新三板转A

南京证券IPO六年修正果:经纪业务下滑 券商涌入A股
南京证券IPO六年修正果:经纪业务下滑 券商涌入A股

就在这一天,发审委公布了2018年第44次会议的审核结果,当天3家企业全部过会,其中就包括第三次冲击A股的南京证券。南京证券也因此成为第32家上市券商。[详情]

21世纪经济报道|2018年03月14日  06:15
南京证券成功过会 上市券商增至32家
南京证券成功过会 上市券商增至32家

根据南京证券3月1日在证监会网站披露的招股说明书,截至2017年年底,公司资产总计235.02亿元,拟在上交所公开发行不超过82466.65万股,发行比例不超过发行完成后公司股本总额的25%。募得资金扣除发行费用后,将全部用于补充资金,增加营运资金,扩大业务规模。[详情]

中国证券报-中证网|2018年03月13日  20:18
连续2年出现净利下滑 南京证券IPO招股书预披露更新
连续2年出现净利下滑 南京证券IPO招股书预披露更新

南京证券已经连续两年实现的归属净利润同比出现下滑。具体来看,2015-2017年南京证券实现的营业收入分别约为30亿元、15亿元和13.85亿元,对应实现的归属于母公司所有者的净利润分别约为14.13亿元、4.94亿元和4.11亿元。[详情]

新浪综合|2018年03月08日  00:02
南京证券新三板转A股:经纪业务依赖度高 投行业务为短板
南京证券新三板转A股:经纪业务依赖度高 投行业务为短板

在A股屡次碰壁的南京证券在2015年10月28日转场登陆新三板市场,但并未终结其IPO的愿望。2016年6月,南京证券在公告中称,其与中信证券在2012年签署的上市辅导协议依然有效,“目前仍处于上市辅导期。”并在2016年10月26日起暂停在新三板转让,并暂定股票恢复转让日期不晚于2017年4月20日。[详情]

第一财经日报|2018年03月06日  02:18

系第三次冲A

南京证券三冲A股 业绩下滑存隐忧
南京证券三冲A股 业绩下滑存隐忧

这是南京证券第三次冲击A股。2月26日,南京证券再次报送最新招股说明书。此次南京证券的排队状态已变更为预先披露更新,相距其上一次2017年2月17日的报送已过去一年有余。[详情]

华夏时报|2018年03月12日  10:55
南京证券IPO:第一次上市计划因卷入财务造假案落空
南京证券IPO:第一次上市计划因卷入财务造假案落空

就在南京证券上市辅导前的2012年8月,已过会拟上市公司新大地生物科技股份有限公司(下称“新大地”)财务造假案曝光,包括新大地和南京证券都被证监会立案稽查。[详情]

澎湃新闻|2018年03月04日  20:23
南纺股份重大资产重组终止 南京证券曲线上市梦破灭
南纺股份重大资产重组终止 南京证券曲线上市梦破灭

南纺股份拟发行股份购买南京证券控股股权 ,2015 年 2 月 ,南纺股份已经与包含南京紫金投资集团有限责任公司(下称紫金集团)在内的南京证券的五名股东(合计持有43.38%股权)签订了股份购买协议。 但是本次重大资产重组在2015年5月份宣布终止,南京证券的曲线上市梦破灭。[详情]

澎湃新闻|2018年03月04日  20:23

经营情况

南京证券即将上会:近两年净利润下滑
南京证券即将上会:近两年净利润下滑

南京证券最近两年的净利润同比出现下滑。具体来看,2015-2017年南京证券实现营业收入分别为30亿元、15亿元和13.85亿元,净利润分别为14.13亿元、4.94亿元和4.11亿元。[详情]

新浪综合|2018年03月12日  00:21
南京证券招股书预披露更新 2017营收利润双降
南京证券招股书预披露更新 2017营收利润双降

南京证券2017年度营收13.85亿元,净利润4.11亿元,同比分别下滑8%、17%。[详情]

新浪财经|2018年03月01日  20:59
南京证券再冲A股:投行业务为短板
南京证券再冲A股:投行业务为短板

相比经纪业务和信用交易业务,南京证券的自营业务及资产管理业务则相对薄弱。投资银行业务则为南京证券的“短板”,2015年、2016年、2017年,该公司投资银行业务分部营业收入占公司同期营业收入的比例分别为4.59%、17.12%、6.48%。[详情]

第一财经日报|2018年03月06日  02:18
南京证券IPO:营收主要来自经纪业务 近两年大幅收缩
南京证券IPO:营收主要来自经纪业务 近两年大幅收缩

在经纪业务下降的同时,整个券商行业的佣金比例也在下跌。报告期内,南京证券的平均净佣金率分别为千万之0.51、0.37和0.32,而行业平均佣金率为千分之0.5、0.38和0.34,均呈现逐年下降的态势。虽然公司的平均佣金已经低于行业平均水平,但是南京证券表示,不排除低价策略对公司经纪业务的盈利带来的不利影响。[详情]

新浪证券综合|2018年03月02日  19:30

股权结构

最新新闻

南京证券过会:员工曾涉嫌诈骗 报告期内存多次处罚
新浪证券综合 | 2018年03月14日 09:12
第三次冲刺IPO南京证券终于过会
新浪综合 | 2018年03月14日 01:06
南京证券成功过会 上市券商增至32家
中国证券报-中证网 | 2018年03月13日 20:18
南京证券IPO:投行业务呈明显下滑态势
南京证券IPO:投行业务呈明显下滑态势

   据证监会官网消息,亚普汽车部件股份有限公司、南京证券股份有限公司、广东文灿压铸股份有限公司三家企业将于2018年3月13日上会。3月11日,有知名财经大V在微博上对此进行了解读。 来源:投行泰山 第二部分 读南京证券的招股书 投行业务呈明显下滑态势 2015-2017年,公司投行业务分部营业收入分别为1.38亿元、2.57亿元、0.90亿元,占公司营业收入比重分别为4.59%、17.12%、6.48%,2017年末投行人员180人,其中保代仅12人,保代相比2016年末还减少了3人,且2017年发行人全年未完成一单IPO项目。业内同仁注1:投行本质是卖方,目前国内三大卖方:一是股票市场的券商研究,分佣为主,模式已经成熟;二是股权市场的新型投行,模式也算成熟,以私募融资和并购为主,尤其是TMT及新经济领域;三是代表国内“投行”标签的券商投行,以证券监管框架下的IPO及并购重组为主,通道属性大于交易属性,模式尚难言成熟。 业内同仁注2:券商,或者说得更好听一点,投行,基本赚钱的模式,无非是投行+资管+自营+经纪+财富+直投+双融。我们细分看下:第一,投行是帮人上市,帮人发债,很好理解吧?挣的是佣金,这个佣金比例逐步降低,且投行人的成本又很高,于是,这业务是投行股东替投行员工干活的不挣钱买卖,有挣,最终也都分员工了;第二,资管,就是替人管钱,替社保,替企业,替富人,挣点类似公募基金管理费的意思,原来还有大量通道业务,现在也少了,没了;第三,自营,这纯粹看自营大爷的本事,看对了,譬如利率方向押对了,仓位挣大钱,看错了,也得扛着;第四,经纪,就是苦逼的交易大战啊,我那年头,佣金是千二千三,还不需讲价,现在是万分之三,万分之二,直接打低到交易所规费;第五,财富,就是经纪业务衍生品,经纪不挣钱,但是你钱知道留在我这里,我就有机会让你买点我货架的这个产品,那个产品,只要你买产品了,就留下管理费,那比挣经纪佣金稳定,还不丢脸,因为所有做经纪业务的人,最终都会丢脸,股市你怎么可能看准嘛!第六,直投,就是押注某个独角兽或初创企业会赢,这看命,也需要投行同事帮忙,全方位关系营销,否则好企业,一般PE资金根本投不进去;第七,双融,就是投行版的小高利贷,投行发点公司企业债,转手加成卖给客户,无风险吃利差,原来还有更高效的民间股票配资与之竞争,现在明面上几乎没有对手了,太爽了。好,分析完了。一句话:投行最好的生意,就是利用投行的幌子,打出名气(比如我帮阿里巴巴发债50亿美金啦),壮大自己的直投或财富生意,更重要就是稳定的财富销售生意。各种资管产品,每一个都有销售费,都有管理费,客户赔不赔钱不知道,反正管理费不能少,客户端能收钱,管理方还能收钱,是最好的生意,资本耗费很少的生意,ROE于是很高的生意。 将资管计划和信托计划纳入并表范围 1、反馈意见:补充披露公司将“富安达-南证-富睿4号”、北信利通债券投资集合资金信托、“龙兴506号”定向资产管理计划、“尚书1号”定向资产管理计划纳入合并报表范围的依据,并根据《企业会计准则——企业合并》和《关于进一步做好证券公司会计核算、年报披露及审计工作的通知》(会计部函[2013]45号)等相关规定,详细说明公司将部分结构化主体纳入合并报表范围的具体依据,相关编制方法是否符合《企业会计准则》的规定。2、反馈回复:报告期内公司对上述结构化主体纳入合并报表范围,系基于对公司作为结构化主体的投资方是否具备控制权、是否因参与被投资方的相关活动而享有可变回报、是否有能力运用其对被投资方的权力影响其回报金额等认定,具体见招股书P537-540。 说明控股的股交中心的合法性 宁夏股权托管交易中心系南京证券持股51%并负责筹建的区域股交中心,符合《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》、《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》、《宁夏回族自治区交易场所管理暂行办法》等相关规定,不属于应清理整顿的交易所范畴。[详情]

新浪证券综合 | 2018年03月12日 13:20
南京证券三冲A股 业绩下滑存隐忧
南京证券三冲A股 业绩下滑存隐忧

  来源:华夏时报 本报记者 石省昌 北京报道 这是南京证券第三次冲击A股。 2月26日,南京证券再次报送最新招股说明书。此次南京证券的排队状态已变更为预先披露更新,相距其上一次2017年2月17日的报送已过去一年有余。 背负着过往的“警告”,再加如今的业绩连续两年下滑,凡此种种或给南京证券顺利IPO增加变数。 三冲A股 2012年,南京证券首冲A股,在进入上市辅导前,因其保荐上市的新大地财务造假案曝光被连累,新大地和南京证券双双被证监会立案稽查。之后,证监会对南京证券作出警告并暂停保荐业务6个月,对新大地项目保荐人胡冰和廖建华处以罚款和终身证券市场禁入措施。 至今,在证监会的官网,搜索“南京证券”,依旧能够找到多份有关当年南京证券被罚的公告。 2015年,南京证券试图借壳上市。2014年底,南京纺织品进出口股份有限公司(下称“南纺股份”)发布重大事项停牌公告,后又公告称此次重大事项构成重大资产重组,而标的公司正是南京证券。但最终以南纺股份(600250.SH)发布终止重大资产重组公告结束。 其披露的招股说明书显示,南京证券此次计划登陆A股,发行不超过82466.65万股股票,每股面值1元,发行价尚未确定。南京证券表示,募集资金拟用于补充资本金、增加营运资金以及扩大业务规模。 对此,前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉《华夏时报》记者,券商IPO募集到资金有利于这些券商做大做强,一方面解决资金的问题,另一方面也提高券商的知名度,因为股民大部分都是券商的客户,并且上市可以变成公众公司。 不过,中国人民大学法学教授刘俊海多年研究证券法,他认为,券商公司鱼贯而出排队过会,总体来讲有利有弊。券商上市后本身更规范了,通过IPO的公开发行并上市倒逼券商慎独自律,提高证券公司的规范程度和竞争力。否则,自己本身就不合格的券商如何给别人做保荐机构,打铁先要自身硬。 同时,刘俊海也分析了券商上市可能存在的弊端。“宏观上,券商上市能够提高中国资本市场的诚信度和公信力,提高中国资本市场发展的后劲。但因为有些券商有一些失信行为,帮助上市公司做欺诈发行,所以也有可能会如法炮制,券商上市的时候也采取欺诈发行的套路,这就是弊端。”刘俊海说。 2018年1月下旬,证监会对南京证券下发了招股说明书的反馈。根据招股书披露,公司南京常府街证券营业部原柜台员工石某私刻公章和虚构理财产品,对常某、王某等43名自然人实施非法集资和诈骗,2013年常某、王某等43名自然人先后以“财产损害赔偿纠纷”为案由起诉公司及公司南京常府街证券营业部,要求公司赔偿共计1300.842万元(本金)以及相应利息。为此,证监会要求保荐机构、发行人律师进一步核查说明案件的案由,诉讼进展情况,是否会对南京证券财务数据、生产经营产生重大不利影响,南京证券是否可能受到行政处罚,内控制度是否有效,是否已就该案制定了有效的整改措施,并充分提示相关风险。 对于报告期内,南京证券存在部分行政处罚,证监会要求保荐机构、南京证券的律师进一步核查并说明报告期内南京证券及其子公司的违法违规情形及行政处罚是否披露充分,是否构成重大违法违规,是否因涉嫌犯罪或证券违法行为被立案侦查,是否存在严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形,控股股东、实际控制人是否存在重大违法行为,并就是否构成本次发行上市的法律障碍发表明确核查意见。 业绩下滑 除了被行政处罚等过往历史,如今南京证券面临的是业绩的下滑。 招股书显示,南京证券从事的主要业务为证券经纪、证券投资咨询、自营业务等。2015年至2017年南京证券实现的营业收入分别约为30亿元、15亿元和13.85亿元,对应净利润分别约为14.13亿元、4.94亿元和4.11亿元。 不难看出,南京证券的营业收入和净利润在近两年下滑严重。 在2015年股市调整之后,2016年国内证券市场整体低迷,交易活跃度降低,南京证券当年业绩被腰斩,营业收入同比下降50%,净利润同比下降65.04%。 2017年,南京证券的业绩继续下滑,营业收入较2016年下降8.3%,净利润较2016年下降16.8%。招股书显示,报告期内经纪业务是南京证券的重要营业收入来源,多年来占收入比例均在40%以上。2015年、2016年和2017年,南京证券经纪业务的收入分别为19.1亿元、7.77亿元和5.68亿元,占当期营业收入的比重分别为63.67%、51.81%、41.06%。 经纪业务收入的减少直接导致南京证券经纪业务营业利润率的下降,2017年,南京证券经纪业务营业利润率为26.22%,远低于同行业的平均经纪业务营业利润率38.94%。 “这两年市场行情整体低迷,成交量较少,所以券商的业绩普遍不太理想,增速较低,有些小券商业绩出现下滑。券商业绩和行情有很大的关系,牛市的时候业绩会比较好。券商要逐步摆脱靠天吃饭的局面,通过创新业务摆脱对于经纪业务的依赖。”杨德龙说。 在反馈书中,证监会要求其详细分析报告期内公司净佣金费率持续下降原因、未来变动趋势,并结合公司经纪业务利润贡献程度等充分披露对公司盈利能力影响及相关风险;披露公司经纪业务营业利润率变动情况、原因,同行业对比情况,差异原因等相关信息。 南京证券在宁夏共有17家营业部,经纪业务宁夏占优较高。主要原因系宁夏是原西北证券总部所在地,南京证券通过托管西北证券经纪类资产并最终完成收购。 为此,证监会在反馈中要求补充披露江苏、宁夏地区经纪业务竞争状况、发展趋势及主要证券公司经纪业务市场占有率变化情况,公司与可比公司比较情况等,并详细分析公司经纪业务以江苏地区及宁夏地区占有比例较高的原因、合理性、未来发展及变化趋势和可能,详细披露相关风险并做重大事项提示。 相比经纪业务和信用交易业务,南京证券的自营业务及资产管理业务则相对薄弱。投资银行业务则为南京证券的“短板”,2015年、2016年、2017年,南京证券的投行业务收入分别为1.38亿元、2.57亿元、8972.35万元,占同期营业收入的比例分别为4.59%、17.12%、6.48%。 显然,从营收数据上看,2017年南京证券的投行业务收入也有下滑的趋势。  [详情]

华夏时报 | 2018年03月12日 10:55
南京证券周二上会 2018年哪些券商有望上市
券商中国 | 2018年03月12日 10:45
上市券商有望新增一员南京证券即将上会
新浪综合 | 2018年03月12日 00:21
南京证券周二上会 这些券商也有望上市
南京证券周二上会 这些券商也有望上市

