港交所行政总裁李小加。图片来源：新浪港股 【相关阅读】港交所李小加：上半年展开新板和创业板咨询 港交所净利跌29% 新股通、债市通未有时间表 新浪港股讯 2月27日消息，港交所今日举办全年业绩发布会，行政总裁李小加等高管出席。会上记者问李小加对刘士余言论的看法，李小加答道：“一个字，赞。” 李小加说，“对刘主席最近的一些发言和具体的措施，我有千言万语，有很多的感受，但是用一个字总结就是，赞！” 李小加说：“反观香港市场，如果也有大鳄，有害人精，我们也要抓。但是这里面最重要的一点是呢，这是由中国资本市场的结构造成的，中国市场上有大量的中小散户，如果监管层没有强有力的监管措施来保护他们的利益的话，这个市场没有未来可言。” 李小加继续说：“但是香港市场和中国内地市场不完全一样，和欧美市场也不一样。欧美市场是，大家都是深海里的大鱼、大鲸，他们之间互相博弈可以出一个结果来。香港总的来说还是一个机构市场，所以我们监管的哲学大体上还是交给市场，监管不要过分参与，万不得已监管者不会出手。但同时香港市场也有大量的中小散户，我们也要予以保护。总的来说，监管不会主动出击，但是有威胁到中小散户利益的情况发生时，监管必须出手。所以对于我们的SFC，我也要给一个大赞。” （新浪财经闫隆迈、彭琳发自香港）[详情]

　　原标题：赞赏“严”， 期许“进” 2月26日，证监会主席刘士余携几位副主席，以新闻发布会的形式再次回应了资本市场若干关切，这也是证监会对过往一年来工作的总结。 回顾过去一年证监会的工作和资本市场的生态环境变化，既“润物细无声”，又“于无声处听惊雷”，证券市场健康运行所必需的若干基础正在夯实；与此同时，刘士余关于坚定推进进一步改革的表态也值得期许。 上任之初，刘士余就曾公开表示“自己的监管思路很明确：依法监管，从严监管，全面监管”。过去一年，高效务实、铁腕治市也是刘士余留给市场的最深印象。 回顾过去的一年，证监会的监管力度可谓前所未有。完善IPO审核制度、严格审查借壳、堵住再融资漏洞；同时启动四批专项执法行动，对信息披露违法、市场操纵等典型违法行为进行集中打击。 例如2016年5月13日、10月21日、11月25日、12月23日，证监会连续部署查办4类违法案件，分别剑指审计评估机构执业违法行为、IPO欺诈发行及信息披露违法行为、市场操纵违法行为以及利用未公开信息交易违法犯罪行为。 对市场影响较大的典型案件如朱德洪及上海永邦合谋操纵“宏达新材”案、中鑫富盈及吴峻乐合谋操纵“特力A”、辽宁振隆特产IPO财务造假案、欣泰电气欺诈发行及信息披露违法违规案等等。 自2016年2月20日出任中国证监会主席一职，刘士余面对的是证券市场“灾后重建”。一年之后，他交出的成绩单值得肯定，其中包括：两市总市值增加逾14万亿，沪指年涨13.28%，新增上市公司298家，新增投资者超1700万人。 刘士余说，总结2016年证监会工作，用了“稳、严、进”三个字。在“进”的方面，很关键的一个领域是在完善规则、净化市场的同时，证监会提高IPO发行速度，从一月一批，到一月两批，再到一周一批，IPO“堰塞湖”有明显消解趋势，离注册制实施条件成熟也越来越近。 IPO背后的决策思路令市场信服。没有出乎市场的预料，IPO果然成了记者会必问的问题。刘士余对此从容作答，他虽然肯定了过往“下行压力较大时，减少甚至暂停IPO的方法”的时点性效果，但他的反驳更直接，“从长远来看，效果并不好”。理由是“三个没解决”：即“没有解决资本市场长期稳健发展的机制性问题，没有解决资本市场的源头活水问题，没有解决服务实体经济的能力问题。”事实上，市场的稳定和IPO融资力度的提升并不矛盾，引入新的上市公司有助于激发资本市场的活力。刘士余透露，去年主动撤出IPO排队的有90家，这恰恰是“从源头上防止病从口入”的一次重要尝试。 在最重要的注册制改革问题上，有分析人士认为，证监会口头上始终不明确表态何时落实注册制，但在准备工作上毫不松懈。这种看法不无道理。 在回应注册制改革如何推进时，刘士余明确表示，注册制肯定要推，但怎么搞，要好好研究。与此同时，自2016年下半年开始，A股市场IPO发行明显加速，某些权限下放给交易所，这实际上都是推进注册制的必要铺垫。 资本市场的长期健康依赖于制度基础，良好的制度基础靠改革。这方面，市场有最大的期待。刘士余在发布会上称：“我直接的感觉，大家是去年盼望‘稳’，今年盼望‘稳’加‘进’。”他表示改革要有新进展，要有新成效，要有新突破，尤其是资本市场参与者达成共识的一些关键性制度，必须迈出关键步伐。[详情]

　　本报记者：刘国锋 国务院新闻办2月26日举行“协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况发布会”，证监会主席刘士余，副主席李超、方星海、赵争平分别介绍了下一步资本市场改革稳定发展各方面的举措。 业内人士表示，市场化、法治化、国际化锚定了资本市场改革发展方向，“强监管”将锻造资本市场稳定发展“防火墙”。可以预期的是，强化机构的投行类业务监管、新三板改革、区域股权市场规范等多项措施将陆续落地。 坚持“三化”改革方向 “如果我们不坚持市场化、法治化、国际化改革方向，不坚持问题导向的改革哲学，那么资本市场当中长期积累下来的‘顽疾’就不可能减少，更谈不上根除，资本市场的发展就没有活力，稳定就缺乏牢固基础。”刘士余表示，中国资本市场多年实践证明，没有稳定的市场环境，任何改革都无法推进。 申万宏源证券首席分析师桂浩明表示，刘士余的讲话明确了资本市场稳中求进的总基调，同时明确了政策监管预期，有利于提升投资者信心。九州证券首席经济学家邓海清表示，中国一直在进行守住金融风险底线的改革，严字当头。未来，无论国内还是国外资本，对资本市场的兴趣在提高。2017年资本市场改革可能是焦点。 2016年，证监会坚持市场化、法治化、国际化改革方向不动摇，坚持问题导向的改革方法，完善了资本市场一系列基础性制度，包括：新三板分层，明确区域性股权市场法律地位、运行规矩；对贫困县企业的IPO，在坚持标准不变的前提下提高效率；及时修订了上市公司重大重组和再融资相关制度；着力完善证券基金期货经营机构监管规则。充分发挥交易所一线监管职能，创新了投资者权益保护手段和机制，探索性建立了证券纠纷多元化调解化解机制等。同时，沪港通进一步完善，深港通顺利开通，证券行业参与“一带一路”建设步伐加快，跨境监管协作机制进一步紧密，效率进一步提升。 稳中求进，让“进”更加平稳。对于国际板是否会推出，证监会副主席方星海明确表示，一直在研究，没有时间表。外资企业是否能在境内上市，也就是俗称的国际板，仍在研究中，且还有一些技术性障碍需克服。如果推出国际板，相关制度规则需做一些调整。 提升服务实体经济能力 有效服务实体经济是资本市场发展的基石。刘士余表示，对任何企业，只要是属于科技创新驱动型，有利于国民经济调结构、转方式，有利于推进供给侧结构性改革，都支持其在资本市场融资，资本市场敞开怀抱欢迎这些企业。 在支持实体经济方面，股市融资功能稳步恢复。去年，有280家企业通过IPO审核，248家企业完成IPO，融资1630多亿元。上市公司再融资募集资金超1.34万亿元；审核通过的并购重组为261家，通过并购重组，增加上市公司资本实力9800多亿元；新三板挂牌企业翻了一番，年底超1万家，当年融资超1391亿元；交易所债券市场净增加企业债券的筹资额超2.7万亿元。“这些‘真金白银’都实实在在地支持了实体经济发展。”业内人士表示。 证券、基金行业在服务实体经济和国家战略、满足居民财富管理需求方面也有一些新进展。2016年，证券公司总计为7.5万亿元股票、股权、债券等融资提供了专业化服务。同时，证券和基金机构为“一带一路”沿线国家在境内发行人民币债券提供了支持。行业服务国家扶贫攻坚战略方面，已有80多家证券机构与130多个国家级贫困县结对帮扶，发挥行业独特的优势，重在提高贫困地区自身造血能力，尽力履行社会职责。 新三板也成为资本市场服务实体经济的重要渠道。证监会副主席赵争平介绍，去年以来，新三板市场快速发展，截至今年2月24日，挂牌企业达10715家。如此大量的中小微企业登陆资本市场，改善了融资结构，提升了品牌价值，特别是引领和带动社会资本对初创型企业的投资。目前，新三板挂牌企业累计股权融资达2900多亿元，为缓解中小微企业融资难、融资贵提供了实实在在的支持。如今，新三板市场已是多层次市场体系的重要组成部分，未来在支持创新型、创业型、成长型中小微企业发展方面仍有巨大潜力。 方星海介绍，证监会秉持维护金融市场稳定，着力推动期货市场为实体经济服务、为产业客户服务，发挥期货市场真正的两项功能：一是价格发现；二是有助于产业客户防范风险。期货市场的作用还远远没有发挥出来，服务于实体经济和产业客户的能力有待进一步提升。 东方证券首席经济学家邵宇认为，如何增加上市公司供应量，让更多靠谱的公司拿到足够资金，从而支持实体经济发展，这是中国资本市场长期以来的主题。 刘士余强调，跟数量相比，上市公司质量更重要，只有上市公司具有高质量，才能为投资者带来持续回报。对投资人、上市公司加强监管，将能帮助资本市场构成完整的生态体系，推动市场正向循环。 依法从严全面监管 “证监会首要任务是监管，如果说还有第二任务，也是监管，第三任务还是监管。”刘士余表示，通过依法监管、全面监管、从严监管，才能维护住公开、公平、公正的市场秩序，没有“三公”原则就谈不上对投资者权益的保护，没有“三公”的市场秩序，中小投资者的合法权益就得不到有效保护。 2016年证监会坚持依法监管、全面监管、从严监管，一是标准严，IPO审核标准严，目的在于保证上市公司质量，从源头上防止“病从口入”；二是执行严，对于资本市场乱象，及时亮剑，坚决亮剑，该盯住的线索盯住不放，该立案的及时立案，该彻查的及时彻查；三是自身管理严。 依法从严全面监管将在2017年有深刻体现。机构监管方面，将全面强化风险控制和合规管理，着力健全机构监管规则体系，规范证券基金机构业务体系，遏制行业盲目扩张、监管套利的倾向和势头，促进行业回归本源、聚焦主业。 证监会对IPO的监管也将强化。去年证监会花了很大工夫严把IPO公司质量关、再融资质量关、并购重组质量关，加大了发行人、保荐人责任。 对所谓“大鳄”违法违规行为的打击也受到市场欢迎。中国人民大学重阳金融研究院执行院长王文表示，刘士余的讲话实际上提醒了那些“资本大鳄”，中国的资本市场绝不允许任何人兴风作浪，随心所欲。而此前一些保险机构被重罚，也表明证监会、保监会的严正立场：少数险资用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成行业的强盗，这是在挑战国家金融法律法规的底线，也是挑战职业操守的底线，根本不是金融创新。 前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，证监会通过保护中小投资者利益，严格规范再融资，打击违法违规行为，将有助于推动A股长期健康发展。[详情]

　　原标题：资本市场服务实体经济效能显著提升 □本报记者 徐昭 证监会26日在国务院新闻办举办的新闻发布会上发布《2016年中国资本市场改革发展基本情况》指出，证监会大力推进依法监管、全面监管、从严监管，持续整顿市场秩序，保护投资者合法权益，切实服务供给侧结构性改革，在复杂的形势下保持了市场稳定健康发展，为经济社会发展做出了新贡献。 证监会从九大方面总结了2016年中国资本市场改革发展基本情况，包括“融资规模大幅增长，服务实体经济效能明显提升”、“服务国家宏观调控战略，助力供给侧结构性改革”、“推动多层次市场建设，拓展中小微企业融资渠道”、“期货市场建设稳步推进，市场功能有效发挥”、“引导证券期货行业回归本源，专注主业”、“推进境内外市场互联互通，稳步扩大双向开放”、“重拳治乱、铁腕执法，整顿和规范市场秩序”、“强化底线思维，切实防范和化解风险”、“创新手段和方式，切实保护投资者合法权益”。 其中，“融资规模大幅增长，服务实体经济效能明显提升”方面，证监会指出，在稳定市场和防范风险基础上，从实体经济内在需求出发，积极扩大直接融资，切实发挥资本市场优化资源配置、引导要素流动、促进创新创业的积极作用。全年首发和再融资合计1.50万亿元（不含定向增发资产认购5464亿元），增长45.18%，其中，248家企业首次公开发行（IPO）融资1634亿元，IPO家数创近五年来新高。2016年末，上市公司突破3000家，沪深股票市场总市值为50.8万亿元（折合7.3万亿美元），仅次于美国（27.3万亿美元），居全球第二。公司债券方面，稳妥推进交易所债券市场改革发展，丰富债券品种，全年公司债券发行3.17万亿元，增长47%。其中，非金融企业发行2.63万亿元，占公司债券的83%。 “服务国家宏观调控战略，助力供给侧结构性改革”方面，证监会指出，落实“放管服”改革部署，开展权责清单编制工作，持续取消精简行政审批事项，优化审批流程，释放市场活力。认真落实“三去一降一补”要求，支持上市公司并购重组，涉及交易金额2.39万亿元，其中2016年累计核准并购重组行政许可申请261单，交易总金额12551.51亿元，有力助推产业升级。严格实施上市公司退市制度，稳妥推进“僵尸企业”出清。明确新三板准入负面清单，对不符合国家宏观经济政策、不符合新三板市场定位的企业挂牌融资进行限制。对房地产、产能过剩行业公司债券实行分类监管。交易所市场公开发行公司债券平均利率为3.92%，较2015年下降76个基点，降低了企业融资成本。制定了《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，对贫困地区企业首次公开发行、新三板挂牌、发行债券、并购重组等，适用“即报即审、审过即发”政策。在国家级贫困县发行了盘活旅游资源的资产证券化产品。同时，行业协会动员82家证券公司与125个贫困县、19家期货公司与20个贫困县结对帮扶。对西藏、新疆企业实施特殊通道，累计发行9家，融资34亿元。 “强化底线思维，切实防范和化解风险”方面，证监会指出，针对股市杠杆资金助涨助跌问题，明确股票类、混合类结构化资产管理计划最高杠杆倍数，强化对分级产品的适当性管理和风险揭示，加强融资融券资本约束。针对金融风险的跨市场、跨产品传递问题，果断处置国海证券债券代持违约风险，及时化解个别基金公司货币基金流动性风险，避免了单一市场流动性暂时短缺对金融市场的冲击。出台停复牌规则，解决上市公司随意停、笼统说、停时长的问题。针对以“黑色系”为代表的大宗商品期货价格剧烈波动，果断出手，多管齐下，运用市场手段与工具，有效抑制了市场过热。总体来看，我国资本市场实现了稳定运行，市场波动保持在合理范围。[详情]

