阅文赴港上市 市值近500亿

　　香港上市后的阅文真能成为“中国漫威”吗 石剑峰 来源：澎湃新闻 2017年11月8日，阅文集团在香港联合交易所主板上市。作为内地网络文学行业的领军者和主导者，阅文集团上市首日股价即大涨。 阅文在港上市不仅是自身发展的一个重要里程碑，同时也是中国整个网文市场甚至IP市场的历史性时刻，必然会带动资本市场对于整个网络文学板块和中国IP市场的关注。 开盘前，阅文股价暴涨60%，股东在大屏幕前合影留念。 澎湃新闻记者 杨鑫倢 图 2014年，腾讯以50亿人民币收购当时中国网文市场的主导者盛大文学，将其与腾讯文学整合成如今的阅文集团。自阅文集团2015年正式成立起，其上市的路径就已经相当清晰。 经过阅文集团前身腾讯文学和盛大文学等公司近10多年的深耕，他们不仅为中国读者创造了一个独特的阅读市场——网文阅读市场，其自身也成为中国网络文学市场的绝对主导者。对中国整个文化产业市场来说，网络文学市场的出现和发展，又相当大程度影响了影视和网游、漫画等文化产业的发展。 根据先前披露的阅文招股书，按照2016年平均移动日活跃用户数统计的中国五大网络文学公司为阅文集团、掌阅、阿里文学、中文在线及百度文学，这5家公司的日活跃用户占中国网络文学市场移动日活跃用户总数的百分比分别为48.4%、25.0%、2.3%、2.0%及0.8%。按照所产生的在线阅读收入计的五大网络文学公司为阅文集团、掌阅、中文在线、百度文学及阿里文学，市场份额分别为43.2%、14.9%、6.6%、1.8%及1.4%。 在香港上市之后，未来的阅文集团会如何发展？阅文集团方面表示，为进一步巩固行业领先地位，拟推行以下战略：系统地吸引、培育及推广作家，进一步扩大移动阅读的市场份额，释放版权变现能力，促进中国版权保护，进行战略联盟、投资及收购，扩张国际业务。 在招股书中，阅文也披露了对于募集资金的应用：约20.243亿港元（占款项净额的30%）用于拓展在线阅读业务以及销售及营销活动；约20.243亿港元（占款项净额的30%）用于资助潜在投资，例如收购一些有助扩张内容生产的公司；约20.243亿港元（占款项净额的30%）用于加大力度参与开发以其网络文学作品改编的衍生娱乐产品，如电影及电视节目；约6.746亿港元（占款项净额的10%）营运资金及一般公司目的。 阅文集团联席CEO梁晓东（左）和吴文辉。 澎湃新闻记者 杨鑫倢 图 从上面信息可以清楚看到，巩固优质内容优势、深度开发IP内容以及国际化，将会是阅文未来发展的关键。 阅文目前以数字付费阅读为基础、通过优质IP的产业化运作实现内容价值最大化，这也是阅文目前和未来的主要赢利模式。对以付费数字阅读为根基的阅文来说，对于未来IP开发的美好想象，相当程度依赖于数字阅读生态的建设。 目前，网络文学已经形成了良好的收益回报机制，并正在向深度开发迈进。根据阅文的资料，在2016年阅文就发放了10个亿的稿费。截至2017年6月，阅文集团的网络文学作家有640万名，文学作品960万部；截至2017年6月30日，月活跃用户数达1.918亿名，其中包括1.793亿的手机用户和1250万的电脑用户，遍布阅文集团的平台产品及合伙分销平台中的自营渠道。 阅文已通过内容引入、合作等手段，大幅提升全品类内容投入。全力扩充包括人文、社科、财经、教育、生活、技术等多元题材内容。在扩充的同时，努力挖掘和培养运作一批优秀的正向的作品同样关键。在未来，阅文要做的是“全文学”“全阅读”。也就是说，内容的类别、形式将越来越多元。基于这个战略，付费阅读形式也必然更加多元。 在读者层面，经过长期培育，付费阅读的规模和接受度都已经取得了长足的发展。而随着线上付费技术的完善、付费习惯的进一步养成、版权环境的好转，市场会更大，对于数字出版的整体促进也会更大。 漫威将旗下的超级英雄IP 在巩固网文阅读市场主导地位的同时，公司在目前和未来更大的想象是基于网文的IP开发、授权等。 如何实现“IP的深度开发”？海量的网文到最终的娱乐产品有很多环节。 吴文辉曾举例坐拥钢铁侠、金刚狼等超级英雄的漫威公司。漫威将旗下的超级英雄IP电影化，让漫画造就的经典形象在电影的形式下重获新生，复仇者联盟里的英雄人物目前是好莱坞身价最高的虚拟人物了。 阅文希望成为网文世界甚至整个IP市场的中国漫威，也许这是他们目前的野心。 开发IP不是简单地卖，简单地改造，而是改造后叠加，最后团聚、升级。以这个标准来看中国的IP市场和阅文集团，中国的IP价值体系还没能与这个时代同步。 也正是因为目前IP开发和市场只是处于萌发的状态，整个文化产业市场都看到了它潜在的价值，所以热门IP在未来还有十倍、百倍的空间，这些IP还能像“蜘蛛侠”一样不断重启。这也是吴文辉先前不断对媒体强调的，“现在中国在IP开发上处于一个非常早期的阶段，大家对IP的应用非常简单——直接改编成一部剧，或者直接做成一个游戏。阅文是现在中国最大的原创IP拥有者，以后会扎根于IP的深度开发和衍生中去，而不局限于IP被转让、售卖，被这样平庸地使用。” 《择天记》剧集 阅文对未来的另一个定位可以看作是IP的孵化营。阅文平台上有6亿多读者，有数千万忠诚的付费用户，经过他们的阅读筛选出了非常优秀的文学作品，由此转换成IP作品的无论是改编成影视、游戏。阅文协调整个泛娱乐产业链条的核心，上游连接内容的创作者，中游跟大量的产业合作伙伴进行合作，下游接触数以万计的读者用户，在这中间起到了沟通桥梁的作用。 但对阅文来说，尽管已经投入数年，并对IP概念进行了反复包装，但IP开发和网文开发变现目前还处于初级阶段，这在公司的营收上也可以反映出来。目前，在线阅读依然是阅文的核心收入来源，而IP资源收入远不及在线阅读。此外，阅文一直看重的IP孵化，目前它为整个腾讯提供的真正爆款只有一部《择天记》，迄今还未给腾讯游戏提供一个爆款IP。 所以，目前的阅文更像是早些年专注于卖漫画的漫威，尚未真正实现阅文网文IP在影视、动漫、游戏等领域的全面开花。而阅文在网文IP领域已占据绝对优势情况下，IP的转化和深度开发是未来阅文亟需发力之处。随着阅文的成功上市，可期的是巨量资本可以帮助阅文持续投入到这一块。而这也是上市后的阅文给资本市场能够带来的美好想象。在未来，整个阅文的营收结构中，必然是IP授权、开发、转化占大头，改变目前单一依靠在线阅读的模式。 “中国文化走出去”也一直是近年来广受关注的话题。网络文学对港澳台地区的影响不局限于网络和出版，还可以算上影视、游戏、动漫等IP改编。 另据新华网报道，中国文化走出去效果评估中心执行主任何明星认为中国网络文学是继金庸的武侠小说、琼瑶的言情小说之后，在东南亚地区的第三波文学阅读热潮。据他统计，2009年至2013年，越南翻译出版了841种中国图书，差不多3天就有一本中国图书被翻译成为越南文出版。专门翻译中国网络小说的海外网站如Wuxiaworld、Gravity Tales等受到极大关注。2016年3月初，Wuxiaworld网站总点击量超过了5亿。在2016年6月，规模仅次于Wuxiaworld的翻译网站Gravity Tales总点击量也超过了2.5亿。在Novel Updates这个提供亚洲翻译连载指南的导航网站上，榜单前列几乎都是中国的网络小说，出自起点中文网的网络小说就有150部。 截至目前，阅文旗下起点中文网等多家网站的原创小说已向日韩、东南亚以及美国、英国、法国、等欧美多地授权数字出版和实体图书出版，授权作品百余部。 但对阅文来说，阅文拓展海外市场还是起步阶段，即在海外形成够大的中国网文阅读群，在不同区域形成一定影响力的网文IP。只是将中国网文出口到海外，阅文的野心肯定不只是如此，网络文学不同于以往个别作品的对外输出，而是整个文化形态的传播。网络文学具有粉丝文化特征，呈现出了围绕小说的IP整体输出特征，小说、影视、动漫形成了复合传播。 但这需要一个长期的培育过程，仅仅培育一个稳定持续的读者群，就不是一两年的事情。在中国，围绕每个IP形成固定读者群，也需要数年来培养。阅文在海外需要做的可能比在国内更多，要比国内市场花费更多成本在翻译和推广，以及粉丝社群维系上。但对阅文来说，这是必要的资金和时间投入。 而在海外拓展方面，单纯依靠网文先行可能并不是唯一的方式，针对不同市场其实可以推广不同的阅文IP。比如，在东南亚，网文的接受度已经很高，可以以网文推广为主。而在日本，可能更合适与当地动漫公司共同开发阅文IP，而在北美市场，可能更适合电影和游戏等。所以，海外市场的拓展与开发也许不需要那么急躁，可以先从最容易的亚洲开始。 所以无论是IP开发还是海外市场拓展，刚刚上市的阅文其实只是起步而已。[详情]

　　新浪港股讯 据香港经济日报报道，富时指数迅即纳入阅文进包括富时中国在内5项指数，MSCI下周一公布例行半年检讨结果，有机提前纳入阅文。阅文市值稍低于另一热爆新股众安，获国际指数垂青全因流通市值较高。 热爆新股阅文（00772）今日股价稍回，但下周初随时再有惊喜。市值近千亿元的阅文，凭重磅身形已获国际指数编制公司富时即时纳入多项指数系列，下周二收市后生效。 MSCI指数下周一半年检有机入围 市场注视另一国际指数公司MSCI，下周一公布的半年例行指数检讨，会否一并将阅文提前纳入指数。 富时指数于本周三阅文挂牌首日收市后公布，决定循“迅速纳入”（fast entry）途径将阅文纳入富时中国指数，全球指数及全球大型股指数等5项指数，下周三（15/11）开市前生效。 入富时指数买盘下周二尾市反映 换言之，中港地区以至全球追踪富时指数的交易所买卖基金（ETF），将于下周二收市前调整投资组合，不排除为阅文股价提供升市新催化剂。 阅文所以获指数公司即时纳入旗下主要指数，主要由于招股上市未有引入设禁售期的基石投资者，国际配售及公开发售的1.51亿新股可获全数计入为流通市值，现值150多亿元。 众安市值更大H股比例低未“够秤” 阅文今早约报103元，现价计市值约940亿元；相对之下，早前强势上市的三马概念股众安（06060）现值更大，现达1100亿元以上，但上市至今逾一个月仍未被纳入国际主要指数。 虽然众安总市值逾千亿元，但由于众安大部分股份是不流通的内资股，单计在港上市的ħ股的市值，现市值仅350多亿元，由ħ市值偏低，令众安暂未获主要指数垂青。[详情]

　　 新浪港股讯 据香港经济日报报道，热爆全城的阅文集团（00772）甫上市即晋身成为‘红底股’，带挈抽中的投资者每手劲赚9，480元。 最多涨1倍专家倡先获利 获逾41万人认购的阅文，在缺乏货源的情况下，昨开市已吸引不少投资者高追，开市后短短18分钟就升穿100元，其后股价进一步向上，最高曾至110元，较上市定价高1倍。 该股昨收报102.4元，升86.2%，成交额高达141.7亿元，市值达928亿元。每手（200股）不计手续费，赚9480元。虽然阅文首日赚钱接近万元，为近年新股之最，但仍未能赶过北京控股（00392）及阿里巴巴网络（已私有化退市）的纪录。 在昨日上市仪式受访期间，阅文股价冲破百元大关，联席首席执行官梁晓东笑言压力愈来愈大，但股价亦反映出投资者对中国文化产业及阅文的认可。他强调，集团不关注短期股价发展，更注视长期发展及如何令公司业绩增长。 光银国际研究部主管林樵基明言，阅文炒卖气氛盖过基本面，相信股价已短线见顶，资金将会流入其他新股，建议散户趁早获利。 投资者另一注目的新股为电竞股雷蛇（新上市编号：01337）。市场消息透露，雷蛇约有3.7万人认购一手（1，000股），一手中签率50%，即约1.8万名‘一手党’能幸运儿。投资者若认购25手（25，000股），则可稳获一手。雷蛇共获112张‘顶头锤飞’，每张‘顶头锤飞’可获分675手。在下周一（13日）上市的雷蛇，机构投资者昨已在场外进行暗盘交易，市传以每股4.5元成交约50万股，较上市定价3.88元高约16%。 易鑫孖展逾1100亿料超购167倍 至于昨日截止孖展认购的易鑫（新上市编号：02858），综合9间券商资料，累计借出1134亿元孖展额，‘顶头锤飞’增加至112张按易鑫公开发售部分集资额6.76亿元计，相当于超购167倍。 辉立企业融资副经理陈英杰指，客户抽易鑫反应热烈，相信主要与市场热捧新经济股有关，加上为腾讯（00700）概念股，估计易鑫下周暗盘及上市初期表现有惊喜，但由于现阶段缺乏同业参考，估计‘股价未必可以好似阅文爆升’。 另外，今日挂牌的普天通信（新上市编号：01720）昨暗盘收报1.29元，较上市定价0.66元高95.5%，每手（4，000股）赚2520元。[详情]

　　 证券时报记者 吕锦明 港股在周三呈现出高位反复的走势，早盘出现获利回吐盘拖累大市，其后恒生指数仍上涨近130点高见29123点，再次刷新近十年的高点纪录。不过在腾讯控股冲高回落影响下，恒指尾盘同样走低。截至收盘，恒指收报28907.6点，跌0.3%；港股大市总成交额继续放大至1388亿港元，比上一个交易日增加近两成，创近三个月以来最多纪录。 从个股及板块走势看，当日的明星股非阅文集团莫属，作为从腾讯分拆出来在港交所主板首日挂牌的热门股，其股价当日最高涨幅达到100%。 阅文挂牌首日 便跻身“红底股” 获逾41万投资者参与新股认购的阅文集团，以港股市场有史以来冻结资金第二高新股的姿态，在昨日上午高调登场。 其股份挂牌首日高开高走，早盘以90港元开盘，较其招股价55港元大涨63%；开市仅16分钟后便升穿100港元关口，轻松晋级“红底股”（股价在100港元以上的股份）行列，之后最高升至110港元，较其招股价高出一倍；尾盘升幅虽然略有收窄，以102.4港元收市，仍较招股价高出近86.18%。 若按照阅文集团盘中股价曾经最高升至110港元水平计算，以投资者每手持股200股来算，不计手续费，账面最多盈利1.1万港元。阅文集团因此成为继阿里巴巴之后，近十年来最赚钱的新股（阿里巴巴在2007年赴港股市场上市时，首日股价曾急升1.92倍，投资者每手可赚1.3万港元。） 对于公司股价在挂牌首日的凌厉表现，阅文集团管理层表示，股价走势既带来惊喜，同时也带来压力。阅文集团联席首席执行官梁晓东表示，“对阅文来说一切刚刚开始，我们更关注未来如何能够让公司业绩稳定增长。”他强调，公司未来与腾讯会保持紧密合作。他同时透露，本次IPO集资所得的部分资金将用于并购，以维持阅文在行业内的领先优势。 下一个“新股王”是谁？ 市场分析指出，阅文集团是腾讯一连串分拆业务上市的先锋，另外，腾讯参股投资的内地搜索引擎品牌搜狗将于周四赴美国上市。外界因此关注：谁将是下一个“阅文”？市场普遍预期腾讯会将旗下位列全球第三大音乐串流服务的腾讯音乐分拆上市。 另据悉，腾讯最新一款手机游戏已经在8日凌晨推出，这是其首个百人对抗竞技射击手游，预约玩家人数逾200万人次。有分析人士认为，求生类游戏有望成为公司明年最大收入增长点。另外，腾讯将举行全球合作伙伴大会，公司首席运营官任宇昕表示，明年会向旗下视频媒体平台投资100亿元人民币，会在开放社交及流量能力提供人工智能等技术支持，提升营运效率。 腾讯控股股价在8日早盘是先跌后涨，股价盘中最高冲至398港元，离400港元关口仅一步之遥。不过午后，股价出现冲高回落，截至收盘，腾讯控股报收385.6港元/股，跌1.38%。[详情]

　　11月8日，阅文集团在香港联交所上市，开盘价为90港元，与55港元的发行价相比，涨幅达到63.6%，市值816亿港元。同样备受资本追捧的还有9月上市以来连续多个交易日涨停的掌阅科技。两大数字阅读巨头备受热捧的背后是网络文学不断上涨的用户规模和市场份额。但值得一提的是，随着互联网巨头等纷纷杀入，行业内的竞争也日益激烈，而营收单一、IP变现待解等问题仍是网络文学平台未来面临的挑战。 IP成重要砝码 今年香港联交所最受关注的无疑是腾讯系新股阅文集团IPO。而自阅文集团招股以来，也一直备受投资者追捧。根据阅文集团发布的全球发售公告显示，阅文集团拟全球发售约1.51亿股股份，实际募集资金总额最多不超过83.25亿港元，其中90%为国际发售，10%为公开发售，发售价将不会超过每股发售股份55港元。 以每手200股计，阅文集团投资者申购的起投金额约1.1万港元，成今年以来香港新股市场“入场费”最贵新股。但这并没有影响投资者对阅文集团的青睐，根据阅文集团11月7日公布的招股结果显示，其公开发售部分超额认购约625倍，冻结资金超5200亿港元。由于参与的投资者众多，一手中签率仅有7.7%。 身负“冻资王”等众多头衔，11月8日阅文集团正式在香港联交所上市，开盘价高达90港元，与55港元的发行价相比，涨幅达63.6%，市值816亿港元。截至北京商报记者发稿前，阅文集团股价已经超100港元/股，市值突破900亿港元。值得一提的是，同样备受资本追捧的还有今年9月上市的掌阅科技，据掌阅科技公告显示，近期公司股价涨幅较大，上市以来连续多个交易日涨停，较发行价累计涨幅达1536.54%。 “对于阅文集团而言，背靠腾讯，无论是分发平台还是内容体量、IP资源等方面，阅文集团都具有先天优势。而现在影视文娱行业IP热度不减，也助推了资本市场对网络文学这一板块前景的青睐。”乐正传媒研发咨询总监彭侃表示。 近年来，《琅琊榜》、《芈月传》、《花千骨》、《三生三世十里桃花》等影视剧霸屏，而这些热门影视剧中，大部分都是改编自网络文学IP作品，资本也并不掩饰对IP的追逐，近几年由知名IP改编的影视剧版权费用逐年上升。“在网络文学领域，阅文集团的市占率目前已经高达80%以上。当前热门的影视剧中，大部分也都是改编自阅文集团旗下的IP作品，这也是阅文集团能吸引众多投资者青睐的原因。”华创证券分析师告诉北京商报记者。 头部IP储备有限 目前，国内的网络文学平台中，上市已有阅文集团、中文在线、掌阅科技三家。就各家平台的IP作品数量储备来看，据Frost&Sullivan公布的数据显示，阅文集团、中文在线、掌阅科技平台可提供的网络文学作品数量分别占网络文学作品总数的72%、27.5%、5.2%。 其中，据中文在线2017半年报显示，报告期内，公司共拥有数字内容资源过百万种，签约知名作家、畅销书作者2000余位。2017上半年度，中文书城客户端可在线销售作品数量超10万本，拥有《三体》、《欢乐颂》、《人民的名义》等多部热门畅销作品。而上市两个月的掌阅科技在招股书中表示，截至2017年3月31日，公司已拥有数字内容50余万册，包括《总裁在上》等知名IP作品。 相比于中文在线和掌阅科技，阅文集团的IP作品更为丰富。根据Frost&Sullivan提供的数据显示，截至今年6月30日，阅文集团网络内容库的文学作品总数960万部，作家640万位。其中，2016年在国内发行的网络文学改编产品中，按票房计20大电影的13部，20大最高收视率电视剧的15部，20大最高播放量网剧的14部，20大最高下载量网游的15部，及20大最高收视率动画的16部均基于阅文集团平台的内容。 对于网络文学平台而言，优质的IP以及作者资源俨然成为它们在商业竞争脱颖而出的关键。目前三家平台旗下不少IP作品也已改编成影视、动漫、游戏等。如中文在线旗下《人民的名义》等作品，阅文集团目前已有上百部作品授权供第三方改编。 “从目前的市场来看，IP作品的价值当然无可厚非。尤其是头部IP在影视、动漫、游戏等行业中仍然具有较强的吸金力。”彭侃表示，“但目前的市场现状是大家都过于疯狂、盲目的去追逐IP，拿到IP资源后，也缺乏耐心去长期培育或者维护，往往是试图在很短的一个时期内把这个IP的价值很快的榨取出来，但好的IP资源毕竟有限，优质IP被消耗的差不多了之后，平台也很有可能出现后继乏力的局面。”彭侃表示。 长期盈利看变现力 “就市场的角度来看，目前网络文学行业的市场规模仍然是很可观的。一方面是网络文学覆盖的人群在不断增长，人口红利成为网络文学发展的优势资源；另一方面，随着政策上对盗版资源的打击，盗版书籍在不断减少，愿意为网络文学付费的群体也越来越多，而UP值的提升也使得人们花在阅读上的钱得到提升，这让网络文学的付费率也在提升的过程当中。”华创证券分析师如是说。 公开数据显示，截至2016年底，网络文学市场规模达到了90亿元。网络文学用户的数目则超3.3亿，较去年底增加3645万，占网民总体的45.6%。预计2020年网络文学用户数量将达到4.2亿。此外，根据阅文集团和掌阅科技提交的招股书显示，双方的在线阅读付费均有所上升。2016年，掌阅科技在线付费阅读收入为11.26亿元，同比增长90.3%；阅文集团在线付费阅读收入为19.74亿元，同比增长103.3%。 尽管如此，但随着阿里巴巴、百度等互联网巨头纷纷杀入，行业内的竞争也日益激烈，而营收单一、IP变现待解等问题仍是网络文学平台面临的挑战。据阅文集团招股书显示，2014-2017年上半年，阅文集团在线阅读收入在总营收的比重分别高达97.2%、60.5%、77.1%、84.9%。掌阅科技公告则显示，2016年，掌阅科技在线付费阅读收入占掌阅科技总营收的比重更是高达94%。 此外，IP目前虽然备受热捧，但在IP转化上，如何实现IP更为高效的转化仍然是网络文学平台面临的难题，“目前，阅文集团等公司大多是通过版权出售或者与影视娱乐公司联合投资的方式来拓展自身的业务线，而这也会是很长一段时间内较为稳妥的业务拓展方式，毕竟阅文集团等公司长期以来以数字阅读业务为主，在影视等领域的资源和经验并不足够。”华创证券分析师强调，“当然，不同的公司有自身不同的战略，如果未来平台仍然以付费阅读业务为主，则需要在这块业务上发掘能让用户付费的服务和产品，以此提升业务扩张。” “此外，几大网络文学平台已有的IP作品数量虽然很庞大，但是有多少IP是有价值的、可以被开发的都是平台需要慎重删选及考量的。而头部IP数量有限的情况下，平台也需要形成一个有效的机制，鼓励优质作品的产出，并通过这些作品后续衍生产品的开发，提升自身的持续盈利能力。”彭侃强调。[详情]

