市场与企业是契约运作的过程与结果，2016年诺奖得主哈特与霍姆斯特姆的贡献可视为打开黑箱的努力。 经济学诺奖新科得主哈特 本文作者：FT中文网财经版主编、首席财经评论员 徐瑾 比起其他门类奖项，诺贝尔经济学奖对中国而言，基本还处于看别人热闹的阶段，连中国人何时得奖的焦虑，都连带降低了几分。然而，这并不意味着经济学理论离中国很远。 2016年诺贝尔经济学奖给予哈佛大学奥利弗-哈特（Oliver Hart）和麻省理工的本特-霍姆斯特罗姆（Bengt Holmström），表彰其对契约理论做出的贡献。人类社会因契约而缔结，两人贡献实至名归。正如颁奖词所言，他们提出的全新理论工具，“对理解现实生活中的契约、制度及契约制定中潜在的陷阱等问题具有重要价值。” 对瑞典皇家科学院来说，今年的选择很合理，回归微观，也有回归制度经济学的意思，也是经济学家对真实世界关注的努力的承认。 两位经济学家，一个英国人，一个芬兰人，对于中国学者来说并不陌生，尤其是哈特。哈特资历不浅，90年代就来过中国，当时是参加“京伦会议”。这次会议被中国经济学家钱颖一视作经济政策研究推动中国经济改革的三个案例，前两次是莫干山会议和巴山轮会议。这次会议背景是在十四届三中全会“决定”之后，建设市场经济基本框架成为重点，当时中外经济学界在京伦饭店召开“中国经济体制的下一步改革”国际研讨会，除了哈特，青木昌彦、麦金农等人也参加了这次会议。钱颖一评价，与巴山伦会议以宏观经济学为主线不同，京伦会议则是“以微观经济学为主线，特别是围绕着转轨时期的产权、公司治理结构、债务重组和破产程序等”。 两人的研究，放在更宏大的背景之中，如何评价？新古典经济学传统上将企业视为一个简单的黑箱，最理想化的黑箱，自然就是在经济学101里完全竞争市场中作为价格接受者而出现的企业，它可以被简化为一个生产函数。有一段时间，新古典经济学家们很反感制度经济学家打开黑箱的努力，这对于他们建构自己漂亮优美的一般均衡模型没有帮助。后来，看到后者锲而不舍的努力，新古典学派大致是漠视之。 制度经济学家们的一个重大研究领域，可归在“企业理论”这一大旗之下，哈特与霍姆斯特姆的研究也大致可以归在这一范畴内。企业理论研究一些很明显的问题，例如，如果亚当-斯密的看不见的手可通过市场机制配置资源，为什么不能使用契约关系处理所有的经济活动，而要求企业存在？企业与市场的边界在哪里？企业内部如此复杂的结构，如雇佣关系、所有权结构、融资结构，是怎样决定的？这一系列问题的解答者包含着许多带着辉光的名字。科斯的交易成本理论被用来解释企业的存在，阿尔钦重视监督成本的概念，威廉姆斯则分析了所谓资产的专用性在企业中的作用，甚至更加久远的奈特，其著名的“不确定性”概念也被联系到企业理论中。 哈特与霍姆斯特姆的贡献是从契约角度观察这一问题。市场与企业可以视为一系列契约运作的过程与结果，而注意到现实中的契约不可能是完备契约，不完备契约理论可以为上述问题提供一个强有力的分析视角。 有趣的是，新古典经济学基本上忽视了企业理论家们的进展，带着一种骄傲的冷漠，主流宏观经济学继续以“有微观基础”的一般均衡模型为自己的追求，这在RBC（真实周期理论）及其后的DSGE（动态随机一般均衡模型）中得到充分体现。而他们所依赖的微观基础，在企业理论看来，简单到如此程度，以至于它们不是现实的简化，而是现实的扭曲。 以这种扭曲为基础，宏观经济学家们得以建立其漂亮的数学模型，而当它无法解释现实的时候，他们只好“捏着鼻子”接受“丑陋”的新凯恩斯主义的各种“摩擦”或“扭曲”。这种妥协的学术路线中产生的理论，看不到企业、货币等复杂现象，付出的代价是2008年金融危机之后的嘲笑声。这甚至使得在2011年诺奖颁给宏观领域以建模闻名的托马斯-萨金特和克里斯托弗-西姆斯时，尽管颁奖词小心翼翼，也被人评价是 “恶搞”。 有趣的是，今年不少人继续押宝宏观经济学，尤其是刚被任命为世界银行首席经济学家的保罗-罗默（Paul Romer）呼声很高，国际货币基金组织（IMF）首席经济学家布兰查德（Olivier Blanchard）也有不少呼声。罗默是内生增长理论的先驱，近期又因为抨击宏观经济学骤然变为网红，甚至之前在网上传出他获得诺奖的页面。罗默近期的炮轰，或者今年的诺奖拒绝颁给宏观，并非偶然，宏观经济学还有不小的进步空间。 换言之，企业理论—或者说整个经济学—面临的挑战，是如何在理性概念基础之上，对企业现象给出正式的形式化的理论分析，而不仅是描述性质的分析，更进一步，是如何让这一复杂企业理论构成一个更加现实的宏观理论的基础。这一挑战在智力上十分艰巨，却可以预见将会产生丰厚的理论成果。 对中国而言，哈特与霍姆斯特姆的得奖可谓恰逢其时。目前中国经济遭遇的困境，说到底是改革滞后的结果。其理论对中国急需的国企改革、金融市场改革、政府机构改革等等，从激励兼容与监督失效等方面，提供了锐利的分析武器。他们的获奖，无疑会鼓励更多的经济学家拿起契约理论的解剖刀，让中国改革中遇到的很多问题，呈现出更加清晰的结论。[详情]

　　两年前梯若尔获得诺贝尔经济学奖之际，认为完全契约理论压倒不完全契约理论之论，完全是皮相。现在来看，不完全契约理论更具有开放性，可以为更多问题的探究开辟空间。 顾昕/文 哈佛大学的奥利弗-哈特（Oliver Hart）和麻省理工学院的本特-霍姆斯特罗姆（Bengt Holmström），因契约理论领域的卓越贡献，获得了2016年的诺贝尔经济学奖。每年诺奖出炉，中国的围观者都众多，其中绝大部分都在吃瓜。 这并不奇怪，尽管有不少获奖成果接地气，如屠呦呦的青蒿素，但许多诺奖成果高深莫测，非专业研究者所不能了解。哈特与霍姆斯特罗姆的理论同样如此，他们的论文和著作满是数学公式，似不食人间烟火。然而，他们研究却与百姓的生活息息相关。 小可其实也是吃瓜群众，只不过瓜吃多了，多少能品出一点儿独特之味。有时也心痒，还从诺奖得主那里学上一两招，在江湖中走一走。因此，小可不才，带大家伙儿到美国麻省波士顿的郊外，看一出“舌尖上的剑桥”。 “契约理论”这几个词，自然令人想起合同与公司。除了神仙姐姐，我们每一个人终其一生都会与合同，甚至与公司打上交道。可是，经济学中的契约理论，既不是合同订立攻略，也不是公司管理宝典，而是旨在探究在何种条件下契约能够得到最优订立和最优执行的学问。 这一探索听起来玄妙，但却与我们的生活息息相关。如果我们把“契约理论”换成“激励理论”，或许更能唤起吃瓜群众的神思遐想。怎样激励别人的所作所为能够最大程度地满足自己的利益，这岂不是令我辈经常头大但又心向往之的问题吗？ 百姓要打官司，怎样激励律师尽心尽力维护自己的权益？股东出资办企业，怎样激励经理们尽心打理业务，而不是登山游学泡网红？职业经理人打理企业，怎样激励员工努力工作，而不是暗中上网看球或刷屏读六六神擂？大学怎样激励老师们一方面潜心学问，另一方面尽心教学？当了领导之后，如何让下级保持忠诚，而且还要始终忠诚，但却又不唯唯诺诺？这些事儿听起来都太高大上，与日常生活不相干。说一个具体的，房子要装修了，怎么样让装修队干活儿地道而不会偷工减料？ 对于这些看起来相互之间毫不相干的问题，哈特与霍姆斯特罗姆给出了两种不同的分析思路。 哈特传承了科斯的思想：新制度经济学门下的契约经济学 当地时间2016年10月10日，美国坎布里奇，诺贝尔经济学奖得主Oliver Hart出席新闻发布会。视觉中国供图。 哈特的思路名唤“不完全契约理论”，把一切麻烦事都视为契约不完备所致。这个理论来源于罗纳德•科斯（Ronald Coase）的思想。在财经界，科斯可谓无人不知；在与经济事务稍微沾一点儿边的学术界，科斯也可谓无人不晓。中国经济学的大咖们，十有八九都自称科斯的“学生”。对于科斯来说，上述所有的麻烦事儿，一言以蔽之，都是“交易成本”惹的祸；只要交易成本为零，这些都不是事儿。 “交易”一词听起来铜臭味十足，但在学者眼里，社会生活无非就是“交易”，有时也称“交换”。上海邻居们花钱买老人家自制香喷喷的葱油饼，自然是一种交易；而政府一纸令下，让老人家做不成葱油饼，也是一种“交易”。大妈们喜欢跳广场舞健身，并有音乐相伴，而小青年们因加班需要加睡希望有安静的环境，双方商量不成冲突起来，乃是交易失灵的一种表现。著名的科斯定理，通俗地说，其实是说，只要大家都好商量，一切都可商量着办，且都能办成。 大家都好商量，或用文辞来说，“交易成本为零”，这当然不是现实的世界。因此，许多科斯的中国学生，宣称要研究现实世界中的经济学。科斯本人也对经济学家们热衷于用数学模型描绘交易成本为零的世界，不以为然。现实的世界，自然是很多事情不好商量，交易成本不仅不为零，还时常大得很，让交易泡汤。此等情形，小了说有大妈与青年互撕，中了说有万科与宝能大战，大了说有俄罗斯与乌克兰叫板。 在很多人眼里，科斯的思想简直弱爆了，基本上是废话（所谓“套套逻辑”），他们对科斯独享1991年的诺贝尔经济学奖大大不服。可是，科斯竟然以一己之力独挑新古典主义的经济学主流，手创两大经济学门派，新制度经济学和法律经济学。 长期以来，科斯的思想被主流经济学界引而不用，他本人也未能在经济学界开门授业。但科斯有诸多非授业弟子功夫了得：道格拉斯•诺斯（Douglass C.North）因开创新制度主义经济史和产权学派于1993年获得诺贝尔经济学奖；奥利弗•威廉姆森（Oliver E． Williamson）因开创交易成本经济学于2009年获得诺贝尔经济学奖；今年，另一个奥利弗因开创契约经济学而经过多年期待终于获得了诺贝尔经济学奖。 在科斯门下，还有诸多智者公认应该获得诺贝尔经济学奖，其中阿门•阿尔钦（Armen Alchian，中文名艾智仁）和德姆塞茨（Harold Demsetz）创立的产权经济学最负盛名。艾智仁已于2013年仙逝，享年99岁，而德姆塞茨现已86岁高龄，瑞典的诺贝尔经济学奖委员会实在是太不尊重经济学界的老人家了。 哈特的契约经济学，传承了交易成本经济学和产权经济学的精髓，只不过在方法上通过数理模型的建构，将科斯主义的思想数理化，这与科斯门下的非数学化传统有些偏离。与此同时，哈特将科斯的“交易成本”完全转化为“契约的不完全”，亦令科斯主义的其他门派心有不满或不甘。有中国网友发声，认为契约经济学本由张五常创立，哈特即便是发扬光大者，其学问也不过是将科斯传统带偏的邪派武功而已。刀光剑影憧憧啊！ 霍姆斯特罗姆的内功心法是信息经济学 当地时间2016年10月10日，美国坎布里奇，诺贝尔经济学奖得主Bengt Holmstrom出席新闻发布会。视觉中国供图。 霍姆斯特罗姆的思路名唤“委托代理理论”，简称“代理理论”，又称“完全契约理论”，与哈特学问的名号仅有一字之差。别小看这一字之别，两位诺奖得主的招数相似，但内功心法大有不同。哈特是新制度经济学，而霍姆斯特罗姆则是信息经济学。 信息经济学是从经济学主流孕育出来的一大新门派，近几十年来门丁兴旺，大有一统江湖之势。经济学大师肯尼思•阿罗（Kenneth J． Arrow）和詹姆斯•莫里斯（James A． Mirrlees）是信息经济学的两大掌门人，其门下弟子徒孙阿克洛夫（George A． Akerlof）、斯宾塞（Michael Spence）、斯蒂格里茨（Joseph E． Stiglitz）、梯若尔（Jean Tirole）等，都获得了诺贝尔经济学奖，今年又加上了霍姆斯特罗姆。 在信息经济学中，核心概念是“信息不对称”。这一概念与新制度经济学的“交易成本”相比，更加单纯。换言之，由信息不对称所导致的诸多问题，可被视为交易成本的一种特例。“交易成本”外延如果过宽，会导致新制度经济学的理论有欠清晰，但其优点是包容性较强。尽管“信息不对称”的内涵相对清晰，但对其无所不在的特质过于较劲而加以延伸，有时会有走火入魔之虞。 在小可的拙眼中，以新古典主义为根基的新制度经济学宛若九阳真经，而信息经济学则是九阴真经。在莫里斯的中国弟子张维迎看来，斯蒂格里茨基于信息不对称的无所不在论证市场失灵的普遍存在，进而为政府积极干预主义背书，颇有将九阴真经练成九阴白骨抓的风险。 霍姆斯特罗姆还好，他的最大功夫是潜心信息经济学内功心法的修炼。他的论文不多，但大多堪称经典。其中两篇，默念莫里斯传授的心法，霍姆斯特罗姆了探究组织中团队合作失灵的情形，即所谓“团队外部性”问题。如果管理者无法对被管理者的不当行为进行奖惩，某些被管理者便总有动机利用这种控制的缺陷谋取私利；即便不损公肥私，也大有可能偷懒不干活，以图搭便车。针对这一问题，霍姆斯特罗姆通过数理模型推演，得出结论：1．管理者的奖惩措施，只能在被管理者绩效可以度量的情况下，才能有效；2．在精确度量每一个被管理者的绩效耗时又费钱的情况下，管理者可以通过相对绩效表现的度量，设计激励机制，减少被管理者的投机取巧行为。 这两篇论文奠定了“委托代理理论”的一部分基础，这里的委托人泛指委派任务的人，而代理人则是执行任务的人。委托代理关系，显然不仅存在于企业，而且还存在于医院、学校、社群、家庭、议会甚至更大的政治体系和社会生活之中。2014年诺贝尔经济学奖获得者梯若尔的获奖贡献，就是把委托代理理论运用到政府管制的研究之中，创立了新规制学派。委托代理理论又称完全契约理论，并与哈特的不完全契约理论相左，其要害就在于广泛运用博弈论以探求最优契约的存在。 说到委托代理理论，不能不提到另一位经济学大师保罗•米尔格罗姆（Paul Milgrom）。经济学家圈都知道，霍姆斯特罗姆获奖研究的很大一部分是与米尔格罗姆合作完成的，而米尔格罗姆不仅是委托代理理论的创立者之一和组织经济学的集大成者，而且在许多经济学领域都贡献非凡，经典性论文和论著众多。保罗•米尔格罗姆今年未能与霍姆斯特罗姆同时获奖，令人扼腕。 顺便说，对于专业学者来说，诺贝尔经济学奖的得主很少令人意外，但有些人没有名列其中，倒是颇令人意外。2008年，保罗•克鲁格曼（Paul R． Krugman）因国际经济学领域的卓越贡献而获得诺贝尔经济学奖，但这个领域的老宗师巴格瓦蒂（Jagdish Bhagwati）未能分享此奖，令人不解。2015年，安格斯•迪顿（Angus Deaton）因对经济不平等的研究获奖，但这个领域的领军人物安东尼•阿特金森（Anthony B． Atkinson）未能同享桂冠，令人诧异。 激励理论的现实运用：从万科控制权之争、大学的论文大跃进到政府的GDP主义 无论是不完全契约理论还是委托代理理论，在现实中的运用十分广泛。事实上，这两门学问早已传入中国，莘莘学子们虽远未将两派内功心法的修炼臻至化境，但操练起这两派的武功套路，已经是有模有样，开始剑指各类现实问题。 例如，2016年商界大戏万科控制权之争，既可从不完全契约理论的视角加以分析，也可从委托代理理论的视野加以解读，得出的结论还颇有耐人寻味之处。 在哈特看来，公司无非是不同的人所订立的一组契约。世间万务，包括公司的控制权，均可从契约不完全的三大角度加以分析。 一是契约订立不完全：人世间充满不确定性，订约者由于有限理性而无法预知未来的所有情况；二是契约表达不完全：对于所料之事，语言表达已不可能尽善尽美，以使各方理解完全一致；三是契约执行不完全：即便意料之中，认知一致，交由第三方裁决的时候已不可能完美无缺。 既然如此，为了避免公司中的扯皮纠缠不清，较好的制度化契约安排是让剩余索取者来控制公司。这一思路与产权经济学别无二致，但哈特较为独特的想法是，剩余控制权由谁持有，本身就由一个不完全的订约过程来实现。简言之，股东至上主义的理论基础是产权经济学，但哈特所发展的产权-契约经济学却对管理层的角色具有更大的开放性。 万科控制权的实质性之争发生在万科管理层、宝能系和华润系以及后来加入的恒大系之间，三方的订约过程明里暗里，扑朔迷离，而一时间的订约不完全便表现为公开市场上的剧烈交易，以及各方在媒体上与法院中的较劲。诸方订约的不完全性，对公司治理结构（内部人控制还是股东控制）、作为风险承担者的投资者（企业家）与信息掌控者的职业经理人之间的相对地位，以及现实收入PK理想情怀等，都产生深刻的影响。 从委托代理理论的角度来看，如果公司控制权掌握在股东手里，那么管理层就成为彻头彻尾的代理人。但是，霍姆斯特罗姆的研究指出，不仅代理人的绩效很难度量，而且代理人中还会出现团队外部性问题。尽管霍姆斯特罗姆的模型总能设定一些条件，让委托人可以制定出最优解决方案，即完全契约，但这些条件一旦放松，最优解就有可能无法出现。委托代理理论给出的一个解决方案是让管理层也持股，那么由此一来，不仅股东至上主义与管理优先主义之争变得混乱不堪，而且不同类型的股东构成了不同的利益群体，其间的行止如何协调，也成为大的问题。 这一分析颇为烧脑，看起来什么问题也没有解决。事实上，万科控制权之争依然暗潮汹涌，在外部环境千变万化的情况下再折腾多年，也未可知。在学术上，原本以梯若尔、霍姆斯特罗姆为代表的完全契约理论学派一度认为不完全契约理论学派总是给不出最优解，因此无法成就理论的完美，但近来这一分歧有向中间靠拢的趋势。哈特与霍姆斯特罗姆关系密切，近年来学术合作不断。依小可来看，两年前梯若尔获得诺贝尔经济学奖之际，完全契约理论压倒不完全契约理论之论，完全是皮相。现在来看，不完全契约理论更具有开放性，可以为更多问题的探究开辟空间。 除了经济生活，契约理论或激励理论还可在公共管理领域发挥作用。近年来，中国大学在行政化体制下形成论文“大跃进”以及相伴随的学术不端和腐败乱象，中国地方政府在行政化体制下形成独重经济增长、忽略民生改善和环境保护的GDP主义，这两个看起来风马牛不相及的现象，都可以在委托代理理论中找到答案。 1991年，霍姆斯特罗姆和米尔格罗姆在法律经济学领域的《法律、经济学和组织学刊》上发表了经典性论文“多任务委托代理分析”，提出了多任务委托代理模型（以下简称HM模型），对普遍存在于各类组织中的如下情况进行了分析，即要么委托人交付给一个或多个代理人一些不同的工作任务，要么代理人必须完成的单一工作任务中包含了多个不同的维度。HM模型的推演结果显示，如果不同任务的完成绩效在可度量性上有很大差别，那么委托人对代理人所采用的薪酬制度中的不同激励因素，会导致代理人在不同任务之间配置不同的精力和心血，从而最终对委托人总体目标的达成有不同的影响。一般而言，如果委托人实施强激励合同，那么代理人就会把更多的努力配置到绩效可度量性高的任务，而对绩效可度量性低的任务敷衍应付。 在大学中，作为委托人的学校管理者，会在教师的聘用合约中明确三类任务，一是教学，这是教师的本职工作；二是科研；三是公共服务。可是，在这三项任务之中，唯有科研绩效的可度量性相对较高，尽管不完美，但论文数量、引证率、影响因子等指标，多多少少还能有用。与科研相比，教学绩效的可度量性大大降低。一方面，仅仅依据学生的评价来度量教学水平，这显然是不靠谱的；另一方面，教学绩效的体现往往具有长时间性，而且学生日后的表现与教师的努力时常并不相关。至于公共服务的绩效优劣，那就更说不清了。 在行政化的体制中，自上而下一刀切式的绩效管理冲动强烈。尽管上级的目标也是多元的，但绩效管理体系中上级与下级的关系，也变成了HM所分析的多任务委托代理关系。于是，绩效管理者往往会选择一些可度量的指标，实施强有力的激励措施外加惩罚之举，例如论文发表的高额奖励以及论文发表不成的解聘之险，使无数青椒们亚历山大。在如此强激励的制度下，论文代工烂造的产业链不仅在中国滋生，而且还蔓延到了国际。 同理，在一体化的行政体系，尽管所有相对高层的领导都口口声声注重多重目标的均衡发展，科学发展观之精神的学习与领会也行之多年，但干部绩效管理体系的实际运作，到头来还是只能依仗于可度量的指标，如GDP的增长。当然，这种数字出官、官出数字的游戏，大多只在行政等级体系的中下层盛行，但也足以促使各级政府热衷于经济发展主义，忽视环境保护和民生发展。 最令人喷饭的是，霍姆斯特罗姆和米尔格罗姆这篇引证率极高的论文，还讨论了企业雇员干私活、工作分配中的挑肥拣瘦、房屋装修承包合同中的遗漏条款等颇为接地气的事情。借用HM武功，小可与学生撰写论文，分析了中国公立医院中的创收激励制度、医生多点执业的激励效应和教师补习热中的激励机制，好歹都在核心期刊上发表了。大学青椒们如果数学灵光，大可在两位新鲜出炉的诺贝尔经济学奖得主那里，习得终身受用的一招半式了。 作者为北京大学政府管理学院教授[详情]