  第32家上市券商要来了?南京证券周二上会,这些券商也有望上市 图片来源:中国财经图库 又是一次揭开谜底的时刻,3月13日IPO发审会上,出现了南京证券的身影。 南京证券IPO若获核准,将成为第32家A股上市券商。最新信息显示,发审委定于3月13日召开2018年第44次发行审核委员会工作会议,审议南京证券股份有限公司首发事项。 南京证券成立于1990年,是江苏第一家专业的证券公司。作为一家区域性特色较强的证券公司,专注于区域性市场,证券经纪业务的经营与发展具有一定地域集中的特点。目前公司证券经纪业务开展以江苏地区和宁夏地区为核心。 截至2016年9月30日,南京证券共有83家证券营业部,其中41家位于江苏地区,占比达49.40%;14家位于宁夏地区,占比 16.87%。江苏地区与宁夏地区营业部网点数量合计55家,占比66.27%,营业部网点布局相对集中。 南京证券于3月1日晚间在证监会网站披露招股说明书,公司拟在上交所公开发行不超过8.25亿股,所募资金在扣除发行费用后,全部用于补充资金,增加营运资金,扩大业务规模。据了解,南京证券本次IPO由东吴证券和华英证券联合保荐。 南京证券近三年营收情况 南京证券最近两年净利润同比出现下滑。具体来看,2015-2017年南京证券实现营业收入分别为30亿元、15亿元和13.85亿元,归属于母公司的净利润分别为14.13亿元、4.94亿元和4.11亿元。 从收入构成来看,2015-2017年,南京证券经纪业务分布营收分别达到19.1亿元、7.77亿和5.68亿元,占当期公司营业收入的比重为63.67%、51.81%和41.06%。 报告期内,南京证券的平均净佣金率分别为千分之0.51、0.37和0.32,而行业平均佣金率为千分之0.5、0.38和0.34,均呈现逐年下降趋势。该公司经纪业务收入与代理证券交易额、佣金率水平密切相关, 市场交易量波动、交易佣金率变化等因素均可能导致公司证券经纪业务增速放缓或下滑,从而给公司带来经营风险。 另外,南京证券报告期内投行营收分别为1.38亿元、2.57亿元和0.9亿元,占公司同期营收的比例分别为4.59%、17.12%和6.48%;证券自营业务收入分别为7.23亿元、1.02亿元和2.39亿元,占当期营收的比例为24.09%、6.78%和17.24%;资产管理业务的收入分别为0.56亿元、1.04亿元和0.8亿元,占当期营收的比例分别为1.88%、6.93%和5.8%;信用交易业务收入分别为6.7亿元、4.42亿元和4.98亿元,占营收的比例分别为22.34%、29.47%和35.99%。 南京证券还于2012年5月设立子公司巨石创投从事直接投资业务,主要对境内企业进行股权投资;2016年2月、5月巨石创投陆续成立巨石金川、巨石西部两家基金管理公司,进一步搭建完善高校的直投业务结构。 2018年哪些券商有望上市? 国内证券市场无论是市场规模、市场活跃度还是市场筹资额都拥有良好的发展前景;同时,南京证券本次募投项目的实施时间恰逢了互联网金融迅速兴起、证券业蓬勃发展,有助于在互联网金融及证券业的行业发展中抓住机遇,取得长足进步。 2017年,中原证券、中国银河、浙商证券和财通证券实现IPO。哪些券商有望成为2018年的A股新兵? 根据证监会1月4日发布的《首次公开发行股票正常审核状态企业基本信息情况表》显示,中泰证券、国联证券、南京证券、中信建投证券、红塔证券、长城证券均已获得反馈,而天风证券的审核步状态为“预先披露更新”,华林证券已成功过会只待发行。 在排队的10家券商中,中信建投证券和国联证券已经登陆H股,南京证券已经在新三板挂牌,其余6家券商则均为首次公开发行。 其中,来自四川的华西证券IPO已经于2017年12月27日获批通过,占得先机。此外,云南的红塔证券与已获批的华林证券一样,也都是西部地区首发在审企业,或将受益于西部企业优先审核政策,得到优先安排。 此前在排队上市却因为股东行贿被迫中止的东莞证券,截至1月4日,审核状态仍为“中止审查”,原因为“发行人主动要求中止审查或者其他导致审核工作无法正常开展”。  [详情]

券商中国 | 2018年03月11日 20:40
连续2年出现净利下滑 南京证券IPO招股书预披露更新
新浪综合 | 2018年03月08日 00:02
南京证券新三板转A股三次冲击IPO:投行业务为短板
第一财经日报 | 2018年03月06日 02:18
南京证券过会:员工曾涉嫌诈骗 报告期内存多次处罚
南京证券过会:员工曾涉嫌诈骗 报告期内存多次处罚

   于2018年3月13日召开的发审会,有亚普汽车部件股份有限公司、南京证券股份有限公司、广东文灿压铸股份有限公司三家企业上会,三家全过,春天般的温暖。 相关新闻: 聚焦南京证券三冲A股 来源:投行老范 (原标题:IPO最新!“三类”股东、巨额商誉、员工涉嫌诈骗,这三家企业携“问题”成功闯关......) 南京证券股份主要问题分析 发审委主要问题:发行人某证券营业部原员工曾骗取多名客户资金,江苏证监局因此责令发行人限期整改。2017年4月,7名自然人分别以“财产损害赔偿纠纷”为由起诉发行人,现尚未结案。请发行人代表说明:(1)对相关业务自查情况,是否已就有关案件所涉业务制定了有效的整改措施,发行人内部控制制度是否健全、完整并得以有效执行;(2)未结案件的进展情况,是否还存在引发其他法律风险或经济损失的可能,是否会对发行人财务数据、经营产生重大不利影响。请保荐代表人说明核查方法、过程及依据并发表核查意见。 投行老范分析: 员工涉嫌诈骗,对上市企业来说,影响有两点,第一个是内部控制度有效的问题。 第二个是对公司本身的影响,也就是对财务报表的影响。 这两点解释清楚即可。 实际上,除了员工涉嫌诈骗案之外,南京证券在报告期内还存在多次处罚。 招股书资料显示,其在报告期内受到四次行政处罚,其中三次税务处罚金额较小。 不过,2013年因南京证券保荐广东新大地生物科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市项目(以下简称“新大地IPO 项目”)中,未能勤勉尽责,出具的发行保荐书及相关文件存在虚假记载,证监会对南京证券采取公开谴责并责令改正的监管措施。 南京证券的处理方法为: 虽然发行人上述行政处罚发生在报告期内,但本公司最近36 个月内不存在 重大违法违规行为,且根据2017 年1 月18 日中国证监会证券基金机构监管部《关于出具南京证券首次公开发行股票并上市监管意见书的函》(机构部函[2017]221号),“对南京证券申请首次公开发行股票并上市无异议,并同意南京证券因IPO上市涉及的变更注册资本事项”。 换句话说,取得证监会无异议函是关键,而时间换空间,如果报告期内存在绕不过去的行政处罚,只能将申报基准日往后挪动,出现“处罚尽管在报告期内,但是不出现在最近36个月之内”的美好局面。[详情]

第三次冲刺IPO南京证券终于过会
第三次冲刺IPO南京证券终于过会

  见习记者 詹晨 第三次冲刺首发(IPO)的南京证券终于过会。发审委3月13日召开2018年第44次发行审核委员会工作会议上,审议通过了南京证券首发事项。 续华林证券之后,南京证券将成为第32家A股上市券商。年报数据显示,南京证券2017年实现营收13.85亿,实现净利润4.12亿。 招股说明书数据显示,南京证券拟在上交所公开发行不超过8.25亿股,所募资金在扣除发行费用后,全部用于补充资金,增加营运资金,扩大业务规模。据了解,南京证券本次IPO由东吴证券和华英证券联合保荐。 南京证券最近两年实现归属净利润同比下滑。具体来看,2015年~2017年南京证券实现的营业收入分别为30亿元、15亿元和13.85亿元,对应实现的归属于母公司所有者净利润分别为14.13亿元、4.94亿元和4.11亿元。 成立于1990年的南京证券是江苏第一家专业的证券公司。作为一家区域性特色较强的证券公司,专注于区域性市场,证券经纪业务的经营与发展具有一定地域集中的特点。目前该公司证券经纪业务开展以江苏地区和宁夏地区为核心。 截至2016年9月30日,南京证券共有83家证券营业部,其中41家位于江苏地区,占比达到49.40%;14家位于宁夏地区,占比16.87%。江苏地区与宁夏地区营业部网点数量合计55家,占比66.27%。 2017年,中原证券、银河证券、浙商证券和财通证券4家券商完成IPO,成功登陆A股市场。 根据证监会官网信息,正在排队IPO的中泰证券、国联证券、南京证券、红塔证券、长城证券均已获得反馈。天风证券的审核状态为“预先披露更新”,中信建投证券已经进入“预披露更新”阶段,即将上发审委会议。华林证券已成功过会只待发行。[详情]

南京证券成功过会 上市券商增至32家
南京证券成功过会 上市券商增至32家

  中证网讯(记者 王蕊)3月13日,南京证券IPO闯关成功,在第17届发审委的严格把关下,成为A股第32家上市券商。这是继2月6日华林证券顺利过会后的,今年第二家上市券商。 根据南京证券3月1日在证监会网站披露的招股说明书,截至2017年年底,公司资产总计235.02亿元,拟在上交所公开发行不超过82466.65万股,发行比例不超过发行完成后公司股本总额的25%。募得资金扣除发行费用后,将全部用于补充资金,增加营运资金,扩大业务规模。 受证券市场行情波动影响,南京证券近三年业绩出现下滑,招股说明书显示,2015年至2017年,公司实现的营业收入分别约为30亿元、15亿元和13.85亿元,对应净利润分别约为14.13亿元、4.94亿元和4.11亿元。上会前还曾有业内人士担心,会因此影响审核结果,好在最终顺利过关。 值得一提的是,证监会在1月26日给出的反馈意见中,曾要求南京证券的保荐机构、发行人律师,对新三板挂牌后股东变化情况,股东变化的原因、方式、转让价格进行核查并披露。南京证券也在更新的招股说明书中,对新三板挂牌并定增至停牌期间,新进的 91 名自然人股东、 新进的 9 名机构股东以及发生增减变动的 6 名挂牌前原股东情况进行了补充说明。 公开信息显示,这其实是南京证券第三次谋求A股上市。2012年,南京证券首次冲击A股的尝试因保荐项目财务造假而被迫中止。2014年底,南京证券试图借壳南纺股份上市,但最终半途而止。 据南京证券官网信息,公司于1990年12月由中国人民银行南京分行发起设立;1995年划归南京市人民政府管理;2012年完成股份制改造,变更为股份有限公司;2015年10月成功挂牌全国股转系统,成为新三板第五家挂牌券商。 作为一家区域性特色较强的证券公司,南京证券专注于区域性市场,证券经纪业务开展以江苏地区和宁夏地区为核心,截至2017年12月31日,江苏地区与宁夏地区营业部网点数量合计55家,占比66.27%,营业部网点布局相对集中。[详情]

南京证券IPO:投行业务呈明显下滑态势
南京证券IPO:投行业务呈明显下滑态势

   据证监会官网消息,亚普汽车部件股份有限公司、南京证券股份有限公司、广东文灿压铸股份有限公司三家企业将于2018年3月13日上会。3月11日,有知名财经大V在微博上对此进行了解读。 来源:投行泰山 第二部分 读南京证券的招股书 投行业务呈明显下滑态势 2015-2017年,公司投行业务分部营业收入分别为1.38亿元、2.57亿元、0.90亿元,占公司营业收入比重分别为4.59%、17.12%、6.48%,2017年末投行人员180人,其中保代仅12人,保代相比2016年末还减少了3人,且2017年发行人全年未完成一单IPO项目。业内同仁注1:投行本质是卖方,目前国内三大卖方:一是股票市场的券商研究,分佣为主,模式已经成熟;二是股权市场的新型投行,模式也算成熟,以私募融资和并购为主,尤其是TMT及新经济领域;三是代表国内“投行”标签的券商投行,以证券监管框架下的IPO及并购重组为主,通道属性大于交易属性,模式尚难言成熟。 业内同仁注2:券商,或者说得更好听一点,投行,基本赚钱的模式,无非是投行+资管+自营+经纪+财富+直投+双融。我们细分看下:第一,投行是帮人上市,帮人发债,很好理解吧?挣的是佣金,这个佣金比例逐步降低,且投行人的成本又很高,于是,这业务是投行股东替投行员工干活的不挣钱买卖,有挣,最终也都分员工了;第二,资管,就是替人管钱,替社保,替企业,替富人,挣点类似公募基金管理费的意思,原来还有大量通道业务,现在也少了,没了;第三,自营,这纯粹看自营大爷的本事,看对了,譬如利率方向押对了,仓位挣大钱,看错了,也得扛着;第四,经纪,就是苦逼的交易大战啊,我那年头,佣金是千二千三,还不需讲价,现在是万分之三,万分之二,直接打低到交易所规费;第五,财富,就是经纪业务衍生品,经纪不挣钱,但是你钱知道留在我这里,我就有机会让你买点我货架的这个产品,那个产品,只要你买产品了,就留下管理费,那比挣经纪佣金稳定,还不丢脸,因为所有做经纪业务的人,最终都会丢脸,股市你怎么可能看准嘛!第六,直投,就是押注某个独角兽或初创企业会赢,这看命,也需要投行同事帮忙,全方位关系营销,否则好企业,一般PE资金根本投不进去;第七,双融,就是投行版的小高利贷,投行发点公司企业债,转手加成卖给客户,无风险吃利差,原来还有更高效的民间股票配资与之竞争,现在明面上几乎没有对手了,太爽了。好,分析完了。一句话:投行最好的生意,就是利用投行的幌子,打出名气(比如我帮阿里巴巴发债50亿美金啦),壮大自己的直投或财富生意,更重要就是稳定的财富销售生意。各种资管产品,每一个都有销售费,都有管理费,客户赔不赔钱不知道,反正管理费不能少,客户端能收钱,管理方还能收钱,是最好的生意,资本耗费很少的生意,ROE于是很高的生意。 将资管计划和信托计划纳入并表范围 1、反馈意见:补充披露公司将“富安达-南证-富睿4号”、北信利通债券投资集合资金信托、“龙兴506号”定向资产管理计划、“尚书1号”定向资产管理计划纳入合并报表范围的依据,并根据《企业会计准则——企业合并》和《关于进一步做好证券公司会计核算、年报披露及审计工作的通知》(会计部函[2013]45号)等相关规定,详细说明公司将部分结构化主体纳入合并报表范围的具体依据,相关编制方法是否符合《企业会计准则》的规定。2、反馈回复:报告期内公司对上述结构化主体纳入合并报表范围,系基于对公司作为结构化主体的投资方是否具备控制权、是否因参与被投资方的相关活动而享有可变回报、是否有能力运用其对被投资方的权力影响其回报金额等认定,具体见招股书P537-540。 说明控股的股交中心的合法性 宁夏股权托管交易中心系南京证券持股51%并负责筹建的区域股交中心,符合《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》、《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》、《宁夏回族自治区交易场所管理暂行办法》等相关规定,不属于应清理整顿的交易所范畴。[详情]

