原标题：货币危机席卷 阿根廷实施外汇管制 或再陷债务违约并殃及拉美 来源：21世纪经济报道 最近几周，货币危机席卷阿根廷。为支撑正在崩溃的货币，避免再次出现债务违约，阿根廷总统马克里宣布采取一系列外汇管制措施。受此影响，当地时间9月2日阿根廷比索小幅走强，官方公布的阿根廷比索兑美元收高0.88%。然而，官方汇率与黑市汇率之间的差距大幅扩大，黑市汇率一度跌至64比索的历史低点。 当地时间9月2日，阿根廷以外币计价的主权债券下跌。据路孚特数据，阿根廷指标2028年国际美元债券下跌逾2美分，至36.5美分的纪录低位。欧元计价的阿根廷2022年主权债跌逾10分，至34.45分。 中国社会科学院拉丁美洲研究所助理研究员史沛然接受21世纪经济报道记者采访认为，阿根廷资本管制措施“治标不治本”，即使能够在短期内暂时阻止资本外逃，国际市场对阿根廷的信心也跌至低谷，因为此举打破了马克里上任时所作出的自由市场承诺。“阿根廷再次陷入债务违约的可能性加大，国际市场已对此作出反应。” 截至北京时间9月3日21：37， 阿根廷比索兑美元涨4.85%，报55.3250。 比索仍然承压 阿根廷比索是今年迄今表现最差的新兴市场货币。2019年以来，阿根廷比索兑美元汇率已下跌约37%，去年跌幅更是超过50%。 8月11日，马克里在总统初选中以近15%的差距落败，反对党候选人费尔南德斯有望在10月总统大选中获胜。左翼民粹主义卷土重来的可能性，引发了市场恐慌，阿根廷汇市、股市遭受重创。 初选之后，阿根廷储户从账户中取出了数亿美元，再加上阿根廷动用大量外汇储备支撑比索，导致外储急剧下降。据阿根廷央行数据，截至8月28日，阿根廷外汇储备为570亿美元，较4月份的峰值下降了约25%。 为阻止资金大量流出，马克里9月1日签署了一项法令，规定出口商需在5个工作日内将海外赚得的外汇汇回国内，在阿根廷外汇市场在购买外币、贵金属及向国外转账时需获得授权，并且个人每月最多只能购买1万美元的外汇。阿根廷财政部长埃尔南·拉昆萨表示，尽管这些措施可能令人不适，但将避免更糟的结果。 FXTM富拓市场分析师陈忠汉指出，这些资本管控措施仅是权宜之计，无助于缓解围绕阿根廷比索的更广泛担忧。如果阿根廷货币危机进一步恶化，可能会抑制投资者对新兴市场资产的风险偏好。 “外汇管制对于稳定阿根廷比索有一定作用，但管制措施出台其实已经有些晚了，很多公司已经购买了美元，比索未来一段时间内贬值压力依然很大，预计将延续到大选前后。” 富乐敦首席策略分析师Jimmy Zhu对21世纪经济报道记者称，英国和欧洲的情况很不乐观，会使得美元被动升值，从而给新兴市场货币造成压力。 “和土耳其不同的是，一些主要国家持有的阿根廷资产还是非常有限的，因此阿根廷的危机传导性不是很强。”他说。 在外界看来，外汇管制措施对于马克里是一个讽刺，他在2015年上任时就开始着手取消资本管制。伦敦投资公司Tellimer的分析师在给客户的报告中写道，外汇管制可能会为马克里政府争取一些时间，避免继续消耗外汇储备，但对国际投资者而言，这些管制是非常负面的。 也有分析认为，这些措施可能进一步加剧马克里在10月大选前的不受欢迎程度。报道称，由于当前不确定因素加大，布宜诺斯艾利斯一些银行门外明显排起了长队。违约的记忆令阿根廷人担心自己的存款，亲友间正在相互提醒取现。不过，“即将限制取款”的传言迄今尚未成为现实。 寻求债务展期 为应对国内金融动荡，避免债务违约，近日阿根廷宣布，将延迟偿付70亿美元的短期本地债券，推动500亿美元较长期债券的重组。此外，阿根廷政府计划与国际货币基金组织（IMF）就延长部分债务偿还期限等展开磋商。 自1816年脱离西班牙独立以来，阿根廷已出现8次主权债务违约，自2000年以来就有2次。当前阿根廷比索暴跌正在加大其再次违约的风险。信用违约掉期（CDS）的数据显示，阿根廷在未来五年发生债务违约的可能性超过90%。 国际评级机构穆迪近日下调了阿根廷的评级，称阿根廷以美元计价的债务存在重大风险；标准普尔也下调了该国的信用评级，称阿根廷政府单方面延长债务偿还期限的计划，按照标准普尔公司标准认定为“违约行为”。 去年在阿根廷货币危机中，马克里向IMF申请571亿美元贷款，目前已发放了440亿美元。阿根廷资本管制措施出台之际，IMF也正面临艰难选择：是继续执行该计划，本月底再向马克里政府发放54亿美元，还是减少损失，等着与下一任总统交涉？ IMF官员发表声明称，该机构正在评估阿根廷政府相关措施的影响，但将在这些充满挑战的时刻继续支持阿根廷。 “IMF估计会尽量帮助阿根廷避免出现债务违约。如果马克里能够连任，也许能够避免违约，但不违约不等于国家能走出经济困境。”史沛然说，“如果阿根廷没有经济增长的引擎，IMF也无法填这个无底洞。” 或殃及拉美地区 阿根廷过去数十年中经济危机不断，本币大幅贬值、债务延期、通胀失控似乎已成为常态。史沛然认为，此次阿根廷危机很可能具有传染性，或将周边国家带入衰退。 “上世纪80年代债务危机之后，拉美各国与IMF等国际机构都吸取了教训，尽可能控制了外债率，并试图寻找经济发展引擎。但整体而言，拉美地区经济发展模式具有很强的同质性，大多依赖大宗商品出口，因此一旦一国出现危机，就具有较强的传染性。”史沛然说，南方共同市场成员国，以及拉美一些债务率较高的国家更易受到传染。 凯投宏观（Capital Economics）拉美首席经济学家Edward Glossop称，今年拉美经济开局非常惨淡，所有人都急于下调对该地区的增长预期。 在7月发布的《世界经济展望》报告中，IMF预计今年拉美经济增长0.6%，较4月的预估下调0.8个百分点，预计2019年阿根廷经济下滑1.3%，委内瑞拉2019年经济下滑约35%。巴西和墨西哥经济疲软也拖累了拉美经济。 过去五年，拉美地区平均经济增长率只有0.66%，远低于全球平均水平。在经济繁荣时期，智利、秘鲁和哥伦比亚等国谨慎地管理财政，在繁荣结束后仍然实现了增长；而巴西、阿根廷和委内瑞拉的左翼政府却通过印钞、举债进行过度开支，导致国家陷入了衰退或危机。 阿根廷的困境表明，从繁荣的破灭中再次复苏是多么困难。马克里总统上台以来，实施渐进式市场化改革，削减了政府补贴。然而，为推动经济增长，政府大举借债，并在2017年末放松了通胀目标，下调了利率，最终导致比索大跌，经济陷入困境。 曾在2001年阿根廷危机期间担任IMF西半球部主任、现在负责一家拉美咨询公司的Claudio Loser表示，阿根廷的主要问题在于过度借贷。“他们对自己在经济缓慢调整时继续大举借债的能力过于自信，这是个错误。” 数据显示，截至2018年底，阿根廷公共债务占国内生产总值的比重已经超过80%。 “拉美地区曾发生过大规模的系统性违约，巴西和阿根廷都出现过年通胀率超过1000%的恶性通胀，考虑到拉美在历次危机中的惨痛表现，外国投资机构很可能会选择撤离和观望。”史沛然说。 [详情]
阿根廷宣布实施外汇管制！或将被 MSCI从新兴市场指数中移除 自上个月阿根廷反对党总统候选人费尔南德斯和前总统克里斯蒂娜在总统大选初选中意外大胜后，阿根廷股债汇遭受重挫，其后续影响仍在发酵。 9月1日，阿根廷总统毛里西奥·马克里签署一项法令，宣布将采取一系列外汇管制措施以减少金融市场波动。 法令规定，即日起至年底，阿根廷出口商应在阿央行规定条件和期限内，将出口所得外汇汇至阿根廷。法令还规定在阿根廷外汇市场购买外币、贵金属及向国外转账时需提前获得相关授权。阿央行当天随后发布公告，公布相关具体措施，包括满足一定条件的个人每月可购外汇或向境外汇款限额为1万美元等。 9月2日，MSCI发布公告表示，视事态发展，资本管制有可能令MSCI重新将阿根廷从新兴市场国家打回到单独分类国家。 MSCI官网公告 MSCI在公告中表示，截至目前，对于投资者来说，MSCI阿根廷相关指数依然是可以跟踪、复制的。MSCI将密切关注事态发展，一旦有必要，其将开启一轮公开征询意见，以决定是否改变阿根廷的国家分类。 据路透社报道，当地时间9月2日，阿根廷以美元和欧元计价的债券跌至历史低点，阿根廷比索兑美元在官方市场收高0.88%，但在黑市却跌至历史新低，两个报价的背离突显出人们对官方报价的不信任。 政府的“过渡性”措施 在8月中旬阿根廷总统大选初选中，反对派候选人阿尔韦托·费尔南德斯得票率超过47%，领先马克里约15个百分点。费尔南德斯主张采取外汇管制和贸易保护主义等政策，引发市场对阿根廷经济前景和国际融资能力的担忧。全球投资者开始疯狂抛售相关资产，当月阿根廷比索对美元跌幅超过25%。 由于阿根廷央行经过多次加息导致利率飙升，该国政府在8月28日宣布债务重组，推迟偿还今年到期的70亿美元债务。除此之外，阿根廷还表示，要求持有500亿美元规模以上债券的债权人接受所谓的“自愿债务重组”，还计划重新协商推迟偿还从国际货币基金组织（IMF）借到的440亿美元贷款。 为了阻止阿根廷比索的急剧贬值，阿根廷央行还一直在加速卖出美元。该国经济学家马蒂亚斯·卡鲁加蒂（Matías Carugati）表示，自8月9日以来，阿根廷外汇储备已经下降122亿美元，相当于该国总储备的20%。彭博社数据显示，如果继续以当前的速度抛售美元，阿根廷的净储备可能会在几周内耗尽，目前的净储备只剩不到150亿美元。 9月1日，为阻止外汇储备继续流失，阿根廷政府宣布实施资本管制。 阿根廷财政部长埃尔南·拉昆萨表示，阿根廷政府采取的措施为“过渡性”措施，旨在防止未来通货膨胀、贫困和社会不公平现象的恶化。法令中也提到，鉴于各种因素影响阿根廷的经济发展并导致金融市场的不确定性，政府需要采取一系列非常措施确保经济的正常运转，维持经济活动和就业水平，以保护消费者。 