金圆股份董事长徐刚：捌千错盐湖，海拔4958米上的“二次腾飞”

　　21世纪经济报道记者  董鹏、朱艺艺，实习生李淳永  成都、杭州、上海报道

　　金圆股份董事长徐刚是个有故事的人，曾任吉利集团副董事长、CEO，百大集团董事长、硅谷天堂执行总裁、苏宁环球总裁……

　　他于2021年10月份从顾家集团副董事长位置上退休，本已打算回家含饴弄孙，不想经友人引荐，结识了金圆集团实控人赵辉 ，一来二去，竟在今年1月加盟金圆股份任董事长，赵辉则继续担任总经理。

　　此前，他连金圆股份做什么的都不是很了解，结果几次坦诚沟通后，觉得公司转型的新能源材料是黄金赛道，“这个事情有搞头”。

　　值此之时，金圆股份已经确立“二次腾飞”战略，开始着手收购盐湖资产，徐刚负责将新战略定位、战略举措和具体规划、步骤及目标任务逐一细化，形成公司转型纲领性文件。

　　不过，上半年受行业景气度变化、剥离稳定盈利的水泥资产等影响，金圆股份营收下降39.25%，净利润同比下降87.88%。

　　值得一提的是，金圆股份在盐湖提锂业务上突飞猛进，从收购到出产品，满打满算不到一年的时间，公司的捌千错盐湖2000吨装置全线打通，同步启动的对阿根廷盐湖资产的收购亦取得从0到1的突破，其运作效率之高令业内刮目相看。

　　只是，转型必定伴随风险。金圆股份的二次腾飞战略到底如何实施，推进转型的具体思路、策略是什么，如何保障计划的快速推进，实现上市公司经营管理能力的提升？

　　怀揣诸多疑问，21世纪经济报道记者近期对徐刚进行了独家专访。

　　为什么转型？

　　金圆集团起家于水泥业务，创始人赵璧生“上山砍过柴，用独轮车拉过石灰”，和金圆股份董事长赵辉二人是国内水泥行业知名的“父子兵”。

　　2014年，金圆股份通过借壳吉林光华控股实现上市；2016年，公司通过发布非公开发行方案，全面启动环保转型，并于2018年更名为“金圆环保股份有限公司”。

　　收入端，向环保转型是成功的，利润端，环保业务却不是一个很赚钱的好生意。

　　2017年到2020年，金圆股份的环保业务毛利率最高水平仅有7.48%，同期建材业务毛利率最低是30.51%。

　　对于建材业务，徐刚将其形容为“赚钱，不值钱”。

　　赚钱，是指在水泥企业一旦拥有了石灰石矿和水泥窑，受到供应半径、消费半径等行业特点影响，就“基本在当地站住了脚，可以实现稳定盈利。”

　　不值钱，则是指在资本市场。水泥行业属于典型的周期性行业，同时也是一个依附性行业，其景气度与地产、基建高度关联，二级市场难以给出较高的估值。

　　同时，行业格局已经大致固定，即便是头部企业外部收购区域企业，后者若不是特别困难也不会出售。

　　“这个不值钱是指在资本市场上不值钱。资本市场看成长性，看未来的发展空间；但是水泥行业的未来是很局限的，即便扩大产能，区域内的基建市场也只有那么大。”徐刚表示。

　　上述背景下，公司启动了向环保领域的转型，如固危废的资源化处置等。

　　对此徐刚介绍称，“来公司后了解到，当时认为环保领域有前途，在江西收购了一个新建的厂，它的产能也挺大，所以头两年业绩指标还是符合预期的，但是后面在环保这一块受到了两个问题的影响。”

　　其一，国内对洋垃圾进口限制升级，如废电视机、废电路板、废晶体管、废手机等，金圆股份固危废资源处置来料减少，更不用说扩大处理规模，公司回收的金、银、铜、锡等金属量随之减少。

　　其二，国内工业电子废品跨省运输也受到了较大的限制，审批手续和程序相对繁杂。

　　“环保业务的产能上不来，环保板块的效益就没有想象中的这么好。那么你看水泥这个状况、环保这个状况，公司原有两个主业的成长性，在市场投资者的眼里都是有问题的。”徐刚总结道。

