新浪财经讯 9月7日，南方基金发布南方瑞合三年定期开放混合型发起式证券投资基金（LOF）基金合同生效公告。南方瑞合（501062）正式成立，合同生效日为2018年9月6日。8月6日-8月31日共募集有效认购总户数48，977户，募集期间净认购金额1，432，765，840.2人民币元。 其中，基金管理人的从业人员认购的基金份额为18，509，462.04份，占基金总份额比例1.29%。高级管理人员、基金投资和研究部门负责人认购基金份额总量在100万份以上，该基金经理认购份额总量的数量区间在100万份以上。 本基金基金合同生效后，每三年开放一次申购和赎回，每个开放期的起始日为基金合同生效日的每三年的年度对日（如该日为非工作日或无对应日期，则顺延至下一工作日），开放期不少于5个工作日并且最长不超过20个工作日，具体时间以基金管理人届时公告为准。 详情如下： 南方瑞合三年定期开放混合型发起式证券投资基金（LOF）基金合同生效公告 公告送出日期：2018年9月7日 [详情]

　　 专访：张海波：揭秘南方瑞合那些事 新浪财经讯 “赚钱才收管理费、多赚不多收”的创新基金——南方瑞合三年定期开放混合型发起式基金（LOF）（基金代码：501062）即将于8月31日结束募集。据了解，南方瑞合自募集以来，受到基金业内的高度关注，同时南方基金也以真金白银与投资者的利益深度捆绑。除了自有资金认购1000万外，南方基金高管每人认购100万起，数百位员工也踊跃跟投。 作为致敬中国基金业20周年的探索和尝试，在南方瑞合的管理团队的配置上，南方基金安排了公司副总经理兼首席投资官（权益）史博担纲拟任基金经理。史博拥有20年从业经验，经历了市场多轮牛熊转换，其管理的南方绩优、南方智慧混合、南方新优享等业绩优异。据Wind资讯数据，截至2018年6月30日，在上证综指低于3000点期间，任意日期购买史博管理的南方绩优和南方新优享并持有超过三年，平均收益达73.52%。 史博表示，虽然目前市场相对低迷，但沪深300的分红派息率水平在2.5%左右。从历史来看，沪深300分红派息率达到2.5%的时候，沪深300指数持有三年历史上都没有出现过亏损。从历史的规律来看，往往市场低迷的时候，更容易为投资者赚钱。当前市场整体估值已处在相对底部区间，从现在开始未来三年，无论是宏观经济还是资本市场，相信都会面临比较好的机会。 近期市场跌破2800点，正处于认购新发基金的较好时机。历史数据显示，在2018年7月之前，历史上A股曾三次跌破2800点，分别是2008年7月31日，2011年7月19日，2016年1月26日。在以上三次上证指数击破2800点后三个月内，买入当时新发权益类基金且持有三年，约80%概率赚钱，平均收益13.98%！另据Wind资讯统计，截至2017年末，统计全市场已成立的三年定期开放的偏股混合型、灵活配置型基金成立以来的年化收益平均达22.87%，最高达34.86%。 （注：南方瑞合基金管理费每日计算，逐日累计至每个封闭期的最后一日。经基金管理人与基金托管人双方核对无误后，在每个封闭期的最后一日，若基金份额的期末净值小于或等于期初净值，则该封闭期及前一开放期（若有）内的管理费全额返还至基金资产。基金净值增长的计算不包括持有人认购或交易基金的各项费用。）[详情]

　　1、 机构买买买 散户在赎回机构却在分批次抄底。年初以来A股市场整体不断下行，以散户为主的普通股票型基金赎回压力上升。统计具有可比数据的250普通股票型基金，去年底份额合计2097.5亿份，年中下降至2006.6亿份。 然而，股票型ETF今年以来规模却不断扩大。统计具有可比数据的128只股票型ETF，去年底份额合计911.2亿份，截止至8月20日份额增长至1259.5亿份。股票型ETF最小申赎单位平均在100万份额左右，ETF规模的变化更能体现出市场大资金的动向。 2、 外资买买买 在A股持续回调震荡之际，外资涌入A股的速度丝毫未减，反而呈现加速态势。沪港通和深港通的数据显示，今年以来，境外资金通过互联互通等渠道持续流入A股。2018年1-7月，境外资金累计净流入A股市场1616亿元。仅6、7两个月，净流入A股市场的境外资金达498亿元。 同时，8月14日MSCI宣布，将实施纳入A股的第二步，把现有A股的纳入因子从2.5%提高至5%。据MSCI测算，纳入系数的提高，将给A股市场带来110亿美元左右资金流入。于此同时，据路透社报道，富时罗素CEO也传达出9月将A股纳入其旗舰指数的消息。如果真的纳入，那届时A股又将获得一笔不少的增量资金。 3、 A股处底部 据媒体报道，近日海通证券研究所首席策略分析师荀玉根表示：“A股市场已经历五轮‘牛熊’周期，目前处在第五轮底部。”按照荀玉根的统计分析，从1991年以来，A股经历了五轮“牛市-熊市-震荡市”周期不断交替的过程。这轮调整从2015年6月12日高点截至目前已持续3年，全部A股市盈率（PE）、市净率（PB）也分别降至最低15倍、1.7倍。“目前从估值水平、指数跌幅等角度来看，已经与前几次市场底部相似，市场正处于第五轮周期的底部区域。”荀玉根认为。 4、 新发基金现买点 历史数据显示，在三次上证指数击破2800点后三个月内买入新发权益类基金且持有三年，赚钱基金概率约80%，平均收益率为13.98%。 市场还有一个衡量标准，按照股息率来判断，股息率处于2.27到2.67之间买入沪深300，盈利概率率较高。从收益性角度看，持有1、2、3年时的中位数、平均数均有不错收益性。以持有3年为例，收益率最大值为250%、最小值为10%，平均值达到77%。 当下上证指数再度跌破2800点，股息率恰逢区间，此时买入新发权益类基金是个良好的投资机会。 南方瑞合（代码：501062），新发基金、三年定开，赚钱才收管理费，“中国基金业最佳基金经理之一”史博拟任基金经理，正在发售。 [详情]

　　 【查看视频专访】张海波：揭秘南方瑞合那些事 来源/维基揭秘文/柯智华  过去一段时间内，南方基金大概是被曝光次数最多的基金公司。 第一件事是6月初的独角兽基金发售，南方第一个出来宣布，旗下高管集体定格认购；第二件事则是最近推出的创新产品南方瑞合3年定开基金，宣布“封闭期内部赚钱不收管理费”。 因为区别于同行，这使得两件事情都获得足够多的关注和讨论。 如果搜索“南方基金”，我们还会注意到一个特别的细节，那就是南方基金董事长张海波最近频频出现在报道中，甚至通过视频访谈，专门讲述了南方瑞合成立的台前幕后。 张海波是谁？ 曾任江苏省委农工部科员、副主任科员、主任科员、助理调研员，江苏省政府办公厅农业处副处级秘书、调研员，江苏省证券公司总裁助理，华泰证券有限责任公司总裁助理、投资银行部总经理、投资银行业务总监兼投资银行业务管理总部总经理，副总裁、党委委员；2007年12月至今任华泰证券副总裁、党委委员、兼华泰证券（上海）资产管理有限公司董事长。 2016年10月份开始担任南方基金董事长，2017年5月辞任华泰证券副总裁后，张海波成为南方基金专职董事长。 此时的公募基金，诞生近20年，第二波大红利已经接近尾声。 公募基金20年，我认为大体上分为两个阶段。 第一个阶段是，老百姓通过公募基金这个渠道，第一次享受到2005年到2007年超级大牛市带来的收益，同时反过来带来偏股型基金规模的大增，3万亿。 第二个阶段，则是2013年互联网巨头的介入，从渠道的路径，让货币基金被最多的中国人所接受，普惠金融流行，货币基金规模达到8万亿。 其余时间，基本都是在打酱油修修补补过日子。 而在这个过程中，第一波的龙头是以王亚伟为代表的华夏基金，第二波的龙头则是以余额宝为代表的天弘基金。其他的公司，更多的是做一些修修补补的工作，伴随着浮浮沉沉。 一言蔽之，从行业发展格局的角度看，公募基金进入了最艰难的时候：新的增长点不知道在哪里！这就是张海波成为南方基金专职董事长后的公募现状。 南方基金现任总经理杨小松出身于证监会，于2012年加入南方基金，一年后掌舵南方基金。 公募基金新的突破方向，究竟在哪里？ 张海波表现出来的行动，是从内部革命入手，落实过去发展过程中存在偏差的“客户利益至上”理念，“真正把投资人放在心中”。 解决问题的方式，则是深度的利益捆绑（让利），而南方瑞合则是承载这种变革的试验品。“信任和信赖，他如果不把自己托付给你，还是没有站在一起。” “在我的理解上信任、信赖和托付是不同的概念。不少的机构都说我们要成为投资人信任的专家、信赖的专家。信任和信赖，他如果不把自己托付给你，还是没有站在一起。只有觉得你是一个值得托付的人，把身家性命托付给你了，还有什么困难不能克服的呢？当有成果的时候我可以跟你一起分享成果。当市场处于艰难的时候，那我就陪伴你一起走过，因为你是一个最值得托付的人。” 变革，从来都是最难的选择之一，因为会动别人的奶酪，会有反对之声。 比如说，内部．．．首先有了大股东老板的支持，然后内部的战略讨论。 相较于内部“没有做说服工作”，更难搞的也许是外部。 综上这些访谈的截屏，南方瑞合背后的推手跃然纸上。 张海波说，“只要对投资人有利，那行业本身它也面临着一个重新生成、重新洗牌或者重新优化组合的过程。” 张海波还说，最近美国的两大基金公司，包括先锋、富达他们也开始走降低管理费的这条路。 至于从内部变革，能否带来公募行业的大机会，目前不可知，但是不得不说的是，这篇访谈内容，比很多官话套话要实在，而且要实在得多！ 顺便讲一句，从产品的角度来看，养老基金绝对是公募基金大发展的方向，这也是基金公司为什么花大力气去搞的原因，因为广阔的增量市场，是所有人最喜欢的市场。 外部和内部，同时胎动，这一次，公募爱谁多一点？！[详情]