外汇管制或难“救火” 此前阿根廷在前总统克里斯蒂娜的带领下采取多重汇率制，现任总统马克里在2015年12月上台后进行了汇率并轨等市场化思路的改革，并取消了持续四年多的严格资本管制，奉行自由贸易路线。但此后阿政府仍未能阻止大规模资本外流，也未能遏制不断下跌的阿根廷比索。 投资者担心，重启外汇管制可能会让阿根廷经济再次受到政府高度干预而扭曲。此外，阿根廷重启资本管制后，IMF恐因此暂停发放最新一期的纾困款。 去年，阿根廷因爆发货币危机向IMF争取到570亿美元的纾困方案，而最新一笔54亿美元的款项预计9月底前发放。 FXTM富拓市场分析师陈忠汉告诉《国际金融报》记者，阿根廷外汇储备不断下降，阿根廷捍卫本国货币的能力变得更加有限，这些资本管控措施仅仅被视为权宜之计，无助于缓解围绕阿根廷比索的更广泛担忧。2019年以来，阿根廷比索对美元汇率已下跌约37%，是今年迄今表现最差的新兴市场货币。如果阿根廷货币危机进一步恶化，可能对风险较高的新兴市场资产人气产生抑制效应。 Capital Economics拉丁美洲经济学家爱德华•格洛索普（Edward Glossop）表示，恢复这些限制措施可以减轻该国的资金流动，并减缓外汇储备的减少速度，但它也可能会越发证明左翼政府政策的合理性。 分析人士指出，阿根廷未来五年内违约的可能性接近90%。标普近日也将阿根廷的长期外币债务评级从B-下调至SD（选择性违约），长期本币债务评级从B-降至D。 记者 李曦子[详情]
阿根廷比索周二大涨，华尔街交易员因阿根廷总统马克里的资本管制政策感到振奋。该政策旨在保护比索汇率。 交易员表示，比索兑美元收升5.39%报55.98比索，为一周以来最强水准，上周五曾逼近纪录收盘低位。比索兑美元在8月一个月内就贬值约26%。不过阿根廷股市标普Merval指数．MERV午后受挫，最终收低11.9%至两年低点。当地分析师将这一跌势归因于全球贸易疑虑。[详情]
原标题：外媒：阿根廷化解债务危机步履艰难 参考消息网9月3日报道 英国《金融时报》网站9月1日刊载题为《阿根廷酝酿化解债务危机的下一步举措》的报道称，阿根廷总统马克里的政府定于9月2日向国会提交重新安排阿根廷长期债务偿还期限的计划，此前有评级机构称，该国近日已出现短期债务违约。马克里试图通过调整高达500亿美元（1美元约合7.1元人民币）债务的偿付时间来避免全面债务危机，上述措施是该尝试的一部分。 据阿根廷媒体报道，该国政府上周未能发售新的短期债券，这导致难以找到资金来偿还即将到期的巨额债务，央行也在近日进行准备，试图支撑外汇储备。阿根廷比索对美元汇率8月下跌了26%。 报道认为，这场危机发生在距大选不到两个月之际，损害了总统的经济信誉，巩固了反对派总统候选人阿尔韦托·费尔南德斯及其所属的庇隆主义政党作为竞选大热门的地位。 但危机越深，费尔南德斯管理国家的难度就越大。这迫使这位反对派领导人小心翼翼，一方面以温和态度试图安抚市场，另一方面在竞选期间对政府展开猛烈攻击。 庇隆主义者兼政治顾问古斯塔沃·马兰戈尼说：“这是个非常复杂的两难境地……一方面是竞争的逻辑；另一方面是合作以防止崩溃的逻辑。” 一位有影响力的庇隆主义议员说：“这是政府首次让国会介入（此次）债务危机。”他指出，在阿根廷去年因货币危机而匆忙向国际货币基金组织（IMF）申请570亿美元救助资金时，并未与国会协商。 报道称，马兰戈尼认为，政府的债务提案不太可能在国会获得通过。他问道：“反对派怎么可能会重新安排它从一开始就从未赞成过的债务？”在马克里的四年任期内，阿根廷的债务负担增加了一倍。 马克里的反对者怀疑，重组所有债务是不必要的。他们指责政府试图避免在12月任期结束前为偿还短期债务而释放央行储备，以免汇率失控。 然而，如果反对派不在国会与马克里合作，局势可能会进一步恶化。 报道介绍，梅德利全球咨询公司分析师伊格纳西奥·拉瓦基表示：“除非政府与反对派展开哪怕最低限度的对话，并在选出总统之前避免任何刺激因素，否则一切都会变得更糟。” 他认为，反对派将倾向于采取“比仅仅延长到期时间更激进的举措”，阿根廷债券价格已反映出“减记”的可能性，这将迫使债券持有人接受投资亏损。 他还说，与此同时，该国将“利用IMF已深度涉入阿根廷事务的事实”，试图“以强硬立场”与IMF谈判。他同时指出，阿根廷迄今为止是IMF最大的债务国，几乎占其贷款总额的一半。 图为在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯，行人经过一处货币兑换点。新华社发[详情]
阿根廷债券价格周一跌至纪录新低，比索的官方和黑市报价出现两极分化，此前该国实施资本管制，旨在阻止本币溃跌。阿根廷比索暴贬正在加大该国债务违约的风险。 阿根廷总统马克理（Mauricio Macri）是一位自由市场的拥护者，在2015年甫上任便取消了资本管制，但他周日宣布的举措标志着政府立场彻底改变，此前这位保守派领导人在8月的初步选举中遭遇挫败。 阿根廷比索、债券和股票价格此后暴跌，迫使马克理不得不宣布计划推迟约1，000亿美元的债务偿还，同时实施外汇管制，限制美元购买。 比索兑美元在官方市场收高0.88%，但在黑市却收贬0.79%报63.5比索，两个报价的背离突显出对市场对官方报价缺乏信任，而且美国市场适逢假期休市，也帮助支撑了官方市场的比索汇率。 “美元目前的水平已经够强了，”阿根廷财长拉昆萨（Hernan Lacunza）在记者会上表示，“所有这些措施的中心目标都是增加稳定性。” 阿根廷央行总裁桑德里斯（Guido Sandleris）周一称阿根廷的金融系统“强健”，并表示该央行将遵守本身的严格货币政策，尽管面临外汇管制。 桑德里斯在记者会上表示，央行正与国际货币基金组织（IMF）就9月570亿美元融资安排进行讨论，“重新定义”目标，不过尚未做出任何调整。 阿根廷比索今年迄今已经下跌超过三分之一，去年跌幅更是超过50%。自周三以来，阿根廷央行已经动用了将近10亿美元的储备，不过还是无法让比索止跌。 比索接下来料将持续疲软，“外汇市场的局面已经变了，”布宜诺斯艾利斯券商Portfolio Personal分析师Sabrina Corujo表示，并警告称阿根廷股市与债市也将下跌。 根据路孚特数据，阿根廷指标2028年国际美元债券下跌逾2美分，至36.5美分的纪录低位。2038年到期债券也录得类似的跌幅。 欧元计价的阿根廷主权公债也惨跌至纪录低点。根据路孚特数据，2022年主权债跌逾10美分，至34.45美分；2027年到期债券大跌7.2美分，报33.501美分。[详情]
阿根廷央行行长Guido Sandleris周一在布宜诺斯艾利斯对记者表示，该行正在与国际货币基金组织（IMF）就修改9月份货币政策目标进行磋商。 在此番讲话的前一天，阿根廷政府重新实施了一些货币管制措施，以期遏制该国不断升级的金融危机。Sandleris表示，阿根廷央行未能实现7月和8月的货币基础目标，使流通中的现金总额升破了1.34万亿比索这个目标。不过，他补充道，只有季度目标受IMF计划目的所约束。 他表示，比索存款稳定，流动性水平保持高位，阿根廷的金融体系稳健。 Guido Sandleris IMF向阿根廷的创纪录560亿美元贷款中包括对央行定期评估的一系列指引。但在8月份的结果出人意料之后，市场出现抛售，这不禁引发了新的质疑，即阿根廷是否会偿还下一批约定的还款53亿美元。IMF在周日的声明中将这些措施描述为“资本流动管理”，并补充说，将与阿根廷当局保持密切沟通。 以下是Sandleris在新闻发布会上提到的其他要点： 阿根廷比索在现货市场和期货市场都强劲上涨 最新的措施不能取代严格的货币政策，而是在高度不确定性情况下的补充措施 阿根廷每月的美元购买限额为10，000美元，将影响不到2%的储户 阿根廷需要建立基本政治共识领域，以避免选举引起的大规模波动。在市场大跌之前，央行预计8月按环比计算的通胀率在1.8%。 [详情]
新浪美股 9月3日消息，在外汇管制引发不确定性后，阿根廷金融市场出现巨大波动。 阿根廷以美元和欧元计价的债券周一跌至历史低点，在该国债务危机愈演愈烈之际，阿根廷总统马克里（Mauricio Macri）周日授权央行进行外汇管制，阿根廷黑市比索下跌。 阿根廷MERV开盘涨超1%。 马克里2015年12月就任总统后，告别了前政府的保护主义政策，转而奉行自由贸易路线。但之后政府未能阻止大规模资本外流，也未能遏制不断下跌的比索。马克里在总统大选初选中意外失利。 由于政府近日宣布的管制措施限制了人们从官方渠道获取外汇，企业和个人转而从黑市上买入。在金融不稳定的时期，市场兑换美元需求升高。 交易员称，比索开盘价较上一日上涨0.42%至59比索，但黑市比索兑美元低开1.56%，刷新历史低点至64比索。 自马克里在8月11日的初选中遭遇惨败以来，阿根廷比索已经贬值23.8%，这位亲商派总统遭到了费尔南德斯代表的左翼民粹主义的重击。 反对派领导人费尔南德斯在将于10月27日举行的大选中遥遥领先其他候选人。其竞选伙伴是前总统克里斯蒂娜·费尔南德斯·基什内尔。在她的两届任期内实施了严厉的贸易和货币管制。 “限制性紧急措施的问题在于，它们更容易实施，而不是撤回，”金融分析师克里斯蒂安-布托勒（Christian Buteler）在社交媒体上表示。 预计未来比索还会进一步走软。布宜诺斯艾利斯证券投资组合私人分析师Sabrina Corujo表示：“外汇市场的形势已经发生了变化。”她警告称，阿根廷股市和债市也将走弱。 政府在官方公告中颁布一项政令，授权阿根廷央行限制美元购买，以避免大幅消耗外汇储备，重振比索。投资者担心，此举可能会让阿根廷经济再次受到政府高度干预而扭曲。 这对作为一名自由市场倡导者的马克里来说，重新引入外汇管制措施无疑是一个大逆转。他在2015年赢得总统大选，承诺放弃上届政府青睐的管制措施，让拉美第三大经济体“正常化”。 周一是美国劳工节（LaborDay），美股休市一日，交易量减少或将有助于让阿根廷资产价格的损失得到控制。 根据摩根大通新兴市场硬通货债券指数，投资者持有阿根廷美元债券相对于美国公债的风险溢价飙升至2，534个基点，上一次出现这种水平是在2001年的一次重大违约之后。 瑞银财富管理新兴市场资产配置主管Michael Bolliger表示：“（资本管制）是市场陷入困境的一个迹象，反映阿根廷的新经济数据疲弱，如果比索进一步走软，将对信贷状况产生影响。” “比索仍面临巨大压力……如果不实施资本管制，他们能做的是有限的。” 比索在去年暴跌逾50%之后，今年迄今已贬值逾三分之一。自周三以来，阿根廷央行已经消耗了近10亿美元的外汇储备，但未能阻止比索的下跌。 BlueBay资产管理公司的高级策略师Graham Stock表示：“关键在于观察当地市场今日的反应。”“政府的举措会让当地人民放心，他们的美元存款是安全的，还是会迫使他们试图绕过外汇管制？”[详情]