南京证券三冲A股 业绩下滑存隐忧
南京证券三冲A股 业绩下滑存隐忧

  来源:华夏时报 本报记者 石省昌 北京报道 这是南京证券第三次冲击A股。 2月26日,南京证券再次报送最新招股说明书。此次南京证券的排队状态已变更为预先披露更新,相距其上一次2017年2月17日的报送已过去一年有余。 背负着过往的“警告”,再加如今的业绩连续两年下滑,凡此种种或给南京证券顺利IPO增加变数。 三冲A股 2012年,南京证券首冲A股,在进入上市辅导前,因其保荐上市的新大地财务造假案曝光被连累,新大地和南京证券双双被证监会立案稽查。之后,证监会对南京证券作出警告并暂停保荐业务6个月,对新大地项目保荐人胡冰和廖建华处以罚款和终身证券市场禁入措施。 至今,在证监会的官网,搜索“南京证券”,依旧能够找到多份有关当年南京证券被罚的公告。 2015年,南京证券试图借壳上市。2014年底,南京纺织品进出口股份有限公司(下称“南纺股份”)发布重大事项停牌公告,后又公告称此次重大事项构成重大资产重组,而标的公司正是南京证券。但最终以南纺股份(600250.SH)发布终止重大资产重组公告结束。 其披露的招股说明书显示,南京证券此次计划登陆A股,发行不超过82466.65万股股票,每股面值1元,发行价尚未确定。南京证券表示,募集资金拟用于补充资本金、增加营运资金以及扩大业务规模。 对此,前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉《华夏时报》记者,券商IPO募集到资金有利于这些券商做大做强,一方面解决资金的问题,另一方面也提高券商的知名度,因为股民大部分都是券商的客户,并且上市可以变成公众公司。 不过,中国人民大学法学教授刘俊海多年研究证券法,他认为,券商公司鱼贯而出排队过会,总体来讲有利有弊。券商上市后本身更规范了,通过IPO的公开发行并上市倒逼券商慎独自律,提高证券公司的规范程度和竞争力。否则,自己本身就不合格的券商如何给别人做保荐机构,打铁先要自身硬。 同时,刘俊海也分析了券商上市可能存在的弊端。“宏观上,券商上市能够提高中国资本市场的诚信度和公信力,提高中国资本市场发展的后劲。但因为有些券商有一些失信行为,帮助上市公司做欺诈发行,所以也有可能会如法炮制,券商上市的时候也采取欺诈发行的套路,这就是弊端。”刘俊海说。 2018年1月下旬,证监会对南京证券下发了招股说明书的反馈。根据招股书披露,公司南京常府街证券营业部原柜台员工石某私刻公章和虚构理财产品,对常某、王某等43名自然人实施非法集资和诈骗,2013年常某、王某等43名自然人先后以“财产损害赔偿纠纷”为案由起诉公司及公司南京常府街证券营业部,要求公司赔偿共计1300.842万元(本金)以及相应利息。为此,证监会要求保荐机构、发行人律师进一步核查说明案件的案由,诉讼进展情况,是否会对南京证券财务数据、生产经营产生重大不利影响,南京证券是否可能受到行政处罚,内控制度是否有效,是否已就该案制定了有效的整改措施,并充分提示相关风险。 对于报告期内,南京证券存在部分行政处罚,证监会要求保荐机构、南京证券的律师进一步核查并说明报告期内南京证券及其子公司的违法违规情形及行政处罚是否披露充分,是否构成重大违法违规,是否因涉嫌犯罪或证券违法行为被立案侦查,是否存在严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形,控股股东、实际控制人是否存在重大违法行为,并就是否构成本次发行上市的法律障碍发表明确核查意见。 业绩下滑 除了被行政处罚等过往历史,如今南京证券面临的是业绩的下滑。 招股书显示,南京证券从事的主要业务为证券经纪、证券投资咨询、自营业务等。2015年至2017年南京证券实现的营业收入分别约为30亿元、15亿元和13.85亿元,对应净利润分别约为14.13亿元、4.94亿元和4.11亿元。 不难看出,南京证券的营业收入和净利润在近两年下滑严重。 在2015年股市调整之后,2016年国内证券市场整体低迷,交易活跃度降低,南京证券当年业绩被腰斩,营业收入同比下降50%,净利润同比下降65.04%。 2017年,南京证券的业绩继续下滑,营业收入较2016年下降8.3%,净利润较2016年下降16.8%。招股书显示,报告期内经纪业务是南京证券的重要营业收入来源,多年来占收入比例均在40%以上。2015年、2016年和2017年,南京证券经纪业务的收入分别为19.1亿元、7.77亿元和5.68亿元,占当期营业收入的比重分别为63.67%、51.81%、41.06%。 经纪业务收入的减少直接导致南京证券经纪业务营业利润率的下降,2017年,南京证券经纪业务营业利润率为26.22%,远低于同行业的平均经纪业务营业利润率38.94%。 “这两年市场行情整体低迷,成交量较少,所以券商的业绩普遍不太理想,增速较低,有些小券商业绩出现下滑。券商业绩和行情有很大的关系,牛市的时候业绩会比较好。券商要逐步摆脱靠天吃饭的局面,通过创新业务摆脱对于经纪业务的依赖。”杨德龙说。 在反馈书中,证监会要求其详细分析报告期内公司净佣金费率持续下降原因、未来变动趋势,并结合公司经纪业务利润贡献程度等充分披露对公司盈利能力影响及相关风险;披露公司经纪业务营业利润率变动情况、原因,同行业对比情况,差异原因等相关信息。 南京证券在宁夏共有17家营业部,经纪业务宁夏占优较高。主要原因系宁夏是原西北证券总部所在地,南京证券通过托管西北证券经纪类资产并最终完成收购。 为此,证监会在反馈中要求补充披露江苏、宁夏地区经纪业务竞争状况、发展趋势及主要证券公司经纪业务市场占有率变化情况,公司与可比公司比较情况等,并详细分析公司经纪业务以江苏地区及宁夏地区占有比例较高的原因、合理性、未来发展及变化趋势和可能,详细披露相关风险并做重大事项提示。 相比经纪业务和信用交易业务,南京证券的自营业务及资产管理业务则相对薄弱。投资银行业务则为南京证券的“短板”,2015年、2016年、2017年,南京证券的投行业务收入分别为1.38亿元、2.57亿元、8972.35万元,占同期营业收入的比例分别为4.59%、17.12%、6.48%。 显然,从营收数据上看,2017年南京证券的投行业务收入也有下滑的趋势。  [详情]

南京证券周二上会 2018年哪些券商有望上市
南京证券周二上会 2018年哪些券商有望上市

  又是一次揭开谜底的时刻,3月13日IPO发审会上,出现了南京证券的身影。 南京证券IPO若获核准,将成为第32家A股上市券商。最新信息显示,发审委定于3月13日召开2018年第44次发行审核委员会工作会议,审议南京证券股份有限公司首发事项。 南京证券成立于1990年,是江苏第一家专业的证券公司。作为一家区域性特色较强的证券公司,专注于区域性市场,证券经纪业务的经营与发展具有一定地域集中的特点。目前公司证券经纪业务开展以江苏地区和宁夏地区为核心。 截至2016年9月30日,南京证券共有83家证券营业部,其中41家位于江苏地区,占比达49.40%;14家位于宁夏地区,占比 16.87%。江苏地区与宁夏地区营业部网点数量合计55家,占比66.27%,营业部网点布局相对集中。 南京证券于3月1日晚间在证监会网站披露招股说明书,公司拟在上交所公开发行不超过8.25亿股,所募资金在扣除发行费用后,全部用于补充资金,增加营运资金,扩大业务规模。据了解,南京证券本次IPO由东吴证券和华英证券联合保荐。 南京证券近三年营收情况 南京证券最近两年净利润同比出现下滑。具体来看,2015-2017年南京证券实现营业收入分别为30亿元、15亿元和13.85亿元,归属于母公司的净利润分别为14.13亿元、4.94亿元和4.11亿元。 从收入构成来看,2015-2017年,南京证券经纪业务分布营收分别达到19.1亿元、7.77亿和5.68亿元,占当期公司营业收入的比重为63.67%、51.81%和41.06%。 报告期内,南京证券的平均净佣金率分别为千分之0.51、0.37和0.32,而行业平均佣金率为千分之0.5、0.38和0.34,均呈现逐年下降趋势。该公司经纪业务收入与代理证券交易额、佣金率水平密切相关, 市场交易量波动、交易佣金率变化等因素均可能导致公司证券经纪业务增速放缓或下滑,从而给公司带来经营风险。 另外,南京证券报告期内投行营收分别为1.38亿元、2.57亿元和0.9亿元,占公司同期营收的比例分别为4.59%、17.12%和6.48%;证券自营业务收入分别为7.23亿元、1.02亿元和2.39亿元,占当期营收的比例为24.09%、6.78%和17.24%;资产管理业务的收入分别为0.56亿元、1.04亿元和0.8亿元,占当期营收的比例分别为1.88%、6.93%和5.8%;信用交易业务收入分别为6.7亿元、4.42亿元和4.98亿元,占营收的比例分别为22.34%、29.47%和35.99%。 南京证券还于2012年5月设立子公司巨石创投从事直接投资业务,主要对境内企业进行股权投资;2016年2月、5月巨石创投陆续成立巨石金川、巨石西部两家基金管理公司,进一步搭建完善高校的直投业务结构。 2018年哪些券商有望上市? 国内证券市场无论是市场规模、市场活跃度还是市场筹资额都拥有良好的发展前景;同时,南京证券本次募投项目的实施时间恰逢了互联网金融迅速兴起、证券业蓬勃发展,有助于在互联网金融及证券业的行业发展中抓住机遇,取得长足进步。 2017年,中原证券、中国银河、浙商证券和财通证券实现IPO。哪些券商有望成为2018年的A股新兵? 根据证监会1月4日发布的《首次公开发行股票正常审核状态企业基本信息情况表》显示,中泰证券、国联证券、南京证券、中信建投证券、红塔证券、长城证券均已获得反馈,而天风证券的审核步状态为“预先披露更新”,华林证券已成功过会只待发行。 在排队的10家券商中,中信建投证券和国联证券已经登陆H股,南京证券已经在新三板挂牌,其余6家券商则均为首次公开发行。 其中,来自四川的华西证券IPO已经于2017年12月27日获批通过,占得先机。此外,云南的红塔证券与已获批的华林证券一样,也都是西部地区首发在审企业,或将受益于西部企业优先审核政策,得到优先安排。 此前在排队上市却因为股东行贿被迫中止的东莞证券,截至1月4日,审核状态仍为“中止审查”,原因为“发行人主动要求中止审查或者其他导致审核工作无法正常开展”。 [详情]

上市券商有望新增一员南京证券即将上会
上市券商有望新增一员南京证券即将上会

  见习记者 詹晨 日期,证监会发布消息,发审委定于3月13日召开2018年第44次发行审核委员会工作会议,审议南京证券股份有限公司首发事项。 南京证券IPO若获批上会,将成为第32家A股上市券商。年报显示,南京证券2017年实现营收13.85亿元,实现净利润4.12亿元。 近两年净利润下滑 南京证券最近两年的净利润同比出现下滑。具体来看,2015-2017年南京证券实现营业收入分别为30亿元、15亿元和13.85亿元,净利润分别为14.13亿元、4.94亿元和4.11亿元。 从营业收入构成来看,2015-2017年,南京证券经纪业务营收分别达到19.1亿元、7.77亿和5.68亿元,占当期公司营业收入的比重为63.67%、51.81%和41.06%。2015-2017年三年间,南京证券的平均净佣金率分别为0.51%。、0.37%。和0.32%。,而此三年间行业对应的平均佣金率分别为0.5%。、0.38%。和0.34%。。南京证券表示,该公司经纪业务收入与代理证券交易额、佣金率水平密切相关, 市场交易量波动、交易佣金率变化等因素均可能导致公司证券经纪业务增速放缓或下滑,从而给公司带来经营风险。 另外,南京证券2015-2017年投行营收分别为1.38亿元、2.57亿元和0.9亿元,占该公司同期营收的比例分别为4.59%、17.12%和6.48%;近三年证券自营业务收入分别为7.23亿元、1.02亿元和2.39亿元,占当期营收的比例为24.09%、6.78%和17.24%;资产管理业务近三年的收入分别为0.56亿元、1.04亿元和0.8亿元,占当期营收的比例分别为1.88%、6.93%和5.8%;信用交易业务近三年收入分别为6.7亿元、4.42亿元和4.98亿元,占营收的比例分别为22.34%、29.47%和35.99%。 南京证券还于2012年5月设立子公司巨石创投从事直接投资业务,主要对境内企业进行股权投资;2016年2月、5月巨石创投陆续成立巨石金川、巨石西部两家基金管理公司,进一步搭建完善高效的直投业务结构。 2018年哪些券商 有望上市? 南京证券成立于1990年,是江苏第一家专业的证券公司。作为一家区域性特色较强的证券公司,专注于区域性市场,证券经纪业务的经营与发展具有一定地域集中的特点。目前公司证券经纪业务开展以江苏地区和宁夏地区为核心。 截至2016年9月30日,南京证券共有83家证券营业部,其中41家位于江苏地区,占比达到49.40%;14家位于宁夏地区,占比16.87%。江苏地区与宁夏地区营业部网点数量合计55家,占比66.27%,营业部网点布局相对集中。 南京证券于3月1日晚间在证监会网站披露招股说明书,称该公司拟在上交所公开发行不超过8.25亿股,所募资金在扣除发行费用后,全部用于补充资金,增加营运资金,扩大业务规模。据了解,南京证券此次IPO由东吴证券和华英证券联合承销保荐。 市场分析人士称,无论是市场规模、市场活跃度还是市场筹资额,国内证券市场都拥有良好的发展前景。南京证券此次募投项目的实施时间恰逢互联网金融迅速兴起、证券业蓬勃发展,有助于该公司在互联网金融及证券业的行业发展中抓住机遇,取得长足进步。 2017年以来,大、中型券商再融资规模扩大,行业集中度加速提升,同时,也有不少券商选择直接融资。2017年,就有中原证券、银河证券、浙商证券和财通证券4家券商完成IPO,成功登陆A股市场。 哪些券商有望成为2018年的A股新兵?根据证监会1月4日发布的《首次公开发行股票正常审核状态企业基本信息情况表》显示,中泰证券、国联证券、南京证券、中信建投证券、红塔证券、长城证券均已获得反馈,而天风证券的审核状态为“预先披露更新”,华林证券已成功过会只待发行。[详情]

南京证券周二上会 这些券商也有望上市
南京证券周二上会 这些券商也有望上市

  第32家上市券商要来了?南京证券周二上会,这些券商也有望上市 图片来源:中国财经图库 又是一次揭开谜底的时刻,3月13日IPO发审会上,出现了南京证券的身影。 南京证券IPO若获核准,将成为第32家A股上市券商。最新信息显示,发审委定于3月13日召开2018年第44次发行审核委员会工作会议,审议南京证券股份有限公司首发事项。 南京证券成立于1990年,是江苏第一家专业的证券公司。作为一家区域性特色较强的证券公司,专注于区域性市场,证券经纪业务的经营与发展具有一定地域集中的特点。目前公司证券经纪业务开展以江苏地区和宁夏地区为核心。 截至2016年9月30日,南京证券共有83家证券营业部,其中41家位于江苏地区,占比达49.40%;14家位于宁夏地区,占比 16.87%。江苏地区与宁夏地区营业部网点数量合计55家,占比66.27%,营业部网点布局相对集中。 南京证券于3月1日晚间在证监会网站披露招股说明书,公司拟在上交所公开发行不超过8.25亿股,所募资金在扣除发行费用后,全部用于补充资金,增加营运资金,扩大业务规模。据了解,南京证券本次IPO由东吴证券和华英证券联合保荐。 南京证券近三年营收情况 南京证券最近两年净利润同比出现下滑。具体来看,2015-2017年南京证券实现营业收入分别为30亿元、15亿元和13.85亿元,归属于母公司的净利润分别为14.13亿元、4.94亿元和4.11亿元。 从收入构成来看,2015-2017年,南京证券经纪业务分布营收分别达到19.1亿元、7.77亿和5.68亿元,占当期公司营业收入的比重为63.67%、51.81%和41.06%。 报告期内,南京证券的平均净佣金率分别为千分之0.51、0.37和0.32,而行业平均佣金率为千分之0.5、0.38和0.34,均呈现逐年下降趋势。该公司经纪业务收入与代理证券交易额、佣金率水平密切相关, 市场交易量波动、交易佣金率变化等因素均可能导致公司证券经纪业务增速放缓或下滑,从而给公司带来经营风险。 另外,南京证券报告期内投行营收分别为1.38亿元、2.57亿元和0.9亿元,占公司同期营收的比例分别为4.59%、17.12%和6.48%;证券自营业务收入分别为7.23亿元、1.02亿元和2.39亿元,占当期营收的比例为24.09%、6.78%和17.24%;资产管理业务的收入分别为0.56亿元、1.04亿元和0.8亿元,占当期营收的比例分别为1.88%、6.93%和5.8%;信用交易业务收入分别为6.7亿元、4.42亿元和4.98亿元,占营收的比例分别为22.34%、29.47%和35.99%。 南京证券还于2012年5月设立子公司巨石创投从事直接投资业务,主要对境内企业进行股权投资;2016年2月、5月巨石创投陆续成立巨石金川、巨石西部两家基金管理公司,进一步搭建完善高校的直投业务结构。 2018年哪些券商有望上市? 国内证券市场无论是市场规模、市场活跃度还是市场筹资额都拥有良好的发展前景;同时,南京证券本次募投项目的实施时间恰逢了互联网金融迅速兴起、证券业蓬勃发展,有助于在互联网金融及证券业的行业发展中抓住机遇,取得长足进步。 2017年,中原证券、中国银河、浙商证券和财通证券实现IPO。哪些券商有望成为2018年的A股新兵? 根据证监会1月4日发布的《首次公开发行股票正常审核状态企业基本信息情况表》显示,中泰证券、国联证券、南京证券、中信建投证券、红塔证券、长城证券均已获得反馈,而天风证券的审核步状态为“预先披露更新”,华林证券已成功过会只待发行。 在排队的10家券商中,中信建投证券和国联证券已经登陆H股,南京证券已经在新三板挂牌,其余6家券商则均为首次公开发行。 其中,来自四川的华西证券IPO已经于2017年12月27日获批通过,占得先机。此外,云南的红塔证券与已获批的华林证券一样,也都是西部地区首发在审企业,或将受益于西部企业优先审核政策,得到优先安排。 此前在排队上市却因为股东行贿被迫中止的东莞证券,截至1月4日,审核状态仍为“中止审查”,原因为“发行人主动要求中止审查或者其他导致审核工作无法正常开展”。  [详情]

连续2年出现净利下滑 南京证券IPO招股书预披露更新
连续2年出现净利下滑 南京证券IPO招股书预披露更新

  南京证券IPO招股书预披露更新 来源:北京商报 3月1日晚间,证监会官网显示,南京证券的IPO招股书预披露更新,这距离该公司在2017年2月报送已经过去一年的时间,数据显示,南京证券已经连续两年实现的归属净利润同比出现下滑。具体来看,2015-2017年南京证券实现的营业收入分别约为30亿元、15亿元和13.85亿元,对应实现的归属于母公司所有者的净利润分别约为14.13亿元、4.94亿元和4.11亿元。[详情]