　　 新浪财经讯 8月7日，南方基金党委书记、董事长张海波做客《新浪会客厅》，与新浪财经编委郭金霞对话，进行了主题为“南方自我革新的勇气与底气”的访谈。张海波就公募行业发展、南方基金未来规划以及近期热门的“赚钱才收管理费”的新基金南方瑞合进行了深入解读。 实录全文如下： 《新浪会客厅》——南方基金党委书记、董事长张海波 主持人：大家好，今天做客我们新浪会客厅的是一位金融行业20年的老兵，南方基金党委书记、董事长张海波先生，欢迎您。 张海波：谢谢。 主持人：8月6号，也就是昨天南方瑞合开始正式发售。大家很关心目前这个市场还有渠道的一些反馈是怎么样的。 张海波：南方瑞合这个产品我相信你有一定的了解。前期我们也通过各种不同的渠道做了一些展示，具体情况我就不再做详细的介绍了。 昨天我们正式向市场发售了这只产品，从目前各个渠道的反馈情况看，关注度还是很高的，但是也有不少投资人仍然在观望。我个人认为有几个原因：一是我们整个发售期昨天只是第一天，从销售的规律上来看，这一类的产品集中在后段购买的人比较多；第二，目前市场不是一个有利于发行的好时机，昨天市场也下跌了。所以在这个时候可能不少投资者还是以观望的态度为主。但是从昨天我们第一天的销售情况看，我们也有了很强的信心，因为第一天在这么一种环境下，我们还是实现了良好的开局，投资者的认购也是比较踊跃，投资者既有大额的认购，比如上百万的认购，也有比较小规模的，比如几万块甚至几千块钱的认购。这是一个非常积极的开头。 主持人：其实前期的时候南方基金在做瑞合产品的一些前期的铺垫的时候，也做过一些摸底，包括渠道的，包括消费者的问卷调查，这一块的反馈是怎么样的？ 张海波：我们的主发行渠道是建设银行，因为这只基金托管于建设银行。建设银行在发行前也做了详尽的分析，挖掘了一定的目标客户，我们自己也在我们的渠道上面发放了2万多份问卷，有效客户回复的问卷有2万多份。总体上看，客户的关注度还是比较积极和踊跃的，客户主要关注的几个点： 一，为什么会有这么一个创新产品，不赚钱不收管理费，赚了钱才收管理费，而且多赚不多收，这个引起了客户很大的关注。 第二，关注这个产品的客户面很广，就像昨天正式认购过程中所反映出来的一样，既有大额的认购，也有中小金额的认购，反映出了还是有相当一批客户认可南方瑞合的投资理念，这是从客户反馈的面来看。 第三，大家关注三年的封闭期，为什么会设定三年的封闭期？南方瑞合是一只三年定开的混合型基金，三年封闭期内投资者无法赎回，我们想通过这种方式，引导投资者进行中长期资产配置，减少错误的追涨杀跌，通过长期持有，获得稳定收益。同时这种封闭安排，也有利于投资运作，平滑基金波动。但是另一方面，封闭期的设计，也客观上引发了部分投资者的观望情绪。 第四，关注的是这个市场，在目前的市场环境下发售这种产品，他们认为难度很大，有不少投资人说希望能够看到市场有了上升的势头之后再进场是不是会更好？ 总体上大家对我们推出这么一只产品的认可度都很高，但是观望的情绪也比较浓。 主持人：因为我们刚刚提到时间节点选择的问题，我们就回溯一下南方瑞合，我看到资料说3月9号我们是提交了资料，这个时间节点跟我们3月6号正好是20岁生日其实离得也很近，时间节点上有什么特别的意义吗？时间选择上。 张海波：时间节点倒不是我们刻意选择的，事实上南方基金推出南方瑞合这个产品，我们把它定义为实验性创新。看上去我们3月9号提交申请，其实在这之前我们酝酿了很长时间。产品的设计、成型到提交，本身就经过了大半年的时间，反复的琢磨、细化完善。这只是表现在产品这个表现形式上。其实更往前面推算来看，南方基金思考推出这一个类型的产品，是我们整个公司发展战略决定的，也是我们在与大量的客户反复沟通过程中间触摸到了客户的痛点，所以我们才有了这么一个产品的设计理念。这个理念出现，再慢慢把它固化为产品的形式表现出来，这中间经过了很长的过程。 主持人：但是外界肯定还想了解，您是2016年来到南方基金担任这样的岗位，可能会不会从这个想法的一些萌芽，能再往前追溯到更早的时候吗？ 张海波：应该说可以往前追溯得更早，但是我觉得南方基金推出这只产品，不完全是因为我个人对这个行业的感受或者领悟，是整个南方基金在发展的历程中间，更多地感受到了投资人的痛点。你知道南方基金发展历史上就是以“低风险、稳收益”见长的基金公司，过去的业务特点非常鲜明和突出。我过来之后，带领南方基金人共同思考，确定了公司的发展战略，就是按照低风险、稳收益的思路，这个战略成为了南方基金的发展战略。所谓低风险稳收益就是要解决投资者心中的那个痛点。过去我相信你也看过不少的资料分析，公募基金20年，权益投资基金的年化收益率达到了16.18%，但是真正在权益基金领域赚钱的客户只有30%多一点点，有将近70%的客户不赚钱，这就是投资人心中的痛。所以，我们就希望能够有那么一只产品，能够把客户的痛点解决掉，这是南方基金人很长时间的思考、很长时间的摸索、很长时间跟客户之间的交流之后所产生的这么一种理念。 主持人：怎么看起来赚钱只收管理费，只是说南方在基金的费率上面做了一个调整，但其实这个背后应该是南方在看内外部环境，包括做内部的成本核算或者是我们一些管理的机制，各方面去做了一个应对。我在想，你在有这个想法的时候跟各个环节去沟通，你是给他们算了一个什么样风险收益的账，他们都觉得这个事情疑虑是可以打消的，比如跟股东，你是怎么跟他们沟通的？ 张海波：我们推出这种产品首先考虑的是客户，公募基金行业有一句话叫“客户利益至上”的原则。所以，我们认为能够满足客户的需求，解决客户的痛点，这是整个行业发展的基础。而且我们也有一个信念，真正把客户利益至上以后，这个行业才能得到大发展，公司也才能得到更强劲有力的发展后劲。认可了这么一种思路，跟我们的股东沟通，跟我们的合作伙伴沟通，就容易得多。而这个理念在我们股东方，在我们合作伙伴方都得到了很好的认可。更何况我觉得我们还是有信心，推出这只产品我们不是盲目的，不是去赌，是因为我们有信心，我们从我们的投资能力，从公司过去的积累，从我们对未来发展的信心，我们有这个实力去推出这么一只产品。 主持人：包括跟股东方还有各个环节相关方，比如说渠道。 张海波：是。 主持人：他们对这个事情是怎么看的呢？你又做了一个什么样说服的工作？ 张海波：这个理念在我们股东方都得到了很好的认可。尤其是公司的大股东华泰证券，更是对这只产品给予了积极的支持，华泰证券董事长周易高度重视，亲自推动了这只产品的创新工作。渠道的沟通确实是有一个反复沟通统一思想认识的过程，我们仍然是用客户利益至上的理念，跟渠道取得了一致。像这次我们的主发行渠道就是建设银行，除了建设银行之外还有很多的商业银行、很多证券公司，以及其它的第三方机构，我们在跟他们沟通中间就是讲到，从市场发展的长期趋势看，从行业大局看，只有解决了客户的痛点，行业才有希望，公募基金才有希望。在理念上面得到了他们的认可。而且他们也对南方基金充满了信心和信任，认为前三年封闭期可能市场是一个复苏的过程。所以，对于这些渠道来说，他们觉得向客户推出一只未来前景非常可期待的产品，也是帮他们站在投资人那一边，跟投资人站在一起，他们也是一样，只要他们坚持不断地做下去，他们也会越来越得到投资人的认可，未来投资人选择这些渠道的可能性就会大大增加。主要是基于这么一种理念的认同和对前景的判断。 主持人：您看您在整个聊的时候您都会说把投资人的利益放在首位，但其实我作为一个普通基民来讲，其实可能不是你一个人在说这句话，大家都在说，但是只有南方做到这样一个知行合一，真的是把这句话践行到了用产品，推出南方瑞合。为什么起首是南方基金，不管是内外部的环境认识深刻也好，还是拼规模到大家旱涝保收的痛点也好，为什么是南方基金呢？ 张海波：你知道南方基金是国内首批成立的基金公司，20年来南方基金一直是坚持不断地创新，创新可以说是南方基金发展的灵魂，我们创造了很多市场第一，具体包括第一只封闭式基金、第一批开放式基金、第一只公募FOF等等，很多很多。我们就是要发现市场的创新，所以才会有了那么多的创新产品。南方基金还有一句口号，叫“根植于时代，领先于市场”。根植于时代就是我们要不忘记我们所身处的这个时代是一个什么样的状况。领先市场就是我们要比市场早走一步。不是做这个市场的跟随者，而是能够敏锐地捕捉到市场发展变化中间所需要的是哪些东西，最根本的我们认为就是要解决投资者的痛点。投资者要什么？投资者要的是绝对收益，投资者绝大部分都是风险厌恶型的。但是在公募基金发展的过去20年中间，我们绝大多数时刻都是坚守着客户利益至上这个信念，但是在实际的过程中间，实际的发展过程中间是有个偏差的，这个偏差就表现在行业中间，过去是按照规模收取固定管理费，不管客户是不是赚钱了，是不是盈利了，反正我只要发行达到一定的规模我就收取你固定的管理费。行业形成惯例。但是按照这样的一个惯例走下去，我们讲的客户利益至上的原则，我们认为就没有真正地落到实处。所以，行业拼规模的现象很突出，比排名的现象也很突出，拼的规模就看你规模的大小，比的排名就看你相对收益的排名。这些是对基金公司本身发展是有利的，但是对投资人来说可能不完全有利。真正能够跟投资人完全站在一起的，我们认为就是我给你赚到了钱了，那我收取管理费，我认为那是天经地义的，毕竟我们是创造了价值，我们才能共享价值。但是没赚到钱，我还是收取管理费，这个道理在什么地方呢？这就是我们看问题的出发点。当然我相信行业内可能也有不少人看到了这一点，不只是南方基金看到了这一点，行业内有很多的基金公司都看到了这一点，其实大家也都是朝着这个方向在进行探索，只是南方基金早走了一步。 主持人：这个早走一步，就是说你走在前面，你肯定是掌握了一定的主动权，但是也有一定的风险，你在做这个事情的时候，你想过最坏的结果吗？ 张海波：我们在讨论过程中间，公司内部也有很大的争论，也有很多的不一致的地方。疑虑可能是： 一，市场环境。我们背后这个市场会不会给南方基金这么一次机会。讨论下来以后大家觉得我们对中国的国民经济发展的未来是充满信心的。这是我们最大的依靠。 第二，南方基金有没有这个能力，在这个市场上能够帮客户赚到钱。从南方基金过去的发展史中间，我们也有的产品是亏了钱的，是没有让客户在投资过程中产生收益的。这个是对我们确实构成了比较大的压力，在这一点上，疑虑比较多。但是讨论下来以后，我们还是满怀信心。因为从南方基金发展的这二十年情况看，我们的权益基金平均年化收益率也是非常高的，高于市场的平均水平。所以，目前又是处于市场的底部状态，所以对这只产品未来的收益我们是充满信心的。 还有一个疑虑就是，会不会对行业带来一定的扰动？我们确确实实是有疑虑。