　　□本报记者 刘国锋 国务院新闻办公室2月26日举行“协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况发布会”。证监会主席刘士余表示，资本市场的监管发展在任何时候都必须牢牢坚持稳中求进的总基调。他多次强调，证监会的首要任务是监管，打击“金融大鳄”违法违规行为不怕“掉羽毛”，将持续强化依法监管、全面监管、从严监管，维护市场“三公”原则，保护中小投资者利益。 刘士余介绍，过去一年的工作可概括为三个字：“稳、严、进”。大家去年盼望“稳”，今年盼望“稳”加“进”。“进”的方面很重要的一条是改革要有新进展，要有新成效，要有新突破，尤其是资本市场参与者达成共识的一些关键性制度，必须迈出关键步伐。 关于IPO“堰塞湖”，刘士余指出，资本市场的自我修复比预期要好，具备了适时、适度加大IPO力度的条件。所以，去年加大了资本市场IPO审核力度，增加资本市场上市公司的供给。今年有信心解决所谓的“堰塞湖”问题。他认为，“堰塞湖”的数量效应并不是很重要，部分投资者心理效应更重要。在股市下行时停止IPO，会导致市场的心理预期被扭曲。重点不在家数多一点、少一点，关键是过会企业的质量。高质量的上市公司会带来市场增量资金，这是实践证明的一种高度正相关的关系。此外，经过长期发展，解决IPO“堰塞湖”问题的路子越来越宽，沪深交易所吸纳新公司的能力在增强，新三板的功能也越来越突出，区域性股权市场对解决当地小微企业的股本融资会发挥相应的积极作用，再加上规范化的并购重组这个渠道，资本市场对企业股权融资的接纳能力会越来越高，新上市公司的质量会越来越高。 证监会副主席李超表示，2017年证监会在机构监管方面要着力抓好几件事：一是全面落实合规风控的要求，练好内功、打好基础；二是以规范投行类业务为抓手，全面落实承销保荐责任，防止“病从口入”，提升中介机构自身质量和服务质量，切实服务好实体经济；三是不断丰富金融产品，更好服务广大居民财富管理。同时，证监会将继续支持和鼓励那些经营比较规范、能力比较突出、内控比较有力的行业机构，支持和鼓励他们打造功能齐备，具有核心竞争力，甚至具有国际竞争力的一流投资银行和资产管理机构。 对于今年A股能否纳入MSCI的问题，证监会副主席方星海表示，无论是MSCI也好，还是其它指数，没有中国的股票在里面，这个股指是非常不完整的。A股是否纳入MSCI指数，决定权在MSCI，也是MSCI的一个商业决策。证监会愿意和MSCI共同讨论这件事。不管是不是纳入，中国股票市场包括整个资本市场沿着市场化、法治化、国际化的改革方向是不会改变的，改革开放的节奏也不会因为MSCI是否纳入A股指数而改变。 此外，方星海表示，证监会准备在境外机构以合资方式参与中国证券期货市场方面采取一些措施，包括逐步提高境外投资者持有境内证券期货经营机构的股比上限。 期货市场方面，方星海介绍，今年证监会计划推出农产品的期权交易等一些新品种，还在进一步推进原油期货的准备工作，争取尽快推出。交易监管方面，要在定价功能发挥上予以重视，并推出更多措施，比如引进更多的产业客户，使得定价的质量更高。同时，推进期货市场国际化，引进境外产业客户参与国内期货市场交易。 在深化新三板的改革方面，证监会副主席赵争平指出，改革的重点是完善市场分层，通过分层管理，把发行、交易、投资者准入和监管，把多方面的改革串起来，为众多的挂牌企业提供差异化的制度供给，把市场的积极效用进一步释放出来。重点去支持那些创新能力强、诚实守信、运作规范、前景广阔的中小微企业加快发展。（相关报道见A03版）[详情]

　　原标题：铁腕治乱 稳健行船 证监会主席刘士余26日在国新办新闻发布会上强调，证监会的首要任务是监管，如果说还有第二、第三任务，也是监管。中国证券报认为，依法、全面、从严监管仍将贯穿今年资本市场改革发展，并凸显以防范金融风险为底线、服务实体经济为主旨、强化稽查执法“逮鼠打狼”为抓手的特点。监管新思路必将催生A股新格局，市场基础设施建设、融资功能发挥、投资者行为模式等诸多方面料有新变化。 去年以来，监管层“撸起袖子抓监管”，给资本市场注入正能量，净化了市场生态。一方面，股市融资功能逐步恢复，去年首发和再融资合计1.5万亿元（不含定向增发资产认购5464亿元），支持上市公司并购重组，涉及交易金额2.39万亿元，多层次市场建设取得显著进展，服务实体经济效能明显提升。另一方面，重拳治乱、铁腕执法，震慑不守规矩、呼风唤雨的金融大鳄。2016年作出221项行政处罚决定，对38人实施市场禁入，罚没款总计42.8亿元，行政处罚决定数量和罚没金额创历史新高，市场禁入人数达到历史峰值。 证监会主席刘士余强调，今年证监会将坚持稳中求进的原则，“撸起袖子抓监管”，愿为保护中小投资者合法权益“掉羽毛”。可以预期，资本市场监管力度和强度将持续升级，市场基础性制度将进一步夯实，稽查执法力度将持续加码。 监管将强化底线思维，防范和化解风险，维护资本市场稳定健康运行。防风险是中央经济工作会议提出的一项重要任务，2015年股市异常波动、2016年债市“黑天鹅”事件都在警示防风险不可掉以轻心。一是平衡好稳定、发展、改革的关系。“风平浪静好行船”。实践证明没有稳定的市场环境，任何改革都无法推进，甚至已经迈出的改革步子也可能倒退回来。这就要求坚定市场化、法治化、国际化的改革方向； 稳定市场证明行之有效的监管政策和做法；持续打击资本市场违法违规行为。二是夯实基础性制度。珍珠项链再漂亮也需要穿珍珠的这条线结实。这就要求监管持续发力，夯实市场基础制度。特别是重大制度创新要更加注重国情，资本市场改革发展监管不能“天真浪漫”。 监管将推动资本市场提升服务实体经济的效能。在当前的经济环境下，资本市场服务实体经济的内涵重在突出三点：一是形成完备的融资功能。大力发展股权融资是改善中国经济融资结构的重要路径，如果一个市场连基本的融资功能都不具备，这个市场无疑是不成熟的。在此理念下，A股IPO常态化大势所趋。二是服务供给侧改革，支持国家重大战略。这包括且不限于严格限制钢铁、煤炭等过剩行业企业IPO和再融资，支持创新创业企业上市融资；IPO扶贫；支持涉农企业融资，农业龙头企业做大做强等。三是提升上市公司质量。珍珠项链的漂亮取决于珍珠的质地，上市公司的质量决定了资本市场的成色。一方面，IPO审核将从严，严打“带病发行”，防范“病从口入”；另一方面，加强退市制度的优化落实，提高市场的解毒排毒功能。 监管将全力维护“三公”原则，严惩各类违法违规行为。“打妖精”、“逮鼠打狼”已成为资本市场“强监管”的最好注脚，今年稽查执法力度也只会加强不会弱化。正如刘士余所强调的，一些所谓的“野蛮人”、“害人精”披着合法的外衣，打着制度的擦边球，在资本市场上巧取豪夺，侵蚀中小投资者合法权益，必须严惩。可以预期，今年稽查执法范围将进一步扩大，除了内幕交易、操纵市场、信披违规等传统对象，再融资审核标准和条件提高，大股东违规减持也会被重点关注。 中国证券报认为，我国资本市场发展仍不成熟，市场内在的脆弱性、复杂性不容低估，市场生态有待净化。而唯有提升监管的“雷霆万钧之能”，方能造就资本市场“鸿鹄千里之势”。我们期待市场各方都“撸起袖子加油干”，共同推动中国资本市场行稳致远。[详情]

　　原标题：刘士余记者会传递哪些积极信号？ ■董少鹏 2月26日，证监会主席刘士余与三位副主席出席新闻发布会，就社会关注的热点问题作答，其中包括IPO政策、打击违法违规以及对外开放等。刘士余的“珍珠项链论”和“羽毛论”迅速刷屏，其活泼风趣的谈话风格受到肯定。笔者认为，这一方面显示了刘士余等证监会班子成员的自信，一方面也传递出协调推进资本市场改革的积极信号 第一个信号是，监管哲学更成熟。 在回答应该怎么理解“稳”、证监会要如何维持“稳”的问题时，刘士余以珍珠项链作比，指出证券期货市场监管具有很强的系统性。他说，“珍珠”就是高质量的上市公司；“穿珍珠的线”要牢固，不能忽粗忽细，这就是改革的方向和运行的制度；穿珍珠得一颗一颗地穿，穿起来以后得有个锁头，这就是监管。珍珠项链的比喻把市场主体、基础制度、改革方向、监管举措的关系说得明明白白，有利于引导市场预期，减少和消除各方对监管者的误解。 关于IPO堰塞湖问题，他说，“堰塞湖”的数量效应并不是很重要，部分投资者心理效应更重要。笔者认为，疏解投资者心理压力是推进改革的必要条件，制定适宜的政策离不开心理因素。正确认识心理因素，可以减少“被绑架”。 他还特别分析了稳定与改革的关系，指出“没有稳定的市场环境，任何改革都无法推进，甚至已经迈出的改革步子可能要倒回来”；“如果我们不坚持市场化、法治化、国际化的改革方向，不坚持问题导向的改革哲学，那么资本市场当中长期积累下来的‘顽疾’就不可能减少，更谈不上根除”。他也强调“拿捏好改革的顺序，稳扎稳打”。 刘士余的这些论述表明，监管者对发展和监管、改革发展和稳定、对外开放和内部治理关系的认识更加深入，监管哲学更加成熟，监管工作更有定力。 第二个信号是，大局意识更落地。 从刘士余答问来看，大局意识主要体现在以下方面： 1．怎样看待“资本市场服务实体经济”。刘士余对IPO政策的论述，较好地平衡了各方认识上的矛盾。他指出，越来越多的企业申请上市“不是坏事，是好事，是中国经济活力的体现”。他还说，过去靠减少甚至暂停IPO来稳定市场、缓解下行压力，也取得过时点性的效果，但从长远来看，效果并不好。IPO“不在家数多一点、少一点，关键是过会企业的质量”。 2．多渠道解决企业融资问题。满足企业IPO需求，不能只靠沪深交易所，新三板、区域性股权市场都是可以发挥作用的平台。在谈到中国企业到海外上市时，他强调，这类企业也有一份责任，中资企业在某种程度上是代表我们国家形象，这一类的企业赴境外赶考，要考好。 3．协调监管问题。刘士余表示，证监会与保监会将无缝连接，精诚合作。 4．最引人注目的一个问题是，如何看待上市公司治理中党组织的作用。对此，刘士余回答说，“不管哪种所有制结构的上市公司，都应该遵循中华人民共和国最根本的政治制度，都应当遵守法律。上市公司应该是好公司的代表，对股东的责任、对社会的责任、对国家的政治责任集于一身，对上市公司要求应该是更高的。”他表示，修订上市公司治理准则，既要对接国际标准，更要融入中国元素，特别是中国最根本的政治制度。要透过上市公司治理准则，推动各上市公司在公司章程中进一步明确党组织的架构、任务、规则。 笔者认为，增强各个市场主体的国家意识，是当前资本市场建设中极为迫切的课题。在一些金融机构和上市公司掌门人的头脑中，存在着模糊的和错误的国家意识，他们认为资本市场就是“有规则的金钱游戏场所”，没有从国家利益角度看待资本市场发展。在具体行动上，就会简单地与欧美市场对比和“看齐”，忽略自身竞争力的提高，忽略本国主权利益。实现大局意识落地，就必须有具体举措。 刘士余表示，为了做好监管工作，证监会党委和他本人不在乎“掉几根羽毛”，体现出鲜明的大局意识、担当意识。 第三个信号是，执法指向更明确。 刘士余指出，证监会对资本市场乱象及时亮剑、坚决亮剑，该盯住的线索盯住不放，该立案的及时立案，该彻查的及时彻查。 笔者认为，刘士余如此表态的落脚点，不是为查案而查案，而是保护投资者，维护市场公平，不断提升市场质量，不断提升资本市场发展的信心。他讲从严监管，是与“保证上市公司质量，从源头上防止病从口入”紧密结合、相互呼应的。 刘士余说，“天使”和“魔鬼”就在一念之差，资本市场上的金融家和“金融大鳄”只有半步之遥。笔者认为，这既是对市场行为复杂性的描述，也是对合法与非法界限的警示，传递出监管者强烈的责任意识。所谓市场经济，绝非有了规矩就按规矩监管那么简单，还需要创设规矩、及时补短。 正如刘士余所说，一些“野蛮人”、“妖精”、“害人精”、“大鳄”，“往往是披着合法的外衣，打着制度的擦边球，在资本市场上巧取豪夺，侵蚀着广大中小投资者的合法权益”。为此，监管者必须坚持国家利益、人民利益至上，穿透市场现象，发现隐秘而大胆的侵蚀投资者和公众利益的行为，及时依法打击，积极完善监管举措。 依法全面从严监管，最终目的是为了更好地发展资本市场，壮大国家金融实力。加强监管与市场主体依法活动是一致的、统一的。倡导金融机构不做“野蛮人”、“妖精”、“害人精”，就是为了树立正气，提高市场质量。监管不是调节指数的工具，从严监管是对理性投资者最大的保护，必须持之以恒。 以上三个信号汇聚到一起，就是坚定维护国家发展利益，以更加成熟的心态、更加协调的机制、更加有力的监管推动资本市场健康稳定发展。刘士余说，大家去年盼望“稳”，今年盼望“稳”加“进”。这清晰地传递出了新阶段资本市场改革和发展的信号。我们要运用好辨证施治的监管哲学，念好“监管经”和“发展经”，让大局意识真正落地，让改革生根开花结果，实现资本市场历史性的新跨越！[详情]

