万达体育IPO首日破发 股价暴跌35%

　　 来源：雷帝网 雷建平 8月3日报道 万达体育今日收盘股价再度下跌10.26%，股价为4.2美元，市值为5.7亿美元。 万达体育的发行价为8美元，这意味着上市仅一周的万达体育股价已几乎被腰斩，万达集团董事长王健林也损失了好几个“小目标”。 万达体育7月26日在美国纳斯达克上市，不过，此次万达体育募集资金并不顺利。 万达体育的发行区间从每股12至15美元，调整为每股9至11美元，最终将发行价定为8美元，并减少股票发行数量至2380万股，共募资1.9亿美元。 招股书显示，万达体育2018年营收为12.94亿美元（约88亿人民币），2019年第一季度营收为2.75亿美元。 万达体育在2018年的利润为6187万美元，万达体育在2019年第一季度的亏损为969万美元。 当前，盈方体育、美国世界铁人公司（WTC）等构成万达体育的核心。万达体育的副董事长菲利普·布拉特为前国际足联（FIFA）主席布拉特侄子。 万达体育股东原计划套现2亿美元。但此后，IDG等股东取消了出售老股的计划。   [详情]

　　 新浪美股讯 继上市首日大跌35.5%后，今日开盘还一度涨超6%的万达体育再度走低，收盘报5.01美元，跌2.91%，较IPO发行价跌近40%，市值缩水至7.01亿美元。盘中一度跌近10%，最低触及4.67美元，较发行价近乎腰斩。 上市前万达体育将发行规模一缩再缩，由原来的3333万股ADS最终缩减至2380万股，发行价也一降再降，由原本的12-15美元，下降为最终的8美元。 分析人士指出，万达体育上市募资主要用于偿贷款和利息，并且负债率较高，可能不受市场待见；今年体育也不是大年，加之目前美股对中概股风险偏好下降，或是万达体育上市暴跌的原因。[详情]

　　原标题：王健林也“救不了”它！暴跌28亿：万达体育上市大破发，更有A股公司…… 中国基金报 王健林旗下公司市值迅速缩水。 万达集团董事长王健林曾有“1个亿小目标”语录刷屏，这位前中国首富，昨晚又有1家公司在美国纳斯达克上市，然而这个上市却大跌眼镜，首日暴跌36%，市值缩水28个小目标。 昨日晚间，发行价一再下调后，万达体育最终以8美元定价上市，但首日就暴跌35.5%，跌至5.16美元，市值为7.2亿美元，较发行价蒸发4.08亿美元，折人民币约28亿元。 近年来，王健林也低调了不少，甩卖资产的新闻不时刷屏，旗下资产也大幅缩水。不只是昨晚上市的万达体育暴跌，A股的万达电影股价，2015年高位以来跌幅更是超80%。 发行价一降再降仍暴跌36%  今年年初王健林点名资本运作的万达体育终于在纳斯达克上市，然而上市首日场面不太好看。虽然发行价一再下调，却仍挡不住股价的暴跌。 7月26日（北京时间昨晚），万达体育在美国纳斯达克上市，最终定价为8美元，相比原计划缩水不少。据此前的披露，万达体育的招股价曾为12美元至15美元，后调整为每股9美元至11美元；而最终发行定价再度下降至8美元，发行规模也缩水，老股转让计划取消，最高募资金额“腰斩”近一半至3.08亿美元。 就是在发行价和发行规模一再收缩的背景下，昨日晚间开盘就下跌，开盘即低至6美元，跌破8美元发行价，收盘跌35.5%，市值7.2亿美元。较8美元发行价缩水4.08亿美元，折合人民币约28亿元。 分析认为，万达体育上市募资主要用于偿贷款和利息，并且负债率较高，可能不受市场待见；今年体育也不是大年，加之目前美股对中概股风险偏好下降，或是万达体育首日暴跌的原因。 一路买买买负债率仍高企  万达体育成立于2015年，基本上是一路买买买，此次上市的核心资产有三大组成部分：盈方体育、世界铁人公司和万达体育中国。 2015年1月，大连万达集团对外表示，以5200万美元的价格收购了西班牙马德里竞技俱乐部20%的股权。一个月后，大连万达集团再度豪掷12亿美元收购盈方体育传媒集团（Infront Sports&Media），持有盈方68.2%的股权。盈方是全球第二大体育营销公司，握有全球顶级体育活动的媒体转播权和营销权，包括代理冬奥会项目所归属的7个国际体育协会的商业运营。 2015年8月，大连万达集团与世界铁人公司达成协议，以6.5亿美元完成对后者100%的股权收购。 2016年3月，国际足球联合会（FIFA）与大连万达集团签订战略合作协议，万达成为国际足联合作伙伴，且是国际足联首个来自中国的顶级赞助商，合作将持续到2030年。 招股书显示，2019年一季度，万达体育营收2.46亿欧元，净亏损864万欧元。2016年-2018年，万达体育的营收分别为8.8亿欧元、9.5亿欧元、11.3亿欧元；净利润分别为-2925万欧元、7879万欧元、5401万欧元，虽然营收逐年递增，但盈利情况波动较大。 大举并购背后，万达体育负债率高企。截至2018年时，万达体育的总资产为18.83亿欧元，总负债为18.92亿欧元，资产负债率超100%，2019年一季度则下降至84%，虽然有所下降，但负债率仍然不低。 并且万达体育轻资产模式背后，商誉和无形资产占比很高。2019年一季度时，公司的商誉和无形资产价值为12.31亿欧元，占总资产的比例高达60.7%。早在2016年时，万达体育曾有7400万欧元的商誉减值。 万达电影股价最大跌逾80% 万达集团旗下还有A股的万达电影，自2015年12月以来股价一路跌跌不休，至今跌幅超过80%。从最高为92.53元（前复权），跌至如今最新的16.29元，股价跌幅高达82.39%。 此外万达集团大体量的万达商管，自2015年9月提交A股IPO申请至今，仍然未能完成上市。 [详情]

　　王健林未现身万达体育美国敲钟仪式，上市首日收盘跌幅35% 万达体育上市的第一天，美国的资本市场并没有给王健林一场开门大吉的资本盛宴。 美国当地时间7月26日9时35分，王健林旗下的万达体育集团登陆美国纳斯达克，交易代码：WSG。 万达体育最终发行价定为每股ADS（美国存托股票）8美元，首日开盘价即破发，报6美元/股，较发行价下跌25%，收盘价报5.16美元/股，较开盘价跌幅达35.5%，市值为7.27亿美元。 上市当日，大连万达集团董事长王健林并未到场，而是由万达体育董事长张霖带队在美国敲响了万达体育的上市钟。 这是王健林旗下的第三家上市公司，目前王健林已拥有在中国香港上市的万达酒店发展（00169.HK），A股上市的万达电影（002739.SZ）以及刚在美国纳斯达克上市的万达体育。 按照美国证券交易监督委员会（SEC）网站6月7日首次披露的万达体育IPO招股说明书显示，万达体育本想在此次IPO中融资达5.75亿美元，且最初每股ADS的发行价定在12-15美元。但经过调整之后，最终万达体育的发行价定为每股ADS8美元，且融资额也从5.75美元大幅下降至1.904亿美元。除此之外，其发行股本的数量从最初拟定的3333万股ADS减少至2380万股ADS，且取消了老股出售的计划。 万达体育拟利用此次IPO所得款项净额偿还在364天定期贷款融资时借入的贷款本金（及支付相关费用），当时所得款项已用于偿还集团重组时一部分集团间票据。IPO余额用来为战略投资和一般企业目的提供资金，虽然公司尚未确定具体的战略投资机会。 截至3月31日，万达体育的总资产为20.28亿欧元，负债总额（计息负债总额）为10.02亿欧元，万达体育手中持有的现金和现金等价物为1.86亿欧元。负债率方面，万达体育自2017年至2019年第一季度，其资产负债率分别为103.3%、100.48%和83.88%。 在2016年至2018年期间，万达体育的年收入分别为8.77亿欧元、9.55亿欧元和11.30亿欧元；毛利润分别为2.77亿欧元、3.31亿欧元和3.65亿欧元；毛利润率为31.6%、34.6%和32.4%。值得注意的是，虽然万达体育的营收在逐年递增，但其净利润却并未呈现出同样的趋势。2016年至2018年，万达体育的净利润分别为-2924.5万欧元、7879.2万欧元和5401.2万欧元。最新2019年第一季度，万达体育净利润还处于亏损状态，亏损863.6万欧元。 万达体育2018年11月在香港注册成立，主要股东为北京万达文化产业集团有限公司，是大连万达集团的全资间接子公司。此次万达体育上市的资产包中包括盈方体育传媒和世界铁人公司。[详情]

　　 不管是于王健林自身还是万达集团，万达体育的此番上市对其而言也许都非同小可。 图片来源@视觉中国 本文来自于微信公众号投中网（ID：China-Venture），作者为马慕杰 王健林终圆梦于其重金打造的“体育帝国”。 北京时间7月26日晚间，万达体育登陆美国纳斯达克，股票代码为“WSG”，发行价定于8美元，低于美股9美元-11美元的发行价区间。此次万达体育发行2380万股ADS，低于之前计划的2800万股。截止收盘，万达体育暴跌35.50%，报5.16美元，市值仅剩7.22亿美元。 “万达在资本市场上有望取得突破，包括加速万达体育IPO等。”在2019年1月万达集团年会上，王健林曾如此透露。由此可见，仅约半年之久，王健林便完成了年初定下的“小目标”。 值得一提的是，上市前夕，万达体育调整了IPO方案。根据最新招股书，万达体育下调了此次IPO的募资额，从此前的最高募资金额5.75亿美元下调至3.54亿美元，每股发行区间也从此前的12-15美元下调至9-11美元。而且，万达体育出售股票的比例也进行了调整，从原本计划的万达体育与其股东同时出售ADS调整为“此次出售的ADS将全部出自万达体育公司”。 对此，有投资人对投中网表示，一方面不排除二级市场对万达体育持偏悲观心态，导致其承销压力偏大；另一方面减少新股，不售老股的行为一定程度上也可避免股东不看好信号波及股价，以稳定市值。 事实上，不管是于王健林自身还是万达集团，万达体育的此番上市对其而言也许都非同小可。对王健林来说，除了事业与生意的意义之外，万达体育与其更多的当属情怀与心中图腾；而对于万达集团，万达体育的成功上市也或将成为其“轻资产”转型路上的一颗重要棋子。 根据万达体育最新招股书，IPO 前，万达体育传媒（香港）控股有限公司直接持有86.79%的股份，IDG资本持有5.47%的股份。 1年营收86亿，重金“买买买”砸出体育帝国 “大家以为体育产业是搞俱乐部，这个是错误的。体育产业主要是搞赛事，而且从赛事延伸出来的赛事的经济，赛事的商业，传媒等等，这才是真正体育产业最主要的方向。”王健林曾表示。 而与此同时的那句“我们不看面子，我们只看银子”，也从此奠定了万达体育重金“买买买”的发展路线。由此，万达体育一经成立，就与乐视体育、腾讯体育、阿里体育一并被称为“体育产业四巨头”。 万达体育招股书显示，2015年-2016年，万达集团先后以10.5亿欧元与6.5亿美元的价格收购瑞士盈方体育传媒集团（下称盈方）68.2%的股权与美国世界铁人公司100%股权，而这两家公司业务成为了当前万达体育业务体系中的重要支柱。 据悉，盈方是全球最大的体育营销和媒体制作公司之一，它集各国足球联赛产权、媒体版权销售、节目内容制作、赛事运动等于一身，并直接参与到世界杯足球赛、冬奥会等世界顶级赛事的运营。通过此番收购，万达体育也可直接控制赛事版权开发权益等的上游资源。 不止于控制上游资源，万达体育还在积极向产业中下游延伸。2018年11月20日，万达体育宣布正式收购北京永达天恒体育传媒有限公司。公开资料显示，北京永达天恒体育传媒是一家体育赛事制作、信号传输公司，其业务以户外长距离赛事制作传输为主，曾为全运会、篮球联赛、冰球联赛等国内赛事提供转播服务。收购完成后，万达体育将在原有赛事运营的基础上，向产业中下游延伸。 通过“买买买”获取项目资源，再进行商业开发获得收益便构成了万达体育的主要营收模式。不过，万达体育在进行大举收购的同时也使得其背上了不小的债务压力。 根据万达体育招股书，2016年、2017年、2018年和2019年第一季度，万达体育营收分别为8.77亿欧元（约67亿元）、9.55亿欧元（72.96亿元）、11.29亿欧元（86.26亿元）和2.46亿欧元（18.80亿元），净利润分别为-2924.5万欧元、7879万欧元、5401万欧元、-864万欧元。而同时期，万达体育的资产负债率分别为99.68%、103.26%、100.48%与83.9%。 尽管万达体育的资产负债率呈降低趋势，公司有意识地注重控制债务风险，但仍有微词称，万达体育的上市某种程度上是为了缓解其短期偿债压力。对此，万达体育也坦诚，上市募资中的2亿美元将用于偿还“364天定期贷款4亿美元”中的2亿美元借款本金（并支付相关费用），而募资余额将用于战略投资和企业运营。 王健林绝对控制，IDG为第二大股东 于“体育迷”王健林而言，万达体育既是事业，又难掩情怀。 “我是一个疯狂的足球迷，特别热衷足球。”然而，1998年足协杯半决赛的“黑哨”事件，曾让王健林冲冠一怒，公开宣称万达集团永远退出中国足坛。 不过，热情足球的王健林并未“遵守”上述承诺。2015年，随着《国务院关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》颁布，王健林顺势开始重新布局其体育帝国。“中国体育产业是有巨大发展空间的，这会是一个前途非常看好的朝阳产业。”并且，2019年4月，王健林在出席大连青少年足球青训基地奠基仪式时宣布，大连万达时隔20年重返中国足球，未来将振兴中国足球和大连足球。 在铺设万达体育这条路上，王健林始终都扮演着“完全掌舵人”的角色，以最大野心支撑其对于体育的情怀与热爱。根据万达体育招股书，IPO 前，Wanda Sports & Media （Hong Kong）Holding Co． Ltd（万达体育传媒（香港）控股有限公司）持股为86.79%，为第一大股东； IDG持股为5.47%，为第二大股东；OrientPearl Media Sports Holdings Limited持股为2.82%；Shengke Limited持股为2.27%，China Point （CAY） Special Situations Fund SPC持股为1.56%，Zhu Xiang International InvestmentLimited持股为1.09%。 而其大股东万达体育传媒（香港）控股有限公司则为北京万达文化产业集团有限公司子公司，根据股权穿透，北京万达文化产业集团有限公司的实际控股人则为王健林。这意味着，万达体育由王健林实际控制。 “我们的目标就是把这个产业真正做大，成为世界上第一个体育产业突破百亿美元的企业。为此我们要继续加强并购，同时也谋划新的体育产业内容。”针对万达体育，王健林给予了很高的期待。 值得注意的是，王健林似乎也曾有意将万达体育推向国内资本市场。“最终使万达体育公司在资本市场上上市，给中国资本市场奉献一个极其优秀的，具有唯一性、高价值，拥有持续盈利前景的优秀公司。”王健林曾表示，万达体育可以给中国企业树立一个榜样。 然而，王健林最终还是选择了纳斯达克。“海外对中国文娱产业消费市场较为乐观，相对于国内资本市场的态度而言，海外资金更加欢迎中国的文娱产业。”上述投资人直言。 海外市场将触“天花板”，能否国内落地成关键 虽然万达体育赴美IPO成就了王健林的又一个“小目标”，但若要真正实现“拥有持续盈利能力前景的优秀公司”的“大梦想”，万达体育还需迅速落地中国市场并占有席位。 万达体育招股书显示，过去万达体育的主要战场主要集中在国外市场。在万达体育过去三年的收入中，欧洲常年维持在近70%的水平，美洲的收入占比近20%，亚洲仅占10%左右。而王健林也曾在万达年会上披露，2018年万达体育收入95%以上来自海外。 艾德证券期货研究部报告称，从当前万达体育在海外的领先地位来看，海外业务已经接近海外市场的“增长天花板”，增长潜力有限。 上述投资人也对投中网表示，从万达体育近年来发力收购国内体育传媒公司看来，万达体育未来希望在国内落地更多的大型赛事项目，并且其也在大力整合体育产业链的上下游资源。“当下中国已经进入中高收入水平阶段，体育需求也在快速膨胀，但国内的体育供给依然存在不少障碍。而随着国内的体育行业越来越成为支柱行业，国内体育市场将会成为国际体育市场的最大增长空间。万达体育踩准的赛道是一条潜力赛道。” 而王健林似乎也正在瞄准国内的体育市场蓝海，“体育产业只有在中国发展才有高额利润以及超高的成长。”王健林在万达年会上强调，“国外赛事当然要推，但重点是在中国打造国际级、唯一性赛事，而且是年度固定赛事。” 然而，目前对于国内观众而言，万达体育或许并未获得真正较受关注的赛事IP，比如NBA、欧冠、西甲等，这也将直接导致其在国内市场的综合盈利能力。不过，由于盈方与北京冬奥会所涉及的全部七家国际单项体育联合会均有合作，随着2022年北京冬奥会的临近，国内冰雪运动将迎来发展，万达体育也将随之迎来一个新出口。[详情]