阿根廷，你在为谁哭泣？最新消息显示，阿根廷比索期货合约暴跌，9月到期的阿根廷比索期货合约跌10.1%，10月到期的阿根廷比索期货跌12.7%。 随着国内危机的持续发酵，阿根廷国家风险指数升至2005年以来新高，“股债汇三杀”仿佛已经成为了阿根廷市场的常态。 数据显示，今年迄今，阿根廷比索兑美元跌幅已超过22%；阿根廷主要股指Merval指数暴跌超20%；多家评级机构再次下调阿根廷长期外币债务评级，阿根廷国债较美国国债利差增加百余个基点。 不少人开始担心，随着这场始于20年前的债务危机愈演愈烈，阿根廷是否正走向第九次主权债务违约，而这颗巨大的“地雷”是否会进一步引发新兴市场的崩盘危机呢？ 【阿根廷再次遭遇“十面埋伏” 扶不起的比索恐再度闪崩】 从目前的形势看，阿根廷发生第九次主权债务违约的风险非常大，美银美林甚至直接指出，阿根廷在明年遭遇主权债务违约概率高达50%。对此，金十为您整理了致使阿根廷陷入如此困境的四大“凶器”。 1．最初的导火索——阿根廷的总统大选 众所周知，如今困扰着阿根廷的种种风波皆始于阿根廷的总统大选。 在8月11日的初选中，现任阿根廷总统马克斯意外惨败给反对派候选人费尔南德斯。马克斯的初选失利意味着，他10月再次当选的可能性已经微乎其微，阿根廷很可能将面临一次剧烈的政局动荡。 分析称，尽管马克斯就任后并未能改善阿根廷的经济状况，但对国内外投资者而言，更换领导人将带来更大的经济风险。 具体来说，首先，随着市场不安情绪的蔓延，金融状况将进一步收紧，进而进一步施压阿根廷脆弱的经济；其次，费尔南德斯上任后，或将推行宽松政策，届时阿根廷政府的预算可能会再度膨胀，债务危机进一步加深；最后，新领导人的上任可能会危及IMF对于阿根廷的经济援助，该援助是在马克理的领导下达成。 2．最强经济杀器——恶性通胀 然而，即使没有总统大选这一导火索，阿根廷国内经济也是危机四伏。其中，最明显的危机就是居高不下的通胀。自2018年以来，阿根廷的平均通胀率就一直维持在25%左右。 为了控制物价的飙涨，马克斯宣布一揽子财政措施以保证居民的基本生活水平。然而，分析表示，马克斯的政策只不过是“隔靴搔痒”，并不可持续。 分析指出，比索的暴跌和不断上涨的通胀已经形成了一个恶性循环。具体来说，比索被疯狂抛售的原因之一就是阿根廷国内通货膨胀一直居高不下，而随着比索继续下挫，阿根廷的通胀又将进一步加速。 评级机构标普预言，阿根廷的通胀将在2019年年底达到55%。届时，阿根廷或再次遭遇金融崩盘。 3．致命一击——IMF和国际对冲基金的联合“反水” 今年以来，随着比索的跌幅不断扩大，市场开始越来越担心阿根廷的偿还能力，尤其是向阿根廷发放了445亿美元援助资金的国际货币基金组织（IMF），以及手中持有大量阿根廷国债的国际对冲基金。 然而，从目前的形势看来，IMF和国际对冲基金的“噩梦”或将成真。在8月30日，阿根廷政府单方面宣布延后偿还某些债务之后，国际评级机构惠誉将阿根廷长期本外币发行人违约评等下调至“限制性违约”，标普则将该国的本币和外币主权信用评级下调为“选择性违约”。 有消息称，IMF的救助资金或是阿根廷最后的救命稻草。而出于对阿根廷违约风险的担忧，IMF将重新对该国目前560亿美元的救助计划进行评估，根据阿根廷上半年的表现，考虑是否继续发放资金。此外，国际对冲基金也一直对阿根廷紧追不舍。在此双重夹击之下，如果阿根廷还没能拿出切实可行的债务计划，阿根廷恐迎来第九次主权债务违约。 4．最后的绝望——所剩无几的外汇储备 正如此前所言，比索的贬值加深了阿根廷的债务违约危机。对此，阿根廷央行一直在加速卖出美元，试图阻止阿根廷比索的急剧贬值。 经济学家Carugati表示，自8月9日以来外汇储备已经下降122亿美元，约相当于该国总储备的20%。在上周三，阿根廷央行一次性动用了3.67亿美元的储备来支撑比索，随后在上周四，该央行再次支出8300万美元储备。 根据最新消息，阿根廷的外汇储备已所剩无几，为了阻止外汇储备被耗尽，阿根廷政府将在当地时间9月2日正式实施资本管制。 分析表示，阿根廷目前外汇存底不到150亿美元，照这个速度流失下去，净外汇存底将面临耗尽的风险。这也意味着，一旦爆发债务危机，阿根廷央行或将无力阻拦比索的“崩盘”。 【无须杞人忧天 阿根廷债务危机影响有限】 没错！一切迹象仿佛都预示着阿根廷正慢慢走向第九次主权债务违约。然而，投资者真正关心的是，阿根廷的债务违约是否会引发一连串的蝴蝶效应，进而导致新兴市场“大地震”呢？ 1890年，巴林危机是本世纪最大的主权债务危机 所幸，从大部分投行的态度来看，即使阿根廷发生第九次债务违约，鉴于其经济规模和目前较为宽松的货币政策氛围，新兴市场受到的影响将有限。 丹斯克银行（Danske Bank）表示： “由于阿根廷经济规模相对较小，且随着全球央行货币政策继续放松，新兴市场国家面临的融资和债务风险得到一定缓解，融资条件比以往更加宽松，阿根廷目前的经济危机对其他新兴市场的影响有限。总的来说，新兴市场更多地受到全球经济状况，全球贸易局势以及美联储和其他大型央行的货币政策立场的推动。” 市场人士指出，阿根廷金融市场动荡的根源在于国内危机。同时，它与事件因素的意外影响叠加在一起。它是内生的、偶发性的，短期内可能对周边市场产生溢出效应，但预计不会造成大规模蔓延，新兴市场货币不太可能重现集体衰退。 来源：金十数据[详情]
原标题：阿根廷寻求延长债务偿还期限加剧违约担忧，可能再现市场动荡 阿根廷取消60种基本食品的增值税 以缓解经济危机冲击 图片来源：视觉中国 阿根廷财政部长埃尔南·拉昆萨近日表示，阿根廷政府计划与国际货币基金组织（IMF）就延长部分债务偿还期限等展开磋商，并将延迟偿付机构投资者持有的短期债券，以应对国内金融市场动荡。 分析人士认为，阿根廷政府此举折射出阿根廷债务违约风险或将上升，未来有可能再度引发市场波动。 阿根廷经济学家纳塔利娅·莫季尔表示，阿根廷政府试图延长债务偿还期限，这说明政府目前无力维持巨额债务，债务违约风险有上升趋势。 阿根廷经济学家伊万·卡查诺斯基说，阿根廷和IMF之间的大部分债务将于未来两三年到期，届时阿根廷可能没有足够美元储备来偿还债务。 2018年6月，IMF与阿根廷政府达成3年期500亿美元贷款协议，此后又将救助贷款总额增至约570亿美元。作为贷款条件，阿根廷政府承诺将削减财政赤字、限制货币发行量以抑制通胀，稳定汇率等。 IMF发言人格里·赖斯8月29日在一份声明中说，IMF正在对阿政府提出的相关措施进行分析并评估其影响，IMF理解阿政府正采取重要措施应对流动性需求、保障外汇储备。 8月11日，阿根廷举行总统选举初选。结果显示，反对派候选人阿尔韦托·费尔南德斯得票率超过47%，领先现任总统马克里约15个百分点。费尔南德斯主张采取外汇管制和贸易保护主义等政策，并表示如果胜选将和IMF就救助贷款条件进行重新谈判。这引发市场对阿根廷经济前景和国际融资能力的担忧，导致阿根廷金融市场震荡多日，阿根廷比索对美元汇率曾一度大跌近25%。 为应对市场动荡，稳定比索汇率，阿根廷政府近期动用大量外汇储备干预外汇市场。这一方面导致阿美元储备下降，未来或无法按时偿还美元债务，另一方面也造成资本外流趋势增强。 国际评级机构标准普尔公司29日发布公告，进一步下调阿根廷长期信用评级。公告说，阿根廷政府单方面延长债务偿还期限的计划，按照标准普尔公司标准认定为“违约行为”。 莫季尔认为，目前阿根廷在国际市场上的信用度降低，且总统选举初选结果引发市场对未来政府政策担忧，短期内将影响投资者对阿投资表现，比索未来或将进一步贬值，通货膨胀可能急剧上升。 数据显示，截至2018年底，阿根廷公共债务占国内生产总值的比重已经超过80%，是拉美地区债务负担最重的国家之一。 分析人士指出，阿根廷长期依赖外债，债务扩张无度导致两次债务危机，其债务清偿能力在很大程度上取决于大宗商品价格和国际贸易形势。如果借债用于提高生产力，或可形成良性循环、避免债务危机，但如果多数贷款被用于消费而非投资，对提高生产力帮助不大，则很难摆脱债务危机影响。[详情]