　　经济学诺奖 着眼世界运转的契约设计 契约在通俗意义上被称为合同或合约，是当事人之间对于权利和义务的承诺。而在经济学意义上，通常契约泛指所有具有实际利益的关系 冯迪凡 周艾琳 学校、医院以及监狱这样的公共服务提供者，究竟应当是公有还是私有化？而教师、医务人员和狱卒是应当享有固定工资还是绩效工资？企业高管的收入应当在多大程度上来自于奖金或认股权？ 这一系列有关现代社会制度运行的疑问都指向一个关键机制：要如何拟定一份最优激励契约？ 北京时间10月10日17时45分，2016年瑞典国家银行纪念阿尔弗雷德·诺贝尔经济学奖宣布授予哈佛大学经济学教授奥利弗·哈特（OliverHart）和麻省理工学院（MIT）经济学教授本特·霍姆斯特朗（BengtHolmstrom），以表彰他们在契约理论（contracttheory）方面的杰出贡献。 其中，哈特专注于研究不完全契约理论和产权理论，而霍姆斯特朗则在如何更好激励雇员方面不断深入理论探索。 诺奖偏爱冷门人选 哈特今年68岁，出生在英国伦敦，毕业于普林斯顿大学，目前任职于哈佛大学。他关注契约理论、企业理论、公司金融和法律经济学等研究领域，是合同理论、现代厂商理论和公司财务理论的创立者之一。专著《企业、合同与财务结构》是其代表作，书中他进一步发展了产权理论，提出了“不完全合同”理论。 哈特在推特（Twitter）上连发两条推文记录其获奖的感受，自我调侃了一把。“我凌晨4：40就醒了，还想想这么晚都没通知，今年估计不是我。但幸运的是，电话响了。” 听到获奖消息后，哈特写道：“我第一反应是拥抱我的妻子，叫醒我的小儿子……然后去找我的获奖同伴说话。” 霍姆斯特朗出生于芬兰，今年67岁，1994年进入麻省理工学院任教，目前为该院保罗·萨缪尔森（PaulA.Samuelson）经济学讲席教授。 本年度的这两位诺奖获得者，出乎外界此前的预期。 分析认为，随着经济学奖受关注度越来越高，诺贝尔奖评审委员会可能需要保持这一大奖的神秘性和权威性，近年来的获奖者名单也说明，依靠各种理论数据预测获奖者不靠谱。 复旦大学经济学院院长张军表示：“冷门是近年来诺贝尔经济学奖的常态。”不过，他也表示，两位获奖者其实早有提名呼声，尤其是奥利弗·哈特。2009年，在相同领域从事研究的另一名经济学家奥利弗·威廉姆斯（OliverWilliamson）斩获诺奖。 哈特的理论在上世纪90年代对中国有比较大的影响，当时中国正深化国企改革，经济学界开始在国内介绍他关于企业治理结构、产权制度、激励机制方面的理论研究，产生了许多现实影响。 “2000年时，我曾去哈佛大学拜访过奥利弗·哈特，当时他正好出任哈佛的经济系主任。”张军回忆称，哈特是个典型的英国人，精神很好，活力十足，说话毫不啰嗦。 如何拟定最优激励契约 契约在通俗意义上被称为合同或合约，是当事人之间对于权利和义务的承诺。 而在经济学意义上，通常契约的范围要更广泛一些，泛指所有具有实际利益的关系。在一个契约关系中，通常把发出要约的一方称为委托人（Principal），而把接受要约的一方称为“代理人”（agent）。 在上个世纪70年代后期，委托-代理人理论兴起，并在经济学家中引发对于如何设计一份最优激励契约的探索。其最初研究成果发现，在雇佣合同中，规避风险的代理人一方（雇员）行为不能被委托方（雇主）直接观察到，而委托方最多只能不完美地观测到体现代理人表现的一些指标。 在此背景之下，霍姆斯特朗1979年发表的研究结果显示，为制定一份最优激励契约，应当将薪水同所有潜在可以提供代理人行为信息的结果联系起来，即“充足信息原则”（InformativenessPrinciple）（注：也就是譬如在评估一个员工时，能够提供雇员努力信息的所有指标）。 与之相关的一条研究结果显示，如果该代理人的努力由于许多干扰因素而难以评估该如何对薪水进行评定，则弱化其薪水同其表现之间的关系。譬如在高风险行业中，薪酬制定就应当更加偏向于固定薪酬，而在稳定的就业环境中，薪水制定则应当同绩效之间加强联系。 在1982年，他开始研究雇员当前薪水并不同其表现明确挂钩的动态局面（《管理激励问题：动态视角》）。在一个竞争劳动力市场，企业必须用更高的未来收入来奖励雇员在当前的工作表现，否则该雇员将选择跳槽。不过，缺乏这种激励的老员工则往往会懈怠。 在1991年，霍姆斯特朗将他此前在1979年的单一指标的模型研究延伸至更加贴近现实生活的雇佣关系研究情景，并得出了改变当时经济学界对于最优薪酬补偿计划和职位设计的看法。 其研究结果显示，独立于任何绩效指标之外的固定薪酬可以令雇员在完成多项任务的时候，可以更加均匀地分配其精力。以教师为例，如果教师的薪水与学生考试成绩挂钩，那么教师将在那些同样重要但无法轻易衡量的领域不怎么下力气，比如创造力和独立思考方面。 不完全契约理论 霍姆斯特朗是完全契约理论的奠基者。简单而言，完全契约理论是一种理想性的契约，这源于其假设前提是：契约双方都是理性的，且契约和履约的环境都是完全竞争市场。 这种“完全契约理论”对于当事人完全理性和完全履行契约的假设遭到了哈特等人的质疑，他们也为此发展了契约理论中的“不完全契约理论”，并提出契约不完全的原因：第一，理性是有限的；第二，绩效的组成部分和衡量绩效的标准很难界定；第三，信息不对称问题导致了隐蔽信息等行动。 哈特是不完全契约理论和产权理论的开创者之一。 哈特本人在剑桥大学学习数学，后来慢慢进入经济学领域，在斯坦福大学期间同格罗斯曼(SanfordJ.Grossman)教授相遇后，两人开始搭建不完全契约理论分析框架。 在上个世纪80年代，哈特与格罗斯曼在理论研究方面取得突破，即如果一份契约无法在未来清晰地阐述各契约方的行为，那么就必须阐明各契约方在意见不一致之时，谁是有权决定之人。与上文中所说的完全契约理论不同的是，由此，决策权将直接影响事后结果，这也将激励更有决策权的一方做出类似于投资等决策。而在复杂环境中，对于决策权的分配，甚至可以称为绩效分配的替代形式。 哈特的此不完全契约在产权、财务契约和私有化方面都有着重要的具体运用。譬如在产权方面，根据哈特等人的研究，在最难以厘清契约的“创新”行为方面，尽管创新者可能缺乏生产或销售方面的专业经验，但创新发明者应该拥有公司的全部资产。 在私有化领域，回到文章最初的问题——根据哈特的理论，以美国的私有化监狱为例，如果私有化的好坏取决于运营者在降低成本和提供服务质量之间的博弈，那么在研究中发现，其运营方对于降低成本的意愿则过于强烈了。实际上，目前美国也正在关闭私有监狱，部分是因为美国司法部发现，私人运营监狱的情况要比公有监狱差。[详情]