　　万达体育上市首日暴跌35.5%：挂牌前48小时内早有迹象 万达体育昨晚在纳斯达克上市，但并未受到到投资者认可，上市首日股价暴跌35.5%，今晨收盘报5.16美元，市值为7.27亿美元。 来源；IPO早知道 编辑 | C叔 排版 | C叔 北京时间7月26日晚间，万达体育正式以“WSG”为代码在纳斯达克挂牌上市，IPO发行价最终定于每股ADS 8美元，融资金额为1.904亿美元。 就在昨晚上市前几个小时，彭博报道称万达体育将考虑减少发行股本的数量，最终的发型数量为2380万股美国存托股票（ADS），少于之前拟定的2800股ADS的发行规模；而最终每股8美元的发行价也低于拟定发行区间（9美元至11美元）的下限。 万达体育此次的IPO过程可谓一波三折。6月7日，万达体育正式向SEC（美国证券交易委员会）递交了F-1文件，并在7月12日完成招股书更新，表示计划在此次IPO中共发行3333万股ADS，其中万达体育新发行2000万股ADS，原始股东出售1333万股ADS；发行区间设定为12美元至15美元，最高募资金额可达5.75亿美元， 不过在7月24日，万达体育突然又调整了IPO方案，将发行规模缩小至2800万股ADS，并取消了老股东售股的计划；招股区间则下调至每股ADS 9美元至11美元，最高募资金额“腰斩”近一半至3.08亿美元。 从最终的IPO结果来看，情况依然不容乐观。发行价、发行规模及募资金额均还是低于预期。 万达体育此次上市的主要资产主要资产为盈方体育（Infront）、世界铁人公司（WTC）以及万达体育中国公司（WSC）。 财务数据方面，2016至2018年，万达体育的营收分别为8.77亿、9.55亿和11.29亿欧元；毛利润分别为2.77亿、3.31亿和3.65亿欧元；毛利率则分别为31.6%、34.6%和32.4%。其中，2019年的营收较2018年有着18.22%的增长，而毛利率却略低于2018年。 此外，2019年第一季度与2018年第一季度相比，在营收增长的情况下，毛利润和毛利率却出现了较大幅度的下滑，更是出现了863.6万欧元的亏损。 收入结构来看，来自Spectator Sports，也就是传统意义上的专业竞技体育赛事的收入占据总营收的5成左右。万达体育在购买版权后，通过分销和商业开发来获得收益。截止2018年12月31日，万达体育已与超过160家版权所有者签署代理协议。 而非IFRS财务指标来看，2016-2018年的EBITDA分别为3858.1万、1.43亿和1.30亿欧元；Adjusted EBITDA分别为1.33亿、1.71亿和1.95亿欧元；2019年第一季度的EBITDA和AdjustedEBITDA则分别为1251万和2.25亿欧元。 不过，万达体育在不断囤积赛事版权的同时，自然也会产生过高的债务负担。2017和2018年，万达体育的负债总额分别为18.82亿欧元和18.92亿欧元，总资产分别为18.22亿欧元和18.83亿欧元，换言之其资产负债率已超过100%。 2019年第一季度，这一数据有所改观，负债总额和总资产分别为17.02亿欧元和20.28亿欧元，资产负债率为83.93%， 万达体育表示，本次募集的资金将主要用于偿还与集团重组相关的贷款本利和，剩余的资金会实施增长战略和一般企业用途，即尝试更多的战略投资。 [详情]

　　 新浪美股讯 万达体育周五登陆纳斯达克，股票交易代码为“WSG”，发行价定于8美元 ，低于每股9美元-11美元的发行价区间。该公司此次发行2380万股ADS，低于之前计划的2800万股。截至收盘，万达体育大跌35.50%，报5.16美元，市值仅剩7.22亿美元。 万达体育是一家全球覆盖率最大的集体育赛事、媒体和营销于一体的平台。此次万达体育打包上市的主要资产为盈方体育、美国世界铁人公司和万达体育中国，盈方体育和美国世界铁人公司在赛事转播权、IP独创性上有着很大的优势。 万达体育毛利率基本稳定，但负债率居高不下，在过去两年中，该公司的负债率均超过了100%，2019年一季度降至83.9%。“万达体育上市是万达转型的一部分，从地产业转型到服务业，同时它通过上市降低负债率，获得一些融资的空间，减轻集团债务负担。”北京关键之道体育咨询公司创始人张庆向记者表示。 万达体育在招股书中坦言，此次赴美IPO募集的资金将主要用于偿还与集团重组相关的贷款，其中一部分将用于偿还来自摩根斯坦利（亚洲）的364天定期贷款。该笔贷款总共4亿美元，年利率为11.5%。剩余的资金会实施增长战略和一般企业用途，尝试更多的战略投资。[详情]

　　原标题：万达体育IPO首日开盘暴跌超25%！王健林曾寄予厚望，期望带来第一个在体育产业突破百亿美元收入的企业！ 来源：独角兽早知道  万达体育（WSG）登陆纳斯达克挂牌上市，开盘价报6美元，较8美元的IPO发行价下跌25%。 截至发稿，万达体育暴跌超27%，报5.77美元，市值仅剩逾8.1亿美元。 北京时间7月26日晚，一个“全球领先的体育赛事、媒体及营销平台”登陆纳斯达克——它左揽全球第二大体育营销公司盈方，右握“铁人”三项赛事品牌拥有者世界铁人公司。当然，最受关注的还是它身后站着的那位随时盘算“小目标”的人——今年64岁的王健林。 万达体育公共与投资者关系负责人袁元称，“预计上市不会对我们的运营方式产生任何改变，但我们很高兴成为高流动性市场中一员。” 但在高兴的背后，其募资缩水以及高负债也引发关注。 上市：募资缩水引关切 6月7日，万达体育正式向美国证券交易委员会递交招股申请。但在此后的一个月，万达体育的融资规模却一再下调。 万达体育在22日更新的招股书显示，万达体育计划发行3333.3334万份ADS（美国存托股份），其中包括新发行的2000万份和原始股东出售的1333.3334万份，发行区间在每份12美元~15美元之间，最高募资金额为5.75亿美元。 然而就在两天后，万达体育再次更新招股书，计划发行ADS数量减少到2800万份，取消原始股东出售的ADS，发行价区间降至每份9美元~11美元，最高募资额已缩水了38%。 值得注意的是，万达体育的最终发行数量和发行价格均低于原计划，最高募资额已不及22日招股书计划的一半。万达体育在纳斯达克的股票交易代码为“WSG”，首次公开募股定价为每股ADS8美元，本次IPO将发行2380万股ADS，筹集约1.9亿美元。 美国IPO投资咨询公司Renaissance Capital分析师Kathleen S.Smith告诉《每日经济新闻》记者，“万达体育缩减IPO规模表明了市场投资者认为其估值过高。” 在过去两年中，万达体育的负债率均超过了100%，2019年一季度降至83.9%。“万达体育上市是万达转型的一部分，从地产业转型到服务业，同时它通过上市降低负债率，获得一些融资的空间，减轻集团债务负担。”北京关键之道体育咨询公司创始人张庆说。 据万达体育在招股书中提及，募集资金中的一部分将用于偿还来自摩根斯坦利（亚洲）的364天定期贷款。该笔贷款总共4亿美元，年利率为11.5%。余下的募集金额将用于公司的战略投资和一般公司用途。 对万达体育，王健林寄予了厚望。他曾在公开直言，期望带来第一个在体育产业突破百亿美元收入的企业。“2020年，我们的净利润至少要做到十位数甚至几个十位数。” 不仅仅是通过万达体育，王健林还通过进一步提升万达品牌在全球体育界的影响力来实现他构建体育版图的壮志。 2016年3月，国际足球联合会（FIFA）与大连万达集团签订战略合作协议，万达成为国际足联合作伙伴，且是国际足联首个来自中国的顶级赞助商，合作将持续到2030年。三个月后，国际篮球联合会（FIBA）与大连万达集团签署了长期商业开发合作伙伴关系协议，合作将持续到2033年。 这一系列收购和合作伙伴关系签订的背后，一个体育版图正在逐渐丰满。这位亿万富翁曾公开表示，万达体育最终的目标是上市，而现在就是愿望兑现的日子。业 本土市场竞争烈 本次上市的万达体育资产主要包括盈方（Infront）、世界铁人公司（WEH）以及万达体育中国公司（WSC）三项。 袁元表示，盈方将继续在万达体育未来的增长计划中扮演不可或缺的角色，但并未详细说明盈方近年来对万达体育的贡献。 对于此次上市，袁元认为，成熟的投资市场和全球曝光将有助于盈方和万达体育继续发展业务。 目前，万达体育的主要业务为大众参与赛事（Mass Participation）、观众体育赛事（Spectator Sports）和数字体育媒体解决方案（DPSS），其中观众体育赛事一直是万达体育的核心业务，贡献了约一半的营收和毛利。 从2016年开始，万达体育营收持续增长，从2016年的8.77亿欧元增至11.29亿欧元，并在2018年实现盈利5401万欧元。 万达体育表示其2018年的收入增长得益于体育媒体业务的周期性效应，在2018年中，俄罗斯世界杯的举办促进了其收入增长。 但在被外界一致认定为体育赛事淡季的2019年，万达体育盈利能力将备受考验。万达体育2019年第一季度营收为2.46亿欧元，转盈为亏，亏损增至863.6万欧元。 “万达体育的版权和合约数量减少，且相比举办了俄罗斯世界杯的2018年，2019年是周期上的体育小年。”Kathleen S.Smith表示。 在2019年初召开的万达集团年会上，王健林曾透露，2018年万达体育旗下95%以上的业务营收都来自海外。 但万达体育的招股书表达了其进军本土市场的愿景。万达体育预计，中国体育媒体和赛事活动市场在未来五年内将快速增长，到2022年，市场收入将达到约93亿欧元。 目前万达体育在本土市场仍面临激烈竞争，互联网巨头腾讯、阿里巴巴、苏宁等都纷纷入局。 相比于跨界巨头腾讯体育和阿里体育以打造自有体育赛事IP和体育传媒业务为产业布局模式，万达体育的业务结构有所不同。“万达体育的业务更综合，除了和国际篮联和国际足联的直接合作，还拥有冰雪类项目的丰富资源，还有To C端的业务，收入是来自体育爱好者直接参与活动的付费，而腾讯体育和苏宁体育则是提供体育媒体产品。”张庆说道。[详情]