　　证监会三位副主席回应市场热点 ■本报记者 朱宝琛  在2月26日国新办举行的新闻发布会上，证监会三位副主席李超、方星海和赵争平就市场关心的热点问题进行了回应。 李超：部分机构存在片面 追求规模和短期效益现象 李超表示，总体看，证券和基金行业资本充足，防范风险以及资产管理的能力和水平都有了很大的提升。作为资本市场非常重要的中介机构和资产管理机构，近年来，证券、基金行业在服务实体经济和国家战略、满足居民财富管理需求等层面有了一些新的进展。 “总体看，经过不断努力，证券基金行业取得了一些可喜的进步。”李超介绍，一是公司治理结构得到改善。经过治理，这些年掏空证券公司，甚至大规模挪用客户证券交易结算资金的现象已经基本杜绝。二是行业勤勉尽责意识逐步提高。过去在业务开展过程中，造假甚至配合造假情况比较普遍，2016年这些情况有所改善，去年以来证券公司主动督促一些有瑕疵、有问题的企业撤回IPO申请。三是合规风控体系初步建立。四是对投资者的适当性管理重视程度得到提高。 但他也指出，我国证券基金行业的发展水平、质量与经济金融、资本市场的发展不协调，与国际同行相比差距明显：一是行业的经营理念还存在偏差，部分机构存在片面追求规模、追求短期效益现象，但主业不强、不精。二是合规风控的基础不牢，有的还没有达到全覆盖，或者说风控形同虚设，近几年“飞单”、内幕交易、“老鼠仓”虽然大幅度减少，但仍然时有发生，严重损害了行业的形象和声誉。三是勤勉尽责仍然不够。对于基金公司来讲，承担的是为投资者管理资产、管理财富的责任，证券公司有一项很重要的任务就是为资本市场输送质优的产品。这方面行业确实做得不够好，没有充分发挥好资本市场“守门人”和融资“鉴证人”的作用。四是专业人才的质量和数量方面也有差距，特别是目前还没有具备国际影响力、一流的投资银行和资产管理机构。 他同时透露，2017年证监会在机构监管方面要着力抓好的事情包括：一是全面落实合规风控的要求，练好内功、打好基础；二是以规范投行类业务为抓手，全面落实承销保荐责任，防止病从口入，提升中介机构自身质量和服务质量，切实服务好实体经济；三是不断丰富金融产品，更好服务广大居民财富管理。 与此同时，证监会将继续支持和鼓励那些经营比较规范、能力比较突出、内控比较有力的行业机构，支持和鼓励他们打造功能齐备，具有核心竞争力，甚至具有国际竞争力的一流投资银行和资产管理机构。 方星海：资本市场改革开放节奏不会变 “A股纳入MSCI指数这个事，我们一直是乐见其成，是欢迎的。”方星海表说，任何一个新兴市场的股票指数，假如说没有中国的股票在里面，这个股指是非常不完整的。 他同时指出，A股是否纳入MSCI指数，决定权首先在MSCI，这是MSCI的一个商业决策。至于今年能不能纳入，我们无法判断。“不管它是不是纳入，中国股票市场甚至包括我们整个资本市场沿着市场化、法治化、国际化的改革方向是不会改变的，改革开放的节奏也不会因为MSCI是否纳入A股指数而改变。” 他同时指出，现行的上市公司停牌制度相对来说还是不够规范，因此，对这个问题要予以关注，并且应该予以解决。 谈及国际板问题，方星海称“在继续予以研究”，但这里有一些技术性的障碍，比如会计准则。“如果要推出国际板，相关的制度规则要做一些调整。总而言之，这件事情一直在研究，没有一个时间表。” 对于中国资本市场的对外开放问题，方星海表示，根据党中央和国务院的部署，证监会准备在境外机构以合资方式参与中国的证券期货市场方面采取一些措施，包括逐步提高境外投资者持有境内证券期货经营机构的股比上限，目的是使国内的证券期货市场发展得更好。 除了自主开放以外，中国资本市场的对外开放的一个原则，就是在双边或多边国际协议的框架下，推进双向对等开放，这方面一直在推进。证监会非常愿意在国际协议框架下推进双向对等开放，也愿意在这样的框架下进一步扩大对外开放。 此外，方星海还就期货市场发展作出回应。他说，证监会秉持维护金融市场稳定，着力推动期货市场为实体经济服务、为产业客户服务，发挥期货市场真正的两项功能，一是价格发现，二是有助于产业客户防范风险。“总体理念就是市场不需要虚高的交易量，要发挥期货市场本来的功能，不忘初心。” 他同时表示，今年计划推一些新的品种，比如农产品的期权交易，同时，还正在进一步推进原油期货的准备工作，争取尽快推出。在交易监管方面，要在定价功能发挥上予以重视，并推出更多措施，比如引进更多的产业客户，使得定价的质量更高。同时，也会推进期货市场国际化，引进境外的一些产业客户参与国内期货市场交易。 赵争平：让新三板实现质的提升 赵争平表示，大量的中小微企业登陆资本市场，改善了融资结构，提升了品牌价值，特别是引领和带动了社会资本对初创型企业的投资。目前新三板挂牌企业股权融资已经累计达到2900多亿元，为缓解中小微企业融资难、融资贵提供了实实在在的支持。现在新三板市场已经是多层次资本市场体系的一个重要组成部分，未来新三板市场对支持创新型、创业型、成长型中小微企业的发展还有巨大的潜力。 他透露，新三板改革是今年建设多层次资本市场的一项重要任务，既要有效监管、守住底线，更要因势利导、积极作为，把融资、交易这些核心功能进一步提升，要让新三板在量的积累的基础上实现一个大的质的提升。而改革的重点就是完善市场分层，通过分层管理，把发行、交易、投资者准入和监管等多方面的改革串起来，为众多的挂牌企业提供差异化的制度供给，把市场的积极效用进一步释放出来。重点去支持创新能力强、诚实守信、运作规范、前景广阔的中小微企业加快发展。 谈及区域性股权市场建设，赵争平说，由于区域性股权市场是扎根并服务于本地的中小微企业，服务面广、普惠性强，如果办好了，可以开辟一片直接融资的新天地。他透露，证监会下一步主要做好三个方面的工作：一是制定并出台统一的区域性股权市场的业务和监管规则，目前正在征求意见过程中。二是要加强对省级政府监管工作的指导、协调和服务。三是要对区域性股权市场的规范运营情况进行监督检查，对有可能出现的风险进行预警提示和处置督导。对违法违规行为，证监会将会同地方政府和有关部门坚决查处。 另外，证监会也会采取多方面的措施去支持区域性股权市场，包括要研究完善新三板市场和区域性股权市场的合作对接机制，要支持证券经营机构积极参与区域性股权市场的业务活动。[详情]

　　原标题：刘士余妙语连珠回答记者提问 上市公司如珍珠 质量要好数量要够监管要严 ■本报记者 朱宝琛 证监会主席刘士余2月26日在国新办举行的新闻发布会上表示，2016年的工作可以用“稳、严、进”三个字来概括。其中，“稳”体现在政策预期稳、市场运行稳、改革步子稳；“严”体现在标准严、执行严、自身管理严；“进”则体现在坚持市场化、法治化、国际化的改革方向不动摇，坚持问题导向的改革方法，完善了资本市场一系列基础性的制度。 他同时表示，上市公司如珍珠，质量要好数量要够监管要严；证监会有信心解决所谓的IPO“堰塞湖”问题，大家不要在乎每周上市、过会的企业多几家、少几家，而是应该在乎过会企业的质量。 没有稳定的市场环境 任何改革都无法推进 “我一到证监会工作，就深切感到，在经历2015年股市异常波动后，市场最期盼的是稳。回首2016年，这一点做到了。” 刘士余表示，“风平浪静好行船”，中国资本市场多年的实践证明，没有稳定的市场环境，任何改革都无法推进，甚至已经迈出的改革步子可能要倒回来，这方面我们是有深刻教训的。反过来，如果我们不坚持市场化、法治化、国际化的改革方向，不坚持问题导向的改革哲学，那么资本市场当中长期积累下来的“顽疾”就不可能减少，更谈不上根除，资本市场的发展就没有活力，稳定就缺乏牢固的基础。 “所以说，改革和稳定是相辅相成的。”刘士余说，就改革来讲，个人的体会是：路是要一步一步走的，关键是要走在正确的路上，而且方向要对。 对此，刘士余以珍珠项链打了个比方，列举了穿好一串珍珠项链要有几个要素：首先要有珍珠，珍珠要有质量。穿珍珠项链的珍珠打眼，绝对要沿着直径方向打，打偏了这个珍珠就成了次品。珍珠是什么？就是高质量的上市公司。第二，穿珍珠项链得有条线，这条线要牢固，不能忽粗忽细，这就是改革的方向和运行的制度。第三，穿珍珠得一颗一颗地穿。抓一把珍珠变魔术就能变成项链吗？那是不可能的。第四，珍珠项链穿起来以后得有个锁头，使项链不会掉下来，戴着方便、取着方便。这就是监管。 “我认为改革、稳定、发展必须是全方位的协调。”刘士余说，要有好的珍珠，那就是高质量的上市公司，珍珠数量要够，那就是上市公司的数量还要增加；穿起来的项链任何时候戴着好看，挑的线就要坚固扎实，那就是基础制度要扎实，改革方向要正确；珍珠项链要呵护，那就是资本市场要加强监管，保护投资者合法权益。 “所以说，检验我们改革是不是下了真功夫，方法对不对，效果好不好，唯一标准就是看资本市场是否稳定健康发展。”刘士余表示。 他进一步表示，资本市场的监管发展在任何时候都必须牢牢坚持稳中求进的总基调，这是基本原则。“从去年年底到今年年初，我同资本市场的有关人士进行探讨，聊聊大家在想什么。最直接的感觉是，大家去年盼望‘稳’，今年盼望‘稳’加‘进’。 为此，刚刚结束的证监会系统工作会议，对‘进’的方面明确了任务。其中很重要的一条，就是改革要有新进展，要有新成效，要有新突破，尤其是资本市场参与者达成共识的一些关键性制度，必须迈出关键步伐。” 暂停IPO从长远看效果并不好 市场要长久必须要有新公司进来 “的确，有人担心IPO发行数量增加了，可能会影响二级市场。过去当资本市场下行压力较大的时候，我们曾经用过减少甚至暂停IPO的方法，力图稳定市场、缓解下行压力，也取得过时点性的效果。但从长远来看，效果并不好，因为没有解决资本市场长期稳健发展的机制性问题，没有解决资本市场的源头活水问题，没有解决服务实体经济的能力问题。”对于新股发行问题，刘士余表示。 他进一步解释，从静态来看，在某一个时点，新股发行增加了，会影响二级市场的供求关系，但是同时也改善了市场的平均市盈率。动态地看，资本市场的根本动力在于为实体经济服务，在于分享实体经济发展的成果。一个脱离实体经济发展水平的资本市场是不长久的。要想长久，就必须有新的公司进来，新的公司进来以后就会增加市场流动性，就会吸引增量资金，因为投资价值在增加，全社会的信心就增强了。 他介绍，去年证监会加大了IPO的审核力度，增加资本市场上市公司的供给。去年有280家企业通过IPO核准，248家完成发行。同时，去年证监会花了很大功夫严把IPO公司的质量关、再融资的质量关、并购重组的质量关，加大了发行人、保荐人的责任。 “我们有信心解决IPO‘堰塞湖’问题。”刘士余说，经过长期发展，解决IPO“堰塞湖”问题的路子越来越宽了，不仅沪深交易所吸纳新公司的能力在增强，新三板的功能也越来越突出，将发挥更大的作用。区域性股权市场的法律地位和运行规矩明确了，对解决当地小微企业的股本融资会发挥相应的积极作用，再加上规范化的并购重组这一渠道，资本市场对企业股权融资的接纳能力会越来越高，新上市公司的质量会越来越高。 “中国是发展中的大国，随着创新驱动战略的实施，会有越来越多的企业申请上市，这不是坏事，是好事，是中国经济活力的体现，是中国资本市场发展的源头活水。”刘士余说。 他同时表示，只要是属于科技创新驱动型的、有利于推进供给侧结构性改革的企业，资本市场敞开怀抱欢迎。但是，上市地的选择是公司的自主权，中国证监会尊重公司对上市地的选择。在境外上市同样可以募集资本金，同样可以得到有效的监管，同样有利于提升公司治理水准。 至于与纽交所、新交所这些境外交易所有没有竞争，刘士余表示，坦率地讲，这是不同的考场，考题差不多，只是用的语言不一样。在海外上市的企业也有一份责任，中资企业在某种程度上是代表我们国家的形象，这一类的企业赴境外赶考，要考好。 “我们跟国际上的这些交易所目前只有合作，没有竞争。但是，我对中国资本市场发展有信心，媒体朋友给我注入了能量，我有这份自信，竞争总有一天会有的。”刘士余说。 只要重视公司中党的建设 就能在竞争中立于不败之地 “我认为，在不同股权结构的上市公司中，党的组织承担的任务是不同的。在国有控股的上市公司当中，公司的党委是政治核心、是领导核心，在民营控股上市公司当中，应当按照《公司法》的要求，落实好党的准则和党员权利，发挥好党组织和党员的作用。”刘士余说。 对此，他分享了自己在农业银行任职党委书记、董事长时的感悟和体会。“我在农业银行履职过程当中也不断和大型国有控股的上市公司董事长、党委书记、总经理、监事长进行沟通。大家共同感觉，国家控股的上市公司中，发挥党委的核心作用和加强公司治理是协调顺畅的。” 他进一步表示，作为一个公司的党委，首先要对公司的发展现状、面临的使命和挑战要有一个清晰的认识，对公司按照章程提交董事会决策的重大事项，党委事前要有透彻的研究。党委会对公司的重大事项，对公司的发展使命、发展战略研究的深度和质量，构成了公司治理或者董事会决策的重要基础。对董事会提出异议的事项，党委会要第一时间研究修正，要尊重董事会和董事的意见。对董事会表决通过的事项，党委要及时列入议事日程，层层落实，按期完成。 “我在农业银行的时候，对于提交董事会的议案，我们的董事都会问这个议案党委研究过没有？他们认为党委研究过的议案再提交董事会决策，信息和深度是足够的。所以，在实际运转当中，党委领导和公司治理的关系是顺畅的。”刘士余说。 他表示，从上市公司的情况来看，有一个共同的现象，不管是国有控股的还是民营控股或是混合所有制的公司，只要重视公司中党的建设，注重发挥党员的先锋模范作用，就能在竞争中立于不败之地。凡是搞坏了的公司，往往不注重党的建设，不注重发挥共产党员的先锋模范作用，不管哪种所有制结构的上市公司，都应该遵循我国最根本的政治制度，都应当遵守法律。 “上市公司应该是好公司的代表，对股东的责任、对社会的责任、对国家的政治责任集于一身，对上市公司要求应该是更高的。”刘士余说。 他同时表示，公司治理是一种文化、一种理念，也是一种制度安排、一种运作机制。目前来讲，全球还没有“放之四海而皆准”的通用的治理模式和制度。中国证监会、中国上市公司协会正在会同有关部门对上市公司治理准则进行修订，在修订过程当中，既要对接国际标准，更要融入中国元素，特别是中国最根本的政治制度。以期通过修订后的上市公司治理准则，推动各上市公司在公司章程中进一步明确党组织的架构、任务、规则。在民营控股的上市公司和外资企业中，现在一个共同的特点，就是都很注重充分发挥党支部的战斗堡垒作用，党员的先锋模范作用。 “我们强调的是，在国有控股的上市公司中，党委是领导核心、政治核心，这一点上绝不能含糊。我相信我们广大的上市公司在这方面会有自觉的高度共识。”刘士余说。 证监会的职能是监管 任何违法行为都会盯住不放 刘士余说，证监会的首要任务是监管，这一点不能含糊、不能动摇。通过监管才能维护住公开、公平、公正的市场秩序，没有“三公”原则就谈不上对投资者权益的保护，没有“三公”的市场秩序，中小投资者的合法权益就得不到有效保护。 “我到证监会工作后，花了较长时间来了解资本市场的各种乱象，感到很震惊。我看到这些乱象，就想找比较简单的、贴切的、大家都能懂的词，来给每一个乱象贴上一个标签，这不是我创造的。”刘士余说，“野蛮人”、“妖精”、“害人精”、“大鳄”，这些人的行为往往是披着合法的外衣，打着制度的擦边球，在资本市场上巧取豪夺，侵蚀着广大中小投资者的合法权益。 “证监会的职能是监管，能坐视不管吗？”刘士余说。 他认为，市场对监管的各种声音，都是出于对中国资本市场稳定健康发展的关心，出于对自己、对证监会工作的关心。“忠言逆耳利于行”，甚至有可能在某一个特定的时点、特定的案件、特定的场合，证监会党委和自己会因为某件事掉几根羽毛。“但是，同保护广大中小投资者合法权益这一天大的事比，掉几根羽毛算什么呢？只有把投资者合法权益保护好了，把市场的‘三公’秩序维护好了，掉下去的那几根羽毛还会长出来的。” 与此同时，刘士余表示，在金融市场上，金钱的诱惑是巨大的。“天使”和“魔鬼”就在一念之差，资本市场上的金融家和“金融大鳄”只有半步之遥。资本市场任何行为都是有数据记录的，在现代化分析技术，特别是大数据、云计算广为运用的今天，任何人、任何机构在任何时候干的违法违规、坑害中小投资者、破坏市场秩序的行为都是有记录的。这些线索，无论历史的还是当下的，证监会都会盯住不放，那些老套路不管用了。 “我要反复强调的是，我倡导基金行业的机构不要做‘野蛮人’、‘妖精’、‘害人精’，我说‘资本大鳄’侵害中小投资者那个账要算的，都是针对行为。但是，不能因为看到哪种行为就推定是某个人干的，这中间有很长的距离。发现行为的蛛丝马迹，要通过调查分析才能找到人。”刘士余强调。 对于“野蛮人”是谁、“妖精”是谁、“害人精”是谁、“资本大鳄”是谁，刘士余风趣地回答：如果我都告诉你了，你说我下一步还怎么干活？[详情]