　　百亿市场的千亿网文帝国：捧红琅琊榜，要做中国的漫威 何天骄 走出二维世界的网络文学产业，已开始斩获规模庞大的真金白银。 11月8日上午九点五十六分，香港交易所一阵欢呼声。这是腾讯旗下的网络文学巨头阅文集团（00772.HK）上市首日。正式开盘不到半小时内，阅文股价已然翻番达到110港元，市值逼近千亿港元，在大厅内接受媒体群访的阅文集团联席首席执行官（CEO）吴文辉也忍不住频频转头看向实时交易大屏幕。 如无意外，阅文将成为港股有史以来第二赚钱的新股。 与此同时，早于阅文集团一个多月前上市的另一家网文产业相关公司掌阅科技（603533.SH）也已经收获了20多个涨停板，网络文学产业俨然迎来了春天。 一位资深的网文读者感叹，十几年前一些“票友”更新原创小说的网站，竟然成了千亿市值的上市公司，网文的魅力真是深不可测。业内人士认为，未来十年，网络文学还将处于黄金发展期。 事实上，能够走到今天的上市道路，就连吴文辉也很感慨个中的酸甜苦辣。 “随着越来越多的网文作品被改编成影视、动漫、游戏等作品，充分证明了网络文学中也可以产出符合大众审美需求的作品，也可以获得大众的认可，包括今天阅文的股价走势，亦可看出资本市场对网文产业的认可。” 他在接受第一财经记者专访时表示。 百亿市场规模VS千亿市值空间 阅文集团官网资料显示，其旗下囊括 QQ 阅读、起点中文网等，拥有近千万部作品储备、640 万名创作者，覆盖 200 多种内容品类，占据国内IP改编市场优势份额，成功输出《鬼吹灯》《盗墓笔记》《琅琊榜》《择天记》等大量优秀改编作品。 网文市场并不算大。据北京市新闻出版广电局局长杨烁今年8月介绍，截至2016年底，中国网络文学用户规模超过3亿，2016年中国网络文学市场规模达到了90亿元人民币。那么规模不到百亿的行业怎么孕育出了（接近）千亿市值的公司？ “网络文学在线阅读的市场规模并不大，阅文集团在这个并不大的市场里所占的份额也不算太高，但我们在作家的数量上占比超过七成，并且内容质量业内处于领先地位，同时，网文产业并不是一个孤立的产业，它可以撬动有着8000亿市场规模的泛娱乐产业，这也是包括阅文在内的网文公司未来发展的一个重要爆发点。”在上市仪式现场，阅文集团联席首席执行官梁晓东告诉第一财经记者，“如果我们能够对整个泛娱乐产业链不断深入挖掘，在整个产业链里面占据一定的份额，那么我们的营收及规模就会有大跨步提升。” 据悉，目前阅文集团大部分收入来自在线阅读。其招股书显示，2014年、2015年、2016年和2017年上半年，阅文集团在线阅读收入分别为人民币4.53亿元、9.71亿元、20亿元以及16亿元，分别占阅文集团当期总收入的97.2%、60.5%、77.1%、84.9%。阅文集团想从泛娱乐产业链获得更大收益，看来还尚待时日。 梁晓东也坦言：“要在整个泛娱乐产业链中占据一定份额，并非一朝一夕之事，需要我们对网文的继续深入开发以及内容版权的持续运营，可能在几年后版权业务的占比会显著上升，但目前的格局还会持续一段时间。” 而阅文集团此次上市目的之一就是发展由文学版权衍生出的娱乐产品，即基于网文IP（知识产权）进行全产业链开发。 绑定“合伙人”长线开发 对于上市后阅文的发展，梁晓东表示将围绕三个方向努力。首先是内容，阅文需要不断挖掘新的优质内容，放到平台上去提供给读者，这一方面在上市后会进一步加大投入；其次就是拓展更多分销网络内容的渠道，这对阅文用户的增长非常有益；最后则是要加速对产业链下游的开发。 吴文辉曾不止一次向第一财经记者感叹，网文产业要告别“一锤子买卖”，参与到产业链下游开发中去。事实上，不只阅文集团，包括中文在线（300364.SZ）、掌阅科技也都在提IP全产业链开发，可以看出，随着几大网文巨头纷纷上市，下一阶段网文产业的主要竞争焦点就集中在一体化开发能力之上。 去年6月，作为行业领头羊的阅文集团公布“IP共营合伙人”计划，和下游厂商针对高端IP成立公司，共同建构一个基于这个IP的产业链。通过这种紧密的捆绑，实现更长久的合作与利益共享。意味着阅文将逐渐摆脱出售IP的“一锤子买卖”，而转向深度、长线、跨界合作开发互联网原创内容。吴文辉当时对第一财经记者表示，在阅文的IP布局下，IP商业早已走出以孤立开发、版权简单售卖为特点的1.0时代，迈入从点到线再到面，由短线开发走向长线开发的2.0时代。 在业内看来，阅文此举目的除了要向下游要利润，也是为了更好地开发IP，留住作者资源。CIC灼识咨询执行董事朱悦告诉记者，作者资源是网络文学平台的核心竞争力。近年来，随着百度、阿里旗下的文学平台想方设法争夺更多作者资源，也让稳坐头把交椅的阅文集团感受到压力，而“合伙人”计划既可以最大化实现IP价值，也可以更好留住作者资源。 做中国的漫威 对于阅文集团的定位，吴文辉曾多次表达希望能做成中国的漫威，但至于怎么更好更快开发产业链下游，吴文辉坦言并不会单独深入。可见，IP共营合伙人计划是阅文集团进入下游的主要方式。 去年，阅文集团已经与光线传媒、新丽传媒成立了子公司或项目组共同开发网络文学IP，对于下一步，梁晓东认为：“需要跟下游合作伙伴建立更深更紧密的关系，可能不仅仅是合作的关系，如果有机会也可以建立资本的关系。在包括动画制作等内容开发方面，只要与我们直接相关的领域，我们就会去投入。” 梁晓东向记者透露了阅文集团近期的一次大胆的尝试，在他看来，这次尝试不敢说已经成功，但至少在行业内开创了一个先河。今年，阅文与腾讯、万达一起成立了一家合资公司，负责阅文平台的热门网文IP《斗破苍穹》的全版权运营。“这是我们进行的一次版权运营尝试，对于我们的超级IP，如果想让其能够系列化地开发，真正做到影文互动，与动画和电影、游戏产生真正的化学反应，并且进行规划有序的开发，自己单独去做可能很难。但如果能够联合行业里面最优秀的企业一起来完成，那它的成功概率就会大大提升。”梁晓东说。 “我们合资公司目前的初步反馈还是可以的。”据梁晓东介绍，斗破苍穹IP开发的相关动画第一季在腾讯视频上单集播放点击率超过0.95亿；其次，相同IP的电视剧现在已经杀青，不出意外应在明年面市，而且这个IP的电视剧不只是第一季，后面还有第二、第三季。同时，大电影方面万达已开始筹备，这也是万达未来一两年重要的一个核心产品。此外，游戏现在由腾讯的天美工作室进行开发。这一IP的四个衍生领域都已经有了一个不错的开始，未来计划一直推进。 阅文集团8日上市首日股价走势。 梁晓东还透露：“近期还在考虑启动周边产品的开发，这会成为国内IP多元化长线开发的一次重要尝试，如果成功了，一来可以给网文作者带来一个新的商业模式发展方向，二来也可以给阅文集团带来一个全新的发展道路。” 显然，阅文集团的这套做法在国内算得上是新的尝试。放眼全球，类似的就是漫威模式。漫威在数十年的时间内积累了大量IP，并在之后漫长的岁月里不断开发这些IP的影视、游戏、衍生商品，构建起一个漫威帝国。不同的只是漫威的IP源头更多是漫画，而阅文集团的IP源头则是网文。 要做漫威的前提，要构建起源源不断生产顶级IP的造血能力。因此，留住甚至抢夺优秀的作家尤为重要。朱悦认为：“网络文学平台的核心竞争力在于作者资源的造血能力，然而这种能力往往来自于经验丰富的编辑团队以及管理团队。身处内容创意产业，大浪淘沙的过程中发现金子的能力才是每个平台方脱颖而出的成功秘诀。” 面对竞争对手对阅文集团作家资源的虎视眈眈，如何留住作家？梁晓东表示，整个网文发展这15年里面，阅文从来没有停止过对行业作家等资源的竞争，“至少从平台到用户数，能够给作者带来的收益规模以及作品开发成功率，我们应该都是最成功的”。 同时，阅文也在积极拓展更多的方式，去帮作家的IP进行更深度的对接。总而言之，要与作家构建一个双赢的合作模式，给作家带来更多收益，让他的作品价值更快提升。“做到这些，没有作家是不愿意与你合作的。”梁晓东说。[详情]

　　来源：港股那点事 ▌一、阅文集团上市大涨86%，港股10年来最火IPO 今日，腾讯亲儿子阅文集团正式登陆港股交易，上市首日大涨86%，成为港股10年来最火IPO。阅文的火爆自招股以来便可看出，吸引了40万投资者认购，冻结资金高达5200亿港元，上一次港股IPO狂热要追溯至2008年，中国铁建上市曾冻结资金5409港元。 作为港股新经济三驾马车中的老大（其余两家为美图和众安），阅文按照每股55港元的发行价计算，阅文集团的市值达到499亿港元（约合64亿美元），但今日开盘不到半个小时，股价涨到110港元，涨幅近100%，收盘时，最终市值达928亿港元。 阅文的火爆，可进一步从申购资金的综合回报率来看。 对于没买阅文的吃瓜群众来说，也许看到别人申购到，有点眼红，但仔细分析下，未必。这次冻结了5200亿申购资金，开盘市值从500亿涨到1000亿，但其中只有16%是发的新股，所以就算你一股没卖，5200亿实际换来最多80亿的投资收益，回报率1.5%，就算10倍杠杆，实际回报率也就15%，减掉一个星期利息，回报率可能不到10%，相比之下，两周前买腾讯，到今天也涨了超过10%。 不得不说，阅文在港IPO火爆的背后，是整个港股制度环境的变化——港股新经济公司正在崛起。兴业张忆东也指出，港股正在改变“旧经济”占比过大的属性，越来越多代表新经济的公司在港上市，比如美图秀秀、众安在线、阅文集团在内互联网消费公司来港IPO，明年港交所推出“创新板”，将有望吸引更多的新经济龙头公司回归港股。 因此，网络文学第一股在港股上市达到千亿市值，也是众望所归。 那么，为什么值一千亿？ 要搞清楚这个问题，就必须先对网络文学市场有一个全面的了解，才能知道阅文在其中处于一个什么位置，未来的发展空间有多大。 ▌二、网络文学最好的时代已经到来 网络文学，从名字就可以知道，它是一种以网络为传播载体的文学形式，比传统的纸质书更容易传播，而且创作环境更宽松，形式更加多样化。 网文的出现是得益于互联网的快速普及，文学爱好者可以随意在网络上发布自己写的文章，打破了时间和地域的束缚，让全国的网民欣赏。可以说网文是中国当代文学发展30年最重要的变化，其意义超过了以往任何一次文学革命。 1998年3月至5月，蔡智恒在BBS上连载的小说《第一次的亲密接触》在各大网站被疯狂转载。 “网络文学”这个词汇也第一次大范围出现在公众视野。在那时候，网文还是以一种免费的形式在互联网上传播，大家都是出于对文学热爱，靠网文赚钱可能谁都还没有想到。 后来，随着网文市场规模逐渐扩大，读者的需求也越来越强。这种供需关系的建立代表了什么？就是可以做买卖，从中获利啊！ 就在2002年，一个热爱文学，而且商业嗅觉灵敏的青年——吴文辉，参与发起并创立了起点中文网，首创VIP收费制度和作家分成模式，从此奠基了网络文学的商业模式基础。解决了作者创作的收入问题，并且实现作者、读者、网站三方共赢。为整个网络文学创造了良好的初步生态环境。 而现今十分火热的网文IP改编，则是在2003年出现，当年起点中文网首次推出小说《小兵传奇》改编的网络游戏，成为网络文学史上首次IP游戏改编。 2004年，起点中文网成功登顶同业网站第一。 接着，起点中文网率先推出作家福利制度和以作家品牌运作为目的的“白金作家”制度。大家熟悉的《斗罗大陆》作者唐家三少、《斗破苍穹》的天蚕土豆都是起点的“白金作家”，在网文市场上无人不知无人不晓。根据2017年公布的第十一届作家榜中，唐家三少以高达1.2亿的版税荣获第一。 在多年的发展后，网文从文学市场上的一块边角料慢慢发展成为其中重要的一员。其标志性的事件就是在2010年，唐家三少、月关等加入中国作协，标志着网络作家正式成为主流文学界成员。 后来，《步步惊心》、《裸婚时代》、《鬼吹灯》、《甄嬛传》和《择天记》等网络小说改编影视作品上线并热播，网络文学影视改编价值得到了充分认可。现在，网文的变现方式从以前单一的收费阅读，逐渐延伸到IP的泛娱乐改编上来了。 而IP改编的火爆可以从改编授权费的飞速上涨来体现，从12年不足100万一集的《甄嬛传》上涨到17年900万一集的《择天记》。近日更是有新的消息，爱奇艺签署了网络剧《盗墓笔记3》独家定制协议，授权费2.88亿元。而《盗墓笔记3》计划拍摄12集，那么单集授权费用将达到惊人的2400万元。 目前在各大网站注册的网络作者数量达到1300万，网络文学读者数量更是高达3.33亿，网络文学在一定程度上实现了全民写作、全民阅读。而网络文学的IP热（影视剧化、游戏漫画化等），让网络文学的商业价值直线攀升。再加上网文公司，如阅文和掌阅相继上市，更是让大众对网文的关注度上升到前所未有的高点。 以上基本上是网文在中国的历史了。其中可以发现，在中国网络文学的发展史里，起点中文网是一个十分重要的角色。 这里补充一下，起点在2004年被盛大收购，盛大又于2015年被腾讯收购，之后腾讯文学就和盛大文学合并成阅文集团。 所以说，现在的起点中文网已经是阅文旗下的一个文学网站，而拥有起点的阅文则成为网文市场最大的玩家。 当然，网文这块大蛋糕肯定不止阅文一家在分，里面还有不少玩家。其中规模较大的有掌阅科技（SH：603533）、中文在线（SZ：300364）、百度文学和阿里文学等等的参与者。 ▌三、阅文称霸网文市场 起点依靠着自己首发的VIP收费制度和作家分成模式，抢占了先机，在中国网文市场上一路处于领先地位。 根据Frost&Sullivan的数据，在2016年，按照所产生的在线阅读收入计算的五大网络文学公司为：阅文、掌阅、中文在线、百度文学及阿里文学，市场份额分别为43.2%、14.9%、6.6%、1.8%及1.4%。 在内容为王的时代，支撑着阅文如此高市场份额的自然是其巨量的文学内容储备和数量庞大的活跃用户。 截至2016年12月，阅文集团内容库共有200多种题材的840万部作品，其中自有平台原创作品800万部，而整个网络文学市场现有作品约1000万部，阅文自有原创内容市场份额达到了惊人的80%。 截至2017上半年，阅文的自有平台及自营渠道的月活跃用户总数达1.9亿名，约占网络文学用户规模的57.6%。 但回归到投资，还是要看一家公司是否能具有持续的竞争优势，而这些现在所看到的阅文的优势能在未来继续下去吗？ ▌四、阅文的未来是星辰大海 首先，在线阅读还是阅文未来收入增长的主要动力。2017上半年，阅文集团实现营收19.24亿元，较2016上半年增长92.6%，其中主要得益于在线阅读收入（占总收84.9%）的高增速（2017上半年增长126.0%）。 而且网络文学市场的规模还在快速增长，预计将由2016年的46亿元增长到2020年的134亿元，复合增速达到30.9%。 但各巨头争夺的其实还有另一个更大规模的市场：IP改编影游、动画等，该市场规模在2016年就已经达到4696亿元，预计2016年至2020年复合年增长率为15.5%。 而阅文在版权经营（就是所谓的IP改编）上才属于刚刚起步，2017上半年该业务收入1.56亿元，只占到总收入的8.1%，未来发展空间巨大。 但无论是在线阅读还是版权经营，回归本质，网文公司要能持续发展的根本是需要有不断产出的优质文学作品。 近年，在市场资本蜂拥向IP作品的情况下，作为IP影视剧改编源头的网络文学作品在短期内被购买、开发，长达十余年中沉淀的优秀作品在两年内被“消耗殆尽”，精良的网络文学作品被短期开发完成。 像《鬼吹灯》，是在2006年3月第一次于网上发布；而《盗墓笔记》则是于2007年发布，两个现今十分火爆的IP都是同样经了十年左右的时间来沉淀。 所以，阅文这样的网文公司在下一个十年、二十年能不能稳定的成长，除了对现有网文的多维度变现，更重要的是看其能否持续培育出爆款的网文。 而一部网文能成为爆款的条件除了本身的质量外，还要有人能发现这作品。在互联网如此发达的今天，酒香不怕巷子深，怕就怕被这信息爆炸的时代给淹没。那么宣传渠道，也就是流量，就非常重要了。 纵观现在的几个网文平台玩家，阅文比掌阅、中文在线等的渠道优势强太多了。原因是什么？当然是阅文背后的腾讯爸爸。 腾讯利用微信阅读、手机QQ、QQ浏览器和腾讯新闻这些渠道来帮助阅文进行网文的分发，其中微信拥有月活9.6亿，QQ月活8.5亿，哪一个不是中国最带流量的软件。 而面对如此强劲的阅文，掌阅和百度文学等对手不得不组团与之对抗。 在2017年2月24日，掌阅宣布联合百度文学、中文在线、阿里文学等多家数字阅读平台成立原创联盟，共同推出“精品内容全平台共享计划”，目的是让精品内容获得市场内更多的流量，而不局限在某个平台内。 很明显，掌阅、百度文学等也发现了自己流量的劣势，而且是单凭自身力量难以改变的，所以才组成联盟。 而自身流量小，竞争力较弱的掌阅等平台，怎么能吸引到好的作家和作品呢？自然就是提高作家的收入分成，以及在更多的渠道进行分销。这种对优质内容、头部作家的争夺，直接导致了收入成本的疯狂增长。 而这点可以从阅文和掌阅的毛利率直接体现，阅文毛利率逐渐上升，而掌阅毛利率去一路下滑。 毫无疑问，阅文在流量上有绝对优势，能吸引更多的读者，而作家想要作品获得更多的关注，自然也更愿意在阅文上发表作品，从而形成一个良性循环，竞争力不断加大。 还有不得不说的一点，在IP改编上，腾讯的泛娱乐布局（腾讯游戏、腾讯影业和腾讯动漫等），让阅文更有底气。而反观掌阅和中文在线等，无依无靠的他们在IP改编上和阅文差的不止一个等级。 具体的例子有，阅文2015年与易娱网络合作开发《傲世九重天》页游；2016年与腾讯视频、东申影业、哔哩哔哩联合出品动画《全职高手》；2016年还联合腾讯影业、企鹅影业等，推出由鹿晗主演的《择天记》电视剧。 今年6月19日，腾讯影业、腾讯游戏、阅文集团和万达影视在上海电影节“万达之夜”上宣布，将共同成立IP合资公司，并围绕《斗破苍穹》开展影视、游戏、主题乐园等全方位泛娱乐开发，共同探索明星IP价值构建和开发的新模式。 总结下来，阅文现今的网文储备已经是天量级，竞争力极强。而背靠腾讯更是让阅文未来在IP改编和付费阅读的发展更加轻松写意。 ▌五、结语 最后，回到股票市场上，阅文一千亿到底值不值？ 2017上半年，阅文集团实现营收19.24亿元，较2016上半年增长92.6%，实现净利润2.13亿元，净利率达到11.1%，而2016上半年净亏损238万元。重点是，阅文的毛利率净利率都在一直提升，说明其竞争力不断加强，相信在强者恒强之下，阅文未来的盈利水平有望继续提高。 在估算阅文的市值时，能作为比较对象的，只有A股上市的掌阅和中文在线了。如果用净利作对比，阅文2017上半年的净利为掌阅的3.13倍，那么阅文的市值应达到833亿元人民币，对应980亿港元。如果和中文在线相比，阅文的市值会更高，达到1100亿港元。 此外，阅文无论在网文还是阅读收费或IP改编上的绝对优势，给予一定的溢价也是合理的，所以阅文达到1000亿港元市值是预料之中的。 【作者简介】 小朋 | 格隆汇·专栏作者 行业研究员一枚，专注挖掘成长股 [详情]