阿根廷资产价格周四下跌，国家风险升至2005年以来高位，之前阿根廷政府宣布“重组”大约1，000亿美元债务的计划，投资者因此纷纷评估他们可能受到的冲击。 亲商的阿根廷总统马克理（Mauricio Macri）在8月11日初选中惨败给反对派候选人费尔南德斯（Alberto Fernandez），激起这轮市场震荡。 阿根廷财长拉昆萨（Hernan Lacunza）周三表示，将与阿根廷主权债持有人及国际货币基金组织（IMF）磋商延长债务到期日，以确保阿根廷的偿债能力。在此之前，外界已经普遍预计当局会进行债务重组。 据摩根大通新兴市场债券指数，阿根廷债券较可比美国公债利差周四增加184个基点至2，256。 披索兑美元跌0.31%报58.28披索，自马克理初选失利几乎消除了他10月再次当选的可能性以来，披索跌幅已超过22%。 阿根廷央行仅周三就动用了3.67亿美元的储备来干预外汇市场，以支撑披索。该央行在周四的首笔干预中出售了8，300万美元储备。 评级机构标普周四表示，阿根廷决定“单方面”延长短期债务期限构成了“违约”，警告该国的本币和外币主权信用评级现在为“选择性违约”。[详情]
原标题：阿根廷国家风险升至05年以来最高！标普将其评级下调至选择性违约 据外媒报道，阿根廷资产价格周四下跌，国家风险升至2005年以来高位，之前阿根廷政府宣布“重组”大约1000亿美元债务的计划，投资者因此纷纷评估他们可能受到的冲击。 亲商的阿根廷总统马克理（Mauricio Macri）在8月11日初选中惨败给反对派候选人费尔南德斯（Alberto Fernandez），激起这轮市场震荡。 阿根廷财长拉昆萨（Hernan Lacunza）周三表示，将与阿根廷主权债持有人及国际货币基金组织（IMF）磋商延长债务到期日，以确保阿根廷的偿债能力。在此之前，外界已经普遍预计当局会进行债务重组。 据摩根大通新兴市场债券指数，阿根廷债券较可比美国公债利差周四增加184个基点至2256。 阿根廷比索兑美元跌0.31%报58.28比索，自马克理初选失利几乎消除了他10月再次当选的可能性以来，比索跌幅已超过22%。 阿根廷央行仅周三就动用了3.67亿美元的储备来干预外汇市场，以支撑比索。该央行在周四的首笔干预中出售了8300万美元储备。 评级机构标普周四表示，阿根廷决定“单方面”延长短期债务期限构成了“违约”，警告该国的本币和外币主权信用评级现在为“选择性违约”。 “一再无力向私营部门市场参与者配发短期票据后，阿根廷政府于8月28日单方面延长了所有短期票据的期限，”标普在一份公告中说。“按照我们的标准，这种情况构成了违约。”[详情]
推荐阅读： 阿根廷寻求延长1010亿美元债务的期限 标准普尔将阿根廷外币及本币债券信用评级下调至“选择性违约”，此前这个南美国家表示，由于资金大量流出，它将推迟多达1，010亿美元债务的偿付。 “一再无力向私营部门市场参与者配发短期票据后，阿根廷政府于8月28日单方面延长了所有短期票据的期限，”标普在一份公告中说。“按照我们的标准，这种情况构成了违约。” 阿根廷经济部长Hernan Lacunza周三晚间表示，政府今年将推迟机构投资者持有的70亿美元本币债券的偿付，并寻求500亿美元长期债券的“自愿重新安排”。政府还将就440亿美元资金偿付问题与国际货币基金组织进行磋商。 继反对党领袖Alberto Fernandez在8月11日的初选中击败深受市场青睐的现任总统马克里后，阿根廷比索和债券大幅下挫。自那以来，比索已经下跌逾20%，债券价格则创出了历史新低。根据市场行情反映出的预期，阿根廷未来五年出现违约的几率超过了90%。[详情]
在阿根廷比索及其债券重挫后，该国政府正在寻求延长数百亿美元债务的期限，并推迟对国际货币基金组织（IMF）的偿付。 政府今年将推迟对机构投资者持有的短期本地票据70亿美元的支付，并将寻求500亿美元较长期债务的“自愿重塑”，经济部长Hernan Lacunza表示。该国还将就从IMF收到的440亿美元的还款开始谈判。 Hernan Lacunza “政府意在让金融计划的短期、中期和长期前景明朗化，”Lacunza说。“这是短期流动性压力造成的，而不是债务偿付能力问题。” 在此之前，阿根廷市场经历了惊心动魄的一周，其债券跌至历史新低，比索暴跌。截至周三交易结束，投资者认为该国未来五年内违约的可能性接近90%。周三的措施将缓解政府和央行财政所面临的部分直接压力。 对于按照外国立法发行的、不到10年内到期的债券，政府将开始进行重塑商谈，并将邀请银行提交提案。 “我认为这是中性至积极的举措，”Balanz Capital Valores驻布宜诺斯艾利斯的策略主管Ezequiel Zambaglione说。“在最糟糕的情境下，若没有人接受这个提议，你和昨天的情况一样。如果他们达成协议并在置换方面取得成功，那么未来几年的融资需求就会减少。”[详情]
来源：WIND 原标题：还记得阿根廷百年债吗？现价低于面值的50%，未来有可能跌至30% 香港万得通讯社报道，阿根廷货币大跌，坑了不少投资阿根廷外汇和债券的投资者。从近期的状况来看，让投资者头疼的事情并未结束。 阿根廷在2017年发行了百年债，募集资金27.5亿美元。在现任总统Macri 连任初选中失利，华尔街大行如花旗和美国银行认为，阿根廷很有可能在近20年里实行第三次债务重组。届时，该债券价格可能跌至面值的30%。 2017年夏，阿根廷发行百年债遭到了国际投资者的哄抢，订单高达97.5亿美元，票面利率也从最初的8.25%降至7.125%。 如今，从市场表现看，债市已经开始预期Alberto Fernandez和Cristina Fernandez de Kirchner当选阿根廷新总统后，会撤销现任总统一些市场友好和商业友好的政策。阿根廷最短期美元债券下跌了50%，此后出现轻微反弹。 然而，阿根廷未来五年违约的隐含概率仍高达83%。 美银美林拉美固收和外汇团队主管Claudio Irigoyen说：“鉴于经济衰退期间的巨大金融需求、有限的市场准入和财政挑战，阿根廷在明年进行债务重组的可能性很高。目前，财政和金融形势脆弱，市场信誉低下。” 如果真的出现债务重组，华尔街认为，阿根廷的百年债届时会低于面值的40%。花旗更加悲观的表示，认为债券价格会跌至面值的30%。目前，阿根廷百年债的交易价格在其面值的50%左右。 花旗新兴市场策略师团队表示：在外债方面，市场需要下一届政府在计划方面更多的确定性，因为市场现在还没有对阿根廷债市估值最坏的情况进行定价。 Alberto Fernandez在采访中表示：”没有人比阿根廷更了解债务违约带来的破坏力。”但是他也没有提及到他是否会推动债务重组，但是他提到了该国在2005年和2010年发行了一些证券，与经济增长紧密相关，这也是投资者分享阿根廷经济增长红利的方式。 自1816年独立以来，阿根廷已发生过8次主权债务违约，2001年的巨额违约震惊世界。 本周一，阿根廷经济顾问Guillermo Nielsen表示，Alberto Fernandez没有重组该国债务的计划。有一些投资者猜测，前任阿根廷总统Cristina Fernandez de Kirchner可能是在新一届政府中制定政策的人，也是他让阿根廷度过了一段激进的金融政策时期。 分析认为，不管阿根廷选举的结果是什么，债务重组的概率都很高。只是现在潜在当选的团队内部出现分歧，意味着今后会有更多的不确定性。 2001年，阿根廷曾宣布对价值950亿美元的债务违约，大多数投资者接受了新债交换，新债价值只有原来债券面值的30%。国际货币基金组织是国际债务违约处理的关键参与者。该基金去年向阿根廷提供了560亿美元的紧急援助，并将很快决定下个月是否再增加50亿美元的额外资金。 Nikko Asset Management的新兴市场财富管理经理Raphael Marechal说：“考虑到新兴市场的历史复苏率约为40%，再加上息票支付，阿根廷债券已经基本上处于违约状态。” Capital Economics Ltd． 的拉美经济学家Edward Glossop表示，目前情况下，如果Alberto Fernandez立即宣布债务重组，就可以甩锅给现任总统Macri，营造一种“只是继承了不可持续债务政治遗产”的形象，这可能汇市债务重组谈判更加顺利，对于债券价值回升也有好处。 BTG Pactual Argentina高级固收分析师Carolina Gialdi总结称：“如果下一届政府未能获得市场信心，融资将受到限制，需要进行折减以应对债务。”[详情]
中 新网8月19日电 据“中央社”报道，阿根廷总统大选中目前处于领先的反对派候选人艾柏托·费南德兹近日表示，依现况来看，阿根廷无法偿还国际货币基金组织（IMF）的贷款，实质上债务违约，应和IMF重新磋商纾困协议。 报道称，中间偏左候选人艾柏托在日前总统初选中，大幅领先现任保守派总统马克里，有望赢得总统大选。金融市场闻讯震荡，迫使马克里承诺推出新措施，提高薪资并减税，同时不再推动国际货币基金组织支持、但不受欢迎的撙节措施。 艾柏托表示，“我会说唯一不容置疑的事实是，根据这些条件，阿根廷无法偿还所承担的债务。”他还说，“我们必须了解我们实质上违约，这正是阿根廷债券沦落到目前价位的原因，因为市场清楚阿根廷还不出钱。” 据报道，2018年，阿根廷总统马克里和IMF达成一项金额560亿美元的纾困贷款协议，以稳定外汇市场，但上周的总统初选结果导致阿根廷比索暴跌20%。 当地时间18日，财政部长杜霍夫请辞下台，由布省省长维达尔的幕僚埃尔南-拉昆萨（Hernan Lacunza）接任。[详情]