　　 每经记者 朱万平 许自然 每经编辑 贾运可 昨日（2月26日）上午10点，国务院新闻办公室（以下简称国新办）召开协调推进资本市场改革稳定发展等情况新闻发布会。会上，中国证监会主席刘士余、副主席方星海、赵争平和李超就市场各界关注的问题一一进行了解答。 《每日经济新闻》记者注意到，刘士余依旧是一副标志性的红领带。而红色，在中国传统文化中对应着五行中的火。《孙子兵法》有云“侵略如火”，意指进攻敌人时，像燎原烈火般锐不可当。 事实上，履新中国证监会主席的372天（2016年2月20日~2017年2月26日）中，刘士余带领证监会着实干了不少大事。比如，新三板分层机制正式实施、树立强制退市标杆（欣泰电气）、出台史上最严借壳标准、发布IPO扶贫新政、通过IPO提速消化堰塞湖，以及最近的股指期货松绑与收紧再融资政策等。 不过，发布会现场的刘士余却显得镇定从容，基本都是脱稿发言，颇有“不动如山”之感。此外，记者注意到，在全场100多分钟的发布会中，除了在用“珍珠项链论”说明IPO提速等问题时，无意识地抬抬手，用指关节敲敲桌子外，刘士余并没有太多的肢体语言。 但值得注意的是，在谈及“改革要有新进展、要有新成效、要有新突破”时，刘士余连续三次挥手虚指前方，向市场展现了坚定的信念。他指出，尤其是对资本市场参与者达成共识的，一些关键性的制度，必须迈出关键的步伐（再次挥手虚指前方）。 当然，除了标志性的红领带外，刘士余的讲话自然也少不了标志性的“监管”话题。他表示，证监会要撸起袖子抓监管，证监会的首要任务就是监管，这一点不能含糊、不能动摇。为了保护中小投资者的利益，“掉几根羽毛”不算什么。 IPO不看数量看质量 发布会开始，刘士余简要介绍了去年以来资本市场的一些成绩。 刘士余表示，去年有280家企业通过IPO审核，248家企业完成了IPO，融资逾1630亿元。上市公司去年再融资，募集资金超过13000亿元，审核通过的并购重组261家，通过并购重组增加上市公司资本实力9800多亿元。 根据证监会在新闻发布会上发布的参阅材料，《每日经济新闻》记者注意到，证监会总结的去年资本市场九大成效包括： 1．融资规模大幅增长，服务实体经济效能明显提升；2．服务国家宏观调控战略，助力供给侧结构性改革，推动多层次市场建设；3．拓展中小微企业融资渠道；4．期货市场建设稳步推进，市场功能有效发挥；5．引导证券期货行业回归本源，专注主业；6．推进境内外市场互联互通，稳步扩大双向开放；7．重拳治乱、铁腕执法，整顿和规范市场秩序；8．强化底线思维，切实防范和化解风险；9．创新手段和方式，切实保护投资者合法权益。 在谈到改革、稳定、发展之间的关系时，刘士余表示，中国资本市场多年的实践证明，没有稳定的市场环境，任何改革都无法推进，甚至已经迈出的改革步子也会倒回来。如果不能坚持市场化、国际化、法治化的改革方向，不坚持问题导向的改革哲学，那么资本市场当中长期积累下来的顽疾就不可能减少，更谈不上根除。 刘士余形象地用珍珠项链来类比IPO、市场与监管的关系。 刘士余指出，穿好一条珍珠项链有几个要素，首先要有珍珠，珍珠就是高质量的上市公司；其次是线要牢固，不能忽粗忽细，线就是改革的方向和基础制度。珍珠项链串起来之后要有锁头，使项链不会掉下来，要呵护项链，就是要加强监管，保护投资者合法权益。 刘士余表示，与券商经济学家聊天，他们表示，去年盼望“稳”，今年盼望“稳+进”。资本市场任何时候都要坚持稳中求进的总基调。对进的方面有明确任务，很重要一条就是，在市场形成共识的领域，改革要有新进展、新成效、新突破，尤其是关键性制度必须迈出关键步伐。 不过，刘士余坦言，知易行难。资本市场发展到今天，剩下的都是难啃的骨头。但其强调，在改革问题上，看准了的，市场发展急需的，证监会就会坚定不移地去做，一步一个脚印，扎扎实实地推进。积跬步至千里，让改革深耕落地，开花结果。 对于部分市场人士担心的IPO提速问题，刘士余表示，过去当资本市场下行压力较大时，曾经也用过减少甚至暂停IPO的方法来力图稳定市场，但从长远来看，效果并不好。因为（IPO暂停或减少）没有解决资本市场长期发展的稳健性机制问题，没有解决资本市场的“活水源头”问题，没有解决资本市场服务实体经济的能力问题。 刘士余进一步指出，IPO每周不在数量多一点、少一点，关键是过会企业的质量。质量好的上市公司，一定会带来市场增量资金。证监会去年加大了发行人、保荐人的责任，下了很大工夫把控IPO的质量关、再融资质量关、并购重组质量关。包括一些上市公司和保荐人，主动撤回去了90家IPO排队企业。 证监会的首要任务是监管 除了标志性的红领带外，刘士余的讲话自然也少不了标志性的“监管”话题。 刘士余表示，证监会的首要任务是监管，这一点不能含糊、不能动摇。通过依法监管、全面监管、从严监管才能维护住公平、公正、公开的市场秩序，没有“三公”原则就谈不上对投资者权益的保护。 刘士余指出，“野蛮人”“妖精”“害人精”“大鳄”，这些行为往往都是披着合法的外衣、打着制度的擦边球，在资本市场上巧取豪夺，残忍地侵蚀着广大中小投资者的合法权益。 “出于对中国资本市场健康稳健发展的关心，出于对我本人、对证监会工作的关心、关注。甚至有可能在某个特定的时点、特定的案件、特定的场合，证监会党委和本人，会因为某件事掉几根羽毛，但是与保护广大中小投资者合法权益这一天大的事比，掉几根羽毛算什么呢？”刘士余推心置腹道。 刘士余还谈道，“在金融市场上，我的体会，金钱的诱惑是巨大的，天使和魔鬼就那么一念之差，资本市场上的金融家和金融大鳄就是半步之遥，有人的行为本来是金融家的行为，弄着弄着就成了大鳄的行为了。” 而对于媒体“资本大鳄是谁，门口的野蛮人是谁”这样的提问，刘士余机智回应道：“都告诉你了，我下一步还怎么干活？” 除了加强市场监管，促进市场健康有序发展的话题外，A股纳入MSCI和国际板等问题也是各方关注的焦点。 对此，方星海表示，对A股纳入到MSCI指数这个问题，证监会乐观其成。因为任何一个新兴市场的股票指数，假如没有中国的股票在里面，这个股票（指数）就是不完整的。不过，这个事情的决定权在MSCI，对于今年A股能不能被纳入，证监会没有判断。 就外资企业境内上市的问题，方星海表示一直在研究，但存在技术性障碍，何时推出没有一个时间表。对于外国机构投资者投资中国股票市场的问题，方星海表示，资本市场特别是中国的证券期货市场，是欢迎境外投资者、境外服务提供商的，中国也愿意在国际协议的框架下推进双向对等开放，进一步加大中国证券期货市场的对外开放。 在谈到机构监管问题时，李超表示，2016年以来，证监会“坚持依法从严、全面监管”的理念，回归监管本位，着力健全对行业机构监管的规则体系加以完善，同时梳理和规范证券基金机构的业务体系，主动遏制行业盲目扩张、监管套利的倾向和势头，促进行业回归本源、聚焦主业。 李超坦言，2017年证监会在机构监管方面还要着力抓好这么几件事：全面落实合规风控的要求，练好内功、打好基础；以规范投行的业务为抓手，全面落实承销保荐责任，防止病从口入，提升资本市场、中介机构的质量和服务质量，切实服务好实体经济。 完善多层次资本市场 长期以来，我国力图建设完善多层次资本市场。 据赵争平介绍，目前我国的资本市场已经呈现出多层次资本市场的特征。这两年，特别是去年以来，新三板市场实现了快速发展，截至2月24日，新三板挂牌企业达到了10715家。 新三板改革是今年建设多层次资本市场的一项重要的任务，既要有效监管、守住底线，更要因势利导、积极作为，把融资、交易这些核心功能进一步提升。要让新三板在量的积累的基础上，实现质的一个大的提升。 具体来看，新三板改革的重点就是要完善市场分层，通过分层管理，把发行、交易、投资者准入和监管多方面的改革串通起来，为众多的挂牌企业提供差异化的制度供给，把市场的积极效用进一步释放出来，重点去支持那些创新能力强、诚实守信、运作规范、前景广阔的中小微企业加快发展。 对最近比较受关注的区域性股权市场，也就是四板市场。赵争平表示，建设多层次资本市场过程中，区域性股权市场也是其中一个组成部分。区域性股权市场主要服务于所在地，现在全国已经运营的40家区域性市场，据不完全统计，有挂牌企业1600多家，还有5800多家展示企业，累计各类融资额大概是6800亿元。 上个月，国务院办公厅发布了《关于规范发展区域性股权市场的通知》，从市场定位、管理体制、投资者准入、运营机构等八个方面，对区域性股权市场做了专门的制度安排，根据通知要求，证监会下一步将主要做好三个方面的工作：1．制定并出台统一的区域性股权市场的业务和监管规则，现在这个规则的草拟已经完成了，正在征求意见；2．加强对省级人民政府监管工作的指导、协调和服务；3．对区域性股权市场的规范运营情况进行监督检查，对有可能出现的风险进行预警提示和处置督导，对违法违规行为证监会将会同地方人民政府和有关部门，坚决查处。 此外，证监会也会采取多方面的措施去支持股权市场，包括研究完善新三板市场和区域性股权市场的合作对接机制，支持证券经营机构积极参与区域性股权市场的一些业务活动。[详情]

