蒋月勤:直面市场环境变化，在中美利率倒挂与中长期利率下行趋势下做实资产配置_新浪财经

蒋月勤中信建投证券股份有限公司党委委员、执行委员会委员

　　中信建投证券党委委员、执行委员会委员蒋月勤先生认为，低利率市场环境主要源于经济增长下行，这是需要市场参与者以新的心态来面对和适应的新常态。从长期来看，随着中美经济体量越来越接近，中美两国的利率水平中枢也将逐步接近，因此中美利率倒挂也有可能成为未来阶段性的常态。

　　在大类资产配置方面，近期美元指数创下近二十年新高，一定程度上超出部分市场参与者的预期，通货膨胀也成为今年全球经济面临的主要挑战之一。另一方面，通货膨胀也给包括原油在内的商品市场带来了很好的投资机会，这给与了我们很大的启示，机构投资者和高净值个人客户都需要进一步扩大资产配置范围，通过大类资产配置适应市场的变化。

　　在低利率市场环境下，债市和股市均值得长期配置，但投资思路需要有一定的变化。例如，债券投资需要进一步降低信用风险暴露，严守信用风险底线，可以通过多种方式探索和丰富“固收+”策略。社会层面需要加大配置权益资产，在投资过程中也应该适应经济结构变化，围绕注册制、高精特新等领域开展投资。