　　来源：DoNews互娱（记者 刘胜军） 原标题：阅文上市，创始人吴文辉从普通程序员到身价30亿 吴文辉 一个计算机专业的大学生，顶着“黑暗之心”这么个中二的名字，开创了某国网文产业的先河，先后获得了大公司S和大公司T的重用，经过多次内外斗争，最终带领公司在港交所上市，身家突破30亿，被誉为“网文之父”。 这是阅文CEO吴文辉的故事，像一部异想天开的网络小说，里面有不断变换的身份和一个个开挂似的情节。 北大毕业的码农，创立玄幻文学协会 吴文辉的演讲和采访有个惯用开头，“我是做技术出身的”。从专业和职业经历看也确实如此。 2000年，吴文辉从北京大学计算机系毕业，一心想做一个小富即安的程序员。虽然要认真工作，但本就爱好阅读的他每天还要花上三、四个小时泡在书堆里，逛着论坛BBS，和各类志同道合的朋友一起享受做书虫的乐趣。 2001年11月，由于一时兴起，吴文辉和他的书友们开设了一个叫“玄幻文学协会”的互联网论坛，即起点中文网的原身。最初6个创始人都有着中二的网名，其中吴文辉叫黑暗之心、商学松叫藏剑江南、林庭锋叫宝剑锋、侯庆辰叫意者、罗立叫黑暗左手、郑红波叫5号蚂蚁，这6兄弟分别居住在哈尔滨、北京、广州等5个城市，各自都有正式工作，管理论坛纯属业余爱好。 起点6兄弟 可能是看了过多的武侠小说，理工科出身的吴文辉和他的书友们有着一股江湖气，“玄幻文学协会”就像一个江湖里的小门派，在当时的网络文学圈子里以“团结”为人所知。相比纯粹的商业公司，这个业余团体的成员关系十分感性，他们以热爱玄幻文学为纽带，相互追随，为了“门派”的发展，自愿出钱出力，刀山火海在所不惜。 在光大门派的过程里，吴文辉计算机专业背景也派上了用途，在文学网站建设早期，吴文辉这个创始人是团队的主力程序员。 那时团队的六个人中有三个人都写过书，分别管商务合作、市场推广、内容策划，没有写作经验的吴文辉就负责编程、技术维护一类的码农工作。由于各自身处异地，门派6兄弟的办公的方式也散发着网络时代的浪漫气息：编辑与作者、客户、协同工作人员乃至他们彼此之间的交流全是在网上进行，完全电子化办公。 虽然创业初期的六人像模像样地做了些商业策划，不过毕竟不以盈利为第一追求，在创业的头两年，公司盈利薄弱，所谓的创业幸福感，主要是源于这6人干了自己想干的事。 “找死”的起点中文网创始人，以付费阅读开启网文商业化时代 随着论坛知名度的提升，吴文辉和其他五名创始人开始在2002年合计“光大门派”的计划，他们以玄幻文学协会为基础，筹备成立了一个文学性质的个人网站，起点中文网。并在2002年6月正式推出第一版网站，开始试运行。 最初的起点中文网是一个由网络读者和作者结合起来的文学平台，主营业务以网文内容的搜集、连载和初期的社区运营等为主，商业化考虑较少。在之后的一年里，互联网经济市场动荡，大型网站提供的免费空间越来越少，像起点这样欠缺商业化考虑的文学网站开始体验到了直接的生存压力。 于是，吴文辉在业界公开提出了一套以“VIP阅读收费”为核心的商业化设想。在那个普遍认为网文就应该免费，且多个大型文学网站坚持免费的年代，这套理论遭到了各界的质疑。 一方面，部分传统文学工作者认为文学是艺术，是公共财产，网文阅读收费有辱斯文；另一方面，因违反互联网基础服务免费、通过增值服务赚钱的惯例，吴文辉的设想被部分互联网创业者评价为“找死”。 2002年起点中文网页 在回忆起这段经历时，吴文辉坦言，当时胜算不大，但自己是收费的坚定支持者，因为他的信念来源“很直观”，这种“直观”，就来自于自己的工科思维。技术出身的吴文辉清楚地看到互联网企业如果不盈利只会不停地消耗下去，而起点不是有长期风投的企业，只靠兴趣是不能生存的。想要生存，就必须获利，如果说不收费是等死，收费是找死，那还不如主动一点。 2003年10月，起点正式推出第一批VIP电子出版作品，启动VIP会员计划。将会员费以3∶7分成，用30%的收入维持网站生存，同时让原创作者获利，以物质激励保障作品的数量及质量。实行收费的第一个月，起点中文网总共只有23部VIP作品，但是由于采用全额支付的制度，第一个月就有作者的稿费超过千元。同年北京市的平均工资水平在2000元左右，平均房价为4000元每平米。 如今看来，吴文辉所提出VIP付费阅读模式，为网络文学行业提供了一套完整的电子出版支付和内容管理系统，打通了网络文学的商业逻辑，让网文平台和作家同时获利，开创了网文的商业化时代。 2004年，收费制度实行一年后，“找死”未遂的起点中文网已经拥有注册会员100万人，作者团队达2万人，月均盈利额超过10万元。起点中文网也在世界ALEXA排行上成为了第100名，是国内第一家挤身于世界百强的原创文学门户网站。 虽然公司开始重视盈利，但当时的吴文辉的思路还是感性的，对于那套VIP收费制度，他的感觉是，“就像自己养一个孩子，父母考虑的角度，就是希望他得到更好的教育和环境，而不是自身的利益。” 网文圈红人，拒绝风投加入陈天桥麾下 有人说网络文学是一个被风险投资错过的行业，一是因为当时的商业模式不明朗，二是多数做网文的人野心不大，还有，就是网络文学的长线价值在当时被一些有战略目的的大公司看好，风投虽然给了自由和空间，但抵不过当时TOM和盛大提出的未来和稳定。 陈天桥 但在吴文辉眼里，起点从创立至今的目标从来都不是套现赚钱，而是站在更高更大的平台上，辐射更多的人。另一方面，由于2004年的高速发展，初创团队每天需要处理两三千万人次的流量和一两百人的作者队伍，资金、资源、运营经验和平台，已经成了新的刚需。于是，起点拒绝了风投，在TOM和盛大之间，吴文辉选择了那个要“一统天下”的陈天桥，和当时正在迅速扩张的盛大，从之后的结果来看，这次选择无疑是正确并幸运的。 2004年10月，起点中文网被盛大收购，成为盛大全资子公司。在之后的两年里，陈天桥实践这他的诺言，在2005年向起点追加1000万元投资，2006年追加1亿元投资，并在人力、销售渠道、社会资源等多个方面给予支持。2006年，起点中文网的会员达到600多万，作者超过6万人，单月稿酬发放突破100万元，全年盈利近3000万元。起点中文网，成了名噪一时的网文行业领头羊，吴文辉被套上了“网文皇帝”的称号。 起点中文网CEO，从《鬼吹灯》发现衍生价值 2006年，天下霸唱的《鬼吹灯》迅速蹿红，在点击量、社区活跃度和用户消费等多个方面取得了现象级的成绩。 与此前的热门小说不同，这部盗墓题材小说除了正版阅读、销售收入之外，还在版权衍生品等方面取得了成绩。除了各语种的版权销售，小说的漫画、影视改编、游戏改编、音频改编等一系列衍生产品的销量超出了吴文辉的预想。他开始意识到，一个版权的价值可能不至于小说阅读和出版本身，只要粉丝体量和质量到达了一定程度，其所衍生的商业链是极其复杂和冗长的。 据起点中文网创始人罗立回忆，虽然起点在《鬼吹灯》的火爆表现中发现了小说在文字阅读之外的价值，但当时却没有产生“IP”的概念和长线开发的设想。 自《鬼吹灯》之后，起点中文网和盛大开始在在线阅读之外，探索小说的衍生价值，包括游戏、影视、漫画等衍生品的开发和销售。这可能是如今阅文集团商业模式的原始形态之一。 经过多番探索，2006年10月27日，盛大宣布起点日最高浏览量已突破1亿人次。将以起点为基础，收购红袖添香网、晋江原创网和榕树下等文学网站，扩充文学业务板块。此后，盛大文学在2008年成立，开始了网络文学冲击IPO的旅程。 但这段征程却不像吴文辉第一次“找死”那么顺利了。 盛大文学总裁，在IPO和博弈中离场 2008年7月，陈天桥宣布成立盛大文学有限公司，由侯小强出任CEO，吴文辉出任总裁。 就职期间，吴文辉在起点原有的网络文学作家打造计划和网络文学版权多元化计划的基础上，提出了网络文学版权直营+分销的渠道合作体系，使盛大文学的业务组合更加严密和科学，此后两年，起点中文网作品在各大主要渠道销售中均保持领先。 在短暂的辉煌之后，困难又一次来了。从2009年开始，部分知名作家开始对盛大文学和起点中文网的商业模式提出质疑，百度文库的兴起开始影响到作者和平台的收益，此后诸如内容涉黄等事件的发生，都使盛大文学和吴文辉的IPO计划难以展开。 在状况频发的准备阶段之后，盛大文学在2011年5月，开始进行第一次上市申请，后因中概股丑闻频发、美国市场大环境遇冷等原因而被迫暂停。据相关人士传言，在这次失败之后，吴文辉所掌控的资源和心态都发生了变化。 一方面，起点中文网已经占据盛大文学50%以上的市场份额和70%以上盈利贡献，而在盛大文学体系中的吴文辉和起点主要成员所占有的权利和贡献已经不成比例。另一方面，同年侯小强通过“云中书城”战略取得起点无线运营权、影视剧衍生运营权和第三方合作运营权使吴文辉心生芥蒂。起点中文网，或者说吴文辉，已经不再甘心只做为陈天桥打天下的兵勇。 于是，2012年中旬，吴文辉向盛大董事长陈天桥提出了起点MBO（管理者收购）计划，打算独立运营，并以此拿回起点中文网的控制权，被陈天桥拒绝。此后，以吴文辉为首的起点创始团队实行了第二计划，在持续与陈天桥谈判的同时，以集体辞职来逼宫。2013年3月6日上午，商学松带领起点核心团队20多人集体向盛大文学提交了辞呈，打算以核心团队为筹码与陈天桥博弈，赢得MBO的胜利。 但结局不尽人意，2013年3月底，吴文辉辞去盛大文学总裁、起点中文网董事长职务。而盛大文学官方抢先发布公邮，宣布接受辞呈，并提示希望离职人员遵守职业道德和竞业协议。由于起点的出走，盛大文学的第二次IPO被迫叫停，吴文辉和陈天桥的文学上市梦都没做成。盛大文学开始走入颓势，吴文辉则与腾讯达成了合作。 腾讯文学CEO，获取平台支持和独立运营的双重需求 2014年4月，已经成长为中国互联网巨头的腾讯在UP2014年度发布会上正式对外宣布，腾讯文学将以子公司的形式展开独立运营，由吴文辉担任首席执行官，全权负责腾讯文学的管理和运营工作。 成为腾讯文学CEO的吴文辉获得了平台支持和独立运营的双重需要，并开始以其在网文圈的名望和个人关系拉拢知名作者。童年6月起，包括猫腻等原起点中文网白金作家带着各自的作品和粉丝转会到了腾讯文学，吴文辉的大旗又立起来了。与此同时，盛大宣布转型为互联网创新的投资控股公司，并在其瘦身期中大肆抛售股份，精简业务，其中文学业务的合作方即是腾讯。 2015年3月，盛大文学宣布以50亿元人民币的价格出售给腾讯，将腾讯文学和盛大文学合并，更名为“阅文集团”，由那个做过盛大文学总裁，和腾讯文学CEO的吴文辉担任CEO。 此后，吴文辉再一次做上了他所擅长和热爱的事，自2015年3月起，阅文集团开始将旗下创世中文网、起点中文网等网络原创与阅读品牌，腾讯文学图书频道、榕树下等图书出版及数字发行品牌，由天方听书、懒人听书等构成的音频听书品牌，以及承载内容和服务的领先移动APPQQ阅读进行整合，推出“全民阅读”目标。在内容上投入上亿资金，增加网络文学以外的作品，搭建正版内容基地。在平台方面推进产品全移动化打造“全渠道阅读平台”。 此后又在2015年6月公布了IP合作的具体形式、标准，将以IP为核心，主打泛娱乐内容市场的战略公之于众，先后尝试了IP定制、孵化、影游联动、书游联动等模式和业务。到2016年12月31日，阅文集团已有530名签约作家，文学作品储备达840万部，平台用户数达1.75亿人。这条网文大鳄终于做好了上市的准备。 阅文集团CEO，赴港独立上市终成网文大亨 2017年7月，阅文集团正式向香港证券交易所提交招股书，计划发售15%股份并于港股主板独立上市。目前，阅文已经通过上市聆讯，据聆讯后资料集显示，阅文集团2017上半年净利润2.13亿元，比去年全年净利润还要高出600%；营收同比去年上年边增长93%，达到19.24亿元。 截至11月8日上午，阅文集团正式在港交所上市，股价从开盘90港元每股一路飙升到107港元每股，公司市值突破974亿港元，约合人民币830亿元。 招股书显示，吴文辉通过Grand Profits Worldwide持有阅文3.71%股权，按照预估的市值来计算，阅文上市之后，吴文辉这个爱好阅读的程序员的身价将超过30亿元，而他的故事还没有完，最终的结局可能会比大多数网文还要精彩一些。[详情]

　　新浪港股讯 据香港经济日报报道，腾讯（00700）旗下的阅文（00772）今日正式挂牌。开市不到20分钟，阅文已经升穿100元大关，可能是本港史上最快荣登红底股宝座的新股。如意无外，阅文将成为港股历来第二赚钱的新股。 每手赚近万元 阅文昨日暗盘已收报90.4元，该股今早再发力，开市仅18分钟已升穿100元关口，半日最高见110元，中午收市报104.3元，较招股价55元高89.6%。不计手续费，每手赚近万元，但仍然打破阿里巴巴（已退市）2007年的纪录。当年阿里首日挂牌，股价急升1.93倍，每手500股票面劲赚1.3万元，为抽中的股民带来丰厚利润，纪录至今仍然未有新股打破。 速变红底股 虽然阅文未能打破阿里纪录，但该股上市不到20分钟变身红底股，已经创造另一市场佳话。 本港逾2000间上市公司中，仅14间股价高于100元，即所谓的红底股。在蓝筹中，仅恒生银行（00011），新地（00016），港交所（00388），腾讯（00700 ），瑞声（02018）为红底股；非蓝筹的红底股则包括宏利（00945），万邦（00158），中华汽车（00026），伟易达（00303），ASM太平洋（00522）等，只只都是老牌公司，有一定份量。 腾讯多催化剂 阅文招股吸引了41.8万人认购，冻结资金逾5200亿元，一手中签率仅为7.7%，是史上最难抽新股之一，不少股民只能望门兴叹。该股半日成交宗数6.7万宗，假设全为散户沽货，亦不到认购人数的一半。 如果你无货在手，除了高追阅文外，还可以考虑吸纳腾讯，因为腾讯近期的催化剂亦不少。网上流传腾讯今日将公布重量级手游，该游戏参照热门游戏“绝地求生” ，命名为“光荣使命”另外，腾讯据报将研发无人驾驶系统；以及陆续分拆更多业务上市，亦可能成为催化剂之一。 丰盛金融资产管理董事黄国英指出，阅文是千亿市值的公司；腾讯是万亿市值公司，两者规模不能比较阅文是高风险，高回报；腾讯会相对稳定，投资者可以因应风险承接能力来决定。[详情]

　　阅文集团上市暴涨：热捧背后是腾讯的内容帝国 界面新闻 阅文集团在香港上市 11月8日，腾讯控股公司旗下网络文学平台阅文集团（00772.HK）在港上市。发行价每股55港元，截至记者发稿，报101.1港元，市值909.29亿港元，涨幅达82.18%。 今年3月22日，当腾讯集团总裁刘炽平在2016年腾讯财报发布会上确认“阅文集团将会从腾讯分拆，目标在香港上市”这一消息的时候，他也许也不会想到，这个网上文学平台会在半年之后成为今年港股市场上最受投资者欢迎的一个新股。 腾讯无疑是阅文IPO背后最大的赢家，它持有后者6成的股份。 集团联席CEO梁晓东表示，目前阅文和腾讯在各个方面都有很多合作，长期来看，双方合作会更加紧密。 在上市的敲钟仪式上，阅文集团CEO吴文辉与联席CEO梁晓东共同出席敲响钟声。梁晓东表示，并不关心今天的股价涨幅是多少，而是放眼未来与腾讯的多方面合作。 梁晓东指出，阅文是一家以内容为主的公司，上市以后，还是会注重内容多样性和广度性的开拓，希望把内容介绍给中国以外的群众。此外，阅文的下一步动作是把优秀的文学作品改编成影视作品、动漫游戏等产品。 资料显示，阅文集团目前旗下拥有创世中文网、起点中文网、云起书院、潇湘书院、小说阅读网、言情小说吧等网络平台，签约640万作家，占据了中国全部网络作家的9成以上。 为什么这么受欢迎？ 阅文集团在资本市场的火爆，超出了很多人的预料。 在上市路演时，香港的投资者们就对对阅文集团表现出了极大的热情。联席保荐人之一的富途证券一度对用户表示，因融资认购额度不足，不得不要求用户提交现金进行认购。而彭博社则在10月31日的一篇报道中提到，由于散户认购过于热情，阅文集团将不得不转配原本针对机构基金的股票。 投资者们并非毫无由来地看好这家企业的前景。其中，最大的亮点莫过于阅文集团背后浓烈的“腾讯色彩”。 不少人在提到阅文集团时，都会将它称为“腾讯的亲儿子”。原因在于，就招股说明书中所披露的，腾讯集团持有着阅文集团61.95%的股份；公开招股结束后，腾讯所持有的股份比例大约将维持在52.66%这个比例上。这意味着腾讯依旧会是阅文集团的大股东。 2015 年，腾讯文学收购盛大文学后，即联合成立新公司“阅文集团”，统一管理和运营原本属于盛大文学和腾讯文学旗下的起点中文网、潇湘书院、红袖添香、榕树下、QQ阅读等网文平台。 在此之后，阅文集团的发展就离不开腾讯在背后的大力扶持。借助着腾讯在社交流量和分发渠道上的优势，阅文集团逐渐成长为国内最大的网文平台。现在，在手机QQ、QQ浏览器、腾讯新闻等应用之外，用户还可以通过百度、搜狗、京东商城等第三方渠道接触到阅文集团的内容。 体现在数据上，截至2017上半年，阅文集团自有平台及自营渠道的月活跃用户总数已达1.918亿名，不逊色于微博或今日头条这两个巨型流量平台；月付费用户则为1150万名。 阅文集团所产出的海量文学内容，则是它们得以留住这么多用户的重要原因。 招股说明书显示，截至2016年12月，阅文集团平台上共有530万名作家；这些作家合共创作出了涵盖200多种题材的840万部作品，其中自有平台原创作品800万部。2016年，阅文集团生产的内容字数达到了414亿。 这其中，不少用户耳熟能详的《鬼吹灯》、《琅琊榜》等作品，正是出自阅文集团。百度搜索指数表明，2016年最受关注的前10部小说中，有9部来自阅文集团的平台。 丰富的内容和不断增长的用户数量，也在刺激着阅文集团收入的增长。 根据阅文集团公布的2017上半年财务数据显示，截至6月30日，阅文集团营收为19.24亿元，去年同期为10亿元；期内盈利为2.13亿元，去年同期为亏损238.1万元。 回顾过去三年，阅文集团的盈利情况呈现出逐渐好转的态势。2014-2016年间，阅文集团营收分别为4.66亿元、16.06亿元、25.68亿元；净利润则为-2113万元、-3.54亿元、3040万元。这意味着集团在2017年，仅上半年的利润就已经超过了2016年全年的水平。 当然，认为阅文集团目前利润率过低的质疑依旧存在。但就市场整体环境来看，投资者们依旧有理由看好阅文集团的盈利前景。 在当下的国内文学市场中，网络文学市场规模约为46亿元，占总比例的11.4%；然而到2020年，这一比例有望翻倍，上升至22.7%。在市场规模不断扩展的情况下，只要阅文集团能够继续保持目前它们在细分领域之中的领先地位，将无疑能够进一步提升自己的业绩水平。相信投资者们也是基于这些理由，才不断向阅文集团投出橄榄枝。 上市怎么走？ 正如分析师所忧虑的，利润率过低也许是现在制约阅文集团进一步发展的最主要因素。为了解决这些顾虑，阅文集团在往后也需要进一步挖掘自身资产的变现能力。 从招股说明书披露的信息来看，阅文集团的收入主要由四部分构成：在线阅读、版权运营、纸质图书以及其他业务。一直以来，在线阅读都是阅文集团的主要收入来源，2017年上半年，这部分业务的收入占总收入的比例为84.9%。 之所以在线阅读的收入一直居高不下，很大程度上是因为行业对于版权意识的不断提升。从2016年开始，阅文集团就投入了大量资源用于版权保护，包括成立“正版联盟”、促使其他网站停止传播盗版内容等。 即便如此，如果只把收入来源局限在付费阅读上，阅文集团的天花板也许很快就会伸手可及。原因在于，付费阅读的用户数和月活用户数有着强烈的关联性；在阅文集团的月活用户数已经达到了一个新高度后，一旦之后这个数字的增长出现停滞，势必会影响到阅文集团的收入增长， 管理层方面也看到了这里面的问题。此前，阅文集团副总裁罗立就表示，付费阅读业务并不会是阅文集团在营收上永远的主力，动画、游戏、影视、周边等IP开发收入才是新的增长点；阅文集团CEO吴文辉则表示，计划用五年时间，让下游端收入与上游端收入持平。 在这个产业链中，阅文集团的下游包括了影视、游戏公司等，它们所专注的是把平台上生产的内容进行进一步开发，也就是把内容IP化，围绕着文学内容的IP，开发一系列的游戏、电影、电视剧、周边产品等。 对此，阅文集团方面已经开始了把旗下的优质内容进行IP化的初步尝试。比如说，2016年，阅文集团就和腾讯视频、东申影业、哔哩哔哩联合出品动画《全职高手》；以及联合腾讯影业、企鹅影业等，推出电视剧《择天记》。 从数据来看，阅文集团的这些尝试不可谓不成功。根据Frost & Sullivan报告，2016年在中国发行的网络文学改编的娱乐产品中，基于阅文集团的文学作品而开发的作品，在20部票房最好的大电影占13部，在20大最高收视率电视连续剧占15部，在20大最高收视率网剧占14部，在20大最高下载网络游戏占15部，在20大最高收视率动画占16部。 在尝到了甜头后，阅文集团也乐于在这条路上继续前进。 10月12日，阅文集团在北京召开2017年IP大会，发布了《兵者为王》、《神藏》、《银狐》、《放开那个女巫》等数十个优质IP项目的详细信息，并宣布阅文集团联合腾讯影业共同制作的《全职高手大电影》项目已经正式启动。 而腾讯集团自身的一些变动也有助于阅文集团进一步开发IP。今年3月，腾讯宣布，集团COO任宇昕兼任网络媒体事业群（OMG）总裁。根据腾讯方面的说法，这次调动旨在“更深入推动腾讯在数字经济时代娱乐和资讯的战略联动，以及内容产业与技术的深度融合。” 在任宇昕治下，腾讯的游戏、社交、媒体等泛娱乐业务会更好地实现联动，实现内部资源的互通，从而保持活力。对于阅文集团来说，它们的内容也将更好地通过腾讯内部的这些业务部门，实现多维度的IP转化。 当然，阅文集团方面也在进行着自我探索，希望加速对于这个领域的了解。2017年6月，阅文集团联合万达影视、腾讯影业、腾讯游戏共同成立IP合资公司。在接受澎湃新闻的采访时，吴文辉就提到，希望这个合资公司能够像美国的漫威一样，“拥有很多经典的人物形象或者是故事，让它有持续10年甚至20年的影响力”。 下一个出自腾讯的上市公司会是谁？ 阅文集团并不是今年以来第一家上市的“腾讯系”公司。 6月30日晚间，中国首家互联网保险公司众安保险在港交所网站披露上市申报材料。三个月后，9月17日，众安保险招股期正式开启；首日，开售部分就获得了约87倍超额认购，融资保证金认购高达526亿港元。最终，众安保险超额认购超过390倍。 可以说，众安保险在IPO时，所受到的市场热捧，并不逊色于现在的阅文集团。 9月28日，众安保险以每股69港元的开盘价启动了正式交易，盘中涨幅一度超过18%，最高市值达到1013亿港元。 除了众安保险之外，另一家准备上市的“腾讯系”公司是王小川的搜狗。10月13日晚间，搜狗向美国证券交易委员会提交了招股说明书，计划在纽交所挂牌交易，通过首次公开招股募集最高6亿美元资金。此外，腾讯投资的汽车交易平台易鑫集团也已经在10月底向港交所提交了IPO申请。 但从严格意义上来讲，无论是众安保险、搜狗，还是知名度稍逊一筹的易鑫集团，都不能算是“出自腾讯”的上市公司。 公开信息显示，目前腾讯持有众安保险1.5亿股，占总股本比例为10.42%，仅次于阿里巴巴旗下的蚂蚁金服。在易鑫集团中，腾讯占股只有26.6%，为第二大股东。至于搜狗方面，如果把搜狐和张朝阳共同持有的股份加起来，47%的比例也要高于腾讯的43.7%。 这意味着，下一个像阅文集团一样，真正“出自腾讯”的上市公司，很有可能就是腾讯音娱集团。 根据公开的信息，目前腾讯集团所持有的腾讯音乐股份比例大概在62.45%左右。2016年7月，腾讯对外宣布，旗下的QQ音乐与中国音乐集团（CMC）合并，成立腾讯音娱集团，腾讯通过资产置换成为腾讯音乐的最大股东。 腾讯音娱集团的上市传闻早在今年4月就已经开始传出。4月27日早上，有香港媒体报道称，腾讯已开始为腾讯音乐上市寻找投行，其估值已经达到了100亿美元。 11月1日早上，相关消息再次传出。彭博社援引知情人士的消息称，腾讯音乐集团已经邀请投行经办其IPO事项，并计划募集至少10亿美元的资金；上市的地点有可能在纽约或者香港。腾讯音娱集团的相关人士对界面新闻记者表示，暂时不便对传闻置评。 和阅文集团一样，腾讯音娱集团的最大壁垒也在于其海量的内容版权。目前，它们已经拿下全球三大唱片公司环球、索尼、华纳的独家版权；并与环球词曲、索尼词曲、华纳词曲、Fujipacific Music全球四大词曲版权代理商建立了合作关系。在这个基础上，腾迅的音乐曲库数量已经超过了1700万。 在积累了足够多的内容之后，腾讯音娱集团的下一步动作也将会是提高自身的变现能力。今年7月，腾讯音娱集团就推出了一项音乐人扶持计划，扶持原创音乐内容。 3月份，在两会后的记者沟通会上，马化腾就表示，内容是互联网时代进入下半场的一个重要特征，在未来，内容的价值、IP的价值会越来越重要。而如今，无论是阅文集团的分拆上市，还是腾讯音娱集团的潜在上市规划，都是腾讯希望挖掘内容潜力，兑现想象力的尝试。[详情]