　　 今天国新办的新闻发布会上，刘士余主席对于IPO的发行节奏的定调，成为业界最为关注的话题。 刘士余对于解决IPO堰塞湖的表态是： IPO堰塞湖的数字效应不是很重要，而心理效应比较重要，去年一年时间，我们把扭曲了的预期调过来了，变成了信心。大家不要在乎每周上市、过会的企业多几家、少几家，而是应该在乎过会企业的质量，证监会去年花了很大功夫严把IPO公司的质量关，再融资的质量关、并购重组的质量关，加大了发行人、保荐人的责任。 2017年IPO约发行400家 2017年IPO发行速度究竟会有多快？ 券商中国记者统计，截至2月24日，今年以来证件会共核发了6批IPO上市，累计获得IPO发行批文的企业数量达68家，占去年成功发行IPO数量近30%。 换言之，监管层除了在过年期间有两周没有核发批文外，以每周一批、每天2家左右的节奏，高速推进着新股发行。 “今年大多数券商的投行工作重心都会围绕IPO展开。”北京某中型券商投行部负责人称，2017年无疑将是IPO丰收年。 某上市券商分管投行业务副总裁推算，“按照当前发行速度，今年至少会消耗掉三四百家拟上市公司。” “以前是我们追着预审员主动要反馈、补材料，现在是预审员催着我们封卷。”北京某大型券商资深保荐代表人称，换做过去，从申报到预披露更新最快也需要一年半到两年的时间，而现在个别项目只需几个月。 “现在创业板企业从申报到上市平均所需18个月，预计今年这一速度将缩短至12个月。”某上市券商资深保荐代表人称，过去IPO项目从申报到上市少则两三年，多则三五年，但随着去年底IPO发行批文加速，及IPO扶贫、西藏或新疆“VIP”绿色通道的政策支持，最快一个IPO项目从申报到发行只花了6个月。 没错，去年国海证券承揽的安徽集友新材，从申报材料到过会就只用了189天。据了解，该公司2016年6月份申报IPO，2016年12月过会，2017年1月发行，申报到过会仅等了6个月，过会到发行仅等了2个星期。 安徽集友新材也是首个成功上市IPO扶贫项目，注册地位于安徽省安庆市太湖经济开发区，为国家级贫困县地区企业。除集友新材外，来自西藏的易明医药和高争民爆从申报到上市的时间也不到一年。 华泰证券此前也预计称，2017年，IPO发行节奏大致为每月250亿元，全年约400家，资金需求规模在3000亿元左右。 “2017年新股发行仍将保持较快节奏，或会进一步加快。”申万宏源认为，2016年11月开始，首发上会家数已明显增加，平均环比增速高达82%，同时，首发审核通过率也降至86%，明显低于2016年全年均值91%，IPO审核趋严。 当然，对于IPO发行加速市场也有不同的声音，有观点认为A股市场只花了四分之一的时间，就发行了美国接近60%的股票数量，如果按照这个速度发行新股，不久，A股的股票容量将会成为世界第一，但是发行公司的质量和未来的发展潜力却与美国有着一定的差距。 据统计，美国市场上市最早的个股是1899年12月31日上市的通用电气，截至到2016年底，在117年的时间里，合计上市的股票数量目前是5449只。而A股，从1990年12月19日第一批个股上市，到2016年底，过去了26年的时间，而A股合计的数量已经达到了3187只。 券商：如何看IPO发行节奏对A股影响 海通证券的研究表明，IPO发行节奏对A股行情影响不显著，总体上，IPO供给基本上保持动态平衡，IPO发行节奏与A股行情更是相生相长的关系，在牛市中IPO发行较多，在熊市中IPO发行较少，在震荡市中IPO发行节奏保持平稳。 在IPO发行家数和融资金额趋增时行情多处上涨阶段，如2005-2007年牛市期间，每年IPO发行家数从14家扩大到126家，融资金额从53亿元扩大到4771亿元；2014-2015年牛市期间，每年IPO发行家数从125家扩大到223家，融资金额从669亿元扩大至1576亿元。 在IPO发行家数和融资金额趋降时行情多处下跌阶段，如1993-1995年熊市期间，每年IPO发行家数从107家减少至21家，融资金额从130亿元减少至21亿元；2011-2012年熊市期间，每年IPO发行家数从281家减少至155家，融资金额从2810亿元减少至1034亿元。 在IPO发行家数和融资金额较为平稳时，行情多处于震荡阶段，如2002-2003年震荡市期间，每年IPO发行家数从68家微降至67家，融资金额从480亿元微降至472亿元。 中信证券表示，回顾历史，A股共有9次IPO暂缓发行，这9次暂缓前后市场表现不尽相同，但IPO对二级市场指数的影响并不一定是负面的：IPO暂缓期间有过大涨的情况也有过下跌的情况，而IPO重启之后短期之内呈现震荡走势，但重启1年内大概率是上涨的。 刘士余：IPO关键是质量不是数量 对此，证监会主席刘士余在国务院新闻办就协调推进资本市场改革稳定发展等情况举行发布会上，对市场关心的如何解决新股“堰塞湖”问题回应表示，并有信心解决所谓的新股“堰塞湖”。 “有人担心IPO发行数量增加了，可能会影响二级市场。”刘士余在发布会上表示，过去当资本市场下行压力较大的时候，我们曾经用过减少甚至暂停IPO的方法，力图稳定市场、缓解下行压力，也取得过时点性的效果。但从长远来看，效果并不好，因为没有解决资本市场长期稳健发展的机制性问题，没有解决资本市场的源头活水问题，没有解决服务实体经济的能力问题。 刘士余进一步解释，当然，从静态来看，在某一个时点，新股发行增加了，会影响二级市场的供求关系，但是同时也改善了市场的平均市盈率。动态地看，资本市场的根本动力在于为实体经济服务，在于分享实体经济发展的成果。一个脱离实体经济发展水平的资本市场是不长久的。要想长久，就必须有新的公司进来，新的公司进来以后就会增加市场流动性，就会吸引增量资金，因为投资价值在增加，全社会的信心就增强了。 去年以来，证监会加大了资本市场的审核力度，增加上市公司的供给力度，实践证明，市场是欢迎的，去年280家企业IPO过审，248家完成IPO。证监会有信心解决所谓的堰塞湖问题，大家看到堰塞湖有担忧，害怕新股发行增加股市就下行，800家这盆水倒下来市场是否要冲垮了。 其实，堰塞湖的数字效应不是很重要，而心理效应比较重要，去年一年时间，我们把扭曲了的预期调过来了，变成了信心。大家不要在乎每周上市、过会的企业多几家、少几家，而是应该在乎过会企业的质量，证监会去年花了很大功夫严把IPO公司的质量关，再融资的质量关、并购重组的质量关，加大了发行人、保荐人的责任。过段时间大家可能会看到，证监会还会公布一些有影响力的案子。 去年券商真正落实风险管控责任，一些上市公司和保荐人，主动从IPO排队的企业中撤回去，共有90家。这需要靠大家的共同努力，把握住质量关。高质量的上市公司会带来市场增量资金，这是实践证明的一种高度正相关的关系。 当然，经过长期发展，解决IPO“堰塞湖”问题的路子也是越来越宽了，不光沪深两所吸纳新公司的能力在增强，新三板市场的功能也越来越突出，将发挥更大的作用。区域性股权市场的法律地位和运行规矩明确了，它对解决当地小微企业的股本融资会发挥相应的积极作用，再加上规范化的并购重组这个渠道，资本市场对企业股权融资的接纳能力会越来越高，新上市公司的质量会越来越高。 此外，他提醒，大家在看待排队企业的家数时，可以换一个角度，中国是发展中的大国，随着创新驱动战略的实施，会有越来越多的企业申请上市，这不是坏事，这是好事，是中国经济活力的体现，是中国资本市场发展的源头活水。 刘士余：资本市场如同珍珠项链 对如何处理好、平衡好资本市场改革、发展、稳定三者的关系，中国证监会主席刘士余在今日发布会上称，检验资本市场改革成效的唯一标准就是市场的稳定健康发展。 刘士余解释到，有句话“风平浪静好行船”，中国资本市场多年的实践证明，没有稳定的市场环境，任何改革都无法推进，甚至已经迈出的改革步子可能要倒回来。这方面我们是有深刻教训的。反过来，如果我们不坚持市场化、法治化、国际化的改革方向，不坚持问题导向的改革哲学，那么资本市场当中长期积累下来的“顽疾”就不可能减少，更谈不上根除，资本市场的发展就没有活力，稳定就缺乏牢固的基础。所以他认为，改革和稳定是相辅相成的。 刘士余在介绍资本市场改革发展方面时表示，路是要一步一步走的，关键是要走到正确的路上，方向要对，打一个比方，女记者带的珍珠项链，串好得有步骤，要有珍珠，珍珠就是上市公司的质量，就是上市公司，珍珠要有条线，要牢固不能忽粗忽细，这是改革的方向，穿珍珠得一颗一颗穿，珍珠项链串起来得有锁头，这就是监管。 刘士余表示，改革、稳定、发展必须是全方位的协调，要有好的珍珠，那就是高质量的上市公司，珍珠数量要够，那就是上市公司的数量还要增加。穿起来的项链任何时候戴着好看，那挑的线就要坚固扎实，那就是我们的基础制度要扎实，改革方向要正确。珍珠项链在夏天是怕汗的，遇汗以后要洗干净，怕酸、怕碱，要呵护，那就是我们的资本市场要加强监管，保护投资者合法权益。“所以说，检验我们改革是不是下了真功夫，方法对不对，效果好不好，唯一标准就是看资本市场是否稳定健康发展。” 刘士余强调称，资本市场的监管发展在任何时候都必须牢牢坚持稳中求进的总基调，这是基本原则。我们在这方面有过教训。自从全球有了资本市场以后，这个跟头全人类就没少摔过，但聪明人不能老摔跟头。在资本市场，无论是市场运行还是政府监管，都必须牢牢坚持稳中求进的总基调。 “知易行难，资本市场改革到了今天，在改革问题上，看准了的改革、市场发展急需的改革，我们就要坚定不移地去做，一步一个脚印扎扎实实地推进，这就叫积跬步至千里，让改革落地生根、开花结果。”刘士余表示，从去年底到今年初，大家是去年盼望“稳”，今年盼望“稳”加“进”。改革要有新进展，要有新成效，要有新突破，尤其是资本市场参与者达成共识的一些关键性制度，必须迈出关键步伐。  [详情]

　　 经济观察网 记者 郑一真 姜鑫 证监会撸起袖子抓监管，过去一年的监管工作，可以概括为三个字——“稳、严、进”，证监会主席刘士余在26日国新办新闻发布会上如是总结上任一年的工作重点。这是刘士余上任以来首次举办个人答记者问新闻发布会。在这场首秀上，刘士余风趣幽默、直击市场关键问题，在被问及谁是“野蛮人”和“资本大鳄时”，刘士余巧妙回答，“如果都告诉你了，那下一步我还怎么干活呢？” 继保监会之后，中国证监会主席刘士余携证监会副主席李超、方星海、赵争平在国新办举行新闻发布会，详细介绍关于协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，对资本市场关注的问题一一予以解答。新的一年，证监会将持续放大招——包括 IPO提速、强化保荐人责任、建议基金投资多借鉴社保基金、逐步提高境外机构参与境内金融机构的股比、新三板改革重点在分层、推出期货交易新品种、紧盯资本大鳄违规行为等。为顺应资本市场“稳”加“进”的盼望，刘士余明确表示，今年“关键性制度必须迈出关键步伐。” 2016工作总结—— “稳、严、进” 刘士余：在经历2015年股市异常波动后，市场最期盼的是“稳”。回首2016年，做到了政策预期稳、市场运行稳、改革步子稳。2016年，在广大投资者的共同呵护下，沪深两市波动幅度在收窄，投资者的信心在增强，市场运行趋于稳定，市场的各项功能明显增强。 “严”，过去一年来，我们坚持依法监管、全面监管、从严监管。具体来讲，一是IPO标准，确定的IPO审核标准是严的，目的就在于保证上市公司质量，从源头上防止病从口入。二是执行严。对于资本市场的乱象，我们及时亮剑，坚决亮剑，该盯住的线索盯住不放，该立案的及时立案，该彻查的及时彻查。三是自身管理严。 “进”大家都看到了，包括：新三板分层，明确区域性股权市场的法律地位、运行规矩的明确，这方面国务院发了明确的文件；对贫困县企业的IPO在坚持标准不变的前提下提高效率；及时修订了上市公司重大重组和再融资的相关制度；着力完善证券基金期货经营机构的监管规则。 暂停IPO不可取，有信心解决“堰塞湖”问题 刘士余：的确，有人担心IPO发行数量增加了，可能会影响二级市场。过去当资本市场下行压力较大的时候，我们曾经用过减少甚至暂停IPO的方法，力图稳定市场、缓解下行压力，也取得过时点性的效果。但从长远来看，效果并不好，因为没有解决资本市场长期稳健发展的机制性问题，没有解决资本市场的源头活水问题，没有解决服务实体经济的能力问题。 去年以来，证监会就这一问题持续加强和市场的沟通，主流观点认为，异常波动后，资本市场的自我修复比预期要好，具备了适时、适度加大IPO力度的条件。所以，去年加大了资本市场IPO审核的力度，增加资本市场上市公司的供给。实践证明，来自于市场共识的这个做法是受市场欢迎的，是有生命力的。去年有280家企业通过IPO核准，248家完成了IPO发行。今年我在证监会系统的工作会议上讲，我们有信心解决所谓的“堰塞湖”问题。另外，市场上好像有一种预期，因为排队时间比较长，多家新股一起发行，股市就可能下行。所以大家一看，企业排队的家数从500家增加到600家、700家，如果这盆水倒下来，那二级市场不就冲垮了吗？这就说明“堰塞湖”的数量效应并不是很重要，部分投资者心理效应更重要。 新股发行：数量不在多少，重点在质量 刘士余：不在于每周过会的企业多几家、少几家，关键是过会企业的质量。去年，我们花了很大功夫严把IPO公司的质量关，再融资的质量关、并购重组的质量关，加大了发行人、保荐人的责任。过段时间大家可能会看到，证监会还会公布一些有影响力的案子。 此外，去年券商真正落实风险管控责任，一些上市公司和保荐人，主动从IPO排队的企业中撤回去，共有90家。这需要靠大家的共同努力，把握住质量关。高质量的上市公司会带来市场增量资金，这是实践证明的一种高度正相关的关系。 当然，经过长期发展，解决IPO“堰塞湖”问题的路子也是越来越宽了，不光沪深两所吸纳新公司的能力在增强，我们新三板的功能也越来越突出，将发挥更大的作用。区域性股权市场的法律地位和运行规矩明确了，它对解决当地小微企业的股本融资会发挥相应的积极作用，再加上规范化的并购重组这个渠道，资本市场对企业股权融资的接纳能力会越来越高，新上市公司的质量会越来越高。 完善新三板市场分层 赵争平：新三板改革是今年建成多层次资本市场的一项重要工作，我们改革的重点就是完善市场分层，通过分层管理，把发行、交易、投资者准入和监管，把多方面的改革串起来，为众多的挂牌企业提供差异化的制度供给，把市场的积极效用进一步释放出来。重点去支持那些创新能力强、诚实守信、运作规范、前景广阔的中小微企业加快发展。 推出期货交易新品种 方星海：今年的工作，一是期货市场的作用还远远没有发挥出来，我们服务于实体经济和产业客户的能力也有待进一步提升，所以我们今年在计划推一些新的品种，比如说农产品的期权交易。我们还正在进一步推进原油期货的准备工作，争取尽快推出。我们会加大力度，使市场上有更多的产品。在交易监管方面，仍然秉持去年的理念，我们不需要虚高的交易量，要在定价功能发挥上予以重视，并推出更多措施，比如引进更多的产业客户，使得定价的质量更高。同时，我们也会推进期货市场国际化，也就是说引进境外的一些产业客户参与国内期货市场交易。 2017机构监管三大要点 李超：2017年我们在机构监管方面还要着力抓好这么几件事：一是全面落实合规风控的要求，练好内功、打好基础。二是以规范投行类业务为抓手，全面落实承销保荐责任，防止病从口入，提升中介机构自身质量和服务质量，切实服务好实体经济。三是不断丰富我们的金融产品，更好服务广大居民财富管理。 基金投资多借鉴社保基金投资理念 李超：公募基金大家都比较熟悉，目前公募基金持有人近2亿人，其中85%以上是持有资产5万元以下的投资者。从收益率看，2001年开放式公募基金推出以来，偏股型基金年化收益率达到16%以上，债券型基金达到8%以上，累计为基金持有者分红1.5万亿。 当然，有些投资者可能不太认同我报的数，会觉得过于乐观，因为他们觉得投资基金没挣这么多钱，有的甚至还亏钱。这些数字实际上是一个平均数，提示我们在基金投资上尽量不要快进快出、短线操作，在这方面基金投资者可以更多借鉴社保基金在投资理念、资产配置方面的一些好的经验。 提高境外机构参与境内金融机构的股比 方星海：我们准备在境外机构以合资方式参与中国的证券期货市场方面采取一些措施，包括逐步提高境外投资者持有境内证券期货经营机构的股比上限，目的是使国内的证券期货市场发展得更好。 现在合资证券公司境外投资者的股比最高可以达到49%，基金管理公司和期货公司也可以达到49%。私募股权管理机构，外资可以独资经营，在内地和香港更紧密的经贸关系（CEPA）的框架下，香港的券商进到内地来还有一些优惠。 无法判断A股今年是否被纳入MSCI 方星海：A股纳入MSCI指数这个事，我们一直是乐见其成。我们认为，任何一个新兴市场的股票指数，无论是MSCI也好，还是其它的指数，假如说没有中国的股票在里面，这个股指是非常不完整的。A股是否纳入MSCI指数，决定权首先在MSCI，也是MSCI的一个商业决策，它背后有很多商业利益的考虑，我们愿意和MSCI共同讨论这件事。你刚才问的问题是今年能不能纳入，我们无法判断。 我们跟MSCI讨论这个问题的过程当中，他们也反映了一些诉求。有些诉求跟中国资本市场的改革开放方向是完全一致的，我们会坚决予以推进，当然推进的节奏是由中国市场本身的发展所决定。 国际板暂无时间表 方星海：外资企业能不能在境内上市，你是指注册在国外的外资企业能不能在国内上市，也就是俗称的国际板。这件事情我们在继续予以研究。可能在座的一些记者还记得，我在上海工作的时候，就和证监会有关部门一起研究推进国际板的建设。这里还有一些技术性的障碍。 举个例子，比如会计准则，因为境外注册的公司，有的是遵循美国的会计标准，有的是欧盟的标准，还有一些其他的国际会计标准。这些标准到了中国境内要做相应的调整，还不能完全适用。到底怎么改，要考虑改动的成本，在这方面有一系列技术上的工作要做。市场监管规则方面，比如上市公司的信息披露，在境外披露的规则跟在境内不太一样。所以，如果要推出国际板，相关的制度规则要做一些调整。总而言之，这件事情一直在研究，我们没有一个时间表。 稳中求进，关键性的制度必须迈出步伐 刘士余：从去年底到今年初，我同资本市场的有关人士，包括部分投资者、中介机构、券商和一些专家学者进行探讨，聊聊大家在想什么。我直接的感觉，大家是去年盼望“稳”，今年盼望“稳”加“进”。为此，刚刚结束的证监会系统工作会议，对“进”的方面，我们明确了任务。其中很重要的一条，就是改革要有新进展，要有新成效，要有新突破，尤其是资本市场参与者达成共识的一些关键性制度，必须迈出关键步伐。 新闻发布会上，刘士余拿珍珠项链比喻监管。其表示，路是要一步一步走的，关键是要走在正确的路上，而且方向要对。打一个比方，女记者戴的珍珠项链，我认为改革、稳定、发展必须是全方位的协调，要有好的珍珠，那就是高质量的上市公司，珍珠数量要够，那就是上市公司的数量还要增加。穿起来的项链任何时候戴着好看，那挑的线就要坚固扎实，那就是我们的基础制度要扎实，改革方向要正确。珍珠项链在夏天是怕汗的，遇汗以后要洗干净，怕酸、怕碱，要呵护，那就是我们的资本市场要加强监管，保护投资者合法权益。所以说，检验我们改革是不是下了真功夫，方法对不对，效果好不好，唯一标准就是看资本市场是否稳定健康发展。 金融家和资本大鳄只有半步之遥 刘士余：证监会的首要任务是监管，第二第三任务还是监管。我到证监会后花了较长时间来了解资本市场乱象，开了眼界，很受震惊。这些行为披着合法的外衣，在资本市场巧取豪夺，残忍地侵犯广大投资者的权益。 “天使”和“魔鬼”就在一念之差，资本市场上的金融家和“金融大鳄”只有半步之遥。资本市场任何行为都是有数据记录的，包括最早的用算盘记载的部分，现在都是有记录的。在现代化分析技术，特别是大数据、云计算广为运用的今天，任何人、任何机构在任何时候干的违法违规、坑害中小投资者、破坏市场秩序的行为都是有记录的。这些线索，无论历史的还是当下的，我们都会盯住不放，那些老套路不管用了。 我要反复强调的是，我倡导我们基金行业的机构不要做“野蛮人”、“妖精”、“害人精”；我说“资本大鳄”侵害中小投资者那个账要算的，我讲的都是针对行为。但是，不能因为看到哪种行为就推定是某个人干的，这中间有很长的距离。发现行为的蛛丝马迹，要通过调查分析才能找到人。 至于你问我“野蛮人”是谁、“妖精”是谁、“害人精”是谁、“资本大鳄”是谁，如果我都告诉你了，你说我下一步还怎么干活？[详情]