南京证券新三板转A股三次冲击IPO:投行业务为短板
南京证券新三板转A股三次冲击IPO:投行业务为短板

  南京证券新三板转A股 三次冲击IPO 袁子懿 证监会网站披露南京证券股份有限公司(下称“南京证券”)于近日更新招股书。此次南京证券的排队状态已变更为预先披露更新,相距其上一次2017年2月17日的报送已过去一年有余。 作为地方证券的南京证券IPO之路也是一路崎岖。南京证券早在2012年就谋求在A股上市,在进入上市辅导前,因其保荐上市的新大地财务造假案曝光被连累,新大地和南京证券双双被证监会立案稽查。之后,证监会对南京证券作出警告并暂停保荐业务6个月,对新大地项目保荐人胡冰和廖建华处以罚款和终身证券市场禁入措施。 2015年,南京证券试图采取“曲线上市”通过借壳实现上市。2014年底,南京纺织品进出口股份有限公司(下称“南纺股份”)发布重大事项停牌公告,后又公告称此次重大事项构成重大资产重组,而标的公司正是南京证券。但最终以南纺股份发布终止重大资产重组公告结束。 在A股屡次碰壁的南京证券在2015年10月28日转场登陆新三板市场,但并未终结其IPO的愿望。2016年6月,南京证券在公告中称,其与中信证券在2012年签署的上市辅导协议依然有效,“目前仍处于上市辅导期。”并在2016年10月26日起暂停在新三板转让,并暂定股票恢复转让日期不晚于2017年4月20日。 南京证券此次计划登陆上证所,发行不超过82466.65万股股票。尽管中信证券为其上市辅导机构,但南京证券的保荐机构为东吴证券,联合主承销商有2家,分别为东吴证券和华英证券。南京证券表示,募集资金拟用于补充资本金、增加营运资金以及扩大业务规模。 经纪业务和信用交易业务为南京证券的优势业务,也是其营业收入的主要来源,其中经纪业务的收入占整体营业收入的比重最多。2015年、2016年、2017年三个报告期内,南京证券证券经纪业务分部营业收入占当期公司营业收入的比重分别为63.67%、51.81%、41.06%。 相比经纪业务和信用交易业务,南京证券的自营业务及资产管理业务则相对薄弱。投资银行业务则为南京证券的“短板”,2015年、2016年、2017年,该公司投资银行业务分部营业收入占公司同期营业收入的比例分别为4.59%、17.12%、6.48%。 业绩方面,南京证券2015年至2017年的营业收入及归属于母公司的净利润一直处于下滑状态。2015年公司实现营业收入30亿元,相比2014年增长111.08%,而2017年全年的营业收入仅为人民币13.85亿元。归属于母公司的净利润更是从2015年的14.13亿元,跌至4.11亿元。 一家券商人士对第一财经记者表示,近三年业绩下滑属于券商行业普遍存在的情况,“目前券商股的市盈率也处于低位。回顾2015年,券商业务处于顶峰,在之后大部分券商的业绩都有所下滑。” 南京证券此次能否成功闯关IPO引发行业的关注,上述券商人士表示,“一方面,南京证券的业绩并不出众,而今年上报的券商拟IPO数量较多,市场竞争较为激烈。另一方面,管理层对于券商上市较为支持,预计此次IPO的难度并不会太大。”[详情]

南京证券再冲IPO:曾卷入财务造假案 业绩连续2年下滑
南京证券再冲IPO:曾卷入财务造假案 业绩连续2年下滑

  南京证券IPO再冲刺:曾卷入财务造假案,业绩连续两年下滑 澎湃新闻见习记者 林倩 来源:澎湃新闻 3月1日,南京证券在证监会网站上更新了预披露招股说明书,距其2017年2月17日首次报送已过去一年。 招股书显示,南京证券拟登陆上海证券交易所,计划发行不超过82466.65万股股票。本次募集资金扣除发行费后,拟全部用于补充资本金,增加营运资金,扩大业务规模。 南京证券由南京证券有限责任公司整体变更设立,起源于1990年成立的南京市证券公司。注册资本为24.74亿元,总部位于南京市。截至2016年12月31日,南京证券的净资产为92.06亿元,行业排名48名。 南京证券招股书披露,截至2017年12月31日,南京证券成立了15家分公司,86家证券营业部,江苏地区与宁夏地区营业部数量合计57家。 第三次冲击上市,目前在新三板挂牌 南京证券第一次谋求闯关A股最早要追溯到2012年,2012年11月南京证券与中信证券签订上市辅导协议,并报送江苏证监局。不过,南京证券第一次冲击上市计划落空。 2012年11月南京证券与中信证券签订上市辅导协议情况。 就在南京证券上市辅导前的2012年8月,已过会拟上市公司新大地生物科技股份有限公司(下称“新大地”)财务造假案曝光,包括新大地和南京证券都被证监会立案稽查。 卷入财务造假案让南京证券的第一次上市计划基本破灭。 随后,南京证券开始筹划通过与上市公司重组的方式实现曲线上市。2014年11月,南京纺织品进出口股份有限公司(600250,下称南纺股份)发布重大事项停牌公告,后又公告称此次重大事项构成重大资产重组,而标的公司正是南京证券。 南纺股份拟发行股份购买南京证券控股股权 ,2015 年 2 月 ,南纺股份已经与包含南京紫金投资集团有限责任公司(下称紫金集团)在内的南京证券的五名股东(合计持有43.38%股权)签订了股份购买协议。 但是本次重大资产重组在2015年5月份宣布终止,南京证券的曲线上市梦破灭。 2015年10月30日,南京证券在新三板挂牌公开转让,成为第五家在新三板挂牌的券商。同时以6元/股价格,向8家股东定向募资34.44亿元。 但南京证券显然志不在新三板。在2016年6月的公告中,南京证券称,与中信证券在2012年签署的上市辅导协议依然有效,目前依然在上市辅导期。并自2016年10月26日起至今,暂停在新三板转让。 2017年2月17日,南京证券首次报送招股说明书,并于2017年3月17日获证监会受理。其招股书显示,保荐机构变成了东吴证券。直至3月1日南京证券在证监会网站上更新招股说明书,时间已经过去近1年。 紫金集团是控股股东,股东中有3家上市公司 南京证券的股权较为分散。招股书显示,南京证券截至目前有45家法人股东和91名自然人股东。南京证券持股5%以上的法人股东有4个,紫金集团持股比例为30.16%、南京新工投资集团有限责任公司(下称新工集团)持股比例为8.41%,江苏凤凰置业有限公司持股比例为8.09%,南京市交通建设投资控股(集团)有限责任公司持股比例为7.06%。 南京证券前十大股东。数据来源:招股说明书。 紫金集团直接持有南京证券30.16%的股份,并通过其全资子公司紫金资管、控股子公司紫金信托分别持有南京证券3.96%、0.35%的股份,合计持有南京证券34.47%的股份,为南京证券的控股股东。 南京市国有资产投资管理控股(集团)有限责任公司(下称国资集团)则是南京证券的实际控制人,其通过紫金集团合计持有南京证券34.47%的股份,并通过南京农垦、南京市国有资产经营有限责任公司等5家公司共7.22%的股份,合计间接持有南京证券41.69%。 国资集团控制南京证券股权情况。数据来源:招股说明书。 澎湃新闻记者发现,在南京证券的股东中潜伏着3家上市公司,南京高科股份有限公司(600064)、南京新街口百货商店股份有限公司(600682)、南京化纤股份有限公司(600889)分别持有南京证券2461万股、4467万股、103万股,持股比例为0.99%、1.81%、0.04%。 经纪业务、投行业务收入下降 招股书显示,南京证券从事的主要业务为证券经纪、证券投资咨询、自营业务等。2015年至2017年南京证券实现的营业收入分别约为30亿元、15亿元和13.85亿元,对应实现归属于母公司所有者的净利润分别约为14.13亿元、4.94亿元和4.11亿元。 南京证券的合并利润表主要数据。数据来源:招股说明书。 值得关注的是,南京证券的营业收入和净利润在近两年下滑严重,特别是2016年国内证券市场整体低迷,证券市场交易活跃度降低,南京证券当年业绩腰斩,营业收入较2015年下降50%,净利润较2015年下降65.04%。 2017年,南京证券的业绩继续下滑,营业收入较2016年下降8.3%,净利润较2016年下降16.8%。 招股书显示,报告期内经纪业务是南京证券的重要营业收入来源,占历年收入比例均在40%以上。 2015年、2016年和2017年,南京证券经纪业务的收入分别为19.1亿元、7.77亿元和5.68亿元,占当期营业收入的比重分别为63.67%、51.81%、41.06%。 经纪业务收入的减少直接导致南京证券经纪业务营业利润率的下降,在2017年,南京证券经纪业务营业利润率为26.22%,远低于同行业的平均经纪业务营业利润率38.94%。 证券市场交易量的波动、佣金率水平下降、业务和客户主要集中于江苏和宁夏地区等因素,均将导致南京证券经纪业务面临客户流失和增速放缓的风险。 南京证券在宁夏共有17家营业部,经纪业务宁夏占优较高比例。主要原因系宁夏是原西北证券总部所在地,南京证券通过托管西北证券经纪类资产并最终完成收购。 除了经纪业务面临增速下滑的风险,南京证券的投行业务收入也有下滑的趋势。2015年、2016年、2017年,南京证券的投行业务收入分别为1.38亿元、2.57亿元、8972.35万元,占同期营业收入的比例分别为4.59%、17.12%、6.48%。 曾因陷新大地财务造假案,被证监会处罚 澎湃新闻记者查阅证监会网站发现,南京证券曾因卷入新大地财务造假案,被证监会下发处罚决定书。 2012年8月,证监会相关部门发现拟上市公司新大地财务造假,该公司在上市前的2009年至2011年间共虚增利润2628万元,南京证券作为新大地的保荐机构也被证监会立案稽查。 证监会认为,南京证券在推荐新大地IPO过程中存在6项违法事实,其中包括“未按规定对新大地2011年度、2011年1至6月、2010年度主要原材料茶籽、茶饼前十大供应商进行核查,仅随机抽查了10个并非前十大供应商的农户,就在对新大地上市申请文件反馈意见的回复等文件中称,通过实地走访、发询证函或查阅工商档案等方式对新大地2011年度、2011年1至6月、2010年度主要原材料茶籽、茶饼前十大供应商进行了核查,并作出新大地对主要原材料茶籽、茶饼前十大供应商的采购情况符合实际的结论。” 2013年5月,证监会公布调查和处罚结果,南京证券投行保荐业务被暂停6个月,对投行业务进行整改,保荐人胡冰和廖建华被处罚款和终身证券市场禁入措施。 此事对南京证券影响巨大,其监管评级直降五级,从A级变成CC级,直到2015年才回升到BBB级,2016年回到A级。 南京证券在之后的公告中表示,在整改期间,公司对投行原有各项业务制度进行了全面的梳理、修订和补充,完善了公司投行内部控制制度和尽职调查制度。[详情]

南京证券IPO:2017营收利润双降 经纪业务大幅收缩
南京证券IPO:2017营收利润双降 经纪业务大幅收缩

  南京证券IPO不逢时,2017营收利润双降,经纪业务大幅收缩 来源:环球老虎财经 业绩下降,对单一业务依赖过重,偏偏还赶上IPO审核新规,南京证券的第三次上市路还能顺利进行吗? 南京证券在3月1日再次披露了招股书,此时距离南京证券从新三板回A排队IPO,已然一年。作为江苏第一家从事券商行业的南京证券,眼看着其他同行兄弟已经陆续浸润了资本市场的风雨,而自己作为老牌的券商,却依然还苦苦徘徊在通向A股的道路上。 从2012计划上市开始,南京证券的A股之路已经走了6年,但是历经坎坷。在最新的招股书中,南京证券公布了2017年的业绩,再次出现营收和净利润双降的情况。从2016年开始,营收和净利润就已经开始下降,而在IPO新规的背景下,南京证券以这样的成绩单,能否通过IPO的审核,已然是打上了一个大大的问号。 营收和净利双降 南京证券成立于1990年,是江苏第一家专业的证券公司,但是南京证券却没始终保住“第一”的位置,如今与同省的其他同行相比,排名已经是远远落后。 2017年3月,南京证券从新三板回A股排队IPO,并且预披了招股书。从当时披露的业绩来看,2016年南京证券就已经面临着业绩下降的风险,2016年全年营业收入同比下滑50%;净利润下滑61.78%。当时就有媒体质疑,在报告期内,业绩大幅度下滑,可能会成为南京证券IPO受阻的原因。如今一年过去了,当南京证券再次更新招股书的时候,外界才发现,南京证券的业绩下降,已经不是某一年的突发问题,而似乎已经成为了一种趋势。 2017年,南京证券全年营收13.85亿元,同比下降8%;净利润为4.12亿元,同比下滑17%。证券经纪业务是南京证券的营收主要来源,但是2017年经纪业务的收入占比仅为41.06%,营收为5.68亿元;这一数据在2015年高达63.67%,营收为19.1亿元。经纪业务的萎缩是南京证券业绩和净利润双降的主要原因。 传统主营业务收缩 不过,经纪业务在券商行业一向被认为是“靠天吃饭”的业务。2016年二级市场低迷,成交量下降致使券商经纪业务出现了大幅萎缩。据统计,当年129家证券公司全年实现营业收入3279.94亿元,实现净利润1234.45亿元,5家券商未实现盈利。其中,经纪业务较2015年的2690.96亿元减少61%;这一情况在2017年持续,降幅达到了22.04%。南京证券的经纪业务比重从2016年的51.81%下降至41.06%。 在经纪业务下降的同时,整个券商行业的佣金比例也在下跌。报告期内,南京证券的平均净佣金率分别为千万之0.51、0.37和0.32,而行业平均佣金率为千分之0.5、0.38和0.34,均呈现逐年下降的态势。虽然公司的平均佣金已经低于行业平均水平,但是南京证券表示,不排除低价策略对公司经纪业务的盈利带来的不利影响。 不仅是经纪业务,南京证券的资管业务和投行业务也在不断收缩。 2017年以来,监管层对出台了多个资产管理领域的监管新规,对产品设计、杠杆要求和通道设置等提出了更为严格的限制。在此背景下,2017年南京证券的资管业务收入同比下降22.7%,资管业务收入在整体收入占比由6.93%降至5.8%。 而投行业务一直不是南京证券的强项。2012年,南京证券曾因保荐的公司造假而导致了投行保荐业务被暂停了6个月。而近年来,由于监管趋严,对新股发行市场带来的冲击,南京证券的投行业务占比已经从2016年17.12%下降至6.48%。 受“造假”影响,上市之路一波三折 早在2007年,南京证券就已经公开表示过自己的上市计划,直到2012年,南京证券与中信证券签订了上市辅导协议,但是最终没能成功。究其原因,是在南京证券上市辅导前夕,新大地公司被发现了财务造假,而南京证券作为新大地的保荐机构,遭到了证监会的重罚,南京证券投行保荐业务被暂停了6个月,两名保荐人则被处罚款和终身证券市场进入措施。这样的事实造成了南京证券首次计划上市失败。 不仅如此,在监管评级中,南京证券的评级从A级变成CC级,直到2015年才回升到BBB级,2016年回到A级,这才算是恢复了元气。 不过,这一举动似乎也让南京证券的上市计划破灭。2015年,南纺股份发布了与南京证券重组方案,试图以借壳的方式,让南京证券实现“曲线上市”的梦想。但是没想到,南纺股份竟然也被查出了财务造假。 根据调查显示,南纺股份于2006年至2010年,分别虚构利润3109.15万元、4223.33万元、15199.83万元、6053.18万元和5864.12万元。扣除虚构的利润,其利润分别为亏损668.65万元、1430.59万元、13620.47万元、4470.4万元和5969.01万元。 随后,南京证券不得不挂牌新三板,同步还进行了定增募资。彼时,南京证券以6元每股的定增价格引入8家新股东,实现配套融资近36亿元,实现了其历史上最大一次增资扩股。 然而不久,南京证券就决定回A股上市。但是,对业绩连续下降,对某一业务依赖过重,在目前IPO审核要求中,南京证券似乎并不占优势。[详情]

南京证券IPO招股书预披露更新 2017年度净利下滑17%
南京证券IPO招股书预披露更新 2017年度净利下滑17%

  新浪财经讯 3月1日消息,证监会3月1日披露,南京证券IPO招股书预披露更新,距其2017年2月17日首次报送已过去一年。据招股书显示,公司拟发行不超过8.25亿股,所募资金全部用于补充资本金,增加运营资金,扩大业务规模。南京证券2017年度营收13.85亿元,净利润4.11亿元,同比分别下滑8%、17%。股东名单方面,涉及的上市公司包括南京新百、南京高科等,持股数量分别为4467.66万股、2461.13万股。[详情]