　　 新浪港股讯 据香港经济日报报道，股王腾讯（00700）旗下的阅文（新上市编号：00772）今日正式挂牌，出版电子书同时亦印真银。 阅文昨暗盘曾高见92元，最终收报90.4元，较招股价55元高64.4%，带挈幸运儿每手帐面赚7080元，成为近10年新股暗盘赚钱王。 阅文暗盘表现强劲，比众安（06060）及华泰（06886）更强。据本报统计显示，以暗盘升幅计，仅次于阿里巴巴（已退市），但若以每手赚钱额计，则阅文称冠（见表）。 根据耀才新股交易场及辉立交易场资料显示，阅文暗盘股一度分别高见91.95元及92元，最终收报90.4元及89.65元，成交分别达7436万元及4.4亿元，以较高的耀才暗盘价计算，每手料可赚7，080元，表现远超市场预期。 倘大手买盘接货或货源归边 值得留意，从过去暗盘升势较高的股份表现观察，首日的升幅普遍比暗盘表现更理想；以阿里为例，暗盘升87.4%，首日狂升1.93倍，另一新鑫矿业（03833）于暗盘升8成，首日亦升近1.2倍，故阅文有望能交出相似走势。 有投资界分析，阅文投资者首日可先行获利离场，因阅文今年才扭亏，盈利之路仍需观察，若中签者有意挂牌首日获利，建议以昨日暗盘价高位，亦即约90元水平为指标，当正股突破90元即可排队沽货。 信诚证券联席董事张智威分析指，‘阅文暗盘的‘盘路’有点奇怪，沽货盘多为数千股，但大部分接货盘以数万股计，很明显是大户举动。 ’ 他建议先留意正股买卖成交的分布，如果买盘依然大手，几可确定货源将会归于大户手中，而阅文股价大有机会复制9月底挂牌的众安走势，上市三日后突然大幅冲高，遂认为多持货两，三天较‘即日鲜’划算。 向隅投资者可待80元以下买 另一外资投资策略师认为，以阅文在业界龙头地位而言，加上盈利交出功课，券商亦给予高增长的盈利预测，估计投资者愿意中线持有。 耀才证券（01428）行政总裁许绎彬估计，阅文走势相信跟众安相似，同样是‘望空’，一旦升穿暗盘价92元，下一阻力位预期在96元，建议投资者设定止赚位。 另一方面，至于未能抽中的投资者，他建议要观望一段时间，如回落至80元以下，可考虑入市。[详情]

　　证券时报记者 吕锦明 港股周一早盘轻微高开后随即走低，恒生指数盘中一度急跌最多超过460点，最终在股价再创新高的腾讯控股带动下收复了全部失地，恒指收市报28596.8点，全日微跌0.02%，总成交额交上一个交易日显著放大25%至1117亿港元。 从港股昨日表现来看，恒指能在收盘前止跌企稳，“股王”腾讯控股功不可没。今年以来，腾讯控股股价的累积升幅将近99%，当前市值高达约3.58万亿港元。腾讯股价近期表现抢眼，一方面是受到公司业绩傲人等基本面因素支持，另一方面其旗下分拆的阅文集团（00772.HK）将于8日在港交所主板挂牌，也成为提振股价的利好因素。 阅文集团招股期间已受到市场热捧，其公开发售部分录得超额认购逾620倍，冻结资金高达5200亿港元。最新的市场消息称，阅文集团将以招股价格区间的上限每股55港元的价格发行1.51亿股。如果按照每股55港元的发行价计算，阅文集团的市值将达到499亿港元（约合64亿美元）。 实际上，自从腾讯分拆的阅文集团在港上市的消息刚刚公布后，便引发了市场各方的高度关注。有券商经纪称，虽然阅文集团于本周三才挂牌，即要在周二港股收市后才有公开上市前的暗盘交易报价，但机构投资者之间的暗盘交易早已热火朝天，周一的暗盘价在70港元以上，最高更曾见80港元，最终在76港元成交，较招股价上限55港元上涨38.2%。 可以说，阅文集团上市令网络文学及IP再度成为泛娱乐领域的焦点。阅文集团之所以如此大受青睐，主要是市场预期此类公司市场前景乐观，有机构预计，到2019年，内地数字阅读整体市场规模将达到267亿元，未来三年复合增速为31%。受此乐观情绪带动，相关同类概念股早已抢先一步，在A股及港股市场上均有所表现。 截至11月2日，A股掌阅科技已连续收出24个“一”字涨停板，昨日才出现首次下跌。掌阅科技主营互联网数字阅读服务及增值业服务，目前公司市值242亿元，市盈率高达为186倍，明显高于行业平均水平。从基本面看，掌阅科技扣非后净利润在过去三年的平均增长率11.03%，但营收增速相当可观。 在港股市场上，A8多媒体（00800.HK）作为同样与腾讯有深厚渊源的个股，在阅文集团即将登陆港交所主板前夕，也受到投资者的追捧。A8多媒体股价自8月15日的近期底部0.38港元起，至11月2日创出的0.7港元的年内新高，在不到三个月的时间内累积涨幅已高达84%。 A8新媒体长期关注并布局网络文学IP业务，旗下目前拥有黑岩、若初、若夏等多个网络文学平台，其中黑岩是国内最大的单一悬疑类网络文学平台之一，以网络阅读以及文学IP培育为核心，紧抓产业热点。A8新媒体集团有限公司主席兼首席执行官刘晓松曾表示，从2010年至今，透过传统媒体与社交媒体，娱乐产业宣传推广方式经历了从传统媒体到互联网再到社交媒体的变迁。社交媒体已经成为内容品牌宣传推广最重要的因素，并且逐步影响娱乐产业内容的创作和消费，而A8新媒体很早就关注国内社交媒体发展对于行业的影响。 安信国际在其研究报告中认为A8多媒体存在估值吸引，指出公司旗下持有位于深圳南山的A8音乐大厦总面积约4万平方米（不计算停车场），以周边办公室楼面平均售价下限约5万元人民币/每平米计算，市场价值约20亿元人民币；另外，公司截至2017年6月底持有净现金约6.2亿元人民币。按最新收市价计算的公司市值不到18亿港元看，公司目前估值处于显著折让的状态，加上公司主题独特性，因此建议投资者关注。[详情]

　　新浪港股讯 ，腾讯旗下网上文学数字阅读平台阅文集团今日（10月16日）公布了2017上半年的财务数据，期内公司录得净利润约2.12亿元，去年同期亏损238.1万元；期内经调整后录得净利润约3.03亿元。 image 据悉，获全城42万人疯抢的阅文集团（新上市编号：00772）本周三正式挂牌，也让被冻结的逾5000亿元资金周二解锁。 投资界：阅文升逾2成可高沽 市传阅文中签率偏低，一手中签率仅7.7%，最新暗盘叫价已高三成，势可为抽中的投资者带来获利机会。 投资界建议，有货投资者可先沽货获利，目标看20%至30%的升幅。 如果未有抽中阅文的向隅客，有投资界认为，入飞认购易鑫风险相对较低，值得一博，惟不宜高追阅文。观乎阅文的火热程度，投资者可并全家总动员入飞认购易鑫，增加抽中手数及机会。 信诚证券联席董事张智威表示，参考众安上市首日表现，加上阅文招股反应热烈，相信阅文首日挂牌应有20%至30%的升幅，抽中阅文的散户可先行获利，然后再转攻易鑫；抽不中阅文的散户，建议在新股市场再接再厉，将解冻的资金集中火力抽易鑫，因近日新股市场热烈，新经济新股表现又普遍不错，而且投资风险较高追阅文为低。[详情]

　　 新浪港股讯 据香港经济日报报道，获全城42万人疯抢的阅文集团（新上市编号：00772）本周三正式挂牌，也让被冻结的逾5000亿元资金周二解锁。 综合投资界分析，资金回笼后，投资者短线不宜高追阅文，反可选择再抽其他科网新股短炒，或买入腾讯（00700），部署月中季绩表现或作中长线投资。 阅文挟腾讯分拆概念，成为历来冻资次高新股，今日接力招股的内地网上汽车交易平台及车贷公司易鑫（新上市编号：02858），休闲产品生产商荣威国际（新上市编号： 03358），当中易鑫同样由腾讯持股24.31%，而成为市场焦点，势再掀新股热潮，易鑫集资上限为67.76亿元。 投资界：阅文升逾2成可高沽 市传阅文中签率偏低，一手中签率仅7.7%，最新暗盘叫价已高三成，势可为抽中的投资者带来获利机会。 投资界建议，有货投资者可先沽货获利，目标看20%至30%的升幅。 如果未有抽中阅文的向隅客，有投资界认为，入飞认购易鑫风险相对较低，值得一博，惟不宜高追阅文。观乎阅文的火热程度，投资者可并全家总动员入飞认购易鑫，增加抽中手数及机会。 信诚证券联席董事张智威表示，参考众安上市首日表现，加上阅文招股反应热烈，相信阅文首日挂牌应有20%至30%的升幅，抽中阅文的散户可先行获利，然后再转攻易鑫；抽不中阅文的散户，建议在新股市场再接再厉，将解冻的资金集中火力抽易鑫，因近日新股市场热烈，新经济新股表现又普遍不错，而且投资风险较高追阅文为低。 腾讯月中放榜憧憬续分拆 至于不欲抽新股投资者，则可考虑趁强势买入腾讯，一方面憧憬月中15日公布业绩带来好消息，又可待‘股王’再有分拆子公司上市喜讯，股价短线可望见不俗支持。 光银国际研究部主管林樵基建议，大手认购阅文的投资者，可考虑将部分松绑资金押注腾讯及手机设备股上：‘市传腾讯有机会分拆腾讯音乐，有份投资的STX娱乐也计划上市，相信短线继续有憧憬．iPhoneX销售反应旺，加上苹果季绩好，对相关设备股会有支持’。[详情]

　　来源：《亚洲周刊》 由中国互联网巨头腾讯分拆出的阅文集团（HK：00772）11月在香港上市，于10月26日至31日公开招股（IPO），引发全港超过40万人的购买狂潮： 超额认购626倍，冻结资金5200亿港元（约666亿美元），成为今年冻结资金最高的新股，也是香港股市史上第二高的冻结资金纪录，预估上市后市值达100亿港元以上，发挥“点字成金”能力。 阅文集团是中国最大的网络文学平台，也是竞逐中国网络文学市场的先锋，以数字（数码、数位）阅读和优质IP（Intellectual Property，知识产权）双核驱动，占中国网络文学市场过半份额。 在腾讯泛娱乐产业布局中，这间专注网络文学生意的公司是极重要的内容生产源头。 近年来，网络文学市场日渐成为资本的新宠，其衍生优质IP创造了巨大的商业价值。影视剧《花千骨》、《三生三世十里桃花》、《欢乐颂》、《后宫甄嬛传》均为网络小说改编的成功大作，引发收视狂潮。 2013年以来，腾讯、阿里巴巴、百度等中国互联网巨头纷纷成立各自的文学网站，争相瓜分网络小说IP大饼。网络小说似乎从没有像今天这样受到各方追捧，网文写作也从未像今天这样成为实现名利双收的“快速通道”。 阅文集团并不是首家上市的网络文学平台，另一网络文学平台掌阅科（SH：603533） 于9月21日在上海证交所挂牌上市，招股价4.05元人民币（约0.63美元），上市首日即飙升四成，10月31日股价高达47元，上市一个多月即猛涨十倍。 另一竞争对手中文在线（SZ：300364）也是上市公司，股价亦即时脉冲，令股民憧憬后台实力雄厚、有股王腾讯加持的阅文集团上市后的前景。 被改写的人生 李婉玲是半年前决定入行写网络小说的，每天在起点中文网上更新四千字以上，终于完成了首部作品。但她仍然戏称自己是网文创作队伍中懒惰的那一个。 文学系出身的她从未想过自己会写曾经被指“不入流”的网络小说，但近年来网文写作的巨大红利还是让她心动了，李婉玲说，“我只想赚个三少的零头”。 她口中的“三少”就是五度蝉联“中国网络作家富豪榜”榜首的唐家三少。 2017年，三十六岁的唐家三少，版税收入达1.22亿元人民币，是其2012年首登榜首时收入3300万元的3.7倍。 而位于非网络作家排行榜首的“童话大王”郑渊洁，2017年的版税收入仅3000万人民币。 数字相差如此之大的背后，是自一四年开始，技术和资本裹挟下的网络文学IP大潮。 今年一月发布的《中国互联网发展状况统计报告》显示，网络小说版权的利用方式由一次性售卖转向对内容价值的持续开发，一部网文可以被多次改编成电视剧、电影、游戏、漫画等，实现了网络小说版权价值的最大化。 2016年中国大陆电视剧播放量前十名的作品中，七部由网络小说改编。 网文IP改编的剧集数量占所有影视剧剧集的比例也在成倍增长，由2013年的14%增至2016年的45%。 网络小说甚至在海外也收获了庞大的读者市场，个中利益，是网络文学发生时期难以想像的。 根据流潋紫同名网络小说改编的后宫争斗题材电视剧《后宫甄嬛传》，不仅红遍中国大陆，也在台湾、香港引起话题，更由Netflix推出美国版。 李婉玲很幸运，她的首作《史上最难初恋》在知名网络文学网站起点中文网上架的第一天就上了首页的销售榜，靠着分析网络小说写法的帖子入行的她说，“从来没想过会这么顺利”。 第一次拿到稿酬的时候，李婉玲去买了一个千元的挎包奖励自己，尽管初战就拿了起点中文网的A签（A签意味着起点中文网将对作品进行网站内的推荐和发放工资），李婉玲还是叹了口气，她觉得自己离这个圈子里的“大神”仍然太遥远。 如今，网文圈内的“大神”们可以依靠写作跻身富豪之列，2017年网络作家富豪榜上有二十位作家年版税收入超过一千万。 作家榜品牌创始人吴怀尧向媒体表示，网络作家的收入包括网络连载、纸书版税、手机游戏、影视改编四大来源，其中手游和影视改编占主要比例且增幅巨大。 位列富豪榜第四的知名网文作家月关，版税收入已超过四千万。 月关也向亚洲周刊表示，其原先收入主要是单一的在线阅读分成，有了一定名气后，实体书的出版也带来一些利润，而后来的IP运作，才带来质的改变。 月关的历史题材网文《夜天子》，也完成了影视剧改编和拍摄，最近已经杀青。 十三年前，唐家三少从事那时被普遍称作“民工”的IT行业，月收入不到四千元，并且最终因泡沫经济的影响被裁员在家。 次年，他开始创作网络小说，二零零五年成为起点中文网的签约作者，日更新一万字，曾创下一百个月不断更新的吉尼斯世界纪录，被称为“高产王”。 2010年开始，唐家三少的多部玄幻作品被改编成网络游戏，其版税收入也开始翻倍增长。 让李婉玲羡慕的唐家三少只是受益于这一次IP网文写作者里曝光度最高的，有着相似经历的作者屡见不鲜。 2016年，占网络文学市场份额最大的阅文集团，向旗下作者发放稿酬近十亿，年收入超过百万的作者已超过百人。 写《余罪》的常书欣，在做过三十多份底层工作后开始写网络小说，如今七部作品卖出了六部的版权，他已经彻底改写了自己的命运。 但在任何一个行业，走到顶尖位置仍然是不容易的。 李婉玲说，“为了绑定粉丝，很多网文作者至少每天要更新八千到一万字，而且停更一两天就会被骂”，每一个出名的网文写作者也因此大多患有不同程度的脊椎病。 如今，仅阅文集团旗下已经有六百四十万位网络文学作者和九百六十万部文学作品，如何在庞大的网文创作群中脱颖而出，考验着个人的智慧和创作热情。 资本的涌入也改变了网络小说原有的生态格局，原本出于业余爱好和自我表达的创作，已然沾染上了功利性的色彩。 在中国最大的线上购物平台淘宝上，各式“写作神器”琳琅满目，这些写作软件可根据设定自动拼凑生成段落甚至文章，价格十几元到上百元不等。 李婉玲说，“在这一行里面靠灵感根本走不了多远，主要靠技术”。 网文作家深谙“写作套路”，网络小说的读者大多都会同意自己用一目十行的速度追赶着剧情，今年二十二岁的樊以南小学五年级就开始接触网络小说了，她说“现在十分钟就能追完三万字的更新”。 未来李婉玲还打算把不同风格的网络小说类型都尝试一遍，她说：“就当是练笔了，纯文学我不会写，玛莉苏（形容一种在低程度小说中出现的角色）我还不会吗？” 粉丝效应和明星IP 自从八年前在邻居姐姐家看了人生中第一本网络言情小说《谁是我的白马王子》，当年十四岁的郑靖怡就成为网络小说的忠实读者。 遇到喜欢的作品，平时作息规律的她能看一个通宵，“看网络小说能排解压力，怎么说呢，暂时逃避现实？我是射手座的，爱幻想，小说里的世界比较符合我的想像吧”。 截至2016年底，网上文学网站的用户总数已达2.33亿人，较上一年增加了3600多万，占网民总体的45.6%。 也就是说，在中国，几乎每两个懂得上网的人，就有一个阅读过网络小说。 网络小说的读者不再被视作小众和另类，乃至在海外也吸引了数量可观的读者。 郑靖怡是网络小说付费时代的第一批用户。2003年，起点中文网内部决定推出VIP订阅制度来维系网站的生存，一部网络小说通常先免费开放一部分，后续章节开始收费，每千字三分钱，作者与网站分成。 为了及时看到想看的小说，郑靖怡也会充值一些阅读网站的虚拟帐户，“最早的时候微信、支付宝还没有发展起来，我都是用话费充值的”。 网络小说一个章节有四千字左右，价格约在十五到三十个起点币（一元人民币等于一百起点币）之间。 由于网络小说一般篇幅巨大，百万字以上是常态，因此，一本网络小说订阅下来也要花上百元人民币。 现在，网络文学网站不仅普遍接受银联卡、微信、支付宝、话费充值等方式付款阅读，考虑到香港和台湾等境外读者，起点中文网也接受PayPal、台湾ATM等支付方式。 北京大学中文系教授张颐武说：“中国支付方式的改变很大程度上也推动了中国的文化创造，在网络小说的发展上也是这样。比如在国外，人人都用的是信用卡网上支付，只有中国产生了非常便利的网上支付系统，一定程度上也推动了网络小说的迅速壮大。” 今年的《中国互联网发展状况统计报告》显示，网民手机网上支付的使用比例达到百分之六十七点五，较去年增长逾百分之三十。 十四夜的作品《醉玲珑》是郑靖怡最喜欢的玄幻类言情小说，她从头到尾整整看了五遍，“作者的文笔太好了，就像在看电影一样根本舍不得放下”。 在网络小说界积累了十年人气的《醉玲珑》攒下不少和郑靖怡一样的忠实读者，成为作品改编成电视剧的潜在观众，于是作者十四夜的经济公司——水木本源在合适的时机将这部小说推荐给了影视公司，由《醉玲珑》改编的电视剧也在今年播出。 随着互联网文化产业的成熟，网络小说成为重要IP生产源，一部网络小说除了文字价值，改编成电视剧后可以吸引更多的关注：利用明星的影响力和互联网上的多渠道运营（微博、微信等），扩大了IP的影响范围，并为IP的后续变现铺路，提高利用率。 相反，电视剧《琅琊榜》的原本小说，在网站上的点击率其实并不突出；然而大获成功的电视剧改编，再一次带动了网站阅读量的增长，后来又顺利改编为相应的网络游戏，实现了IP的二次变现。 然而，资本的逐利性不断催促着IP加速变现，网络小说IP改编因此也存在粗放开发的弊端，出现不少“雷剧”，吐槽声不绝于耳，无法实现IP的真正价值。 阅文集团CEO吴文辉表示，随着中国文化产业的成长和经验的积累，IP的改编和开发也将趋于“精细化“。阅文集团创立的“IP共营合伙人”等制度，将串连起IP产业上下游，利用“大数据+编辑把关培养”的双重筛选，打造金牌IP。 不过，在阅文集团近三年的业绩报告中，虽然收益增速明显，但集团在2016年才开始实现盈利。 去年年底纯利润仅为百分之一点二，约3600多万人民币；今年上半年盈利有大幅提高，纯利超过两亿。 制作IP投入较高，阅文的内容成本消耗巨大，2014至2016年，分别占主营业务成本的约40%、24%和33%。 百度文学旗下的纵横文学网也在今年才实现盈利。 掌阅科技在2015年开始了自己的网络文学IP化战略，并和百度、阿里、中文在线等平台一起创立了网络小说的“原创联盟”，以打造网络小说精品为目标。 在抢占网络小说IP高地上有越来越多的平台入场，与起点创始人吴文辉领导的阅文集团一较高下。 各路资本的涌入推动了网络小说产业化的成熟，使网络小说成为泛娱乐产业的重要一环。 而拓展网络小说业务的平台各有优势，阿里有自己强大的分发渠道，掌阅是中国最大的手机阅读平台，腾讯系能否最终夺得高地似乎还不能盖棺定论。 网络小说“登堂入室” 对初中生徐越来说，网络文学已是每天必不可少的娱乐方式，用他的话说：“同学看动画片的时候我已经迷上网络小说。”现在他的身边，几乎没有人不看网络小说的。 据中国互联网数据平台上的分析，网文读者遍布各个年龄层，自今年上半年以来，以二十至二十九岁和十岁至十九岁的用户最多，分别占用户总数的三成。 徐越说，“玄幻小说带来一种强烈的代入感，仿佛自己就是主角”。 在这些读者眼里，网络小说的吸引力并不亚于其他娱乐方式，他们可以轻易在网络文学中找到自己的兴奋点和情感寄托。 北京大学中文系副教授邵燕君认为，现实生活的乏味和无聊让年轻人产生逃避的心理，网络小说通过穿越、玄幻等与现实脱节的题材，提供了一个幻想空间，满足了他们创造另一个世界的欲望。 徐越也表示：“现在对很多网络小说越读越单调，就算跳了两百章再看也不会影响体验。” 情节固化、模式单一的网络小说很长时间被学界诟病，上不了台面。传统文坛也很难接受，网络小说如何能和严肃文学相提并论。 邵燕君是为数不多肯定网络小说发展的学者，她本人也是网络作家“猫腻”的粉丝，在她看来，网络小说被大多数人诟病，甚至喜欢读它的人也会认为网络小说是庸俗之作的原因在于社会推崇精英教育，“网络小说作为大众文学，原本就是以爽为本的”。 她在一次访谈中说，“网络时代整个社会的这种价值在变化，文学也是这样，只不过颠覆的不是文学等级秩序，不是‘俗的也挺好’，而是颠覆了二元对立的结构，没有‘雅俗’这个差别，因为去中心化了。” 从来没有一个时期有这么多的读者和作者进入文坛，最底层的人群进入主流文化领域，网络的民主性和草根性使不同类型的作品都能够存在，也许可能导致“民主暴政”，但邵燕君相信读者是会成长的。 不过，政治力量和商业资本进入网络文学世界后，越来越多地影响着网络文学的自由发展。 邵燕君认为一个文学批评者，不是去批评网络文学作品存在的好与坏，而是利用专业知识甄别出好的作品。 邵燕君牵头创办的《北京大学网络文学研究论坛报》，在创刊词写到：“没错，我们是学院派。在这个政治、资本、网文三方博弈的‘文学场’里，我们要坚守学院派立场，坚定不移地站在网文原生力量一边，站在粉丝部落文化一边，在媒介的千年之变中引渡文学传统。” 混迹网文圈十余年的樊以南也是巴尔扎克的粉丝，在她看来，传统文学也好看，可网文有新鲜感和时代印记，“我们这个时代的文学有我们的时代特征，好书就是好书，不论是不是网上的，不能因为在绝对数量上网文垃圾多就否定其价值”。 这两年在中国大陆热播的《欢乐颂》原著出自网络小说写手阿耐，她的另一部代表作《大江东去》描写了中国改革开放三十年的历程，拥有庞大的现实主义布局，2009年获得国家“五个一工程奖”，是首部获得国家级文艺奖的网络小说。 2011年，茅盾文学奖开始接受网络文学作品参评。 时任评奖办公室主任、中国作家协会创作研究部主任胡平曾说：“我并不认为网络文学都是大众文学、通俗文学。网络文学中也有很严肃的作品，比如《大江东去》。由于有这样一部分网络文学作品存在，茅盾文学奖无论何时都不能放弃让网络文学参评。” 而中国另一重量级传统文学奖项鲁迅文学奖也早在2011年公示第五届入围作品时，囊括了晋江文学网推荐的小说《网逝》。 今年五月，以“‘一带一路’与中国网络文学的发展前景”为议题，“一带一路”中国网络文学论坛在中国兰州市举办。 应邀到场的网络作家们先后发表《网络作家与丝绸之路之我见》、《让更多的外国人迷上中国网络文学》、《“一带一路”背景下中国网络文学的发展机遇与输出现状》等演讲。 中国网络小说将成为中国文化“走出去”的重要内容。超级IP的出现将引领中国去争取世界文创市场的话语权，提升中国软实力。 张颐武说：“一九九八年（台湾作家）蔡智恒（痞子蔡）创作《第一次亲密接触》被视为网络小说的开端，如今快二十年过去了，网络小说已经成为不可忽视的文学现象。” 比起发轫时期的不被认可，网络小说在赢得资本、走向文学正统化以及文化输出的路上，迎来崭新局面。 [详情]