　　 新浪美股 北京时间26日晚间消息，体育赛事平台万达体育周五登陆纳斯达克，股票代码为“WSG”，上市首日开盘报6.00美元，较发行价8.00美元下跌25%。万达体育主营赛事转播，运动场馆管理等体育相关产业，旗下拥有瑞士盈方体育传媒、美国世界铁人公司等企业。承销商包括摩根士丹利、德意志银行、花旗集团、海通国际、中金公司、中信里昂证券。 据彭博汇编的数据，万达体育将成为今年第17家在美国上市的中国公司。 万达体育此次公开发行并不顺利。万达体育今日将IPO定价为8美元/股，再度减少在美IPO发行的股票数量至2380万股美国存托股票（ADS），融资额也从最初的5.75亿美元降至1.9亿美元。 而此前更新的招股信息显示，万达体育将发行规模缩小至28，000，000股美国存托股票（ADS），招股区间下调至每股ADS 9.00美元至11.00美元之间，最高募资金额降至3.08亿美元。 根据前一版本的招股书，万达体育拟计划发行33，333，334股美国存托股票（ADS），其中万达体育新发行提供20，000，000股ADS，原始股东出售13，333，334股ADS，发行区间介于每股ADS 12.00美元至15.00美元之间，最高募资金额为5.75亿美元。 老股东的出售计划也被迫取消。前次招股书曾披露，此次IPO发行中，原始股东将出售1333.33万股的ADS，售股股东包括IDG资本、东方明珠传媒体育控股有限公司等。但从最新招股书看，10家联席承销商将获得由原始股东授予的最多500万股ADS的超额配售权。 万达体育此次打包上市的主要资产为盈方体育、世界铁人三项公司（WEH，亦称WTC）和万达体育中国（WSC）。 截至2015年12月，万达运营着冰雪、足球、铁人三项等二十多项体育运动，在全球13个国家设立25个办公室，在冰雪、足球运动的赛事转播、营销领域位居世界第一，是冬季运动七个主要国际协会的战略合作伙伴，拥有足球世界杯亚洲区转播权。 财务数据 从营收来看。万达体育2016年总营收为8.772亿欧元，2017年总营收为9.55亿欧元，2018年总营收为11.29亿欧元。增长率分别为8.8%和18.22%。2019年第一季度营收为2.46亿欧元，同比增长4.9%。仅从营收的角度来看，万达体育总营收一直呈增长态势，且增速明显上涨，随着万达体育上市，未来营收可能还将继续上涨。 从盈利上看。万达体育2016年毛利润为2.77亿欧元，2017年毛利润为3.31亿欧元，2018年毛利润为3.65亿欧元。毛利率分别为31.6%、34.6%和32.4%。2019年第一季度净亏损863.6万欧元，毛利率为24.5%。万达体育的毛利润一直呈上涨趋势，整体毛利率保持在30%左右，不过2019年第一季度毛利率有所下降，且出现亏损，万达体育解释称主要原因是受周期性影响，观众体育赛事板块的利润率下降。 从合作品牌来看。截至2018年12月31日，万达体育与超过160个版权所有者、750多个品牌和120多家媒体广播公司有着深度合作。万达体育收购的瑞士盈方体育不仅获得过2010和2014两届世界杯的亚洲转播权，还拥有2022届世界杯的亚洲转播权。这意味着万达体育的未来用于购买转播权的成本将会下降，而且瑞士盈方在体育赛事上经验丰富，人脉宽广，万达体育通过瑞士盈方与其他品牌达成合作将会更加容易。 负债10亿欧元，IPO所募资金将用于偿还债务 投资者需要注意的是，万达体育本次募集的资金将用于债务偿还。在过去几年的大手笔“买买买”以后，万达体育的“后遗症”也出现了，2017年和2018年，公司的资产负债率都超过了100%。 根据财务数据显示，公司截至2019年3月31日的总负债（生息负债总额）为10.029亿欧元。截至2019年3月31日，万达体育的总资产为20.283亿欧元，而公司持有的现金和现金等价物总额为1.867亿欧元。 万达体育在招股说明书的风险提示部分警示投资者称，公司负债可能会对公司的财务健康和行业竞争力产生不利影响，负债增加了公司可能无法产生足够现金支付到期利息和本金的风险。同时也会使得公司在行业竞争中更加脆弱，一大部分现金流被用于偿还债务，从而减少了运营、收购以及其他资本支出，这会限制企业的未来规划以及灵活性。也可能会限制其支付股息的能力。 与此同时，债务水平的持续上升，也有可能会导致后续融资的压力。[详情]

　　原标题：万达体育26日晚登陆纳斯达克 王健林“十位数”小目标能实现吗？ 来源：每日经济新闻 每经记者 余佩颖 张凌霄    每经编辑 宋思艰     北京时间7月26日晚，一个“全球领先的体育赛事、媒体及营销平台”登陆纳斯达克——它左揽全球第二大体育营销公司盈方，右握“铁人”三项赛事品牌拥有者世界铁人公司。当然，最受关注的还是它身后站着的那位随时盘算“小目标”的人——今年64岁的王健林。 万达体育公共与投资者关系负责人袁元接受《每日经济新闻》记者采访时称，“预计上市不会对我们的运营方式产生任何改变，但我们很高兴成为高流动性市场中一员。” 但在高兴的背后，其募资缩水以及高负债也引发关注。 上市：募资缩水引关切 记者注意到，6月7日，万达体育正式向美国证券交易委员会递交招股申请。但在此后的一个月，万达体育的融资规模却一再下调。 万达体育在22日更新的招股书显示，万达体育计划发行3333.3334万份ADS（美国存托股份），其中包括新发行的2000万份和原始股东出售的1333.3334万份，发行区间在每份12美元~15美元之间，最高募资金额为5.75亿美元。 然而就在两天后，万达体育再次更新招股书，计划发行ADS数量减少到2800万份，取消原始股东出售的ADS，发行价区间降至每份9美元~11美元，最高募资额已缩水了38%。 值得注意的是，万达体育的最终发行数量和发行价格均低于原计划，最高募资额已不及22日招股书计划的一半。万达体育在纳斯达克的股票交易代码为“WSG”，首次公开募股定价为每股ADS8美元，本次IPO将发行2380万股ADS，筹集约1.9亿美元。 美国IPO投资咨询公司Renaissance Capital分析师Kathleen S.Smith告诉《每日经济新闻》记者，“万达体育缩减IPO规模表明了市场投资者认为其估值过高。” 在过去两年中，万达体育的负债率均超过了100%，2019年一季度降至83.9%。“万达体育上市是万达转型的一部分，从地产业转型到服务业，同时它通过上市降低负债率，获得一些融资的空间，减轻集团债务负担。”北京关键之道体育咨询公司创始人张庆向《每日经济新闻》记者表示。 据万达体育在招股书中提及，募集资金中的一部分将用于偿还来自摩根斯坦利（亚洲）的364天定期贷款。该笔贷款总共4亿美元，年利率为11.5%。余下的募集金额将用于公司的战略投资和一般公司用途。 1994~2019：体育版图扩张猛 万达体育于2015年12月正式成立，其所有者王健林早在20多年前就已开始酝酿打造他的体育版图，其布局最早还要追溯至绿茵场上。 时间回溯至1994年，大连万达集团入主当时名为大连华录足球队的大连市足球队，随后将其改名为大连万达足球俱乐部。自此之后，这扇东北之窗不仅是王健林商业帝国的发起地，更是他书写中国足球辉煌的城市。 从1994年到1999年，在大连万达集团掌管该俱乐部的五年间，大连万达足球俱乐部曾夺得四次甲A桂冠。在国际足联的排名中，这家俱乐部还曾名列亚洲第一，而国际排名最高时曾到达过第29位。 然而，由于不满当时的行业环境，王健林于1999年宣布大连万达集团将退出中国足球界。同年，大连万达集团将它持有的该足球俱乐部的30%股权转卖给大连实德集团。尽管王健林告别了大连足球队，但是这并未削弱他对足球的热情，更没有阻碍他想要进军体育产业，扩展其商业帝国版图的雄心。 2015年1月，大连万达集团对外表示，以5200万美元的价格收购了西班牙马德里竞技俱乐部20%的股权。此举让大连万达集团成为首家投资欧洲顶级足球俱乐部的中国公司，更标志着这位亿万富翁在15年后重返足球界。 不止如此，这项交易还正式吹响了万达布局体育产业的号角。 就在收购马德里竞技俱乐部一个月之后，大连万达集团再度豪掷12亿美元收购盈方体育传媒集团（Infront Sports&Media，以下简称盈方），持有盈方68.2%的股权。盈方是全球第二大体育营销公司，握有全球顶级体育活动的媒体转播权和营销权，包括代理冬奥会项目所归属的7个国际体育协会的商业运营。 在收购盈方之后，王健林又将目光放到了世界铁人公司（World Triathlon Corporation），这家总部位于美国佛罗里达州坦帕的公司是全球著名的“铁人”三项赛事品牌（Ironman Triathlon）的拥有者。2015年8月，大连万达集团与世界铁人公司达成协议，以6.5亿美元完成对后者100%的股权收购。 “万达体育已成为全民体育赛事领域的领导者，手里握有（与赛事活动组织方）签订的长期合同和营销权，”Kathleen S.Smith向《每日经济新闻》记者说道。 在这又一具有里程碑意义的收购案完成之后，2015年12月，大连万达集团的体育板块终于面世，注册名为万达体育，总部设在广州。“年末全球总部的设立是万达体育过去一年内各种并购和布局的一个阶段性升级，它不是终点，相反会是一个新的开始，”王健林曾表示。 对万达体育，王健林寄予了厚望。他曾在公开直言，期望带来第一个在体育产业突破百亿美元收入的企业。“2020年，我们的净利润至少要做到十位数甚至几个十位数。” 不仅仅是通过万达体育，王健林还通过进一步提升万达品牌在全球体育界的影响力来实现他构建体育版图的壮志。 2016年3月，国际足球联合会（FIFA）与大连万达集团签订战略合作协议，万达成为国际足联合作伙伴，且是国际足联首个来自中国的顶级赞助商，合作将持续到2030年。三个月后，国际篮球联合会（FIBA）与大连万达集团签署了长期商业开发合作伙伴关系协议，合作将持续到2033年。 这一系列收购和合作伙伴关系签订的背后，一个体育版图正在逐渐丰满。这位亿万富翁曾公开表示，万达体育最终的目标是上市，而现在就是愿望兑现的日子。 业内：本土市场竞争烈 本次上市的万达体育资产主要包括盈方（Infront）、世界铁人公司（WEH）以及万达体育中国公司（WSC）三项。 袁元向《每日经济新闻》记者表示，盈方将继续在万达体育未来的增长计划中扮演不可或缺的角色，但并未详细说明盈方近年来对万达体育的贡献。 对于此次上市，袁元认为，成熟的投资市场和全球曝光将有助于盈方和万达体育继续发展业务。 目前，万达体育的主要业务为大众参与赛事（Mass Participation）、观众体育赛事（Spectator Sports）和数字体育媒体解决方案（DPSS），其中观众体育赛事一直是万达体育的核心业务，贡献了约一半的营收和毛利。 从2016年开始，万达体育营收持续增长，从2016年的8.77亿欧元增至11.29亿欧元，并在2018年实现盈利5401万欧元。 万达体育表示其2018年的收入增长得益于体育媒体业务的周期性效应，在2018年中，俄罗斯世界杯的举办促进了其收入增长。 但在被外界一致认定为体育赛事淡季的2019年，万达体育盈利能力将备受考验。万达体育2019年第一季度营收为2.46亿欧元，转盈为亏，亏损增至863.6万欧元。 “万达体育的版权和合约数量减少，且相比举办了俄罗斯世界杯的2018年，2019年是周期上的体育小年。”Kathleen S.Smith表示。 在2019年初召开的万达集团年会上，王健林曾透露，2018年万达体育旗下95%以上的业务营收都来自海外。 但万达体育的招股书表达了其进军本土市场的愿景。万达体育预计，中国体育媒体和赛事活动市场在未来五年内将快速增长，到2022年，市场收入将达到约93亿欧元。 目前万达体育在本土市场仍面临激烈竞争，互联网巨头腾讯、阿里巴巴、苏宁等都纷纷入局。 相比于跨界巨头腾讯体育和阿里体育以打造自有体育赛事IP和体育传媒业务为产业布局模式，万达体育的业务结构有所不同。“万达体育的业务更综合，除了和国际篮联和国际足联的直接合作，还拥有冰雪类项目的丰富资源，还有To C端的业务，收入是来自体育爱好者直接参与活动的付费，而腾讯体育和苏宁体育则是提供体育媒体产品。”张庆说道。[详情]