但是我们到最后形成的理念就是，只要对投资人有利，那行业本身它也面临着一个重新生长、重新洗牌或者重新优化组合的过程，南方基金不做，其它基金公司也会这么做。更何况降低管理费这些从世界上来看，它也形成了一种倾向、一种潮流或者趋势。最近美国的两大基金公司，包括先锋，包括富达他们也开始走了降低管理费率的这条路，当然有一家基金公司做的是被动基金，所以它开始免费，有这种情况出现。这是一个趋势，要把自己放在投资人那一边，而不能只站在自己的这一边，这种趋势下，这种状况是一定会出现的。也正是因为对这些问题，我们讨论透了，所以最后公司下定决心我们率先走出这一步。更重要的，一是真正把投资人放在第一位。二是我们对自己的发展很有信心。 主持人：您说的这些问题确实是行业现在的痛点，基民也是非常有意见的，但是为什么是现在，早干吗去了？为什么是现在？这个时间节点选择的时候，是这个时间节点，内外部环境到了一个临界点吗？ 张海波：是不是到了一个临界点，我没有去做判断，可能正好我们推出的时间与现在这个时间点是巧合了。我前面也跟你说过，我们理念的形成不是一天两天的，是长期的发展过程中间已经形成了这么一种理念，只是过去可能还是模糊不清的，公司内部也没有经过上下反复讨论形成集体的智慧结晶，待后来这个理念明确了，形成之后，我们开始把它形成一种产品，也是经过了一个过程，在这个过程中逐步向前走，到这个时间点成熟了，所以才推出来，这个时间点不是我们刻意选出来的。 主持人：我还有一个疑问，既然您选择在这个时间节点，你对这个临界点有一个判断，但是我想有没有可能说其它的同行，他也在筹备这个事，但是他可能在想选一个好的时间节点，选一个好的时间节点，有没有可能错过最好的时间节点？ 张海波：我个人认为机会永远都有，我们内部讨论的时候有一句话“只要路选对了，就不怕遥远”，当然也不要怕错过了某一个机会，关键看你的路子有没有选对，路选对了坚持走下去，机会总会到来，总是能抓住的。 主持人：方向对了，什么时候动身并不是最主要的。 张海波：当然，能早动身当然很好，能早动身，你在行业中至少能争得先机。 主持人：你刚才对于股东也好，渠道也好，包括内部核心的管理层，你是通过各种工作、沟通去做了说服，其实现在在发售阶段，你最重要说服的对象其实是我们的，一直被您定位最最重要的位置的基民。他们有很多疑虑，南方这个产品是采取这样一个费率模式，老产品我们就先不说，以后的新产品呢？会是一个创新？还是一个长期的布局？ 张海波：首先，我不是说在内部说服我的同事，我说这个理念的形成是南方基金长期逐渐形成的，只不过过去可能模糊，没那么清晰。我来了之后，南方基金首先确定了未来的发展战略是什么，集中公司上下的智慧，从公司的领导层，到我们最基层的员工，我们召开了一个发展战略研讨会，我们专门邀请了两位最基层的刚进入公司一年多的员工，他们有他们的思想火花、他们的建议，他们也参加了我们的战略发展研讨会。整整开了两天，集中起来开了两天，事后我们又反反复复经过了将近两个月左右逐渐形成了这么一种理念，这个理念我们把它固化起来。 所以，当我们水到渠成推出这个产品的时候，在公司内部我没有做说服工作，只是大家客观地分析这个产品出来之后，会给我们带来哪些有利、哪些不利的影响，为这些疑问找到答案。我们推出这个产品，我并没有说服我们公司内部，公司内部推出产品过程中没有多少存疑。 主持人：您当时讨论不利的因素有哪些？比如说？ 张海波：刚才已经讲到，比如我们有没有信心能够在三年封闭期结束的时候，有信心让客户赚钱。第二，市场环境，整个宏观经济发展环境支不支持我们这样一种创新。因为公募基金的赚钱效应不能离开实体经济，不能离开整个宏观经济、国民经济发展的基础条件，有没有信心？这是我们讨论得比较多的。还有一个比如推出的时间点是不是合适？这又回到你刚才问的时间点的问题，这些问题是我们讨论得比较多的，疑问比较多的。讨论过程中间大家认识越来越清楚，就很好了。 主持人：对于基民来说，你要做更多的沟通。我刚刚理解，其实内部你没有太多的沟通，因为大家的理念是一致的，价值观是一致的，这是南方一致的创新基因也好，还是它本身我们在做权益类投资的实力也好。但是可能在渠道这种外部的，包括到我们的最重要的利益共同体的基民、投资人，沟通工作你是怎么样做的？ 张海波：我们在跟投资人沟通中间，基本上所有的投资人对这个理念都是非常认可的。我们前面也做了几次类似的，像我们今天这样面对面，围绕着产品进行讨论，进行宣传的这种情况，在相关的推介材料，在网上进行传播之后，阅读量远远超出我们的预期，而且绝大部分的投资人反应都是很正面的，这是真正把投资人放在自己心中的这么一家机构。所以，投资者是接受我们这种理念的，认可我们这种做法，而且认为站在了一起。但是目前对投资人来说，可能最关键、最有难度的一点是整个市场的状况，短期下跌的市场确确实实对投资人的投资热情是一种抑制。 主持人：信心也是有些影响。 张海波：信心有些影响，但是我们常常讲，我们也做了很多的分析，我相信你们肯定也做了很多分析，往往都是这样，市场积极性受影响，信心受影响的时候，基金发行最困难的时候，销售过程最困难的时候，反而是一个最好的买入点。当市场走向了牛市末端的时候，市场高高在上的时候，指数点位高高在上的时候，反而不是一个好的买入点，是有一点反人性。在这个时候可能就是希望广大投资人能真切地意识到南方基金是一个负责任的公司，南方基金有信心推出这种产品，南方基金也有信心让这只产品在三年封闭期内给大家带来正回报，同时投资者在市场低点的时候也是最好的买入时机，这个可能需要广大投资者能够反复地思考权衡，最终能够认清的道理。 主持人：大家还会关心说接下来以后南方基金发的新产品，也还会延续这样一个费率模式吗？ 张海波：我们说这一次的赚钱才收管理费，多赚不多收，这是我们南方瑞合作为一个实验性创新的产品来推出。我认为在管理费的改革、管理费的收取模式上没有一个放之四海而皆准的一种模式，可以有不同的模式，国外也有很多模式，国内也有很多模式。国内很多的模式在实践中间要经得起检验，如果实践检验是成功的，南方基金一定会按照这个路子走下去。因为这是我们的方向，这是我们的理念，这也是得到了市场认可的，所以未来南方基金会按照这个方向做下去。 主持人：你看我们把发售的对象分成几类人，一类人是已经是南方基金的客户，他在南方基金是有购买产品的；还有一类是在其它的基金公司有购买产品；还有一类是他还不是基民，他完全是增量的。有没有可能最先动的是南方自己的存量，再去动行业的存量，再去动新增的增量，还是把这个链条倒过来？ 张海波：我们没有想过南方基金的存量客户先购买，然后其它基金的客户购买，然后新基民再进来，没有想过这个顺序问题。但是从过往的实际情况来看，持有过南方基金产品的并且持有封闭期产品的，而且有比较好收益的产品的客户，他可能会最先行动，很有可能会最先行动。尤其是在市场低点买入基金产品，不限于南方基金，买入过其它任何一款基金产品，并且获得比较好收益的这一类的客户，他们也可能是率先行动者。但是如果说没有进入过资本市场，没有买入过基金产品的这一类客户，他们可能会观望一段时间。目前为什么说是最好的买入时机？因为历史上我们做过分析，在上证指数2800点以下买入新发权益类基金，持有三年赚钱的概率超80%，但这只是历史数据的测算，我相信你们也做了大量的分析，现在的点位正好是在这个点位上，所以它是非常好的买入时机。市场还有一个衡量标准，按照股息率来判断，股息率从2.27到2.67之间买入基金产品的客户赢的比率也是非常高，年化收益率也很高。现在我们的股息率是2.47，正好也是一个最佳的买入时点。所以，现在可能对于投资人来说，自己要学会判断，在这个买入时点中间是不是该积极行动？我们期待、我们希望投资者能够积极行动。 主持人：老基民和新基民，对于老基民来说他是明白这个时间节点，并且在这个低时间节点买过基金产品收到比较高的收益，他尝到甜头，这次应该是最早动手的一批。当市场开始有这种起来的迹象，情绪面会更加积极，有信号的时候，这个发行时间就结束了，对你来说你有这个考虑吗？ 张海波：确确实实可能会出现这种情况，我们期待市场涨起来。 主持人：大家的信心、情绪面各方面。 张海波：对发行会带来一个比较好的、积极的影响。那时候如果正好我们的募集期结束了，那确确实实是一种遗憾，对南方基金来说是一种遗憾，对投资者来说也是一种遗憾，未来市场向好，在低点的时候应该买，他没有买入，他也是一种遗憾。我们不希望这种情况出现，但是这种情况是有可能出现的。 主持人：先行者潜在的一个风险就是说，你要给别人做了嫁衣呢？ 张海波：你是指给其它的基金公司？ 主持人：同行。 张海波：给同行是吧？我们是这样看问题的，一个市场的发展，一个领域的发展，不是靠哪一家基金公司就能够独撑这个局面的，我们希望为中国资本市场的权益基金发展做贡献，但是也不是哪一家基金公司就能够把权益市场推动起来的。南方瑞合这个产品的实验性创新，如果能够得到投资者的认可，甚至形成行业共识，整个行业发展了，投资者队伍壮大了，对资本市场的发展一定是很有利的。即使在这个过程中间，南方基金作为先行者，付出了很多的努力，这次最后没有达到我们期望的销售状况，但是我相信以后南方基金也会是整个行业发展的受益者。 主持人：其实我觉得这里面，作为一个基民来说，对于拼规模或者旱涝保收这样一个行业的乱象也好，大家是有非常大意见的，这时南方站出来，并不是说我要冒天下之大不韪，我要表现自己怎么样，更多地是说这个事情总要有人来做，这个事情就南方来做了，而南方来做，我也不是说给别人做嫁衣，更多的是我发出了瑞合，这个时候我给市场一个很大的声音告诉你，基金公司有这个责任，有担当，这个事情南方做，然后当我们的市场基本面更好的时候，市场更加接受了，实验式创新得到大家的理解和认可之后，我们南方也会有新的产品和基金来跟上。 张海波：是。我相信付出从来不会白费，当南方基金率先走出这一步，给市场以信心，也能够在行业内形成共识，当然我们期望能够在行业内形成共识的时候，市场投资人也一定会认可南方基金的责任感、使命感或者情怀，一定会在投资人那边产生这么一个很好的印象，那么未来南方基金发展有了这些投资人的支持，我们就有了基业长青最扎实的基础。另一方面，围绕上述理念，未来我们类似的创新产品还会很多。 