　　2016年诺贝尔经济学奖花落哈佛大学教授奥利弗-哈特和麻省理工学院教授本特-霍姆斯特罗姆，以表彰他们对契约理论做出的贡献。 清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵拥有哈佛大学哲学博士（经济学）学位，他快毕业时，哈特从麻省理工学院来到哈佛任教，“所以我的论文也常找他指导，他也算是我论文的导师之一。” 清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵 李稻葵指出，哈特最基本的假设是，所有合同都不可能是完备的，都有出现一些事先在合同里没有写清楚的，不可预见情况的可能性。“任何的合同都可能发生事后的争议。当事后出现争议时，控制权应交给谁，由谁来解释、控制呢？这就需要事先指定一个人，这个人作为合同不完备情况下，出现争议时的执行者、决策者，而这个人的作用其实就是产权。” 他进一步分析说，当合同不完备时，一旦出现事先不可预见情况，是由主人也就是所有者说了算，这就是所有权的本质。“逻辑再向前推进一步，如果所有者在合同没写清楚时有控制权的话，如果他预见这个情况，事先就会采取很多行动，来为事后的争议做准备，这就是作为主人的优势。” 结合实际，谁来当主人、所有者是个问题。“是工程师还是资本所有者拥有这个企业，比如是马云还是孙正义（软件董事长兼总裁）控制阿里巴巴。如果孙正义有控股权的话，他事先就可以在企业中做很多准备，一旦出现争议，他就可以说了算，反之亦然。” 他认为不完全契约回答了一个最根本的问题，就是到底谁该拥有企业和资产，也就是所有权理论，是从不完全合同的角度来解释所有权的重要性。“一旦一个不完备的合同事后出现争议，所有者就有剩余控制权。”这也与李稻葵（1998）分析国有企业软预算约束的成因理论息息相关。 李稻葵指出，他的导师埃里克-马斯金（2007年诺贝尔经济学奖获得者之一）就特别不喜欢（不完全契约）这个理论。“他长期质疑哈特，认为如果合同是不完备的，事先总能设计一个机制，能控制事后的争议。而哈特认为设计再完备，现实中还是会有争议的。” 李稻葵表示，他个人倾向于哈特。“再完备的合同事后都会有争议，哈特是从法律角度研究的，他的父亲是英国著名法学家，他一开始就跟我们讲，不要从理论到理论，一定要看律师的判案，要知道任何的合同都是有争议的。”[详情]

　　新浪美股 北京时间10日晚讯 瑞典皇家科学院稍早宣布，2016年度诺贝尔经济学奖得主是：哈佛大学教授奥利弗-哈特（Oliver Hart）、麻省理工学院教授本特-霍姆斯特罗姆（Bengt Holmstrom），获奖理由为对契约理论的贡献。 本次霍姆斯特罗姆和哈特获奖受到很多经济学家的赞赏，著名经济学家、2008年经济学诺奖得主保罗-克鲁格曼在获悉颁奖消息后很快发表推特表示：“这两位经济学家获奖绝对是实至名归，以至于我听到消息后的第一个想法是，难道他们还没拿奖？” 2008年，身为普林斯顿大学教授的克鲁格曼一人独获当年的经济学诺奖，以表彰他在分析国际贸易模式和经济活动地域中所作的学术贡献。[详情]

　　2016年瑞典时间10月10日上午11点45分，瑞典诺贝尔经济学奖委员会主席派尔-斯特姆博格（Per Strömberg）宣布，2016年诺贝尔经济学奖获得者为美国经济学家奥利弗-哈特（Oliver Hart ）及芬兰籍经济学家本特-霍尔姆斯特伦（Bengt Holmström）。两位经济学家的获奖理由是他们在契约理论领域的杰出贡献。 现代经济社会是由无数契约组成的，董事会和行政执行官之间有契约，个人与公司之间有契约，家庭与保险公司之间有契约。契约在我们的日常生活中处处可见。正是因为契约的普遍性和重要性，对契约理论的研究让我们对真实生活中的契约以及机构运作有了更为深刻的理解，同时也让我们在契约设计中可能出现的陷阱更警惕。 瑞典皇家科学院在新闻稿中写道，在制定契约的时候，契约各利益方之间会有利益冲突的，因此制定一个相对平衡的契约从而激发各契约利益方的积极性显得尤为重要。今年经济学奖两位获得者的契约理论为我们在理论上描画了一副基本的逻辑线，从而帮助我们在现实生活中制定契约时更好的分析以及平衡各利益方。 在发布会现场，斯特姆博格教授用公司CEO与董事会之间的契约解释了契约理论在现实生活中的应用。斯特姆博格解释道，当董事会在决定CEO的报酬时，按照可以看得到的业绩（比如盈利能力）进行衡量的方法有很多好处，对很多董事会而言也有很大的吸引力，其中最大的一个好处就是这些指标显而易见且容易衡量。但这种契约的一个缺点就是这往往容易导致CEO在职期间过于在乎本年度利润而忽略了公司长期的发展和战略。 发布会现场斯特姆博格教授跟诺奖得主霍尔姆斯特伦进行了连线，并接受了现场记者的提问。霍尔姆斯特伦表示，自己听到消息时很惊喜，并同时向自己的研究同事及家人表示了感谢。现场有记者问道曾任芬兰诺基亚公司董事的霍尔姆斯特伦怎么看待CEO的奖金问题。霍尔姆斯特伦表示，自己本人作为一个研究者而言对高额奖金并没有喜恶偏好，因为这是一个非常复杂的问题，但他同时表示希望未来董事会和CEO之间能基于长远综合表现的奖金制度。 斯特姆博格同时表示，契约理论不仅在个人经济，公司管理方面应用深刻，而且深入到国家管理，社会发展的各个方面，比如公共服务私有化过程中，政府与供应商之间的契约等。斯特姆博格在会后接受新浪专访时表示，中国中央政府和地方政府之间的契约关系就是一个很复杂的契约问题，如果地方政府只在GDP方面跟中央政府存在契约关系，那很容易导致经济的单向发展，地方政府在社会福利及环境方面往往不作为，但如果在契约中加入这些变量如何衡量及如何平衡这其中的关系，如何设立一个能激发各利益方积极性的契约就是本次获奖理论研究的问题。 [详情]

　　 文/新浪财经欧洲站站长 郝倩 哈佛大学教授Oliver Hart和麻省工学院教授Bengt Holmstrom因为“契约理论”获得今年的诺贝尔经济学奖。为什么今年的经济学诺奖颁给两位研究“契约理论”的经济学大师？“契约理论”？这可能听起来没那么令人兴奋，但这一理论是经济学领域十分重要的基础研究，对于理解现代经济至关重要。 看起来契约理论无非是研究保险索赔，薪资，财产权这些微观领域的问题，没什么兴奋的，可这些恰是现代经济的基本构成 — 因为我们的社会就是由无数的契约搭建而成的。而人类相互合作的最大障碍，就是大家利益不同。在现代社会，即使利益冲突不能通过契约完全解决，也可以减缓许多。契约理论获奖符合该奖项的一贯风格：关注经济学研究领域的主流，用专业经济学人士的眼光认识世界，而与现实经济热点和经济波动无关。 契约是一种如此强大的工具，要理解贸易是一种对价关系，交易永远涉及双方利益的权衡，契约理论是十分基本的。 简单来说，现代经济就是由无数的契约构成的。契约关系是商品经济社会中一种自由，平等与守信的精神。说白了，就是“诚信”。没有契约关系，也就没有契约精神，更不用提“诚信”理念。 Hart和Holmström两位教授的新理论工具对于理解现实生活中的契约关系非常有价值，二位的理论还涉及到一些契约设计中的漏洞。案例如下： 类似学校，医院，甚至监狱这种公共服务的提供机构，应该是公共所有，还是私人拥有？ 老师，医疗工作者，以及监狱狱监，他们到底是应该拿固定工资，还是按照工作表现拿工资？ 经理人分红或是股权激励这些激励方案到底多少是好？ 契约理论和我们的日常生活息息相关：股东与高级经理人；雇主与员工；保险公司和车主；公共机关和供应商等等。这些关系都牵扯到契约，简单说就是合同。有合同，就有利益的纷争，签订一个完美的契约，是保证合同双方达成互利目的的基本条件。 用三个小例子说明为什么契约关系如此最重要： ——CEO该怎么拿薪水？ 在上世纪七十年底末，Bengt Holmström就研究过公司的资方（例如公司的股东）如何为公司的代理人（例如公司的CEO）设计一个最佳契约。这样一个契约应该仔细考量“风险”和“激励”之间的平衡，将代理人的薪水和公司表现挂钩。 这牵扯到很多现实问题，和你我相关： --雇员不仅应该靠薪资被激励，还应该受到潜在升职机会的激励； --在一个团队中，一些混日子的员工可能因为其他人的努力而受益，如何给员工们更合理的报酬？ --如果一个职业经理人的过度强调短期的现金流表现，他在公司治理中可能就会忽略公司长期的健康表现。如何激励CEO更多为企业长期健康考虑？ --一家公司的股价反映出社会经济多方面的因素，有些因素是再有能力的CEO们也控制不了的，所以，如果仅仅将高级经理人的待遇和公司表现挂钩，结果可能是让他们仅仅因为好运气受到褒奖，因为坏运气受到惩罚。 ——车险该全赔么？ 在保险领域，如果你投了车险，一般来说你都不可能被全额赔款。假设车祸发生纯属偶然，当然这时如果车主有一个全险，可以免除所有损失，那必是极好的。但是请注意，全险涉及到一个“道德风险”：如果每一位司机都有全险作为保障，大家开车时可能就没那么小心谨慎。 车险中涉及的契约关系主要受到两个因素影响： 第一，利益冲突。如果我们都很小心，全险是没有任何问题的。可现实是不是每个人都是天使； 第二，考量因素。不是车主所有的举动都会被注意到。假设保险商看得到车主所有粗心的行为，那他们就可以选择对一些纯粹的意外做出全部理赔，而不是那些因为车主的粗心行为酿成的车祸。但这在现实中做得到么？ ——学校和医院应该私有还是公有？ 一个公共服务机构，例如学校，医院和监狱的CEO可以做两种性质的投资：一种投资可以直接提升服务质量；一种投资是用来减少提升质量需要的花销。这两种投资看起来都很有利，但在现实生活中，这种投资很难在合同中得到体现。所以，如果一家政府公共机构聘请一个经理人来做日常运营，那么这位经理人可能根本没有任何动力做任何一种投资。因为政府很难对这样的努力做出奖励。 但是，如果由一个私人承包人来提供服务，他们就会对上述两项投资都很有动力。所以，是公有化还是私有化，判断标准不仅是运营成本的减少，还有服务质量获得了多少程度的提升。之前，美国曾经取消私有监狱的运营资格，其中一个重要原因不是“成本”，而是私有监狱的条件要比公立监狱恶劣的多，也就是在“质量提升”这个环节远达不到标准。[详情]

　　新浪美股 北京时间10日晚讯 诺贝尔奖委员会宣布，2016年度诺贝尔经济学奖得主是：哈佛大学教授奥利弗-哈特（Oliver Hart）、麻省理工学院教授本特-霍姆斯特罗姆（Bengt Holmstrom），获奖理由为对契约理论的贡献。 @北大杜丽群 教授微博指出，契约理论是近30年来迅速发展的经济学分支之一，威廉姆森交易成本理论的最大特点就是对契约经济理论进行系统分析，研究契约理论的目的是，充分认识和分析交易中潜在的冲突因素，并选择契约关系的治理结构，降低交易费用，促进合作关系实现双赢。 杜教授还回忆了自己与诺奖新科得主哈特的交往：我感到十分荣幸的是，2000-2001学年我在哈佛大学经济系做高访学者时，与哈特教授接触比较频繁，不仅聆听他的课和讲座，而且与另外两位中国学者一起应他和他太太的邀请共进晚餐。哈特教授给我的印象是非常和蔼、友善，很绅士。衷心祝贺哈特教授获得2016年诺贝尔经济学奖！ 此外，杜老师还讲述了自己一次神奇的经历：我记得在哈佛大学访问时，有一天下午哈特教授带着我和上海交通大学的费方域教授去麻省理工学院的Sloan School of Management参加一个讲座，到那里后才知道，该讲座是由哈特、霍斯特罗姆和梯若尔三位教授共同发起的，讨论有关完全和不完全契约问题。如今，他们仨都获得了诺贝尔经济学奖，真心祝贺他们！ （注：梯若尔是2014年诺贝尔经济学奖得主）[详情]

　　 新浪美股讯 北京时间10日 瑞典皇家科学院决定将2016年诺贝尔经济学奖授予美国哈佛大学的奥利弗-哈特及麻省理工大学的本特-霍姆斯特姆，以表彰他们对契约理论的贡献。 长期契约与短期契约 现代经济就是靠各种契约联系在一起的。哈特与霍姆斯特姆创造的工具非常有利于理解现实生活中的契约、制度及契约设计中的潜在缺陷。 生活中的契约关系包括股东与管理层、保险公司与车主、或一个公共事业机构与供应商之间的关系。这种关系通常会带来利益冲突，契约需要进行恰当地设计，以便各方互惠。今年获奖者建立的契约理论，可以对契约设计中的很多问题进行分析，比如高管基于业绩的薪酬、保险免赔额和自费部分、上市公司的私有化。 在上世纪七十年代后期，霍姆斯特姆展示了委托人（比如一家公司的股东）应该如果为代理人（比如公司的CEO）设计一个最佳的契约，CEO的部分行为是委托人无法观察的。霍姆斯特姆的忠实度原则精确说明了契约如何将代理人的薪酬与绩效挂钩相关的信息。使用基本的委托代理模型，他演示了最佳契约如何精准平衡风险与激励措施。在以后的工作中，霍姆斯特姆将这些结果进行归纳，做了更为现实的设置。即：当员工不仅有工资，而且还有潜在的升职。担任代理在很多任务中花费了精力，委托人只看到一些业绩方面的指标，而当一个团队的单个成员可以自由借助他人的努力。 在80年代中期，哈特对契约理论的一个新的分支做出重大贡献，这个分支主要研究了一些不完整契约的重要案例。由于一个契约不可能覆盖所有的细节，这个分支理论阐述如果对控制权进行最佳配置：哪方在某种情况下有权做出决定。哈特在不完整契约方面的成果给企业的所属权与控制权带来了新的见解，并对多个经济领域，政治科学与法律等带来了巨大冲击。他的研究成果为什么样的公司应合并、借债与股票融资各自应占多少比例，及学校与监狱是否应私有化或上市等问题提供了新的理论研究工具。 得益于哈特和霍姆斯特罗姆的创始性研究，他们使契约理论成为一个成果丰硕的基础研究领域。在过去的数十年时间内，他们还将这一理论进行了多方面的应用。他们对契约安排最优化的分析为许多领域的政策和制度设计奠定了理论基础，这些领域覆盖破产立法与政治体制。[详情]