　　原标题：万达体育成功赴美IPO，流血上市背负10亿欧元巨债！ 来源：独角兽早知道 万达体育（WSG）今日在美国纳斯达克上市，最终将发行价定为8美元，低于原来9-11美元的发行区间，并减少了股票发行数量至2380万份ADS，共募集资金1.9亿美元。 作者 | N姐 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 上市现场 据了解，此次万达体育募集资金并不顺利。 万达体育此次IPO融资用途主要是偿还此前公司重组相关债务，及用于战略投资和一般公司用途。 万达体育的发行价格区间从最开始的12至15美元，调整成了9至11美元，最后把发行价定到了8美元，而且减少股票发行数量至2380万股，共募资1.9亿美元。 万达体育CEO、总裁为杨恒明，其曾在BP工作15年，任职期间促成了BP与中国石油天然气集团达成的两次页岩气合作开发项目。 加入BP之前，杨恒明还曾任职于中国五矿集团项目开发经理和五矿美国公司首席执行官执行助理、麦当劳美国公司运营经理（美国芝加哥）、戴姆勒-克莱斯勒东南亚（新加坡）财务主管。 IPO前，Wanda Sports & Media （Hong Kong） Holding Co． Ltd．拥有86.79%的股权，为第一大股东。 IDG持股为5.47%，Orient Pearl Media Sports Holdings Limited持股为2.82%； Shengke Limited持股为2.27%，China Point （CAY） Special Situations Fund SPC持股为1.56%，Zhu Xiang International Investment Limited持股为1.09%。 万达体育的副董事长菲利普·布拉特为前国际足联（FIFA）主席布拉特侄子。 目前万达获得的版权代理包括2022年世界杯、2019年男篮世界杯等重磅项目。但获得了赛事代理却不代表能够一劳永逸。盛极一时的欧洲体育代理巨头MP&Silva曾经获得包括意甲、英超、NFL等国际一流赛事的版权，却在去年因拖欠版权费正式宣告破产。 昂贵的版权费用也导致了万达体育浮动的盈利水平。在2016年亏损2924万欧元后，万达体育分别在2017年和2018年实现盈利7880万和5401万欧元，但今年第一季度又再次亏损863万欧元。 对此，万达体育也在招股书中解释道，这主要是由于体育赛事的周期性导致的，18年世界杯刚过，19年第一季度为各大赛事的淡季。 当前，盈方体育、美国世界铁人公司（WTC）等构成万达体育的核心。 招股书显示，万达体育2018年营收为12.94亿美元（约88亿人民币），2019年第一季度营收为2.75亿美元。 万达体育在2018年的利润为6187万美元，万达体育在2019年第一季度的亏损为969万美元。 万达体育在2018年的EBITDA为1.49亿美元，2019年第一季度的EBITDA为1404万美元。 万达体育在2018年的Adjusted EBITDA为2.23亿美元，2019年第一季度的Adjusted EBITDA为2744万美元。 对于体育服务业来说，核心竞争力尤为重要。对于目前创立时间尚短的体育公司来说，无论公司规模大小，核心竞争力都是至关重要的，尤其在产业环境并不算好的情况下。目前来看，如何打造产品和服务的“门槛”，公司的“护城河”，是绝大多数体育创业公司、体育明星公司乃至部分体育上市公司掌舵者都需要认真思考的问题。 王健林在财新体育产业论坛上也曾笑言：“其实我们体育公司的人非常反感我出来做这个演讲的，他们说王总啊你出来一讲他们就都学会了，我们就不好做了。我说没事，要是我一讲别人都学会了，那你们这个公司竞争力也太弱了。”这也正是指的核心竞争力所在。 [详情]

　　原创： 雷建平 雷帝触网 雷帝网 雷建平 7月26日报道 万达体育今日正式在美国上市，股票代码为WSG，不过，此次万达体育募集资金并不顺利。 万达体育的发行区间从每股12至15美元，调整为每股9至11美元，最终将发行价定为8美元，并减少股票发行数量至2380万股，共募资1.9亿美元。 万达体育此次IPO融资用途主要是偿还此前公司重组相关债务，及用于战略投资和一般公司用途。 Q1净亏近千万美元 招股书显示，万达体育2018年营收为12.94亿美元（约88亿人民币），2019年第一季度营收为2.75亿美元。 万达体育在2018年的利润为6187万美元，万达体育在2019年第一季度的亏损为969万美元。 万达体育在2018年的EBITDA为1.49亿美元，2019年第一季度的EBITDA为1404万美元。 万达体育在2018年的Adjusted EBITDA为2.23亿美元，2019年第一季度的Adjusted EBITDA为2744万美元。 据介绍，万达2014年初正式布局体育，并接连祭出大手笔：以4500万欧元收购马德里竞技足球俱乐部20%股份； 万达耗资10亿欧元并购全球著名体育媒体制作及转播公司盈方体育100%的股权；收购美国世界铁人公司（WTC），总花费达到6.5亿欧元。 当前，盈方体育、美国世界铁人公司（WTC）等构成万达体育的核心。 IDG等股东取消卖老股 万达体育CEO、总裁为杨恒明，其曾在BP工作15年，任职期间促成了BP与中国石油天然气集团达成的两次页岩气合作开发项目。 加入BP之前，杨恒明还曾任职于中国五矿集团项目开发经理和五矿美国公司首席执行官执行助理、麦当劳美国公司运营经理（美国芝加哥）、戴姆勒-克莱斯勒东南亚（新加坡）财务主管。 杨恒明2016年11月加盟万达体育，当时，原万达体育全球CEO菲利普·布拉特改任万达体育副董事长，张霖继续担任万达文化总裁兼万达体育董事长。 万达体育的副董事长菲利普·布拉特为前国际足联（FIFA）主席布拉特侄子。 IPO前，Wanda Sports & Media （Hong Kong） Holding Co． Ltd．拥有86.79%的股权，为第一大股东。 IDG持股为5.47%，Orient Pearl Media Sports Holdings Limited持股为2.82%； Shengke Limited持股为2.27%，China Point （CAY） Special Situations Fund SPC持股为1.56%，Zhu Xiang International Investment Limited持股为1.09%。 万达体育在此前更新的招股书中显示，发行区间为12到15美元，并要出售33，333，334股ADS，总共募集资金4到5亿美元。 其中，万达体育公司提供20，000，000股，万达体育的股东提供另外的13，333，334股，万达体育的股东原计划最高要套现2亿美元。 IPO前万达体育最后一次更新的招股书中股权结构 更新后的招股书不再出现股东出售老股，且股东行列中只出现持股超过5%的Wanda Sports & Media （Hong Kong） Holding Co． Ltd．及IDG。 IPO后，Wanda Sports & Media （Hong Kong） Holding Co． Ltd．持股为69.54%，拥有90.13%投票权；IDG持股为4.38%，有1.42%投票权。 王健林曾表态：万达体育今年要出成绩 2019年的年初，万达集团董事长王健林做万达集团2018年工作总结时表示，万达体育和传奇影业都要开展资本运作，今年要出成绩。 据王健林介绍，万达体育产业2018年收入88.3亿元，同比增长22.9%。“海外市场非常成熟，每年维持这么高的增长不太可能，世界杯年是重要因素，因为足球是万达体育收入比重最大的几个产业之一。” 万达体育在中国继续落地顶级赛事。成都落地“马拉松世界大满贯预备赛”，广州落地“国际羽联世界巡回赛年终总决赛”，摇滚马拉松重庆、广州等赛事，加上原有 “环广西”公路自行车世界巡回赛、“中国杯”国际足球锦标赛、铁人三项等，万达在中国已落地7类世界级、中国唯一性体育赛事。 海外新获大量权益，如2020年足球欧洲杯媒体制作，冰雪、手球、橄榄球、自行车等多项世界大赛的商业或媒体权益。 王健林还透露了万达在其他版块资本运作的情况，其中： 1、引进腾讯、苏宁、京东、融创4家战投，340亿元入股万达商业。 2、引进阿里、北京文投70亿元入股万达电影。 3、60亿元向融创转让文旅管理公司。 4、AMC5亿美元引进新投资者。新投资者银狐资本是美国很有名的文投基金，而且万达保持了控股权。 5、海外转让4个地产项目，收回18亿美元现金。 王健林说，2018年资本运作合同收入827亿元人民币，已收回现金627亿元人民币。这些收入中，绝大部分是股权资本运作，少部分是资产转让。 “这些资本运作收入支持万达去杠杆、降负债战略，保证现金流需要。” 2019年4月，万达体育一个重要动作是，重返足球，重点转向青少年。 据介绍，大连足球青训基地按照国际一流标准打造，项目占地22公顷，总建筑面积9万平方米，总投资20亿元。[详情]

　　新浪财经讯  北京时间26日晚间消息，在一大批新兴互联网公司蜂拥至美国上市的热潮中，代表着一档老牌生意的万达体育引起了投资人的注意。 当地时间7月26日上午，中国富豪王健林旗下的万达体育正式登陆纽约纳斯达克交易所，交易代码为“WSG”，最终将发行价定为8美元，低于原来9-11美元的发行区间，并减少了股票发行数量至2380万股，共募集资金1.9亿美元。 万达体育此次IPO融资用途主要是偿还此前公司重组相关的债务，并希望将余额用于战略投资和一般公司用途。但经历了融资额的数次下调后，本次IPO募资是否足够偿债尚且需打上一个问号。 一位专注体育领域的美股分析师对新浪财经表示，欧美目前的体育公司中少有像万达体育这样布局如此之广的企业，商业模式比较像IMG，包含体育营销、传媒、持股球队等各项业务。 IMG是全球五大体育营销巨头之首，旗下业务包括赛事营销、内容制作及转播、咨询等，并开办了全美知名的体育学校。 万达集团在2015年2月以10.5亿欧元并购的瑞士盈方体育传媒集团（Infront Sports & Media）与IMG齐名，为全球五大体育市场营销公司之一。万达由此获得了盈方旗下最重要的两个赛事的转播权和营销权：世界杯与冬奥会。 在刚刚过去的2018年世界杯中，万达集团的身影无处不在；而中国即将举办的2022年冬奥会，或将成为万达体育业务重点由海外向国内转换的一个关键点。王健林曾提到，目前万达体育95%以上的营收来自于海外，希望未来能在国内获得更大的份额。万达体育招股书中也确认了这一点：“中国体育市场未来的增长将受到不断增长的粉丝群体、北京2022年冬季奥运会、以及政府的进一步投资举措所大力驱动。” 与其他泛娱乐内容行业相似，版权争夺是体育领域的制胜一步。在招股书中，万达披露的财报数据也显示了包括世界杯在内等观赏性体育赛事（万达向主办方购买IP代理权）目前是万达营收的主要来源，2018年为公司贡献了5.24亿欧元的收入，约占总营收的46%。 目前万达获得的版权代理包括2022年世界杯、2019年男篮世界杯等重磅项目。但获得了赛事代理却不代表能够一劳永逸。盛极一时的欧洲体育代理巨头MP&Silva曾经获得包括意甲、英超、NFL等国际一流赛事的版权，却在去年因拖欠版权费正式宣告破产。 昂贵的版权费用也导致了万达体育浮动的盈利水平。在2016年亏损2924万欧元后，万达体育分别在2017年和2018年实现盈利7880万和5401万欧元，但今年第一季度又再次亏损863万欧元。 对此，万达体育也在招股书中解释道，这主要是由于体育赛事的周期性导致的，18年世界杯刚过，19年第一季度为各大赛事的淡季。 万达体育目前只披露了2019年一季度的财报信息，其中营收和利润同比出现了大幅下滑，多位投资人对新浪财经表示，需要继续观察二季度财报这种情况是否得到扭转，才能够判断招股书给出的“周期性”解释是否成立，将密切关注万达体育接下来的盈利水平，因为这关系到万达是否能够负担高额的内容成本、解决高负债问题。 但值得注意的是，观赏性体育赛事在万达的营收占比正在逐年下降，由2016年的62%下降到如今的46%左右。万达体育另外两项主营业务，大众参与性运动（万达自有IP）与媒体制作服务所占的比重则在近3年相对升高，意味着这两项业务未来的提升空间可能会更大。（新浪财经 魏天谌 发自纽约）[详情]