主持人：我接着聊基民对于这个事情的一些疑虑，三年之后如果不是正收益，小于或者等于1，我们把管理费给大家。有这样一个问题，为什么参照的标准不可以更高一点呢？既然我们已经迈出了突破性的一步，无风险利率，我们也可以参照国外的，比如巴菲特，他就说6%以下就不收管理费，6%以上管理费加上超额提成，这个参考的收益标准是不是可以再更高一点？ 张海波：你提了一个很好的问题，我们在与投资人沟通的时候，不少投资人也提出了这么一种期望，南方基金业有信心朝着这个方向走。南方瑞合只是我们实验性创新中的一个产品，这一步走出来，如果说我们这一步走出来能够得到投资人的认可，实践证明是成功的，你刚才讲的这种期待很可能会在南方基金身上实现。 主持人：比如说这次拟任的基金经理是史博总，我们对史博总非常了解，作为从业20年，屡屡战绩大家也都能看到。但是有这样一个疑虑，他已经是在南方基金是高管层，担任了一定的行政和管理的职能在里面，而且他不只是这一个产品，有很多的产品，如何来去保证他对这个产品的精力能够分配得更好呢？会不会说史博总只是来挂个名，具体在操作基金的时候其实是另有其人，基民的想法是很实际的。 张海波：对，正如你刚才讲的，大家对史博同志有比较透彻的了解，所以对于他的从业经历，他的历史业绩、投资能力不用我介绍了。你刚才讲的那种担心，在投资人跟我们的反馈中间也有。但是我想强调的是南方基金管理，不管是史博也罢，还是其他的基金经理管理也罢，都不是一个人在奋斗，南方基金强调的是整个团队的合作，我们的投资条件和研究团队的支持力量大家是一体的，展现的是南方基金的实力。所以，即使目前的市场表现很优秀的这些基金经理，背后也都有一个强大的团队在支撑，南方基金的理念，我们讲基金经理，我们讲的是群星璀璨，而不是一星闪耀。所以，表现出来的是一个人在管理一个基金产品，背后有很强大的投研平台的支持。 当然史博现在管理的基金数量并不是很多，以他的能力和南方基金整个背后的支持团队的运作，能够保证他有足够的精力来管好他名下的所有的基金。 另外一种担忧，他会不会挂个名，让别的基金经理来管理？更不会。因为我们南方瑞合如果不能实现盈利，前期的人力物力都是由南方基金承担的，并不会挂他的名让别人管。所以，这种情况不会存在。当然未来我们也会考虑毕竟史博是公司的副总经理兼首席权益投资官，他还有很多管理上的工作要做。未来我们也会考虑投资人的这种感受，不会让他过于分散更多的精力，让他能够集中他的精力在现有的包括瑞合以及他现有的产品管理方面，再加上他自己对整个公司投研的管理层面，会做非常充分的考虑的。 主持人：这个问题我们想多追问一下南方的人才培养以及留住人才的体制。其实大家对公募基金的诟病，除了费率上的东西，还有就觉得你看优秀的人才都自立门户去了，公募基金的体制根本留不住好人才，总是青黄不接等等。南方可能在其中比较特别，我很少看到一些私募的大佬有从南方出来的。再就是我们做群星璀璨，其实这里更需要平台的力量，而这种平台，其实它更多是一种体制在里面，我很好奇南方基金如何做到的？ 张海波：南方基金在投研团队的管理上面确确实实是有自己的理念的，我们首先强调的是投研人员必须要认可公司的理念。第二，我们公司会打造一个强大的平台，你在这个平台上面去发挥作用，离开这个平台，他也可能他自身的能力就会受到限制，或者就展现不出来。第三，我们在投研人员的考核上，我们采取了国际上通行的四分之三分位法，P75的考核，更加拉长你的考核期，不单纯看当年，我们会一年、三年、五年，按照设定不同的权重来考核，只要达到P75就行了，四分之三分就行了，我们不要求达到P90、P99这种情况，当然P50以下也不行，我们按照这种考核。 还有一个，就是我们对投研人员的激励，公司的政策上面是向投研人员倾斜的，但是我们不搞业绩直接挂钩，不跟你管理的基金最终产生多少收入，直接业绩提成。我们倡导在一个平台上合作。所以，很多优秀的投研人员觉得在这个平台上依靠的是集体的力量，加上个人的突出才能，相结合进行发挥，而不是说只靠自己的力量，靠自己单打独斗就能取得好成绩。这一理念在整个南方基金是得到了认可。我们也有优秀的投资人员流失的情况，但是相比较行业来说我们还是比较稳定的。 主持人：追问一个小细节，其实管理是一个特别看细节的，你比如说投研的时候，我作为一个研究人员和具体的投资的决策人员，在这个里面的贡献度是如何去衡量的？这其实是一个很微妙的事情，你没有处理好这个细微的事情，很有可能就把这个就由小变大，很难做处理。 张海波：我们很少去区分个人在某一项业务或者某一类产品中贡献度究竟是多少，比如我作为投资经理，你作为研究人员，我管理的产品你给我提供研究，供他来选择，最后产品成功了，决定你的贡献是多少，30%、40%、50%？我们不是这样来进行考核区分的。我们对投资人员有投资人员的考核标准，对研究人员有研究人员的考核方式。按照公司的考核，只要你做到了你应该做到的这些工作，那么就可以得到比较恰当的评价，而不是说你在这项工作上做了多少事情，衡量你多少的贡献，很少，在我们的考核办法中间没有。 主持人：我可能还是不太了解、不太理解我想多追问一下，这里面有一个很重要的是，你是以结果导向来去做？ 张海波：对，是，结果和过程。 主持人：如果过程的话，你是怎么去衡量的呢？你刚才说你给投研人员和研究人员不同考核的标准的，有不同的KPI，KPI设计的时候是怎么考虑到他个人的积极性、主观能动性还有平台给他的支持？ 张海波：平台的建立是公司基于长远发展，基于我们共同的理念建立的这么一个平台，当然引进相关人才，我们会按照公司的标准引进相关人才，这些人才到了这个平台之后有的可能适应，有的认可这种理念，有的他适应不了这种平台，不认可这种理念，就很快被淘汰了。 到了这个平台之后如何发挥作用，我们是针对投资和研究人员的不同岗位类别，我们确定相关的考核指标。当你达到那个考核指标，那你就应该享受到相应的这种待遇。 我就举一个例子，比如说史博总，他管理南方瑞合这只基金。我们给投资人承诺赚钱才收管理费，多赚不多收，这是一个考核指标，这是我们给投资人的承诺。必定在三年中间，史博和他的投研团队对这只产品投入了大量的精力，他要管理，要调研，要做投资判断，我们对史博不能等到三年之后再给他奖励。所以我们定了一个业绩比较基准，在我们的产品要素里面有，在三年中间只要史博管理的业绩达到了业绩比较基准，或者是超过了业绩比较基准，或者达不到业绩比较基准，我们都有相应的激励或者是惩罚的指标在里面。而三年之后，是不是真正能赚到钱，那是三年之后我们对投资人的承诺。三年之内考核，我们是按照业绩比较基准考核，我们是公开的。所以，史博只要三年中间每年他跟业绩比较基准比就行了，到了三年之后，那当然了最终所产生的风险是由公司来承担。如果有收益，收益也归公司。这个是不是能理解一点？ 主持人：看起来我自立门户，我在投入产出比会更高一些。 张海波：你相信在资本市场上就靠一己之力就能战胜市场吗？我不这样认为，即使有这种情况，可能也是很少很少的，确确实实有很多过去在这个市场上表现非常耀眼的这些基金经理，他们离开这个平台之后，自己去做，也确实做得很好，但是都不是一个人在做，背后一定会有一个比较强的，认可相关理念比较强的投研团队在支撑才能做得起来，单靠一个人能够做得很好的，我没做过全面调查，但是我相信不多。 主持人：关于公募基金的培养人才和留住人才，对于南方来说，它更多的是我在做一个平台，以及体制上、机制上的一些东西，而不是说我单靠某一个明星，甚至我们在很多具体的时候也不会突出某一个明星。 张海波：南方基金的明星基金经理是自然而然产生的，我们不会去刻意培养，不会去人为干预，不会说把所有的资源都向一个人身上去集中，好像靠一个明星效应去带动公司的发展。那样既不客观，对其他的投研人员也不公正，对公司也会带来很大的伤害，万一这个明星基金经理离开了呢？或者是出了其他相关意外呢？对公司不都是致命的打击吗？所以任何一个成规模的，有重要市场影响力的基金公司，我相信都不会靠资源去堆砌一个所谓的“明星”基金经理出现。他一定是认可公司理念，在公司这个平台上面，在公司资源的支持下，自然而然产生的。假如我有很神奇的那种能力，那肯定我自己一个人去干，赚了钱全归自己。 主持人：我最后还有一个问题，因为在3月6号的时候，新浪财经和南方基金一起举办了一场特别有意义的活动，就是“基金20年南方再出发”，当时你在发言中特地有几个关键词：新时代、新南方再出发。这几个词单拿出来都可以再给我们展开地讲一讲。比如说你认识到的这个新时代，你认识到的新南方，你现在为什么会说再出发？ 张海波：过去20年公募基金获得很大发展，南方基金在这个过程中间也有很大的成长。我们刚开始的规模只有20亿，发行第一只封闭基金只有20亿，到现在为止我们管理的整体规模1万亿左右的规模，获得很大的成长。但是那只是过去，20周年到来的时候，我们要把心态归零，向着更高的目标去迈进。所以，我们称之为“再出发”。 第二，过去成功的经历，过去所积累的经验，在未来能不能适用，我们不知道，我们一直认为，我们提出了“根植于时代、领先于市场”。现在的时代跟过去20年的时代我们认为发生了比较大的变化，不管是国际上的环境，国内经济发展的状况，竞争者的出现，还有投资人理念的变化，都给我们带来很大的挑战。所以，我们是面临着再出发的一个环境。我们认为只有基于这么一种时代，有这么一种认识，南方基金再出发可能方向会更明确一点，我们的路子可能会更扎实一点。另外，这也是我们提振全体南方基金人的一个比较响亮的口号。 主持人：您在当时发言当中专门提到了“新南方”的一些愿景，我在想实现这样一个愿景会有一些挑战，你认为最大的挑战在哪里？怎么克服？ 张海波：我们认为最大的挑战还来自于我们自身，我们有没有这样一种能力能够受人所托，帮助别人管好资产，这是最大的挑战。南方基金过去20年我们做得不错，但是我们也有很多很多不美满的地方，有很多不如人意的地方。在未来我们肯定是很有信心的，但是如果我们不能克服这些自身存在的问题，那带来的就是很大的挑战，包括公司治理方面，包括我们投研队伍的培养方面，包括我们对时机的把握，对产品创新的能力这方面，挑战都来自于内部。