　　新浪财经讯 哈佛大学教授奥利弗-哈特与麻省理工学院教授霍姆斯特罗姆获得诺贝尔经济学奖。奥利弗-哈特在twitter上表示，还在想这么晚都没通知，今年估计不是我。 “我凌晨4：40就醒了，还想想这么晚都没通知，今年估计不是我。但幸运的是，电话响了。”收到获奖消息时，奥利弗-哈特说：“我第一反应是拥抱我的妻子，叫醒我的小儿子……然后去找我的获奖同伴说话。” [详情]

　　美国两教授因契约理论获经济学诺奖 哈特曾任上海交大顾问 北京时间10月10日17时45分，2016年诺贝尔经济学奖揭晓。瑞典皇家科学院诺贝尔奖评审委员会宣布，将2016年经济学奖授予美国哈佛大学经济学教授奥利弗-哈特（Oliver Hart）和麻省理工学院经济学教授本特-霍姆斯特罗姆（Bengt Holmstrom），以表彰两人在契约理论方面的贡献。 今年68岁的哈特出生于英国伦敦，是哈佛大学Andrew E．Furer经济学教授，经济计量学会、美国人文与科学院院士，英国科学院院士，不完全合约理论的开创者之一。他1974年获得普林斯顿大学经济学博士学位，其研究领域涉及微观经济理论、企业理论、合约理论、法学与经济学。哈特在企业理论上作出过突出贡献，他与格罗斯曼（Hart&Grossman，1986）以及与穆尔的论文（Hart&Moore，1990）奠定当代企业理论的基础，并为企业理论确立了一个基于不完全合约理论的分析框架。他的《企业、合约与财务结构》（1995）已是企业理论的经典教科书。 值得注意的是，自2006年起，奥利弗-哈特担任上海交通大学高级学术顾问。 本特-霍姆斯特罗姆今年67岁，出生在芬兰赫尔辛基。他的硕士和博士就读于斯坦福大学，此后曾在西北大学和耶鲁大学任教，1994年起任教于麻省理工学院。1999-2012年曾担任诺基亚公司的董事。 契约理论是研究在特定交易环境下来分析不同合同人之间的经济行为与结果，往往需要通过假定条件在一定程度上简化交易属性，建立模型来分析并得出理论观点。而现实交易的复杂性，很难由统一模型来概括，从而形成从不同的侧重点来分析特定交易的契约理论学派。哈特和霍姆斯特罗姆提供的理论工具，对理解现实生活中的契约和制度认识，以及在合同设计中潜在的缺陷很有价值。 “我凌晨4：40就醒了，还在想这么晚都没通知，今年估计不是我。但幸运的是，电话响了。”收到获奖消息时，奥利弗-哈特说：“我第一反应是拥抱我的妻子，叫醒我的小儿子…然后去找我的获奖同伴说话。” 诺贝尔经济学奖是唯一一个不是根据创始人阿尔弗雷德-诺贝尔（Alfred Nobel）遗愿设立的奖项。阿尔弗雷德-诺贝尔在其遗嘱中最初设立的五个奖项是医学、物理、化学、文学和和平奖，并于1901年开始颁发，经济学奖不在其列。 在1968年瑞典央行成立300周年之际，为纪念瑞典著名化学家诺贝尔，当时的行长艾斯伯林克倡议增设“瑞典中央银行纪念诺贝尔经济科学奖”，这一倡议得到了瑞典皇家科学院的批准，该奖项被后人习惯地称为诺贝尔经济学奖。经济学奖和其他奖项一起宣布，其基础理念和流程也与其他奖项的评选一样，同样享受110万美元奖金，并在每年12月诺贝尔颁奖典礼上颁发。 自1969年以来，诺贝尔经济学奖获得者包括保罗-萨缪尔森（Paul Samuelson）、弗里德里希-哈耶克（Friedrich August von Hayek）、米尔顿-弗里德曼（Milton Friedman）等。 关于诺贝尔经济学奖（1969-2015）的几个有趣数字： 47：自1969年以来，诺贝尔经济学奖总共颁发了47次。 24：有24届诺贝尔经济学奖只授予一人。 1：至今为止，只有一名女性经济学奖获此奖项—2009年得主埃莉诺-奥斯特罗姆（Elinor Ostrom）。2009年10月12日，瑞典皇家科学院宣布，将2009年诺贝尔经济学奖授予美国经济学家埃莉诺-奥斯特罗姆和奥利弗-伊顿-威廉森，以表彰她“在经济管理方面的分析，特别是对公共资源管理上的分析”。 51：最年轻诺贝尔经济学奖得主是肯尼斯-约瑟夫-阿罗（Kenneth J． Arrow），1972年获奖时是51岁。1972年，因在一般均衡理论方面的突出贡献，他与约翰-希克斯共同荣获诺贝尔经济学奖。 90：最年长的诺贝尔经济学奖得主是里奥尼德-赫维克兹（Leonid Hurwicz），获奖时是90岁。2007年诺贝尔经济学奖授予里奥尼德-赫维克兹、埃里克-马斯金和罗杰-迈尔森等3名美国经济学家，以表彰他们在创建和发展“机制设计理论”方面所作的贡献。赫维克兹在获得诺贝尔经济学奖后1年去世。 67：诺贝尔经济学奖得主的平均年龄是67岁。（文章来源：澎湃新闻）[详情]

　　新浪美股 北京时间10日晚讯 诺贝尔奖委员会宣布，2016年度诺贝尔经济学奖得主是：哈佛大学的奥利弗-哈特（Oliver hart）、麻省理工学院的本特-霍姆斯特罗姆（Bengt Holmstrom），获奖理由为对契约理论的贡献。 以下为霍姆斯特罗姆的简介。 霍姆斯特罗姆现任麻省理工学院保罗-萨缪尔森经济学教授，2003-2006年他担任该校经济学系主任。他还兼任麻省理工学院斯隆商学院的教授。他是美国科学院院士、美国计量经济学会和美国经济学协会会员，瑞典皇家科学院和芬兰科学院外籍院士。他是美国经济研究局研究员，经济政策研究中心执委会委员。2011年他曾担任美国计量经济学会主席。 他于1978年在斯坦福大学获得博士学位。他曾担任美国西北大学凯洛格管理学院副教授（1979-1982年），耶鲁大学经管学院埃德温-J-拜内克管理学教授（1983-1994年）。 霍姆斯特罗姆是一位知名的微观经济学家，他最知名研究领域为契约和激励理论，特别是将相关理论用于公司，企业治理及金融危机期间流动性问题的研究。 霍姆斯特罗姆拥有瑞典斯德哥尔摩经济学院和芬兰汉肯经济学院的名誉博士学位。不久前，他被授予2012年法国央行-图卢兹经济学院颁发的货币经济学和金融学高等奖，2013年获得斯蒂芬-罗斯金融经济学奖，2013年获芝加哥商品交易所- 美国国家数学科学研究所颁发的量化应用创新奖。 他是多个学术和科学顾问委员会的成员，其中包括芬兰阿尔托大学基金会的董事。他曾担任芬兰诺基亚公司的董事。[详情]

　　新浪美股 北京时间10日晚讯 诺贝尔奖委员会宣布，2016年度诺贝尔经济学奖得主是：哈佛大学的奥利弗-哈特（Oliver hart）、麻省理工学院的本特-霍斯特罗姆（Bengt Holmstr0m），获奖理由为对契约理论的贡献。 以下为哈特的简介： 哈特全名为：奥利弗-西蒙-达西-哈特（Oliver Simon ‘Arcy Hart；1948年-），美国经济学家。他关注契约理论、企业理论、公司金融和法律经济学等研究领域，是合同理论、现代厂商理论和公司财务理论的创立者 之一。专著《企业、合同与财务结构》是其代表作，书中他进一步发展了产权理论，提出了“不完全合同”理论。 他认为，合同双方不可能完全明晰所有可能情况中的权利与义务，这会影响到权利和控制的配置。他认为，企业财务合同与结构安排只有在这种理论下才能最合理的分析，财务工具可视为产权安排的工具。这个理论与旧产权理论有着重要不同，也引发了很大争议。 哈特在英国出生，1969年获剑桥大学国王学院数学学士学位，1972年于华威大学获经济学硕士学位，1974年在普林斯顿大学获经济学博士学位，后成为伦敦经济学院的教授以及剑桥丘吉尔学院研究员。1984年，他回到美国，在那里他曾任教于麻省理工学院，1993年以来任教于哈佛大学。2000年到2003年任哈佛大学经济学系主任。他是美国计量经济学会会员、美国文理科学院院士，以及英国国家学术院会员。他还担任美国法律和经济学协会会长，美国经济学会副会长，并拥有多个荣誉学位。[详情]

　　 新浪美股讯 北京时间10日下午消息 诺贝尔奖委员会宣布，2016年度诺贝尔经济学奖得主是：哈佛大学的奥利弗-哈特（Oliver Hart）、麻省理工学院的本特-霍姆斯特罗姆（Bengt Holmstrom），获奖理由为对契约理论的贡献。 诺贝尔经济学奖颁奖现场 Oliver Hart和Bengt Holmstrom的研究领域主要是在制定合同时，组织和个人如何平衡供应和需求，风险与动机，这其中涉及到保险索赔，薪资，财产权等。这一领域可能听起来没那么令人兴奋，但是这些研究对于理解现代经济的运营模式非常重要。 今天英国经济学界又有点小兴奋，因为获奖者之一哈佛教授Oliver Hart是英国人，虽然他的学术生涯主要是在美国度过的（剑桥大学数学专业学士，华威硕士，普林斯顿大学经济学博士）。他主要研究合同理论，研究领域为公司治理中的所有者架构，以及合同安排。 而另一位获奖者、麻省工学院经济学教授，芬兰人Bengt Holmstrom是名微观经济学家。他研究契约理论，以及金融危机期间的流动性问题。其中一个研究亮点是总裁薪资，例如公司不应该因为自己很幸运（油价翻番），就给CEO们支付过高薪资。而且若将利润和红利挂钩，可能后院起火——因为这是在鼓励CEO们治理公司时目光短浅。 “我凌晨4:40就醒了，还在想这么晚都没通知，今年估计不是我。但幸运的是，电话响了。”收到获奖消息时，奥利弗·哈特说：“我第一反应是拥抱我的妻子，叫醒我的小儿子……然后去找我的获奖同伴说话。”    契约理论是研究在特定交易环境下来分析不同合同人之间的经济行为与结果，往往需要通过假定条件在一定程度上简化交易属性，建立模型来分析并得出理论观点。而现实交易的复杂性，很难由统一的模型来概括，从而形成从不同的侧重点来分析特定交易的契约理论学派。哈特和霍姆斯特罗姆提供的理论工具，对于理解现实生活中的契约和制度认识，以及在合同设计中潜在的缺陷很有价值。（新浪财经 郝倩） 2016年经济学诺奖得主哈特简介 哈特全名为：奥利弗-西蒙-达西-哈特（Oliver Simon ‘Arcy Hart；1948年-），美国经济学家。他关注契约理论、企业理论、公司金融和法律经济学等研究领域，是合同理论、现代厂商理论和公司财务理论的创立者 之一。专著《企业、合同与财务结构》是其代表作，书中他进一步发展了产权理论，提出了“不完全合同”理论。 他认为，合同双方不可能完全明晰所有可能情况中的权利与义务，这会影响到权利和控制的配置。他认为，企业财务合同与结构安排只有在这种理论下才能最合理的分析，财务工具可视为产权安排的工具。这个理论与旧产权理论有着重要不同，也引发了很大争议。 哈特在英国出生，1969年获剑桥大学国王学院数学学士学位，1972年于华威大学获经济学硕士学位，1974年在普林斯顿大学获经济学博士学位，后成为伦敦经济学院的教授以及剑桥丘吉尔学院研究员。1984年，他回到美国，在那里他曾任教于麻省理工学院，1993年以来任教于哈佛大学。2000年到2003年任哈佛大学经济学系主任。他是美国计量经济学会会员、美国文理科学院院士，以及英国国家学术院会员。他还担任美国法律和经济学协会会长，美国经济学会副会长，并拥有多个荣誉学位。 2016年经济学诺奖得主霍姆斯特罗姆简介 霍姆斯特罗姆现任麻省理工学院保罗-萨缪尔森经济学教授，2003-2006年他担任该校经济学系主任。他还兼任麻省理工学院斯隆商学院的教授。他是美国科学院院士、美国计量经济学会和美国经济学协会会员，瑞典皇家科学院和芬兰科学院外籍院士。他是美国经济研究局研究员，经济政策研究中心执委会委员。2011年他曾担任美国计量经济学会主席。 他于1978年在斯坦福大学获得博士学位。他曾担任美国西北大学凯洛格管理学院副教授（1979-1982年），耶鲁大学经管学院埃德温-J-拜内克管理学教授（1983-1994年）。 霍姆斯特罗姆是一位知名的微观经济学家，他最知名研究领域为契约和激励理论，特别是将相关理论用于公司，企业治理及金融危机期间流动性问题的研究。 霍姆斯特罗姆拥有瑞典斯德哥尔摩经济学院和芬兰汉肯经济学院的名誉博士学位。不久前，他被授予2012年法国央行-图卢兹经济学院颁发的货币经济学和金融学高等奖，2013年获得斯蒂芬-罗斯金融经济学奖，2013年获芝加哥商品交易所- 美国国家数学科学研究所颁发的量化应用创新奖。 他是多个学术和科学顾问委员会的成员，其中包括芬兰阿尔托大学基金会的董事。他曾担任芬兰诺基亚公司的董事。[详情]