原标题：金融市场暴跌之后，阿根廷财政部长辞职 8月17日，阿根廷财政部长杜霍夫内（Nicolas Dujovne）宣布辞职。 8月17日，阿根廷财政部长杜霍夫内（Nicolas Dujovne）宣布辞职。阿根廷总统办公室的一位高级官员称，财政部长一职将由布宜诺斯艾利斯省经济厅厅长拉昆萨（Hernan Lacunza）接任。此前，阿根廷总统马克里在总统初选中以近15%的差距落败，导致阿根廷金融市场暴跌。 杜霍夫内在提交给阿根廷总统马克里的辞职信中写道，他认为在当前形势下，政府的经济团队需要“重大革新”。他已将“全部”精力投入到工作中，帮助控制了巨额赤字，并削减了公共支出。他同时也承认，“毫无疑问，我们也犯过错误，我们认识到这一点并尽一切努力纠正。” 目前阿根廷正努力克服高企的通胀、高失业率和其他经济问题。马克里于2015年当选，承诺通过自由经济改革提振阿根廷疲弱的经济。但复苏尚未实现，该国超过三分之一的人口生活在贫困之中。严厉的紧缩措施推高了公共服务价格，削弱了马克里的人气。阿根廷目前正处于经济衰退之中，上半年的通货膨胀率为22%，是全球最高的通货膨胀率之一。 在杜霍夫内辞职三天前，马克里宣布了一系列措施，试图安抚选民。这些措施包括提高最低工资标准，降低工资税，增加福利补贴，将汽油价格将冻结90天等。马克里称，这些措施将帮助1700万阿根廷工人及其家庭。据媒体报道，杜霍夫内并不支持这些措施，因为可能违反与IMF达成的570亿美元备用贷款协议的财政目标。 评级机构惠誉和标准普尔周五下调了阿根廷的主权信用评级，理由是不确定性增加和违约风险上升。惠誉将阿根廷主权信用评级从“B”下调至“CCC”，标准普尔将其评级从“B”下调至“B-”。 现年50岁的拉昆萨自2015年以来担任布宜诺斯艾利斯省经济厅厅长，他曾在2005年至2010年任央行总经理兼首席经济学家，之后创立了一家经济咨询公司Empiria。作为阿根廷新任财政部长，拉昆萨最大的责任之一将是继续与IMF谈判。IMF将于下月底批准阿根廷下一笔54亿美元纾困计划的款项。 令投资者颇为担忧的是，反对党候选人费尔南德斯若当选总统，其竞选搭档、阿根廷前总统克里斯蒂娜的干预主义政策可能重回阿根廷。克里斯蒂娜在2007年至2015年任阿根廷总统期间，实施了外汇管制、数据操纵、贸易保护主义政策。 巴西经济部长盖迪斯（Paulo Guedes）周四表示，如果阿根廷左翼反对党赢得总统大选并实行保护主义政策，巴西将退出南方共同市场。南方共同市场由阿根廷、巴西、巴拉圭和乌拉圭组成，于6月与欧盟共同宣布就签订自由贸易协定达成一致。 “对外贸易是一个警告信号，但我们主要关注的是国内。巴西是一个大陆经济体，我们需要恢复自己的增长势头。我们不那么依赖别人。” 盖迪斯说。[详情]
从海啸到涟漪 阿根廷动荡对新兴市场冲击减退 参考消息网8月18日报道 英媒称，阿根廷给金融市场造成的最新冲击未能像以前那样“吞没”其他新兴市场——部分原因是该国的信贷和投资与其他资金池越来越隔离。 路透社8月16日刊文称，阿根廷的经济和银行业体系规模太小，很可能小到不足以凭借自身荡起较大涟漪。尽管新兴经济体显然因市场对全球贸易和经济衰退的担忧而承受着压力，但它们尚未受到阿根廷最新冲击造成的实质性影响。 国际金融协会数据显示，据估计本周以来已有34亿美元流出拉丁美洲以外的新兴市场。但分析人士说，外流资金中只有一部分可能是受到阿根廷的影响。阿根廷总统马克里在11日的初选中惨败——这一结果导致阿根廷比索在短短三天内贬值逾三分之一。 文章称，阿根廷的货币暴跌与该国此前在2018年经历的痛苦遭遇如出一辙，当时导致数十亿美元的资金从世界各地的新兴市场抽走。 本周的震荡最初在南非、印度尼西亚和泰国引发了一些债券和股票抛售，还导致土耳其、墨西哥、巴西和南非的货币贬值。 然而文章指出，到目前为止，此次冲击波还没那么严重。到本周末，蔓延至阿根廷以外地区的连锁效应开始消退。分析人士称这是因为该国的特殊情况，并将其最近发生的一系列危机——2001年、2014年、2018年和2019年的危机——比作逐渐减弱的回声。 瑞士隆巴德·奥迪耶银行宏观策略分析师斯特凡妮·德托尔卡说：“阿根廷危机对新兴世界其他地区造成的直接后果应该是有限的，因为阿根廷的经济势力范围已经缩小，它是一个相对封闭的经济体。” 明晟新兴市场指数本周下跌1.4%，低于其全球指数2.2%的跌幅。在新兴市场指数中，阿根廷仅占0.26%的权重。邻国巴西所占权重为8.1%。 债券市场也出现了反弹，其中彭博社巴克莱新兴市场美元综合债券指数本月回归积极区间，扭转了阿根廷选举结果公布后下跌1%的趋势。 位于纽约的联博资产管理公司新兴市场债务部门主管沙迈拉·汗说：“阿根廷不是新兴市场中最大的（债券）发行者，它在指数中仅占2%或2.5%，因此从更广泛的扩散角度来看，这是很容易管理的。在现在新兴市场回报率很高的年份中，我认为阿根廷的价格变动不会影响人们对新兴市场的兴趣。” 8月14日，在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯，工作人员在股票交易所内工作。（新华社） 文章介绍，阿根廷是南美洲第二大经济体。自去年以来，阿根廷经济陷入了衰退，而其银行业体系中的资产迄今相对健康，这些资产占到国内生产总值的20%左右。 文章指出，巴西作为阿根廷的主要贸易伙伴国之一，最容易受到直接影响。 文章认为，一些资金本周从拉丁美洲以外的新兴市场的债市和股市流出，也许是因为外国投资者没有能力对在阿根廷蒙受损失的头寸进行平仓，所以抛售了其他资产。 法国兴业银行新兴市场战略主管贾森·道说：“对新兴市场的主要影响不是通过直接的经济或金融联系，而是通过投资组合风险价值冲击，这一冲击可能使得在其他高风险、高收益的固定收益投资中降低风险或对冲风险成为必要。” 文章指出，在某一个市场的损失激增，可能迫使投资组合经理出售其投资组合中的其他部分，以增加基金中的现金持有量，此时，就可能发生风险价值冲击。 文章称，与去年新兴市场面临升息压力的情况不同，今年美联储和其他主要央行坚持更为温和的货币政策立场，这似乎提供了更温和的着陆方式，尽管期待2019年经济大规模复苏的希望再次破灭。[详情]
中新网8月18日电 据阿根廷华人网报道，阿根廷财政部长杜霍夫内递交辞呈，总统马克里紧急任命布省省长维达尔的幕僚埃尔南-拉昆萨（Hernán Lacunza）接替。 杜霍夫内在给马克里的辞职信中解释称，此举是因为“在经济领域需要标志性的革新”，其离职是响应政府和政治团队倾听民意并付诸行动的意愿。 据当地媒体报道称，杜霍夫内在本周内曾至少两次提出辞职请求，但直到本周末，马克里才突然作出决定。杜霍夫内的离去，象征着马克里政府经济体系的重要改变，因为杜霍夫内是国际货币基金组织在阿根廷的直接接触者，曾领导了同该组织的信贷协议达成及负责制定了零赤字财政计划。 报道指出，同时，也象征着马克里经济开启了一个新的阶段。正如马克里近日所言，将寻求扩大消费和增加人民的收入，以便有机会进入第二轮选举。[详情]
原标题：减支多年后，阿根廷总统为救市出新政：我理解你们的愤怒和疲惫 来源：界面新闻 2019年8月14日，阿根廷布宜诺斯艾利斯，当地民众查看阿根廷比索与美元汇率。图片来源：视觉中国 在经历了股市暴跌、比索遭受重创之后，阿根廷总统马克里（Mauricio Macri）迅速宣布了一系列经济政策以稳定市场谋求连任。 8月14日，马克里宣布了一揽子减税及福利计划以帮助低收入工人，承诺提高最低工资，暂时冻结汽油价格90天，并将所得税起征点提高20%。 政府表示，新经济措施将耗资约6.78亿美元，为200万工人带来每人每月2000比索（约合人民币233元）的减税福利。 此外，在9月至10月期间，阿根廷政府将发给工人最高2000比索的额外津贴；非正式和无工作者将获得更多的津贴以支付子女费用；公务员和军人将在8月底获得5000比索的津贴；中小型企业可以在10年内分期缴纳税金等。 这是马克里2015年当选总统后推进减支措施以来，罕见实施的补贴政策。当选总统后，马克里一改左翼前总统克里斯蒂娜·基什内尔的政策，大幅降低公共补贴以修正经济。目前，克里斯蒂娜是费尔南德斯的竞选搭档。 马克里在8分钟的视频声明中说：“我正在和你们分享的将要采取的措施，是因为我听取了你们的意见。这项举措将惠及1700万工人和家庭。” 他还表示：“我理解你们的愤怒和你们的疲惫。我只是请求你们不要怀疑我们所做的所有工作。” 然而，投资者并没有被新经济政策迅速提振信心，也不相信马克里可以阻止中左翼候选人费尔南德斯（Alberto Fernandez）掌管拉美第三大经济体。 在宣布新经济政策之后，比索在周三依然下跌7.1%收盘，至1美元兑60.2比索。本周以来比索已下跌四分之一，路透社称这是阿根廷自2001年债务违约危机以来前所未见的市场崩盘。 同时，阿根廷Merval股票指数在三天内下跌了34.47%。 到当地时间中午，阿根廷央行已出售2.48亿美元外汇储备来稳定比索，使本周内出售的美元达到5.03亿美元。 一名阿根廷政府官员称，该行拥有约660亿美元的储备，其中约200亿美元可用来偿还债务和稳定比索。而在2019年剩余时间内，阿根廷需要偿还的债务在50亿至100亿美元之间，留来稳定汇率的外汇储备并不充裕。 马克里的对手费尔南德斯周一表示，马克里对投资者承诺过多是市场崩溃的罪魁祸首。他警告称，马克里政府如果试图减缓比索的下跌，可能会耗尽外汇储备。 这位总统候选人告诉El Destape电台：“由于形势的严重性，最大的风险是我们最终耗尽外汇储备，IMF会背弃我们。” 据界面新闻较早前报道，本周市场暴跌前，费尔南德斯在周日的初选中获得超过47%的支持率，而现任总统马克里仅获得32%的选票。费尔南德斯的背后站着不少对马克里任期中经济衰退和大幅通货膨胀不满的选民，以及费尔南德斯的搭档，前总统克里斯蒂娜·费尔南德斯·基什内尔的忠实支持者。 除了公布新的经济政策之外，马克里也和费尔南德斯进行了一次长时间的通话。根据最新民调，费尔南德斯是赢得阿根廷10月27日大选的热门人选。 通话后，马克里在推特上写道：“他愿意尽可能多地提供帮助，以确保选举过程的平稳进行，减少该过程对阿根廷经济和普通民众的影响。”[详情]