　　原标题：证监会新闻发布会透露的三大趋势值得注意 作者：熊园 盘古智库研究员 来自微信公众号：盘古智库 本次新闻发布会信息量很大，其中三大亮点值得特别关注： 1、“稳”将是资本市场的主基调。今年是十九大召开之年，“风平浪静好行船”，稳定是资本市场发展与改革的前提。去年年底的中央经济工作会议提出“要把防控风险摆在更加重要的位置，要着力处置一批风险点”，意味着任何资产价格的大起大落都有可能成为被处置的风险点，这也意味着今年资本市场无论是监管政策还是股票走势，都会体现稳的特点。 2、“管”将是证监会的主任务。刘主席强调监管是证监会的第一、第二、第三任务，可谓“重要的事情说三遍”。“资本大鳄是谁，门口的野蛮人是谁？告诉你了，下一步还怎么干活。”也意味着证监会将继续抓典型，加大对资本市场乱象的处置力度。 3、“活”将是资本市场的主方向。本次发布会刘主席妙语连珠，用语十分接地气，这也在很大程度上透露出资本市场未来改革方向会很灵活，不会墨守成规。解决IPO堰塞湖、再融资新政、新三板、区域性股权市场、高科技公司大陆上市等有望成为资本市场长期稳定发展的“活水”。[详情]

　　原标题：证监会严打市场违规行为 为中国资本市场带来希望 作者：周济 盘古智库研究员 来自微信公众号：盘古智库 证券市场价格的高低，受宏观经济运行情况和上市企业盈利能力的影响，不是证监会应负担的主要责任。而证监会抓住深化改革和加强法制建设的工作方向，严肃、严厉打击违法违规行为，在稳定的前提下积极推进中国资本市场健康发展，让人们对中国资本市场充满希望。[详情]

　　原标题：证监会的首要任务是监管 作者：王宇哲 盘古智库宏观经济研究中心研究员 来自微信公众号：盘古智库 监管归位：刘主席提到，“监管部门的首要任务、第二任务、第三任务都是监管”。之前，监管机构“以行业发展为己任，重发展、轻监管”的倾向客观上助长了高风险金融活动。监管归位有助于证监会抓住主业，避免其困扰于职权范围外的目标，同时稳定市场预期。 制度先行：制度是市场秩序的基石。完善并保障制度落实，推动行业依法合规运行，尊重公司的选择、市场的力量，有助于市场健康发展，实现金融服务于实体经济的初衷。 改革不移：我国资本市场发展与国际先进水平尚有较大差距，“市场化、法治化、国际化“的三化建设仍然在路上，推动多层次资本市场发展、注册制等难啃的骨头还在后面，进入深水区的改革需要有魄力、有担当的监管层。[详情]

　　原标题：资本市场改革发展需要有新进展、新成效、新突破 作者：郑联盛 盘古智库宏观经济研究中心研究员、中国社科院金融研究所副研究员 来自微信公众号：盘古智库 刘主席提出了稳、严、进来描述资本市场的监管是贴切的。资本市场主要功能是服务于实体经济，需要稳定市场环境，需要有效定价机制，需要有效监管体系，在有效监管、从严监管中保障市场相对稳定，发挥市场在资源配置中的作用，是资本市场功能发挥的体现。珍珠项链论充分解释了资本市场运行的内在运行机制，也是未来资本市场稳健发展的方向。资本市场中上市公司是基础，是核心，不怕上市公司多，只怕好公司少，加大对高品质公司服务能力需要更加完善的资本市场发展机制和制度，需要更加有效的监管框架和微观标准。这也要求资本市场改革发展需要有新进展、新成效、新突破。[详情]

　　原标题：分散股权时代的中国资本市场：未来需要使股东真正成为公司治理权威 作者：郑志刚 盘古智库学术委员、中国人民大学金融学教授 来自微信公众号：盘古智库 我国资本市场已经进入分散股权时代。单纯依靠上市公司内部治理的加强是远远不够的。毕竟除了第一大股东，还存在着其他众多分散的小股东。少数股东以有限的出资额从而有限的责任承担能力做出需要让全体股东被迫承担的责任。这对于小股东而言是不公平的，也违背了公司在上市时为了鼓励投资者出资入股时所做出的投资者将享有所有者权益的承诺！况且，一些大股东由于真正所有者缺位和体制的限制，并不能很好地履行监督经理人职能，导致中国式“内部人控制”问题频繁发生。此时，一个科学合理的治理结构不仅来自于内部，还需要借助外部的力量。而外部接管威胁则在一定程度上传递了上市公司治理问题存在改进空间的信号！这对于改善上市公司的治理结构大有裨益！这事实上也是当年经济学家Jensen在评价接管浪潮时提出，美国内部治理机制的低效是被迫转向依赖外部治理机制的现实选择！ 进入分散股权时代的中国资本市场未来需要使股东真正成为公司治理的权威，而使股东大会的投票表决成为体现股东意志，保护股东权益的基本平台。同时鼓励上市公司聘请比例更高的来自外部的利益中性的独立董事来从专业角度提出防止中小股东利益受到损害的意见和建议。此时，包括险资在内的机构投资者发起的接管威胁将成为独董主导的董事会和作为公司治理权威的股东大会改善内部治理机制的良好契机！因此，尽管险资举牌现在看存在这样那样的问题，但规范的险资作为机构投资者将有助于上市公司形成合理的外部治理机制，成为完善上市公司治理的重要力量。因此，监管当局不是简单地取缔，而是需要合理地引导和规范！而刘士余主席的相关讲话则向资本市场明确地传递了上述信息！[详情]

　　原标题：兼顾“稳严进”三个方面，才是新时期的治理能力 作者：万喆 盘古智库学术委员 来自微信公众号：盘古智库 今天刘士余的讲话给市场很好的印象，是在从根本上给市场信心。应该说，当前的中国资本市场，已经经不起折腾，同时又已经经不起耽搁了。因此，政策发布容易，政策把握困难，政策实施容易，政策与目标的协调困难。尤其是前年的所谓股灾之后，市场投资者的失望、悲观和迷惑情绪达到了一个高点，如何修复市场运行机制，如何修复市场预期，给监管者提出很高也很尖锐的要求。 从一年的工作看，刘士余的总结是“稳严进”，是实话。如果我说，是“稳准狠”。而且形成了很好的递进关系。怎么说呢？“狠”是指的一年中对各项违法违规的处罚，都是真刀真枪的，不管是大鳄还是小虾，一视同仁，为市场公平性服务；“准”是指的抓住了市场问题的一些“牛鼻子”。内幕交易、信息欺诈等长期存在，过去哪一届不是高喊严打，但是为什么收效甚微？刘士余上台后，一方面抓住了市场中利用违规违法进行投机套利的多种问题下手，比如定增减持等，另一方面将整体监管系统性搭建出来了，比如交易所质询等。这就使“狠”有的放矢，事半功倍；“稳”是指当前政策的一致性相当高，没有三天一个新政五天一个改革，也没有急着宣告要搞几个大创新，而是潜移默化，不放弃改革的推进，但是利用环环相扣水到渠成的方式，市场感觉稳定，而且又很有方向。 所以，“狠”固然重要，没有“准”，难以真正见效。“准”固然重要，没有“稳”，难以真正长效。 同时兼顾这三个方面，才是新时期的治理能力。今天的发布会，总体而言，是对工作的总结，也是与市场对未来监管框架的沟通。可以说，这个治理能力，市场认可度、接受度都非常高。真是非常难得的。[详情]

　　新华网北京2月26日电（杨晓波） 26日，国务院新闻办就协调推进资本市场改革稳定发展等情况举行发布会上，证监会主席刘士余对市场关心的如何解决新股“堰塞湖”问题回应表示，有信心解决所谓的新股“堰塞湖”。 他表示，有人担心IPO发行数量增加了，可能会影响二级市场。过去当资本市场下行压力较大的时候，我们曾经用过减少甚至暂停IPO的方法，力图稳定市场、缓解下行压力，也取得过时点性的效果。但从长远来看，效果并不好，因为没有解决资本市场长期稳健发展的机制性问题，没有解决资本市场的源头活水问题，没有解决服务实体经济的能力问题。 他进一步解释，当然，从静态来看，在某一个时点，新股发行增加了，会影响二级市场的供求关系，但是同时也改善了市场的平均市盈率。动态地看，资本市场的根本动力在于为实体经济服务，在于分享实体经济发展的成果。一个脱离实体经济发展水平的资本市场是不长久的。要想长久，就必须有新的公司进来，新的公司进来以后就会增加市场流动性，就会吸引增量资金，因为投资价值在增加，全社会的信心就增强了。 去年以来，证监会就这一问题持续加强和市场的沟通，尊重市场机制、市场规律，顺应市场需求。所以，去年加大了资本市场IPO审核的力度，增加资本市场上市公司的供给。实践证明，来自于市场共识的这个做法是受市场欢迎的，是有生命力的。 在他看来，证监会有信心解决所谓的“堰塞湖”问题。“堰塞湖”是大家对排队公司家数多、进展慢一个形象称呼。另外，市场上好像有一种预期，因为排队时间比较长，多家新股一起发行，股市就可能下行。而“堰塞湖”的数量效应并不是很重要，部分投资者心理效应更重要。 刘士余着重强调，我们也曾在股市下行时停止IPO，导致市场的心理预期被扭曲了。去年一年，我们把扭曲了的预期调过来了。当然，不在于每周过会的企业多几家、少几家，关键是过会企业的质量。去年，我们花了很大功夫严把IPO公司的质量关，再融资的质量关、并购重组的质量关，加大了发行人、保荐人的责任。过段时间大家可能会看到，证监会还会公布一些有影响力的案子。 去年券商真正落实风险管控责任，一些上市公司和保荐人，主动从IPO排队的企业中撤回去，共有90家。这需要靠大家的共同努力，把握住质量关。高质量的上市公司会带来市场增量资金，这是实践证明的一种高度正相关的关系。 当然，经过长期发展，解决IPO“堰塞湖”问题的路子也是越来越宽了，不光沪深两所吸纳新公司的能力在增强，新三板市场的功能也越来越突出，将发挥更大的作用。区域性股权市场的法律地位和运行规矩明确了，它对解决当地小微企业的股本融资会发挥相应的积极作用，再加上规范化的并购重组这个渠道，资本市场对企业股权融资的接纳能力会越来越高，新上市公司的质量会越来越高。 此外，他提醒，大家在看待排队企业的家数时，可以换一个角度，中国是发展中的大国，随着创新驱动战略的实施，会有越来越多的企业申请上市，这不是坏事，这是好事，是中国经济活力的体现，是中国资本市场发展的源头活水。[详情]