　　 新浪美股讯 北京时间8日 2016年诺贝尔经济学奖将于北京时间10月10日下午5点45分揭晓。1968年，瑞典国家中央银行（Sveriges Riksbank）设立了诺贝尔经济学奖，以纪念诺贝尔奖之父——阿尔弗里德-诺贝尔（Alfred Nobel）。 严格来说，并没有诺贝尔经济学奖这个奖项。1969年，瑞典银行出资增设经济学奖，其全名为“以纪念诺贝尔先生为由的瑞典银行经济学奖”。诺贝尔医学，化学，物理学，文学和和平奖则是Alfred Nobel先生在其1896年的遗嘱中设立，并于1901年开始颁发。 而反对诺奖纳入经济学的人士有着不同的看法，有些人认为经济学和诺奖搭上关系无非为了名利。数学界的菲尔兹奖，建筑界的普利兹克奖，新闻界的普利策奖都是各自领域的顶级奖项，但是没有一个具有诺贝尔奖的全球影响力。2015年经济学奖颁奖前夕，诺贝尔的后人，73岁的Peter Nobel再次公开批评“诺贝尔奖经济学奖”，他认为该奖项只是沽名钓誉的经济学家为了名声，硬和诺贝尔奖扯上关系。 加拿大魁北克大学孟特委校区历史系教授Yves Gingras也认为，经济学奖是将诺贝尔奖的声誉偷换到经济学这门学科上。 学界甚至是获奖者自己，同样对这个奖项颇有微词。1974年经济学奖得主 弗里德里希·冯·哈耶克（Friedrich von Hayek ）获奖致辞中，即批判经济学奖设立的意义。Hayek说，这个奖项赐予了个人一种权力，而在经济学中，没有人应该拥有这种权力。Hayek认为，这样的奖项会误导媒体大众，甚至政府去相信或者倾向某种经济学说，“而事实上，经济学说的确定性比万有引力定律或者人体膝盖的构造要小得多”。 “如果别人问我应不应该有诺贝尔经济学奖，我一定会说，取消掉吧。”Hayek说。 除了经济学和科学的差异考量，经济学在社会政治中的地位，也使其诺奖地位显得尴尬。Notre Dame大学的历史学家Philip Mirowski认为，诺贝尔经济学奖的诞生源于瑞典国内的政治因素。1960年代，瑞典银行希望摆脱政府的管制，成为独立的部门，为了不卷入政治，瑞典银行希望将经济学划分到科学的领域。 自从1969年诺贝尔经济学奖设立以来，直到2015年，诺贝尔经济学奖已经走过了47年，下面让我们一起回顾近半个世纪诺贝尔经济学奖的趣闻。 人数： 自从1969年以来，诺贝尔经济学奖委员会共颁奖47次，其中24次是单独获奖，17次双人获奖，6次是三人共分诺奖。 迄今已经有76位杰出经济学家获此殊荣。研究宏观经济学领域的诺贝尔经济学奖获奖者最多，共有九位。 年龄： 获奖者平均年龄67岁，最年轻的诺贝尔经济学奖获奖者是肯尼斯-J-奥沃罗（Kenneth J． Arrow），他于1972年荣获诺贝尔经济学奖，时年51岁。而最年长的诺贝尔经济学奖获奖者是里奥尼德-霍洛沃兹（Leonid Hurwicz）， 2007年他获得诺贝尔经济学奖时，已经九十高龄。他也是所有诺贝尔奖获奖者中最年长的。[详情]

　　2016年诺贝尔经济学奖的评奖结果还没公布，美国纽约大学就闹了一个笑话。 图片来源：视觉中国 2016年诺贝尔经济学奖的评奖结果还没公布，美国纽约大学就闹了一个笑话。该校斯特恩商学院“手滑”将一名知名教授的名字放到了网上，在评奖结果公布前宣布自家教授得奖。 不幸“中招”的教授名叫保罗·罗默（Paul Romer），他是纽约大学斯特恩商学院教授，同时也是新任世界银行首席经济学家。由于罗默是今年诺贝尔经济学奖的热门候选人之一，一些外界人士猜测诺贝尔奖的评奖结果可能早早就已确定。 错误的新闻稿在10月6日（上周四）被上传至斯特恩商学院的主页上，内容是邀请各媒体的记者参加该学院的新闻发布会。发布会的主题为“2016年诺贝尔经济学奖得主，纽约大学斯特恩商学院的保罗·罗默”。 新闻稿在发布后很快被撤回，但仍被一些媒体抓到快照。下图是当时新闻稿的截图： 诺贝尔奖的评奖结果保密性很高，据称获奖者只会在结果宣布前不超过半小时得知自己获奖。这也是纽约大学发布的“获奖”新闻稿引发外界对诺贝尔奖保密机制猜疑的原因。 当然，也有另一种可能性：纽约大学负责公共关系事务的雇员在提前预备新闻稿时出现了失误。由于类似诺贝尔奖等重大消息的宣布很突然，公共关系人员一般来不及很快撰文帮助雇主宣传，因此他们可能会在结果出炉前提前预备，以防万一。 诺贝尔委员会最早将在今天下午17：45公布2016年诺贝尔经济学奖的得主。[详情]

　　截至目前，2016年诺贝尔和平奖、物理学奖、生理学或医学奖，以及化学奖的得主都是男性，年龄最小的65岁，大部分都超过了72岁。 然而回顾20世纪上半叶，那时诺贝尔奖得主的平均年龄“仅有”56岁。现在每年诺贝尔奖物理学奖得主一般都是一帮快到70岁的老头们，而以前这个数字一度为47岁。 事实上，从1950年代左右到现在，这些传统（自然）科学领域的诺贝尔奖得主的年龄有着明显的增长趋势。 你也许常常会听到这样的故事：几百年前某位作家或哲学家成为了地球上最后一个通读完所有书籍的人。 虽然这样的故事不是很可靠，但毫无疑问，人类的知识一直在成爆发状态。那么，现在的科学家会不会必须先花费几十年来获取和积累知识、学习理论，然后才能在老年时才取得重大突破？ 这不一定。 诺贝尔博物馆馆长Gustav Källstrand告诉我们，100年前，世界上大约只有1000名物理学家，今天这个数字则是100万。 “所以这是一个重要因素。排队等着领诺贝尔奖的人太多了，你取得一项突破后并不能立即得奖。” 即使现在有科学家年轻时就取得了重大发现，但同时还有其他数千人在做类似研究，再加上诺贝尔奖委员会的严格审批要求，想要得一次奖得花上许多年。 但是这个答案还不完美。致力于文学、经济学和和平事业的杰出人物同样成千上万，但这几个领域的诺贝尔奖得主年龄增长趋势不尽相同。同是科研，为什么物理学奖得主的年龄增长趋势就要比医学奖得主的年龄增长趋势快得多呢？ 这个问题的答案可以归咎于20世纪早期因为量子力学兴起带来的科学革命。 Källstrand介绍说，“物理学在20世纪上半叶是一个高速发展的领域，那时许多物理学家都还年轻，他们能很快取得突破和发现。” 诺贝尔奖委员会也知道这一点。 “委员会意识到了这一点。他们对这一领域很感兴趣，能很快认可该领域的成就。” 沃纳·海森堡（Werner Heisenberg）和保罗·狄拉克（Paul Dirac）在1930年代获得诺贝尔物理学奖时，只有31岁。两人都是量子力学的奠基人和先驱。 当时的量子物理学就像一个全新的工具包，科学家能很快利用它获得重大成果。或者正如曾有一位科学家这样说过：“平庸的科学家也能获得伟大的发现。” 至于为什么现在的诺贝尔奖得主年龄越来越大的问题，Källstrand表示，现在的诺贝尔奖与以往大不相同了。 “和平奖委员会正在努力与时俱进。比如他们不想等到某个和平协议完全生效的那一天，又或者印度尼西亚的民主得到稳定持续。”（编注——本年度的和平奖也是一个很好的例子。尽管哥伦比亚政府和革命武装组织的和平协议未能在全民公投中通过，但总统桑托斯还是受到了诺贝尔奖委员会的认可。） 最慢的变革 尽管多年来科学界和人权领域的工作有了各种天翻地覆的变化，但是有一点还不怎么变的就是：诺贝尔奖得主大部分都是也都将是男性。 尽管科研人员规模不断扩大，但正在排队领奖中的人越来越多，这就意味着诺贝尔奖得主的性别比例到未来很长一段时间内不会发生大的变化。 男性依然在科学相关奖项中占据巨大数量优势，但随着科研人口性别逐渐平衡，以及诺贝尔奖排队现象减轻，最终诺奖性别平衡或许能成为现实。 诺贝尔博物馆方面告诉我们，虽然没有记录显示委员会会在评审时歧视女性，但是该机构也曾因这个问题“通融”了一下。 1903年，居里夫人的丈夫和另一个合作研究员获得了诺贝尔奖物理学奖的提名，但二人因为居里夫人没有得奖而拒绝接受。委员会只得破例接受了居里在1902年逾期提交的申请，后者于是就成为了史上第一个获得诺贝尔奖的女性。 （*本文数据统计截至2016年10月6日） 翻译：张杭；编辑：陈升龙[详情]

　　来源：微信公众号（中国金融四十人论坛） 按照计划，瑞典皇家科学院诺贝尔奖评审委员会将于北京时间10月10日17时45分宣布2016年诺贝尔经济学奖获得者。 在这个全球“负利率”的时代，哪位或哪几位经济学家会因为其对现代经济学发展所做出的贡献而获得2016年诺贝尔经济学奖？ 汤森路透预测：三位经济学家获提名 每年9月下旬，专业信息服务提供商汤森路透旗下的知识产权与科技事业部都会发布每年度的引文桂冠奖（Citation Laureates）名单，并根据名单预测在当年或不久的将来可能获得诺贝尔奖的科研精英。 2002年至今，已有近三十位引文桂冠奖得主赢得了当年的诺贝尔奖。今年，汤森路透根据其定量数据，将2016年经济学领域的引文桂冠奖颁发给了三位就职于美国的经济学家奥利弗-布兰查德（Olivier Blanchard）、爱德华-拉齐尔（Edward Lazear）和马克-梅利兹（Marc Melitz）。 法国人奥利弗-布兰查德在麻省理工学院（MIT）获得博士学位后先后任教于哈佛大学和MIT，现任美国华[0.00%]盛顿彼得森国际经济研究所高级研究员、MIT经济学系教授，并在经济危机最深重的2008至2015年间担任国际国币基金组织（IMF）的首席经济学家。奥利弗-布兰查德是宏观经济学新凯恩斯主义学派经济学家，其著作《宏观经济学》已成为被世界上诸多经济学院校所选择的经典教材。 奥利弗-布兰查德 汤森路透认为，奥利弗-布兰查德已被公认为对宏观经济学作出了极具价值的贡献，最有可能获得2016年诺贝尔经济学奖，其贡献主要集中在经济波动与雇佣的决定因素方面。 眼熟啊有木有…… 胡佛研究所高级研究员、斯坦福商学院教授爱德华-拉齐尔和哈佛大学经济系教授马克-梅利兹入选汤森路透2016年度引文桂冠奖的理由分别为“对人事管理经济学独特领域的发展”和“对于企业异质性及国际贸易的开创性的描述”。 爱德华-拉齐尔 马克-梅利兹 纽约大学泄密：罗默已“预订”诺奖？ 按照汤森路透的预测，宏观经济学成为今年获奖呼声最高的领域。但纽约大学（NYU）斯特恩商学院网站6日贴出的一则声明显示，一位屡次放言主流宏观经济学已走入死胡同的经济学家，或许已“预订”了今年诺贝尔经济学奖。 这则声明宣称，将与世界银行首席经济学家罗默（Paul Romer）就获得2016年诺贝尔经济学奖一事举行记者招待会。现在，纽约大学已经删除了这则声明，并强调“不知道诺贝尔奖评审委员会的决定”，而罗默本人则在个人博客上说： “显然有人在纽约大学准备一个新网页，以供他们可以在星期一使用。然后有人犯了一个错误。如果你很好奇，显然有一个存档版本的地方，不应该很难找到。” 事实上过去也有人犯过类似错误，在斯坦福的时候，有人给我发邮件祝贺我获奖，我回复说只是一个错误。 保罗-罗默 保罗-罗默生于1955年11月7日，是一位经济学家，企业家和社会活动家。目前，他在纽约大学商学院担任经济学教授。今年7月他被任命为世行首席经济学家。 罗默是内生增长理论的先驱。他26年前发表的《内生性技术变革》（Endogenous Technological Change）一文，提出信息技术是如何从根本上改变世界的——它把经济学的关注点从土地、劳动力和资本，转移至“人、思想（指技术创新）和事物”。 2016年9月14日，他又发文抨击主流经济学脱离现实，称宏观经济学主流的DSGE模型脱离现实，引发了学界激烈讨论。不少人认为其影响力堪比他的成名作。 他认为宏观经济学像一门30年止步不前的科学，其理解阐释现实的能力甚至发生了退化。 罗默将经济学精英与理论物理学家相对比，指出两者存有相同问题：过于自信、“一个硕大无朋的共同体”、有着近乎宗教团体的虔诚、倾向于忽视与理论不相匹配的结果——以及对出错可能性考虑得少之又少。 他在《宏观经济学的困境》一文中指出，主流宏观经济理论，已经变成只有假设“巨魔、小鬼和以太（物理学家假想的物质）”存在，才能解释得通的理论。 他说这些问题不只存在于经济学领域。罗默提到，将糟糕的物理学与糟糕的经济学相对比，结果显示，在所有过于依赖数学的学科中可能存在一种“通用失败模式”。基本上，“荣誉”归于那些处在数学模型设计前沿的人物，而非正确运用模型描述现实的人。[详情]