　　 9倍融资打新、多家港资券商表示资金暂时被借爆、新的冻资王将要产生…对于近日港股，除了股指连创新高，还有一个关键词，就是打新。 此前众安在线在香港上市之后股价暴涨，很是有着财富效应。港股打新也由众安在线掀起了一个热潮，加上今年港股市场表现突出，一时间港股新股申购也大大增强了吸引力。 错过了众安在线，港股打新还有阅文集团。有着纯正腾讯血统、与掌阅科技比肩的网络文学公司阅文集团，近日正在香港市场进行IPO招股，发行价为55港元。据香港券商预计，阅文将可能成为今年认购人最多、冻资最高的新股。 港股打新不同于A股，一是常常有上市首日破发的情况出现，二是中签率高，三是券商会根据不同新股提供不同倍数的融资服务。 对于阅文申购，开出高倍融资的券商不在少数。其中，国信香港为投资者参与阅文集团这只新股申购，提供高达9倍融资，年化为1.5%。此外还有东方财富国际证券，也对阅文新股申购提供9倍融资。虽然阅文26日才开始公开招股，券商暂定借出的孖展额已有水涨船高之势。 1港股中签率有多高 多年打新而不中，不少投资者朋友常有这样的吐槽。今年以来，新股网上申购中签率最高的白银有色，也就是0.25%，最签率最低的为三超新材，仅为0.0116%，可香港市场却大不一样。 港交所分配策略是优先保证一户一签，在此基础上就是多申购多中签，一些申购过热的个股则相对较低，但中签率仍然是远远高于A股。一位中资券商人士介绍：“港股新股申购基本上都能中一手，例如阅文一手就是200股。” 以众安为例，众安在线获超过12万名投资者认购，超额认购391.74倍，冻结资金高达2330亿港元。在约12万份公开认购申请中，近1.8万人申请一手100股，中签率为100%。大额申购方面，众安共接获167张“顶头锤飞”，每张认购金额近3亿元，中签率0.62%。 必须提醒的是，港股新股上市当日有破发的可能，所以不能盲目申购。 2阅文集团是什么样的新股？ 26日开始招股的阅文集团，发行价每股55港元，外加1%经纪佣金，0.0027%的证监会交易规费和0.005%联交所交易费，股票代码为00772。 阅文集团，号称是中国最大网上文学平台，集合了“科技”及“文化”产业两大受追捧元素，加上腾讯背景及其本身行业龙头地位，此次香港市场IPO倍受关注。 据招股书披露，2016年日均活跃用户数计的中国五大网络文学公司为阅文集团、掌阅、阿里文学、中文在线及百度文学。不过阅文集团2016年才扭亏为盈，2016年的净利润为人民币3.04亿元，而2015年亏损人民币3.54亿元。 对比已在A股上市的掌阅科技，其首发价格是4.05元，自9月21日上市至今，已连续收出22个涨停板。截至10月27日，掌阅科技的收盘价是43.15元，涨幅高达965%。 10月27日晚公告，掌阅正在就股票交易异常波动情况进行必要的核查，同时向控股股东进行询证核查，股票自10月30日起停牌。 中国文学市场当前由三个部分组成：网络文学、电子书及纸质图书（文学性质）。网络文学定义为面向大众创作并发布于互联网的文学作品。中国文学市场的规模按收入计，由2013年的人民币297亿元增至2016年的人民币403亿元，复合年增长率为10.7%，并预计会于2020年进一步增至人民币591亿元，实现2016年起复合年增长率10.1%。 其中，网络文学增长最快，2013年至2016年的复合年增长率达44.9%，2016年至2020年预计将按按30.49%的复合年增长率持续增长。2016年，中国网络文学市场规模为人民币46亿元，占中国文学市场总规模的11.4%，该百分比预期于2020年会增至22.7%。 3港股打新如何操作？ 现在问题来了，港股打新应该怎么做？这里分为三步骤： 1第一步：必须得拥有一个港股账户 跟券商申请开户3分钟填表，快至一天即完成开户，十分便捷。开户材料包括身份证明（如身份证）、住址证明等。（开户详情可参考券商中国报道《开户炒港股要趁早，长途跋涉去香港？NO，“四步”就够了》，点击蓝字即可查看） 2第二步：账户准备打新资金 如需提前卖出某只股票腾挪资金需要注意，香港股票交易是T+2交收，当天卖出股票，两个工作日后资金才能到账参与打新。 如需新入资请参考以下入资几种方式： 一种是，通过内地银行（本人账户）汇入资金，这里必须要充分了解我国的最新外汇管理要求，即个人每年结汇金额为5万美元。 第1步：内地银行网银或柜台购汇，在内地银行完成港币购汇，钞汇标志：港币现汇。 第2步：跨境汇款。将港币跨境汇款至在券商开设的资金账户，预计1-3个工作日到账，资金自动存入对应的证券账户内。 另一种是，通过香港银行（本人账户）汇入资金： 第1步：办理香港银行卡，内地多家银行可办理香港银行卡。 第2步：国内银行购汇、跨境汇款至香港银行。 第3步：香港银行汇款。将港币汇款至在券商开设的资金账户，预计1个工作日到账，资金自动存入客户在对应的证券账户内。 3第三步：登录交易平台申购 可通过全能交易版软件、网上营业厅操作—申购新股—选择“融资申购”或“现金申购”—查询申购记录/中签确认。 认购结果出炉后，查询申购记录/中签确认，可以通过交易软件的查看持仓 或等待券商的通过短信，当天日结单显示中签新股及股数。 这里要介绍下入场费，即为申购一手所需资金，港股发行新股（招股价）会有一个最高价和最低价，申购的时候是按最高价申购，如果公布中签日的时候，认购资金远远大于发行量，就按最高价定价。认购资金不足，就以中间或者最低价定价。 4券商可提供9倍融资 港股新股申购跟目前A股不同的地方，除了中签率不同，上市当日存在破发可能，还有就是打新需要冻结申购资金，也就是说新股申购需要用可取资金，不能用证券账户中的保证金（如：周一卖出股票的资金，要周三资金才是可取的）。 因此，香港券商大多会提供打新融资服务，而融资的比例视不同的新股而定。若融资申购的话，中签部分（融资金额）最迟需在上市当日早上归还。这是香港某券商给客户发出的短信： 券商能给予高倍数融资的新股，通常也被认为打新首选的范围。 这一次，券商为投资者参与申购阅文集团这只新股，融资额度都比较高。国信香港甚至能提供高达9倍融资，也就说每1万自有资金最高可融资9万，而利息才年化1.5%。 据了解，国信香港可以提供最低融资贷款额5万港元，贷款申请截止日期是周一（10月30日）中午12点整。而其他券商也能提供类似服务，并且打新专用的资金融资利息普遍比A股要低许多，通常在年化1.8%左右。 附：港股打新注意事项（由国信香港提供） 1．资金准备 客户必须保证有足够的认购资金，若在新股认购截止时间客户资金不足，客户的申请可能会被取消；如需卖出股票，需提前至少2个交易日完成，资金T+2结算交收后才能用于申购新股。 2．融资认购利息 融资申购的利息计算由截止认购日至退款日（不含退款日）。融资金额必须于退款日全数清还，否则券商有权将客户获配之新股沽售以偿还欠款及利息，不足之数将由客户承担。 3．认购资金冻结/退回 认购资金将于认购截至时间开始被冻结，如中签，则扣除；未中签的资金，将会安排退回，可继续用于交易，T+2日后可提取。 4．中签数量 客户需明白及接受其可获分配之股数可能少于下单认购股数。 5．申购次数 每只新股只能提交一次申购申请，客户不可以任何形式作重复申请认购（包含国际配售部份）。 5香港市场的孖展服务 “孖展”一词英文为Margin，是香港对杠杆式交易制度的称呼，又称保证金交易，属于高级金融衍生产品。在香港市场上，银行和证券公司一般向投资者提供融资服务。开设了“孖展账户”的投资者，在进行股票买卖时，可利用他们提供的融资额进行杠杆投资，放大收益。通常情况下，机构为控制风险只为买卖部分大型蓝筹股提供此项服务，证券行或银行向投资者提供这种服务会收取一定的利息。 杠杆式交易实际上是交易商为投资者提供了放大若干倍的融资额度，供投资者运作，投资者只需要投入少量保证金，即可操控数十甚至数百倍的资金量进行运作，获利的速度也是数十上百倍的提升（风险提示：也有可能瞬间爆仓，一无所有）。 [详情]

　　 新浪港股讯 据香港经济日报报道，腾讯（00700）旗下的阅文集团（新上市编号：00772）。昨首日招股，反应热爆综合券商统计，暂已录得至少161倍超购，更有市民排队等开户口认购，或有望重演10年前全民抽新股的盛况。 昨一早有市民到耀才证券（01428）排队开户，耀才行政总裁许绎彬指，旗下观塘，荃湾及中环分行，皆有人龙排队开户及查询认购阅文。他透露，开户人数较平日多一倍，‘平日全部分行约有200个新户口，昨日有约400个，全部都是为了认购阅文。’他又指，昨开户的顾客年龄层甚广，男女老少均有，反映投资者采取全家总动员认购阅文的策略。 认购人数或逾30万 见证着06，07年间，工行（01398），中行（03988）及阿里巴巴网络（已私有化除牌）等多只新股，在招股时出现万人空巷盛况的中央证券董事总经理钟绛虹称：‘近期开始感觉新股市场有类似06，07年时的气氛，连没有炒开股的人都有留意新股。’不过，她认为散户对新股市场的热情能否继续升温，仍要观望多一段时间， ‘新股热情要有雪球效应，要一只接一只都受欢迎及有钱赚，散户才会有气氛。’ 近年虽然不乏大型新股在港上市，但散户兴趣不大。除上月上市的众安在线（06060）录得逾12万人认购，再对上一只热捧新股已数到两年前的华泰证券（06886），当时有约26.7万人申购，但与工行及中行逾90万人认购的纪录仍相差甚远。 市场普遍预期，阅文的认购人数肯定能超过众安在线，随时接近近年大热新股认购人数30万人，势成今年新股认购王。观乎其首日孖展情况，亦见投资者反应踊跃。本报统计13间券商累计借出逾1352亿元，以阅文公开发售集资约8.3亿元计，相当于超额认购约161倍（见表），公开发售部分势要回拨至33%。阅文料亦可顺利成为今年新股冻资王，市场暂预期可冻结逾2000亿至3000亿元。 暂录32张头锤飞 至于‘头锤飞’（每张逾4.2亿元，最多可申请约757万股计）方面，两间券商于首天暂录得约32张，包括耀才约30张及中国泛海证券两张。 另有4间券商昨首日已借爆孖展，包括致富，一通，中国泛海及中国金洋证券，其中一通在接受孖展认购后短短3分钟，即告借爆。中国金洋投资部总监黄永明称，已向银行申请再加额，冀今天成功取得融资后可再向客户提供孖展认购。至于富途在昨早亦曾一度出现借爆孖展，于下午‘班资’后，已再重新接受投资者的孖展认购。 阅文热爆全城，就连银行亦瞄准需求争相加入战团，大行除汇丰，恒生（00011）及中银香港（02388）外，较少有提供孖展的永隆及大新（02356） ，亦乘势推出新股贷款优惠。 撰文：吴永强[详情]

　　阅文集团11月8日登陆港交所 腾讯旗下的阅文集团于今年10月中旬通过了港交所上市聆讯，公司于10月26日启动招股程序。公司拟全球发售1.51亿股，其中香港发售占比10%，国际发售占比90%，另有15%超额配股权。招股价区间为每股48港元-55港元，每手200股。公司预期10月31日确定招股价，11月8日在香港联交所主板挂牌上市。 摩根士丹利、美林及瑞信为联席保荐人。据悉此次募集所得款项净额估计约67.48亿港元（以发售价中位数计算），其中30%将用于拓展在线阅读业务以及销售及营销活动，30%将用于加大力度参与开发以公司的网络文学作品改编的衍生娱乐产品，30%将资助潜在投资、收购及战略联盟，10%将用于营运资金及一般公司目的。 阅文集团是中国最大的网上文学平台，成立于2013年，前身是腾讯文学。目前，腾讯通过多家全资附属公司间接控制阅文集团总计65.38%已发行股份，阅文集团的其他股东还有私募股权公司凯雷（CG.O）、Trustbridge Partners。阅文集团上市后仍为腾讯的附属公司，主要业务与营利模式为提供付费在线阅读、版权运营、经营线下纸质图书等。 此外，阅文集团在向港交所提交的资料公布了2017年上半年业绩数据。资料显示，截至2017年6月30日的6个月，阅文集团收入为19.24亿元人民币，去年同期为10亿元；期内盈利为2.13亿元，去年同期为亏损238.1万元。[详情]

　　来源：全天候科技 “数字阅读龙头”阅文集团今日终于公布了招股书。 10月26日上午，腾讯控股发布建议分拆阅文集团于香港联合交易所有限公司主板独立上市刊发阅文发布的招股章程及预期全球发售的规模及发售价范围公告。 公告指出： 阅文集团10月26日-31日招股，公司拟全球发售约1.51亿股，其中90%为国际发售，10%为公开发售，另有15%超额配股权。每股发行价48-55港元，每手买卖单位200股，预期股份将于2017年11月8日上午9时正开始买卖。 若阅文集团按预期发售价范围在全球发售落实，市值将在435亿港元至498亿港元之间。全球发行完成后，腾讯及其全资子公司将间接控股阅文集团52.66%。而目前腾讯持有阅文61.95%股权。 这一市值与此前《国际金融评论》的预估基本一致，该媒体此前表示，阅文集团市值达56-64亿美元（约436亿港元-500亿港元）。 资料显示，阅文集团此次上市所募集的资金30%将用于拓展在线阅读业务；30%用于支付潜在投资、收购及战略联盟；30%用于将网络文学作品改编为衍生娱乐产品，投资于改编电视剧及网络剧等；其余10%则用于营运资金及一般企业用途。 盈利第一年即上市 在线阅读为主要收入来源 阅文集团于2015年3月由腾讯文学与原盛大文学整合而成，旗下囊括QQ阅读、起点中文网等品牌。 根据其最新数据显示，目前拥有近千万部作品储备，其中920部为原著作品，并有500余万名创作者，覆盖200多种内容品类，截至今年6月底，公司产品及自营渠道的平均月活跃用户数达到1.92亿，包括1.79亿手机用户。 招股书数据显示，公司2014年亏损和2015年均处于亏损状态，特别是2015年，亏损达3.5亿元。2016年，阅文集团才开始扭亏为盈，收入为25.57亿元，相比于2015年增长59.1%；净利润达3036万元。 （阅文集团2014-2016年营收情况，数据由全天候科技作者根据招股书整理） 阅文集团2017年上半年净利润为2.13亿元，而2016年上半年还亏损238.1万元。由此可知，盈利是在2016年下半年和2017年上半年实现的。 阅文是今年7月3日向香港联交所提交的IPO申请资料，即实现盈利刚满一年就正式启动了在港IPO工作。 目前，阅文集团主要通过在线阅读、版权运营、纸质图书三种方式获得营收。其中，在线阅读成为其主要收入来源。在2014年至2016年期间，在线阅读的收入分别为4.52亿元、9.7亿元、19.74亿元，占整体收入的比率分别达到97%、60.5%、77.1%。 版权运营、纸质图书及其他业务则是除在线阅读外收入的其他来源。 娱乐衍生产品或成收入新增点 相对集中的收入来源也让阅文集团看到未来将面临的大挑战。因此，阅文集团也在积极寻求转变。 从招股书公布的融资用途来看，未来阅文集团不会仅局限于在线阅读版块，而将注重版权运营，将娱乐衍生品变成一个新的收入增长点。 近年来，随着观众对内容消费需求的不断增长，中国的电影、电视剧及网络剧、网络游戏、动漫及其他娱乐行业呈现快速增长。其中，由文学作品改编的内容占比也在不断上升。 阅文集团的招股书指出，2016年排名前50的国产电影、电视剧、网络游戏、网络剧及动漫中，自文学作品改编的百分比分别为12%、14%、8%、38%和10%；按占改编为主要国产娱乐产品的网络文学作品的份额计，阅文集团排名第一。 在收入方面，除了固定授权费外，原创网络文学内容版权所有方在娱乐产品收入方面的分成也不断扩大。 阅文集团正是看到了这一发展趋势，而决定将其融资额的30%用于将网络文学作品改编为衍生娱乐产品，投资于改编电视剧及网络剧等。 在10月25日的上市招股记者会上，吴文辉也表示，网络文学不只局限于文学创作，更是泛娱乐战略最核心的一环，而目前行业尚未看到网络文学在泛娱乐链条上释放出的全部价值，未来增长前景乐观。 不设基石投资者 腾讯成一大“卖点” 阅文集团此次招股并未出现阵容庞大的基石投资者，这在内地企业香港IPO中甚为罕见。 近年来，基石投资者比例在内地企业香港IPO交易中一度占到60%以上。公开统计数据显示，2015年在香港IPO的大型国企，基石投资者占比就几乎都达到了50%以上，而去年这一比例长期稳定在60%以上。去年9月底中国邮储银行的基石投资者占比甚至高达76.77%。 此次阅文集团并没有像上述公司一样设立基石投资者，而是把最大控股股东腾讯作为了其一大“卖点”。 对此，阅文联席首席执行官梁晓东表示，希望留下更多的时间来选择一些长线的投资者，这样有利于未来股权结构的稳定以及股票在二级市场的表现。 腾讯作为中国最大的互联网公司和流量平台之一，双方在过去一段时间已经通过多维度进行深入合作，收效也不错。梁晓东透露，2017年上半年，来自腾讯产品自营渠道的在线阅读收入达到5.46亿元，占公司收入28.4%，同比增加154.2%。[详情]