　　原标题：从波折中走过 刘士余细数2016中国资本市场九大成效 国新办发布会 2016年资本市场九大成效 2016年中国证监会深刻吸取2015年股市异常波动的教训，推进依法监管、全面监管、从严监管，持续整顿市场秩序，保护投资者合法权益，切实服务供给侧结构性改革，在复杂的形势下保持了市场稳定健康发展，为经济社会发展做出了新贡献。 2016年我国资本市场改革发展取得了九大成效。 01，成效一：融资规模大幅增长，服务实体经济效能明显提升。 在稳定市场和防范风险的基础上，从实体经济的内在需求出发，积极扩大直接融资，切实发挥资本市场优化资源配置、引导要素流动、促进创新创业的积极作用。 全年首发和再融资合计1.50万亿元（不含定向增发资产认购5464亿元），增长45.18%，其中，248家企业首次公开发行（IPO）融资1634亿元，IPO家数创近五年来新高。 2016年末，上市公司突破3000家，沪深股票市场总市值为50.8万亿元（折合7.3万亿美元），仅次于美国（27.3万亿美元），居全球第二。 公司债券方面，稳妥推进交易所债券市场改革发展，丰富债券品种，全年公司债券发行3.17万亿元，增长47%。其中，非金融企业发行2.63万亿元，占公司债券的83%。 02、成效二：服务国家宏观调控战略，助力供给侧结构性改革。 落实“放管服”改革部署，开展权责清单编制工作，持续取消精简行政审批事项，优化审批流程，释放市场活力。 2016年证监会取消1项行政审批事项、7项行政审批中介服务事项。2013年以来，证监会已取消了28项行政审批事项和5项中部分情形，取消比例40%以上。 认真落实“三去一降一补”要求，支持上市公司并购重组，涉及交易金额2.39万亿元，其中2016年累计核准并购重组行政许可申请261单，交易总金额12551.51亿元，有力助推产业升级。 严格实施上市公司退市制度，稳妥推进“僵尸企业”出清。明确新三板准入负面清单，对不符合国家宏观经济政策、不符合新三板市场定位的企业挂牌融资进行限制。对房地产、产能过剩行业公司债券实行分类监管。交易所市场公开发行公司债券平均利率为3.92%，较2015年下降76个基点，降低了企业融资成本。 制定了《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，对贫困地区企业首次公开发行、新三板挂牌、发行债券、并购重组等，适用“即报即审、审过即发”政策。 截至2016年年底，贫困县企业1家获准发行、6家在审。在国家级贫困县发行了盘活旅游资源的资产证券化产品。同时，行业协会动员了82家证券公司与125个贫困县、19家期货公司与20个贫困县结对帮扶。对西藏、新疆企业实施特殊通道，累计发行9家，融资34亿元。 03、成效三：推动多层次市场建设，拓展中小微企业融资渠道。 深化新三板改革，实行市场分层，启动私募机构做市试点，扩大做市商范围，启动优先股试点。全年新三板挂牌公司突破1万家，完成2940次定向发行，融资1391亿元。 积极推进区域性股权市场规范发展，研究新三板与区域性股权市场合作对接机制。目前全国共设立40家区域性股权市场，挂牌企业1.6万家，展示企业5.6万家，累计融资6896亿元。今年1月份，国务院办公厅正式发布《关于规范发展区域性股权市场的通知》，明确市场发展原则和定位，对于加强多层次资本市场建设具有深远意义。 推动私募基金发展。截至2016年底，在基金业协会登记的私募基金管理人共1.74万家，备案基金合计4.65万只，认缴规模10.24万亿元，实缴规模7.89万亿元。 其中，创业投资基金管理机构1218家，创业投资基金2218只，实缴投资规模0.34万亿元；股权投资基金管理机构7988家，股权投资基金1.42万只，实缴投资规模3.53万亿元。 04、成效四：期货市场建设稳步推进，市场功能有效发挥。 围绕服务“三农”，启动白糖、豆粕农产品期权上市工作，扩大“保险+期货”试点，增加白糖、棉花两个试点品种，铜、铁矿石、塑料等大宗商品期货价格已经成为宏观调控部门监测经济运行的重要参考。 积极促进国债期货功能发挥，持仓规模较去年底增长37%，机构持仓占比达到81%，在2016年底债市波动中成为机构重要的风险管理工具。 目前，期货品种已达52个，其中商品期货46个，金融期货5个，金融期权1个。期货市场全年共成交41.4亿手，增长15.6%；成交金额为195.6万亿元，下降64.7%。 05、成效五：引导证券期货行业回归本源，专注主业。 加强合规风控管理。修订《证券公司风险控制指标管理办法》，优化风控指标，强化流动性风险管控，明确逆周期调节机制。督促证券公司资管子公司补充资本或压缩管理规模，推进证券公司并表监管试点，实现风险管控全覆盖。 对基金公司子公司建立以净资本为核心的风控指标体系。对持牌业务和非持牌业务实施差异化监管。明确各类证券基金经营机构子公司功能定位，强化母公司管控责任，分类处理子公司业务，划清经营边界、业务底线。 推进行业稳步发展。制定公募基金中基金（FOF）指引。取消公募基金管理人的法定代表人、经营管理主要负责人和合规负责人的任职审批。全年共受理2164只公募基金申请，批复1571只。 支持社会养老保险基金市场化改革，14家基金管理公司、1家证券公司获得首批基本养老保险基金管理人资格。 推进证券基金期货行业营改增试点，实现营改增试点平稳过渡。 06、成效六：推进境内外市场互联互通，稳步扩大双向开放。 正式启动深港通，促进香港与内地市场进一步互联互通。截至2016年底，深港通合计成交344亿元。 大力支持境内企业境外发行融资，全年15家企业首次公开发行H股，13家H股公司再融资，累计融资246亿美元。启动熊猫公司债试点，14家公司累计发行46单，融资836亿元。 加大对港澳地区金融开放，落实《关于建立更紧密经贸关系的安排》（CEPA）补充协议十，批设2家合资证券公司和1家合资基金管理公司。配合“一带一路”战略实施，推动交易所“走出去”，成功竞购巴基斯坦交易所部分股权，中欧交易所顺利运转。 加快引入境外机构投资者，新批准11家合格境外机构投资者（QFII ）资格、32家人民币合格境外机构投资者（RQFII）资格。取消对QFII、RQFII资产配置比例的限制，增加投资运作便利。扩大基金互认规模，6只香港基金在内地销售，47只内地基金在香港地区销售。 07、成效七：重拳治乱、铁腕执法，整顿和规范市场秩序。 强化依法全面从严监管，适时开展专项行动和集中攻坚，全领域、全链条、全覆盖精准打击证券期货违法违规行为，严肃查处欣泰电气等一批大案要案，严格规范“忽悠式”重组，严厉惩处内幕交易、操纵市场、编造传播虚假信息等行为。 敢于亮剑，震慑不守规矩、呼风唤雨的金融大鳄。2016年启动调查案件551件，新增立案302件，较前三年平均数量增长23%。当年办结各类立案案件233件，其中移送公安37件，移交审理190件。 全年作出221项行政处罚决定，对38人实施市场禁入，罚没款总计42． 8亿元，较去年增长288%，行政处罚决定数量和罚没金额创历史新高，市场禁入人数达到历史峰值。 继续推进各类地方交易场所的清理整顿工作，部署开展“回头看”。会同地方政府开展交易场所摸底调查，认真研究各地交易场所发展规划和政策措施。 开展股权众筹风险专项整治，联合15个部门印发专项整治工作实施方案。严厉打击非法证券期货活动，全年共摸排涉非案件线索578件，组织防非宣传教育专场4289场。 08、成效八：强化底线思维，切实防范和化解风险。 针对股市杠杆资金助涨助跌问题，明确股票类、混合类结构化资产管理计划最高杠杆倍数，强化对分级产品的适当性管理和风险揭示，加强融资融券资本约束。 针对金融风险的跨市场、跨产品传递问题，果断处置国海证券债券代持违约风险，及时化解个别基金公司货币基金流动性风险，避免了单一市场流动性暂时短缺对金融市场的冲击。 出台停复牌规则，解决上市公司随意停、笼统说、停时长的问题。 针对以“黑色系”为代表的大宗商品期货价格剧烈波动，果断出手，多管齐下，运用市场手段与工具，有效抑制了市场过热。总体来看，我国资本市场实现了稳定运行，市场波动保持在合理范围。 09、成效九：创新手段和方式，切实保护投资者合法权益。 制定证券期货投资者适当性管理办法，统一投资者分类标准和管理要求，构筑投资者保护的第一道防线。 联合最高人民法院启动证券期货纠纷多元化解机制试点，投资者保护工作与司法制度衔接实现重大突破。在欣泰电气退市中责令保荐机构设置赔偿基金，强化中介机构责任。启动中证中小投资者服务中心持股行权和支持诉讼试点，投资者服务中心已持有543家上市公司股票，向177家公司发送股东建议函。 授牌首批13家国家级投资者教育基地，为投资者提供一站式、公益性服务。2016年实体基地共服务社会公众8万多人次，互联网基地总访客数达220多万人，浏览量850多万人次。 妥善处理投资者诉求，全年办理投资者各类诉求约7.4万件，和解率74%。完善调解机制，引导投资者通过调解解决矛盾纠纷，各调解组织受理案件2657件，调解成功率70%，涉及金额4亿多元。[详情]

　　原标题：方星海：尽快推出石油期货 澎湃新闻记者 葛佳 来源：澎湃新闻 中国证监会主席方星海 2017年2月26日上午10时，中国证监会主席方星海在国务院新闻办（国新办）发布会上表示， 2017年期货市场要推出一些新的品种，包括农产品期权。此外，还要进一步推进石油期货的准备工作，尽快推出石油期货。 方星海表示，由于推进减产和房市较热等原因，2016年部分黑色系品种供求关系紧张，商品期货交易比较活跃、价格波动较大，一些投机资金来势凶猛，炒作也很生猛。 不过，证监会秉持维护资本市场稳定，所以通过一些手段把虚高的交易量压下来，例如提高交易保证金，对特别上蹿下跳的账户做了一些每日开仓量的限制，对违规的账户进行了稽查处分等。 “我们不需要虚高的交易量，（希望能）发挥期货市场本来的功能，不忘初心。”方星海表示，结果还是比较满意的，2016年期货交易没有超过现货市场。 谈到2017年的工作计划，方星海表示将对期货市场的价格发行功能予以重视，也会推出更多的措施，包括引进更多的产业客户，使期货品种定价的质量更高。 同时，方星海进一步透露，还将推进期货市场国际化的发展，引进境外更多的产业客户，参与中国期货市场的交易，推进期货市场国际化的发展。 “期货市场原本就是一个非常国际化的市场，如果人为地隔离境外产业客户参与中国期货市场的投资，不利于良好定价的形成，也不利于中国期货市场在国际上发挥更大的作用。”方星海认为，提升中国参与资源配置的能力十分必要。 近年来，中国一直在为推出自己的石油期货品种而努力，不过进展缓慢。 2014年年底，中国证监会批准上海期货交易所在其国际能源交易中心开展原油期货交易。时任证监会主席肖钢在2016年全国证券期货监管工作会议上提出，在充分评估、严防风险的基础上，做好原油等战略性期货品种的上市工作。 随着监管层监管思路的变化和市场预期的改变，原油期货开始面临极大不确定性。 据悉，当前原油期货筹备人员已经回归上海期货交易所（下称上期所）相应部门办公，而实际主持原油期货工作的上期所高层亦出现人事变动。 从当前原油期货筹备进展来看，仅为2015年8月21日发布的通知，就《上海国际能源交易中心交易细则（征求意见稿）》等四个业务规则及截至2015年9月22日的原油期货标准合约公开征求意见，其后上海国际能源交易中心再无公告发布。 不过，针对原油期货交易涉及的境外投资者参与、原油保税交割及外汇管理等问题，中国证监会、海关总署、中国人民银行及国家外汇管理局等都起草了相应的规章办法，根据拟议中的设计方案，将有五种通道模式。因此，万事俱备只欠东风。[详情]

　　 对于近日保监会处罚前海人寿和恒大人寿的事件，证监会主席刘士余对21世纪经济报道记者表示，证监会与保监会两个部委一直无缝连接，精诚合作，对资本市场的发展会更好。另外，对于其幽默直爽的语言风格如何形成，刘士余透露，“来源于生活和个人经历。”[详情]

　　新浪财经讯 2月26日消息，国务院新闻办公室于今日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。 刘士余回应“野蛮人是谁，资本大鳄又是谁”：证监会的首要任务是监管，第二第三任务还是监管。 我到证监会后花了较长时间来了解资本市场乱象，开了眼界，很受震惊。这些行为披着合法的外衣，在资本市场巧取豪夺，残忍地侵犯广大投资者的权益。[详情]

　　新浪财经讯 2月26日消息，国务院新闻办公室于今日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。 刘士余在回应“野蛮人是谁，资本大鳄又是谁”提问时表示，资本大鳄侵犯投资者利益的账是要算的，不管是现在还是先前的。[详情]

　　 新浪财经讯 2月26日消息，国务院新闻办公室于2月26日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。 现场有记者提问，“资本大鳄是谁，门口的野蛮人是谁“。刘士余拒绝点出害人精是谁，表示：证监会主席刘士余：“不要做野蛮人、不要做妖精、不要做害人精”，我讲的是行为；你问我“野蛮人是谁？妖精是谁？害人精是谁”，如果我都告诉你了，你说我下一步怎么干活。[详情]

　　新浪财经讯 2月26日消息，国务院新闻办公室于2月26日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。 刘士余：有人在资本市场巧取豪夺。这些行为披着合法的外衣，在资本市场巧取豪夺，残忍地侵犯广大投资者的权益。资本市场的诱惑是巨大的，“天使和魔鬼只有一步之差”；有些金融家本来是金融家的行为，弄着弄着就成了大鳄的行为了。只有把投资者权益保护好，“掉的羽毛还会长出来”。[详情]

　　新浪财经讯 2月26日消息，国务院新闻办公室于2月26日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。 现场有记者提问，“资本大鳄是谁，门口的野蛮人是谁“。刘士余拒绝点出害人精是谁，表示：证监会主席刘士余：“不要做野蛮人、不要做妖精、不要做害人精”，我讲的是行为；你问我“野蛮人是谁？妖精是谁？害人精是谁”，如果我都告诉你了，你说我下一步怎么干活。证监会的首要任务是监管，第二第三任务还是监管。 刘士余表示：我到证监会后花了较长时间来了解资本市场乱象，开了眼界，很受震惊。这些行为披着合法的外衣，在资本市场巧取豪夺，残忍地侵犯广大投资者的权益。[详情]

　　新浪财经讯 2月26日消息，国务院新闻办公室于2月26日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。 我在证监会花了较长时间了解资本市场的乱象。刘士余解释野蛮人妖精害人精等词语背后意义：侵犯中小投资者利益。[详情]

　　新浪财经讯 2月26日消息，国务院新闻办公室于今日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。 刘士余答记者问时表示，海外上市企业代表国家去境外赶考，要考好了。 刘士余表示，我们对境外上市的企业跟纽交所、新加坡交易所这些境外交易所有没有竞争，坦率地讲，这是不同的考场，考题差不多，用的语言不一样，企业自主选择上市地，但是在海外上市的企业有一份责任，人家说这是中资企业，在某种程度上这是代表我们国家这一类的企业赴境外“赶考”的，要考好了。我们跟海外的、国际上的这些交易所目前只有合作、没有竞争，但是我对中国资本市场发展的信心，通过你们媒体朋友给我注入的能量，有这份自信，竞争总有一天会有的。[详情]

　　新浪财经讯 2月26日消息，国务院新闻办公室于今日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。 刘士余表示：中国证监会目前和国外交易所只有合作 将来竞争一定是有的。[详情]

　　新浪财经讯 2月26日消息，国务院新闻办公室于今日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。 刘士余表示，对任何企业，只要是科技创新驱动型的企业，都支持在资本市场融资。上市地的选择是公司的自主权。[详情]

　　新浪财经讯 2月26日消息，国务院新闻办公室于2月26日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。 刘士余表示：证监会第一任务是监管，第二任务是监管，第三还是监管。我在证监会花了较长时间了解资本市场的乱象。[详情]

