复星系风波背后，接盘者“钢铁沙皇”沈文荣，太需要一场胜利了！

　　昔日中国最大民企何去何从？

　　雪浪商业 

　　作者 | 一   兰

　　编辑 | 肇   瑞

　　郭广昌出售南钢的传闻，飞了几天后落地了。

　　10月19日晚间，复星国际发布公告称，拟转让南京南钢钢铁联合有限公司60%股权，意向买方为沙钢，意向总价不超过人民币160亿元，具体金额将视尽职调查结果进一步协商。

　　郭广昌的复星系由此取得了一笔巨额现金，而买方沙钢，不仅牢牢巩固了自身民营钢铁老大的地位，更有望冲刺仅次于央企宝武的第二大钢铁巨无霸。

　　昔日，沈文荣的沙钢曾是中国最大的民营企业，当年的苏宁也难望其项背，沈文荣被称“钢铁沙皇”。但最近几年，沙钢地位大不如前。不仅中国民企第一的宝座拱手让人，仅仅在苏州本地，也被恒力、盛虹等后来者超越。

　　被反超的这几年，沈文荣没有闲着，一举斥资数百亿跨界收购大数据资产，成为中企海外并购最大项目之一，然而这一并购却一度计提减值72亿元。今年上半年，江苏沙钢集团有限公司净利润甚至直接腰斩。

　　沈文荣太需要一场胜利了。

　　01

　　丧失民企老大地位

　　12年前，沙钢在中国民营企业中是被人仰望的角色。

　　2010年的中国民营500强榜单上，沙钢以1463.13亿元的营业收入登顶，苏宁、联想则分别以1170.03亿元、1063.75亿元的营收，位列第二和第三。十多年过去，沙钢在2022中国民营企业500强中，排在第19位。

　　在江苏乃至本地，曾最早一批上榜世界五百强的沙钢，也被其他民企“碾压”。

　　2017年，恒力集团上榜《财富》世界500强，排名268，一上榜就超过沙钢。彼时沙钢排名365。

　　自此之后，恒力集团的世界500强排名一直位居沙钢之上。

　　2022年世界500强排行榜显示，沙钢营业收入47，072.2百万美元，排名291位；恒力集团营业收入上升到了113，536百万美元，排名75位；将沙钢远远甩在了身后。

　　更重要的是，同样位于苏州的盛虹控股，以营业收入53，947.5百万美元排名241位，也超过了沙钢。

　　此时，距离盛虹登上世界五百强，才过了两年。

　　规模、地位不如往昔，盈利呢？江苏沙钢集团有限公司近期披露的2022年上半年报显示，其实现营业收入8，835，656.95万元，净利润399，140.87万元，而上年同期，其营收和净利润分别是9，867，727.26万元和937，112.21万元，同比大幅下滑。

　　同期，沙钢集团经营活动产生的现金流量净额33，688.33万元，2021年同期这一数据为1，243，796.98万元，大幅下滑。投资活动产生的现金流量净额为-21，469.78万元，上年同期为-551，828.23万元。

　　截至2022年6月30日，沙钢集团资产总计23，386，084.19万元，负债合计13，246，178.45万元。

　　今年7月11日，在沙钢2022年半年度工作会议上，沙钢少帅沈彬讲话中提到，“当前，整个行业出现大面积亏损，并有继续扩大的趋势，市场形势异常严峻。”

　　02

　　并购扩张未成

　　规模增长落后于恒力、盛虹，沈文荣这几年也一度试图对外兼并重组。

　　《雪浪商业》注意到，早在2019年，时任河南省安阳市领导到沙钢考察调研表示，很高兴与沙钢集团在安阳钢铁产业整合方面思路相同，目标一致，希望双方能够进一步加大合作力度。

　　沈文荣称，“近年来安阳将钢铁作为重点发展支撑板块，整合部分钢铁企业，提升产业的装备水平和产品质量，这一发展思路和发展规划十分合理，沙钢将积极参与到整合工作中。”