　　转型，也有主动、被动的分别，公司这次是主动转型，核心逻辑就是针对明显看不到未来成长性的现状，需要寻找一个更好的发展赛道。

　　于是，金圆股份将目光瞄向了新能源汽车和材料。

　　据徐刚介绍，公司也做了很多比较，最终与捌千错盐湖的所有方达成合作，并于去年九、十月份试探性地进入到盐湖提锂行业。

　　怎么转型？

　　“二次腾飞的战略，我来了没多久就第一时间公布。”徐刚介绍称。

　　此次专访过程中，他也对上述转型思路进行了全面阐述。

　　概况起来有三句话。一是择机战略性退出建材水泥产业，二是可持续发展环保产业，三是着重聚焦发展新能源材料产业。

　　第一步已经完成，上市公司建材业务载体青海互助水泥公司，最终公开挂牌后由大股东金圆集团承接，上市公司总共可回笼超过30亿元的资金。

　　环保产业的可持续发展，是指业务作保留，但基本不考虑进一步加大投入。

　　“环保市场里面有三样东西，第一块是资源化处置，就是工业固危废的提炼，第二块是稀贵金属的再生利用，第三块叫水泥窑协同处置。”徐刚表示，可持续发展首先就是上规模，过去每年大概四五万吨、五六万吨处置量，现在要争取到每年8万吨到10万吨。

　　扩大固废处置规模，又岂不是与上述进口固废受到限制、原料减少的现状相违背？

　　对此徐刚给出的解答是，“一方面是国内在各个省区全面布点，加大采购团队的建设，到各个省市都要去找。”

　　另一方面，是加强海外市场的开拓，“美、日、西欧等电子固危废料进不来国内，但这些废料都是客观存在的，他们不会原地处理，往往会运往东南亚和土耳其、巴基斯坦等国，所以我们就把团队派到那些地方，直接到那些国家去，甚至再延伸到欧美，从欧美、日本等国直接把那个料拿来，就在东南亚找合作者进行初加工”

　　据他介绍，目前公司已经具备泰国、马来西亚和越南的采购团队，派往巴基斯坦的团队也已出发，接下来还计划在土耳其、印度尼西亚等国家建立采购团队。

　　相比之下，发展新能源材料更为重要，直接决定了公司此次转型的成败，该业务也将成为公司主要的资本开支和业务拓展方向。

　　“公司内部的资金、人才、精力，以及未来的利润，这个（新能源）比重都要占到四分之三，或者五分之四以上……”徐刚指出。

　　至于金圆股份为何选择盐湖提锂，而不是锂辉石、锂云母提锂，徐刚给出了如下原因。

　　以赣锋锂业、天齐锂业为代表的矿石提锂龙头这么多年坚持下来，具备强大的资源储备、技术和可观的锂加工产能。

　　“我们既没有矿产储备，也没有技术优势，且未形成优秀团队，也没有产能，所以不可能占有优势。他们的巨头地位已经形成，那我再进去的话，机会不大。”徐刚表示，在盐湖提锂上，大家却基本处于同一个起跑线，没有特别突出的领军企业。

　　同时，相比于矿石提锂，盐湖提锂虽然前期的资源获取不容易，但是一旦建成投产后的后期运营管理相对简单，运营成本相对较低。

　　如何保障转型快速推进？

　　从2021年9月宣布收购盐湖资产起，金圆股份进入锂盐行业满打满算不到一年，捌千错盐湖建设推进之迅速，不仅远超业内预期，也刷新了国内盐湖项目建设、投产的纪录，为什么动作会这么快？

　　对此徐刚指出，“因为我们采用的是电化学脱嵌法新技术，这个技术是中南大学赵中伟教授历经多年的发明形成的。”

　　行业内有个共识叫“一湖一策”，指的是不同盐湖所处位置、品位、自然条件不同，所采用的提锂技术和开发策略也不一样。

　　“（电化学脱嵌技术）是把锂的分离和浓缩合并一步到位完成，使得整个建设周期缩短、成本下降、质量提升，且撬装装置可分组安装实施，同时提锂过程中不需要酸碱、特别适合当地环保要求。”金圆股份有关人士此前接受机构调研时曾如此表示。

　　“收购前，交易对手方就已经做了许许多多的尝试，用电化学脱嵌装置拿捌千错盐湖的湖水去做实验的，在中试的过程前面做了好多准备，是比较成功的，所以我们才愿意收购这个项目。采用他这个技术，对方不仅要负责生产，也要负责提供安装调试的生产设备。”徐刚介绍称。