外部的环境的变化是每个公司都面临的，大家面临的都是同样的环境、同样的市场，要想胜出就必须要克服自己所存在的这些问题，这可能才是我们最大的挑战。 主持人：打铁还需自身硬。 张海波：是。 主持人：两个月前在新浪财经“致敬公募基金20年”的现场，我们专访了“中国基金业之父”王连洲先生，他当时在采访中特地说了一句话，他说基金管理人要履行道德操守、勤勉尽责、全心全意的职业良心。他认为在所有的基金乱象背后其实恰恰是忘记了我们20年前基金行业的初心，把投资人的利益放在第一位。南方瑞合可能是第一个严格意义上把基金管理人和投资人的利益绑定的一个产品，初衷正是从投资人的角度出发。很高兴我们今天请到了南方基金掌门人给我们做了这样一个分享，再次谢谢海波董事长。 张海波：谢谢你。 主持人：您讲到关于信任、信赖和托付，觉得这三个词是不一样的。 张海波：我们讲到了信任、信赖和托付。我们代客理财，受人所托，那就基于投资人对管理人的信任、信赖。我看到信任、信赖跟管理人、投资人还有一点距离，我更看重的是托付，托付就是说把自己的未来全都托付给你。当市场有比较好的收益、有成果的时候我可以分享成果，当市场艰难的时候我可以跟你一起度过。 托付是真正的让投资人和管理人站在了一起。我们正在朝着这个目标朝前走，希望能够成为值得投资人托付的这么一个资产管理机构。如果南方基金真能做到那一天，南方基金在市场上就会长远地走下去。 这是我们期待南方基金能够成为值得投资人托付的这么一个理财专家。 主持人：刚才你为什么会有那一段感慨？是因为我在最后讲到王连洲会去讲，他说要呼唤基金行业的职业良心，他给了几个词，道德操守、全心全意，包括勤勉，我就想你听到了这句话才有感而发的。这段话我自己觉得，这里面有一个很关键的是，当时你聊到信任、信赖、托付这三个词是不一样的，而对于南方来说你希望成为投资人值得托付的资产管理机构，你对于托付的理解，和这三个词的不同。我们不能说生死相依，我们说你在低谷的时候，市场好的时候我们一起分享这个成果。 张海波：我还是那句话，南方基金希望能够成为值得投资人托付的资产管理机构。因为在我的理解上面信任、信赖和托付是不同的概念。不少的机构都说我们要成为投资人信任的专家、信赖的专家。信任和信赖，他如果不把自己托付给你，还是没有站在一起。只有觉得你是一个值得托付的人，把身家性命托付给你了，还有什么困难不能克服的呢？当有成果的时候我可以跟你一起分享成果。当市场处于艰难的时候，那我就陪伴你一起走过，因为你是一个最值得托付的人。南方基金如果能够达到成为投资人托付的投资理财机构，南方基金的基业长青就有了最坚实的根基。 主持人：我有一个追问，其实在资产管理有个资产配置的概念，我为什么要陪你过的不好的时候呢？虽然我知道你说的托付有点像婚姻，但是没有到那种程度，我想对于投资人来说，我就想你好的时候我就跟你在一起，不好的时候我看看有没有更好的。总会有这种这山望着那山高，投资人心里是很实际的。 张海波：可能我讲托付是我们追求的一个目标，在不好的时候为什么会要陪着南方基金一起，他相信南方基金的实力，这一段的不好是由于市场的原因造成的，因为市场就是波动市场，我们不能指望市场是一根斜线上扬的市场，那样的市场不存在，一定是有波动的市场。比如说像现在这么一个处于市场底部的市场，其实如果说投资人能够觉得南方基金值得托付，这个时候他应该来申购、来认购，来追加对基金公司的投资。然后陪着基金公司一起度过这一段最艰难的时候，拨得云开见日出，未来一定会有很好的收获。只有在艰难的时候有了陪伴一起走，在市场有了成果的时候，那才会能够分享更大的成果。 你又可以用一组数据来比较，我们讲公募基金20年，权益基金的年化收益率16.18%，可是真正享受到赚钱的投资者约30%多一点点，将近70%的人不赚钱。而这30%的人赚钱，就是他持有、持有，还是持有，坚定的持有，穿越了牛熊以后，在最艰难的时间也是陪伴着一起走过，最终他获得很好的收益。反而是那些在市场比较艰难的时候选择离开，在市场处于高点的时间再买进去，追涨杀跌的这些人，在里面反复地损失。 主持人：我这么理解这句话，在市场行情好的时候南方会是在行业的前列。同样当外部环境出现了大的变化的时候，你要相信南方基金会是你最值得托付的一个很重要的一点，他会帮你做好资产配置。在考虑风险的前提下再去做收益。 张海波：对。 主持人：这又回到南方基金的低风险、稳收益。 张海波：我们以南方瑞合这个产品发行为代表，我们是真正把投资人放在心中。一个人真正把你放在心中，你觉得这个人是不是值得托付？ 主持人：不管我美的时候还是我不美的时候，年轻的时候还是年老的时候，这个人都会把我放在最重要的位置。 张海波：是。 主持人：这种信任、信赖就已经是到了一种托付。 相关阅读： 南方基金董事长张海波：真正把投资人放在心中 张海波：南方瑞合定义为实验性创新产品 解决客户痛点 张海波：与持有人利益深度捆绑 解决公募行业发展痛点 南方基金董事长张海波：解决基民痛点 赚钱才收管理费 张海波谈明星基金经理：不求一星闪耀 但求群星灿烂 《新浪会客厅》对话南方基金董事长张海波实录全文[详情]

　　 新浪财经讯 近日，南方基金党委书记、董事长张海波做客《新浪会客厅》，与新浪财经编委郭金霞对话，进行了主题为“南方自我革新的勇气与底气”的访谈。南方基金党委书记、董事长张海波表示，公募基金20年，权益投资基金的年化收益率达到了16.18%，但是真正在权益基金领域赚钱的客户只有30%多一点点，有将近70%的客户不赚钱，这就是投资人心中的痛。从市场发展的长期趋势看，从行业大局看，只有解决了客户的痛点，行业才有希望，公募基金才有希望。 南方瑞合定义为实验性创新产品，是我们整个公司发展战略决定的，也是我们在与大量的客户反复沟通过程中间触摸到了客户的痛点才有了这么一个产品的设计理念。 南方瑞合经过反复琢磨、细化完善成型 客户关注较高 张海波表示，事实上南方基金推出南方瑞合这个产品，我们把它定义为实验性创新。看上去我们3月9号提交申请，其实在这之前我们酝酿了很长时间。产品的设计、成型到提交，本身就经过了大半年的时间，反复的琢磨、细化完善。这只是表现在产品这个表现形式上。其实更往前面推算来看，南方基金思考推出这一个类型的产品，是我们整个公司发展战略决定的，也是我们在与大量的客户反复沟通过程中间触摸到了客户的痛点，所以我们才有了这么一个产品的设计理念。这个理念出现，再慢慢把它固化为产品的形式表现出来，这中间经过了很长的过程。 8月6号，南方瑞合开始正式发售，对于目前这个市场还有渠道的一些反馈情况，张海波表示，我们的主发行渠道是建设银行，因为这只基金托管于建设银行。建设银行在发行前也做了详尽的分析，挖掘了一定的目标客户，我们自己也在我们的渠道上面发放了2万多份问卷，有效客户回复的问卷有2万多份。总体上看，客户的关注度还是比较积极和踊跃的，客户主要关注的几个点： 1）为什么会有这么一个创新产品，不赚钱不收管理费，赚了钱才收管理费，而且多赚不多收，这个引起了客户很大的关注。 2）关注这个产品的客户面很广，就像昨天正式认购过程中所反映出来的一样，既有大额的认购，也有中小金额的认购，反映出了还是有相当一批客户认可南方瑞合的投资理念，这是从客户反馈的面来看。 3）大家关注为什么会设定三年的封闭期？南方瑞合是一只三年定开的混合型基金，三年封闭期内投资者无法赎回，我们想通过这种方式，引导投资者进行中长期资产配置，减少错误的追涨杀跌，通过长期持有，获得稳定收益。同时这种封闭安排，也有利于投资运作，平滑基金波动。但是另一方面，封闭期的设计，也客观上引发了部分投资者的观望情绪。 4）关注这个市场，在目前的市场环境下发售这种产品，他们认为难度很大，有不少投资人说希望能够看到市场有了上升的势头之后再进场是不是会更好？ 总体上大家对我们推出这么一只产品的认可度都很高，但是观望的情绪也比较浓。 真正把客户利益至上 有信心、实力推出这种产品 张海波表示，我们推出这种产品首先考虑的是客户，公募基金行业有一句话叫“客户利益至上”的原则。所以，我们认为能够满足客户的需求，解决客户的痛点，这是整个行业发展的基础。而且我们也有一个信念，真正把客户利益至上以后，这个行业才能得到大发展，公司也才能得到更强劲有力的发展后劲。 他进一步补充说，认可了这么一种思路，跟我们的股东沟通，跟我们的合作伙伴沟通，就容易得多。我们股东方，尤其是公司的大股东华泰证券，更是对这只产品给予了积极的支持，华泰证券董事长周易高度重视，亲自推动了这只产品的创新工作。渠道的沟通确实是有一个反复沟通统一思想认识的过程，我们仍然是用客户利益至上的理念，跟渠道取得了一致。像这次我们的主发行渠道就是建设银行，除了建设银行之外还有很多的商业银行、很多证券公司，以及其它的第三方机构，我们在跟他们沟通中间就是讲到，从市场发展的长期趋势看，从行业大局看，只有解决了客户的痛点，行业才有希望，公募基金才有希望。 对此，他还表示，我们推出这只产品不是盲目的，不是去赌，是因为我们有信心，从我们的投资能力，从公司过去的积累，从我们对未来发展的信心，我们有这个实力去推出这么一只产品。 相关阅读： 南方基金董事长张海波：真正把投资人放在心中 张海波：南方瑞合定义为实验性创新产品 解决客户痛点 张海波：与持有人利益深度捆绑 解决公募行业发展痛点 南方基金董事长张海波：解决基民痛点 赚钱才收管理费 张海波谈明星基金经理：不求一星闪耀 但求群星灿烂 《新浪会客厅》对话南方基金董事长张海波实录全文[详情]