原标题：一周股市跌35%、汇市跌25%，阿根廷总统公布新政试图稳定局面 阿根廷总统马克里今日起了个大早，希望赶在开盘前给市场带来些好消息，以稳定金融市场的动荡。 马克里14日在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯发表了电视讲话，公布了一揽子的补贴和减税措施，希望能协助低收入群体在这次经济危机中度过难关，同时赢得民心。 然而这一经济新政并没有止住阿根廷比索继续大跌的步伐。 比索在14日连续第三日下跌，突破1美元兑60比索的大关，至收盘时下跌7.1%至60.2比索。至此，本周比索的价格已经相对于美元跌去了四分之一。阿根廷Merval股数在本周更是已下跌了34.47%。 这是阿根廷自2001年因债务违约导致市场崩盘以来所未见的，剧烈程度已经超过了2018年的阿根廷金融危机。 在11日的总统初选中，反对派“全民阵线”总统候选人费尔南德斯则利用选民对当前紧缩政策的反感，提出一些民粹主义色彩浓厚的政策，赢得了民众的好感，以高出现任总统15%的得票率大幅领先。 由于担心他将实施资本管控和债务重组，投资者连日来抛售阿根廷资产，导致阿根廷股汇债“三杀”。 新政如同杯水车薪 马克里当天表示，政府将针对正式和非正式就业人员，在国有和私有领域采取一系列措施，包括提高最低工资标准、减少劳动者个人税费负担、设置中小型企业债务缓冲期、增加劳动者子女补助、增发奖学金、暂时冻结汽油价格等。 马克里说，“我采取措施，是因为我倾听了你们（的诉求）”。 就减少劳动者个人税费负担，马克里表示将会把个人所得税的征税门槛上浮20%，这样将能让全国200万劳动者每人每月获得2000阿根廷比索（约合233元人民币）的减税幅度。 马克里表示，新推出的一系列措施将缓解1700万名劳动者及其亲属面临的困难情况，并惠及目前面临不确定性的中小企业。 不过对于很多阿根廷来说，这些福利措施不仅杯水车薪，而且来的也太晚了。 25岁的斯卡拉（Brenda Scala）表示，通过马克里的新减税方案节省下来的2000比索，还没法覆盖每个月的电费账单。 斯卡拉说，“几乎等于没有，事实上人们每个月都在努力做到收支相抵。还有冻结汽油价格，这需要花费（马克里政府）四年时间吗？2000比索不足赢回选票”。 阿根廷选举观察人士表示，马克里现在努力的方向应该是努力进入第二轮选举。 根据阿根廷选举法律，在10月27日的第一轮投票中，届时如果一位候选人的得票率在45%以上或者在40%以上且比第二名高出10%，即当选下届总统；否则，得票最多的前两名候选人将进行大选第二轮投票。 反对派声称无意违约 为了稳住比索滑坡式的下跌，阿根廷中央银行在14日共卖出了2.48亿美元的外汇储备，如此一来，本周前三天，阿根廷为了救市，已经动用了5.03亿美元的自有资金。 根据阿根廷政府官员的介绍，中央银行拥有660亿美元的储备金，其中200亿美元可以周转，用以支付债务和稳定比索。 取决于阿根廷续期国内国债的能力，在今年剩余的时间里，估计需要动用这其中的50亿至100亿美元偿还债务，如此一来，能够用以稳定外汇市场的资金十分有限。根据阿根廷政府的数据，到2020年，还会有270亿美元的债务将到期。 费尔南德斯在12日表示，马克里应该为投资者做出过多承诺没有兑现而导致市场崩盘负责。他警告称，如果马克里政府一再阻止比索下跌，那么阿根廷的外储可能最终会消耗殆尽。 他向阿根廷媒体表示“由于如今情况的严重性，我们的风险在于外储最终会归零，到那时国际货币基金组织（IMF）也将离我们远去。” 费尔南德斯表示，他希望阿根廷能够重新与IMF就570亿美元的贷款协议进行谈判，他表示削减国家预算的任务过于艰巨，会引发债务重组的担忧。 在14日，阿根廷的世纪债券进一步下跌，已经跌落至面值46%，创出历史新低。投资者表示，当债券跌落至面值50%以下时，表示市场预期债券将进行债务重组。 马克里14日在推特上表示，他与费尔南德斯进行了“良好且长时间”的通话，后者表示如果最终发生政权更迭，他将努力维持市场的平静。 在通话过后，费尔南德斯在公开场合的确放缓了语气，他称在他的经济议程中没有考虑过债务违约或者无视国家的义务。 责编：冯迪凡 此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。 如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。[详情]
“国家风险”十年来最高 阿根廷市场动荡引发信心危机 参考消息网8月15日报道 外媒称，阿根廷8月13日无奈地发现，8月12日开始的金融危机加重了：阿根廷比索对美元继续贬值；“国家风险”指数比周一升高一倍；总统毛里西奥·马克里的政府没有给出任何信号要采取措施控制局面。这场危机已经开始影响实体经济和基本商品价格。 据西班牙《世界报》网站8月13日报道，阿根廷比索在不到一小时内贬值了7.5%。但周二开市时，对金融市场影响最大的数据是阿根廷的“国家风险”指数达到十年来的最高水平。这反映了国际投资者对该国缺乏信心，“国家风险”指数越高，阿根廷对其债权人履行义务的希望就越小。 另据德国新闻电视频道网站8月14日报道，阿根廷比索汇率下跌，但股市稳定。 在主要股指8月12日暴跌将近40%后，8月13日投资者又重返阿根廷股市。布宜诺斯艾利斯股票交易所的领先指数上扬近11%。但该国货币比索再次跌入谷底。 报道称，美元对比索的汇率大幅攀升，涨幅将近13%，1美元兑接近59比索。在官方交易结束时汇率为1美元兑55.9比索，下跌4.3%。比索汇率8月12日跌至历史新低，跌幅逾30%，相当于1美元兑65比索。 阿根廷股市暴跌以及比索大幅贬值的触发器是反对派在一次测试选举中获得明显胜利，这加剧了人们对国家破产的恐惧。与前总统克里斯蒂娜·费尔南德斯·德基什内尔搭档参选的反对派候选人阿尔韦托·费尔南德斯明显领先现任总统毛里西奥·马克里。投资者担心，一旦费尔南德斯赢得总统大选，将背离马克里的友商路线。 报道援引美洲银行的克劳迪奥·伊里戈延的话说：“市场认为，费尔南德斯可能会宣布国家破产、引入资本管制，并且与国际货币基金组织就一项新的一揽子援助计划进行谈判。简而言之：市场把费尔南德斯看做民粹主义的回归。” 此外据法新社8月13日报道，8月13日，面对阿根廷的政治形势，市场紧张不已。自由派总统马克里选举失利，这是人民拒绝当前实行的紧缩政策的迹象，2001年债务违约阴影再度浮现。 8月14日晚，波动明显的阿根廷比索兑换价格为1美元兑58.33比索，相比之下，8月13日晚为1美元兑57.30比索。这是投资者失去信心的迹象，在周一阿根廷比索暴跌之后，他们害怕物价飞涨的一幕在该国重演。 报道称，信心危机还体现为摩根大通大幅上调阿根廷“国家风险”指数。该指数以不同经济指数为基础，评估阿根廷成为债务违约国的可能性。周二该指数攀升至1607，为近10年来最高。 英国凯投国际宏观经济咨询公司说，这一读数接近阿根廷在2001年至2002年的数据，“当时阿根廷宣布债务违约”。2001年，这个南美国家无法偿还到期债务，经历了史上最大规模的债务违约和最严重的经济和社会危机。 报道介绍，初选的大赢家阿尔韦托·费尔南德斯在做客NET电视台时试图让人们放心：“我不会宣布债务违约。我不想以任何方式违约，摆脱违约状态所需的成本太高了。” 他说：“是马克里任由我们走向违约。如果不是国际货币基金组织援助，阿根廷可能就违约了，而且马克里对资金的使用方式令人遗憾。是马克里在制造不稳定感。” 美国欧亚集团拉美区经理丹尼尔·克纳认为：“费尔南德斯的胜利反映出人们对变革的要求，尤其在经济政治领域。这意味着甚至在马克里任期结束前就会出现要求变革的强劲施压，比如在货币和税收政策方面……如果市场给出负面反应并加剧经济形势恶化，这一点就会变得更紧迫。” 布宜诺斯艾利斯街头的一处汇率显示牌。法新社[详情]
“在这场危机中，受到影响最大的当属阿根廷中产阶级，”谈起日前这场引发全球关注的总统大选初选及随之而来的金融市场剧烈震荡，已在阿根廷生活了十年的当地华人陈雨对澎湃新闻（www.thepaper.cn）说道，“相比早已将资产转移到国外的富豪和穷得叮当响的底层民众，他们的资产仅仅一天就眼睁睁缩水了三分之一[详情]
新浪美股讯 富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）的一位明星基金经理因阿根廷遭遇股债汇三杀，一天损失了18亿美元。 固定收益基金经理迈克尔-哈森斯塔布（Michael Hasenstab）曾在阿根廷债券市场持有数笔大额头寸。在初选意外结果后，该国金融市场暴跌。现任总统毛里西奥-马克里（Mauricio Macri）以高于预期的优势败选，引发了人们对民粹主义领导人获得国家控制权的担忧。 阿根廷股市周一下跌逾30%，阿根廷比索也大幅下跌。据计算，哈森斯塔布管理的几只基金持有大量阿根廷债券，导致当天累计损失近18亿美元。 富兰克林邓普顿报告称，截至6月30日，该公司管理的资产约为7150亿美元。该公司拒绝置评。[详情]