　　十月的第一个星期，全世界的目光都会聚焦在科学上——10月3日起，多项诺贝尔奖项将陆续出炉。对于A股投资来说，“诺奖行情”概念股同样备受瞩目。更多资讯，请下载Wind资讯金融终端APP来源：香港万得通讯社综合报道作者：英雄十月的第一个星期，全世界的目光都会聚焦在科学上——10月3日起，多项诺贝尔奖项将陆续出炉。这个一年一度听起来“高大上”的全球科学盛宴除了离我们的真实生活较近以外，对于A股投资来说，“诺奖行情”概念股同样备受瞩目。7人分获3项诺贝尔奖诺贝尔奖，是以瑞典著名的化学家、硝化甘油炸药的发明人阿尔弗雷德·贝恩哈德·诺贝尔的部分遗产（3100万瑞典克朗）作为基金创立的。诺贝尔奖分设物理、化学、生理或医学、文学、和平五个奖项，以基金每年的利息或投资收益授予前一年世界上在这些领域对人类作出重大贡献的人，1901年首次颁发。诺贝尔奖的奖章由瑞典的Myntverket公司（一家私人公司）铸造，该奖章是诺贝尔基金会的注册商标。每枚奖章的正面都镌刻有诺贝尔左侧轮廓的浮雕像。物理学奖，化学奖，生理学或医学奖以及文学奖奖章的正面都相同，都刻有诺贝尔的浮雕像和他的生卒日期（1833–1896）。在1980年之前，奖章是由23k金铸造的；之后的奖章都是由18k绿金，再镀以23k金铸成的。分子机器撬动诺贝尔化学奖据诺贝尔奖官网的最新消息，瑞典皇家科学院5日宣布，将2016年诺贝尔化学奖授予让·皮埃尔·索瓦日、弗雷泽·斯托达特、伯纳德·费林加这三位科学家，以表彰他们在分子机器设计与合成领域的贡献。他们的研究成果为发展“纳米机器”即超微型机器奠定了基础。分子机器在开发新材料、新型传感器和能量存储系统等方面具有很大潜力。三位科学家实现了机器的微型化，打破了分子系统的平衡并为其注入能量，实现了分子运动的可控性，从而将化学的发展带到了一个新的维度，开创了崭新的研究领域。拓扑相变获诺贝尔物理学奖瑞典斯德哥尔摩当地时间4日中午11时45分（北京时间4日17时45分），2016年诺贝尔物理学奖授予3位科学家：大卫·索利斯、邓肯·霍尔丹和迈克尔·科斯特利茨，以奖励他们“在拓扑相变以及拓扑材料方面的理论发现”。这三名科学家均在英国出生，目前分别在美国的华盛顿大学、普林斯顿大学、布朗大学从事研究工作。拓扑学是数学的一个分支，它主要研究的是几何图形或空间在连续改变形状后还能保持不变的性质。据诺贝尔奖评选委员会介绍，三名获奖者将拓扑概念应用于物理研究，这是他们取得成就的关键。细胞自噬机制获诺贝尔医学奖北京时间10月3日17点33分，在瑞典卡洛林斯卡医学院诺贝尔大厅，诺贝尔生理学或医学奖评委会秘书长托马斯·佩勒曼宣布：将2016年诺贝尔生物学或医学奖授予日本科学家大隅良典，表彰他对细胞自噬机制的发现。大隅良典克隆了第一个酵母自噬基因Atg1以及LC3，并在酵母模型下自噬研究。诺奖行情精彩回顾2010年，诺贝尔物理学奖授予石墨烯材料，催生了方大炭素、中国宝安等大牛股。2012年，莫言斩获诺贝尔文学奖，成为中国第一位获得诺贝尔文学奖的本土作家。次日传媒板块异军突起，个股全线飘红，新华传媒、出版传媒、长江传媒等6只个股涨停。2013年，诺贝尔物理学奖由两位发现“上帝粒子”的科学家获得，福晶科技一举成为热门股。2015年，我国药理学家屠呦呦女士因发现抗疟药物青蒿素而获得了诺贝尔生理学或医学奖，资本市场上掀起一轮青蒿素概念股和医药生物行情。医药生物板块从2015年9月中旬开始，至诺奖公布前上涨6.8%；诺奖公布后继续上涨，9月中旬至10月末累计涨幅达22.5%，9月中旬到年底涨幅为33.8%。2016年9月1日，A股昆药集团与中国中医科学院中药研究所签订《双氢青蒿素片新适应症-红斑狼疮项目转让合同书》，将以里程碑付款的方式，出资7000万元，向中国中医科学院中药研究所购买其所持有的诺贝尔奖获得者屠呦呦教授团队开发的双氢青蒿素片新适应症-红斑狼疮研发项目临床前研究所取得的相关专利及临床批件。诺奖有望带动新的投资行情科学改变生活，正是这些诺贝尔奖获得者的发明创造，使我们的生活变得更加美好。近年来A股市场每逢诺奖公布都会掀起一波炒作，有人就抓住大牛股，可谓是领到了诺奖得主发的大红包。分析称，回顾2015年屠呦呦获奖后的医药生物行情和2012年莫言获奖后文化传媒板块表现，市场中不乏资金等待诺奖揭晓，寻找主题投资机会。2016年国庆节后或将引发一波诺奖行情。安信证券认为，诺贝尔奖作为最负盛名的大奖之一，摘获桂冠的大家将载入史册，其成果及其应用往往会成为当下学术圈和资本圈关注的焦点，在股市引发一波“诺奖行情”。国泰君安认为，作为全球最具权威性和影响力的奖项，诺贝尔奖对科技发展的引导作用非常明显，这对于着重于相关技术研发的A股上市公司来说是个利好。2016哪些概念股望被炒？从今年发布的“引文桂冠奖”（诺贝尔奖获奖预测风向标）来看，除了细胞自噬概念以外，A股市场中以下概念有望遭资金炒作。细胞自噬概念细胞自噬是指真核生物中对细胞内物质进行周转的一种进化上保守的重要过程，即存在于真核生物中一种高度保守的代谢过程，参与了调节细胞物质的合成，降解和重新利用之间的代谢平衡，影响到了生物生命过程的方方面面。自噬在机体的免疫、感染、炎症、肿瘤、心血管病、神经退行性病的发病中具有十分重要的作用。目前研究最热的三类疾病是肿瘤、神经退行性疾病和免疫性疾病。其中在肿瘤的作用争论最大，是一把双刃剑。主要表现自噬基因敲除的动物自发肿瘤增多，相反自噬基因敲除后，增加了化疗、放疗、免疫治疗的敏感性。目前A股相关主题概念股包括海欣股份、香雪制药、中珠控股等。其中，海欣股份旗下控股子公司海欣生物技术与上海第二军医大学合作研发的“抗原致敏的人树突状细胞（APDC）”是我国首个自主研发的获得CFDA批准的、针对晚期大肠癌的治疗性疫苗。据海欣股份2013年年报披露，APDC项目Ⅲ期临床研究方案初步选定20家医院为临床研究单位，并启动Ⅲ期临床试验基地建设方案。香雪制药曾与解放军第458医院签署了联合建立特异性T细胞治疗新技术临床研究中心技术合作项目协议书，进军TCR免疫疗法研究。自噬作用获得诺奖，对肿瘤、神经退行性疾病、Ⅱ型糖尿病相关药物的生产企业存在积极影响，恒瑞医药、双鹭药业、恩华药业、通化东宝、华东医药等望受益。雷帕霉素是一种有促进细胞自噬的作用的大环内酯类免疫抑制剂，国内生产商有华北制药、海正药业、浙江医药，建议关注。基因编辑概念基因编辑CRISPR-cas9基因编辑技术获得引文桂冠奖，这项技术还将应用于动物、农业育种等领域。基因编辑和基因治疗相关公司或将受益，建议关注劲嘉股份、东富龙等。劲嘉股份：公司前期已投了基金编辑方向300万资金，锁定了5年的优先合作权。增发将引入复星集团，有望进行大健康、大包装领域合作。东富龙：公司通过增资伯豪进入生物芯片、二代测序、生物标志物服务领域，未来仍将整合相关优秀产品；重庆精准医疗服务中心已如期落成，目前公司先以重庆产研院作为切入口，打造精准医疗研、产、销为一体的大生态系统，今年计划在武、广、北、上等地再拓展1-2个精准医疗服务中心。癌症免疫治疗癌症免疫治疗横扫本次引文桂冠奖生理学或医学奖，基于引文桂冠奖得主的研究，2011年首个靶向CTLA-4的单克隆抗体药物已经获得FDA批准上市，用于治疗黑色素瘤；随后2个PD-1抗体上市，能够治疗黑色素瘤、肺癌、肾癌、头颈癌等多种癌症类型，挽救了无数癌症患者生命。北陆药业：考虑到首仿碘帕醇即将放量，战略布局高通量基因测序和免疫治疗，肿瘤个性化诊疗产业链外延式扩张预期强烈。看好公司在精准医疗领域的前瞻性布局和未来发展空间。姚记扑克：公司投资的细胞集团公司获得新一轮的融资，新一代CAR-T及”白泽剑”细胞治疗技术在多种类型实体瘤病患上表现出良好的治疗效果，细胞冻存业务月销售额屡创新高，获得临床研究伦理批件13项、在国际临床试验机构注册8项、申请发明专利6项、国家、省部级课题2项，公司未来在细胞治疗领域有望获得新突破。引力波概念激光设备在物理学领域，引力波受到关注，其测量方法以激光干涉为主，高功率激光器和功率放大设备是核心。相关公司建议关注：华工科技、大族激光、福晶科技等。华工科技：公司瞄准智能制造和物联网的快速发展，充分整合公司优质资源和产品全面布局“智能制造”和“物联科技”两大业务，在激光先进装备制造、激光全息防伪等领域具有领先技术，正着力打造智能制造和物联科技龙头企业。大族激光：公司激光器核心功能部件实现自制量产，且依托两大机器人产业基金持续加码机器人软体、功能单元的开发，受益国内对智能制造的扶持，对接3万个规模工业企业的大族激光将在“激光+智能制造”方案的国产替代之路上不断取得突破。公司业绩确定性高，估值低，股价机遇充足。福晶科技：公司主要产品的市占率均处于全球第一地位；公司与全球前十大激光器厂商都有10年以上合作关系，而竞争对手普遍规模偏小，基本不构成威胁。未来全球激光器增速在3%-5%之间，但公司的核心产品已处于全球的领先地位，可以推测公司晶体产品增速也在3%-5%。五、2016年诺贝尔奖奖项具体揭晓时间2016年诺贝尔奖各奖项的具体揭晓时间如下：1、生理学或医学奖：最早于北京时间10月3日17时30分公布; 2、物理学奖：最早于北京时间10月4日17时45分公布; 3、化学奖：最早于北京时间10月5日17时45分公布; 4、和平奖：北京时间10月7日17时公布; 5、经济学奖：最早于北京时间10月10日17时45分公布。 6、文学奖：揭晓时间尚未最终确定，预计10月13日公布。您的吐槽和转发是我们前进的动力▪[详情]