　　 新浪财经讯 8月7日，南方基金党委书记、董事长张海波做客《新浪会客厅》，与新浪财经编委郭金霞对话，进行了主题为“南方自我革新的勇气与底气”的访谈。张海波对赚钱才收管理费的南方瑞合以及南方基金的投研团队管理、人才培养、基金经理考核等问题进行了解读。 不求一星闪耀 强调团队合作 张海波表示，资本市场上，很难靠一己之力就能战胜市场，即使有这种情况，也是屈指可数。所以南方基金强调平台、团队的力量。南方基金在投研团队管理、平台建设、绩效考核等方面，有自己独特的理念。 首先，南方基金强调投资人、投研人员必须认可公司的理念；其次，公司会打造一个强大的平台，基金经理在这个平台上面去发挥作用，离开这个平台，可能基金经理自身的能力就会受到限制，或者难以施展。最后，投研人员考核方面，采取了国际上通行的四分之三分位法，拉长考核期，不单纯看当年业绩，会按照一年、三年、五年等，按照设定不同的权重来考核。所以，南方基金的人员流失率处于行业较低水平。 当前正在发行的国内首只“赚钱才收管理费”的基金南方瑞合，拟任基金经理是南方基金副总经理兼首席投资官（权益）史博。 张海波强调，对于南方瑞合，不论是史博管理，还是其他的基金经理管理，都不是一个人在奋斗，南方基金强调的是整个团队的合作，南方的投资条件和研究团队的支持力量大家是一体的，展现的是南方基金的实力。南方基金鼓励团队作战，南方基金的追求不是打造一星闪耀，而是群星灿烂。 最大的挑战是自身 做值得托付的资产管理机构 张海波表示，“信任”、“信赖”这些词语，还不能完全表达基金管理人与基金持有人之间的关系，他自己更加看重“托付”。“托付就是说把自己的未来全都托付给你。当市场有比较好的收益、有成果的时候我可以分享成果，当市场艰难的时候我可以跟你一起度过。托付是真正的让投资人和管理人站在了一起。”张海波解释道，“南方基金正朝着这个目标前进，希望能够成为值得投资人托付的资产管理机构。” 目前基金公司面临着海外资产管理机构的竞争以及A股行情低迷等影响，但在张海波看来，无论面对行业的竞争或行情的走势，南方基金最大的挑战还是来自于自身，关键在于是否有能力受人之托帮助别人管好资金。 相关阅读： 南方基金董事长张海波：真正把投资人放在心中 张海波：南方瑞合定义为实验性创新产品 解决客户痛点 张海波：与持有人利益深度捆绑 解决公募行业发展痛点 南方基金董事长张海波：解决基民痛点 赚钱才收管理费 张海波谈明星基金经理：不求一星闪耀 但求群星灿烂 《新浪会客厅》对话南方基金董事长张海波实录全文[详情]

　　 新浪财经讯 8月7日，南方基金党委书记、董事长张海波做客《新浪会客厅》，与新浪财经编委郭金霞对话，进行了主题为“南方自我革新的勇气与底气”的访谈。张海波就公募行业发展、南方基金未来规划以及近期热门的“赚钱才收管理费”的新基金南方瑞合进行了深入解读。 公募行业诞生20年以来，取得了巨大的成就，但张海波也指出了一个非常严峻的问题，即大部分基金投资者心中，都有一个非常难堪的痛点。公募20年来，权益类基金的年化收益率达到了16.18%，但是真正赚钱的基金投资者，占比只有30%，有将近70%的基民不赚钱，这就是投资人心中的痛，也是公募行业发展，面临的问题。 张海波指出，公募行业有一句话叫“客户利益至上”的原则，但过去，基金都是按照规模收取固定管理费，不管基金持有人是否赚钱，基金公司都收取固定的管理费。这样，投资者利益至上的原则就没有真正地落到实处。” 面对投资者赚钱难等痛点，张海波认为，从市场发展的长期趋势和行业大局看，只有解决了投资者的痛点，行业才有希望，公募基金才有希望。张海波表示，南方基金希望打造一只产品，彻底解决基民的痛点。经过全体南方基金人很长时间与投资者沟通交流、思考、探索后，为切实满足投资者需求，推出了赚钱才收管理费的南方瑞合。 南方瑞合“赚钱才收管理费”的产品设计，将基金持有人利益与基金管理人利益深度捆绑；三年封闭期引导投资者树立长期投资理念，避免短期错误的追涨杀跌行为。 相关阅读： 南方基金董事长张海波：真正把投资人放在心中 张海波：南方瑞合定义为实验性创新产品 解决客户痛点 张海波：与持有人利益深度捆绑 解决公募行业发展痛点 南方基金董事长张海波：解决基民痛点 赚钱才收管理费 张海波谈明星基金经理：不求一星闪耀 但求群星灿烂 《新浪会客厅》对话南方基金董事长张海波实录全文[详情]

　　 “公募基金20年，权益类基金的年化收益率达到了16.18%，但赚钱的基民只有30%，有近70%的基金投资者不赚钱，这就是投资人心中的痛。”南方基金党委书记、董事长张海波表示， “我们希望打造一只产品，能解决基民的痛点。” 如今南方基金付诸了行动。8月6日，南方瑞合三年定期开放混合型发起式证券投资基金（LOF）（简称：南方瑞合，代码：501062）正式发售。这只主打“赚钱才收管理费，多赚不多收”的创新产品，是一款将管理者与投资人的利益深度捆绑的基金。张海波坚信，只有为基金投资者创造了价值，才能分享价值。张海波表示，南方基金有信心也有实力做好南方瑞合这只产品。 根植时代 产品模式的行业先行者 公募基金诞生20年来，取得了辉煌的成就，但仍然存在着三种偏离。张海波指出，这包括“基金盈利与投资者获利之间的偏离，基金管理人和投资者之间收益目标的偏离，基金公司长期投资和投资者短期投资的期限定位偏离。”面对这些痛点，张海波认为，“从市场发展的长期趋势和行业大局看，只有解决了投资者的痛点，公募基金才有希望。” 张海波表示，南方基金要做时代的先行者，解决投资者的痛点。公司在十年发展战略规划中明确提出“根植于时代，领先于市场”的发展理念。根植于时代就是我们的发展战略要与我们所处时代的特点相契合；领先市场就是我们的思考要有前赡性，不是做这个市场的跟随者，而是能够敏锐地捕捉市场发展变化，发掘投资者需求，解决投资者的痛点。”张海波称，“投资者要的是绝对收益，他们绝大部分都是风险厌恶型的。” 于是，南方瑞合应运而生，张海波介绍道，“推出南方瑞合这个产品，南方基金把它定义为实验性创新，看上去从提交申请到获批仅有三个多月，但其实在这之前已经酝酿了很长时间。”张海波强调道，这个理念在公司股东方，合作伙伴方都得到了很好的认可。尤其是公司的大股东华泰证券，更是对这只产品给予了积极的支持，华泰证券董事长周易高度重视，亲自推动了这只产品的创新工作。 张海波表示，“机会永远都有，只要路选对了，就不怕遥远。不要怕错过了某一个机会，关键在于你的路子有没有选对，路选对了坚持走下去，机会总会到来，总是能抓住的。” 对于南方瑞合创新的管理费收取模式，其他基金公司是否会模仿南方基金的产品设计呢？张海波表示：“南方瑞合这个产品的实验性创新，如果能够得到投资者的认可，甚至形成行业共识，整个行业发展了，投资者队伍壮大了，对资本市场的发展一定是很有利的。相信以后南方基金也会是整个行业发展的受益者。”张海波相信，南方基金的付出不会白费。南方瑞合的创新，将给市场带来更多的信心。 饮水思源 坚守投资者利益至上原则 “唯有创造价值才能共享价值。”这句话是采访中，南方基金党委书记、董事长张海波最常提及的。何为创造价值？何为共享价值？在基金行业中的关系如何？作为企业经营者的他，思考得更深邃、更长远。 张海波直言，一般企业的经营逻辑是，企业为客户提供服务或商品，并在这个过程中获取相应的回报，实现企业的生存与发展，这可以理解为“创造价值”与“共享价值”。以此去看公募基金行业，为投资人提供投资服务是在“创造价值”，而收取管理费用就是“共享价值”的具体方式。究竟什么是“创造价值”的衡量标准？什么是“共享价值”的理想方式？“我相信，只有为投资者创造实实在在的价值，基金公司才能安安心心地共享价值，实现基业长青。”他表示。 在过去很长的一段时间里，很多基金公司认为提供服务就等同于“创造价值”。研究与投资运作构成了基金公司服务的主要内容。这一认知下，只要提供服务就能够“共享价值”，也就是直接收取固定费率的管理费。 “只有创造价值，才能共享价值，”张海波认为，“南方基金深刻认识到，只有真正实现投资者利益至上，公募行业才能进步，基金公司才能发展。” 南方基金投资者利益至上的观念，也引起了广泛关注。南方瑞合推出前，南方基金已经通过超2万份的问卷调研与投资人沟通，“绝大部分的投资人反馈都很正面，他们认为，南方基金是真正把投资人利益放在第一位的资产管理机构。” 当前，低迷的A股市场行情对投资热情的抑制，成为基金发行的一大挑战，新基金募集面临着困难，“往往如此，当市场低迷，基金发行最困难的时候，反而是较好的买入时机。”张海波认为，“只有在艰难时刻携手同行，当未来市场有所表现时，才能分享硕果。” 对南方瑞合的发行，张海波也非常客观、理性。张海波表示，“我们不追求南方瑞合有特别大的募集规模，但我希望有更多的投资者参与进来，投资金额不限，哪怕是几百元，几千元到几万元都可以。因为参与的投资者越多，表明南方基金的理念越得到认可，最后可以形成全行业的力量。 投石问路 为什么是南方基金率先创新 2016年，张海波来到南方基金担任董事长职务。有着20年左右金融行业工作经验的积累，加上南方基金20年的积淀，张海波带领着南方基金砥砺前行。 “南方基金发展历史上就是以低风险、稳收益见长的基金公司，过去的业务特点非常鲜明和突出，在这个基础之上，南方瑞合的推出，有着公司战略层面的考虑。”张海波表示，“南方瑞合的推出，是整个公司发展战略决定的，也是南方基金在与大量的客户反复沟通过程中，触摸到了客户的痛点，所以才有南方瑞合赚钱才收管理费这样的产品设计问世。” 但南方瑞合的尝试，并不意味着零风险。市场环境、公司实力以及未来对行业发展的影响，成为了南方基金所考虑的重点。 张海波表示，“只要对投资人有利，那行业本身也面临着一个重新生长、重新洗牌或者重新优化组合的过程，南方基金不做，其它基金公司也会这么做。更何况降低管理费这些从世界上来看，它也形成了一种倾向、一种潮流或者趋势。” 既然是大趋势，那为什么南方基金能当这个先行者？张海波称，南方基金在投资理念、平台建设、绩效考核方面，有着独特的理念。张海波表示，“第一，投研人员必须要认可公司的理念。第二，公司会打造一个强大的平台，个人在平台的基础上发挥更大的作用。第三，考核方面，采取了国际上通行的四分之三分位法，按照比例权重，注重长期考核。” 张海波认为，投资仅凭一人之力，难以战胜市场，南方基金要的是能够发挥投研人员的集体力量，在基金经理培养方面，不是打造一星闪耀，而是群星灿烂。 不管面对行业的竞争还是行情的走势，在张海波看来，南方基金最大的挑战还是来自于自身，“南方基金有没有这样一种能力，受人之托，帮助别人管好资金，这是最大的挑战。” （新浪财经蔡文若 发自北京 编辑 常福强 陶然） （注：南方瑞合基金管理费每日计算，逐日累计至每个封闭期的最后一日。经基金管理人与基金托管人双方核对无误后，在每个封闭期的最后一日，若基金份额的期末净值小于或等于期初净值，则该封闭期及前一开放期（若有）内的管理费全额返还至基金资产。基金净值增长的计算不包括持有人认购或交易基金的各项费用。） 相关阅读： 南方基金董事长张海波：真正把投资人放在心中 张海波：南方瑞合定义为实验性创新产品 解决客户痛点 张海波：与持有人利益深度捆绑 解决公募行业发展痛点 南方基金董事长张海波：解决基民痛点 赚钱才收管理费 张海波谈明星基金经理：不求一星闪耀 但求群星灿烂 《新浪会客厅》对话南方基金董事长张海波实录全文[详情]