文章来源：谭校长投资进化论 文/ 谭校长 一百年前，美洲流行一句话，你富得像个阿根廷人。 当时的阿根廷是世界第七大经济体，凭借农产品和矿产出口，潘珀斯草原上的这个风光迤逦的国家，是拉美首富，也是世界上生活水平最高的地方之一。 阿根廷的国土面积280万平方公里，排名全球第八。森林多，草原多，气候好，矿藏也多，金银铜铁煤，还有天然气和石油。阿根廷也被成为“世界粮仓和肉库”。 七年前，我在阿根廷的首府布宜诺斯艾利斯点了一份牛排，上菜的时候，发现那一块牛排大得需要两顿才能吃完。当时我不由得发自内心的感慨，不愧是“世界肉库”。 但是，最近的这一周，阿根廷人过得很惨。如果你是阿根廷股市的股民，一天之内你的财产就可能缩水了一半。 两天前的事情相信大家都知道了，阿根廷的官方货币比索一天贬值了32%，阿根廷股市指数单日下跌超过30%，同时债券市场也大跌，所谓股债汇三杀。股指下跌叠加汇率贬值，相当于股票市场以美元计价的市值，一夜之间蒸发了一半多。 这样的动荡真是如同炼狱一般。 事实上，类似的危机在阿根廷已经反复多次上演，2018年上演过货币大贬值，2001年上演过经济危机。再之前，上世纪80年代也曾上演过大危机。 从一个数据，你就能直观感受到阿根廷的经济这几十年有多糟糕——1950年，中国台湾地区的人均GDP还不及阿根廷的五分之一，而到了2000年，前者的人均GDP达到后者的两倍。 天堂是怎么变成地狱的？阿根廷的眼泪能带给我们什么样的经验和教训？ 表面上的原因很好找，比如这一次危机的导火索是，阿根廷的现任总统马克里与对手费尔南德斯参与总统大选的初选，官方公布的初选结果，马克里大幅落后，他在当晚的讲话中承认初选失利。 费尔南德斯是个民粹派，提倡宽松政策，提出向退休人员免费提供药品，为普通工人提高工资等。听起来对老百姓是好事，但是饱受创伤的阿根廷人民已经不信这一套。做这些都需要钱。但是已经欠了一屁股债的阿根廷政府，钱从哪里来？ 以上只是表面的导火索，如果我们想走得深入一点，阿根廷衰落的底层逻辑是什么呢？为什么自然资源丰富的的阿根廷会变成今天这个样子？ 为了理解阿根廷的衰落，我建立了一个观察模型——第一个要素叫做私人财产安全度，第二个叫做政局更替平稳度，第三个叫国家负债度。 先看第一个观察要素：私人财产安全度。 经济学家詹姆斯·罗宾逊做过一个研究，一个国家的人均GDP水平，与私人财产安全度之间有明显的正相关关系。 这个规律在拉美地区的不同国家之间，呈现出如下图表： 阿西莫格鲁等人的研究也证实，穷国和富国之间的差距很大程度上是由不同的经济制度造成的。而且，他们更明确地指出，如果以财产权安全程度相差悬殊的两个典型国家比如尼日利亚和智利为例，它们在人均收入方面的差距，几乎完全可以通过财产权安全程度来解释。 我们再来看阿根廷的一个典型特征，就是最高法院的司法独立经常被破坏。司法独立对于保护人民的财产权有着重要作用，所以，单凭这一点，就让阿根廷人民很容易产生不安全感。 从历史来看，从1955年发生军事政变开始，到1983年为止，政治体制每发生一次变化，最高法院核心成员都会来一次大换血。可以说，阿根廷的最高法院在很大程度上被政治化了，这一状况一直以不同的方式延续至今。 再来看第二个观察要素：政权更迭平稳度。 这一点，即使在动荡不安的拉美国家中，阿根廷也算得上垫底。 阿根廷是唯一一个分别在20世纪五六十年代和七十年代成功发动军事政变，并且在八九十年代反复发动军事起义的国家。而且，阿根廷的军事政权还经常窝里斗。比如在1962年，1966年和1976年，阿根廷就分别出现了一个军事政权取代另一个军事政权的事件。 政权的更迭经常以暴力的方式进行，这对于一个国家经济发展的伤害是极其显著的，甚至是致命的。 亚当·普热沃思基提出了一个观点，他认为对于经济发展而言，政治制度是否平等还没有那么重要，更重要的是，能否不动用暴力而依据一定的规章制度来解决矛盾，即使这些制度不够公正，这些规章充满偏见。 他对拉美国家的量化研究表明，在依照宪法规定进行政权交接的997年里，拉美国民收入平均增长率为1.93%，而在政局动荡的631年时间里，增长率仅为0.94%。 由此可见，高风险的政治环境对于整个拉美地区的经济影响很大，阿根廷就是其中典型。 第三个观察要素，国家负债度。 在经历了无数次军事政变和窝里斗之后，阿根廷终于在1983年底回归了民主政治道路。但是自那以后，也没有过上好日子。 它经常性地陷入两种恶性循环。 经济上：经济危机—恢复增长—停滞不前—再度危机的循环。 政治上：制度危机—出现恢复的希望—觉醒—危机再次来临—集体愤怒的循环。 最典型的表征，就是债务的急剧增长。 来看一组数据。 从上表中可以看出，截止2018年一季度，阿根廷的外债比上外储的比例已经高达447%，外债比上GDP的比例也搞到41.8%。 这样高的债务比例，实际上已经进入了借新债还旧债的恶性循环。 更何况，阿根廷所欠的债务，绝大部分是美元债和外币债，如下图所示。 所以，当美元升值，资本外流之时，阿根廷就像飓风中的一艘小船，命运完全不由自己主宰，随时可能爆发债务危机。 那么，阿根廷是如何进入这样的高债务的恶性循环的呢？ 可以说，在过去的几十年中，阿根廷政府在花钱方面的自律性是极差的，同时又缺乏外部约束的有效监督。 在阿根廷，政府花钱的一个基本路径是——首先会挪用社会保险基金。然后，当这些资金被用完的时候，政府就开始大量印刷钞票。最后，当恶性通货膨胀出现，这种方法无法继续使用的时候，就通过举债来维持国家运转。 政府如此行为，纳税人也不傻。所以纳税人会通过偷税漏税来表达他们的不满。 在20世纪80年代初期，呈指数增长的通货膨胀让阿根廷人民对货币产生了抵制心理。当时的年度通货膨胀率急剧攀升：1979年时为154%，1989年时增加到了3139.3%，1990年时为1817.8%。如此混乱的经济状况动摇了基本的社会基础，很多低收入群体遭到排斥，从而被边缘化。与此同时，那些有着足够收入来纳税的群体也开始采取另一种防御性态度：偷税漏税。 偷税漏税——这种拒绝履行政治义务的行为往往有着深层的原因，即纳税人认为国家未能很好地完成它应负的职责。换句话说，因为国家不尊重已经签订的社会契约，不能提供有效的公共服务，所以，个人就决定不再纳税。而税收收入的减少又破坏了国家提供公共产品的能力。 又是一个恶性循环。 举例来说，如果我们看一看增值税（它是间接税中最重要的税种）的缴纳情况，就会发现：在最近这些里，阿根廷应缴但却未缴的增值税至少要占到全部税收的25%——1997年占26.7%，2000年占27.9%，2001年占29.6%，2002年占34.8%，2003年占32.3%，2004年占24.8%。 政府不断举债，不断违约，信用越来越低，而民众则通过偷税漏税来拒绝履行义务。这样的反馈循环不断推进，阿根廷的债务就像雪球一样越滚越大。 以上就是基于私人财产安全度，政局更迭平稳度，国家负债度的三要素模型的观察和分析，希望能为当下的局势提供一些借鉴。 回想起七年前亲眼见过的这个美丽的国家和热情的人民，真希望它能早日走出泥塘。 参考文献： 《落后之源：诠释拉美和美国的发展鸿沟》 弗朗西斯·福山 《为什么一些新兴市场老出事儿？——阿根廷、土耳其现象背后的深层次原因》 兴业证券研究所 [详情]
8月13日，布宜诺斯艾利斯街头景象。图片来源：视觉中国 阿根廷国家风险指数创10年来新高，“最糟情况”将至还是市场反应过度？ 记者 | 田思奇 受出人意料的大选初选结果影响，阿根廷金融市场在周一（8月12日）遭遇“股汇债三杀”。到了周二，金融市场收窄跌幅，但阿根廷“国家风险指数”已超过1600，创2009年以来最高值。 阿根廷比索对美元汇率在周一重创约15%，到周二晚些时候又继续下跌4.7%。尽管阿根廷央行在当天抛售了1.5亿美元的外汇储备，但最终美元买入价仍收于58.33比索，创造了本年度的纪录。阿根廷债券市场同样再次下跌15%。股市在周一暴跌38%后回升10%。 本周市场暴跌前，阿根廷中左翼总统候选人费尔南德斯在周日的初选中获得超过47%的支持率，而现任总统马克里仅获得32%的选票。费尔南德斯的背后站着不少对马克里任期中经济衰退和大幅通货膨胀不满的选民，以及费尔南德斯的搭档，前总统克里斯蒂娜·费尔南德斯·基什内尔的忠实支持者。 克里斯蒂娜2007年至2015年执政期间，她的养老基金国有化项目、汇率管制以及腐败丑闻，都令市场产生巨大的质疑。经济学家表示，初选结果意味着左翼政府在10月大选中重新掌权的可能性越来越大，阿根廷正走向长期的金融不稳定。 布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）驻纽约全球货币策略主管Win Thin表示：“比索和股市的疲软反映了人们的担忧，即他们正回到基什内尔的糟糕旧时代”，“在他们上台之前，我们真的不知道会发生什么，市场正担心最糟糕的情况。” 对于深陷泥潭的阿根廷经济来说，市场暴跌无疑是雪上加霜。今年第一季度，阿根廷经济同比萎缩5.8%。援引专家指出，比索暴跌将进一步扼杀马克里在10月27日大选中赢得连任的机会。比索疲软将有助于出口，但通过以当地货币计价的进口产品会变得更贵，这将迫使央行维持极高的利率，阻碍经济复苏。 高盛首席经济学家阿尔贝托·拉莫斯（Alberto Ramos）表示，马克里可能会指出，如果选民支持费尔南德斯，眼下的市场动荡就是这个国家的未来。但很少有人认为这一策略会奏效，许多选民仍将市场不稳定归咎于马克里。 凯投宏观（Capital Economics）首席新兴市场经济学家威廉·杰克逊（William Jackson）警告说，在过去25年里，当新兴市场国家的货币在一天内下跌了15%或更多时，它们中的85%都陷入了衰退，大约一半出现主权债务违约。 但也有观点强调，费尔南德斯不是克里斯蒂娜。现年60岁的他为律师出身，曾在政府贸易谈判和保险监管中担任过技术官僚。他即便不代表温和派，也标志着一定灵活性。 巴林（Barings）全球主权债务主管里卡多·阿德罗格（Ricardo Adrogue）表示：“市场可能对阿根廷大选反应过度”，“采取谨慎的前进道路符合费尔南德斯的利益。” 但报道称，其他投资者则不那么乐观，他们指出费尔南德斯将工资和养老金提高20%的承诺并不谨慎。 此外，费尔南德斯还誓言要偿还该国的债务，尤其是欠国际货币基金组织（IMF）的570亿美元，这是马克里2018年救援计划的一部分。然而，费尔南德斯可能会要求IMF提供更容易达到的还款时间表。拉莫斯指出，目前尚不清楚，如果经济陷入困境，这些人是否愿意采取必要的措施来继续偿还债务。[详情]