　　 新浪港股讯 据香港经济日报报道，今日的市场焦点是由腾讯（00700）分拆的阅文集团（新上市编号：00772）。公开招股，股民争相认购作为内地网上文学的垄断者，阅文过去3年往绩显示，近这一年才有钱赚。究竟内地网络文学是一个怎么样的市场？真相是，内地网络文学盗版猖獗，盗版对阅文带来损害。 阅文招股书显示，阅文2014年亏损2113万元（人民币‧下同），2015年年亏损3.54亿元2016年终于扭亏为盈，赚3，036万元，今年上半年赚2.13亿元。 阅文是中国网上文学的垄断者，近九成网上作家收归旗下，现在坐拥920万部原著文学作品，盈利潜力巨大。 网络文学盗版猖獗 然而，要留意的是，内地网络文学盗版猖獗，根据独立市场研究顾问Frost&Sullivan报告，2016年中国网络文学市场规模为46亿元，占中国文学市场总规模的11.4%，惟盗版网络文学内容的存在带来的收入损失高达114亿元，是2016年网络文学市场收入的两倍以上。 网络文学盗版现象由来已久，近年来移动端技术得到迅猛发展，移动内容聚合服务，使得盗版内容和实际服务提供者相分离，在这种情况下，盗版网络文学更加容易获取内容和难以打击。 阅文招股书表示，近年来，中国版权保护环境有了明显的改善。[详情]

　　拥有纯正腾讯（00700）血统的阅文集团（00772）孖展异常火爆，目前多家券商已暂时借爆。更为有趣的是，有散户为了多中几手阅文，搞起了全家总动员。 多家孖展暂时借爆 富途证券已通知客户，其孖展暂时借爆，该行是阅文的包销商之一。 富途在通知客户的简讯中指出：“由于阅文集团融资认购场面过于火爆，今日暂停杠杆申请，即日起至30日，客户可随时提交现金认购。富途正在紧急申请新额度，有进展随时通知。如有更新，已提交现金认购的客户，亦可取消后重申使用融资认购。” 另外，3间券商借出的阅文孖展继续增加，耀才证券已借出逾300亿元，辉立证券借出209亿元，信诚证券借逾80亿元。三间券商的负责人均表示，阅文打新，市场情绪高涨，不排除加码应市。 与此同时，大新银行（02356）也顺势推出阅文集团（00772）新股贷款优惠，实际年利率低至1.25%，贷款额为50万至500万港元，但须经分行办理。 股民们怎么看？ 再来看看股民们都是怎么想的？散户张先生对智通财经表示，准备一家大小总动员申购阅文集团（00772），主要因为他是腾讯控股（00700）的业务，阅文有望像腾讯一样保持用户忠诚度，今晚会先召开家庭会议商讨认购手数，但不一定会长线持有。 本身有投资腾讯控股的刘先生表示，准备抽两手阅文集团，并尝试中长线持有，但觉得股价于挂牌初期较为波动，也要视乎大市走势，若恒指回调得太多就选择离场，希望有多些战略投资者入股阅文以增强股东的信心。 刘先生并没有特别去看阅文旗下的文学作品，此次打新主要是因为腾讯的分拆概念，预期阅文挂牌后几日波幅较大，期望阅文将来会像众安在线（06060）吸纳来头大的战略投资者，增加新投资者大额投资，并表示阅文主要还是文化产业，业务不如腾讯般广泛。 阅文集团前身为腾讯文学，2013年4月在开曼群岛注册成立。2014年，腾讯文学以7.3亿美元收购盛大文学，两者合并成为阅文集团。截至2016年末，阅文集团内容库共有200多种题材的840万部作品，其中自有原创内容市场份额为80%，网络热搜大IP《步步惊心》、《鬼吹灯》、《盗墓笔记》、《琅琊榜》等均源自阅文集团旗下，目前在线阅读、版权运营、纸质图书为其主要收入来源。而背靠腾讯集团的互联网资源，阅文集团已经渗透至IP运营全产业链。[详情]

　　阅文集团（00772）招股掀起认购热潮，市传综合券商统计孖展认购已增至逾700亿元，相当于超额逾80倍。耀才证券（01428）表示，该行孖展预订额超过300亿元，未来料再增加。 另外，富途证券表示，因市场需要过于火爆，该行暂停孖展认购，正在紧急申请新额度。[详情]

　　 新浪港股讯 据香港经济日报报道，腾讯（00700）分拆的阅文集团（新上市编号：00772），今日正式公开招股，券商估计认购人数或高达18万，将可成为今年最多人认购的新股。 挟腾讯子公司的光环，加上众安在线（06060）股价亮丽的余威，券商普遍估计阅文的认购反应将极为踊跃。 信诚证券联席董事张智威预期，阅文认购人数或可达15万人，较众安在线逾12万人更多他称：众安招股时，未见有像阅文般出现投资者要预留孖展的情况。中国金洋资产管理董事总经理郭家耀亦指，上次（众安）已经为阅文做了好好的宣传，预计今次最终认购人数或可多达18万人。 耀才头锤飞暂预留30张 耀才证券（01428）行政总裁许绎彬指，现时该行暂已为客户预留约30张的“头锤飞”，总值近125亿元。他又表示，原预留的200亿元孖展额已获全数认购，暂已增至250亿元，不排除会再进一步加至400亿元。 虽然阅文今日才开始公开招股，但投资者的认购热情早已升温。综合6间券商统计，累计接获约610亿元的孖展预留认购，较对上一日再增加62亿元。至于券商暂定借出的孖展额，亦增加近半成至870亿元。多间证券行均表示，会视乎开始招股后反应，不排除再增加孖展额。按阅文公开发售部分集资额8.3亿元计，相当于已超购近72倍。 中银黄表认购免手续费 除券商外，银行亦有推出优惠吸引认购阅文的投资者。中银方面，经黄表（即透过银行以代理人身份认购）认购阅文，可豁免新股认购手续费。若以孖展认购，融资成数可达90%，年利率则低至0.9厘。至于恒生则推出孖展“一口价”，实际年利率低至0.78厘，最低收费为173元。 近年新经济股备受市场追捧，早前上市的众安在线亦获极佳的认购反应。不过，香港的新经济股份数目仍然偏少。被问到香港新经济企业较少，为何阅文仍会选择在港上市？阅文联席首席执行官梁晓东指，香港能吸引国际投资者，有助阅文提升知名度。同时，他认为阅文除有科技元素外，亦具备文化概念，相信香港的投资者能“读得懂”阅文。 阅文罕有地未有引入基石投资者，梁晓东解释指，欢迎机构投资者长期持有公司股份，但认为在上市期间引入基石投资者并非必须的程序，反希望日后利用更多时间去选择适合的长线投资者，相信对股权结构及二级市场表现均有正面影响。[详情]

　　经媒体测算，阅文未正式公开认购前，单就保证金计算就已超购71倍。券商预测称，阅文有望冻结3000亿港元资金，超越冻结2000亿港元的众安在线，成为新任“冻资王”。 今日起开始招股的腾讯“亲儿子”——阅文集团，至少已经超购71倍，因认购场面过于火爆，券商富途称将暂停杠杆申购。 作为联席保荐人，富途证券今日对用户表示，因阅文集团融资认购场面过于火爆，今日暂停杠杆申购。[详情]

　　新浪财经讯 10月26日消息，早盘在线阅读概念股爆发，中文在线、平治信息大涨。 据媒体报道，腾讯旗下的网络文学龙头阅文集团将于10月26日起招股，11月8日在香港联交所挂牌上市。招股价区间为每股48至55港元，融资规模约10亿美元，扩股之后市值将最高达到64亿美元（约425亿元人民币）。日前阅文集团进行路演，受到机构热烈追捧，参与机构超过200位。耀才证券预测，阅文将冻结资金近3000亿港元，超越早前众安在线（冻结资金约2000亿港元）。[详情]

　　腾讯旗下阅文赴港IPO 或成为国内市值最大文化娱乐公司[详情]

　　新浪港股讯 10月26日消息，腾讯控股（00700.HK）发布关于阅文集团招股章程及预期全球发售的规模及发售价范围的公告。公告称，阅文集团（00772）10月26日-31日招股，公司拟全球发售约1.51亿股，其中90%为国际发售，10%为公开发售，另有15%超额配股权。每股发行价48-55港元，每手买卖单位200股，预期股份将于2017年11月8日上午9时正开始买卖。 合资格股东将就优先发售项下共计756.86万股预留股份，相当于全球发售初步提呈的阅文股份总数约5.0%享有保证配额，且保证配额基准为合资格股东于2017年10月20日每持有1256股股份的完整倍数可认购1股预留股份。预留股份乃自国际发售项下初步提呈可供认购和购买的阅文股份当中提呈发售且毋须重新分配。 预期全球发售的规模及发售价范围 诚如招股章程所披露，根据全球发售将提呈发售的阅文股份总数分别为151371800股（假设超额配股权未获行使）及174077400股（假设超额配股权获悉数行使），分别占紧随全球发售完成后阅文股份总数约16.7%及约19.2%。全球发售中阅文股份的发售价预计将不低于每股阅文股份48.00港元，惟不超过每股阅文股份55.00港元（不包括1.0%经纪佣金，0.0027%证监会交易征费及0.005%联交所交易费）。 image image[详情]

　　继众安保险（06060-HK）之后，另一只市场触目新股、由腾讯（00700-HK）分拆上市的阅文（00772-HK）今日正式招股，招股价介乎48至55元（港元，下同），以每手200股计，一手入场费约1.1万元，预料10月31日定价，11月8日挂牌。 耀才证券（01428-HK）行政总裁许绎彬指，现时该行暂已为客户预留约30张的“头锤飞”，总值近125亿元。他又表示，原预留的200亿元孖展额已获全数认购，暂已增至250亿元，不排除会再进一步加至400亿元。 虽然阅文今日才开始公开招股，但投资者的认购热情早已升温。综合6间券商统计，累计接获约610亿元的孖展预留认购，较对上一日再增加62亿元。至于券商暂定借出的孖展额，亦增加近半成至870亿元。多间证券行均表示，会视乎开始招股后反应，不排除再增加孖展额。按阅文公开发售部分集资额8.3亿元计，相当于已超购近72倍。 作为中国最大网上文学平台，并以IP（智识产权）概念作卖点的阅文，盈利增长相当强劲，今年上半年大赚2.13亿元人民币，去年同期则亏损238万元人民币，而毛利率也同比大增9.8个百分点至50%，副总裁莫媛更信心满满表示，2017年的盈利水平只是开始，仍未真正体现出阅文的价值及经营模式。 值得注意的是，外界一直对阅文的IP输出看高一线，而摩根大通更认为将是集团未来的增长引擎，不过上半年版权运营收入仅占阅文总收入约8%，联席首席执行官梁晓东梁晓东指，虽然目前在线阅读业务是主要收入，但版权运营增长也非常可观，过去两年间增长均超过50%，而阅文涉足下游产业经验尚浅，随着变现渠道做得不错后，相信未来收入增长将会提高。 事实上，单是腾讯“亲儿子”的身份，就令阅文吸引力大增，问及与腾讯未来合作时，梁晓东指，腾讯是中国最大的互联网公司之一，在泛娱乐和流量平台中又有领先优势，双方合作可有互补之效，冀未来与腾讯有更多深化合作。 另外，联席首席执行官吴文辉更透露，阅文正积极向海外拓展，今年已成立首个国际网站，而过去也曾与东南亚和美国等公司合作，将作品输入当地及翻译成英文等，目前反应也相当不错。[详情]

　　继众安保险（06060-HK）之后，另一只市场触目新股、由腾讯（00700-HK）分拆上市的阅文（00772-HK）今日正式招股，招股价介乎48至55元（港元，下同），以每手200股计，一手入场费约1.1万元，预料10月31日定价，11月8日挂牌。 诚证券联席董事张智威预期，预计今次最终认购阅文人数或可多达18万人，较众安在线逾12万人更多。 作为中国最大网上文学平台，并以IP（智识产权）概念作卖点的阅文，盈利增长相当强劲，今年上半年大赚2.13亿元人民币，去年同期则亏损238万元人民币，而毛利率也同比大增9.8个百分点至50%，副总裁莫媛更信心满满表示，2017年的盈利水平只是开始，仍未真正体现出阅文的价值及经营模式。 值得注意的是，外界一直对阅文的IP输出看高一线，而摩根大通更认为将是集团未来的增长引擎，不过上半年版权运营收入仅占阅文总收入约8%，联席首席执行官梁晓东梁晓东指，虽然目前在线阅读业务是主要收入，但版权运营增长也非常可观，过去两年间增长均超过50%，而阅文涉足下游产业经验尚浅，随着变现渠道做得不错后，相信未来收入增长将会提高。 事实上，单是腾讯“亲儿子”的身份，就令阅文吸引力大增，问及与腾讯未来合作时，梁晓东指，腾讯是中国最大的互联网公司之一，在泛娱乐和流量平台中又有领先优势，双方合作可有互补之效，冀未来与腾讯有更多深化合作。 另外，联席首席执行官吴文辉更透露，阅文正积极向海外拓展，今年已成立首个国际网站，而过去也曾与东南亚和美国等公司合作，将作品输入当地及翻译成英文等，目前反应也相当不错。 引爆全城热烈追捧的阅文，还未“上场”孖展预订额就已达约610亿元，可想而知要成功抽到一手可谓是相当不易。[详情]

　　原标题：腾讯旗下阅文赴港IPO 拟募资72亿港元 特约撰稿 朱丽娜 香港报道 “选择在香港上市，是因为香港是一个十分国际化的资本市场，能吸引全球投资者，借此提升公司知名度。目前在香港上市的科技股不多，阅文具备科技网络以及文化的双重概念，相信香港投资者可以‘读得懂阅文’。”阅文联席首席执行官梁晓东在10月25日的上市招股记者会表示。 根据招股文件显示，阅文集团计划发行约1.51亿股，发行价格区间为每股48-55港元，净集资额有望达到约72亿港元。此次公开上市由摩根士丹利、美银美林及瑞信担任联席保荐人。根据中泰国际的研究报告显示，预测公司今年全年的净利润约为4亿-6亿元人民币，此次招股价相当于市盈率62-102倍。 然而，投资者却对阅文表现出了极大的热情，多家香港券商纷纷加码孖展（margin）认购额。据耀才证券行政总裁许绎彬向媒体透露，近日收到不少客户要求预留阅文的孖展认购额，原先客户预留的200亿元孖展额已全部获认购，因此孖展额现已增至250亿港元。 根据招股书显示，此次上市所募集的资金30%将用于拓展在线阅读业务，30%用于支付潜在投资、收购及战略联盟，30%用于将网络文学作品改编为衍生娱乐产品，投资于改编电视剧及网络剧等，其余10%则用于营运资金及一般企业用途。 截至今年6月底，阅文在公司产品及自营渠道的平均月活跃用户数达到1.92亿，包括1.79亿手机用户。同期，公司的作品总量达到960万部，其中920部为原著作品。 截至去年年底，阅文平台共有530万个作家，占中国全部网络文学作家的88.3%。根据Frost&Sullivan排名，去年中国前50位最受欢迎的原创网络作家，已有41位作家与阅文确定独家出版关系。 基石投资者“缺席” 然而，阅文此次在港IPO却并未出现阵容庞大的基石投资者，这在内地企业香港IPO中甚为罕见。 “我们欢迎优秀的投资者，以及愿意长线持有的战略投资者，但这并不意味着我们必须选择基石投资者这种形式。我们希望留下更多的时间来选择一些长线的投资者，这样有利于未来股权结构的稳定以及股票在二级市场的表现。”梁晓东坦言。 事实上，过去数年，基石投资者比例在内地企业香港IPO交易中一度占到60%以上。公开统计数据显示，2015年在香港IPO的大型国企，基石投资者占比就几乎都达到了50%以上，而去年这一比例长期稳定在60%以上。去年9月底中国邮储银行的基石投资者占比甚至高达76.77%。 去年，阅文集团的总营收同比增加59.1%至26亿元，今年上半年的收入则同比激增92.5%至19亿元，净利润达到2.14亿元，相比去年同期亏损238.1万元成功扭亏为盈。其中在线阅读业务收入同比增长约1.26倍至16.34亿元，占总营收的84.9%。 根据公司提供的资料显示，目前，作为控股股东的腾讯持有阅文61.95%股权，私募基金凯雷投资集团持股约15%。上市后，腾讯及其全资子公司将间接控股52.66%的股份。 腾讯作为公司的控股股东是阅文最大的“卖点”之一，梁晓东表示，腾讯作为中国最大的互联网公司和流量平台之一，双方已经在多维度进行深入合作。今年上半年，来自腾讯产品自营渠道的在线阅读收入达到5.46亿元，占公司收入28.4%，同比增加154.2%。腾讯产品的自营渠道的月活跃用户总数为8970万。 版权运营成未来亮点 目前，阅文集团主要通过在线阅读、版权运营、纸质图书三种方式获得营收，同时，阅文集团还开展了游戏、在线广告服务。但是，在线阅读一直是公司的主要盈利来源。在2014年至2016年期间，在线阅读的收入分别为4.52亿元、9.7亿元、19.74亿元，占整体收入的比率分别达到97%、60.5%、77.1%。今年上半年在线阅读对公司的收入贡献比率上升至84.9%，而版权运营的收入占比则仅为8.1%。 阅文联席首席执行官吴文辉在会上表示，网络文学不只局限于文学创作，更是泛娱乐战略最核心的一环，而目前行业尚未看到网络文学在泛娱乐链条上释放出的全部价值，未来增长前景乐观。 “目前版权运营的最大挑战在于行业人才储备不足，对于下游产业链的开发经验还不是很丰富，所以我们的出发点是先参与进去，通过收入分成的方式去了解影视行业的运作，以跟投、联合创作等形式了解动画、动漫行业，这将为未来版权运营打下良好的基础。”梁晓东表示。 同时，他透露，过去两年，公司在版权运营方面的增长率均超过50%，“随着未来版权变现渠道的拓宽，相信增长速度会更快。” 阅文集团是为整合腾讯文学与盛大文学成立的一家全新出版公司，2014年11月，腾讯以50亿元人民币并购盛大文学。2011年，阅文集团的前身、盛大文学曾提交招股书准备在纽约上市；2012年初，盛大文学又曾发起过相关的IPO计划，却均未成行。[详情]

　　阅文集团赴港上市遭热捧 超额认购逾71倍 罗琦 继众安在线（06060.HK）后，又一科技股即将登陆香港市场，腾讯旗下阅文集团（00772.HK，下称“阅文”）的香港公开发售将于10月26日正式开始，根据市场的反应，在上周多家券商已经将孖展（保证金）借出去超过300亿港元，而截至记者发稿，市场人士透露保证金已经借出近600亿港元。 招股反应热烈 根据招股文件，阅文此次计划全球发售1.51亿股，包括1.36亿新股及1541万股旧股，其中可供机构投资者认购比例为90%，而供散户认购的公开发售则为10%，发行价在每股48港元至55港元，阅文的联席保荐人为摩根士丹利、美银美林远东和瑞信，联席全球协调人为摩根士丹利、美银美林国际、瑞信、摩根大通及中金。 假设超额配股权并无获行使及发售价为51.5港元，估计全球发售所得款净额达到67.48亿港元，根据招股文件，阅文拟用30%的资金，拓展公司在线阅读业务、销售及营销活动，还有30%的资金用于加大力度参与开发公司网络文学作品改编的衍生娱乐产品，30%用于资助公司潜在投资、收购及战略联盟，10%用于营运资金及一般公司。 早在10月20日，香港已经有3家券商获得散户投资者预订阅文孖展（保证金），其中耀才证券有200亿港元、海通国际有80亿港元，信诚证券45亿港元，总共加起来已经有325亿港元，相当于公开发售集资超额认购51至68倍。 截至第一财经记者发稿，阅文的保证金预定额已经达到600亿港元，如果以阅文公开发售集资额8.33亿港元计算，已经超额认购逾71倍，而这600亿元保证金分别来自海通国际的210亿港元、耀才证券的200亿港元、辉立证券的120亿港元及信诚证券的70亿港元。 有市场人士称，很多投资者在众安在线上市时，向券商借保证金借晚了，而在此次阅文上市时便吸取教训，提前一个月就向券商预告要借保证金。而消息人士称，一些中资券商的保证金额度也达到了100亿港元，由于阅文集合了“科技”及“文化”产业元素，更大受投资者的欢迎。 阅文联席首席执行官梁晓东在香港的记者会上称，之所以选择香港作为上市地，主要是因为香港是国际化的资本市场，可以吸引全球投资者，阅文在香港上市，一方面可以通过资本市场提高阅文的知名度，而另一方面，在香港的科技股并不多，阅文身上集合了文化产业和互联网科技概念，相信“香港是可以读懂阅文的市场”，。 与以往上市公司不同，阅文此次并未引入基石投资者。梁晓东称，公司欢迎优秀的投资者长线持有公司的股票，但由于选择基石投资者并非上市必须做的事情，所以公司决定慢慢筛选最适合的投资者，这样也有利于股权架构的稳定，给中小股东带来更好的回报。 业绩扭亏为盈 截至2017年6月30日，阅文拥有640万位作家和960万部文学作品，通过对原创内容的长期合约，公司对绝大部分内容进行独家直接分发并通过在线付费阅读及改编成其他媒体形式来变现。截至2017年6月30日止的6个月，公司的平台及合作伙伴分销平台上的自营渠道的平均月活跃用户达1.92亿户，包括1.79亿手机用户及1250万电脑用户。 实际上，在过去三年时间里，阅文并不是全部都能实现盈利的。招股文件显示，公司2016年的净利润为3040万元，而2014年和2015年都出现亏损，分别达到2110万元及3.54亿元。原来，在2014年，阅文收购了Cloudary及创世，并在2015年收购了上海福煦。 梁晓东称，由于收购为公司带来了额外的成本，增加了非营运性支出。但从2016年开始，阅文的核心业务已经开始快速成长，公司的收入增长很快。2016年公司的总营业收入达到26亿元，同比增长59.1%；在2017年上半年，总营业收入就达到19亿元，同比增长92.5%。截至2017年上半年，阅文净利润为2.13亿元，但在2016年上半年，阅文亏损214万元。 目前，腾讯是阅文最大的持股股东，持有公司61.95%的股份，而上市后，腾讯仍将拥有阅文52.66%的股份。梁晓东城，腾讯是中国最大的互联网公司之一，平台具有很大优势，未来会与腾讯进行多维度深入合作，相信从合作的角度，腾讯可以为阅文的发展带来提升，阅文也可以为腾讯业务有所补充，双方有互补作用。 此外，阅文执行董事兼联席首席执行官吴文辉称，过去很多年都在尝试海外市场拓展，包括在韩国、越南、泰国等，把很多优秀作品翻译后，给当地用户阅读，目前获得了广泛欢迎，之后会做更多的投入。而他发现中外用户的区别比预期要小很多，大部分人对于好的内容需求都是相同的，都希望看到有趣的内容。[详情]