南京证券随意更改IPO申报材料:32万房租押金变1417万待收基金赎回款
南京证券随意更改IPO申报材料:32万房租押金变1417万待收基金赎回款

  距离其股票暂停转让近四个月后,近日,南京证券首次发出股票暂停转让进展公告。 今年3月17日,南京证券提交的首次公开发行股票并上市的申请文件获得证监会受理。然而,《国际金融报》记者发现,在IPO之路上,南京证券还面临着信息披露涉嫌违规、隐瞒关联交易等诸多问题…… 此前,南京证券及其律所、会计事务所曾在一天内先后发出5则公告,更正公司2015年、2016年的年报。 问题一:信息披露太“任性” 南京证券是一家在新三板挂牌的券商。在全国中小企业股份转让系统(以下简称“股转系统”)上可以看到,它在提交了首次公开发行股票并上市的申请文件后,于今年3月17日获得证监会受理。依据《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》的规定,公司股票在3月20日(周一)起在股转系统上暂停了转让。 按照《全国中小企业股份转让系统挂牌公司暂停与恢复转让业务指南(试行)》第1.1.3条规定,“挂牌公司应在T-1日20点前披露股票暂停转让公告。此后,应当至少每10个转让日披露一次未能复牌的原因和相关事件的进展情况”。 但是,在3月20日南京证券的股票在股转系统暂停转让之后,南京证券便再也没有对这一事件的进展进行披露,直到接近四个月后的7月7日,南京证券才披露了一次进展公告。 为何已经申请了IPO审核的南京证券,却在规范信息披露方面如此不拘小节?记者试图与南京证券的董秘取得联系,拨打了公司在7月3日更正后的《公开转让说明书》中的电话号码,却发现这只是南京证券大钟亭营业部办公室的电话,接通后为人工录音,并无更进一步的提示。 问题二:大幅修正关联交易 仅2017年6月30日一天,南京证券及其律所、会计事务所就先后发出5则公告,来更正2015年、2016年的年报。 这些公告首先推翻了之前确认的独立董事兼任的其他单位不是关联方的定义。也就是说,在之前的财务报表中,没有将独立董事兼任的公司交易计算进财务报告中。 定义的更新使得南京证券补充和披露了大量的关联交易,但其中不乏交易金额的大幅修正,更是多次出现交易名目前后相差甚远的怪现象。 1名目混乱,电费变房租 一笔发生在2015年的20万元“审计费”,被修正为“武汉中联房地产公司的往来款275万元”,不仅前后用途迥异,金额也翻了十多倍; 一笔30万元的“备用金和电费”,被修正为“南京微分电机有限公司、深圳新街口房地产开发公司和深圳易尚北方大酒店有限公司的房租押金。” 一笔和南京银行的共同投资凭空出现:“2014年度本公司应计优先级利息1342万元,2015年度本公司应计优先级利息937万元。” 2014、2015年的负债被调整,“其他负债”科目余额由6.44亿元、6.54亿元更正为1.83亿元、1.84亿元,更正后该项负债减少了71.8%。 2财报“健忘”,400万份赎回被遗漏 南京证券补充披露了大量的关联交易,首先对证券经纪业务客户存款利息支出等数据予以补充披露:2013年为4.8万、2014年为4.7万,2015年骤增到70.2万。 主要增长的62.5万元来自南京证券的子公司——富安达基金管理有限公司及控股子公司。富安达资产管理有限公司是富安达基金的全资子公司,而南京证券又占富安达基金49%的股权,属于联营企业。 除了约70万元的利息外,南京证券还补充披露了一笔发生在2013年、向富安达出租交易单元席位的193万元佣金,以及一笔400万份的赎回交易——“富安达现金货币A”,看来该笔交易在之前的财务报告中竟然被遗漏了。 ▲数据来源:南京证券关于前期信息披露文件的更正公告 3“抱错孩子” 不仅账目多次出现修正,南京证券自己都分不清自家的子公司。 发生在2014年12月31日的同一笔交易,更正前的对象是富安达基金管理有限公司及其子公司,更正后就变成了南京银行股份有限公司及其控股子公司…… ▲ 数据来源:南京证券关于前期信息披露文件的更正公告 更让人猜不透的是,南京证券还把一笔发生于2014年、原为深圳市新街口房地产开发公司约32万元的房租押金,修正为富国可转换债券证券投资基金的待收基金赎回款约1417万元。对于前后差距如此之大的金额和科目修正,南京证券却没有进一步说明,只是陈述“信息有误”。 问题三:关联企业频传“前科” 今年3月份递交了招股说明书的南京证券,并非首次申报IPO。 2012年11月,南京证券与中信证券签署上市辅导协议,但最后却不了了之。市面上传言,这可能是因为南京证券保荐的公司新大地业绩造假,导致南京证券被暂停投行保荐业务6个月,错失IPO机会。 2015年1月,A股上市公司南纺股份发布公告,称其重大资产重组的标的公司是南京证券,有人猜测南京证券想要借壳上市,但同年5月,南纺股份突然发布终止资产重组的公告,市场普遍认为,这可能与其财务造假的前科有关系。 2015年10月,南京证券在新三板成功挂牌,然而刚过一年,2016年10月,南京证券宣布因筹划股票上市而暂停转让公司股票,并发布公告称公司暂停股票恢复转让日期不晚于2017年1月25日,而后又延期到4月24日。 问题四:营收、净利下滑过半 市场上对南京证券IPO之路并不看好,主要原因是南京证券经营地域相对集中、收入来源过于依赖经纪业务以及IPO前夕业绩大幅下滑等。 在公开转让说明书中可以看到,南京证券目前开展的业务是以江苏地区和宁夏地区为核心,公司共有76家营业部,其中35家位于江苏地区,14家位于宁夏地区,合计占比64.47%,营业网点布局较为集中。 除此以外,公司营业收入主要来源于证券经纪业务。2013年、2014年和2015年1-5月,公司证券经纪业务手续费净收入分别为54343.49万元、71368.05万元和77129.88万元,占营业收入比分别为53.54%、50.21%和53.45%。 在4月27日公布的《南京证券:2016年年度报告》中可以看到,去年一年南京证券营业收入为14.9亿元,相比较2015年30亿元的收入下降了一半,同时归属于挂牌公司股东的净利润也由2015年的14.1亿元下滑到4.9亿元,减少了65.07%。 屡改财报为哪般? 在财务数据披露中,南京证券显然存在刻意隐瞒关联交易的严重问题。 那么,拟上市公司究竟为何要隐瞒关联交易,不惜屡次公告修改报表? 首先,国际会计准则明确规定,关联性交易产生的利润要在合计报表中抵消。也就是说,同一控制下的交易,不会影响利润;而不同控制下的交易,则会对利润产生影响。 一位投行人士向记者透露:“在我国,上市公司与母公司及联营公司之间普遍存在着千丝万缕的关系,关联交易常因能创造‘纸上富贵’,而被上市公司操纵粉饰,确定是否属于同一控制,是监管者与利益方之间的猫鼠游戏。” 其次,监管部门对拟上市公司的业绩下滑情况较为关注,具体有两大关注点,一是是否导致发行人不符合发行条件,二是原因是否充分披露。 而准备IPO的公司要掩饰业绩下滑现象,只有通过两种方式:一种是调低负债和费用,一种是调高资产和收入。实际控制人会运用名目繁多的关联交易来美化整个集团交易业绩,也可能通过粉饰和包装,将资产负债表上费用成本降低,进而增加公司利润水平。 见习记者 朱宜 石卓玉[详情]

南京证券业绩腰斩 受累财务造假十年上市之路仍未明晰
南京证券业绩腰斩 受累财务造假十年上市之路仍未明晰

     来源:界面 十年漫漫上市路,当邻家兄弟企业已蔚然成气时,而南京证券还在为这张资本市场的入门证苦苦等待。更倒霉的是,原本以为守得云开见月明,自身业绩又大幅下滑。 3月17日,中国证监会官网披露了南京证券IPO招股说明书,该券商拟在上交所发行不超过8.25亿股,所募资金将用于补充资本金,增加营运资金和扩大业务规模。 南京证券此前曾数次冲击A股失利,但如今的局面仍旧充满不确定性。经营地域相对集中、IPO前业绩大幅下滑或成为其绕不开的难题。 2016年财务报表显示,2016年南京证券全年营业收入14.95亿元,同比下滑50%;净利润5.41亿元,同比下滑61.78%。 数据显示,虽然其是江苏第一家专业证券机构,但目前已经远落后于同省的华泰证券和东吴证券。从2015年总资产排名来看,华泰证券、东吴证券、南京证券分别排名第5、21、36位;以2016年净利润排名,三家分别排第9、21、46位。 有趣的是,南京证券本次上市的保荐机构正是同地区的东吴证券。而数据显示,2016年,东吴证券仅完成1单IPO项目。 三次冲击主板未果  南京证券早在大牛市的2007年就公开表示过上市计划,并希望2008年实现新股首发,但最终因资本金等问题未能成行。而熊市的来临也让其业绩此后受到重挫。 沉寂几年之后的2012年,刚刚完成股份制改造的南京证券与中信证券签订上市辅导协议并报送江苏证监局,南京证券冲击IPO又有了实质性进展。 遗憾的是,就在其上市辅导前的2012年8月,证监会相关部门发现了新大地财务造假。该公司在上市前的2009年至2011年间共虚增利润2628万元。事情败露之后,南京证券作为新大地的保荐机构被证监会立案稽查。 2013年5月,证监会公布调查和处罚结果,南京证券投行保荐业务被暂停6个月,保荐人胡冰和廖建华被处罚款和终身证券市场禁入措施。此一事件再次导致南京证券上市的失败。 受累于“新大地事件”,南京证券的监管评级从A级变成CC级,连降五级。经过3年“疗伤”,直到2015年,其评级才升至BBB级,至2016年重新回到A级。 2015年,南京证券为实现上市,开始对南纺股份存有侥幸希望,借壳成为退而求其次的“救命稻草”。 然而南京证券在同一条沟里跌了两次跤。有调查显示,南纺股份于2006年至2010年,分别虚构利润3109.15万元、4223.33万元、15199.83万元、6053.18万元和5864.12万元。扣除虚构的利润,其利润分别为亏损668.65万元、1430.59万元、13620.47万元、4470.4万元和5969.01万元。这场重组于2015年5月份正式宣告终止。 南A股梦再次破碎,“主板借壳”又未果,无奈之下只好迅速转道新三板。2015年10月28日,南京证券正式挂牌新三板市场,同步还进行了定增募资。彼时,南京证券以6元每股的定增价格引入8家新股东,实现配套融资近36亿元,实现了其历史上最大一次增资扩股。 南京证券A股上市依旧痴心不改,2016年6月8日,即挂牌新三板不到一年的时间,南京证券披露了首次公开发行股票的公告,称公司仍处于上市辅导期。这也意味着,如果此次IPO顺利,南京证券将成为新三板市场第一家转板成功的券商股。 令人心存疑虑的是,业绩大幅下滑、依赖经纪业务、地域集中度高的南京证券,这次,是否真能如愿。 招股书显示,南京证券在报告期内存在违法违规及受处罚情况,其中行政处罚5例、其他相关处罚2例。5例行政处罚均已取得当地主管部门出具的不存在重大违法违规或暂未发现违规现象的证明。对于报告期内的行政处罚情况,公司的保荐机构认为这些处罚对本次发行及上市不构成重大不利影响。  业绩大幅下滑 与2008年的情况类似的是,南京证券的业绩在步入震荡市的2016年大幅下滑。而对经纪业务的依赖也让其在市场寒冬之时业绩腰斩,收入及利润的大幅下滑又让其IPO前路阴云密布。 此前几年,南京证券业绩持续增长。招股书显示,其2013年至2015年实现营业收入10.15亿元、14.21亿元和29.97亿元,净利润分别为2.73亿元、5.55亿元和14.13亿元。 不过,这种持续增长的局面在冲击IPO时被打破。数据显示,2016年南京证券净利润为5.4亿元,同比下滑幅度达到62%。 目前,南京证券主营业务涵盖经纪业务、投资银行、自营、资产管理、信用交易、期货以及股权投资等其他业务七大类,但收入依然较为依赖经纪业务。 南京证券2013年至2015年及2016年前三季度经纪业务收入分别为6.91亿元、8.61亿元、1.91亿元和5.95亿元,占当期营业收入比例为68.06%、60.59%、63.73%和52.21%。 截至2016年9月30日,南京证券共有83家证券营业部,其中有41家位于苏州地区,14家位于宁夏,合计占营业部总数的66.27%。 南京证券营业部除了集中在苏州地区之外,还有14家位于宁夏是因为在2005年,德隆系全面倒塌,其控制的宁夏西北证券因挪用保证金和债券濒临倒闭,后经过证监会协调,原西北证券由南京证券全面接管,变成南京证券宁夏分公司。因此南京证券与宁夏的金融合作更为密切,2015年6月还发起成立了宁夏股权交易所。 另外值得一提的是,南京证券上市的路上,留给其现任董事长步国旬的时间已不多。出生于1959年的步国旬在南京证券工作超过20年,如今已经58岁,2019年5月将任职期满,他带领南京证券冲击IPO的时间或许仅剩两年。  来源:投资时报 原标题:南京证券业绩腰斩 受累财务造假十年上市芝麻就不开门[详情]

南京证券业绩腰斩 受累财务造假十年上市难开门
南京证券业绩腰斩 受累财务造假十年上市难开门

  2016年净利润同比下滑幅度达近62%,已经第三次冲击IPO的南京证券,上市前路依旧阴云密布 文 | 《投资时报》记者 刘佳昕 十年漫漫上市路,当邻家兄弟企业已蔚然成气时,而南京证券还在为这张资本市场的入门证苦苦等待。更倒霉的是,原本以为守得云开见月明,自身业绩又大幅下滑。 3月17日,中国证监会官网披露了南京证券IPO招股说明书,该券商拟在上交所发行不超过8.25亿股,所募资金将用于补充资本金,增加营运资金和扩大业务规模。 南京证券此前曾数次冲击A股失利,但如今的局面仍旧充满不确定性。经营地域相对集中、IPO前业绩大幅下滑或成为其绕不开的难题。 2016年财务报表显示,2016年南京证券全年营业收入14.95亿元,同比下滑50%;净利润5.41亿元,同比下滑61.78%。 数据显示,虽然其是江苏第一家专业证券机构,但目前已经远落后于同省的华泰证券和东吴证券。从2015年总资产排名来看,华泰证券、东吴证券、南京证券分别排名第5、21、36位;以2016年净利润排名,三家分别排第9、21、46位。 有趣的是,南京证券本次上市的保荐机构正是同地区的东吴证券。而数据显示,2016年,东吴证券仅完成1单IPO项目。 三次冲击主板未果  南京证券早在大牛市的2007年就公开表示过上市计划,并希望2008年实现新股首发,但最终因资本金等问题未能成行。而熊市的来临也让其业绩此后受到重挫。 沉寂几年之后的2012年,刚刚完成股份制改造的南京证券与中信证券签订上市辅导协议并报送江苏证监局,南京证券冲击IPO又有了实质性进展。 遗憾的是,就在其上市辅导前的2012年8月,证监会相关部门发现了新大地财务造假。该公司在上市前的2009年至2011年间共虚增利润2628万元。事情败露之后,南京证券作为新大地的保荐机构被证监会立案稽查。 2013年5月,证监会公布调查和处罚结果,南京证券投行保荐业务被暂停6个月,保荐人胡冰和廖建华被处罚款和终身证券市场禁入措施。此一事件再次导致南京证券上市的失败。 受累于“新大地事件”,南京证券的监管评级从A级变成CC级,连降五级。经过3年“疗伤”,直到2015年,其评级才升至BBB级,至2016年重新回到A级。 2015年,南京证券为实现上市,开始对南纺股份存有侥幸希望,借壳成为退而求其次的“救命稻草”。 然 而南京证券在同一条沟里跌了两次跤。有调查显示,南纺股份于2006年至2010年,分别虚构利润3109.15万元、4223.33万元、 15199.83万元、6053.18万元和5864.12万元。扣除虚构的利润,其利润分别为亏损668.65万元、1430.59万元、 13620.47万元、4470.4万元和5969.01万元。这场重组于2015年5月份正式宣告终止。 南A股梦再次破碎,“主板借壳”又未果,无奈之下只好迅速转道新三板。2015年10月28日,南京证券正式挂牌新三板市场,同步还进行了定增募资。彼时,南京证券以6元每股的定增价格引入8家新股东,实现配套融资近36亿元,实现了其历史上最大一次增资扩股。 南京证券A股上市依旧痴心不改,2016年6月8日,即挂牌新三板不到一年的时间,南京证券披露了首次公开发行股票的公告,称公司仍处于上市辅导期。这也意味着,如果此次IPO顺利,南京证券将成为新三板市场第一家转板成功的券商股。 令人心存疑虑的是,业绩大幅下滑、依赖经纪业务、地域集中度高的南京证券,这次,是否真能如愿。 招 股书显示,南京证券在报告期内存在违法违规及受处罚情况,其中行政处罚5例、其他相关处罚2例。5例行政处罚均已取得当地主管部门出具的不存在重大违法违 规或暂未发现违规现象的证明。对于报告期内的行政处罚情况,公司的保荐机构认为这些处罚对本次发行及上市不构成重大不利影响。  业绩大幅下滑 与2008年的情况类似的是,南京证券的业绩在步入震荡市的2016年大幅下滑。而对经纪业务的依赖也让其在市场寒冬之时业绩腰斩,收入及利润的大幅下滑又让其IPO前路阴云密布。 此前几年,南京证券业绩持续增长。招股书显示,其2013年至2015年实现营业收入10.15亿元、14.21亿元和29.97亿元,净利润分别为2.73亿元、5.55亿元和14.13亿元。 不过,这种持续增长的局面在冲击IPO时被打破。数据显示,2016年南京证券净利润为5.4亿元,同比下滑幅度达到62%。 目前,南京证券主营业务涵盖经纪业务、投资银行、自营、资产管理、信用交易、期货以及股权投资等其他业务七大类,但收入依然较为依赖经纪业务。 南京证券2013年至2015年及2016年前三季度经纪业务收入分别为6.91亿元、8.61亿元、1.91亿元和5.95亿元,占当期营业收入比例为68.06%、60.59%、63.73%和52.21%。 截至2016年9月30日,南京证券共有83家证券营业部,其中有41家位于苏州地区,14家位于宁夏,合计占营业部总数的66.27%。 南 京证券营业部除了集中在苏州地区之外,还有14家位于宁夏是因为在2005年,德隆系全面倒塌,其控制的宁夏西北证券因挪用保证金和债券濒临倒闭,后经过 证监会协调,原西北证券由南京证券全面接管,变成南京证券宁夏分公司。因此南京证券与宁夏的金融合作更为密切,2015年6月还发起成立了宁夏股权交易所。 另外值得一提的是,南京证券上市的路上,留给其现任董事长步国旬的时间已不多。出生于1959年的步国旬在南京证券工作超过20年,如今已经58岁,2019年5月将任职期满,他带领南京证券冲击IPO的时间或许仅剩两年。 [详情]