　　这几年，包括建龙、德龙、津西、方大等众多民营钢铁巨头或通过直接投资、或通过并购整合，纷纷扩充产能。

　　比如另一大民营钢铁集团德龙，其通过对渤海钢铁企业重整，德龙将实现3000万吨钢铁产能，在行业内取得话语权。

　　2021年11月，安钢集团董事会审议通过了安钢集团混改方案，拟拿出70%股权引进战略投资者，推进混合所有制改革。2021年5月份，安阳钢铁公告称，沙钢集团拟参与安钢集团混改，并已于当月签署了混改意向协议。

　　然而，沙钢有意介入的河南最大的钢铁企业安钢，引来行业多方“垂涎”。

　　公开信息显示，方大集团、上海德龙钢铁集团等民营钢企也对安钢集团混改产生了兴趣。

　　此前，安阳市相关负责人在会见德龙钢铁集团董事长丁立国一行时表示，希望后者积极参与安阳钢铁行业整合，进行混合所有制改革。

　　然而，曾引得多家民企竞逐的这一并购，随着安钢集团股权进入拍卖阶段，外界发现却仅有方大钢铁集团一家报名。

　　有分析称，安钢是中原地区最重要的钢铁企业，一旦方大钢铁并购完成，其产能将超过3000万吨，成为国内第七大钢铁集团。

　　但最终到今年6月，安阳钢铁公告，安钢集团80%国有股权转让未能与意向受让方达成一致，最终导致转让事宜终止。

　　03

　　失落大数据之梦？

　　不过，在“友商”们对同行展开大规模并购之际，沈文荣并没有闲着，他的想法是转型。

　　早在2016年，沙钢股份宣布拟筹划资产收购的重大事项，标的资产所属行业为IDC大数据，标的公司其后明确为Global Switch（简称GS）。

　　2018年11月，沙钢股份宣布重组方案，拟收购标的资产交易作价为237.83亿元。通过此次重组，上市公司将介入数据中心事务，形成双主业。

　　GS成立于1998年，总部位于英国伦敦，是欧洲和亚太地区领先的数据中心业主、运营商和开发商，2018年GS实现营业收入3.99亿英镑、经营性净利润2.29亿英镑。

　　此次上市公司介入之时，沈文荣先通过沙钢集团拿下了Global Switch。

　　据沙钢集团债券发行文件，沙钢集团并购GS项目，先后进行了三次股权收购。

　　2016年，沙钢集团联合中航信托、安信信托等社会资本组建苏州卿峰（注册资本217.54亿元） 通过ODI 方式收购了Aldersgate Investments Limited持有的GS51%的控股权，交易对价为23.42亿英镑。

　　2018年6月，沙钢集团全资子公司沙钢国际通过入股SPV公司Strategic IDC LTD（“SIL”），并联合其他海外投资人Able Global Enterprises Limited等受让了Aldersgate Investments Limited持有的GS24.99%的股权，交易作价为17.95亿英镑，其中沙钢集团自有资金出资7亿美元，SIL通过信银国际融资13亿美元。

　　2019年8月，沙钢集团全资孙公司Tough Expert Limited受让了Aldersgate Investments Limited持有的剩余Global Switch24.01%的股权，交易对价为18亿英镑。

　　至此，沙钢加上外部资本，以约60亿英镑收购了GS公司100%股权，这成为中国企业近年来最大的海外并购项目之一。

　　对于沙钢集团而言，未来主营业务也将由钢铁业务转为钢铁、数据中心双主业共同发展，实现集团业务结构调整和转型发展，增强市场竞争力和抗风险能力。

　　然而，耗费多年心血之后，沈文荣的这一梦想并未成功。

　　2021年8月，沙钢股份重组预案因盈利能力存较大不确定性等原因被否决。证监会对沙钢股份此次并购的审核意见为：申请人未能充分披露标的资产海外政策风险和核心竞争力，盈利能力存在较大不确定性，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条的相关规定。