　　作者：郭涛浙江贝塔基金管理有限公司总经理，浙江省国际对冲基金人才协会秘书长。来源：Alpha“日本诺奖奇迹”只是先发优势而已每四年一次的足球世界杯和每年一次的诺奖颁奖，都和咱们天朝关系不大，就像中国队第一次打进世界杯小组赛，中国科学家第一次获得诺奖，在我们眼里都是美丽的邂逅，值得回味，但这种邂逅偶尔有那么一次不过瘾，不够展示实力。以前也就算了，只是自从有了朋友圈，这种失落每次都会变成现实批判主义文学被刷屏，被提到制度，民族和文化层面展开真理辩论，得出的结论是一片悲观，出奇的一致。因为中日间这些“本质”的东西的差距，导致结果的不同，所以结论是要么改变本质，要么基本没戏。其实没必要，就像我们老祖宗常说的，“过犹不及，事缓则圆。”太彻底和绝对的否定，反倒是把信心都打没了。因为很多事情一旦上升到制度（你懂的，不说了）和民族劣根性（你也懂的，什么诚实，严谨，协作，奋斗。。。）在多数人看来就根本没法解决，因为那需要几代人的努力。所以很多人看日本就羡慕得不得了，连买个马桶盖都要去东洋淘一下洋货，国货嘛，多看一眼都是浪费表情，然后不小心发现，原来这些东西都是杭州生产的。一个民族的自信培养起来是很难的，“妄自菲薄”和“狂妄自大”，都是虚妄的妄，都有害的，都要警惕。其实中日的科技发展之路都是同一条路，只不过日本比中国早走了那么二三十年。所谓的日本奇迹和崇外者吹嘘的“和魂洋才”只不过是先发优势罢了。“老二”之间的PK从2000年以来，日本已经有16人获得诺贝尔自然科学奖，仅次于美国（72名）排名第二。中国2010年GDP全面赶超日本，也是美国之后全球第二。一个是诺奖数量，科学技术是第一生产力的代表，一个是GDP，有钱能使鬼推磨的代表。哪个更牛呢？先看下人均数据，完败！日本每百外人中有5千个从事研究的人员，是中国的5倍。这个数量仅次于美国，居世界第二位，而且日本每万人劳动人口的研究人员数为全球之最。日本每年科研投入是GDP的3.3%，研究开发经费支出占GDP的比重一直位居世界第一，中国是GDP的1.8%。（但中国10年以前科研占GDP只有0.6%，这个增速是惊人的。）再看下总量数据，完胜！截至2009年，中国科研院所3775个，中国科技人力资源5100万人，位居世界第一。研发人员总量196.5万人年，居世界第二位。技能劳动者总量突破1亿人，其中高技能人才达到2630万人。中国有350万研发人员，日本只有80万，中国的研发人员数量是日本的4倍。中国高校有150万专任教师（讲师、副教授、教授），日本只有不到20万。中国的专任教师是日本的7倍。中国高校有2391万在校生，日本只有301万，中国是日本的近8倍。问题是，大国竞争从来都是比的总量，总量上看，中国并不差。诺奖数量：一个“滞后”的指标诺奖的评选的唯一标准是成就的大小，但要知道这个大小就得看到该成果的长期价值，这就需要时间来看效果，平均下来，这个考察期大概是20年！也就是从他发表论文到得诺奖，大概要20年左右，这意味着这个科技界的巨星奖，跟你今天的工作关系不大，那个决定意义的种子20年前就种下了。拿日本举例，从2000年以来，截止到2015年，日本已经有16人获得诺贝尔自然科学奖，平均一年一个还多，这已经是井喷了，因为要知道从有诺奖开始日本总共才出了24个诺奖得主。为什么2000年后日本会有一个诺奖数量的井喷？就是因为上个世纪80-90年代是日本经历过高速经济增长时期，今天诺奖的数量都是当年对科研进行稳定资金投入的结果。说白了，就是经济好的时候烧钱烧出来的。诺奖和奥运会金牌有区别么？我们天朝无论做什么事，都会被诟病为举国体制，好像全世界就我们自己搞这种“计划经济”。但我们羡慕的日本，其实对于得诺奖的做法也是举国体制。很多人会觉得奥运会和诺奖，根本是风马牛不相及的两件事，得奥运金牌只要砸钱，培养运动员，刻苦训练就能有收获，得诺奖靠的是全民素质，基础教育，科研投入这些软指标，不是举国体制搞体育那样能搞出来的。当然，科技的发展底蕴更强，进步更慢，需要积累的更多，这只是时间因素的不同，但本质都是一样的，我们是可以像拿金牌一样拿诺奖，因为日本就是这么做的！2001年，日本出台了“第二个科学技术基本计划”，明确提出日本要在今后50年内获得30个诺贝尔奖，当时这个言论就炸锅了，科学界一致认为，这届政府不是要打脸的节奏么，科学研究具有不确定性，还能像汽车流水线一样生产诺奖？可笑可笑，在日本80-90年代最土豪的时候诺奖都没出几个，2001年都已经过了第一个失落的十年了，哪来这么多的雄心壮志呢？连许多日本当地的诺贝尔化学奖得主都公开批评政府提出这样的目标“没有头脑”，但是结果出乎意料，从那时开始基本上就是平均每年一个，这个跟设定奥运金牌数如何相像？诺奖是可以被争取地，还有个明显的例子是，日本在瑞典斯德哥尔摩卡罗琳医学院设立了“研究联络中心”，其职能是做游说工作，包括向诺奖得主以及诺贝尔基金会人员提供一切费用全包的赴日旅行。这个跟申办奥运时向奥组委提供费用来申办国旅游，变相“行贿”道理是一样。诚然，关于诺将最终的归属这些都不是主要原因，但这都是那个庞大冲击金牌榜计划的一部分。科技投入是由经济发展阶段决定的为什么日本只是先发优势呢？因为日本在80年代以前主要执行的是以技术引进为主的依赖性战略，这个战略的意义在于充分利用后发科技优势，在认真消化引进技术的基础上，运用自己的技术力量建立现代化工业体系 。并且大力发展基础工业，比如炼油、电力、钢铁、造船等，并进一步争取产业链换代升级。听起来是不是和中国80年代改革开放后走的路是一模一样的？汽车轮船都造不出来，还搞什么对人类贡献的基础理论研究，不是所有高大上的东西都是有意义的，路总要一步步走，饭要一口口吃。日本在90年代前，政府投入的研究费占总研究费的比重还是赶不上欧美。日本在科研经费中，政府投入只占所有科研投入五分之一，而在美国是一半左右，当然随着美国国力下滑，这个比例降到了2000年时三分之一，也是比日本要多。而且在政府资助的科研项目中用于基础理论研究的（能得诺贝尔奖的）差不多10-15%左右，而同期美国在接近20%，法国达到25%，说明什么？一般来说民间研究费大多用于短期内能为企业组织带来高额利润的技术开发，以应用刑研究为主，赚钱是硬道理。那么政府研究费才是多用在基础理论研究上，追求长期的意义。说明90年代前，日本政府的重心还是放在产业发展，更新换代，经济效益至上的原则，这跟2010年的中国也是一模一样。日本直到80-90年代后期，经济已经大幅起飞，产业链的升级到国际一线，继续发展面临着日益加剧的国际科技与经济的激烈竞争，从那个时候开始，日本才从依赖性科技升级转变为靠自己力量去科技创新，变技术输入国为输出国，促进基础理论研究与应用研究。大家看下日本的GDP从80年代开始起飞，后推20年，2000年开始，日本诺奖数量开始起飞，严格的T+20年。到底是通过模仿和追随实现技术跨越，还是注重创新和领先，主要是看今天的科技发展阶段，是否已经接近了世界前列。今天批评中国的声音和九十年代美国批评日本的声音出奇的一致中国今天被诟病的最大的问题就是，只注重短期效益，经济至上，对人类社会贡献不够，光知道赚钱不知道向人类的灯塔国美国学习。有趣的是，这种论调正是90年代美国媒体甚至包括日本本身批评自己时的主基调。2010年两名日本人获诺贝尔化学奖后，《华尔街日报》曾做过总结，说人们习惯将1950-1990年的日本经济快速增长阶段视作日本变富但科技创新匮乏的时期，认为日本教育体制僵化，大量山寨西方发明。这种说法的证据就是日本在诺贝尔科学奖上建树有限，到上世纪90年代末仅有5人。1990年，美国的理查德·里德在文章中写道，“批评家们常常对比美日两种教育体系，以解释为什么美国人口仅是日本2倍，培养的诺奖得主却是日本的将近30倍”。里德用“追求一致性、考试热以及近乎极权的控制”描述日本教育。第二年，《基督教科学箴言报》称日本是“科学赤字之地”，缺少诺奖显示“日本在基础研究领域落后西方”。但问题是，今天媒体上一致鼓吹的日本诺奖奇迹，都是八九十年代时候研究出的成果，得诺奖是一个平均滞后20年的指标。日本在最土豪，最砸钱搞创新的时候反倒被批评为只知道赚钱的“科学赤字之地”，现在的奖都是靠当年的积累，反而现在日本经济衰落无比明显，大量产业空心化，反倒是成了歌颂的对象，这是本末倒置的。可笑么？同理，今天中国被挖苦没创新的时候，其实我们已经是日行万里的科技大国了。未来属于天朝花钱就能解决?是不是太幼稚了?有这么简单么?当然没这么简单,钱不是万能的,基础科学的突破式发展需要基础教育,科研人员,研究投入,制度配合,等等等等,缺一不可,但是问题钱不是万能的下一句话是,没钱是万万不能的。中国的科研体制最受诟病的就是“跑冒滴漏”太严重，作假，抄袭，浪费，贪污，各种标签。还有报告算过中国的科研经费40%是被浪费掉的，就算我们同意这是真的，那你还要考虑这里的言外之意是，剩下的60%真金白银投在了研究上呀！这可不是小钱呀。中日的竞争是不对称的，日本的科研体系是与欧美紧密结合的，中国的科研是被封锁的，但优势是，今天中国是全球第二有钱的土豪，而且比第三有钱的日本要豪一倍（GDP多一倍多）。本文部科学省的最新统计显示，日本各大学自然科学专业的博士招生率，正在呈现逐年快速下降趋势。1993年这一比率为15.2%，但20年后的2013年已经降到8.9%，减少近一半。中国GDP对比日本从1995年开始起飞，从GDP占日本25%到持平用了15年，但从持平到超过一倍只用了5年！从1995年开始，T+20，2015年开始出现诺奖得主属于正常，屠呦呦就出现在2015年。中国2000年前后也进入了科技自主创新的阶段，所以中国真正诺奖得主爆发期在2020年前后，只是来得晚些，不会不来的。所以诺奖这个现象中日差距与中日间对科技的重视，体制，民族性格都没有本质的关系，有一定的关系，但不是决定意义的。否则日本从1911年就基本普及义务教育，从明治维新开始就比中国重视教育，也没看到日本在二战后成为暴发户以前得到过多少诺奖，凡事逃不出这经济规律。看看日本已经明显落后于中国的领域我这里总结下网上可以找到的中国明显领先日本的科技领域，不看不知道，我们已经变得这么强大而不自知，每天都在进步反而看不清前进的脚步了。以高铁为代表的轨道交通装备、通信设备（全球五大通信商中国占两家）、智能手机（现在谁还用日本手机？）；电网（中国有全球最好的特高压与智能电网技术）、4G以及即将到来的5G技术（中国自主制定了4G标准TD-LTE，追上了西方，5G时代有可能开始占据领先地位）；水电（中国有全球最大的80万千瓦水轮机制造技术）、火电（全球最高效的超超临界火电机组在中国）、四代核电（山东荣成石岛湾四代核电已经开建）；工程建设（从全球最大的都大坝、最大的高速铁路网到港珠澳大桥）、飞机（隐形战机与大型运输机）；成熟的煤制烯烃（即用煤代替石油作为化工原料，先用煤制成甲醇，再用甲醇制成乙烯和丙烯，现在中国已经率先在全球实现了产业化，该技术也刚刚获得了2014年国家科技发明一等奖）、量子通信、高性能计算机、北斗定位系统、页岩气开采、（中国已成为北美以外唯一实现页岩气商业开采的国家）……2010年武重数控机床出口英国登陆老牌工业国家。多年来，高端数控机床都由国外输入中国。此次，“武重制造”实现反输出，3台机床登陆国际制造老牌强国，其中，FB260型数控落地铣镗床是中国制造的超重产品首次出口英国。惯性导航系统。在军事领域，惯性导航则是用于飞机、导弹、舰艇、战车的关键系统。因为惯性导航是一种完全自主的导航系统，不需要外部参考与支持，这一特点使它自然地不受外界的干扰或欺骗。因此现在飞机，潜艇，导弹和各种航天器上，除了安装有GPS导航系统，也都装备精密的惯性导航系统。现在能够自行研制精密惯性导航系统的国家，仍然只有少数的几个军事强国而已，不包括日本。2014年！中国研发成“大型脉冲实验装置” ，我国由此成为继美、德、法之后第四个拥有大型脉冲强磁场实验装置的国家。强磁场与极低温、超高压，被列为现代科学实验最重要的极端条件之一，脉冲强磁场技术是产生强磁场的重要技术，建设脉冲强磁场实验装置可为凝聚态物理、材料、磁学、化学、生命与医学等领域科学研究提供理想的研究平台。中国国产的“正负电子对撞机”BEPC/BES是目前国际上工作在J/Y能区的唯一高亮度正负电子对撞机，因此成为世界上一个重要的高能物理实验研究基地。中国有国产蛟龙深潜器---潜到海面下7000米，载人深潜的世界记录。2012年7月，“蛟龙”号在马里亚纳海沟试验海区创造了下潜7062米的中国载人深潜纪录，同时也创造了世界同类作业型潜水器的最大下潜深度纪录。这意味着中国具备了载人到达全球99．8%以上海洋深处进行作业的能力。目前拥有6000米以上深度载人潜水器的国家包括中国、美国、日本、法国和俄罗斯。除中国外，其他4国的作业型载人潜水器最大工作深度为日本深潜器的6527米，因此“蛟龙号”载人潜水器在西太平洋的马里亚纳海沟海试成功到达7020米海底，创造了作业类载人潜水器新的世界纪录。世界上第一个“人造黑洞”在中国东南大学实验室里诞生。中国毫米波国家实验室的“人造黑洞”，实际上是一个模拟装置，这种模拟装置目前可以吸收微波频段的电磁波，在未来，它还可以吸收光。它并不能吸收任何实质的东西。“它只吸收电磁波，不吸收能量。这种称为 “人造黑洞”的装置，体积小，目前功能可以吸收电磁波，电磁波一般用来做什么用途呢？民用可以导航，可以测距，飞机、轮船都可以装备，军用飞机、潜艇更是要用。中国自主研发出世界最深的“地下暗物质实验室”位于四川省凉山州的“中国锦屏地下实验室”，垂直岩石覆盖厚度达2400米，是目前世界埋深最深的地下实验室。2009年7月，中科院发布的《创新2050:科学技术与中国的未来》战略研究报告显示,“揭开暗物质、暗能量之谜，将是人类认识宇宙的又一次重大飞跃，可能导致一场新的物理学革命。为此，需投资建设几项关键性的探测暗物质、暗能量的重大实验装置，包括地下和太空的粒子探测器和在南极建立大口径天文望远镜，以取得第一手实验数据，在国际竞争中处于主导地位。”-2013年！中国研制成功世界唯一的JF12高超声速激波风洞，超高音速飞行器的摇篮! 中国耗时48年研制成功全球最先进高超声速激波风洞，民用飞机的飞行速度一般为Ma0.8（即马赫数0.8）以下的亚声速（一个马赫数是一倍声速）。高超声速指飞行器达到Ma5以上的飞行速度，Ma7则意味着从北京到纽约的时间将由现在的14小时缩短到2小时。中国FL-9低速增压风洞——“亚洲第一大”的大型低速增压风洞中国绵阳风洞群——亚洲最大的航空风洞试验中心。中国航空风洞实验室，亚洲第一！中国飞机"钛合金大型整体关键构件" 激光成形技术世界第一。中国航空"数字式电传和综合航电技术" 世界第二，已经仅次于美国。中国有世界第二条"激光冲击强化生产线"。 大国崛起，无非就是自尊，自信，自强，自立。所谓自尊，就是尊重自己的价值，不妄自菲薄，所谓自信，就是要树立自信心，相信自己是有能力的。我觉得今年中国社会发生最大的一件事就是对奥运金牌的热情降温，不是不在乎，而是有自信了，不觉得没金牌是一种病夫的象征，不觉得金牌是民族自尊的重点，这种社会的成熟和进步我们感同身受。日本多几个诺奖有什么可失落的呢？何至于上纲上线讨论中日的体制差异，时间问题，仅此而已，20年后我们诺奖拿到手软，也不觉得是天大的事了。[详情]

　　安信证券认为，诺贝尔奖作为最负盛名的大奖之一，摘获桂冠的大家将载入史册，其成果及其应用往往会成为当下学术圈和资本圈关注的焦点，在股市引发一波“诺奖行情”。 诺贝尔奖行情屡屡上演 近年来A股市场每逢诺奖公布都会掀起一波炒作，比如2010年的诺贝尔物理学奖授予石墨烯材料，催生了方大炭素、中国宝安等大牛股。 2012年，莫言斩获诺贝尔文学奖，成为中国第一位获得诺贝尔文学奖的本土作家。次日传媒板块异军突起，个股全线飘红，新华传媒、出版传媒、长江传媒等6只个股涨停。 2013年诺贝尔生理学或医学奖授予了发现细胞的囊泡运输调控机制的3位科学家，干细胞题材的中源协和、荣之联大涨，并由此引发市场对干细胞和基因测序的长期关注。 2013年诺贝尔物理学奖由两位发现“上帝粒子”的科学家获得，福晶科技一举成为热门股。 2015年，屠呦呦获诺贝尔医学奖，随后复星医药、昆药集团等多只青嵩素概念股受到市场热捧。 国泰君安认为，作为全球最具权威性和影响力的奖项，诺贝尔奖对科技发展的引导作用非常明显，这对于着重于相关技术研发的A股上市公司来说是个利好。 2016诺贝尔奖热门预测 那么今年的诺奖有哪些热门，并会产生哪些投资机会呢？ 安信证券认为，拉斯克奖是诺贝尔生理奖或医学奖的风向标，拉斯克奖成立于1946 年，迄今为止，366位拉奖获得者中与诺奖重合率23.77%，其中大部分是诺贝尔生理学或医学奖。细分来看，与诺奖重合率最高的是基础医学奖，重合比例49%。总的来说，获得拉斯克奖的科学家斩获诺贝尔科学奖是大概率事件。另外，“汤森路透引文桂冠奖”对诺奖也有重要指向性，2002-2015年，该奖已成功预测了37位诺贝尔奖得主。 以下是路透预测的2016年生理学奖或医学奖、化学奖的入选名单以及理由。 “诺奖行情”节后望引爆 这些股票你需要关注 名单中连续第三年出现华人科学家身影——来自麻省理工学院的华裔科学家张锋教授，以及来自香港中文大学的卢煜明教授均入选今年引文桂冠奖化学领域的获奖名单。张锋因其在老鼠和人类细胞中应用 CRISPR-cas9 基因编辑技术获此殊荣；卢煜明则因其在孕妇血浆血中检测到胎儿游离 DNA，从而取得了无创产前检测的革命性成果而入榜。华人科学家的入选，可能会使基因编辑、基因检测获得更大的关注。与此同时T细胞免疫也是生理学或医学奖的有力竞争者，细胞免疫相关概念股值得关注。 另外，在物理学领域，物理学家 Ronald W.P.Drever、Kip S.Thorne 及Rainer Weiss，他们设立了激光干涉引力波天文台 （LIGO），使检测黑洞所产生之引力波成为可能。 2016诺贝尔奖可能涉及的投资机会 基因编辑 2015年底，白宫再次发布《美国创新新战略》，报告中明确把包括基因治疗在内的精准医疗作为美国在医疗领域的未来发展战略。中国包括基因治疗在内的精准医疗计划将在2016年启动。浙商证券认为，在全世界看好精准医疗的大背景下，市场对基因治疗相关公司充满了信心。 以CRISPR基因编辑技术为首的相关基因治疗技术快速发展，使得基因治疗更加安全，适应症范围由最初用于单基因遗传性疾病的治疗扩大到6000多种疾病。随着对普通疾病治疗的推进，基因治疗技术将日益成熟并实现巨大盈利。世界级医药公司已经布局基因治疗，将会大大推动临床三期项目的商业转化。相信不久后会迎来基因治疗产品上市的爆发期。 基因治疗公司在美国股市的表现极为抢眼，基因治疗龙头企业Bluebird Bio上市一年半，股价涨幅高达十倍；CRISPR发明者张峰创办的Editas Medicine公司，上市首月涨幅超过130%。 国内涉及基因编辑和基因治疗的公司主要包括：安科生物、香雪制药、姚记扑克、劲嘉股份、东富龙、中源协和、银河生物、澳洋科技等。建议关注上市公司在基因治疗上的布局，包括合作、投资和独立研究，以及公司的临床进展。 免疫治疗 西南证券认为，免疫治疗有望成为肿瘤终极治疗方法。《2015全球癌症统计》数据显示，2012年全球新增1410万肿瘤患者（其中中国约300万人），820万患者死亡。IMS数据显示，2010-2014年全球抗肿瘤药物市场复合增长率为6.5%，其中以中国为首的新兴市场复合增长率高达15.5%；2014年全球抗肿瘤药物市场规模为1000亿美元，2020年将增长至1500亿美元，复合增速为6%。免疫治疗有望成为抗肿瘤的主流方法，为最大限度延长患者生命甚至治愈肿瘤提供无限可能。 2014年，施贵宝与美国默克的两款PD-1抗体相继在日本和美国获批，对黑色素瘤的突破性治疗效果让整个行业看到肿瘤治愈的希望，除黑色素瘤之外，PD-1抗体对肺癌、肝癌、肾癌等众多实体瘤也有出色的疗效，临床适应症将快速拓宽，有望成为一款全能的抗肿瘤“神药”。CAR-T细胞治疗则是当前靶向性最高、疗效最好的细胞免疫疗法。经过三代技术演变之后，CAR-T已经变得更加灵敏、免疫持续性更久，对淋巴瘤等血液肿瘤具有奇效。诺华、Juno、Kite Pharma是CAR-T领域三巨头，有多个治疗方法已被FDA授予“突破性疗法”资格。在CAR-T技术基础上，更多更前沿的细胞治疗技术衍生而出，有望早日实现细胞治疗在实体瘤上的突破。 国内企业紧跟国际前沿，在免疫检查点抑制剂与细胞治疗领域均有突破，恒瑞医药（600276）的PD-1抗体研发进度国内领先，获国际认可；安科生物（300009）、北陆药业（300016）与莱美药业（300006）在细胞治疗领域均有收获；新开源（300109）则提前布局肿瘤免疫治疗筛查服务。 引力波 今年2月11日，美国科研人员宣布，通过激光干涉引力波天文台（LIGO），人类首次直接探测到引力波存在，打开引力波研究宇宙的全新篇章。 引力波，也称重力波，是爱因斯坦广义相对论预测一种以光速传播的时空波动，引力起源自质量对空间的扭曲，在任何有质量的物体附近，空间的织构都会受到扭曲。当超大质量物体高速运动时，这种时空的扭曲将会像地震波在地壳里传播那样。中泰证券表示，通俗来说，假如有引力波在你眼前向你扑面而来，你会看到你前方的空间在上下或左右方向上时而被拉伸时而被压缩的效果。从理论上看，引力波的发现在验证了广义相对论最后一个未被实验直接检测的预言的同时，未来或将用于检验物理学界数十年来的一系列重大理论设想，诸如黑洞是否存在的最可靠证据、引力波是否如相对论预言的以光速传播、超新星爆炸的机理、宇宙膨胀速度测算等。 中泰证券认为，中国引力波探索工程——天琴工程将在立项过程中获得重要推动，引力波探测有望复制精准医疗、量子通信的政策加码节奏；建议投资者关注天琴工程所涉及两大重要技术手段——激光测距以及高轨卫星通信，都将在引力波探测中获得突破性进展，是引力波主题的两大投资主线。投资标的关注：大族激光、巨星科技、大港股份、华工科技、中国卫星等。[详情]

