银座股份股权转让冰与火：大股东增持 茂业系亏本减持

　　来源：证券日报

　　6月23日晚间，银座股份发布公告称，控股股东商业集团增持6万股公司股份。而此前，银座股份遭到二股东茂业系公司中兆投资的连续减持。

　　银座股份一度曾是上述两大股东争夺的对象，而如今却面临二股东减持、大股东增持，着实耐人寻味。

　　二股东前脚减持

　　大股东后脚加仓

　　6月22日，银座股份发布公告，公司第二大股东中兆投资于6月17日至6月21日间合计减持约占公司目前总股本1%的股份。此前中兆投资就已合计减持了1%的股份，加上此次减持，两次出售合计获得收益约5426万元。出售事项完成后，中兆投资与其一致行动人茂业百货合计持有银座股份12.31%的股份。

　　然而6月23日，银座股份再发公告称，当日，大股东商业集团通过上海证券交易所证券交易系统集中竞价交易方式增持了公司股份6万股，占比0.0115%。本次增持后，商业集团直接持股占比约25.5%，商业集团及其一致行动人合计持股占比达38.9756%。

　　对于商业集团增持的原因，银座股份方面表示，大股东是基于对公司未来持续稳定发展的信心和长期投资价值的认可。而在此次增持基础上，商业集团还宣布计划6个月内继续增持银座股份，拟累计增持公司股份数量约为总股本的1%至2%。

　　早在8年前，两大股东曾就银座股份一度上演股权之争。2014年底至2015年初，茂业系曾两次突发式举牌银座股份，平均价格超过8.19元/股，耗资约5亿元。茂业系掌舵人黄茂如因频频出手举牌A股上市公司，被称为“举牌狂人”。对此，商业集团火线增持以维护控股地位。此后茂业系屡屡搅局银座股份重组，2016年，商业集团期盼多年的资产注入计划在关键时刻遭到了茂业系的一票否决。

　　商业集团一直对银座股份保持较高的持股比例，且不断增持。数据显示，仅2020年与2021年，商业集团就通过数次增持，合计购入约520万股，以巩固对银座股份的控股地位。此次增持银座股份，则是商业集团今年来的首次。

　　在透镜公司研究创始人、资本市场研究专家况玉清看来，银座股份控股股东此次增持，涉及金额和股份数量不多，更多的是向市场释放信心的表现。

　　降价近半抛售

　　昔日“举牌狂人”缘何淡出？

　　对于茂业系而言，此轮减持无疑是笔亏本的买卖。根据中兆投资的母公司茂业国际公告，此次茂业系出售银座股份的均价为5.22元/股，较其此前两度举牌银座股份的价格区间（8.19元/股至10.67元/股）缩减近半。

　　茂业系昔日抢夺的银座股份，如今又为何出售？

　　对此，茂业国际方面表示，该出售事项将使公司进一步聚焦主营业务及优化财务结构，相关资金用于偿还借款等。况玉清认为，“茂业系举牌银座股份时，其门店较多，经营业绩稳定，且存在混改预期，资产较为优质。然而，如今百货行业迟迟难以回暖，同在百货业的茂业系和银座股份业绩均经历了低谷。茂业系多次减持回笼资金，或就此淡出银座股份，并为旗下产业转型寻找新出路。”

　　近期，银座股份的重组也被重新提上日程。4月18日，银座股份发布公告称，公司正在筹划现金收购山东银座、世贸中心等相关零售业务股权。被收购方公司为商业集团控制的企业，本次交易构成关联交易。此笔收购控股股东资产，被市场认为是拖延近20年后，控股股东履行此前承诺，解决同业竞争的重要举措。

　　“随着茂业系持有股份的逐步缩减，其在股东层面对银座股份的影响力也在减弱，这在一定程度上保障了上述重组顺利实施。”盘古智库高级研究员江翰认为。

　　业绩亮“红灯”

　　重组效果尚难判定

　　2021年年报显示，银座股份实现营业收入56.71亿元，归属于上市公司股东的净利润3620万元，但是扣非后则亏损2842.42万元。而2020年，银座股份更是创下了十余年来首度巨额亏损记录，亏损3.86亿元，扣非后亏损高达4.26亿元。

　　中国电子商务协会高级专家庄帅对《证券日报》记者表示：“如今银座股份业绩依旧不稳定，今年还将面临疫情反复、流量难以恢复、线上拓展艰难等多重挑战。”

　　为了应对业绩压力，银座股份对门店进行了收缩和调整。财报显示，2019年、2020年银座股份关停门店数量分别为3家、4家，而2021年则一口气关停了12家门店。截至2021年12月31日，公司共有120家门店。2022年第一季度，银座股份又关停了3家门店。

　　同时，银座股份还在推进存量门店升级改造，其中线下打造济南华信店、中铁店两种模式的社区购物中心，线上拓展美团、饿了么、京东到家等平台，加快线上百货、超市业务发展。

　　光大证券（维权）分析师认为，银座股份去年的业绩略低于预期，今年还将面临部分门店租约到期无法续租、新业态和新店拓展速度不达预期等风险。

　　况玉清认为，“实体门店收缩或将是百货行业未来几年经营面临的常态。目前解决债务及资金问题是银座股份的当务之急，重组是否能挽救其颓势尚不可知。”

　　（文章来源：证券日报）

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