　　如今，没能注入上市公司的GS依然留在沙钢集团手上，并一度出现巨额减值。

　　据沙钢集团2021年评级报告，截至2020年底，公司商誉账面价值为54.81 亿元，较上年底下降18.21%，主要系当期对Global Switch商誉新增计提减值43.23亿元及江苏天鹏化工集团有限公司商誉计提减值2.28亿元所致。

　　其中，Global Switch商誉较上年底增长 系汇率变动所致。截至2020年底，公司已累计对 Global Switch计提商誉减值72.13亿元。

　　截至2021年末，GS总资产为6，771.00百万英镑，净资产为4，751.30百万英镑。2021年度，实现营业收入419.60百万英镑，净利润188.20百万英镑。

　　04

　　“幺蛾子“

　　重大资本运作受挫的沙钢，在资本市场还出了“幺蛾子”。

　　就在沙钢重组的关键时期，2019年11月，沙钢第一副总会计师、张家港保税区锦麟丰泰贸易有限公司（以下简称：锦麟丰泰）实际管理人安排下属带孙廉洁办理了手机号，并开立三方存管银行账户和证券账户。

　　几天之后，“孙廉洁”证券账户通过协议大宗交易方式受让4400万股沙钢股份股票。2020年5月至7月，卖出3940万股。2020年12月卖出0.72万股。2021年2月至3月，卖出459.28万股。

　　值得注意的是，“孙廉洁”证券账户受让沙钢股份股票时，沙钢股份股价处于低位运行阶段，从当年年初的11.72元/股下降至不到7元/股。

　　而“孙廉洁”受让沙钢股份股票后不久，即2020年年初，沙钢股份股价暴涨，从当年2月4.82元/股的低点，上涨至当年3月12.05元/的高点，期间股价多次涨停。

　　最终，这一操作没能掩盖住。因涉嫌信息披露违法违规，沙钢集团于2021年被证监会调查。

　　2022年7月12日，沙钢股份发布了控股股东收到证监会《行政处罚决定书》的公告，经查明，沙钢集团、锦麟丰泰、孙廉洁等存在以下违法事实：锦麟丰泰借用“孙廉洁”证券账户，孙廉洁出借本人证券账户供锦麟丰泰使用；沙钢集团及锦麟丰泰信息披露违法。

　　其中，沙钢集团被责令改正、给予警告，并处罚款总计250万元；沙钢集团时任董事长沈彬被给予警告，处罚款总计100万元。

　　不过，相比于这一区区几百万的处罚，沙钢环保问题爆发后投入的真金白银要大得多。

　　2018年6月，生态环境部发布《沙钢集团百万吨钢渣弃置江边 威胁长江水生态环境安全》显示，沙钢集团“对中央环保督察组交办的烟尘污染问题重视不够，整改敷衍，一犯再犯，而且长期累积的百万吨钢渣等工业固废随意堆放在长江岸边，污染周边土壤和水体，威胁长江水生态环境安全”。

　　2018年7月，沙钢环保工作大会召开，沈文荣在讲话中强调，此次中央环保巡视组客观提出批评和整治意见，其目的是希望沙钢进一步提升环保管理水平。

　　生态环境部发布的《江苏省公开中央环境保护督察“回头看”及大气污染问题专项督察整改方案》中，沙钢集团相关问题被列入，责任单位为苏州市委、市政府，整改时限为2021年6月底前，整改目标为“全面排查整治存在的环境问题，全力提升沙钢集团污染防治水平”。

　　方案显示，针对沙钢问题的具体整改措施包括“计划投资80亿元利用三年左右时间重点开展废气、废水、固废、噪声、污染物在线监控等五大综合整治项目，全力提升污染防治水平”。

　　大公资信在评级报告中表示，沙钢环保风险频发，对经营造成负面影响，且在环保趋严背景下，公司将持续面临环保压力。

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责任编辑：梁斌 SF055