　　当地时间2015年12月10日，瑞典斯德哥尔摩，诺贝尔奖颁奖典礼举行。诺贝尔奖得主屠呦呦领奖。 视觉中国 资料 屠呦呦斩获诺奖这一年：获国家基金支持五百万，很少参加活动 澎湃新闻记者 包雨朦 实习生 费林霞 北京时间10月3日17时30分，新一届诺贝尔生理学或医学奖在瑞典揭晓。 去年此时，诺贝尔生理学或医学奖颁给了中国科学家屠呦呦，以及一名日本科学家和一名爱尔兰科学家。屠呦呦获奖因其首先发现中草药青蒿的提取物有高效抑制疟原虫的成分，她的发现在抗疟疾新药青蒿素的开发过程中起到关键性的作用。 时隔一年之后，澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者近日从中国中医科学院屠呦呦团队了解到，目前屠呦呦及其团队工作重点是攻克青蒿素在人体内的作用和代谢机理，暂无发展新药的计划。而屠呦呦获诺奖以后，由其带领的中国青蒿素研究团队受到了更多关注和支持，其团队成员坦言：“诺贝尔奖让中国中医药进入了一个高速发展的时期。” 中国中医科学院学术委员会委员、中国中医科学院青蒿素研究中心研究员廖福龙是屠呦呦研究团队中的一员。在过去的一年中他深刻感受到了诺奖给青蒿素研究中心带来的变化：“最直观的感受就是，中医是一个伟大宝库这个观点得到了更多的认同。同时，政府管理部门对中医药研究也更加支持，可以预见中医药整个行业进入了一个高速发展的时期。” “不管是从应用还是研究的角度，我们团队都在屠老师获奖以后得到了一些发展。”廖福龙称，不少企业提出了合作申请，同时团队也在向国家自然科学基金申请基础研究项目的过程中得到了支持。 查询国家自然科学基金网站可见，屠呦呦团队的“青蒿素类化合物抗疟机理研究”项目，获得了该基金的500万元资金支持。 此前有媒体报道称，屠呦呦团队在过去一年中发现了青蒿中存在新的抗疟成分。廖福龙就此向澎湃新闻记者表示，这一说法不尽然准确，“我们发现用青蒿素单独做抗疟实验，以及用青蒿素中的其他成分和青蒿素配比在一起再做实验，效果不一样。后者的效果甚过前者，我们由此推断，青蒿中除青蒿素以外的一些成分，虽然本身没有抗疟的作用，但对于青蒿素抗疟作用的发挥有促进作用，能够提高青蒿素的利用度。” 廖福龙强调，虽然青蒿素以外的成分也有一些被发现对治疗疟疾有效果，但治疗效果能否优于青蒿素还没有定论。“之前有媒体误解我们发现了其他有效成分的就意味着能独立出来发展成一种新药，这种看法离实际的距离非常遥远。” 研究新药并不是屠呦呦团队当下首要的目标。据廖福龙介绍，目前青蒿素研究团队的研究方向是青蒿素治疗疟疾的原理，其重点是青蒿以及其他相关成分进入体内后的代谢过程、与疟原虫的相互作用等。 “虽然现在已经公认，青蒿素进入患者体内之后，在被疟原虫感染的红细胞内浓度最高，虽然学界达成这一共识已经40多年了，但形成这一机制到底是什么原因，背后的机理是什么却没有人知道，这就是我们目前关注的事情。再比如青蒿素在体内代谢后变成双氢青蒿素，比青蒿素的药效还强，这也是值得研究的问题。”廖福龙说。 屠呦呦的诺奖效应已经逐步显现。 目前，中国中医科学院已经将青蒿素系列研究列入中药所发展的重点任务，将阐明青蒿素类药物的耐药机制及其控制方法，以及临床应用拓展、生物合成研究等列入该所“十三五”规划重点任务，并推荐申报国家有关创新项目。 而澎湃新闻记者在“自然科学基金查询与分析系统”中，以“青蒿”为关键字检索，在屠呦呦获奖之后不到一年的时间里，就有19项医学领域的项目获得国家基金的支持。 除了政府机构的支持，企业也抛来了橄榄枝。今年9月，云南昆药集团宣布，拟以里程碑付款（分阶段付款）的方式，出资7000万元，向中国中医科学院中药研究所购买其所持有的屠呦呦教授团队开发的双氢青蒿素片新适应症-红斑狼疮研发项目临床前研究所取得的相关专利及临床批件。 廖福龙介绍称，治疗红斑狼疮是抗疟之外，青蒿的又一重大应用突破。研究表明青蒿对于抗肿瘤、治疗免疫抑制病都有一定的作用。 “屠老师由于年事已高，身体也不太好，去年领奖以后患了一些小病，一些活动并没能够参加，外边的活动很少参加，基本上只关注在业务的发展。在团队中发挥中心主任的作用，一些大的方向、研究中的大事要经过她亲自认定。”廖福龙说道。 责任编辑：包雨朦[详情]

　　两位华裔科学家望获诺贝尔奖A股概念股精选诺贝尔奖各个领域的获奖得主,将在2016年10月3日之后陆续公布。从今年发布的“引文桂冠奖”（诺贝尔奖获奖预测风向标）来看，癌症免疫治疗、引力波、基因编辑分别成为物理学、医学、化学领域的夺奖热门。两位华裔科学家望获奖在化学领域，引文桂冠奖得主中包括研究基因编辑技术和无创产前检测的两位华裔科学家。GeorgeM.Church和华裔科学家张锋，因在老鼠和人类细胞中应用CRISPR-cas9基因编辑技术获奖；卢煜明因在孕妇血浆血中检测到胎儿游离DNA，是无创产前检测的革命性成果而获奖。张锋，出生于河北石家庄，美国麻省理工学院博士，是当今最为关注的华人生物学家之一。他最著名的工作是基因修饰技术CRISPR-Cas9的发展和应用，率先获得了美国专利，并被视为诺贝尔奖的热门人选之一。2016年9月21日，入选引文桂冠奖化学领域的获奖名单。卢煜明，出生于中国香港，分子生物学临床应用专家，尤其致力于研究人体内血浆的DNA和RNA。现为香港中文大学李嘉诚健康科学研究所所长、李嘉诚医学讲座教授兼化学病理学讲座教授。卢煜明教授早在1997年就发现了孕妇外周血中存在游离的胎儿DNA，并发展出了一套新技术来准确分析和度量母亲血浆内的胎儿DNA，被誉为无创DNA产前检测的奠基人。物理学领域：MarvinL.Cohen致力于固体材料的理论研究以及材料的性质预测，其中最重要的贡献是经验赝势方法（empiricalpseudopotentialmethod）。RonaldW.P.Drever、KipS.Thorne、RainerWeiss以上三人研发了激光干涉引力波天文台（LIGO），让引力波的探测成为可能。诺奖引发的历史行情回顾2015年屠呦呦获奖后的医药生物行情和2012年莫言获奖后文化传媒板块表现，为市场中不乏资金等待诺奖揭晓，寻找主题投资机会，或将引发一波诺奖行情。2015年医药生物行业2015年，我国药理学家屠呦呦女士因发现抗疟药物青蒿素而获得了诺贝尔生理学或医学奖，资本市场上掀起一轮医药生物行情。医药生物板块从2015年9月中旬开始，至诺奖公布前上涨6.8%；诺奖公布后继续上涨，9月中旬至10月末累计涨幅达22.5%，9月中旬到年底涨幅为33.8%。2012年文化传媒板块2012年10月11日，莫言获得诺贝尔文学奖，次日便在A股市场上引发一波行情，相关文化类公司开盘大涨，当日收盘时，文化传媒指数收涨0.99%，其中新华传媒涨停，长江传媒、时代出版等也均有较好表现。A股诺贝尔概念股精选1、基因编辑CRISPR-cas9基因编辑技术获得引文桂冠奖，这项技术还将应用于动物、农业育种等领域。基因编辑和基因治疗相关公司或将受益，建议关注劲嘉股份、东富龙等。劲嘉股份：公司前期已投了基金编辑方向300万资金，锁定了5年的优先合作权。增发将引入复星集团，有望进行大健康、大包装领域合作。东富龙：公司通过增资伯豪进入生物芯片、二代测序、生物标志物服务领域，未来仍将整合相关优秀产品；重庆精准医疗服务中心已如期落成，目前公司先以重庆产研院作为切入口，打造精准医疗研、产、销为一体的大生态系统，今年计划在武、广、北、上等地再拓展1-2个精准医疗服务中心。2、癌症免疫治疗癌症免疫治疗横扫本次引文桂冠奖生理学或医学奖，基于引文桂冠奖得主的研究，2011年首个靶向CTLA-4的单克隆抗体药物已经获得FDA批准上市，用于治疗黑色素瘤；随后2个PD-1抗体上市，能够治疗黑色素瘤、肺癌、肾癌、头颈癌等多种癌症类型，挽救了无数癌症患者生命。癌症免疫治疗成为医学领域关注的焦点之一，也是诺贝尔生理学或医学奖的热门之一，建议关注相关标的：北陆药业、姚记扑克等。北陆药业：考虑到首仿碘帕醇即将放量，战略布局高通量基因测序和免疫治疗，肿瘤个性化诊疗产业链外延式扩张预期强烈。看好公司在精准医疗领域的前瞻性布局和未来发展空间。姚记扑克：公司投资的细胞集团公司获得新一轮的融资，新一代CAR-T及”白泽剑”细胞治疗技术在多种类型实体瘤病患上表现出良好的治疗效果，细胞冻存业务月销售额屡创新高，获得临床研究伦理批件13项、在国际临床试验机构注册8项、申请发明专利6项、国家、省部级课题2项，公司未来在细胞治疗领域有望获得新突破。3、激光设备在物理学领域，引力波受到关注，其测量方法以激光干涉为主，高功率激光器和功率放大设备是核心。相关公司建议关注：华工科技、大族激光、福晶科技等。华工科技：公司瞄准智能制造和物联网的快速发展，充分整合公司优质资源和产品全面布局“智能制造”和“物联科技”两大业务，在激光先进装备制造、激光全息防伪等领域具有领先技术，正着力打造智能制造和物联科技龙头企业。大族激光：公司激光器核心功能部件实现自制量产，且依托两大机器人产业基金持续加码机器人软体、功能单元的开发，受益国内对智能制造的扶持，对接3万个规模工业企业的大族激光将在“激光+智能制造”方案的国产替代之路上不断取得突破。公司业绩确定性高，估值低，股价机遇充足。福晶科技：公司主要产品的市占率均处于全球第一地位；公司与全球前十大激光器厂商都有10年以上合作关系，而竞争对手普遍规模偏小，基本不构成威胁。未来全球激光器增速在3%-5%之间，但公司的核心产品已处于全球的领先地位，可以推测公司晶体产品增速也在3%-5%。[详情]

　　诺贝尔奖各个领域的获奖得主，将在2016年10月3日之后陆续公布。迄今为止诺贝尔奖已经颁发110个年头有余，共有900个个人和组织获得该奖项，其中有两名为中国国籍获奖者。那么今年诺贝尔奖能否再有华人突围？ 图片来源：视觉中国 [详情]

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