　　来源：美股研究社 引言：近年来万达集团急于摆脱房地产企业的形象，一直试图转型为服务型企业，其中万达体育(WSG.US)的上市或许将是万达集团迈出的第一步。不过值得注意的 是，此次万达集团的上市并不顺利，不仅融资缩水，而且老股东的出售计划也被迫取消，万达集团的转型并不容易，万达体育的上市虽然处于战略决策之中，但也像是无奈的选择。 不过，虽然万达体育背负着高额的债务，但是在发展战略上似乎更胜国内其他体育平台一筹，在发展A端上更有优势。目前万达在发展上游赛事的基础上，不断向产业中下游延伸业务，逐渐完成赛事IP、运营、推广、制作和传播的一体化业务模式，可以想见，随着产业链的完成，万达体育将打造体育中上游全产业相互连接的生态闭环。万达体育的价值或许将在未来体现。 万达体育融资历程 万达体育有限公司成立于2015年12月22日，注册资本10亿元，旗下拥有瑞士盈方体育传媒、美国世界铁人公司等企业。截止到目前为止，万达体育已经形成了体育赛事举办、运动员经纪、赛事营销、赛事转播的体育产业链，囊括了体育赛事的上中下游。 万达体育的两大重大发展历程为两起收购事件。其一是2015年，万达体育先后以10.5亿欧元并购了瑞士盈方体育传媒集团，并以6.5亿美元收购世界铁人公司。2018年以623万欧元收购了德国障碍赛主办方XLETIX GmbH。可以说正是收购瑞士瑞士盈方和世界铁人成就了万达体育。 王健林作为万达体育的最终受益人和创始人，对万达体育寄予厚望。一方面来自王健林的个人情怀，他曾经成立足球俱乐部，取得了辉煌的成绩，但最终因为种种原因选择退出，如今王健林选择了另外一种方式继续情怀。另一方面来自万达集团的转型需求，近年来，万达集团一直在发展服务业，包括万达影视，万达健康等等。在房地产项目遭遇发展瓶颈，甚至会拖累集团发展的情况下，转型服务业将是万达最好的选择之一。 万达体育还是寄托着王健林营收的希望。早在2016年12月，王健林就为万达体育制定了一个具体目标，"2020年，我们的净利润至少要做到十位数甚至几个十位数，最终的目标是万达体育公司上市，给中国带来一个高价值、拥有持续性盈利前景的优秀公司"。 万达体育的商业模式 据界面新闻报道，王健林将体育产业分为三端。A端是体育赛事产权方或国际性组织，B端是A端组织转播权、营销权或品牌赛事的代理企业，C端则是具体的单项赛或俱乐部。同时A端作为整个体育产业的核心，盈利能力最强，也是目前万达体育正在着力发展的方向。目前万达体育的收入主要来自国外，2018年欧洲收入占比68%，美国占17%，亚洲占11%。 据36氪报道，万达体育还以"自己是否持有IP版权"将业务分为三部分。第一部分是大众参与性运动也就是所说的自有IP，第二部分是观赏性运动，指代理IP的版权，第三部分是媒体制作及服务，仅仅提供支持性服务。数据表明，三大业务中，占比最高的是观赏性运动，占比50%到60%左右，但近年有递减趋势。2018年，大众参与性运动占比25%，数字媒体制作与解决方案业务占比28%，同比增长75%，受举办国际赛事的周期性影响，因此营收波动大。 万达体育的IPO计划 万达体育将于7月26日登陆纳斯达克，此次上市资产主要包括盈方体育传媒集团、世界铁人公司以及万达体育中国公司。值得注意的是，万达体育此次公开发行并不顺利，更新的招股信息显示，招股价从前次披露的每股12美元至15美元，调整为每股9美元至11美元，同时募资总额从前次披露的最高5.75亿美元调整至不超过3.08亿美元。 相关资料显示，万达体育的投资者主要为广州万达体育发展有限公司，成都双遗体育产业发展有限公司和王健林。此次IPO前，万达体育传媒（香港）控股有限公司直接持有86.79%的股份，IDG资本持有5.47%的股份。IPO后，万达体育传媒将持有69.54%的股份，并拥有90.13%的投票权，IDG资本则将持有4.38%的股份，并拥有1.42%的投票权。这次上市最高募资金额降至3.08亿美元，万达体育的最高募资金额缩水了46%。 万达体育财务数据 从营收来看。万达体育2016年总营收为8.772亿欧元，2017年总营收为9.55亿欧元，2018年总营收为11.29亿欧元。增长率分别为8.8%和18.22%。2019年第一季度营收为2.46亿欧元，同比增长4.9%。仅从营收的角度来看，万达体育总营收一直呈增长态势，且增速明显上涨，随着万达体育上市，未来营收可能还将继续上涨。 从盈利上看。万达体育2016年毛利润为2.77亿欧元，2017年毛利润为3.31亿欧元，2018年毛利润为3.65亿欧元。毛利率分别为31.6%、34.6%和32.4%。2019年第一季度净亏损863.6万欧元，毛利率为24.5%。万达体育的毛利润一直呈上涨趋势，整体毛利率保持在30%左右，不过2019年第一季度毛利率有所下降，且出现亏损，万达体育解释称主要原因是受周期性影响，观众体育赛事板块的利润率下降。 从合作品牌来看。截至2018年12月31日，万达体育与超过160个版权所有者、750多个品牌和120多家媒体广播公司有着深度合作。万达体育收购的瑞士盈方体育不仅获得过2010和2014两届世界杯的亚洲转播权，还拥有2022届世界杯的亚洲转播权。这意味着万达体育的未来用于购买转播权的成本将会下降，而且瑞士盈方在体育赛事上经验丰富，人脉宽广，万达体育通过瑞士盈方与其他品牌达成合作将会更加容易。 综合来看，万达体育的营收和利润情况较好，但是受业务影响，周期性的营收和毛利变动可能较大，这与体育赛事等关联度大。同时我们注意到万达的负债较为严重，且在一段时间内难以改变，这意味着他有着较大的负债风险，我们将在下面详细分析。 万达体育风险要素 （1）万达体育的负债风险大。目前计息负债总额高达10.03亿欧元，资产负债率达83.90%，其中，短期计息负债总额为3.75亿欧元，长期计息负债总额为6.28亿欧元。从2016年起，万达体育的负债情况就较为严重，2016年负债为18.51亿欧元，2017年负债为18.82亿欧元，2018年为18.92亿欧元。从资产负债率来看，2016年为99.68%，2017年为103.26%，2018年为100.48%，2019年第一季度为83.9%。 万达体育近来负债有所缓解，但仍然严重。从上面的数据可以看出，万达体育的负债一直以来都很严重，基本上达到100%左右。这次上市或许能够减缓万达体育的负债情况，但是无法从根本上解决，这与万达体育的商业模式息息相关。万达为了承包体育赛事不得不提前支付大额的费用，从此来看，万达体育的负债情况还将持续下去。 （2）万达体育的版权问题较为严重。对于万达体育来说，营收和盈利都与体育赛事紧密相关，一方面由于体育赛事具有周期性，例如世界杯每四年举办一次，这就容易造成没有体育赛事时营收和盈利将会因此波动。另一方面，若是万达体育没有获得赛事版权，营收可能会大幅度下降。目前，万达体育与德国足球协会的媒体赞助权、国际足联世界杯以及其他国际足联赛事的亚洲媒体销售和转播权等合同将于2021或2022年底到期。合同到期后，版权所有方或许将更换合作对象，公司的赛事转播业务将受到影响。届时，万达体育要么高价重新续约，要么营收受到影响下降。 万达体育竞争对手 万达体育的对手可以分为两类，一类是国外流媒体平台，包括Facebook(FB.US)，奈飞(NFLX.US)，亚马逊(AMZN.US)等在内的外国平台，由于万达体育的主要收入来自国外，这些平台也都在积极寻求体育赛事转播等业务，因此都与万达体育处于竞争状态。但万达体育业务繁多，这些流媒体所寻求的仅仅是部分体育视频转播，其他业务上交集不大。 另一类是国内的体育平台，包括阿里巴巴(BABA.US)，腾讯(00700)，苏宁等等。最近有传闻称阿里巴巴正在与苏宁寻求合作整合旗下体育事业，腾讯体育也在积极发展体育事业，例如最近推出的综合《篮板青春》。虽然万达体育的主要收入来自国外，但国内也是万达体育的市场，一方面国内体育市场正在逐渐扩大，另一方面近年来国内企业出海频繁，万达体育面临的竞争将会加剧。 从竞争的角度来看，万达体育在视频转播上难以与各大流媒体竞争，毕竟万达的负债严重，在流动资金方面不如他们。而且若是万达体育与他们竞争，将会付出大量成本争夺国际赛事，这将继续加剧万达体育的负债情况，招股书也说明了万达体育存在的竞争风险。因此，双方有可能会达成合作。 万达体育评价 盈路证券认为在国内竞技类体育的前景迷茫之际，国内的企业家们争相投入其中，说是情怀也好，私利也罢。对于这个需要长期投入的体育行业来说，未免不是一件幸事。万达体育的上市，让世界看到了中国体育的发展，也看到了有利可图之处，或许能够激起更多的企业家们为中国的体育事业贡献自己的一份力。但在足球这件事上，我们要走的路还有很长很长。 基岩资本副总裁杜坤认为万达的变现模式避免了直接从C端用户收费，使其收入来源更加广泛和稳定，从短期来说解决了体育公司在中国国内无法盈利的难题。与其他企业相比，例如腾讯，阿里巴巴等，在盈利模式上更加成熟。[详情]

　　新浪美股讯 北京时间26日晚间消息，万达体育据悉把在美国IPO定价为8美元/股。 此外，万达体育据悉减少在美IPO发行的股票数量至2380万股，融资1.9亿美元。 万达体育7月26日登陆纳斯达克，股票代码为“WSG”。此次上市资产主要包括盈方体育传媒集团、世界铁人公司(WEH)以及万达体育中国公司(WSC)。 万达体育此次公开发行并不顺利。更新的招股信息显示，招股价从前次披露的每股12美元至15美元，调整为每股9美元至11美元；募资总额从前次披露的最高5.75亿美元调整至不超过3.08亿美元。 财务数据方面，2016至2018年，万达体育的营收分别为8.77亿、9.55亿和11.29亿欧元；毛利润分别为2.77亿、3.31亿和3.65亿欧元；毛利率则分别为31.6%、34.6%和32.4%。 本次募集的资金将主要用于偿还与集团重组相关的贷款，剩余的资金会实施增长战略和一般企业用途，即尝试更多的战略投资，不过尚未确定合适的机会及标的。[详情]