　　静等360回A成功？阅文集团将成为“入场费”最贵的香港新股。继10月23日正式启动港股IPO路演后，阅文集团本周四将公开招股。据初步招股文件显示，每股售股价48至55港元。以每手200股计算，入场费高达1.1万港元，阅文集团也将由此成为今年入场费最贵新股。香港媒体援引香港耀才证券行政总裁许绎彬的预测称，阅文将冻结资金近3000亿港元，早前众安在线冻结资金约2000亿港元。由于市场反应热烈，预料阅文集团股份分配难以做得一人一手。阅文集团在香港证券市场受到如此待遇，是因为它具有纯正的腾讯血统。据了解，腾讯持有阅文集团62%的股权，凯雷投资集团持有12.2%的股权。除此之外，最值得关注的是，私募股权投资公司挚信资本持有阅文集团6%股权。这个挚信资本非常不简单，是多家知名创业公司背后的金主。资料显示，挚信资本由原盛大CFO李曙君于2006年创建，主要资金来源于美国著名的大学基金会。如哥伦比亚大学、斯坦福大学等;国际著名投资机构如新加坡淡马锡控股有限公司、香港嘉里集团等以及一些极具影响力的私人投资者。由于很多业界看起来不那么被叫好，大部分投资人不敢投的“慢公司”、“文艺公司”，李曙君几乎都有参与：从早期已小有成果的豆瓣、果壳，到后来的一条视频等。他因此被部分媒体称为最具文艺精神的投资者。事实上，李曙君在投资方面行事大胆且获利颇丰。2006年9月29日，李曙君通过Inspiration Partners Limited投资天威英利。天威英利上市后，其持有天威英利股票价值已经超过1亿美元。2014年1月，李曙君更是出人意料地领投1.3亿美元给人人贷，刷新了全球互联网金融融资记录。彼时，行业内全球最高单笔融资额原先是由美国的Lending Club保持，它曾在2013年获得谷歌1.25亿美元融资。据悉，阅文集团新发行股票将占总股本的16.7%，阅文集团市值预计将高达64亿美元。挚信资本持股市值将超过3.8亿美元。李曙君从盛大离职创办挚信资本李曙君在2003年加入盛大，从公司副总裁到首席CFO，再到之后的投资与海外业务总监，李曙君在盛大发展壮大过程中功不可没。尤其是在盛大融资及上市过程中起了关键作用，一度被媒体称拥有“软银背景”。在加入盛大前，李曙君曾参与筹建中融基金管理公司，并于1997年8月至2000年12月期间担任中国南方证券有限公司国际业务部高级经理。2006年，李曙君在盛大做得风生水起时却出人意料地选择离职。对于离职原因，李曙君给出的理由是，自己离开盛大只为追求其他的机会和个人兴趣。离开盛大后，李曙君和朋友合伙创立了挚信资本，身份也变成了投资人。并很快便展现了他的投资能力。从盛大离开后不久，李曙君通过Inspiration Partners Limited投资天威英利1700万美元，该资金用于天威英利收购英利集团手中51%公司股权。同时，李曙君仍有权购买约68万股普通股，价格略超140万美元。在其上市前，他个人持有天威英利近990万股原始股，占总股权9.86%，成为了当时公司的第二大股东。即使按当时IPO指导价格区间下限11美元计算，李曙君在天威英利股票价值已经超过1亿美元，较投资额增长5.4倍。文青金主曾豪赌人人贷除了低调之外，李曙君可以说是最具文艺精神的投资者。梳理他的投资轨迹发现，之前很多其他投资人不愿意投的文艺创业公司，几乎都有李曙君身影。从早期的豆瓣、果壳、雕刻时光、PingWest品玩、微在WeZeit、穷游再到近期知名的一条视频，李曙君可谓是支撑中国文艺青年背后的“金主”。而阅文集团这样的文艺“大咖”挚信资本自然不会错过。翻看阅文集团的融资历史，从天使轮到B轮都有挚信资本的身影。李曙君和他的挚信资本在公众面前非常低调。在投资网站对挚信资本的介绍里这样写道，挚信资本是一家专注于投资中国市场的私募股权投资基金。目前旗下管理11支基金（不含专项基金），其中5期美元直投基金，2期人民币直投基金和4支美元二级市场基金，总共管理资产规模超过50亿美金，所有基金综合年回报超30%。重点投资于成长期的优秀中国企业。尽管一直保持神秘，但在奇虎360、大众点评、蘑菇街、好大夫等这些知名互联网公司背后，挚信资本都是主要的投资方，并扮演着幕后推手的角色。实际上，挚信资本的投资布局已经涵盖到了安全、金融、消费、医疗、旅行等一系列基于互联网而产生的与大众生活方式相关的方方面面。在2014年挚信资本还领投了人人贷总额为1.3亿美元的A轮融资，创造了当时互联网金融行业最大单笔融资和中国互联网业最大一笔A轮融资。超过了此前Google对Lending Club的1.25亿美元投资。最新消息是，奇虎360正在积极回归A股，而早在2011年挚信资本与红杉资本等共同投资了7500万美元。但因无法查询挚信资本是否尚持有360股权，若持有，相信只要360回A股成功，李曙君又做成一笔划算的买卖。[详情]

　　中国证券网讯（记者 温婷）腾讯控股旗下的阅文集团25日宣布于香港联交所主板上市计划，首次发行价格区间为48.00港元至55.00港元，最多募资约72.12亿港元。公司将于10月26日起招股，10月31日定价，11月7日公布配售结果，11月8日在港交所上市，股票代码为00772。超额配股权不得超过全球发售初步发售股份总数的15%，相当于2270.56万股。[详情]

　　中国证券网讯（记者 温婷）腾讯控股旗下的阅文集团25日宣布于香港联交所主板上市计划，首次发行价格区间为48.00港元至55.00港元，最多募资约72.12亿港元。公司将于10月26日起招股，10月31日定价，11月7日公布配售结果，11月8日在港交所上市，股票代码为00772。超额配股权不得超过全球发售初步发售股份总数的15%，相当于2270.56万股。[详情]

　　中国基金报记者 江右 导语：3年前的一个冬天，腾讯以50亿买下盛大文学，一个前首富陈天桥旗下的中国最大网络文学公司。 经过短短3年整合发展，阅文集团如今即将港股上市，按最高IPO价计算的总市值约430亿人民币，估值翻了8倍多，预计上市后总市值将超过500亿人民币，有望冲击中国市值最大文化娱乐上市公司。 券商预测称，阅文集团将冻结资金近3000亿港元，超过9月底上市的众安在线，后者冻结资金约2000亿港元，成为今年港股新的冻资王。 阅文集团明天招股 网络文学行业资本化风起云涌。刚刚有掌阅科技在A股上市，马上又有阅文集团要在港股登陆。 明天也就是周四，腾讯控股持股占65%的阅文集团将公开招股，根据路演情况，至10月23日，单是4家券商累计收到的保证金预订金额，已达450亿港元。 耀才行政总裁许绎彬的预测称，阅文集团将冻结资金近3000亿港元，超越早前众安在线，后者冻结资金约2000亿港元，成为今年港股市场新的冻资王。 这家中国最大在线出版和电子书公司，登陆港股后将成为中国市值最大的网络文学公司，并有望冲击中国市值最大的文化公司。 据路透社报道，阅文集团募集资金最多可达11亿美元，募资所得将用于收购以及扩展数字出版业务。据初步招股文件，定价区间在每股48港币至55港币之间。 按照这一最高募集金额和最高发行价测算，IPO后阅文集团市值将超过500亿港币，折合成约430亿人民币。  券商估值方面，瑞信较为乐观，认为阅文集团估值介于66亿美元至78亿美元，折合人民币估值介于437.58亿元至517.14亿元。 参照9月底在港股上市的众安在线，上市后最高涨幅在50%左右，如今涨幅也超30%，按上市前市值430亿人民币测算，阅文集团上市市值预计超500亿人民币，甚至冲击600亿人民币，有望超过目前中国市值最大文化娱乐公司万达电影的611亿。  阅文集团由腾讯文学和盛大文学合并而来，腾讯文学于2013年4月22日在开曼群岛注册成立。在2014年末，腾讯文学以50亿元人民币的价格收购了当时的网络文学大佬盛大文学，整合成为阅文集团。盛大文学背后的盛大集团，老板陈天桥在2004年凭借盛大纳斯达克上市，成为当年的中国首富，当时年仅31岁。 目前，阅文集团旗下产品包括QQ阅读、起点中文网、创世中文网、云起书院、潇湘书院、红袖添香、榕树下等，在网络文学行业的市场占有率，雄踞第一霸主地位。 图1：阅文集团旗下品牌 娱乐文化领域近年来火爆的大IP《鬼吹灯》、《盗墓笔记》、《琅琊榜》、《芈月传》等均来自于阅文集团旗下平台。 图2：鬼吹灯、盗墓笔记等文娱资料图片 据中泰证券的研报资料，网络文学领域，从文学作品数量占比来看，阅文集团以72%的比例遥遥领先，位居第二的中文在线占比为27.5%，掌阅科技以5.2%位列第三，百度文学3.4%、阿里文学1.7%排在第四第五位。 图3：网络文学市场排名情况 从移动应用与网站的排名与排行来看，阅文集团旗下的QQ阅读与起点中文网也都排名第一。 图4：移动应用与网站的排名 从经营数据来看，阅文集团2017年上半年实现净利润约2.13亿元，而去年同期亏损238.1万元；上半年营业收入19.24亿元，同比增长92.5%。其中，在线阅读业务收入同比增长约1.26倍至16.34亿元，为最主要收入来源。 而处于行业前列的中文在线，掌阅科技也先后在A股上市，中文在线2015年1月在A股上市，目前市值为98亿元；掌阅科技则是上个月，今年9月21日在A股上市，到今天仍未打开一字涨停版，最新市值为143亿元。这两家公司今年上半年的净利润分别为0.68亿元和0.22亿元。 表1：阅文掌阅中文在线经营数据比较 有望成为中国市值最大文化娱乐公司 根据瑞信的预测，阅文集团上市后市值在500亿元左右，如果参照上个月上市的众安在线的表现，阅文集团的市值有望超过600亿元人民币，有可能成为国内市值最大的文化娱乐公司。 在网络文学行业中，阅文集团是绝对的老大，不论是市场地位还是公司市值。再放大到文化娱乐板块里，背靠着腾讯这棵大树，阅文集团同样有望超越影视等领域同行，问鼎文化板块最大市值公司。 中国基金报记者统计，在目前A股、港股、美股上市的文化行业公司中，市值最大的为A股中还在停牌的万达电影，市值为611亿元。阅文集团上市后，若是股价走势强劲，很有可能达到或超过万达电影市值。 图5：A股文体娱乐板块公司市值 港股市场中，媒体板块文化娱乐股票中，市值最大的为阿里影业，市值为274亿元人民币。 图6：港股中文体娱乐板块公司市值 在美股市场，中国概念股当中，文化传媒股仅有一只市值不到10亿元人民币的航美传媒。“ [详情]

　　中国基金报记者 江右 导语：3年前的一个冬天，腾讯以50亿买下盛大文学，一个前首富陈天桥旗下的中国最大网络文学公司。 经过短短3年整合发展，阅文集团如今即将港股上市，按最高IPO价计算的总市值约430亿人民币，估值翻了8倍多，预计上市后总市值将超过500亿人民币，有望冲击中国市值最大文化娱乐上市公司。 券商预测称，阅文集团将冻结资金近3000亿港元，超过9月底上市的众安在线，后者冻结资金约2000亿港元，成为今年港股新的冻资王。 阅文集团明天招股 网络文学行业资本化风起云涌。刚刚有掌阅科技在A股上市，马上又有阅文集团要在港股登陆。 明天也就是周四，腾讯控股持股占65%的阅文集团将公开招股，根据路演情况，至10月23日，单是4家券商累计收到的保证金预订金额，已达450亿港元。 耀才行政总裁许绎彬的预测称，阅文集团将冻结资金近3000亿港元，超越早前众安在线，后者冻结资金约2000亿港元，成为今年港股市场新的冻资王。 这家中国最大在线出版和电子书公司，登陆港股后将成为中国市值最大的网络文学公司，并有望冲击中国市值最大的文化公司。 据路透社报道，阅文集团募集资金最多可达11亿美元，募资所得将用于收购以及扩展数字出版业务。据初步招股文件，定价区间在每股48港币至55港币之间。 按照这一最高募集金额和最高发行价测算，IPO后阅文集团市值将超过500亿港币，折合成约430亿人民币。  券商估值方面，瑞信较为乐观，认为阅文集团估值介于66亿美元至78亿美元，折合人民币估值介于437.58亿元至517.14亿元。 参照9月底在港股上市的众安在线，上市后最高涨幅在50%左右，如今涨幅也超30%，按上市前市值430亿人民币测算，阅文集团上市市值预计超500亿人民币，甚至冲击600亿人民币，有望超过目前中国市值最大文化娱乐公司万达电影的611亿。  阅文集团由腾讯文学和盛大文学合并而来，腾讯文学于2013年4月22日在开曼群岛注册成立。在2014年末，腾讯文学以50亿元人民币的价格收购了当时的网络文学大佬盛大文学，整合成为阅文集团。盛大文学背后的盛大集团，老板陈天桥在2004年凭借盛大纳斯达克上市，成为当年的中国首富，当时年仅31岁。 目前，阅文集团旗下产品包括QQ阅读、起点中文网、创世中文网、云起书院、潇湘书院、红袖添香、榕树下等，在网络文学行业的市场占有率，雄踞第一霸主地位。 图1：阅文集团旗下品牌 娱乐文化领域近年来火爆的大IP《鬼吹灯》、《盗墓笔记》、《琅琊榜》、《芈月传》等均来自于阅文集团旗下平台。 图2：鬼吹灯、盗墓笔记等文娱资料图片 据中泰证券的研报资料，网络文学领域，从文学作品数量占比来看，阅文集团以72%的比例遥遥领先，位居第二的中文在线占比为27.5%，掌阅科技以5.2%位列第三，百度文学3.4%、阿里文学1.7%排在第四第五位。 图3：网络文学市场排名情况 从移动应用与网站的排名与排行来看，阅文集团旗下的QQ阅读与起点中文网也都排名第一。 图4：移动应用与网站的排名 从经营数据来看，阅文集团2017年上半年实现净利润约2.13亿元，而去年同期亏损238.1万元；上半年营业收入19.24亿元，同比增长92.5%。其中，在线阅读业务收入同比增长约1.26倍至16.34亿元，为最主要收入来源。 而处于行业前列的中文在线，掌阅科技也先后在A股上市，中文在线2015年1月在A股上市，目前市值为98亿元；掌阅科技则是上个月，今年9月21日在A股上市，到今天仍未打开一字涨停版，最新市值为143亿元。这两家公司今年上半年的净利润分别为0.68亿元和0.22亿元。 表1：阅文掌阅中文在线经营数据比较 有望成为中国市值最大文化娱乐公司 根据瑞信的预测，阅文集团上市后市值在500亿元左右，如果参照上个月上市的众安在线的表现，阅文集团的市值有望超过600亿元人民币，有可能成为国内市值最大的文化娱乐公司。 在网络文学行业中，阅文集团是绝对的老大，不论是市场地位还是公司市值。再放大到文化娱乐板块里，背靠着腾讯这棵大树，阅文集团同样有望超越影视等领域同行，问鼎文化板块最大市值公司。 中国基金报记者统计，在目前A股、港股、美股上市的文化行业公司中，市值最大的为A股中还在停牌的万达电影，市值为611亿元。阅文集团上市后，若是股价走势强劲，很有可能达到或超过万达电影市值。 图5：A股文体娱乐板块公司市值 港股市场中，媒体板块文化娱乐股票中，市值最大的为阿里影业，市值为274亿元人民币。 图6：港股中文体娱乐板块公司市值 在美股市场，中国概念股当中，文化传媒股仅有一只市值不到10亿元人民币的航美传媒。 [详情]

　　来源：中泰国际的研报《阅文集团（00772）：巨头股东腾讯支持+中国最大的互联网文学阅读提供者》，作者为中泰国际分析师郑嘉梁，魏伊静。 中泰国际发表研报称，阅文集团（00772）为中国领先互联网公司腾讯（00700）的附属子公司，主要业务与营利模式为提供付费在线阅读，版权运营，经营线下纸质图书等。公司主要运营网站有起点中文网，小说阅读网等较为受欢迎的在线阅读网站。 阅文集团通过多层次的分发网络，将内容通过自营渠道和第三方合作伙伴向广大网络受众提供网络文学作品。在众多分发平台中，腾讯旗下的QQ阅读为统一的移动内容汇总及分发平台。此外，由于与腾讯的合作关系，阅文集团通过腾讯网络平台庞大的用户群，在手机QQ，QQ浏览器，腾讯新闻和微信读书都拥有专用和直接的分发途径，拥有巨大的用户触达范围。 行业概览：中国文学市场未来增速将达30.9% 根据Frost&Sullivan的报告，中国文学市场主要由网络文学，电子书和纸质图书（文学性质）组成。2013-2016年中国文学市场收入由297亿增长至403亿，年复增长率为10.7%。预计2016-2020年复合年增长率为10.1%，进一步达到591亿元。其中，网络文学总市场最小，2016年仅为11.4%，但是网络文学增长速度最快，2013-2016年复合年增长率为44.9%，预计2016-2020将按30.9%的复合增长率持续增长。而中国的网络文学用户的数目于2016年12月31日总计为3.33亿，预计该总数在2020年将达到4.21亿．，并且96%以上的用户将通过手机移动程式阅读。 中国网络文学市场主要有五大竞争者占据主要市场份额，分别为阅文集团，掌阅，阿里文学，中文在线及百度文学。2016年，五大公司的占用户总数的份额（按有关公司的移动日活跃用户占中国网络文学市场移动日活跃用户总数的百分比计）分别为48.4%，25%，2.3%，2.0%及0.8%。按所产生的在线阅读收入计，公司市场份额为43.2%，远超市场份额第二的竞争者掌阅（14.9%）。 阅文集团为行业领先者，截止至2017年6月30日，公司拥有6.4百万位作家和9.6万部文学作品，月活跃用户为191.8百万位，月活跃用户季度同比增长约10%。公司客户主要来源于平台产品及自营渠道的读者，或者通过第三方分销渠道获取内容的网路读者，客户集中度较低，2016年度五大客户占据公司总收入比例小于30%。截至2016年12月，阅文集团的平台产品及合伙分发平台中的自营渠道的月活跃用户总数达1.753亿名，其中移动端1.599亿人，电脑端1540万人。 业务模式：以付费在线阅读为主要收入动力的盈利模式 公司的收入来源于四大板块，分别是付费在线阅读，版权运营，纸质图书和其他。 以付费在线阅读为主要收入动力。通常公司会提供文学作品前面几章供读者免费阅读，而后面的章节采取每1000个汉字收取人民币5分的方式收费。其他付费阅读模式还包括每月10元-12元的包月套餐，或者购买其他非免费作品可以享受20%的折扣。 公司有庞大的作家群与内容库，以及最多的活跃用户量，通过公司的多层次的分发网络，结合与腾讯的合作关系，付费在线阅读给公司提供了较为稳定和可观的收入来源，付费在线阅读占据公司2017上半年收入约84.9%。随着中国网络付费购买信息习惯的养成，加上不断增加的日活跃用户数量，公司的付费在线阅读业务将持续为收入提供主要的增长动力。 以版权运营为未来收入亮点。版权运营收入占据2017年收入8.1%，公司通过连接内容改编和其他媒体作品，对改编的娱乐产品进行收入或利润分成。根据文学作品改编的电影，电视剧或者游戏而获得的利润分成 ，版权运营为公司重要的增长收入渠道。2016年，中国网络文学内容改编行业总市场规模达到4698亿元，预计2016-2020年将继续按照年复增长率15.5%增长。 2016年，按照网络文学作品改编数量计，阅文集团在票房收入最高的20部国产改编电影；收视率最高的20部国产改编电视剧 ；播放量最高的20部国产改编网络剧；累计下载量最高的20个国产改编网络游戏中数量均排名第一。由于公司拥有数量不断增加的优秀作家，大量的优秀作品和丰富的内容库以及由此所有的知识产权（IP），结合改编作品观众回应比较正面，版权运营将为公司未来发展提供重要的收入动力。 纸质图书。今年上半年，纸质图书收入占据公司总收入的4.9%。公司经营2家民营图书公司，分别为天津华文天下图书和天津中智博文图书将部分网络文学作品进行线下生产。除此之外，公司还向第三方纸质图书出版商授权出版内容。 其他。公司的其他业务主要为提供网络游戏服务及网络广告服务。此部分占据公司收入比重最小，2017年中期为2.1%。 财务分析：快速增长的盈利水平 公司收入快速增加，仅2017年上半年公司收入达到19.24亿元，较去年同期增长92.5%。根据公司的财务报表，2014-2016年，公司的收入由466百万人民币增长至2557百万人民币，三年毛利率分别为43.4%，36.1%，和41.3%，2017年上半年毛利率增加到50%。公司收入的快速增长主要来源于2014年末100%收购Cloudary盛大文学，并于2015年开始合并报表。公司在2015的净利润亏损主要因为合并Cloudary报表后年度亏损为354百万人民币。Cloudary 拥有起点中文网，红袖添香等高访问量的网站。合并后，2016年阅文集团的日均移动日活跃用户量占总行业用户48.4%。 作为一家网络文学公司，公司最主要的主营业务成本为内容成本。2017年中期，内容成本占公司总收入30.4%，2014年-2016年内容成本占据总收入比重分别为40.8%，24.4%和32.8%。2017年中期全部主营业务成本占总收入的占比为50%，2014-2016年占比分别为56.6%，63.9%和58.7%。 其他财务方面，2017年上半年公司经营活动现金流净额为325.3百万，2014-2016年公司经营活动现金流三年由109.2百万人民币增加至185.8百万人民币。2014年-2016年，公司无抵押债务分别为235335和5766百万元，年利息率约为4%-4.8%。债务占总权益比分别为5%，7.5%和11.1%。 业务优势：庞大的客户群体，多样化的变现渠道 庞大的注册用户群体和领先的市场优势。截至2017年6月，阅文集团的月活跃用户数占据整个市场的48%，月活跃用户数达到191.8百万位。2017年上半年，公司平均月付费用户数量较去年同期增加69.1%，付费比率达到6%（2015年上半年为4.4%）。据统计，网络文学的付费比率预计2020年将达到8.3%，结合公司强大的市场地位与丰富的资源，阅文集体有望进一步提高变现能力，持续扩大市场份额以增加收入。 庞大的作家资源和丰富的内容库为公司版权运营收入奠定扎实基础。截止至2016年年底，公司拥有5.3百万位作家，占中国全部网络文学作家的88.3%，公司作品总量达9.6百万部。2017年上半年，版权收入按年同比增加43.3%，达到1.55亿元。我们认为，公司丰富的内容资源与庞大的作家群体是公司深度挖掘版权运营收入的扎实基础，随着公司加强开发娱乐产品，结合其过往在此方面优秀的成绩，此部分业务将快速贡献公司的收入。 与腾讯强大的自营渠道增加受众的互惠合作。截止至最后实际可行日期，腾讯通过全资附属公司间接控制阅文集团65.4%的股份。2017年上半年，来自腾讯产品自营渠道的在线阅读收入达到5.46亿元，占公司收入28.4%，同比增加154.2%。腾讯产品的自营渠道的月活跃用户总数为89.7百万，通过腾讯集团，阅文集团的受众进一步延伸，月活跃用户数量受腾讯支持将进一步巩固与增加，从而提高变现基础，增加营业收入。 中泰国际表示，阅文集团收入快速增加，仅2017年上半年公司收入达到19.24亿元，较去年同期增长92.5%。公司毛利率稳定增加，2017年上半年毛利率达到50%。中泰国际看好公司领先的市场地位与丰厚的内容资源，结合其与腾讯密切的关系，随着中国网络文学市场在中国进一步发展，网络用户付费习惯的养成，中泰国际认为公司成长性有保障。 根据相关报道，阅文集团预计发售1.5亿股股票，每股定价约为48-55港元，根据上半年净利润，中泰国际称，假设2017年净利润约在4-6亿人民币的范围。按照此标准，公司市盈率大约为62-102倍之间，市盈率处于较高水平。综合上述分析，由于公司较高的成长性和业务稀缺性，中泰国际仍建议“申购”，评分75分。新股定价与发售数目均为新闻报道预测，投资者应以实际招股书为准。 新股申购评级 以新股综合评分总得分为基准，从五方面来评估股份的投资价值： 1．公司成长性评分： 1-20分，20分为最高分 2．估值水平评分： 1-20分，20分为最高分 3．市场稀缺性评分： 1-20分，20分为最高分 4．保荐人往绩评分： 1-20分，20分为最高分 5．市场氛围评分： 1-20分，20分为最高分 综合评分总得分 =（市场氛围评分 + 公司成长性评分 + 估值水平评分 + 市场稀缺性评分+保荐人往绩评分）之总和 积极申购： 综合评分总得分 >= 85分 申购： 70分 =< 综合评分总得分<85分 中性： 50分 =< 综合评分总得分 < 70分 回避： 综合评分总得分 < 50分[详情]