新三板券商业绩惨淡 湘财证券南京证券负重冲刺IPO
新三板券商业绩惨淡 湘财证券南京证券负重冲刺IPO

  新三板券商业绩惨淡 湘财证券南京证券负重冲刺IPO 时代周报记者 盛潇岚 发自上海 受制于2016年资本市场的股债双杀、市场成交量萎缩、行业监管趋严,目前已披露年报的上市券商几乎均出现营收和净利双降,而在新三板挂牌的券商业绩同样惨淡。 日前,湘财证券披露了2016年的年报,全年共营收16.09亿元,比上一年末减少了46.86%;实现净利润4.22亿元,相比上一年末减少65.19%。南京证券披露的母公司财务报表,2016年公司全年营业收入14.95亿元,同比下滑50%;净利润5.4亿元,同比下滑60.6%。 IPO已成为新三板挂牌企业和投资者集体的心之所向,而券商凭借优秀业绩成为新三板挂牌企业的“优等生”受到追捧。如今,已多次冲击A股的湘财证券和南京证券,却在第三次备战IPO时迎来行业整体业绩下滑,而大环境对上市进程影响几何,备受市场关注。 两家新三板券商排队IPO “在新三板挂牌的券商,几乎都是因为种种原因不符合首发管理办法不能登陆A股,才暂时‘屈就’新三板的。如果能去主板IPO,一定不会选择新三板,无论从融资、流动性还是其他方面,新三板和A股都不能同日而语。”东吴证券一位投行人士对时代周报记者表示,在新三板挂牌一方面可以增加影响力,一方面可以押注以后的转板机制,因此成为一些券商IPO受阻后的备选方案。 目前,在新三板挂牌的券商共有6家:分别是湘财证券、联讯证券、开源证券、华龙证券、南京证券和东海证券。此外,国都证券已取得全国股转系统下发的挂牌同意函及证券代码,但尚未正式挂牌。 凭借优异的业绩表现和发展潜力,已挂牌的6只新三板券商迅速成为投资者追捧的标的股。据新三板数据统计,3家券商在挂牌后完成增发,华龙证券2016年完成一次性增发96.21亿元,成为年度定增募集资金总额冠军;联讯证券和南京证券分别通过定增募资37.91亿元、34.44亿元;东海证券和联讯证券去年全年的总成交额位居新三板市场前列,分别达115.7亿元、75.45亿元。 虽然上述证券公司的财务数据在新三板属于绝对的“优等生”,但最终仅有南京证券和东海证券位于创新层。其中,湘财证券和华龙证券在初选时即被排除,联讯证券和开源证券虽在初选名单上,但最终因为被监管层采取行政监管措施从而调整出创新层。上述人士认为:“与普通的挂牌企业相比,证券公司是直接受证监会监管的金融企业,目前趋严的监管环境下,受到行政监管措施的概率较其他企业更大,所以入选创新层的阻力也更大。” 但即使新三板分层制度已正式落地一段时间,市场温度却一直没有明显攀升,饱受诟病的流动性问题仍没有大幅改善。一方面,关于新三板转板的相关政策尚未出台;另一方面,A股市场的IPO节奏自2016年以来逐渐提速并稳步有序的推进。同时,迫切的资本金渴求,使得新三板券商再度冲击IPO成为顺理成章的计划。 其中,最早冲刺A股的券商是南京证券。在新三板挂牌不到一年后,2016年6月8日,南京证券披露了接受首次公开发行股票并上市的公告,称公司仍处于上市辅导期。同年10月18日,南京证券发布公告称,公司审议并通过《关于启动A股IPO申报相关工作的议案》,同意公司启动A股IPO申报相关工作。 目前南京证券已迈出重要一步。3月17日,证监会官网公布了南京证券IPO申报稿显示,该券商拟赴创业板发行不超8.25亿股,发行比例不超过发行完成后公司股本总额的25%,所募资金用于补充资本金,增加营运资金和扩大业务规模。 南京证券公告称,公司首次公开发行股票并上市申请已获中国证监会受理,自3月20日起开始在全国股转公司正式暂停转让。招股说明书显示,经纪业务是南京证券的传统优势业务,净资本规模不足是其发展的制约因素。 另一家备战A股的新三板券商是挂牌逾3年的湘财证券,2月16日,湘财证券公告称收到湖南证监局的辅导备案函,正式进入IPO辅导期。湘财证券拟发行数量不超过16亿股,募集资金将在扣除发行费用后全部用于增加该公司资本金,拟上市地为上交所。 除上述两家券商,刚完成百亿融资的华龙证券,其董事长李晓安之前接受采访时也称,“未来的目标一定是IPO”。 坎坷上市路 值得一提的是,湘财证券和南京证券的A股之路都饱含“辛酸泪”,坎坷曲折。 成立于1993年的湘财证券,是不折不扣的老牌券商,曾在资本市场创造多个全国“第一”:中国唯一一家由高等院校教师发起设立的证券公司、第一家核准为全国性综合类证券公司的券商、第一家施行增资扩股和债转股并行的券商等。但所有的辉煌终因2006年的自营巨亏无法自救,陷入衰落,湘财证券自此逐渐沦为三流券商。 登陆资本市场成为湘财证券重拾昔日辉煌的必经之路,但湘财的上市路程却曲折艰辛。早在2011年3月底,就有消息称湘财证券欲并购财富证券,谋划上市。彼时的并购思路是,湘财证券先以现金收购财富证券33%以上股权,然后换股吸收合并其他股东股权。但最终,双方在付款方式等具体操作层面陷入僵持,2012年底,这场喧嚣了两年的并购悄然终止。此后,首次受挫的湘财证券启动了令市场意外的备选方案,于2014年1月24日挂牌新三板,成为第一家在新三板市场挂牌的金融机构。 但新三板只是权宜之计,2015年1月22日,大智慧披露收购湘财证券具体重组方案,通过发行13.56亿股A股及支付现金2.98亿元购买湘财证券100%的股权,评估值约为85亿元。这场大智慧“蛇吞象”,湘财证券曲线上市的收购计划,最终因大智慧造假案发计划破灭。如今,湘财证券的第三次上市计划摒弃了借壳重组的思路,决意加入IPO大军,排队等待上市。 对于另一家新三板券商南京证券来说,这同样是南京证券第三次向A股上市发起冲击。5年前,南京证券第一次冲击IPO,却因陷入保荐项目新大地的财务造假案,折戟沉沙。2015年,南京证券试图采取“变相借壳”的方式实现南京证券上市,但因重组标的南纺股份财务上存有黑历史无果而终,再次铩羽而归。“主板借壳”失败后,当年10月28日,南京证券在新三板市场正式挂牌。但不到一年,南京证券便开始启动5年内第三次冲击IPO。 就在两家券商双双第三次冲击A股的当下,这对“难兄难弟”却同时迎来业绩下滑,2016年净利润同比下降均逾60%。 值得一提的是,此前,据媒体报道,监管机构正在研究针对拟上会的和过会后待发行企业的业绩下滑分类处理的措施,其中一条便是:“业绩(最近一期扣除非经常性损益前后孰低的利润总额)下滑幅度超过50%:不安排后续审核工作,需要等下一报告期财务数据补充后看情况推进审核工作”。而上述标准如果正式执行,湘财证券IPO道路恐怕将更加曲折。 同时,由于监管趋严,两家券商多次遭监管处罚。招股书显示,南京证券在报告期内,公司存在违法违规及受处罚情况,其中行政处罚5例、其他相关处罚2例。湘财证券也三次被罚,今年3月6日,湘财证券遭股转系统处罚,去年8月和11月,湘财证券被股转系统处罚两次。 实际上,2016年,整个券商行业经纪业务收入整体都呈下降趋势,根据中国证券业协会公布数据显示,各券商均受到了市场成交量下滑和行情低迷影响,2016年上半年,126家证券公司实现净利润624.72亿元,较上年同期的整体净利润1531.96亿元下降59.22%。 上海一家大型私募合伙人对时代周报记者表示:“券商‘看天吃饭’的特性较为明显,监管层在审核材料的时候会考虑到行业整体情况,业绩下滑对券商IPO的影响很难量化,但应该会在一定程度影响其上市周期,目前的行业现状并不是上市的最佳时机。”[详情]