　　南方基金董事长张海波：真正把投资人放在心中 文/新浪财经郭金霞 近日，南方基金党委书记、董事长张海波做客《新浪会客厅》，谈到备受关注的“赚钱才收管理费、多赚不多收”的创新产品南方瑞合。 当被问及南方瑞合发售成功的评价维度时，张海波坦言，相比募集规模，公司更在意的是购买南方瑞合的客户数量，购买金额不限，哪怕1000元起步：“因为参与的投资者越多，表明我们的理念得到越多人的认同。” 作为一名在金融行业奋斗了20年的老兵，张海波2016年进入公募基金行业。他说，公募基金行业20年，权益投资基金的年化收益率达到了16.18%，但是真正在权益基金领域赚钱的客户只有30%多一点点，有将近70%的客户不赚钱，这就是投资人心中的痛。公募基金必须要将管理人与投资者利益进行更深度的捆绑。张海波表示，公司希望能够有那么一只产品，解决客户的痛点，这是南方基金人很长时间的思考、摸索，经过多次跟客户之间的交流之后所产生的理念。 两个月前，新浪财经独家对话了“中国基金业之父”王连洲，他总结基金业发展的关键——在于基金管理人履行道德操守、勤勉尽责、全心全意的这一种职业良心，在他看来，所谓的分配结构问题等基金行业乱象背后，恰恰是没有“从投资者的角度出发”，南方瑞合可以说是基金管理人和投资人的深度绑定，其初衷正是从投资者的角度出发。 表面上看南方瑞合只是简单的费率改革，背后则是南方基金作为老十家公募基金公司对行业痛点的思考与行动，只是他心里忐忑：如此低迷行情下，投资者是否对南方基金的用心良苦认同而购买基金份额予以支持？不管如何，迈出这一步，就已经很不容易。 如果说产品创新是南方基金“低风险、稳收益”理念的落地，是向投资人的深情表白：“我们是真正把投资人放在心中”；而以史博为首的权益投资团队用过往业绩验证南方基金有“爱的能力”；那么当募集资金完毕，投资人托付身家，南方就要全力以赴践行爱的承诺。 “我理解信任、信赖和托付是不同的概念。托付是真正地让投资人和管理人站在了一起。”在张海波给南方基金规划的愿景里，“值得托付”是最重要的指标：“如果能够达到值得投资人托付的投资理财机构，南方基金就拥有了最为坚实的发展根基。” 采访对话精编： 发售第一天：市场认可度很高 也有观望情绪 新浪会客厅：8月6日，南方基金开始发售创新产品南方瑞合3年定期开放混合型发起式证券投资基金（LOF）。该产品首次采用有条件收取管理费的模式：若封闭期收益率为正，则收取1.5%/年的固定管理费；若封闭期收益率为负或零，则不收取管理费。也就是说，赚钱才收管理费，多赚不多收。发售第一天，市场反馈如何？ 张海波：从第一天的销售情况看，我们有了很强的信心。因为第一天在市场下跌的环境下，我们还是实现了良好的开局。投资者认购积极，既有大额的认购，比如上百万的认购，也有比较小规模的，比如几万块甚至几千块钱的认购。这是一个非常积极的开头。 总体上大家对我们推出这么一只产品的认可度都很高，当然也有不少投资人说希望能够看到市场行情有了积极向上的势头之后再购买，所以也有不少投资人仍然在观望。加上南方瑞合发售期比较长，一直到8月31日，可能集中在后段购买的人比较多。 除了南方基金自有资金认购1000万外，公司高管每人也认购100万起，包括我自己，数百位员工也踊跃跟投。 新浪会客厅：南方瑞合在3月9日上报材料，获批日为5月24日，看似前后不足3个月。你对外还提到，其实这只产品酝酿时间至少大半年，“这是深思熟虑之后的创新，对于这只产品的论证和思考花费了较长时间”，能不能跟我们说说您在和股东、外部渠道分别做了怎样的沟通？ 张海波：我们推出南方瑞合首先考虑的是客户。公募基金行业有一句话叫“客户利益至上”。所以，我们认为能够满足客户的需求，解决客户的痛点，这是整个行业发展的基础。而且我们也有一个信念，真正把客户利益至上以后，这个行业才能得到大发展，公司也才能得到更强劲有力的发展后劲。认可了这么一种思路，跟我们的股东沟通，跟我们的合作伙伴沟通，就容易得多。而这个理念在我们股东方，在我们合作伙伴方都得到了很好的认可。更何况我们推出这只产品不是盲目的，不是去赌，是因为我们有信心，从投资能力，从公司过去的积累，从我们对未来发展的信心，都让我们有信心推出这么一只产品。 这个理念在我们股东方都得到了很好的认可。尤其是公司的大股东华泰证券，更是对这只产品给予了积极的支持。华泰证券董事长周易高度重视，亲自推动了这只产品的创新工作。渠道的沟通确实有一个统一思想认识的过程，我们仍然是用客户利益至上的理念，跟渠道取得了一致。像这次我们的主发行渠道建设银行给予了大力支持，其他还有很多的商业银行、很多证券公司，以及其它的第三方机构，我们都认为，从市场发展的长期趋势看，从行业大局看，只有解决了客户的痛点，行业才有希望，公募基金才有希望。在理念上面得到了他们的认可。而且他们也对南方基金充满了信心和信任，认为前三年封闭期可能市场是一个复苏的过程。所以，对于这些渠道来说，他们觉得向客户推出一只未来前景非常可期待的产品，也是能让他们站在投资人那一边，跟投资人站在一起。基于这么一种理念的认同和对前景的判断，他们认为只要坚持不断地做下去，他们也会越来越得到投资人的认可，未来投资人选择这些渠道的可能性就会大大增加。 新浪会客厅：公司内部呢？ 张海波：我们全体南方基金人共同思考，确定了公司的发展战略。我们集中公司上下的智慧，从公司的领导层，到最基层的员工，召开了一个发展战略研讨会。事后我们又反反复复经过了将近两个月左右逐渐形成公司的发展战略。 南方基金发展历史上就是以“低风险、稳收益”见长的基金公司，过去的业务特点非常鲜明和突出。这个理念的形成也不是一天两天，只是过去可能还模糊不清，公司内部过去也没有经过上下反复讨论，形成集体智慧的结晶。 所以，当我们水到渠成推出这个产品的时候，在公司内部我没有做说服工作，只是大家客观地分析这个产品之后会给我们带来哪些有利、不利的影响，为这些疑问找到答案。我们推出这个产品，我并没有说服我们公司内部，公司内部推出产品过程中没有多少分歧。 新浪会客厅：您曾提到过，在过去的20年间，由于基金公司的利益与资产管理的规模大小直接相关，与投资者是否真的盈利关系不大。这是你推出南方瑞合的出发点？ 张海波：公募基金20年，权益投资基金的年化收益率达到了16.18%，但是真正在权益基金上赚钱的客户只有30%多一点点，有将近70%的客户不赚钱，这就是投资人心中的痛。所以，我们就希望能够有那么一只产品，解决客户的痛点，这是南方基金人很长时间的思考、摸索，经过多次跟客户之间的交流之后所产生的理念。 在公募基金发展的过去20年中间，我们基金公司绝大多数时刻都是坚守着客户利益至上这个信念，但是在实际的发展过程中间是有偏差的，这个偏差就表现在行业中间，过去是按照规模收取固定管理费，不管客户是不是赚钱了，是不是盈利了，反正我只要发行达到一定的规模我就收取固定的管理费。行业形成惯例。但是按照这样的一个惯例走下去，我们讲的客户利益至上的原则，就没有真正地落到实处。所以，行业拼规模的现象很突出，比排名的现象也很突出，拼的规模就看规模的大小，比的排名就看相对收益的排名。这些对基金公司本身发展是有利的，但是对投资人来说可能不完全有利。 真正能够跟投资人完全站在一起的，我们认为就是我给你赚到了钱，那我收取管理费，我认为那是天经地义的，毕竟我们是创造了价值，我们才能共享价值。这就是我们看问题的出发点。当然我相信行业内可能也有不少人看到了这一点，不只是南方基金看到了这一点，行业内有很多的基金公司都看到了这一点，其实大家也都是朝着这个方向在进行探索，只是南方基金早走了一步。 新浪会客厅：那也有人质疑：早干吗去了？为什么是现在？ 张海波：“只要路选对了，就不怕遥远”，当然也不要怕错过了某一个机会，关键看路有没有选对，路选对了坚持走下去，机会总会到来，总是能抓住的。” 对于南方瑞合，目前绝大部分的投资人反应都是很正面的，这是真正把投资人放在心中的一家机构。当然观望情绪也存在，但往往都是这样，市场积极性、信心受影响的时候，基金发行最困难的时候，销售过程最困难的时候，反而是一个较好的买入点。目前为什么说是较好的买入时机？因为历史上我们做过分析，在上证指数2800点以下买入新发权益类基金，持有三年赚钱的概率超80%，但这只是历史数据的测算，我相信你们也做了大量的分析，现在的点位正好是在这个点位上，所以是非常好的买入时机。市场还有一个衡量标准，按照股息率来判断，股息率从2.27到2.67之间买入基金产品的客户赢的比率也是非常高，年化收益率也很高。现在我们的股息率是2.47，正好也是一个很好的买入时点。所以，现在可能对于投资人来说，自己要学会判断，在这个买入时点中间是不是该积极行动？我们期待、我们希望投资者能够积极行动。 新浪会客厅：方向对了，什么时候动身并不是最主要的。 张海波：能早动身当然很好，能早动身，在行业中至少能争得先机。南方基金不做，其它基金公司也会这么做。 新浪会客厅为：行业问题肯定不止你一个人看到了，那为何迈出第一步的是南方基金？ 张海波：南方基金是国内首批成立的基金公司。20年来南方基金一直是坚持不断地创新，创新可以说是南方基金发展的灵魂，我们创造了很多市场第一，具体包括第一只封闭式基金、第一批开放式基金、第一只公募FOF等等，很多很多。我们就是要发现市场的创新，所以才会有了那么多的创新。南方基金在公司十年发展战略规划中明确提出“根植于时代，领先于市场”的发展理念。“根植于时代”就是我们的发展战略要与我们所处时代的特点相契合；“领先于市场”就是我们的思考要有前赡性，不是做这个市场的跟随者，而是能够敏锐地捕捉到市场发展变化中的机遇。