拟打包收购3家松下相关公司股权,冰山冷热频繁资产买卖背后打的什么算盘?

拟打包收购3家松下相关公司股权,冰山冷热频繁资产买卖背后打的什么算盘?
2022年08月04日 19:22 界面新闻

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  记者 | 庞宇

  83日盘后,老牌制冷企业冰山冷热000530.SZ)发布拟筹划重大资产重组公告,拟以支付现金方式购买3家松下相关公司股权。

  本次交易标的公司之一的松下制冷(大连)有限公司(简称“松下制冷”)曾是冰山冷热的参股公司,于202112月被转让出去,如今距交易完成仅过去8个月又要买回,令不少投资者心生疑惑。

  对此,冰山冷热证券部相关人员向界面新闻表示,将这3家公司一块进行收购,是出于一个整体的考量。“松下这3家公司本身同属于制冷行业,平时与公司业务有一定的协同。此次收购将使公司事业规模扩大,包括营收可能会翻倍,净利润也可能会提高。”

  值得注意的是,近两年冰山冷热在资产交易上动作频频,仅今年上半年已两次出售资产,给公司带来不少投资收益。这背后,公司面临的业绩压力可见一斑。

  8月4日收盘,冰山冷热股价以涨停报收,当日收于5.37元/股,总市值45亿元。

  拟收购3家松下相关公司股权

  8月3日晚间,冰山冷热发布《关于筹划重大资产重组的提示性公告》称,公司拟收购松下制冷、松下压缩机(大连)有限公司(简称“松下压缩机”)、松下冷机系统(大连)有限公司3家公司分别100%、60%、55%股权,已于8月2日与交易标的相关股东签订了《股权收购意向协议》。

  具体来看,冰山冷热拟以支付现金方式向三洋电机株式会社(简称“三洋电机”)购买松下压缩机60%股权;向三洋电机、松下电器(中国)有限公司(简称“松下中国”)分别购买松下制冷60%和40%股权;向松下中国、松下冷链(大连)有限公司(简称“松下冷链”)分别购买松下冷机30%和25%股权。

  因本次交易对手均为冰山冷热关联方,本次重组构成关联交易。据了解,冰山冷热控股股东大连冰山集团有限公司的董事、监事中有松下中国董事担任部分董事、监事,松下中国为公司的关联法人;三洋电机则持有冰山冷热8.72%股份,为公司的关联法人松下冷链同样是冰山冷热关联方,冰山冷热和三洋电机分别持有其40%60%股份。

  目前,3家交易标的公司中,松下压缩机、松下冷机已是冰山冷热分别持股40%20%的参股公司,另一家松下制冷曾是公司的参股企业。

  本次收购完成后,冰山冷热对松下压缩机、松下冷机直接持股比例将分别上升至100%75%。因松下压缩机持有松下冷机25%股权,在松下压缩机成为公司的全资子公司后,公司最终对冰山冷机的权益占比也将达到100%。

  界面新闻注意到,冰山冷热与前述3家标的公司发生关联交易较为频繁。2021年,公司向松下制冷、松下压缩机、松下冷机采购商品金额分别为573.48万元、23.91万元及620.41万元,合计占公司采购商品/接受劳务发生的关联交易总额的9.38%3家公司销售商品金额分别为4533.81万元、517.16万元及3095.18万元,合计占公司出售商品/提供劳务发生的关联交易总额的26.83%

  不过,在对冰山冷热产生的业绩影响方面,这3家标的公司表现有所不同。2021年,松下压缩机、松下冷机分别为公司带来投资收益3080.03万元和234.14万元。在松下制冷还是冰山冷热参股公司的2021年上半年,给公司带来的当期投资损益为-1430.50万元。

  那么,这3家标的公司2022年上半年的业绩情况如何?冰山冷热证券部相关人员向界面新闻表示,由于公司上半年统计数据较多,目前还没有看到松下压缩机和松下冷机这2家公司的具体数据,“不过应该算是正常”。