　　万达体育赴美IPO记：王健林圆梦小目标的荣耀 还是套现还债的尴尬？ 来源：出海记IPO 摘要：曾经的大连万达，如今的万达体育，大老板王健林的体育情怀从未磨灭。北京时间7月26日晚间，万达体育将登陆纳斯达克证券交易所，证券代码为“WSG”，成为国内体育营销第一股。 北京时间7月24日，万达体育更新了它向美国证券交易委员会（SEC）提交的IPO（首次公开招股）招股书，计划于北京时间7月26日登陆纳斯达克证券市场，证券代码为“WSG”，万达体育的上市也将成为中国体育营销第一股。 从招股书看，万达体育此次发行2800万股美国存托凭证，相当于4200万股A类普通股，这意味着每2股美国存托凭证代表3股A类普通股；IPO发行价区间为9.00-11.00美元，按照惯例设定了15％的“绿鞋期权”，意味着万达体育可能再额外发行420万股美国存托凭证，最高融资3.542亿美元，相较于之前准备发行的3333万股美国存托凭证，发行价格12-15美元来说，最高融资额缩水了46％。摩根士丹利、德意志银行、花旗集团、海通国际、中金公司、中信里昂证券、法国兴业银行、加拿大帝国银行资本市场、路通金融、老虎证券是万达体育首次公开募股的承销商。 万达体育表示，募集到的资金将用于偿还364天定期贷款项下贷款的2亿美元本金，贷款收益用于偿还4亿美元利息的3.5亿美元，希望将余额用于战略投资和一般公司用途，但尚未确定具体的战略投资机会。 万达体育在首次公开募股后将采用双股权结构，分为A类普通股和B类普通股。该公司将在首次公开募股中发行A类普通股。瑞幸咖啡的A类普通股和B类普通股只在转换权和投票权上有所不同，A类普通股含1股投票权，不可转换为B类普通股；B类普通股含4股投票权，可转换为A类普通股。 下面我们就来了解一下即将于7月26日登陆纳斯达克市场的万达体育。 企业概况 公开资料显示，万达体育是一个全球体育赛事、媒体和营销平台，拥有广泛的全球、区域和国家体育资产组合的合同权利，寻求在整个价值链中创造收入，包括活动运营、媒体制作和媒体分发、赞助和营销、数字解决方案，以及辅助服务。 公司的使命是团结运动中的人们，让运动员和球迷们实现他们的激情和梦想；主要通过提供无与伦比的体育赛事体验、轻松获取参与内容和构建包容性社区来实现。 公司业务 万达体育的主营业务分为三个部分：大众参与、观众体育、以及数字、生产、运动解决方案（DPSS）。 1.大众参与：这建立在公司全球知名品牌和其他知识产权组合的基础上，涉及一系列大众参与运动，包括铁人三项、跑步、山地自行车、公路自行车、障碍赛和越野跑。 2.观众运动：它主要集中在不拥有知识产权的业务上。公司与国际和国家体育联合会、体育联盟、体育俱乐部以及体育生态系统中的各种其他权利所有人等广泛的主要权利所有人签订合同安排，并依次签订、或促进与客户的合同安排参与体育生态系统的其余部分，借助媒体发行、赞助和营销活动将其货币化。 3.数字、生产、运动解决方案（DPSS）：公司致力于通过提供一套全面的专业体育相关服务来最大限度地发挥体育赛事、媒体和营销平台的潜力，包括创新的数字媒体解决方案、媒体和节目制作、主持人广播、营销服务、活动运营服务。 万达体育七大优势 1.领先的体育赛事、媒体和营销平台 从去年收入来看，公司是世界上最大的体育赛事、媒体和营销平台之一（，在欧洲、北美和大洋洲较为成熟的体育市场，以及中国、东南亚和拉丁美洲的新兴市场都有业务覆盖全球。截至2018年12月31日，公司与160多家版权所有者、750多个品牌和120多家媒体广播公司合作。 2.拥有全球标志性的大众参与体育赛事，以及世界一流的运营经验 公司拥有并经营具有全球知名品牌组合的标志性大众参与体育活动，主要是铁人三项、跑步和山地自行车运动，2018年共在六大洲48个国家举办了326场群众性体育活动，其中在23个国家举办了241场。 3.独特的体育媒体和营销权，以及成功的长期合作关系 公司与标志性的全球权利所有人建立了良好、成功、长期的关系，包括与国际足联20年的合作关系、与国际冰球联合会（IIHF）38年的合作关系、与国际滑雪联合会（FIS）27年的合作关系；以及与欧洲手球联合会（ehf）26年的合作关系。 2019年，公司将向撒哈拉以南非洲地区分发媒体权利，其中包括46个尝试，为即将到来的夏季和冬季奥林匹克运动会做准备。这项为期四年的协议从2020年到2024年，包括洛桑2020年冬季青年奥林匹克运动会、北京2022年冬季奥林匹克运动会、达喀尔2022年夏季青年奥林匹克运动会和巴黎2024年夏季奥林匹克运动会。 4.拥有成熟的核心体育资产和战略扩张方面的专业知识 公司在中国的业务有篮球（中国男篮和女篮国家篮球队、3x3奥运之路锦标赛，并作为国际篮联2019年世界杯中国国内商业权利的独家合作伙伴）、足球（中国杯国际足球锦标赛）、铁人三项（铁人70.3项）、跑步（摇滚马拉松系列和双遗产马拉松系列），以及专业自行车（广西UCI巡回赛）等。 2018年，公司在中国组织了30个体育赛事，共吸引了约15万名参赛运动员，并拥有四项合作伙伴权利和两项DPSS合作伙伴。 5.数字创新者和数字颠覆的受益者 公司受益的三个方面如下： 一是在运营我们的ix.co品牌（2019年5月由Infront Digital更名）时，公司有一个专门的、经验丰富的数字解决方案团队，为合作伙伴提供数字分发和数据分析解决方案； 二是通过Infront实验室，从不断发展的数字内容格式和分发模型（如电子竞技）以及虚拟和增强现实中获取新的盈利渠道； 三是建立了专有的客户关系管理（CRM），旨在为公司活动所吸引的大型、具有人口吸引力和深度参与的耐力社区提供服务。 6.具有盈利增长历史的久经验证且高度可见的财务模型 7.有远见和经验丰富的管理团队 财务数据 公司收入从2016年的8.772亿欧元增加到2017年的9.546亿欧元，并进一步提升到2018年的11亿欧元，2016-2018年净利润从亏损2924.5万欧元转为盈利7879.2万欧元和5401.2万欧元，它在2017年实现了扭亏为盈。 从今年一季度财报看，收入从去年同期的2.341亿欧元增长至今年同期的2.456亿欧元，但是净利润从盈利380.1万欧元变为亏损863.6万欧元，出现了由盈转亏。 2018年财务数据 公司2018年收入为11亿欧元，相较于2017年的9.546亿欧元增长了18.3％，这主要归因于2018年俄罗斯世界杯有关的媒体制作活动。 2018年的销售成本为7.638亿欧元，相较于2017年的6.241亿欧元同比增长了22.4％。 2018年的人事费用为1.444亿欧元，相较于2017年的1.351亿欧元同比增长了6.9％，员工人数从2017年底的1425人增至1624人，主要反映在ix.co.品牌的人员增加。 2018年的销售、办公和行政费用为5200万欧元，相较于2017年的5470万欧元同比下滑了4.9％，主要反映了较低的办公室租金和维护费用。 但是公司的净利润从2017年的7879.2万欧元转为2018年的5401.2万欧元，出现了盈利下滑。 截至2018年12月31日，万达体育持有的现金和现金等价物总额为1.77亿欧元，低于2017年同期的2.3亿欧元。 2019年一季报数据 公司2019年一季度收入为2.456亿欧元，较2018年同期的2.341亿欧元增长了4.9％，主要原因是2019年初举办了国际滑雪联合会世界锦标赛。 2019年一季度的销售成本为1.855亿欧元，相较于2018年同期的1.525亿欧元同比增长了21.7％。 2019年一季报的人事费用为3340万欧元，相较于2018年同期的3310万欧元同比增长了0.9％。 2019年一季报的销售、办公和行政费用为1270万欧元，相较于2018年同期的1230万欧元同比增长了2.8％，主要原因在于2019年2月收购Youthstream以及本次发行准备工作产生的专业费用。 但是公司净利润从2018年同期盈利380.1万欧元变为亏损863.6万欧元，出现了由盈转亏。 截至2019年3月31日，万达体育持有的现金和现金等价物总额为1.87亿欧元，低于2018年同期的2.33亿欧元。 主营业务数据 1.大众参与 今年一季报公司的大众参与部门收入为3000万欧元，较2018年同期（2930万欧元）增长了2.5％，活动数量从去年同期的31个下降至今年的29个，整体保持相对稳定；毛利率为22.6％，较2018年同期的23.6％下降了1个百分点。 2018年该部分收入为2.841亿欧元，较2017年的2.515亿欧元增长了13％，主要原因在于收购CGI、Xletix，以及增加新的Ironman 70.3活动和赞助收入；毛利率为35.5％，较2017年的35.9％下降了0.4个百分点。 2.观众体育 今年一季报公司的观众体育部门收入为1.941亿欧元，较2018年同期的1.691亿欧元增长了14.8％，主要反映在国际滑雪联合会世界锦标赛推动的冬季体育产品组合收入增加。 毛利率为22.6％，较2018年同期的37.3％下降了14.7个百分点。 2018年该部分收入为5.238亿欧元，较2017年的5.471亿欧元下降了4.2％，主要原因在于夏季、冬季体育产品组合和足球的收入下降；毛利率为39.7％，较2017年的36.2％增长了3.5个百分点。 3.数字、生产、运动解决方案（DPSS） 今年一季报公司的DPSS部门收入为2150万元，较2018年同期的3570万欧元下降了39.8％，主要是今年同期没有乐加甲级联赛和2018年俄罗斯世界杯的补偿收入；毛利率为43.7％，较2018年同期的32.6％增加了11.1个百分点。 2018年该部分收入为3.213亿欧元，较2017年的1.561亿欧元增长了105.8％，主要原因在于2018年世界杯相关服务的贡献；毛利率为17.5％，较2017年的27％下降了9.5个百分点。 股权结构 公司之前属于大连万达GCL旗下，并开展其体育相关业务。2015年，公司控股股东大连万达GCL的子公司万达文化收购了总部位于瑞士祖格的英方，以及总部位于佛罗里达州坦帕的WEH，成立了总部位于中国北京的WSC，提供旗舰体育赛事、媒体和营销平台。 公司成立于2018年，是直接股东盈丰国际控股股份有限公司的全资子公司，使万达文化能够分拆为盈丰、WEH和WSC并上市。在这次上市之前，公司完成了如下交易：1.收购了Infront Holding AG 94.3％的股权；2.万达体育传媒有限公司（香港）控股有限公司为公司持有的或已同意收购的持有股份的AG公司提供了股份；3.万达体育传媒（香港）控股有限公司为公司提供了万达体育控股（美国）有限公司的股份，拥有WEH的100％股权，换取美国股票和集团发行的期票，金额为4亿美元（3亿5620万欧元），取得了WEH；4.间接全资子公司英方体育传媒（中国）有限公司与万达体育有限公司及其股东签订了合同安排，从而获得了对WSC的有效控制；5.向万达体育传媒（香港）控股有限公司发行股票；6.合作投资者在开曼群岛注册的持股公司中交换了公司在万达体育传媒有限公司（香港）控股有限公司收购的部分股份。 在首次公开募股之后，万达体育和媒体（香港）有限公司为万达体育的第一大股东，将持有该公司149967707股B类股占公司总股本的69.54％，以及投票权的90.13％； IDG资本是万达体育的第二大股东，将持有该公司9260234股A类股，占公司总股本的4.38％，以及投票权的1.32％； 企业高管 张林 董事长，万达文化总裁，万达电影控股有限公司董事长，WSC董事长。张先生于2000年3月加入大连万达GCL，曾在集团内担任多个职务，包括大连万达GCL副总裁、大连万达GCL财务总监、南京、沈阳、成都项目公司总经理。2009年12月至2016年1月29日任大连万达商业地产有限公司非执行董事。他自2011年2月起担任大连万达GCL董事，2015年11月起担任世界铁人三项公司董事长，2015年7月起担任INFRONT董事长，自2012年12月起担任万达文化执行总裁，2013年12月起担任万达文化总裁。2012年8月至2018年3月12日，兼任AMC Entertainment，Inc.董事长。2006年11月起任万达电影控股有限公司董事长，2017年11月起任万达酒店发展有限公司非执行董事。张先生在东北财经大学获得会计学士学位，在北京大学获得工商管理硕士学位，是中国注册会计师协会和中国注册税务师协会的非执业会员。 杨恒明 总裁兼首席执行官，于2016年11月加入大连万达GCL。杨先生于2001年加入英国石油公司，在中国和英国担任多个职位。2015年1月至2016年10月任英国石油中国公司总裁、英国石油（中国）投资控股有限公司董事长；1998年至2001年期间在新加坡戴姆勒克莱斯勒（DaimlerChrysler）担任财务总监；1996年至1997年在芝加哥麦当劳公司（McDonald Corporation）担任运营执行管理培训生；1992年至1994年在新泽西州五矿美国公司担任首席执行官执行助理；1989年至1991年在北京中国五矿公司从事业务开发。杨先生在中国北京国际经济贸易大学获得工商管理学士学位，在亚利桑那州美国国际管理研究生院获得工商管理硕士学位。 廖宏辉 财务总监，于2016年7月加入大连万达GCL。廖先生在财务会计和审计方面有20多年的经验。在加入大连万达集团之前，他在沃尔玛中国公司任职超过18年，包括财务副总裁、公司事务副总裁和首席整合官。廖先生获香港科技大学工商管理硕士学位，注册会计师执业资格，持有中国注册会计师协会资格，注册会计师执业资格。 Philippe Blatter 副主席兼Infront总裁兼首席执行官。布拉特先生在体育行业有20年的经验。2005年，他以总裁兼首席执行官的身份加入英方，在麦肯锡公司工作了11年，于2005年离开麦肯锡，成为合伙人。在麦肯锡任职期间，他创立了该公司的体育业务。2017年，布拉特先生被ESPN FC评为“最具影响力的足球50人”。2012年，布拉特先生被赞助商《德国领先体育商业杂志》评为“国际体育最具影响力的十大人物”之一；2008年，他被评为“最具影响力的100人”之一。他还担任了非营利组织的董事会成员，有权在瑞士效力数年。布拉特先生拥有苏黎世瑞士联邦理工学院（ETH）的理学硕士学位和伊利诺伊州埃文斯顿西北大学凯洛格管理研究生院的工商管理硕士学位。 行业前景 据公司招股书显示，全球体育媒体和赛事市场预计将从2018年的1790亿欧元增长到2022年的2240亿欧元，复合年增长率约为5.9％。由于国际足联世界杯和欧洲联盟等一系列重大国际体育赛事，以及奥运会在偶数年内举办，该行业在偶数年内呈现出较高的增长率。 根据商业线看，全球体育媒体和赛事市场主要分为四条：媒体授权、营销赞助、门票收入、产品销售。 具体来看，全球体育媒体和活动市场的最大贡献预计将继续来自市场营销和赞助，2018年至2022年的复合年增长率可达到6.6％。这一增长主要是由亚太地区推动的，但是亚太地区的赞助需求目前没有北美和欧洲那么发达。 媒体授权是另一条预计将迅速增长的商业线，2018年至2022年，全球体育媒体和赛事市场的媒体版权收入预计将以7.5％的复合年增长率增长，超过其他商业渠道；而门票收入和产品销售收入预计将以相对稳定的速度增长。 从地域上看，北美仍然是全球体育媒体和赛事市场中最大的地理市场，分别占2018年和2022年全球市场份额的38.9％和38.2％，并预计以5.3％的复合年增长率增长。2018年，欧洲占全球市场份额的26.8％，预计2018年至2022年，欧洲在全球体育媒体和赛事市场的复合年增长率将达到5.1％。公司是2018年欧洲最大的全方位服务体育营销公司，按收入衡量，超过第二大体育营销公司近三倍。 未来中国市场的增长主要是由不断增长的球迷基础、北京2022年冬奥会以及政府进一步的投资和举措推动的，特别是在中国，足球运动预计将受到越来越多的私人投资和政府政策支持的推动。近年来，中国超级联赛的媒体权利价值大幅扩大，在可预见的未来很可能保持增长。此外，从2018年到2022年，中国冬季（奥运）体育市场和中国大众参与体育市场的规模预计将分别以22.6％和20.7％的复合年增长率快速增长。 公司策略 1.加强公司体育活动和体育权利组合，以巩固领导地位 对世界各地体育活动日益增长的兴趣为公司提供了广泛参与体育活动的机会，并从运动员和球迷群中开发新的收入来源。公司的目标是利用已经确定的体育消费市场的结构性需求变化，来提升公司的收入潜力，打算扩展到障碍赛、越野跑和汽车运动等活动。 2.继续在中国建立充满活力的体育事业 中国是一个越来越重要的体育市场，公司计划将重点放在发展业务上。虽然2018年中国仅占全球体育媒体和赛事市场的3.6％，但2018年至2022年，中国市场预计每年增长9.6％。2018年，中国仅占全球大众参与体育市场的2.9％，预计从2018年到2022年每年增长20.7％。公司寻求从中国政府的优惠政策中获益，包括那些促进健康和体育议程的政策；寻求机会帮助推动中国的重大体育活动，如北京2022年冬奥会；希望利用公司的数字解决方案平台，以生产广播服务和媒体渠道扩大到国内公司，以最大限度地扩大在中国的受众范围。 3.利用新技术为合作伙伴、品牌、粉丝和运动员创造价值 公司的目标是在核心体育业务中抓住并最大化数字货币化机会，打算利用内部的DPSS能力，通过有效的数字大众传播手段，提高世界各地的体育爱好者和运动员的参与度，充分开发利用以前在世界各地开发不足的体育和活动；公司的Infront实验室将继续专注于技术创新，通过与具有独特数字能力的创新初创企业合作，并致力于通过新的技术能力从新兴体育项目（如电子竞技、无人机体育和幻想体育）中识别和捕捉新的消费群体。 4.在不断发展的体育和健身市场中利用创收机会 公司的目标是利用体育生态系统中的某些结构性变化，包括全球化、新的数字技术、向数字媒体消费的转变以及消费者行为的变化，例如更加注重健康和生活方式；计划从服务的运动员群体中获取更多的价值，包括将新的运动员带到公司体育赛事中，通过在全球范围内更全面地与他们融合，包括健身应用和运动员教练等。同时，公司专注于通过利用运动员生态系统中的不同垂直市场，获得更多的运动员钱包份额，目前正在积极寻找品牌推广机会，还计划推出新的内容、数据和运动员参与计划等。 5.有选择地寻求战略合作伙伴关系、收购和投资机会，以进一步完善公司服务产品。 公司可能会有选择地合作、投资或收购补充以加强现有业务的标的，以及那些对公司长期目标有战略益处的对象，包括有助于扩大公司客户群、公司服务产品和增加数量的机会、以及公司的活动等。公司打算专注于提供优质品牌活动的潜在收购活动，并通过收购或投资数字体育媒体相关公司，以探索数字体育媒体行业的投资机会。 企业风险 虽然公司在体育生态系统中风生水起，但是相关风险因素值得关注。对于万达体育来说，业务是以体育为中心的，尤其是选择关注的体育领域流行程度变化有关。这意味着公司业务发展在很大程度上依赖于体育运动的持续普及，特别是选择关注的体育运动的普及。 除了业务种类，公司还可能受到发展或趋势的不利影响，从而影响权利所有人或其他利益相关者在特定的运动。例如，最近几年，公司与一些欧洲足球俱乐部签订了协议，这些俱乐部后来被降级到低级别联赛，或者遭遇了财政困难。与特定运动或其主要利益相关者的不利发展可能会影响公司所获得的权利货币化的能力。 而在特定业务种类的发展趋势上，公司无法使业务适应影响体育生态系统的不断变化的条件，这可能会对公司运营产生重大不利影响。在消费者方面，公司可能无法及时了解体育爱好者消费体育赛事的方式；而从技术层面上看，公司需要针对数字有线、互联网和无线内容等领域继续改进公司的技术、内容产品、用户界面和商业模式等。 对于公司的观众体育和DPSS两大业务模块来说，所签订的合同对公司施加了不少义务，比如采取并实施有效的反盗版、数据保护和地理封锁措施、满足详细和体育赛事特定的最低传输率、直播质量、主转播商和媒体制作要求等。 写在最后 在2018年万达年会，万达集团董事长王健林就点名万达体育，要开展资本运作且要出成绩。随着上市钟声的即将敲响，万达体育的资本运作将再度升级。 除了资本运作，万达体育的成绩也是有目共睹的。对于公司背后的大老板王健林来说，布局体育行业一直是他梦寐以求的。1994年，万达集团就改组了大连万达足球俱乐部，但不久后不欢而散，如今的中超赛场上，大连一方又见到了王健林的声影。 当然，足球的进进出出只是万达体育梦的一个缩影。对于万达体育来说，它收购的盈方体育、美国世界铁人公司（WTC）等均成为了公司的核心资产。而在去年，万达在中国已落地7类世界级、中国唯一性体育赛事，见证了它的不俗实力。 虽然万达体育的商业版图，或许会让老板王健林点头称赞，但是它上市套现、商誉值高的隐忧并未排除。在此次IPO发行中，售股股东将提供1000多万股ADS，能套现超过1.5亿美元走人，这样的吃相难免会让投资者觉得不大好看，而从万达体育此次募资的用途来看，它并不是用于拓展自己的体育版图，而是用来偿还债务。 套现、上市还债，不免让投资者对它的现金流产生了怀疑。而它过去拓展的体育版图，都离不开疯狂的收购，10.5亿欧元的盈方体育、6.5亿美元的WTC，都是万达体育用烧出来的真金白银拿到手的。 当然，疯狂的并购不仅会造成公司现金流紧张，还会带来居高不下的商誉值。截至今年一季度，万达体育的商誉和无形资产合计为12.31亿欧元，较2018年底增11.9％，占总资产的比例高达60.7％。 对于紧张的现金流，曾经贵为“体育产业四巨头”之一的乐视体育就是前车之鉴，与乐视网一同被市场抛弃，目前能够与万达体育相匹敌的，仅剩下阿里体育和腾讯体育。而高商誉值，将成为悬在万达体育头上的达摩克利斯之剑。 而从它的业务模式看，体育产业的发展离不开热门赛事的举办，比如世界杯、欧洲杯、奥运会等。此次选择体育小年上市，再结合其募资用途来看，破解现金流紧张的问题似乎刻不容缓。 回到资本市场看，万达体育今年一季报业绩的由盈转亏、紧张的现金流、再加上重大体育赛事缺乏等因素，会让其股价短期内承压，股价支撑则来源于过去建立的庞大体育帝国。但是从长远来看，万达体育业绩的周期性特征将不可避免，正如其在招股书所说，偶数年往往是承办重大赛事的时间点，对其业绩的提升有很大的刺激作用。[详情]