南京证券靠天吃饭业绩惨跌 3年仅承销与保荐1单IPO项目
南京证券靠天吃饭业绩惨跌 3年仅承销与保荐1单IPO项目

  中国经济网编者按:2017年3月17日,南京证券披露招股说明书,拟登陆上交所并发行不超过8.25亿股。事实上,这已是南京证券第三次向A股上市发起冲击。2012年,南京证券第一次冲击IPO,却因陷入保荐项目的财务造假案,而导致扣门无果。2015年,南京证券试图采取“变相借壳”的方式实现南京证券上市,但最终因南纺股份财务上存有黑历史无果而终。“主板借壳”失败后,当年10月28日,南京证券在新三板市场正式挂牌,但不到一年,2016年6月8日,南京证券披露了接受首次公开发行股票并上市的公告,称公司仍处于上市辅导期。本次是南京证券五年内第三次冲击IPO。 根据招股书,2013年至2016年1~9月份,南京证券实现营业收入101,493.71万元、142,128.46万元、299,720.30万元,113,998.70万元,对应实现净利润分别为27,093.02万元、55,444.42万元、141,302.68万元、48,317.15万元。但根据南京证券1月份披露的母公司财务报表,2016年公司全年营业收入14.95亿元,同比下滑50%;净利润5.4亿元,同比下滑60.6%。 南京证券的辅导机构与保荐机构并非同一家。2012年,南京证券第一次筹划上市时便与中信证券签订了上市辅导协议。在2016年6月8日发布的公告中,南京证券也表示与中信证券在2012年签署的上市辅导协议依然有效。而招股书显示,南京证券本次上市的保荐机构为同在江苏本地的东吴证券。据统计,2016年,东吴证券仅完成1单IPO上市业务。 不仅如此,就在南京证券公布招股书前后,东吴证券也抢尽风头。先是因在欢乐逛挂牌新三板中未充分勤勉尽责遭罚,而后其保荐的苏州金枪新材料又成为3月唯一一家过会被否公司,东吴证券再触霉头。 南京证券所开展的业务中每年贡献收入最多的是“靠天吃饭”的经纪业务。经纪业务2013-2015年及2016年前三季度收入分别达6.91亿元、8.61亿元、19.1亿元和5.95亿元,占当期营业收入比例为68.06%、60.59%、63.73%和52.21%。然而,南京证券经纪业务佣金率却逐年下调,2013年-2015年南京证券平均净佣金率0.88‰、0.74‰、0.51‰、0.37‰。 投行业务是公司的软肋。报告期内,南京证券作为承销商和保荐机构共完成1单IPO项目、6单再融资项目,作为分销商完成1单IPO项目,累计股票承销91.98亿元,股票承销与保荐业务累计收入为8,599.94万元。 招股书显示,南京证券在报告期内,公司存在违法违规及受处罚情况,其中行政处罚5例、其他相关处罚2例。5例行政处罚均已取得当地主管部门出具的不存在重大违法违规或暂未发现违规现象的证明。对于报告期内的行政处罚情况,公司的保荐机构认为这些处罚对本次发行及上市不构成重大不利影响。 南京证券也是一家“影子股”众多的券商。A股上市公司中,凤凰股份、南京新百、南京高科和南京化纤都是南京证券的股东。截至2016年10月25日,凤凰股份的全资子公司江苏凤凰置业有限公司是南京证券的第三大股东,持有其20020.73万股,持股比例高达8.09%。不过,此次南京证券首次公开发行股票并上市申请获中国证监会受理的消息却并未引起相关“影子股”的大幅上涨。 南京证券现任董事长步国旬在南京证券工作了近25年。然而到2016年,南京证券的IPO仍然处于起步阶段,而步国旬此时已届58岁,按照国企高管60岁退休的规定,步国旬带领公司再冲IPO的时间只有2年,可能对于他来说,如果不能在他手上实现IPO,那肯定相当遗憾的事情。南京证券这次是否能不再被保荐项目财务造假所拖累而成功上市呢? 针对上述问题,中国经济网记者向南京证券董事会办公室发去采访函,截至发稿未收到回复。 上市前夕业绩暴跌两融利息创收近三成 招股书披露,南京证券拟发行不超过8.25亿A股登陆上交所,发行比例不超过发行完成后公司股本总额的25%,所募资金用于补充资本金,增加营运资金和扩大业务规模。 根据招股书,2013年至2016年1~9月份,南京证券实现营业收入101,493.71万元、142,128.46万元、299,720.30万元,113,998.70万元,对应实现净利润分别为27,093.02万元、55,444.42万元、141,302.68万元、48,317.15万元。 据中国网报道,根据南京证券1月份披露的母公司财务报表,2016年公司全年营业收入14.95亿元,同比下滑50%;净利润5.4亿元,同比下滑60.6%。此前有媒体报道,监管机构正在研究针对拟上会的和过会后待发行企业的业绩下滑分类处理措施,其中一条便是:“业绩(最近一期扣除非经常性损益前后孰低的利润总额)下滑幅度超过50%:不安排后续审核工作,需要等下一报告期财务数据补充后看情况推进审核工作。” 由于过去几年南京证券扣非净利润和归母净利润数据差别不大,某券商保荐代表人表示:“该公司2016年扣非净利润下滑幅度低于50%的可能性不大。如果真的按照上述标准执行,南京证券IPO道路恐怕将更加曲折。” 不过,也有分析师表示:“南京证券业绩其实也不乏亮点,毕竟该企业从成立以来从未亏损过。” 据券商中国报道,近年来,以融资融券和股票质押式回购业务为主的创新业务如火如荼,但还没有多少券商两融利息收入占到总营业收入的比重接近三成,南京证券就是其中1家。 2013年、2014年、2015年、2016年1~9月份,南京证券融资融券余额分别为14.67亿元、53.67亿元、78.87亿元和54.44亿元,利息收入分别为0.64亿元、2.00亿元、7.12亿元和3.40亿元,占营业收入的比例分别为6.33%、14.09%、23.76%、29.86%。该公司股票质押式回购业务融出资金分别为0.08亿元、3.58亿元、4.19亿元和7.09亿元。 南京证券还在IPO申报稿里重点说明了其所在江苏的区位优势。2015年江苏省全年证券市场完成交易额60.4万亿元,年末全省境内上市公司276家,省内上市公司通过首发、配股、增发、可转债、公司债在上海、深圳证券交易所筹集资金1214亿元,各项指标均位居全国前列。 南京证券表示,作为总部在南京的综合性证券公司,牢牢把握区域经济发达及资本市场快速发展带来的契机,对各项业务进行了针对性布局。在经纪业务方面,截至2016年9月30日,公司拥有83家已开业证券营业部,其中41家证券营业部位于江苏省内,占公司营业部总数的49.40%。 前两次IPO铩羽而归 惨遭降级 据江苏金融圈,南京证券最早筹划上市是从2012年,当年刚刚完成股份制改造的南京证券于11月14日与中信证券签订上市辅导协议并报送江苏证监局。 其实那一次也是南京证券离上市最近的一次,就在南京证券上市辅导前2012年8月,新大地财务造假案曝光,包括新大地和南京证券都被证监会立案稽查。 2013年5月,证监会公布调查和处罚结果,南京证券被处警告并暂停保荐业务6个月,对保荐人胡冰和廖建华被处罚款和终身证券市场禁入措施。 此事对南京证券影响巨大,其监管评级在2012年直降五级,从A级变成CC级,直到2015年才回升到BBB级,2016年回到A级,南京证券的元气也得以恢复。 卷入财务造假自然让南京证券的上市计划基本破灭。不过南京证券并未放弃梦想。 2015年2月,南纺股份发布与南京证券重组方案,试图采取“变相借壳”方式实现南京证券上市,然而此事却引发舆论哗然,因为南纺股份和南京证券不久前都有“财务造假”前科。 果不出所料,南京证券和南纺股份的重组没能蒙混过关”,在停牌三个月后宣布终止重组,南京证券二次扣关再度铩羽而归。 但是在这期间,南京证券也做了两手准备。在于南纺重组终止之后5个月,即2015年10月28日,南京证券正式挂牌新三板,主办券商亦是中信证券,同时以6元/股价格向8家股东定向募资36亿元,成为新三板第五家挂牌券商。 这样看起来,南京证券挂牌新三板与南纺重组几乎是无缝对接,可以推测南京证券可能早已料到与南纺重组失败的可能性,所以提前做好了挂牌新三板的计划。 再次冲击IPO 董事长步国旬退休前最后一搏 据江苏金融圈,南京证券现任董事长步国旬可能是现在南京证券资格最老的员工之一,他出生于1959年,从1979年到1992年,他分别在长航集团和中燃南京分公司工作,但其工作内容与金融并不相关。 直到1992年5月,步国旬调任人民银行南京分行工作,从而一步跨入金融行业。但是步国旬仅在人行待了不到5个月,1992年11月,步国旬又被调到刚成立两年的南京证券任总经理助理,此后一步步历任副总裁、董事、总裁,一直到2013年担任董事长。 同时,步国旬还是南京市政协委员,虽然身为金融圈高管,但是对社会问题也很关注,在2015年南京市两会上曾提交《关于加强广场舞管理的建议》。 到现在,步国旬已经在南京证券工作了近25年。 从时间节点看,他基本上经历过南京证券的几乎所有大事件,其中最让他紧张的可能就是IPO。 然而到2016年,南京证券的IPO仍然处于起步阶段,而步国旬此时已届58岁,按照国企高管60岁退休的规定,步国旬带领公司再冲IPO的时间只有2年,可能对于他来说,如果不能在他手上实现IPO,那肯定相当遗憾的事情。 除了步国旬外,现任总裁李剑锋也是南京证券元老,他出生于1965年,他到南证的时间甚至比步国旬还要早四五个月,刚来南证时只是在上海业务部担任副经理,但是升职速度却是相当快,到2003年就已经升任公司副总裁、党委委员,2014年已经是南京证券二把手,地位仅次于步国旬。但是因为比步国旬小6岁,所以如果步退休而又没有其他人员空降,李剑锋接任南证董事长的可能性比较大。 现任副总裁、董秘邱楠出生于1967年,也是与步国旬、李剑锋同年进入南京证券的元老,早先曾担任当时的发行部副经理,后在投行部也工作多年,目前已是公司党委委员、董事会办公室主任,兼任巨石创投董事长。 而南证另一位副总裁黄锡成背景十分特殊,其在2000年至2014年一直在证监会江苏证监局工作,从2008年到2014年6月担任江苏局上市监管一处处长,同时他也多次担任证监会并购重组委委员。 中信证券辅导5年 东吴证券“接棒”保荐 2012年,南京证券第一次筹划上市时便与中信证券签订了上市辅导协议。2015年,南京证券试图采取“曲线上市”的方式登陆A股市场失败后,中信证券在当年以主办券商的身份助其挂牌新三板。2016年6月8日,南京证券发布关于公司接受首次公开发行股票并上市辅导的进展公告,根据公告,南京证券与中信证券在2012年签署的上市辅导协议依然有效。 2017年3月17日晚间,南京证券在证监会官网披露了IPO招股说明书。招股书显示,南京证券本次上市的保荐机构为同在江苏本地的东吴证券。 据中商情报网报道,2016年,共有59家保荐机构承担了今年227家公司的IPO上市业务,中信证券稳占榜首,共完成18单业务,东吴证券仅完成1单。 就在南京证券公布招股书前后,东吴证券也抢尽风头。先是因在欢乐逛挂牌新三板中未充分勤勉尽责遭罚,而后其保荐的苏州金枪新材料又成为3月唯一一家过会被否公司,东吴证券再触霉头。 据北京商报报道,3月10日,根据股转公司官网的监管公告信息显示,东吴证券因信披违规接股转公司罚单。据了解,欢乐逛在申请挂牌过程中向财务总监兼董事会秘书管锦辉提供借款50万元,向实际控制人胡赟的弟弟胡游生提供借款40万元,欢乐逛在挂牌前未披露前述关联交易,构成信息披露违规,东吴证券未充分履行勤勉尽责的义务,股转公司对东吴证券采取要求提交书面承诺的自律监管措施。 3月21日,证监会发审委会议通过了7家公司IPO申请,只有苏州金枪新材料股份有限公司的首发申请未获通过。苏州金枪新材料拟发行1470万股,保荐机构为东吴证券,保荐代表人为李生毅、方磊。而截至3月21日,共有34家公司上会,只有东吴证券保荐的苏州金枪新材料一家公司被否,其余33家公司均获通过。 经纪业务占比过高 佣金费率无优势 据中国网报道,南京证券目前主营业务涵盖经纪、投行、自营、资管、信用交易、期货以及股权投资等其他业务七大类,每年贡献收入最多的是“靠天吃饭”的经纪业务。招股书显示,南京证券经纪业务2013-2015年及2016年前三季度收入分别达6.91亿元、8.61亿元、19.1亿元和5.95亿元,占当期营业收入比例为68.06%、60.59%、63.73%和52.21%。 众所周知,券商经纪业务收入主要受市场成交量和交易佣金率影响。南京证券招股书显示,2013年-2015年沪深两市的成交金额分别为46.35万亿、73.77万亿、253.30万亿,同比变动率分别为48.39%、59.15%、243.36%,2016年前三季度成交95.6万亿,与上年同期相比下滑51.85%。 从佣金率来看,虽然南京证券的经纪业务佣金率也逐年下调,但依然明显高于同行。招股书数据显示,2013年-2015年南京证券平均净佣金率0.88‰、0.74‰、0.51‰、0.37‰,而同期行业平均净佣金率仅为0.79‰、0.67‰、0.50‰、0.39‰。到了2017年,多数券商新开户佣金费率降至“万分之2.5”,部分券商甚至达到了“万2”以下。南京证券在佣金战中似乎并不占优势。 南京证券的经纪业务经营呈现过于集中的特点。招股书显示,截至2016年9月30日,南京证券共有83家证券营业部,其中41家位于江苏地区,占比高达49.4%;14家位于宁夏地区,占比16.87%。江苏地区与宁夏地区营业部网点数量合计55家,占比66.27%。南京证券在招股书里提示风险,称若前述地区经济状况发生重大不利变化,或区域内证券公司竞争加剧导致优质客户流失,则可能对公司的经营业绩产生不利影响。 据挖贝网报道,证券经纪业务多年来是南京证券的优势业务,在2016年上半年,证券经纪业务带来的4.07亿元收入占到总营收7.1亿元的57%。不过,正是这一优势业务在2016年上半年出现了过半的下滑。 对于经纪业务收入下滑,南京证券认为净资本规模不足是其发展的制约因素。南京证券表示,“净资本规模不足已直接影响了本公司业务规模扩大、创新业务布局和盈利水平提升,在较大程度上制约了公司的发展。” 占比过半的经纪业务营收欠佳,使得过度依赖经纪业务的南京证券2016年上半年总营收表现疲软,7.1亿元的收入,与2015年同期相比,下降了61.06%。 不过,经纪业务收入下滑的同时,南京证券的信用交易业务却在不断增长,占公司营业收入的比例也在增加。 3年仅承销与保荐1单IPO项目 根据招股书,2004年,南京证券获得保荐机构资格,成为中国第一批保荐机构。 然而,在经历过新大地虚增利润事件后,南京证券不但被证监会警告并罚款,公司整体的投行业务也遭遇重创,不仅保荐业务一度被暂停,还有大量相关人才流失。时至今日,投行业务仍然是公司的软肋。 报告期内,南京证券作为承销商和保荐机构共完成1单IPO项目、6单再融资项目,作为分销商完成1单IPO项目,累计股票承销91.98亿元,股票承销与保荐业务累计收入为8,599.94万元。截至2016年9月30日,南京证券拥有在中国证监会注册的保荐代表人14名。 截至2016年9月30日,南京证券在审保荐主承销项目4单,其中IPO项目1单、再融资项目3单。 南京证券投行业务完成的股票承销与保荐情况(来源:招股书) 2013年至2016年1至9月,南京证券投资银行业务收入分别为7,940.55万元、10,394.82万元、13,774.57万元、17,939.81万元,占营业收入的比例分别为7.82%、7.31%、4.60%、15.74%。 报告期内违法违规情况共7例 招股书显示,南京证券在报告期内,公司存在违法违规及受处罚情况,其中行政处罚5例、其他相关处罚2例。5例行政处罚均已取得当地主管部门出具的不存在重大违法违规或暂未发现违规现象的证明。对于报告期内的行政处罚情况,公司的保荐机构认为这些处罚对本次发行及上市不构成重大不利影响。 2013年1月8日,石嘴山市惠农区地方税务局城区税务所出具《税务行政处罚决定书(简易)》,因南京证券石嘴山富强西路证券营业部未按照规定的期限办理变更登记,根据《中华人民共和国税收征收管理法》第六十条第一款以及《中国人民共和国税收征收管理法实施细则》第九十条的规定,对南京证券该证券营业部处以罚款50元。 2013年3月1日,深圳市保税区地方税务局出具《税务行政处罚决定书》(深地税保罚[2013]2655号),就南证有限于1998年11月1日至2012年12月31日未在规定期限内申报缴纳房产税以及于2007年11月1日至2012年12月31日未在规定期限内申报缴纳城镇土地使用税的行为处以罚款45元。 2013年6月14日,中国证监会下发《关于对南京证券股份有限公司采取公开谴责并责令改正措施的决定》([2013]40号),因南京证券保荐广东新大地生物科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市项目(以下简称“新大地IPO项目”)中,未能勤勉尽责,出具的发行保荐书及相关文件存在虚假记载,对南京证券采取公开谴责并责令改正的监管措施,并要求南京证券针对尽职调查制度和内部控制制度中存在的问题进行整改,整改期限为该决定书作出之日起6个月内。2013年10月15日,中国证监会下发《行政处罚决定书》([2013]56号),就南京证券保荐广东新大地生物科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市项目,对南京证券给予警告,并对该项目的两名保荐代表人分别处以15万元的罚款。明确“本案现已调查、审理终结”。 2014年7月4日,北京市东城区地方税务局对南京证券北京分公司出具《税务行政处罚决定书(简易)》((东)地税(朝)简罚[2014]01032014001055号),对南京证券北京分公司违反《中华人民共和国税收征收管理法》第二十五条规定,未按照规定的期限办理纳税申报和报送纳税材料(逾期65天)的行为处以200元罚款。 2016年1月19日,南京市秦淮地方税务局对南证期货出具《税务行政处罚决定书》(宁地税秦罚[2016]10号),对南证期货在2010年12月1日至2011年5月31日期间存在未按规定正确计算导致少代扣代缴个人所得税38,696.72元的行为,对南证期货处应扣未扣“工资薪酬”个人所得税税款百分之五十的罚款,计19,348.36元罚款。 原柜台员工非法集资诈骗相关处罚。鉴于南京常府街营业部原柜台员工石某私刻公章,虚构内部理财产品实施非法集资诈骗行为,2013年7月24 日,江苏证监局出具了《关于对南京证券股份有限公司采取责令增加内部合规检查次数措施的决定》,决定责令南京证券在2013年8月1日至2014年7月31日期间,每季度定期增加一次内部合规检查,并在每次检查后10 个工作日内,向江苏证监局报送合规检查报告。2013年12月9日,江苏证监局出具了《关于对南京证券股份有限公司采取责令改正行政监管措施的决定》,因(1)公司未能通过监控及时发现客户交易结算资金被银行划出;(2)在知悉客户交易结算资金被划出后未及时报告;(3)南京常府街证券营业部员工石某利用工作便利实施经济诈骗犯罪,反映出该营业部在员工执业行为管控方面存在不足,决定责令南京证券限期整改。 南证期货信息技术管理不足相关处罚。2014 年1 月26 日,江苏证监局出具了《关于对南证期货有限责任公司采取责令改正措施的决定》,经中国证监会期货二部组织的期货公司信息技术评级检查发现,因南证期货在运维管理方面存在不足,责令进行改正,并要求:(1)加强技术人员配备,加大对技术人员的培训力度,切实提升技术人员履职能力;(2)建立健全信息技术管理制度,做到岗位明确、执行有效、切实提升公司信息技术管理水平;(3)加强信息技术管理的内部审计监督,及时发现、纠正信息技术管理方面存在的问题,并加强责任追究。 影子股众多 凤凰股份间接持股8.09% 据证券日报报道,南京证券也是一家“影子股”众多的券商。A股上市公司中,凤凰股份、南京新百、南京高科和南京化纤都是南京证券的股东。南京证券股票自2016年10月26日开市起暂停转让,截至2016年10月25日,南京证券股东及股本结构未再发生变动。 截至2016年10月25日,凤凰股份的全资子公司江苏凤凰置业有限公司是南京证券的第三大股东,持有其20020.73万股,持股比例高达8.09%。截至昨日收盘,凤凰股份总股本约为9.36亿股。以此计算,每股凤凰股份中包含南京证券约0.21股。 除了凤凰股份外,南京新百和南京高科也是南京证券的重要股东。截至2016年10月25日,南京新百持有南京证券4467.66万股,持股比例为1.81%;南京高科持有南京证券2461.13万股,持股比例0.99%。此外,南京化纤也持有南京证券约103.14万股,持股比例为0.04%。 去年10月26日,南京证券董事会审议并通过《关于启动A股IPO申报相关工作的议案》的消息引发凤凰股份和南京化纤双双涨停。不过,此次南京证券首次公开发行股票并上市申请获中国证监会受理的消息却并未引起相关“影子股”的大幅上涨。[详情]