  至于松下制冷的业绩情况,前述人员表示,“在去年将松下制冷股权转让出去后,松下制冷就脱离了公司的体系范围,因此对其上半年的经营情况不太清楚。”

  去年卖出的股权如今又要买回

  值得注意的是,本次重组交易中,标的公司之一的松下制冷曾是冰山冷热的参股公司冰山冷热1992年松下制冷成立时入股,持有其40%股权。

  冰山冷热持股松下制冷长达29年之际,202111月,冰山冷热将所持有的松下制冷40%股权全部转让给松下中国。如今距交易完成仅过去8个月,公司又拟从松下中国手中将其买回来。

  彼时,对于转让松下制冷40%股权的原因,冰山冷热称系为盘活长期股权投资、优化资产结构、助力主营业务改善。而今打算购回的缘由尚未在公告中披露。

  据了解,松下制冷主要业务为环保及能源综合利用的制冷制热设备、空调机械、环保机械及相关联的设备的设计、生产、销售、安装及售后服务。

  冰山冷热将所持松下制冷股权转让之时,松下制冷业绩不佳,2021年上半年亏损5863万元。

  不过,在业绩亏损情况下,冰山冷热2021年底出售松下制冷股权的这笔交易却存在溢价。该交易确定冰山冷热所持松下制冷40%股权的转让价格为175亿元,评估增值率约26%。

  这给2021年陷入亏损的冰山冷热带来不少投资收益,公司通过该笔股权获得投资收益约2734万元。

  目前,在松下制冷业绩尚不明晰情况下,冰山冷热又拟将其买回,这一卖一买的举动,难免令不少投资者心生疑惑。

  对此,冰山冷热证券部相关人员表示,“去年松下制冷业绩出现波动,发生一定的亏损,公司出于这个原因将所持有的股权转让出去。但其实这家公司整体质地还是很好。今年公司经过和松下方面的合议,将3家公司一块进行收购,是出于一个整体的考量。”

  不过,目前该笔交易涉及的标的公司的财务数据、交易价格均未知晓。冰山冷热表示,本次签订的《意向协议》为交易各方的初步意向,交易方案涉及的交易价格、交易进程等核心要素仍需进一步论证和协商。冰山冷热证券部相关负责人也向界面新闻表示,“本次筹划的重组事项目前还处于一个初步的意向阶段,还未进行下一步的开展。”

  业绩压力大,上半年两次出售资产

  界面新闻注意到,2021年以来,冰山冷热在资产交易上动作频频,共进行过3次股权收购和3次资产售卖。仅2022年上半年,公司已两次进行股权转让。

  20221月,冰山冷热公告称将出售所持冰山技术服务(大连)有限公司(“冰山服务”)100%股权,交易对价2588.82万元,评估增值率12.78%,该次股权转让为公司带来投资收益约220万元。

  20225月,冰山冷热公告拟转让所持冷王集装箱温度控制(苏州)有限公司(简称“苏州冷王”)17.8%股权,交易对价115亿元,评估增值率348.76%,该次股权转让为公司带来投资收益约4300万元。

  频繁售卖资产的背后,冰山冷热背负的业绩压力不小。近年来,公司业绩连年下滑,2021年更是出现自上市以来的首次亏损。

  2017年至2020年,冰山冷热营业收入由20.80亿元收窄至17.27亿元;归母净利润则从2.01亿元降至0.21亿元,3年时间净利润累计下降90%

  2021年,冰山冷热实现营收20.89亿元,同比上涨20.95%的同时,净利润则由盈转亏,为-2.69亿元,打破了公司自1993年上市以来的连年盈利记录,发生首次亏损。

  不过,2022年上半年冰山冷热扭亏为盈利,预计实现归母净利润2400万元至2800万元;扣非净利润1200万元至1600万元,上年同期的净利润、扣非净利润分别为亏损1458万元和亏损1188万元。非经常性损益中,公司上半年转让苏州冷王17.8%股权获得净收益约3650万元。

  此次打包收购3家松下相关公司股权价格是否划算?对冰山冷热2022年净利润会产生怎样影响?有待持续关注。

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责任编辑:刘万里 SF014

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