在公募行业目前的发展阶段，我们认为首要的问题就是要解决投资者的痛点。投资者要什么？投资者要的是绝对收益，投资者绝大部分都是风险厌恶型的。 当然我相信行业内可能也有不少人看到了这一点，不只是南方基金看到了这一点，行业内有很多的基金公司都看到了这一点，其实大家也都是朝着这个方向在进行探索，只是南方基金早走了一步。 新浪会客厅：先行者潜在的一个风险就是说，你要给别人做了嫁衣呢？ 张海波：南方瑞合这个产品的实验性创新，如果能够得到投资者的认可，甚至形成行业共识，整个行业发展了，投资者队伍壮大了，对资本市场的发展一定是很有利的。我相信付出从来不会白费。当南方基金率先走出这一步，给市场以信心，也能够在行业内形成共识。当然我们期望能够在行业内形成共识的时候，市场投资人也会认可南方基金的责任感、使命感或者情怀，会在投资人那边产生一个很好的印象。未来南方基金发展有了这些投资人的支持，就有了基业长青最扎实的基础。另一方面，围绕上述理念，未来我们类似的创新产品还会很多。 新浪会客厅：你在做这个事情的时候，你想过最坏的结果吗？ 张海波：我们在讨论过程中间，公司内部也有过关于产品发行条件的讨论，主要来自以下几个方面： 一，市场环境。我们背后这个市场会不会给南方基金这么一次机会。讨论下来以后大家觉得我们对中国的国民经济发展的未来是充满信心的。这是我们进行产品创新的前提条件。 第二，南方基金有没有这个能力，在这个市场上帮客户赚到钱？从南方基金过去的发展来看，我们也有的产品是亏了钱的，是没有让客户在投资过程中产生收益的。这个对我们确实构成了比较大的压力，在这一点上，疑虑比较多。但是讨论下来以后，我们还是满怀信心。因为从南方基金发展的这二十年情况看，我们的权益基金平均年化收益率也是非常高的，高于市场的平均水平。目前又是处于市场的底部状态，所以对这只产品未来的收益我们也是充满信心的。 还有一个疑虑就是，会不会对行业带来一定的扰动？我们确确实实是有疑虑。但是我们到最后形成的理念就是，只要对投资人有利，那行业本身它也面临着一个重新生长、重新洗牌或者重新优化组合的过程。南方基金不做，其它基金公司也会这么做。更何况降低管理费从世界上来看，也形成了一种倾向、一种潮流或者趋势。最近美国的两大基金公司，包括先锋、富达他们也开始走了降低管理费率的这条路。当然有一家基金公司做的是被动基金，它开始免费。这是一个趋势，要把自己放在投资人那一边，而不能只站在自己的这一边。也正是因为对这些问题，我们讨论透了，所以最后公司下定决心我们率先走出这一步。更重要的，一是真正把投资人放在第一位。二是我们对自己的发展很有信心。 创新的底气来源：优秀的南方基金权益投资团队 新浪会客厅：为什么安排史博担任该产品的基金经理？史博已经管理了多只产品，还担任了副总经理管理岗，在时间和精力方面，如何协调、分配？ 张海波：南方瑞合的拟任基金经理是南方基金副总经理兼首席投资官（权益）史博。史博有20年证券从业经验，14年投资年限，2004年就成为国内第一个周期行业主题基金经理。他是国内少数完整经历过2008年和2015两轮大牛熊的资深公募基金经理。史博是当前南方基金权益投研团队的领军人物，他的投资理念是看重企业长期经营趋势，用周期的眼光来看企业的成长性。 史博并不是孤军奋战，支持史博取得系列投资成绩的是南方基金整个权益投资战队。南方基金鼓励团队作战，我们追求的不是打造一星闪耀，而是群星灿烂。 新浪会客厅：南方基金对 人员激励与考核机制是怎样的？ 张海波：对投研人员的激励，公司的政策上面是向投研人员倾斜的，但是我们不搞业绩直接挂钩，不跟管理的基金最终产生多少收入进行直接业绩提成。我们倡导在一个平台上合作。所以，很多优秀的投研人员觉得在这个平台上依靠的是集体的力量，加上个人的突出才能，相结合进行发挥。而不是说只靠自己的力量，靠自己单打独斗取得好成绩。南方基金的明星基金经理是自然而然产生的，我们不会去刻意培养，不会去人为干预，不会说把所有的资源都向一个人身上去集中，好像靠一个明星效应去带动公司的发展。那样既不客观，对其他的投研人员也不公正，对公司也会带来很大的伤害。任何一个成规模的、有重要市场影响力的基金公司，我相信都不会靠资源去堆砌一个所谓的“明星”基金经理。他一定是认可公司理念，在公司这个平台上面，在公司资源的支持下，自然而然产生的。 南方瑞合：实验性创新 理念产品化样板 新浪会客厅：南方这个产品是采取这样一个费率模式，以后的新产品呢？会是一创新？还是一个长期的布局？ 张海波：我们说这次南方瑞合是作为一个实验性创新产品来推出的。我认为在管理费的改革、管理费的收取模式上没有一个放之四海而皆准的一种模式，可以有不同的模式，国外也有很多模式，国内也有很多模式。国内很多的模式在实践中间要经得起检验，如果实践检验是成功的，南方基金一定会按照这个路子走下去。因为这是我们的方向，这是我们的理念，这也得到了市场的认可，所以未来南方基金会按照这个方向做下去。 新浪会客厅：为什么参照的标准不可以更高一点呢？既然我们已经迈出了突破性的一步，比如无风险利率？ 张海波：南方瑞合只是我们实验性创新中的一个产品，如果说我们这一步走出来能够得到投资人的认可，实践证明是成功的，你刚才讲的这种期待很可能会在南方基金身上实现。 南方基金希望能够成为值得投资人托付的资产管理机构 新浪会客厅： 3月6号的时候，新浪财经和南方基金一起举办了一场特别有意义的活动，就是“基金20年南方再出发”，您在当时发言当中专门提到了“新南方”的一些愿景，我在想实现这样一个愿景会有一些挑战，你认为最大的挑战在哪里？怎么克服？ 张海波：我们认为最大的挑战还来自于自身有没有能力受人所托，帮助别人管好资产，这是最大的挑战。南方基金过去20年做得不错，但是也有很多不完美的地方。对未来我们肯定是很有信心的，但是如果我们不能克服这些自身存在的问题，那带来的就是很大的挑战，包括公司治理方面，包括投研队伍的培养方面，包括对时机的把握，对产品创新的能力等方面，挑战都来自于内部。外部环境的变化是每个公司都面临的。大家面临的都是同样的环境、同样的市场，要想胜出就必须要克服自己所存在的问题，这可能才是我们最大的挑战。 南方基金希望能够成为值得投资人托付的资产管理机构。因为在我的理解上信任、信赖和托付是不同的概念。不少的机构都说我们要成为投资人信任的专家、信赖的专家。信任和信赖，他如果不把自己托付给你，还是没有站在一起。只有觉得你是一个值得托付的人，把身家性命托付给你了，还有什么困难不能克服的呢？当有成果的时候我可以跟你一起分享成果。当市场处于艰难的时候，那我就陪伴你一起走过，因为你是一个最值得托付的人。南方基金如果能够达到成为投资人托付的投资理财机构，南方基金的基业长青就有了最坚实的根基。以南方瑞合这个产品为代表，我们是真正把投资人放在心中。 附•南方瑞合（代码：501062）全景扫描： 1、认购时间什么时候？ 8月6日—8月31日。 2、什么叫“赚钱才收管理费”？ 若基金份额的期末净值小于或等于期初净值，则该封闭期及前一开放期（若有）内的管理费全额返还至基金资产。简单来说，若期末已经扣除管理费的净值低于或等于期初，南方瑞合此前计提（若有）的管理费全额返还至基金资产。即”赚钱才收管理费，多赚不多收”。 3、基金经理是否会为了收取管理费，而在封闭运作期间进行保守化操作，使得混合基金在操作风格上类似债券型基金，甚至可能成为一只收高管理费的类货币基金呢？ 南方瑞合采用三年定期开放的运作方式，封闭期内股票仓位40%—100%，所以在封闭期内基金经理无论如何怎样配置资产，股票的占比都不可能低于40%。也就不会出现大家担心的：基金经理为了收取管理费采取极其保守的运作从而错过市场上涨的红利。 在南方瑞合的运作上，我们坚持在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的长期稳健增值。 4、风险等级如何？ 混合基金，风险等级R3，中等风险。在风险等级上，股票型>混合型>债券型>货币型。 5、是否可以上市交易？ 可以。满足流动性变现需求。上市地点：上海证券交易所上市交易时间：基金合同生效满3个月后，具体以公告为准。上市交易费用：按照上海证券交易所有关规定办理。 6、是否可以投资港股通股票？ 可以。在开放期和封闭期内，本基金港股通股票最高投资比例不得超过股票资产的50%。 7、拟任职基金经理是？ 史博，20年投资经验，南方基金副总经理兼首席投资官（权益），系“中国基金业20年，史上最强20名基金经理”之一。 8、认购起点是多少？ 场外1元起购，具体以代销机构为准。场内1000元起购。 9、是否有认购限额限制？募集期限多久？ 个人投资者无认购限额。募集期，自基金份额发售之日起最长不得超过3个月。但是！基金管理人有权根据募集情况提前结束募集。 10、在封闭期内能够赎回吗？着急使用资金怎么办？ 本基金在封闭期内不支持申购和赎回业务。在封闭期内着急使用资金，可以通过场内进行卖出交易。 11、封闭运作期内，基金净值何时披露？ 上市交易或开放申购前，每周公布一次。上市交易或开放申购后，每工作日公布。 12、本基金的优势？ ①定期开放基金，封闭期内规模相对稳定，有效避免追涨杀跌； ②明星基金经理管理，史博20年投资经验，历经牛熊，经验丰富； ③当前市场处于历史估值底部，是绝对收益配置的良好时机； ④市场从估值周期驱动转为成长龙头驱动，注重管理人的个股选择能力； ⑤发起式基金，“公司发起，高管领投，员工跟投”，将基金管理人与投资者的利益深度捆绑，与投资者共进退； ⑥“赚钱才收管理费，多赚不多收”，新型收费模型。 13、基金的主要风险有哪些？ ①封闭期内，不能赎回的流动性风险； ②本基金股票投资比例不低于40%，需承担证券市场投资波动等一般投资风险； ③由于可以投资港股通股票，面临汇率风险、香港市场风险等特别投资风险 相关阅读： 南方基金董事长张海波：真正把投资人放在心中 张海波：南方瑞合定义为实验性创新产品 解决客户痛点 张海波：与持有人利益深度捆绑 解决公募行业发展痛点 南方基金董事长张海波：解决基民痛点 赚钱才收管理费 张海波谈明星基金经理：不求一星闪耀 但求群星灿烂[详情]