南京证券再闯IPO:经纪业务靠天收 须补创新业务短板
南京证券再闯IPO:经纪业务靠天收 须补创新业务短板

  来源:长江商报 原标题:南京证券再闯IPO须补创新业务短板 长江商报消息 传统经纪业务占比超六成且创新业务规模小,经营地域集中在江苏和宁夏 □本报记者 沈右荣 5年一轮回,南京证券在经历了冲刺IPO、借壳上市、挂牌新三板后,重振旗鼓再战A股IPO。 然而,长江商报记者发现,尽管南京证券成立27年来一直保持着不错的业绩,但其持续盈利能力有待进一步验证——传统优势证券经纪业务营收占比超六成,去年上半年,其经纪业务收入7.1亿元同比下降61.06%。 不仅如此,在券商行业转型发展之际,南京证券的创新业务规模较小,“靠天收”特征十分明显。 3月24日,针对上述问题,南京证券回复长江商报记者时表示,作为综合类证券公司,公司业务覆盖了传统业务类型,同时积极开展创新业务。去年,证券市场波动较大,致使公司盈利水平同比有所下降。至于公司面临的风险等,招股书中已作了说明。 上周,华中一大型券商业人士向长江商报记者表示,在大资管时代及金融混业经营趋势下,券商即将面临更加激烈的竞争,作为中小规模的区域性券商,如果不具有自身特色及较强竞争力,或将面临诸多不利因素。 IPO路途漫漫,五年三次冲刺上市 历经5年坎坷,江苏南京最早成立的专业券商南京证券再谋IPO。 3月17日,一直在A股市场门外徘徊的南京证券再次敲门。其招股书显示,拟在上交所发行不超过8.247亿股,募集资金用于补充资本金,增加营运资金和扩大业务规模。 实际上,南京证券的上市梦已经做了5年,不幸的是这个梦一直未圆。这次IPO算得上是南京证券第三次向A股市场冲刺,颇有势在必得之意。 公开信息显示,早在2012年,南京证券就启动A股上市计划。当年9月,南京证券股改完成,3个月后,由中信证券保荐在江苏证监局备案辅导登记。然而,就在那一年8月,南京证券保荐的项目新大地财务造假案曝光,新大地和南京证券均被证监会立案调查。次年5月,证监会公布调查和处罚结果,南京证券被处警告并暂停保荐业务6个月,保荐人胡冰和廖建华被处罚款和终身证券市场禁入。 此事对南京证券的影响非常大,其监管评级连降五级,从A级变成CC级,直到去年公司元气才恢复,监管评级回到A级。 卷入财务造假案,南京证券的上市梦当然随之破灭,但其并未放弃。不过,上市途径转而改为借壳。 2015年2月,沪市公司南纺股份发布重组预案,重组标的就是南京证券,其试图通过借壳曲线上市。不幸的是,南纺股份财务造假案发,其连续5年虚增利润3.4亿元。3个月后,这个借壳双方都卷入财务造假的重组案被终止,南京证券曲线上市计划也宣告失败。 上市路屡屡受挫的南京证券退而求其次。在借壳上市失败5个月后挂牌新三板,以6元的价格向8家股东定增募资36亿元,成为继湘财证券、联讯证券、开源证券以及东海证券之后在新三板挂牌的第五家券商。 显然,挂牌新三板只是南京证券的权宜之计,毕竟在新三板南京证券的市值只有160亿元,且融资并不理想。 在卷入保荐新大地项目财务造假案结束3年后,南京证券决定重启A股IPO。 去年10月18日,南京证券公告称,启动A股IPO申报相关工作,并在今年3月向证监会递交了申请书,加入IPO排队大军中。 经纪业务“靠天收”,持续盈利或存变数 再谋IPO,南京证券背后有着不错的经营业绩。据了解,该公司截至目前,保持着从未亏损、持续盈利的骄人业绩,不过从其业务结构看,其能否持续盈利或存变数。 招股书显示,证券经纪业务是南京证券的传统优势业务,且保持着高速增长态势。报告期内,其经纪收入为 6.91亿元、8.61亿元、19.1亿元、5.95亿元,与同期营收占比分别为 68.06%、60.59%、63.73%和 52.21%。 上述数据显示,南京证券的证券经纪业务收入与营收的占比较高,除了去年前三季度,均超60%,这意味着公司对经纪业务依赖性较强。去年,A股市场出现较大波动,南京证券的盈利水平大幅下降,重要原因就是经纪业务同比大幅下滑。 券商业人士表示,经纪业务基本上属于“靠天收”,市场行情好,券商大赚一笔,市场走熊,券商的财报就比较难看。 南京证券在其招股书中进行风险提示时称,公司经纪业务收入与代理证券交易额、佣金率水平密切相关。代理交易额依赖于市场行情,而国内外宏观经济形势、市场资金面、投资者对南京证券信心、上市公司经营情况等多种因素均可导致经纪业务收入波动。 数据显示,报告期内,南京证券代理买卖证券业务净收入分别为5.36亿元、7.05亿元、16.69亿元和4.61亿元,基本上与沪深市场A股股票市场成交情况同步。 经纪业务还受佣金率水平影响,而南京证券的佣金率水平持续下滑。报告期内,其平均净佣金率为0.88‰、0.74‰、0.51‰和0.37‰。 南京证券称,在“一人多户”政策和互联网金融的共同作用下,投资者在证券公司之间的转移成本大幅降低,佣金议价能力明显提升。同时,不排除部分证券公司继续通过低价策略争夺客户资源,佣金水平或将进一步走低。 长江商报记者还注意到,南京证券高度依赖的经纪业务,却将宝押在江苏、宁夏两地身上。招股书显示,在经纪业务方面,南京证券共有83家证券营业部,其中江苏41家、宁夏14家,占比66.27%。 业内人士认为,一旦上述两区域竞争加剧或出现其他不利因素,传导给南京证券的就是经纪业务大幅下滑。 创新业务发展较快但收入占比偏低 行业竞争加剧,大部分券商发力转型,而南京证券转型步伐却较慢,创新业务暂显劣势。 业内人士表示,创新业务的发展水平是证券公司区别于其他金融机构的核心竞争力所在,资产定价和产品设计能力是证券公司发展资产管理业务、打通传统经纪业务与创新业务的关键所在。 从南京证券的财务数据看,其创新业务收入占比偏低。 招股书显示,南京证券的业务平台较为完整,盈利模式也属于多样化,但是,除了证券经纪业务独大外,投行业务、证券自营业务、资管业务等虽然在也发展,但占比并不高。 数据显示,报告期内,南京证券的投行业务收入为0.80亿、1.05亿、1.35亿、1.82亿,与营收的占比为7.82%、7.31%、4.6%、15.74%。资管业务收入为0.19亿、0.30亿、0.55亿、0.73亿,与营收的占比为1.90%、2.12%、1.89%、6.46%。 可见,虽然投行业务、资管业务等发展较快,但其业务收入与营收的占比均未达到10%(去年前三季度投行业务除外),与经纪业务占比超60%相比,其规模较小,占比偏低。 再看同在江苏地区的东吴证券,其去年前三季度的投行、资管业务收入与公司总营收的占比分别为28.14%、10%,均高于南京证券。即便是在新三板挂牌的开源证券,去年上半年,其投行业务营收2.18亿元,同比增长3993.19%,资管业务营收1527.97万元,同比增长119.83%,分别与公司营收的占比为47.96%、3.30%。 而券商业老大中信证券,老二国泰君安的投行、资管业务营收占比均超10%,经纪业务占比方面,中信证券31.87%,国泰君安27.40%。 相比之下,南京证券在创新业务发展方面仍呈劣势。 上周五,一家大型券商人士向长江商报记者表示,在行业竞争加剧及混业经营趋势下,有实力的券商都在摆脱过去“靠天收”的被动盈利模式,围绕“大投行、大资管、大信用、大零售”开展创新业务,从而增强市场竞争力。 南京证券亦在风险提示中称,混业化和国际化竞争加剧,特别是在投资银行业务和高端经纪业务、资管业务等领域形成冲击,将给公司带来压力。该公司亦向长江商报记者表示,在经营较好传统业务的同时,将进一步积极开拓创新业务。 责编:ZB[详情]

南京证券再冲A股市场 或受保荐项目财务造假拖累
南京证券再冲A股市场 或受保荐项目财务造假拖累

  原标题:南京证券再冲A股市场,业绩暴跌、保荐项目曾财务造假⋯ 来自微信公众号:洞察IPO 受保荐项目财务造假拖累 南京证券作为区域券商和新三板上受关注较多的公司,在资本市场的动作饱受关注。早在2012年,南京证券就曾与中信证券签订上市辅导协议,但未能顺利登陆A股。当时主要的原因是,南京证券在上市窗口期的保荐公司新大地业绩造假脱不了关系。据了解,已易壳的绿大地(002200.SZ,云投生态前身)上市前的2009-2011年间共虚增利润2628万元,曝光后南京证券作为新大地的保荐机构遭到证监会重罚,投行保荐业务被暂停6个月。 通过IPO上市夙愿未能实现,南京证券便将登陆资本市场的希望押注在“借壳”这一途径上。2015年1月17日,南纺股份发布公告,宣布重大资产重组的标的公司为南纺股份发布公告,宣布重大资产重组的标的公司为南京证券。也就是说,若一切顺利,南京证券将通过南纺股份实现“借壳上市”。但在当年5月份,南纺股份突然发布了终止资产重组公告。登陆A股再次失败的原因,还是与南纺股份的“财务造假”前科有关。 南京证券在借壳南纺股份失败后,选择在新三板挂牌。2015年10月28日,南京证券在新三板市场正式挂牌,而不到1年后(2016年10月26日)宣布,因正在筹划股票上市而暂停转让,直到3月17日晚间,南京证券正式披露招股说明书。 创新收入占比偏低 南京证券从事的主要业务为证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;融资融券;证券资产管理;证券投资基金代销;代销金融产品;为期货公司提供中间介绍业务。根据招股说明书显示,2016年1-9月、2015年、2014年公司主营业务收入分别为11.39亿元、29.97亿元、14.21亿元。其中证券经纪业务在2016年1-9月、2015年、2014年的收入分别为5.95亿元、19.10亿元、8.61亿元,占当期营业收入的比例分别为52.21%、63.73%、60.59%。 数据来源:南京证券招股书 近年来,中国证券市场发生了巨大的变革,券商间的佣金价格战使传统经纪业务的发展遇到了瓶颈,行业转型走到了十字路口,需要新的方向。创新业务的发展水平是证券公司区别于其他金融机构的核心竞争力所在。资产定价和产品设计能力是证券公司发展资产管理业务、打通传统经纪业务与创新业务的关键所在。 从公司的主营业务收入占比来看,公司业务平台完整,盈利模式多样。证券经纪业务是公司收入的主要来源,投资银行业务、证券自营业务、资产管理业务等其他业务收入虽然占比整体呈上升趋势,但创新业务收入总体占比仍然偏低。公司资产管理业务在2016年1-9月、2015年、2015年实现收入分别为0.74亿元、0.57亿元、0.30亿元,占当期营业收入的比例分别为6.46%、1.89%、2.12%。报告期内公司在资管业务的收入占比虽然较小,但增速较快。 同属于新三板挂牌公司的开源证券(代码:832396)2016年1-6月收入为7.09亿元。根据开源证券2016年半年报显示,其投资银行业务、资产管理业务的营业收入分别同比增长3993.19%和119.83%(母公司口径)。其中母公司口径营业收入合计为4.55亿元,传统证券经纪业务收入为0.62亿元,占母公司收入的比例仅为13.71%,而投资银行业务收入为2.18亿元,占母公司收入的比例为47.96%。围绕“大投行、大资管、大零售”开展创新业务,开源证券创新业务已实现突破并呈现爆发性的增长态势。相比之下,南京证券在创新业务上发展呈劣势。 报告期内违法违规情况共7例 根据《首次公开发行股票并上市管理办法》第18条,发行人不得有下列情形:(二)最近36个月内违反工商、税收、土地、环保、海关以及其他法律、行政法规、受到行政处罚,且情节严重。 南京证券在报告期内,公司存在违法违规及受处罚情况,其中行政处罚5例、其他相关处罚2例。5例行政处罚均已取得当地主管部门出具的不存在重大违法违规或暂未发现违规现象的证明。对于报告期内的行政处罚情况,公司的保荐机构认为这些处罚对本次发行及上市不构成重大不利影响。 招股书还显示,南京证券在2013年至2016年9月30日期间,作为承销商和保荐机构共完成1单IPO项目、6单再融资项目,作为分销商完成1单IPO项目,累计股票承销91.98亿元,股票承销与保荐业务累计收入为8599.94万元。同样是区域券商,广发证券承销与保荐业务超过9亿元,与南京证券同位于江苏省的华泰证券和东吴证券,其承销与保荐费分别为6.36亿元和1.47亿元。 数据来源:南京证券招股书 南京证券的经纪业务经营呈现过于集中的特点。招股书显示,截至2016年9月30日,南京证券共有83家证券营业部,其中41家位于江苏地区,占比高达49.4%;14家位于宁夏地区,占比16.87%。江苏地区与宁夏地区营业部网点数量合计55家,占比66.27%。南京证券在招股书里提示风险,称若前述地区经济状况发生重大不利变化,或区域内证券公司竞争加剧导致优质客户流失,则可能对公司的经营业绩产生不利影响。 数据来源:南京证券招股书 除此之外,南京证券2012年曾因保荐项目财务造假评级从A级变成CC级,直到2015年才回升到BBB级,2016年回到A级。南京证券招股书显示,公司2013-2015年实现营业收入10.15亿元、14.21亿元和29.97亿元,对应实现净利润分别约2.73亿元、5.55亿元和14.13亿元。不过,由于券商行业在2016年集体遭遇寒冬,南京证券业绩持续增长的局面也被打破。2016年前三季度,南京证券实现营业收入11.4亿元,净利润4.83亿元。可以预计的是,南京证券去年肯定会业绩下滑。 (部分内容引自中国网、南京证券招股书等)[详情]

南京证券弃新三板转战A股IPO 四只影子股持有其2.7亿股
南京证券弃新三板转战A股IPO 四只影子股持有其2.7亿股

  南京证券弃新三板转战A股IPO 四只影子股持有其2.7亿股 四只影子股持有其2.7亿股凤凰股份的全资子公司凤凰置业位列南京证券第三大股东,持股比例为8.09% 凤凰股份的全资子公司凤凰置业位列南京证券第三大股东,持股比例为8.09% ■本报记者 吕江涛  日前,南京证券公告称,公司首次公开发行股票并上市申请已获中国证监会受理,自3月20日起开始在全国股转公司正式暂停转让。事实上,这已经是南京证券第三次向A股发起冲击,此前的第一次冲击,因陷入保荐项目的财务造假案,而导致扣门无果。2015年,南京证券采取的是与南纺股份进行重组的方式,但最终因南纺股份财务上存有黑历史无果而终。 值得注意的是,南京证券也是一家“影子股”众多的券商。A股上市公司中,凤凰股份、南京新百、南京高科和南京化纤都是南京证券的股东,分别持有南京证券20020.73万股、4467.66万股、2461.13万股和103.14万股。 上市之路坎坷 第三次叩关A股 3月17日证监会网站披露的南京证券招股说明书显示,此次南京证券拟发行A股不超过8.25亿股,发行比例不超过发行完成后公司股本总额的25%,所募资金用于补充资本金,增加营运资金和扩大业务规模。事实上,此前的A股道路,南京证券走得并不平坦,这已经是南京证券继2012年和2015年两次冲击A股上市未果之后的第三次冲刺。 2012年,南京证券第一次筹划上市,完成股份制改造之后,南京证券与中信证券签订上市辅导协议,并报送了江苏证监局。然而,在进入上市辅导前,新大地财务造假案曝光波及南京证券,新大地和南京证券双双被证监会立案稽查。随后,新大地财务造假案真相大白,作为保荐机构的南京证券向证监会提交了终止发行上市申请。 2015年2月份,南纺股份发布重组方案,南京证券试图采取“曲线上市”的方式登陆A股市场。然而,因为南纺股份有“财务造假”前科,在停牌三个月后宣布终止重组,南京证券二次扣关再度铩羽而归。在南纺重组终止之后5个月,即2015年10月28日,南京证券正式挂牌新三板,主办券商是中信证券,同时以6元/股的价格向8家股东定向募资36亿元,成为新三板第五家挂牌券商。 两次冲击不成的南京证券,并未放弃A股IPO。就在登陆新三板不到一年之后,南京证券董事会通过《关于启动A股IPO申报相关工作的议案》。直至2017年3月17日,南京证券的上市申请获受理。同日,南京证券在证监会网站上披露了招股说明书。 不过,与其他拟上市券商一样,南京证券也受到2016年业绩大幅下滑的困扰。经纪业务多年来一直是南京证券的优势业务,在2015年南京证券经纪业务在营业总收入中占比达到63.73%。2016年经纪业务收入的下滑也导致了南京证券营业总收入的大幅下滑。Wind数据显示,2016年南京证券净利润为5.4亿元,同比下滑幅度达到60%(按照母公司报表数据统计)。 影子股众多 凤凰股份为第三大股东 值得注意的是,南京证券也是一家“影子股”众多的券商。A股上市公司中,凤凰股份、南京新百、南京高科和南京化纤都是南京证券的股东。南京证券股票自2016年10月26日开市起暂停转让,截至2016年10月25日,南京证券股东及股本结构未再发生变动。 截至2016年10月25日,凤凰股份的全资子公司江苏凤凰置业有限公司是南京证券的第三大股东,持有其20020.73万股,持股比例高达8.09%。截至昨日收盘,凤凰股份总股本约为9.36亿股。以此计算,每股凤凰股份中包含南京证券约0.21股。 除了凤凰股份外,南京新百和南京高科也是南京证券的重要股东。截至2016年10月25日,南京新百持有南京证券4467.66万股,持股比例为1.81%;南京高科持有南京证券2461.13万股,持股比例0.99%。此外,南京化纤也持有南京证券约103.14万股,持股比例为0.04%。 去年10月26日,南京证券董事会审议并通过《关于启动A股IPO申报相关工作的议案》的消息引发凤凰股份和南京化纤双双涨停。不过,此次南京证券首次公开发行股票并上市申请获中国证监会受理的消息却并未引起相关“影子股”的大幅上涨。仅凤凰股份在3月20日上涨3.08%,其他三只“影子股”则表现平平。截至昨日收盘,凤凰股份收于7.38元/股,微涨0.14%。[详情]

合并利润表

小调查

  

微博热议

你还可以输入129
发布

新浪意见反馈留言板 欢迎批评指正

新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 通行证注册 | 产品答疑

Copyright © 1996-2018 SINA Corporation, All Rights Reserved

新浪公司 版权所有