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　　来源：IPO早知道 据IPO早知道消息，美东时间7月24日，万达体育更新了其在SEC递交的招股文件。最明显的一点改变在于，万达体育将发行规模缩小至28,000,000股美国存托股票（ADS），招股区间下调至每股ADS 9.00美元至11.00美元之间，最高募资金额降至3.08亿美元。 根据前一版本的招股书，万达体育拟计划发行33,333,334股美国存托股票（ADS），其中万达体育新发行提供20,000,000股ADS，原始股东出售13,333,334股ADS，发行区间介于每股ADS 12.00美元至15.00美元之间，最高募资金额为5.75亿美元。 这意味着，万达体育的最高募资金额缩水了46%。 相较之下，原始股东在IPO过程中取消出售ADS，此次万达体育出售的ADS均属于新发行，并授予承销商额外4,200,000股ADS的超额配售权，包括摩根士丹利、中金公司在内的多达10家投行共同担任承销商。 此外值得注意的是，万达体育的股东结构一栏也发生了较为明显的区别，并未显示100%完整的股东结构。（下述图一为前一版本招股书，图二为最新版本） IPO前，万达体育传媒（香港）控股有限公司直接持有86.79%的股份，IDG资本持有5.47%的股份。IPO后，万达体育传媒将持有69.54%的股份，并拥有90.13%的投票权，IDG资本则将持有4.38%的股份，并拥有1.42%的投票权。 财务数据方面，2016至2018年，万达体育的营收分别为8.77亿、9.55亿和11.29亿欧元；毛利润分别为2.77亿、3.31亿和3.65亿欧元；毛利率则分别为31.6%、34.6%和32.4%。其中，2019年的营收较2018年有着18.22%的增长，而毛利率却略低于2018年。 此外，2019年第一季度与2018年第一季度相比，在营收增长的情况下，毛利润和毛利率却出现了较大幅度的下滑，更是出现了863.6万欧元的亏损。 收入结构来看，来自Spectator Sports，也就是传统意义上的专业竞技体育赛事的收入占据总营收的5成左右。万达体育在购买版权后，通过分销和商业开发来获得收益。截止2018年12月31日，万达体育已与超过160家版权所有者签署代理协议。 而非IFRS财务指标来看，2016-2018年的EBITDA分别为3858.1万、1.43亿和1.30亿欧元；Adjusted EBITDA分别为1.33亿、1.71亿和1.95亿欧元；2019年第一季度的EBITDA和AdjustedEBITDA则分别为1251万和2.25亿欧元。 不过，万达体育在不断囤积赛事版权的同时，自然也会产生过高的债务负担。2017和2018年，万达体育的负债总额分别为18.82亿欧元和18.92亿欧元，总资产分别为18.22亿欧元和18.83亿欧元，换言之其资产负债率已超过100%。 2019年第一季度，这一数据有所改观，负债总额和总资产分别为17.02亿欧元和20.28亿欧元，资产负债率为83.93%， 万达体育预计将于美东时间7月25日完成定价，并在7月26日以“WSG”为代码登陆纳斯达克。[详情]

　　万达体育美国上市路演PPT曝光：高效变现能力为主要卖点 来源：IPO早知道 据IPO早知道消息，万达体育于日前更新了招股说明书，并确定将于7月27日（北京时间26日晚间至27日凌晨，新浪美股注）登陆纳斯达克。发行区间定为12美元至15美元，最高募资金额达5.75亿美元。 万达体育此次打包上市的主要资产为盈方体育、世界铁人三项公司（WEH，亦称WTC）和万达体育中国（WSC），其中WSC即指搭建VIE架构的万达体育有限公司及其子公司。 按计划，万达体育共发行33,333,334股美国存托股票（ADS），其中万达体育新发行提供20,000,000股ADS，原始股东出售13,333,334股ADS。每两股ADS相当于3股A类普通股，A类普通股具有1票投票权，B类普通股具有4票投票权，大连万达集团将间接持有其100%已发行的B类普通股，享受大多数投票权。 财务数据方面，2016至2018年，万达体育的营收分别为8.77亿、9.55亿和11.29亿欧元；毛利润分别为2.77亿、3.31亿和3.65亿欧元；毛利率则分别为31.6%、34.6%和32.4%。 本次募集的资金将主要用于偿还与集团重组相关的贷款，剩余的资金会实施增长战略和一般企业用途，即尝试更多的战略投资，不过尚未确定合适的机会及标的。 以下系经IPO早知道精编整理的万达体育路演PPT： 万达体育此次IPO的发行区间为每股ADS12美元至15美元，每两股ADS相当于3股A类普通股，预计7月25日完成定价。 出席路演的高管团队共有6人，分别为万达体育集团总裁兼首席执行官杨恒明、万达体育集团副主席、盈方集团总裁兼首席执行官Philippe Blatter、世界铁人公司总裁兼首席执行官AndrewMessick、万达体育首席财务官廖宏辉、盈方体育首席财务官Wolfgang Streit以及世界铁人公司首席财务官Patrick Gramling。 万达体育是一家集聚全球赛事、媒体和营销于一体的平台，拥有丰富的版权、长期的合作伙伴以及多样的执行力。 万达体育在整个体育产业链中更多地扮演连接上下游的角色，通过对版权的创新及商业开发出给予媒体、品牌方、用户等。 目前万达体育在全球60座城市设有办公室，全职员工1624名。截止2018年12月31日，万达体育已与超过160家版权所有者签署代理协议，并于超过120家媒体和超过750个品牌方展开合作。 万达体育在PPT的第二部分阐述了自己的主要投资亮点以及发展策略。 1、在快速发展和极具吸引力的体育产业中拥有领先的赛事和营销平台。 2、代表性大众参与性赛事的拥有者和运作方； 打造世界一流大众参与性赛事的专业能力和基础条件。 3、体育营销平台在整个价值链中覆盖全部服务； 丰富多样的投资组合，涵盖各种具有全球吸引力的体育版权。 4、为版权所有者和合作伙伴提供各种创新服务； 用先进的技术平台推动更多的社区参与和新的收入模型。 5、在中国通过已覆盖的核心体育资产确立强大的地位。 6、通过已实现盈利增长的记录数据展望清晰的财务模型。 7、有远见以及经验丰富的管理团队。 发展策略主要归纳为6点：继续提高、扩张、持续、影响力、合理运用以及严格筛选。 核心财务亮点主要有5点：跟踪记录、全球化、牢固、稳定以及轻资产。 1、有说服力和收益持续增加的历史数据。 2、全球化以及多样性的商业版图。 3、各个阶段稳定的利润。 4、稳定的运营支出。 5、具有强大变现能力的轻资产财务模型； 在不同赛事周期内均有持续的良好表现。 以上便是万达体育此次路演PPT的核心部分。 万达体育在PPT的最后一部分中罗列了整个文件的数据来源和附录。 核心运营数据 重要的版权协议 Adjusted EBITDA指标 合并利润表 补充季度损益表 合并资产负债表 合并现金流量表 补充季度现金流量表 公司结构 几年前，万达体育与乐视体育、腾讯体育、阿里体育一并被称为“体育产业四巨头”。 时至今日，乐视体育早已在蒙眼狂奔中迷失了自我，腾讯体育一边在进行新一轮的NBA版权谈判一边在探寻别的商业模式，阿里体育也正在大文娱的生态中不断挣扎与摸索；唯有万达体育，虽然不再像前两年那样频繁进行大规模的收购，显得愈发稳健，但也越来越多地被王健林在集团年会上提及，被寄予更高的期望。 但愿，此次万达体育的上市能给趋于冷静甚至有一丝丝低谷的中国体育产业带来更多的生气。[详情]

