收入

　　2024年第一季度，白酒上市公司中，贵州茅台核心利润率69.82%，排名第一；泸州老窖核心利润率63.63%，排名第二；山西汾酒核心利润率54.44%，排名第三。

　　11． 总资产周转率排行榜

　　2024年第一季度，白酒上市公司中，山西汾酒总资产周转率0.34，排名第一；顺鑫农业总资产周转率0.25，排名第二；金徽酒总资产周转率0.24，排名第三。

　　12． 核心利润获现率排行榜

　　核心利润获现率=经营活动产生的现金流量净额÷（核心利润+其他收益）

　　反映企业经营活动会计处理的利润数字转变为真金白银的能力，核心利润获现率越高，经营活动利润的含金量越高，利润质量越高。

　　2024年第一季度，白酒上市公司中，老白干酒核心利润获现率2.43，排名第一；金徽酒核心利润获现率1.29，排名第二；天佑德酒核心利润获现率1.02，排名第三。

　　13． 上下游资金占用比例排行榜

　　2024年第一季度，白酒上市公司中，岩石股份上下游资金占用比例562.3%，排名第一；水井坊上下游资金占用比例232.7%，排名第二；老白干酒上下游资金占用比例204.3%，排名第三。

　　14． 造血能力规模排行榜

　　2024年第一季度，白酒上市公司中，贵州茅台造血能力规模92.15亿元，排名第一；山西汾酒造血能力规模72.25亿元，排名第二；洋河股份造血能力规模48.85亿元，排名第三。

　　15． 战略性投资规模排行榜

　　2024年第一季度，白酒上市公司中，贵州茅台战略性投资规模7.96亿元，排名第一；古井贡酒战略性投资规模7.18亿元，排名第二；今世缘战略性投资规模6.27亿元，排名第三。

　　16． 产能扩张比例排行榜

　　2024年第一季度，白酒上市公司中，今世缘产能扩张比例17.67%，排名第一；舍得酒业产能扩张比例11.89%，排名第二；古井贡酒产能扩张比例10.46%，排名第三。

　　17． 金融资产负债率排行榜

　　2024年第一季度，白酒上市公司中，顺鑫农业金融资产负债率33.95%，偿债压力最大；泸州老窖金融资产负债率19.72%，偿债压力次之；岩石股份金融资产负债率14.33%，偿债压力排名第三。

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责任编辑：李显杰