原标题：阿根廷比索再跌超4%，市场连续第二天陷入低迷 阿根廷现任总统马克里在总统初选中以近15%的差距落败，引发了连续第二天的市场动荡。 阿根廷现任总统马克里在总统初选中以近15%的差距落败，引发了连续第二天的市场动荡。阿根廷比索8月13日收盘再度走软，比索兑美元下跌4.29%，收于1美元兑55.9比索。 反对党候选人费尔南德斯可能将干涉主义经济政策带回阿根廷的担忧，引发了周一阿根廷资产的历史性崩盘，比索盘中跌至1美元兑65比索的历史低点，跌幅高达30%。 费尔南德斯的竞选搭档是阿根廷前总统克里斯蒂娜。分析师指出，市场将费尔南德斯胜出视为民粹主义的回归，在其领导下阿根廷很可能违约，实施资本管制，并与IMF重新谈判。巴西总统博尔索纳罗周一警告称，如果克里斯蒂娜重新掌权，可能会让阿根廷走上“与委内瑞拉相同的道路”。 比索贬值很快反映在商品价格上。据报道，在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯，一些销售家用电器的商店在汇率波动的情况下，不知如何给产品定价，于是不再打价格标签，而是让顾客来询价。 MarketAxess的数据显示，2017年发行的阿根廷100年期“世纪债券”价格周二跌逾6个点，至51美分。一些大型基金将其10%以上的管理资产投资于阿根廷债券，这些债券在过去两个交易日跌去了约三分之一的价值。 周二，阿根廷主要股指Merval回升10%。前一日的股市暴跌重创了投资者，MerVal指数周一收盘跌超30%。据报道，由于对阿根廷农业、天然气、能源分销和电信四家公司的投资大幅缩水，位于圣保罗的纽芬兰资本管理公司一天的账面亏损约5500万美元。其投资组合中有超过50%是押注在纽约和布宜诺斯艾利斯交易的农业综合企业Cresud的股票，两只股票周一分别下跌了38%和25%。电力分销商Edenor在美国上市的股票暴跌59%，占该公司投资组合的16%以上。 指数提供商MSCI表示，尽管波动性大幅上升，且价格大幅下跌，但尚未考虑将阿根廷股指重新分类，将其剔除出新兴市场。 研究机构TS Lombard新兴市场团队分析称，后续值得关注的关键，是费尔南德斯将如何试图降低市场的不确定性，以及他在接下来的声明中如何平息投资者的担忧。 中国社科院拉美所经济研究室助理研究员史沛然对21世纪经济报道记者分析称，如果如市场预期的，费尔南德斯最终当选总统，他可能也会对竞选承诺作出调整。 有分析指出，阿根廷金融市场动荡连锁反应的深度和广度仍有待观察，其国内的政治变动应该不会对拉美地区的其他经济体和市场造成太大损害。但随着该地区前景已开始转为负面，投资者这次可能更倾向于寻求避险。 国际金融协会拉美研究主管Martin Castellano认为，自去年初以来，政治因素一直是左右投资者情绪的关键，阿根廷政策方向的最终转变可能会影响最近为促进区域内贸易、投资和政策协调所作的努力。巴西等与阿根廷在贸易、投资上密切的国家将受到更多影响。 美银美林认为，由于存在国际收支赤字，并受全球经济因素以及相对疲弱的国内基本面因素的综合作用影响，哥伦比亚、阿根廷和墨西哥是拉美地区最脆弱的国家。 此外，巴西和墨西哥等国的政府预算紧缩，加大了用财政政策应对增长放缓或下滑的难度。由于担心会引发本币汇率走软，各国央行将对降息幅度过大保持警惕。[详情]
阿根廷“股汇债”三杀 新兴市场应提高警惕 中新社北京8月14日电 （夏宾）阿根廷再次“哭泣”。近日出炉的阿根廷总统初选结果与预期相反，有分析认为，该政治事件引发了阿根廷金融市场的震荡。 初选结果是左翼民粹主义反对党候选人胜出。“阿根廷似乎不可避免将再度陷入债务危机。”嘉盛集团市场分析师西卡摩尔（Tony Sycamore）对记者表示，市场很快将初选结果解读为阿根廷现任总统的紧缩财政措施碰壁，导致阿根廷比索对美元隔夜暴跌超30%。该行情与2001年阿根廷债务违约时的货币贬值如出一辙。 受此影响而发生剧烈波动的不仅仅是阿根廷汇市。在初选结果公布的当天，阿根廷主要股指Merval指数在盘中一度下跌超过38%，创史上最大单日跌幅；因担心债务危机重蹈覆辙，阿根廷五年期主权债信用违约掉期一天内飙涨938个基点，计入75%的主权债务违约风险。 摩根士丹利将阿根廷股票评级从“中性”下调至“跑输大市”，将阿根廷主权债券从“中立”下调至“减持”，并预计阿根廷比索还将贬值20%。 “由于阿根廷与拉美各国之间联系紧密，国际货币基金组织迫切地希望避免信贷事件再度爆发，所以可能采取2001年、2014年那样的措施，介入并控制事态蔓延。”西卡摩尔如是说。 去年，阿根廷与其他多个新兴市场就因美联储加息而发生过货币急剧贬值的情况，今年以来，全球宽松预期升温，流动性有所恢复，而美联储由“鹰”转“鸽”，多月维持利率不变并最终执行十多年来首次降息，诸如南非兰特、巴西雷亚尔等已扭转跌势、走向升值，但阿根廷比索仍深陷持续贬值的泥潭。 国际金融问题专家赵庆明对记者说，此次阿根廷出现的“股汇债”三杀状况，最核心原因是过去数年阿根廷的经济基本面不好，高通胀、高失业率、高外债、低增长的局面没有发生明显变化，政治事件的“风吹草动”只是触发市场恐慌的导火索，往往短期影响较为剧烈。 赵庆明提醒称，新兴市场较容易出现“股汇债”三杀的状况，因突发事件或经济基本面的重大改变会导致汇率的大幅下跌，一旦发生汇率暴跌就会造成大量资本外流，进而使得本地资本也发生恐慌，出于避险需求就有可能从债市和股市退出，在三者共振影响下也会出现“股汇债”同时崩盘。 “尽管阿根廷这次的金融震荡没有太大的外溢影响，但新兴市场国家必须引以为戒、提高警惕。”赵庆明指出，自2008年金融危机后，全球债务水平显著攀升，诸如阿根廷、土耳其、尼日利亚等新兴市场经济体对美元债务的依赖性越来越强，多个新兴经济体的高负债问题就像一个“定时炸弹”，在各类风险突然出现或增加的情况下，一旦爆炸就极易引发金融市场上的连锁反应。 国际金融协会此前公布的《全球债务报告》显示，截至2019年一季度，新兴市场债务总额已达到历史新高的69万亿美元。其中，阿根廷和土耳其等一些国家的外债水平已超过了国际警戒线。 上述报告称，新兴市场私人部门债务增长较快，但居民和企业偿债能力都在下降，风险聚集。债务增加使非金融部门对利率变化更加敏感，如果杠杆率继续上升，偿债压力可能进一步加大。（完）[详情]
2008年以来最悲惨的一天 当年抄底该资产的基金一天损失几个亿 来源：金十数据 阿根廷资产暴跌，当年进场抄底的美国基金公司如今都亏惨了…… 因阿根廷总统初选结果出乎意料，市场担忧情绪爆发，交易员疯狂抛售资产，令该国遭遇股汇债“三杀”。其中最惨的还是一些之前“抄底”该国资产的美国基金管理公司。 阿根廷比索周一创下历史新低，跌至纪录低点65，跌幅达30%。该国100年期债券也遭遇大幅抛售，收益率飙升至14%的历史新高。阿根廷资产周二延续了前所未有的跌势，阿根廷比索/美元周二收盘下挫4.29%至55.9比索，稍早一度触及59比索。 在规模超过10亿美元的新兴市场基金中，最大的输家是总规模为113亿美元的邓普顿新兴市场债券基金，该基金下跌了3.5%，按市值来计算损失超过3亿美元，达到了2008年10月全球金融危机以来的最大单日跌幅。 虽然富兰克林邓普顿的发言人拒绝发表评论，但根据彭博汇总的数据，截至6月30日，邓普顿新兴市场债券基金对阿根廷资产的配置比例为12%，其中包括阿根廷国债以及与该国基准利率挂钩的票据。本周一，彭博巴克莱新兴市场指数中的阿根廷主权债券和公司债券市值损失了168亿美元。 早在2018年5月，在阿根廷获得国际货币基金组织约570亿美元的救助资金之际，阿根廷还得到了富兰克林邓普顿的青睐，该基金向阿根廷投资了22.5亿美元。据英国《金融时报》当时报道，该基金公司于2018年5月在阿根廷发行的730亿比索（合30亿美元）债券中，有超过四分之三被抢购一空。 据报道，此次购买使该资产管理公司成为阿根廷最大的单一债权人，持有大部分阿根廷债券，其中包括在过去两天臭名昭着的100年期债券，该债券在过去两天内被大量抛售。 可以肯定的是，邓普顿基金并不是本周受到阿根廷资产暴跌影响的唯一一个基金：其他大型基金也受到影响，例如75亿美元的阿什莫尔新兴市场短期基金下跌了3.2%，而14亿美元的富达系列新兴市场债务基金下跌了3.1%。可见，当年进场“抄底”的那些大型基金如今都被坑得很惨。[详情]
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