　　阅文集团（00772.HK）明日（26日）起招股，市场消息指，有四间券商累计收到孖展预订额达480亿元，相当于阅文在港公开发售集资额8.33亿元计，超额认购逾56倍。 消息指，多家券商均表示计划加码，更有券商拟推出阅文的新股认购优惠。[详情]

　　腾讯（00700-HK）附属网上文学平台阅文集团（00772-HK）将于周四起招股。国泰君安国际（01788-HK）子公司国泰君安证券（香港）为客户申购阅文预留孖展备用，金额达到120亿港元。[详情]

　　新浪港股讯 由腾讯（00700.HK）分拆并将在港股挂牌的阅文集团在23日于香港举行了投资推介路演，推介会上公布的时间表显示，阅文集团将于10月26日起招股，10月31日定价，11月7日公布配售结果，11月8日在港交所上市，股票代码为00772。 耀才行政总裁许绎彬预测称，阅文将冻结资金近3000亿港元，超越早前众安在线，后者冻结资金约2000亿港元。 根据公司的销售文件，阅文集团拟发售1.51亿股，其中10%为公开发售部分，每股招股价介乎48-55港元，集资额约72.7-83.3亿港元，相当于9.3-10.7亿美元，高于之前市场预期的6-8亿美元；按照每手200股计，投资者申购的“入场费”约1.1万港元，因此也成为今年以来香港新股市场“入场费”最贵的新股。 据香港经济日报24日报道，阅文方面，截至今年6月底止半年，赚约2.1亿元人民币。若以每股招股价48元至55元计，今年的市盈率将介乎87倍至99倍，上市市值达约435.1亿至498.5亿元。 阅文周四开始招股，其每手（200股）入场费高达11，110.85元，但无阻投资者认购的热情。辉立昨为阅文的意向客户作孖展预留，100亿元的孖展额度一开即爆。现时市场已有至少5间券商提早接受孖展预订，合共录得约472亿元的预留金额[详情]

　　阅文周四公开招股 料冻结3000亿港元资金[详情]

　　瑞信发表研究报告称，由腾讯（00700）分拆出来的阅文集团（00772）具备完善的生态系统，足以支持每个分支。 因此，该公司不止在接触读者及作家层面表现优于同业，在文学作品的种类及质素均较为突出。该行又称按照市盈率与增长比率（PEGRatio）及贴现现金流方法估算，阅文估值介于66亿至78亿美元。 该行又预期阅文三年期收入年复合增长达38%。随着内地线上文学趋热，每月活跃用户将由2017年的1.94亿人，上升至2019年的2.61亿人。该行预计新一代愈来愈愿意对高质内容付费，付费用户转化率将由2016年的4.9%，上升至2018年的6.1%，以及2019年的7.4%。 该行预期三年期经调整纯利年复合增长率达52%，经调整纯利率将由今年的11%上升至2019年的19%。[详情]

　　美银美林发表研究报告称，预料由腾讯（00700）分拆出来的阅文集团（00772）于2016年至2019年的收入年复合增长率会达41%，并相信线上文学阅读市场仍有增长空间。 报告显示，受惠于平台的付费阅读增长达41%，月活跃使用者数目中的付费用户由去年的4.9%升至7.4%，同时ARPPU（每名收费玩家平均收益）的年复合增长率达10%而增加，相信公司的收入将上升。此外，知识产权的用途趋更多元化也推动公司的收入增长。 美银美林又表示，网上文学阅读市场对比其他网上阅读平台来说，在用户渗透率及线上阅读收入上仍未高度转化成盈利。在盈利能力提高后，该行预料公司的经营利润将会于2019年升至21.7%，令2019年的净利润年复合增长224%至12亿人民币。 该行认为，阅文的投资前估值为340亿至420亿元，考虑公司的现金流折现及2019年至2025年中期自由现金流年复合增长增长22%至28%的估算，反映市价盈利增长率为0.8倍至1倍。[详情]

　　 由腾讯(00700)分拆的网上文学平台阅文集团(00772)将于本周四招股，其孖展预订继续升温。目前，4间券商显示累计收到的孖展预订额已达450亿元，以阅文公开发售集资8.33亿元计，已超额认购逾53倍。由于阅文回拨机制规定，其公开发售只要超购50倍以上，最多也只回拨到33%，因此，以上述孖展预订计算，阅文公开发售已提早回拨到尽头。这450亿元孖展预订，分别来自耀才证券200亿元，辉立证券100亿元，海通国际100亿元及信诚证券50亿元。[详情]

　　来源：经济通 记者陈乐怡 由腾讯（00700）分拆出来的阅文集团（00772）本月26日至31日招股，并已今日中午举行投资者推介会。 耀才证券行政总裁许绎彬向经济通表示，阅文有望成为今年冻资王，认购反应定会较众安（06060）更为疯狂。他指除了腾讯名气效应之外，阅文有别于众安，现阶段已有盈利支持。 他续指不少投资者“走鸡”错失众安认购新股的机会，今次阅文将更受注目。虽然1.1万元入场费较高，但他相信客户求货心切，并会用孖展方式认购，相信成本因素不会影响认购意欲。 他又提到上周日有不少一家大小前来分行开户，为认购阅文做好准备。他称上次众安已预留210亿元孖展额，今次初步预留的资金额相若，亦有机会根据市况加码。[详情]

　　由腾讯（00700）分拆的网上文学平台阅文集团（00772）今日正式路演。根据销售文件显示，该公司此次招股有近10%，即1540.909万股为旧股。根据初步招股文件的数据显示，旧股来自私募基金凯雷旗下Laoshe 及腾讯（00700）全资附属公司伙伴TB Partners，两者预计能在这次售股中套现7.4-8.5亿元。 文件显示，Laoshe 及TB Partners 在阅文上市前分别持股5.76%及5.96%，在阅文上市后，未计行使超额配股权，计及售股及摊薄效应，持股降至4.05%及4.21%，售股股东的禁售期为6个月。 另外，阅文有15%超额配股权，即2270.56万股为旧股，即股东可额外套现10.9-12.49亿元 销售文件指，阅文招股价介于48-55美元，拟发行1.513718亿股，集资规模72.66-83.25亿元，另有15%超额配股权，令集资规模增至83.56-95.74亿元，每手200股，入场费约11110.8元。 文件指出，阅文是次集资规模高过之前传出的6-8亿美元（约46.8-62.4亿港元），公司市值435.08-498.529亿元。同时，阅文的回拨机制只要公开发售超额认购逾50倍，回拨最多至33%。 阅文将本月26-31日公开招股，31日定价，11月8日挂牌，保荐人为摩根士丹利、美银美林、瑞信。[详情]

　　新浪港股讯 据香港经济日报报道，腾讯（00700）分拆的阅文集团（新上市编号：00772）。最快本周四（26日）招股，集资规模较早前估计再加码据市场消息，阅文拟发行约1.52亿股股份，每股作价48至55元，相当于集资约73亿至84亿元。 今推荐投资者最快周四招股 经营线上网络文学平台的阅文，今日将在港举行投资者推介会。市场消息指，阅文拟拨10%新发行股本公开招股，一手200股。以此计算，入场费约11111元，每张‘头锤飞’（公开认购可申请的上限股数）价值近4.2亿元，若投资者能承造95%孖展，仍需出资约2100万元。 据阅文上载的上市文件，公司上市前发行股本约7.7亿股，连同拟发行的新股，预料上市初期的市值最高达507亿元。 另外，已获时装品牌优衣库母企维多利亚秘密母企为基石投资者的服装生产商晶晶苑（新上市编号：02232），今日起招股，每手500股入场费为4，444元，集资最多近45亿元。 虽然面对近期多家新经济企业筹备上市抢市场，晶苑行政总裁兼执行董事罗正亮仍表示，初期路演理想，对招股有信心。晶苑拟将约45%集资资金投放于扩充产能，公司预计今年至2019年资本开支逾4亿美元，料产能可提升50%。 电竞概念股雷蛇就预料11月1日启动招股，创办人兼行政总裁陈民亮接受本报访问时称，期望可成为港股通股份，同时吸引内地，美国等中外资金（详见 - ‘电竞新股雷蛇：不单游戏更是生活态度）。[详情]

　　记者 张美婷 科网新股热 新加坡电竞商闯港 新浪港股讯 香港文汇报报道，新股市场继续旺场，互联网新股更排队上市。新加坡电竞及电子游戏设备销售商雷蛇 （Razer）开始评估在港上市的规模，市传会于本周四进行上市聆讯，若成功于本港上市将成为首只电竞概念股。据IFR消息，雷蛇将于月底前评估在港上市集资的需求，估计集资规模介乎5亿至6亿美元，折合约39亿至46亿港元。 据报道透露，于2005年成立的雷蛇，投资者包括新加坡主权基金淡马锡及半导体公司英特尔等，而李嘉诚旗下维港投资亦持股1.29%。据招股文件显示，去年度收入录得3.92亿美元，去年净亏损录得5，933.2万美元。公司预计，集资将用于开发游戏及数码娱乐行业新领域，为未来收购事项提供资金，以及提升研发实力及市场推广等。 网上车贷商易鑫排队上市 近日有多只互联网新股，而且都有‘三马’概念。首先上市的是从事互联网保险业务的众安在线（6060），该股近日回吐，昨收报82.05元，再跌4.482%。另一只同样有腾讯（0700）做股东的易车控股旗下，提供网上汽车贷款和保险服务的易鑫集团，市传该股今日（19日）上市聆讯。此前有传易鑫集团计划融资不超过8亿美元（约62.4亿港元）。 耀才预留200亿孖展迎阅文 还有一只同样也是‘三马’概念的股份──由腾讯分拆的阅文集团，该股本周已通过上市聆讯，IPO工作已进入直路。据外电早前报道指，阅文的集资额介乎6亿至8亿美元（约46.8至62.4亿港元）。由于众安在线获得散户热烈认购，券商目前陆续部署阅文的孖展，耀才证券（1428）透露会为阅文预留最多200亿元的孖展备用额。 其他新股方面，昨日有两只创业板股份挂牌，收市价均高于招股价。其中新加坡物流行业运输及存储服务供应商春能控股（8430）开报0.49元，已为全日最高位，最低见0.445元，收报0.45元，较招股价0.44元，高0.01元或2.3%，成交约2.5亿股，成交额约1.2亿元。不计手续费，每手5，000股赚50元。 健升物流中国（8457）开报0.37元，最高见0.425元，最低见0.36元，收报0.38元，较招股价0.3元，高0.08元或26.7%，成交约4.4亿股，成交额约1.7亿元。不计手续费，每手10，000股赚800元。 大洋环球暗盘价升6.6% 另外，香港急冻海鲜进口商及批发商大洋环球（8476）今天挂牌，昨晚于辉立暗盘交易系统，开市价1.22元，最后收报1.3元，较招股价高0.08或6.56%，每手2，000股赚160元。公司以每股1.22元定价，介乎招股价1.08元至1.28元的上限范围，公司净筹6，120万元。其公开发售获24.5倍超额认购，启动回拨机制后，公开发售部分占比已回拨至30% （即2，100万股）；配售获0.21倍超额认购。[详情]

　　继掌阅文学之后，阅文集团也要上市了。截至10月18日，掌阅上市以来已经连续15个交易日涨停。而根据阅文的募资规模，上市估值预计416亿元。一时间，在线阅读平台的风头无限。把一家企业做上市，无论对于掌阅还是阅文集团来说，既是对过往业绩的证明，又是一件迫在眉睫的事情。为什么说这是一件迫在眉睫的事情呢？再直白不过的原因，就是缺钱！在线阅读平台很大程度上是靠钱烧出来的，要把盘子做大，在线阅读平台需要很多钱。据阅文集团发布的招股书显示，2015 年，阅文集团净亏损人民币 3.542 亿元；2016 年营收为人民币 26 亿元，同比增长 62.5%，净利润 3036 万元，净利率竟然不到1.2%。那么阅文集团的钱都花在哪里呢？在线阅读的运营成本为什么如此之高，导致净利率如此之薄？从以下《2017年中国网络作家收入排行榜》就能发现其中的玄机。2017年中国网络作家排行榜，排行前5的网络作家收入加起来达到3.24亿元，是2016年阅文集团净利润的10倍。仅仅排名榜首的唐家三少，2016年的版税收入是1.22亿，是阅文集团净利润的3倍多，而其版税收入中的一半就是从阅文平台上获得的。2016 年，阅文共发放 10 亿元稿酬，几乎是占了营收总额的一半。赖平台以生活的网络作家，从平台赚的钱居然比平台的净利润还多！因此，阅文的毛利能高到哪里去呢？而除了版权费用之外，平台日常维护支出，渠道推广营销费用，青年作家扶持等等无一不需要花大把的银子。仅营销费用，2014-2016年，阅文的销售及广告开支分别为6.2%、18.5%和19.2%，逐年增长的趋势非常明显。在线阅读和网络文学市场这块蛋糕有多大，不用多说看看身边的手机低头族，自然会明白。据预计，网络文学市场到2020年将达134亿元，复合增速达到30.9%。而要啃下这一块蛋糕，扶持网络文学创作者，持续产出爆款内容，留住且吸引更多的用户，是基础。而这显然需要银子，上市无疑是吃下这块蛋糕，继而把蛋糕做大的最优路径。[详情]

　　阅文IPO前夜马化腾密集减持腾讯 套现21亿港元投向哪？ 来源：华夏时报 本报记者 张杰 北京报道 摘要：在阅文集团剥离腾讯集团冲刺上市的关键时刻，没想到多位关键股东突然再次减持备受业界关注，特别是腾讯公司控股董事会主席兼首席执行官马化腾，更为明显。据联交所权益披露资料显示，马化腾于本月10日至13日连续4日合共减持600万股 在阅文集团剥离腾讯集团冲刺上市的关键时刻，没想到多位关键股东突然再次减持备受业界关注，特别是腾讯公司控股董事会主席兼首席执行官马化腾，更为明显。 据联交所权益披露资料显示，马化腾于本月10日至13日连续4日合共减持600万股，每股平均价分别约351.13元、351.39元、351.83元及348.09元，合共套现21亿港元（约合人民币17.75亿元），持股量由8.69%降至8.63%。 此前有报道称，马化腾上述减持是为了做慈善，但这似乎并能说明马化腾的持续减持根本原因，此次到底是曲线布局阅文集团还是马化腾玩逢高套现游戏？ 4日连套现21亿 在与阿里巴巴市值争斗两个月的第一高位之后，败下阵来的腾讯控股却连遭股东股东减持。 记者查阅资料发现，马化腾的减持是自10 月10日起，此后连续4天马化腾每天都在减持腾讯股份，这四天总共减持了600万股股份，每股作价介乎348.09至351.13元。 交易完成后，马化腾于该公司的持股量，由约8.26亿股减至约8.2亿股，占比则由本来的8.69%降至8.63%，这4日合共套现21.04亿港元。 有报道称，马化腾上述减持是为了做慈善。资料显示，去年4月份，马化腾宣布捐出1亿股个人腾讯股票，并分批注入公益慈善基金中，支持在内地为主的医疗、教育、环保等公益项目，以及全球前沿科技和基础科学的探索。 其实，这也不是马化腾今年首次大规模的减持，就在9月5、6及7日，马化腾就曾连续三天合计减持腾讯控股200万股，合共套现逾6.4亿港元。 除此之外，资料显示，2011年3月至8月，马化腾先后六次减持股份，合计套现14亿港元。而2004年上市之后，其减持也越来越频繁，其金额也越来越大。 数据显示，2014年12月份，马化腾减持2511万股，套现约30亿港元。2015年4月，马化腾减持2000万股套现32.2亿港元，9月减持2385万股套现32亿港元，12月减持2500万股套现38.68亿港元。2016年4月12日至15日，马化腾连续4天减持总计2593.89万股，套现约42.27亿港元。 记者统计发现，自腾讯2004年上市以来，马化腾减持股票超过1.7亿股，加上此次减持，其套现总额已超过237亿港元（超过200亿人民币）。 对此，有观察人士对记者分析说，虽然说马化腾持续减持，本次减持比例为0.06%，很大的可能是玩高位套现游戏，但由于马化腾减持比例较少，并不能影响腾讯的股价，一定的股价震荡应该是有的。 受此影响，10月17日收盘，腾讯控股微跌0.22%，收于354.8港元/股。总市值约3.37万亿港元。 或与阅文集团上市有关？ “虽然此次马化腾并没有公布具体原因，极有可能与腾讯旗下文学版块——阅文集团在港分拆上市有关。”另有观察人士对记者分析说。 资料显示，近日，阅文集团已开展预路演。而且腾讯早前宣布，若有意取得阅文的保证配额，最迟要在10月17日买入腾讯，此外合资格股东每持有1256股腾讯股份，从可认购1股阅文预留股份。据悉阅文成功上市后，将成为第一间上市的网络文学公司。 “这或许是马化腾看中阅文板块的上市机遇，也有可能是曲线投资。”上述观察人士对记者直言。 资料显示，腾讯于2004年起推出读书频道，提供在线阅读服务。2014年以50亿收购了拥有众多文学内容和文学网站的Cloudary（盛大文学），腾讯文学以子公司开始独立营运。2015年，腾讯文学正式收购盛大文学全部股份后，成立阅文集团。 目前阅文集团是中国最大的网上文学平台，旗下统一管理和运营盛大文学和腾讯文学旗下的起点中文网、创世中文网、小说阅读网、潇湘书院等网文品牌。有研究机构披露，阅文已经成为中国网络文学产业中拥有文学作品总数最多的公司，占网络文学作品总数的份额为72%。 业内人士透露，截止上周，阅文的估值已经介乎340亿至670亿元。 不过，此次马化腾再次突然减持，无疑是腾讯关键股东此次减持的高潮。 据联交所早前披露显示，腾讯总裁刘炽平已于9月22日，每股作价约346港元，减持腾讯控股60万股，套现约2.07亿港元（约合人民币1.78亿元），持股量由0.5%降至0.49%。 此外，摩根大通亦有较大幅度的减持。摩根大通在10月10日减持299.4万股。 不过值得一提的是，腾讯今年依然维持高增速。中报显示，今年上半年腾讯总收入达到1061.58亿元，同比增长57%；期内盈利为328.02亿元，比去年同期增长63%。今年至今大涨88%。 对此，但多家外资大行均表示看好。花旗表示，维持对腾讯“买入”投资评级，目标价392港元。大和发表报告重申对腾讯“买入”评级，目标价由原来360港元上调至370港元，相当于预测市盈率39倍。麦格理发表报告表示，重申对腾讯“跑赢大市”投资评级，目标价378港元。 持续套现的马化腾到底葫芦里买的什么药？[详情]