　　当然，这只是一些必要前提和基础，更为重要的是金圆股份清晰的战略规划，与极为突出的执行力。

　　“公司人手一份的战略规划图，就明确了‘135透清见’理念，即看透一年的经营计划和工作要求，看清三年的工作思路和经营路径，看见五年的发展方向和经营目标。公司转型路上的所有动作都是从三句话的战略规划出发。”徐刚补充道。

　　于公司而言，“二次腾飞”的发展战略使得公司从管理层到基层员工可以形成合力，集中力量主攻一点。

　　再如对阿根廷Laguna Caro卡罗盐湖矿权的收购，同样也体现出了上述执行力的优势。

　　该项目，是金圆股份通过旗下金恒旺公司在阿根廷控股的首个锂矿项目，海拔4010米，位于阿根廷锂浓度和镁/锂比方面最好的区域之一。Laguna Caro卡罗项目具有良好的开采可持续性，根据抽样结果采用谨慎方法预估，锂资源含量为50万吨-100万吨，可支撑年产能1万吨以上的锂盐工厂建设。

　　从今年5月份开始尽职调查，到7月15日，金圆股份子公司金恒旺在阿根廷设立的辉煌锂业，以2700万美元成功购买Laguna Caro卡罗盐湖矿权。

　　再到公司在协议签订后，公司一方面按照协议的约定，加班加点完成了所有的审批和材料准备工作，并于8月底已完成了矿权转让契据的签署及交付。

　　另一方面，为加快Laguna Caro卡罗项目的申报审批及勘探进度，在收购之初公司就已建立专业团队，就未来开发建设作出了详细的规划，包含提前做好进一步物探、勘探环评、正式勘探等各项工作的准备。

　　目前，公司已将勘探工作细化到“按周计划”，确定了分周工作计划，综合考虑工作权重，将勘探阶段确立8个关键节点，力争1年之内快速推进完成卡罗项目勘探阶段工作，并同步进行正式开采准备工作，以加快项目开发进度，尽早实现投产稳产。

　　“金圆的高效执行力，将持续伴随公司转型之路。”徐刚如是说。

　　也正是因为具备上述清晰的战略指引，以及非常详细的开发计划和超高的执行力，金圆股份才能在短短一年的时间里取得上述成果。

　　碳酸锂下跌怎么办？

　　之所以将转型重点定为盐湖提锂，而非矿石提锂，徐刚还有更深层次的考量。

　　“资源型企业面临的严峻问题，就是行业的周期性波动；现在产品价格高都能赚到钱，可是一旦退潮呢？这些问题，投资之前就要考虑清楚。”徐刚表示。

　　而相比于矿石提锂，一方面世界上盐湖锂资源储量大于矿石锂，另一方面在实现稳定运营后，盐湖提锂成本优势更突出。

　　以上半年为例，国内在产的13家锂盐行业上市公司中，利润率排名前三的全部是盐湖提锂企业，当期毛利率全部超过90%。

　　成本越低，抵御产品价格波动的“安全垫”就越高，这在历史上已经得到验证。

　　如2020年电池级碳酸锂最低跌到4万元/吨，锂精矿价格同步走低，澳洲矿山密集停产、破产，只剩下格林布什等少数矿山正常生产，原因就是其成本足够低，加上股东方天齐锂业的锂盐产能，仍然可以实现盈利。

　　而据徐刚介绍，目前捌千错盐湖的成本主要分为直接加工成本、盐湖收购的成本摊销，以及资源税和增值税三部分。

　　“直接成本，就是生产一吨碳酸锂，用多少水、多少电，和机器的折旧、工人的工资，这一块是比较直接的，大概在3万元左右，不超过4万元。甚至，我的目标是在稳定生产状态下，争取做到2.5万到3万。”徐刚介绍称。

　　盐湖收购费用的摊销，则与公司产量挂钩，“比如现在的估值10个多亿，18万吨的储量，按照10年期计算，相当于一年摊销一个亿，一个亿我分到1万吨，就1万块钱/吨左右；分到5000吨，2万块/吨。”

　　资源税和增值税是浮动变化的，按产品销售价格计算。假设后期碳酸锂价格回落，对应的这部分成本也会大幅减少。

　　“所以，我们强调，对国内盐湖业务是尽早投产，尽量多产；现在是有锂，就有纯利润。对海外盐湖业务，则采取梯度开发谋发展、多方合作求共赢的方式。”徐刚说。

　　当然，产品价格是不断变化的，不以人的意志为转移。

　　对于未来锂盐价格的走势，徐刚认为，短期碳酸锂价格还会维持高位，但是中长期价格大趋势会往下走，“高利润会刺激行业加大开发力度，供应量上来后，价格自然理性回归。”