　　万达体育筹划美国上市 扩张野心卷土重来 宋然 [万达对重资产代表文旅城的投入正在不断增加。短短四个月间，万达已经投入超过2500亿元。] 除了A股和港股之外，万达的资本平台有意再度延伸。7月15日，有市场消息称，万达体育将于7月26日在美国纳斯达克上市，股票代码WSG。最近更新的招股书显示，此次IPO发行价在12~15美元之间，拟最多发行3333万份美国存托股票（ADS），每2股ADS相当于3股A类普通股，拟募集最高金额为5.75亿美元。 如果万达体育能够成功上市，那么万达就拥有包括A股资本平台“万达电影（002739.SZ）”、港股资本平台“万达酒店发展（00169.HK）”以及美股资本平台“万达体育”。然而丰富的资本平台并不能解决一切问题，在轻资产这个壳子下，万达还在进行着许多重资产的投资。 重整旗下众多板块 万达百货的出售是一个终点，此后万达开启了新一轮的扩张道路。2月起，万达体育赴美IPO的消息开始酝酿，此后，万达电影进行重组，万达商业重返全球债券市场，一直到万达董事长王健林大手笔超过2000亿元投资甘肃、潮州、沈阳，并传拟在新加坡发行REITs，一系列的动作让万达重回观众视线。 在这一系列动作背后，万达最引人注目的还是文旅行业的回归。从甘肃开始，万达已经投资约2600亿元在文旅项目上。4月11日，万达宣布增资450亿元投资甘肃文旅城；5月9日，万达签约潮州，投资200亿元建设文旅项目；5月15日，万达宣布再投800亿元在沈阳建设文旅城及万达广场；6月12日，万达宣布以71.9亿元摘兰州地块，预计年内开建万达城；6月25日，万达续签1100亿元在四川建设3个文旅项目。 万达最大的失意就来自于文旅产业，王健林苦心经营多年的大项目在“股债双杀”之后，被迫以极低的631.7亿元出手旗下几乎全部文旅项目和76家酒店，这被看作万达的折戟，甚至有人将其看作是万达的终点。因此当万达在2019年重拾文旅产业时，业内将其看作是“万达重新归来”的信号。 在重拾重资产项目之外，王健林最花心思的是资本平台的搭建。6月20日，外媒援引消息人士说法，万达计划将一项房地产业务在新加坡上市，估值或超过10亿美元。报道称，在新加坡上市的房地产业务将捆绑哪些资产尚不得而知，这些资产将作为房地产投资信托(REITs)上市。其中一位消息人士称，该计划仍处于初步阶段，交易架构和规模仍有待决定。 事实上，王健林对于资本平台构建的想法早已有之。在2018年万达工作总结大会中，王健林表示要在资本市场有三方面的进展：万达体育和传奇影业都要开展资本运作，今年要出成绩；万达商业剥离房地产业务；万达广场资产证券化。业内人士推测，万达此番在新加坡发行REITs大概率是拆分房地产投资信托上市。 除了这些比较明显的动作之外，还有一直未探明盈利模式的医疗产业。6月25日，万达官微发布消息称，将与美国匹兹堡大学医学中心（UPMC）签订中国首个国际医院运营管理协议，拟在成都天府新区建设成都万达UPMC国际医院，全面引入美国顶级医院的规划设计理念、临床医疗教学研究平台、质量安全和运营管理体系。 私立医院在中国一直未形成相当的规模，此番国际医院的引入，是否会引起水土不服，其盈利模式如何，都是这项业务的未知数。 扩张后的资金短板 一切看似都在好转，然而扩张必然带来资金链的压力，万达仍然面临隐患。 根据万达体育最新招股书，其在2016年、2017年、2018年的营收分别为8.77亿、9.55亿和11.29亿欧元，在该期间内的净利润分别为-2924.5万欧元、7879.2万欧元和5401.2万欧元。此外，招股书显示，万达体育在2019年第一季度的净利润为-863.6万欧元。看似盈利一直趋好的万达体育，实则面临着盈利不稳定的局面，今年一季度再度陷入亏损。 A股上市平台万达电影的盈利状况也不甚乐观。根据公告，预计上半年公司归属于上市公司股东的净利润盈利4.81亿元~6.19亿元，比上年同期下降55%~65%。对于业绩下滑原因，万达解释称，在2019年上半年，全国电影票房同比下降，国内银幕数量保持增长，单银幕产出持续下滑，导致已开业影院票房及利润降幅较大。 在资本平台表现不佳的情况下，万达对重资产代表文旅城的投入正在不断增加。短短四个月间，万达已经投入超过2500亿元，这对于资金要求提出了新的挑战。 按照万达模式，销售住宅滚动现金流供养文旅城的运营，然而从万达目前布局文旅城的区域来看，大手笔均在西部，以兰州、延安、四川最具有代表性。此前万达的布局多在二线或强二线城市，诸如南京、武汉、青岛等。这些分布在都市圈的城市具有较好的商品房销售条件，无论从成交量还是从成交价格来看，均处于全国均值或以上的地位。 此番大手笔投入西部城市，其住宅销售能否达标是现金流能否顺利滚动起来的重要环节。根据统计局发布的2019年6月份70个大中城市数据，兰州新房价格指数继续回落，环比5月仅上涨0.3%，在甘肃和陕西大面积三四线城市的基础上，未来房地产市场面临诸多不确定性。即便有“红色旅游”这一概念的支撑，房价和销量始终跟不上，很大程度上可能成为万达获取现金流的瓶颈。 在资本市场表现不利、销售情况存在隐患的情况下，万达的扩张之路还存在诸多不确定性。一直高喊轻资产的万达，最终也难以摆脱用重资产滚动现金流的境地。[详情]

　　 雷帝网 雷建平 7月13日报道 万达体育今日更新招股书，公布发行区间为12到15美元，并要出售33,333,334股ADS，总共募集资金4到5亿美元。 其中，万达体育公司提供20,000,000股，万达体育的股东提供另外的13,333,334股，这意味着万达体育的股东最高要套现2亿美元。 招股书显示，IPO前Wanda Sports & Media (Hong Kong) Holding Co. Ltd.持股为86.79%，为第一大股东。 IDG持股为5.47%，Orient Pearl Media Sports Holdings Limited持股为2.82%； Shengke Limited持股为2.27%，China Point (CAY) Special Situations Fund SPC持股为1.56%，Zhu Xiang International Investment Limited持股为1.09%。 IPO后，Wanda Sports & Media (Hong Kong) Holding Co. Ltd.持股为65%，拥有88.15%的投票权；IDG持股为4.1%，拥有1.39%的投票权。 据介绍，万达2014年初正式布局体育，并接连祭出大手笔：以4500万欧元收购马德里竞技足球俱乐部20%股份； 万达耗资10亿欧元并购全球著名体育媒体制作及转播公司盈方体育100%的股权；收购美国世界铁人公司（WTC），总花费6.5亿欧元。 当前，盈方体育、美国世界铁人公司（WTC）等构成万达体育的核心。 招股书显示，万达体育2018年营收为12.94亿美元（约88亿人民币），2019年第一季度营收为2.75亿美元。 万达体育在2018年的利润为6187万美元，万达体育在2019年第一季度的亏损为969万美元。 万达体育在2018年的EBITDA为1.49亿美元，2019年第一季度的EBITDA为1404万美元。 万达体育在2018年的Adjusted EBITDA为2.23亿美元，2019年第一季度的Adjusted EBITDA为2744万美元。 ————————————————— 雷帝触网由资深媒体人雷建平创办，若转载请写明来源。[详情]

　　 新浪美股讯7月13日消息，万达体育预计IPO发行价在12美元至15美元之间。 万达体育将在IPO中发行2000万份ADS，其股东发行1333万份ADS。 每两份ADS代表三股A类普通股。 公司已申请在纳斯达克全球市场上市，代码为“WSG”。[详情]

　　2018年，万达集团旗下的文化、商管、地产和金融四个集团的营收分别为692.4亿元、376.5亿元、540.2亿元和433.6亿元。万达文化产业收入占集团比重达32.3%，而体育产业正式万达整个文化产业的组成部分。作者 | 周亚波根据美国证券交易委员会（SEC）公开信息显示，当地时间6月7日，万达体育集团有限公司（以下简称“万达体育”）正式提交了IPO申请文件，拟在美国纳斯达克上市，股票代码为“WSG”，招股书显示，目标融资额为5亿美元，承销商为摩根士丹利、德银证券、花旗集团、海通国际、中金公司和里昂证券。在行业内，万达体育赴美IPO并不是秘密，今年1月11日，路透社就在一篇新闻报道中透露了些许细节。一天后的万达年会上，王健林直接点名万达集团旗下的万达体育与传奇影业“都要开展资本运作”，且“今年要出成绩”。01 | “老王”的体育情缘关于万达集团董事长王健林与中国体育的情缘，在体育产业圈内算得上是经久不衰谈资。1994年，中国足球职业化伊始，王健林和他的万达集团就有着无可比拟的影响力：甲A元年夺冠得中国足球职业化联赛首冠、1996-1998三个赛季三连冠，期间一度55场不败，这些都是昔日“万达王朝”的关键语句。但辉煌总是伴随着阴影。1998赛季末期某场足协杯赛后，忍无可忍王健林怒斥黑哨，当场宣布万达集团“永远退出足坛，以示对中国足球黑暗的抗议”。老王既带有强烈情绪又带着深远影响的宣言，成了写入中国足球历史的经典语录，也是照进当时和此后“假球黑哨”现象的一个缩影。2000赛季开始，万达集团将球队全部股份转让给了实德集团，真正意义上“退出”了中国足球。王健林以“万达集团退出中国足球”抗议“黑哨”了解王健林的人都知道他对体育的热情，万达集团最初入主大连足球队，最初的身份就是“企业家球迷”。只要有机会，大连足球随时都在做等待老王回归的梦想。最终，等待持续了20年：2018年，王健林一手强调“立足青训”，一手投资已经变更为“大连一方”的大连足球队，正式宣布回归大连足球。这时，不论是行业背景，还是万达集团本身，在时间跨度下都已经有了足够多的变化。2010年后的中超赛场，已经演化为以许家印的恒大集团为首的、各家房地产商的“群雄逐鹿”，“地产巨头支持地方球队”的模式，其实就是万达曾经走过的路。2017年，卸下不少重型资产、减轻债务负担的王健林，虽然口中仍在对标恒大地产“看不下去他们在中超一花独放，不排除回来掰掰手腕”，心里早就有了一套新的想法。一言以蔽之，“大连一方”不可能是昔日的“大连万达”。足球不再是王健林和万达集团在体育的单一解，而是一个“新帝国”的有机组成部分。02 | “回场”后的旧梦新解2014年10月，国务院下发了《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》，人称“46号文件”。它成为了诸多资本涌入体育产业的开端，纵然在此后产生了不少泡沫，对万达这样的头部资本而言，也都具备相当大的动能。回归体育产业，万达选择的路径并非是旧路重来，不仅在业务上不再局限于单一项目，也在空间布局上开辟海外版图。在回归大连足球的前几年，万达集团便已经按部就班完成了诸多资本运作：2015年2月份，万达集团以10.5亿欧元收购全球最大的体育电视内容制作及转播公司——瑞士盈方体育传媒集团，意在抢夺国际体育头部版权资源；6个月之后，万达又斥资6.5亿美元并购美国世界铁人公司；同年，万达体育中国公司成立。2015年年底，万达体育正式成立。今年6月的这份招股书显示，这三家在2015年被收购或成立的公司，构成了本次赴美IPO的“万达体育”的三大主体，在开曼群岛注册的“万达文化产业集团”则间接持有万达体育96.34%股权。万达体育95%的业务来自海外海外经营是当前万达体育的重点。根据万达集团官方公布的信息，其“体育公司”2018年收入88.3亿元，同比增长22.9%，其中95%以上的业务来自海外。不过，王健林也表示，海外市场非常成熟，每年维持这么高的增长不太可能。这也许意味着，万达体育此后的工作重心，有向国内运营倾斜的可能。招股书中，万达体育业务将分为大众参与性体育（休闲运动业务）、观赏性体育（媒体&营销业务）以及服务（制作、数字和服务业务）三大板块。根据懒熊体育的分析，观赏性体育目前是万达体育营收的首要组成来源，大众参与性体育次之，也是极为重要的组成部分，但可能随时随着重要赛事（世界杯、奥运会）的到来产生较大波动，服务版块则主要依赖前两者，毛利率也相对较低。万达体育三大业务分块财务数据招股书显示，在2016年、2017年和2018年这三年当中，万达体育的营收分别为8.772亿欧元、9.546亿欧元和11亿欧元。营收持续增长，增速也在加快。利润方面，2016年，万达体育亏损2920万欧元，2017年实现扭亏为盈，利润为7880万欧元，2018年利润为5400万欧元。毛利润方面，2016年至2018年分别为2.773亿欧元、3.305亿欧元、3.654亿欧元。03 | “小目标”与“大想法”2016年，王健林的一句“先定一个能达到的小目标，比如我先挣它1个亿”爆红于网络。对万达集团和王健林本人而言，“小目标”也成为了身上的奇趣标签。这句话本出自谈话节目关于“年轻人梦想”的闲谈，在王健林原本语境当中有“基础性目标”、“阶段性起点”的意义，放在本次万达体育赴美IPO的计划中，却也能贴合一些内涵。招股书显示，融资获得的5亿美元主要将被用作“偿还与集团重组相关的贷款、战略投资及一般企业用途。”万达体育的当前负债率仍超100%，归属于股东的净资产为负。不过截至2019年一季度，万达体育资产负债率已经降到83.9%.放大到整个万达集团，“轻资产转型”战略开始后，负债率也已经逐年降低。从2017年开始，万达抛售了一系列重型资产，在海外，尤其是国家严控出海资本“非理性投资”政策出台后，高杠杆率的举债投资也逐步被取代，例如对AMC影院和与马德里竞技的相关持股都有所降低。虽然仍然保留着马德里竞技主场的冠名，但万达集团已经减持了球队的股份王健林不止一次在公开场合强调，万达要将重点业务从商业消费向服务消费转移，也明确提出过“要在2020年将有利负债降低到绝对安全的水平”。万达集团在公众形象上也越来越接近一个服务消费提供商，而非“房地产公司”。根据官网财报，2018年，万达集团旗下的文化、商管、地产和金融四个集团的营收分别为692.4亿元、376.5亿元、540.2亿元和433.6亿元。万达文化产业收入占集团比重达32.3%，而体育产业正式万达整个文化产业的组成部分。在万达体育主体业务方面，万达也需要通过IPO，来更充分利用好头部版权资源，以为日常以及以后的大赛周期服务。招股书显示，截止2018年12月31日，万达体育共拥有160个版权合作伙伴，共签订了251份版权合同，“涵盖了足球、冬季运动和夏季运动”。拥有盈方体育的万达体育，在世界杯等头部版权资源上优势明显，也符合王健林钟爱体育产业上游版权资本、也就是外界所调侃的“用买下赛道的方式赢下比赛”的基本盘。值得一提的是，2022北京冬奥会已然愈发接近，而冬奥会项目所归属的7个国际体育协会中，盈方体育就代理了其中6个。据中国经济网，北京大学国家体育产业研究基地秘书长郭斌在接受采访时表示，万达体育提速上市，也是看中了冬奥带来的巨大市场前景。“万达集团单独将体育业务拆分上市，可以使万达体育有更充足的资金运作，从而在2022年北京冬奥会来临时分得一杯羹。”虽然能否获得资本的亲睐尚存变数，估值是否能达到预期也会很大程度上影响此次IPO的成败。但不论是自身调整，还是对未来产业走向的把控，万达的赴美IPO都“大有想法”，虽然万达体育主体尚在海外，此次IPO成功与否也很难被直接看做国内体育产业的“晴雨表”，但从未来中心调整的趋势和整个产业需要提振士气状态下，这家明星体育公司的“小目标”实现与否，依然是一件大事。[详情]