　　即便2024年到2025年，碳酸锂回到20万元/吨，甚至是10万元/吨，盐湖提锂凭借低成本优势，仍然有利可图。

　　再有，就是从获取资源时就要有效控制风险。

　　按照“二次腾飞战略”中的515规划，金圆股份还计划用5年时间，将锂资源可开采储量提升到100万吨规模，年产能增加至5万吨。

　　“我们把阿根廷的70多个不同的湖都做了全面的分析，现在手里储备的有三四十个不同类型的湖，要去洽谈，并在中间挑选最合适的。”徐刚表示。

　　他还补充道，战略上要大胆，不然什么都做不来；战术上则要谨慎和稳妥，不能轻易就花出去几十个亿。我们毕竟无法与财大气粗的行业巨头相比，花钱一定要小心仔细一些，“钱扔下去容易，捡回来太难。”

　　盐湖项目何时形成收入？

　　借用徐刚的话来说，“捌千错盐湖处在海拔4958米，说难听点就是生命禁区。”

　　今年8月26日，该公司公众号发文，历时127天，2022年8月25日，金圆股份捌千错盐湖年产2000吨碳酸锂产品线全线打通，顺利批量产出碳酸锂。

　　“现在可以生产精制碳酸锂了，再往下到工业级碳酸锂也做得到；但是我们不大愿意在上面做，因为上面太高了，毕竟条件艰苦。”徐刚介绍称，所以计划在阿里做成精制碳酸锂后，运输到成都、格尔木，进一步提纯，“那个加工费就很便宜了，加个几千块钱一吨就出来了。”

　　所谓电池级、工业级和精制碳酸锂，主要实质在于产品纯度的差异。

　　一般来说，可以达到销售标准的是工业级碳酸锂（99.2%），精制碳酸锂则是指纯度在85—90%之间，需要进一步提升，国内这类产能不少，如上半年毛利率显著低于同业的融捷股份，其锂盐产能就是以提纯为主。

　　由于捌千错盐湖海拔过高，目前金圆股份规定当地员工“干20天、休息10天”，并采取轮岗制度。

　　至于何时可以实现碳酸锂批量生产，并有望贡献实际收入和利润？

　　徐刚表示，“从8月25号全线打通后就已经批量生产，现在处于爬坡的过程中。9月份有机会产出，因为8月份只有几吨产品。”

　　按照上述时间表保守估计，预计最迟四季度开始，金圆股份便可以实现锂盐产品的实际销售，并有望转化为报表层面的收入和净利润。

　　此前公司也已公开表示，今年确保实现1500吨碳酸锂的产出，并争取2000吨的产量目标。

　　数量不多，但是由于锂盐单价足够高，最新市场均价已经再度逼近50万元/吨。

　　即便按照相关上市实际销售价格只有市场价的80%的现状估算，若年内销量达到2000吨，也可以实现8亿元的收入。

　　同时，考虑徐刚所给出的成本情况，今年四季度其锂盐业务所实现的利润，便足以覆盖掉此前剥离出的水泥资产利润规模。

　　“我们能做的是想办法抢时间，把这个上升周期的收益先拿到手。”徐刚表示。

　　还需要指出的是，上述2000吨产能只是“试验产能”，主要用以检验公司生产技术、工艺，大规模的产能释放要到明年。

　　“2000吨的车间打通了，另外两个4000吨，合计8000吨的项目已经启动建设。”徐刚介绍称。

　　公司近期接受机构调研时也表示，公司将努力克服疫情影响，力争按计划建成剩余 8000吨的碳酸锂生产线。尽管受到国内及矿上多次防疫措施的影响，在项目建设稍有延迟的情况下，公司仍按原计划今年产出1500-2000吨碳酸锂的生产规划，明年计划产出8000-10000吨碳酸锂产品。

　　从一系列规划的推进，可以看到金圆股份转型的勇气和决心。但是，于上市公司而言，不管企业选择的赛道多性感，逻辑闭环有多完美，优势如何突出，还是要实际业绩说话。

　　（作者：董鹏，朱艺艺 编辑：朱益民）

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责任编辑：李昂