　　新浪财经讯 2月26日消息，国务院新闻办公室于今日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。证监会主席刘士余不改风格，依旧妙语连珠。 资本市场像穿珍珠项链 上市公司数量还要增加 改革、稳定、发展必须是全方位的协调。就像一串珍珠项链，要有好的珍珠，那就是高质量的上市公司，珍珠数量要够，那就是上市公司的数量还要增加。 穿起来的项链任何时候戴着好看，那挑的线就要坚固扎实，那就是基础制度要扎实，改革方向要正确。 珍珠项链在夏天是怕汗的，遇汗以后要洗干净，怕酸、怕碱，要呵护，那就是资本市场要加强监管，保护投资者合法权益。 刘士余拒绝点出害人精是谁：告诉你了 下一步还怎么干活 现场有记者提问，“资本大鳄是谁，门口的野蛮人是谁“。刘士余拒绝点出害人精是谁，表示：告诉你了，下一步还怎么干活。 资本市场的诱惑是巨大的 “天使和魔鬼只有一步之差” 有人在资本市场巧取豪夺。这些行为披着合法的外衣，在资本市场巧取豪夺，残忍地侵犯广大投资者的权益。资本市场的诱惑是巨大的，“天使和魔鬼只有一步之差”；有些金融家本来是金融家的行为，弄着弄着就成了大鳄的行为了。只有把投资者权益保护好，“掉的羽毛还会长出来”。 风平浪静好行船 没有稳定市场环境任何改革都无法推进 如何拿捏改革和稳定的关系，是到任证监会之后一直在思考的问题，风平浪静好行船，资本市场多年的实践证明，没有稳定的市场环境，任何改革都无法推进，甚至已经迈出的改革步子也会倒回来。 他表示，如果不坚持市场化、法治化、国际化改革方向，不坚持问题导向的改革思路，资本市场中长期积累下来的顽疾就不可能减少，更谈不上根除，资本市场的发展就没有活力，稳定就没有牢固的基础，所以改革和稳定是相辅相成的。 主流观点认为资本市场自我修复功能比预期好 具备加大IPO力度条件 主流观点认为，异常波动后，资本市场的自我修复比预期要好，具备了适时、适度加大IPO力度的条件。正如我上面提到的，我们工作的最基本准则就是尊重市场机制、市场规律，顺应市场需求。所以，去年加大了资本市场IPO审核的力度，增加资本市场上市公司的供给。实践证明，来自于市场共识的这个做法是受市场欢迎的，是有生命力的。 排队上市是中国经济实力的体现 如何看待排队企业的家数还有一个角度。我们是发展中的大国，我们创新驱动的实施会有越来越多的企业申请上市，这是好事，是中国经济实力的体现，是资本市场发展的源头活水。我相信通过发布会，资本市场参与的各方面信心会进一步增强。 增加优秀的上市企业能带来更多的增量资金 刘士余表示增加优秀的上市企业能带来更多的增量资金。表示，暂停IPO维护股指曾取得阶段效果，但长远看效果不好，因为未解决为实体企业服务等问题，新公司进入股市自动会带来增量资金，因为会增加投资价值。在多方调研中发现，目前市场自动修复超预期，因此加大了资本IPO市场审核，新股供给力度。过会企业数量不重要，过会企业质量更重要。去年已经把发新股就会影响股指的预期扭转了，由担心变信心。 刘士余强调为保护中小投资者权益 不担心掉几根羽毛 有人在资本市场巧取豪夺。这些行为披着合法的外衣，在资本市场巧取豪夺，残忍地侵犯广大投资者的权益。不担心掉几根羽毛，只有把投资者权益保护好，“掉的羽毛还会长出来”。 刘士余：到证监会了解资本市场乱象 开了眼界很受震惊 刘士余回应“野蛮人是谁，资本大鳄又是谁”：证监会的首要任务是监管，第二第三任务还是监管。 我到证监会后花了较长时间来了解资本市场乱象，开了眼界，很受震惊。这些行为披着合法的外衣，在资本市场巧取豪夺，残忍地侵犯广大投资者的权益。 刘士余：证监会首要任务是监管、监管、监管 刘士余表示：证监会第一任务是监管，第二任务是监管，第三还是监管。我在证监会花了较长时间了解资本市场的乱象。[详情]

　　新浪财经讯 2月26日消息，国务院新闻办公室于今日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。 刘士余：从上市公司的情况来看，有一个共同的现象。不管是国有控股的还是民营控股或是混合所有制的公司，只要重视公司中党的建设，注重发挥党员的先锋模范作用，就能在竞争中立于不败之地。凡是搞坏了的公司，往往不注重公司党的建设，不注重发挥共产党员的先锋模范作用。大家可能注意到了，证监会上周五对个别公司作出了严肃的处罚。不管哪种所有制结构的上市公司，都应该遵循中华人民共和国最根本的政治制度，都应当遵守法律。上市公司应该是好公司的代表，对股东的责任、对社会的责任、对国家的政治责任集于一身，对上市公司要求应该是更高的。[详情]

　　 21世纪经济报道 姜诗蔷  26日，刘士余在国新办新闻发布会上表示，资本市场就好比穿珍珠项链，要穿好这串珍珠项链，需要注意珍珠质量、珍珠数量、线牢固以及呵护等要素。 同时，刘士余表示，方法对不对、效果好不好，唯一的标准是看资本市场是否稳健的发展。而资本市场的监管发展在任何时候都必须牢牢的坚持稳中求进的准基调 。 以下为文字实录： 穿好一个珍珠项链有几个要素，首先要是有珍珠，又要有质量，珍珠就是上市公司；其次是线要牢固，线不能忽粗忽细，线就是改革的方向和基础制度 ；珍珠项链串起来之后要有锁头，使项链不会掉下来，这就是监管。 我认为改革稳定发展必须是全方位的、协调的、有工艺。资本市场就跟串项链一样，要有好的珍珠，就是高质量上市公司；珍珠数量要够，就是上司公司数量要增加；线要牢固，基础要扎实，改革方向要正确；此外，夏天怕汗，要呵护项链，就是要加强监管，保护投资者合法权益。 检验改革是不是下了真功夫、方法对不对、效果好不好，唯一的标准是看资本市场是否稳健的发展。资本市场的监管发展在任何时候都必须牢牢的坚持稳中求进的准基调，这是基本原则。在这方面我们栽过跟头、有过教训的，国际上同样如此。 （编辑：朱益民）[详情]

　　新浪财经讯 2月26日消息，国务院新闻办公室于今日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。 刘士余表示，从上市公司的情况来看，有一个共同的现象。不管是国有控股的还是民营控股或是混合所有制的公司，只要重视公司中党的建设，注重发挥党员的先锋模范作用，就能在竞争中立于不败之地。凡是搞坏了的公司，往往不注重公司党的建设，不注重发挥共产党员的先锋模范作用。大家可能注意到了，证监会上周五对个别公司作出了严肃的处罚。不管哪种所有制结构的上市公司，都应该遵循中华人民共和国最根本的政治制度，都应当遵守法律。上市公司应该是好公司的代表，对股东的责任、对社会的责任、对国家的政治责任集于一身，对上市公司要求应该是更高的。[详情]

　　新浪财经讯 国务院新闻办公室于今日上午10时在国新办发布厅举行新闻发布会，证监会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。以下为精彩观点汇总： 刘士余“珍珠论”：资本市场就像穿珍珠项链 改革、稳定、发展必须是全方位的协调。就像一串珍珠项链，要有好的珍珠，那就是高质量的上市公司，珍珠数量要够，那就是上市公司的数量还要增加。 穿起来的项链任何时候戴着好看，那挑的线就要坚固扎实，那就是基础制度要扎实，改革方向要正确。 珍珠项链在夏天是怕汗的，遇汗以后要洗干净，怕酸、怕碱，要呵护，那就是资本市场要加强监管，保护投资者合法权益。 刘士余强调为保护中小投资者权益 不担心掉几根羽毛 刘士余：有人在资本市场巧取豪夺。这些行为披着合法的外衣，在资本市场巧取豪夺，残忍地侵犯广大投资者的权益。不担心掉几根羽毛，只有把投资者权益保护好，“掉的羽毛还会长出来”。 刘士余：证监会与保监会无缝连接 精诚合作 证监会与保监会两个部委将无缝连接，精诚合作，对资本市场的发展会更好。另外，对于其幽默直爽的语言风格如何形成，刘士余透露，“来源于生活和个人经历。” 刘士余拒绝点出害人精是谁：告诉你了 下一步还怎么干活 现场有记者提问，“资本大鳄是谁，门口的野蛮人是谁“。刘士余拒绝点出害人精是谁，表示：“不要做野蛮人、不要做妖精、不要做害人精”，我讲的是行为；你问我“野蛮人是谁？妖精是谁？害人精是谁”，如果我都告诉你了，你说我下一步怎么干活。 刘士余：到证监会了解资本市场乱象 开了眼界很受震惊 刘士余：我到证监会后花了较长时间来了解资本市场乱象，开了眼界，很受震惊。这些行为披着合法的外衣，在资本市场巧取豪夺，残忍地侵犯广大投资者的权益。 刘士余：风平浪静好行船 没有稳定市场环境任何改革都无法推进 “风平浪静好行船”，没有稳定的市场环境，任何改革都无法推进，甚至迈出的步子要倒过来。不坚持国际化的改革方向，稳定就没有基础。改革和稳定相辅相成。 刘士余：中国证监会目前和国外交易所只有合作 将来竞争一定是有的 刘士余表示：中国证监会目前和国外交易所只有合作 将来竞争一定是有的。 刘士余：证监会首要任务是监管、监管、监管 刘士余表示：证监会第一任务是监管，第二任务是监管，第三还是监管。我在证监会花了较长时间了解资本市场的乱象。 证监会副主席赵争平：新三板改革的重点是市场分层 新三板改革是今年建设多层次资本市场的重要任务，把融资交易等核心功能进一步提升。改革的重点是市场分层。 李超：证券基金行业内幕交易、老鼠仓时有发生 严重影响形象 证券基金行业发展与国际差距较大，部分机构存在片面追求规模，追求短期效应；合规风控基础不牢，形同虚设。内幕交易、老鼠仓时有发生，严重影响了这个行业的形象和声誉。 方星海：没有中国股市的MSCI指数是不完整的 证监会副主席方星海表示：A股纳入到MSCI指数这个问题，我们乐观其成。没有中国股市，MSCI指数是不完整的。 方星海：停牌制度不够规范 平均10%的股票因为某种原因停牌 上市公司停牌制度相对来说不够规范，平均10%的股票因为某种原因停牌，这个问题我们要予以关注和解决。 刘士余：关键性制度必须迈出关键步伐 与券商经济学家聊天，他们表示，去年盼望稳，今年盼望稳加进。资本市场任何时候都要坚持稳中求进的总基调。对进的方面有明确任务，很重要一条是改革要有新进展、新突破，尤其是关键性制度必须迈出关键步伐。 刘士余：资本市场要有高质量的上市公司 上市公司数量还要增加 资本市场就跟穿这个项链是一样的，要有好的珍珠，那就是高质量的上市公司，珍珠数量要够，那就是上市公司的数量还要增加。穿起来的项链任何时候戴着好看，那条线要坚固扎实，就是我们的基础制度要扎实、改革方向要正确。这个珍珠项链夏天要怕汗啊，所以有汗以后要把它洗干净，它怕酸、怕碱，要呵护，那就是我们资本市场要加强监管啊，保护投资者合法权益啊。  刘士余：主流观点认为资本市场自我修复功能比预期好 具备加大IPO力度条件 去年以来，证监会就这一问题持续加强和市场的沟通，主流观点认为，异常波动后，资本市场的自我修复比预期要好，具备了适时、适度加大IPO力度的条件。正如我上面提到的，我们工作的最基本准则就是尊重市场机制、市场规律，顺应市场需求。 刘士余：严把IPO质量关 去年90多家企业撤出上市排队 IPO这个家数多一点、少一点，关键是过会企业的质量，所以我们加大了发行人、保荐人的责任，保荐人、保荐人嘛，去年下了很大的工夫就是IPO的质量关、再融资的质量关、并购重组的质量关。去年我们券商真的落实风险责任，包括一些上市公司和一些保荐人，主动的从IPO排队的家数当中撤回去90家，这就要靠大家的共同努力，把握住质量关。 刘士余：过段时间大家还会看到查处“忽悠式”重组的大案 过段时间大家还会看到查处“忽悠式”重组的大案。经过发展，目前解决融资的路子也是越来越宽。新三板的功能越来越突出，它将发挥更大作用。区域性股权市场的股权交易中心，法律地位明确了，运行规律明确了，对辖区内小微企业的股本融资发挥相应作用。再加上规范化的并购重组，排队企业股权融资的满足度会越来越高。 刘士余：上市公司不管所有制结构是哪一种 都应当遵循我国政治制度 中国共产党的领导是人民的选择、历史的必然，坚持中国共产党的领导是中华人民共和国宪法明确的，是中国特色社会主义最本质的特征，《公司法》第19条，对公司中党的组织、党的活动是有明确的规定的。证监会周五对个别公司做出严肃处罚，上市公司不管所有制结构是哪一种，都应当遵循我国政治制度，遵守法律。 刘士余：对于资本市场的乱象，我们及时亮剑坚决亮剑 对于资本市场的乱象，我们及时亮剑，坚决亮剑，该盯住的线索盯住不放，该立案的及时立案，该彻查的及时彻查跨境监管协助机制进一步紧密，效率进一步提升。 刘士余：新三板吸纳新公司功能比肩沪深交易所 刘士余表示，目前不光沪深两所吸纳新公司的能力在增强，新三板在这方面的能力也越来越突出，并在解决IPO“堰塞湖”问题中发挥更大作用。 2016年加大资本市场IPO审核的力度，增加资本市场上市公司的供给，去年有280家企业通过IPO核准，248家完成了IPO发行。[详情]

　　原标题：刘士余用珍珠项链比喻资本市场：上市公司数量要够，质量要高 澎湃新闻记者 唐莹莹 来源：澎湃新闻 2017年2月26日上午10时，中国证监会主席刘士余在国务院新闻办（国新办）发布会上介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。 在答记者问环节，刘士余表示，有信心解决堰塞湖问题。 刘士余称，的确有人担心IPO数量大力度大可能会影响二级市场，但是从过去的经验看，新股发行增加了会影响二级市场的供求关系。而动态来看，暂停ipo效果并不好，“一个脱离实体经的资本市场是有问题，应该尊重市场规律”。刘士余续指，“去年以来证监会就这一问题持续加强市场沟通，主流观点是资本市场在股市波动后主流市场有所好转。” 刘士余同时表示，证监会解决IPO堰塞湖的路子，沪深两所吸纳新公司的能力在加强，新三板将发挥更大的作用，排队的企业满足度会越来越高，上市公司质量会越来越高。 在提及上市公司质量监管方面，刘士余以珍珠项链打比方称：穿好一个珍珠项链要有几个要素，首先要有珍珠，珍珠要有质量。穿珍珠项链的珍珠打眼，绝对要沿着直径方向打，打偏了这个珍珠就成了次品。珍珠是什么？就是高质量的上市公司。第二穿珍珠项链得有条线，这条线要牢固，这根线不能忽粗忽细，这就是改革的方向和运行的制度。第三，穿珍珠得一颗一颗地穿。抓一把珍珠变魔术就能变成项链吗？那是不可能的。第四，珍珠项链穿起来以后得有个锁头，使项链不会掉下来，戴着方便、取着方便。这是什么？这就是监管。 刘士余认为，改革、稳定、发展必须是全方位的协调，要有好的珍珠，那就是高质量的上市公司，珍珠数量要够，那就是上市公司的数量还要增加。穿起来的项链任何时候戴着好看，那挑的线就要坚固扎实，那就是基础制度要扎实，改革方向要正确。珍珠项链在夏天是怕汗的，遇汗以后要洗干净，怕酸、怕碱，要呵护，那就是资本市场要加强监管，保护投资者合法权益。 “所以说，检验我们改革是不是下了真功夫，方法对不对，效果好不好，唯一标准就是看资本市场是否稳定健康发展。”[详情]

　　新浪财经讯 2月26日消息，国务院新闻办公室于今日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。 刘士余表示增加优秀的上市企业能带来更多的增量资金。表示，暂停IPO维护股指曾取得阶段效果，但长远看效果不好，因为未解决为实体企业服务等问题，新公司进入股市自动会带来增量资金，因为会增加投资价值。在多方调研中发现，目前市场自动修复超预期，因此加大了资本IPO市场审核，新股供给力度。过会企业数量不重要，过会企业质量更重要。去年已经把发新股就会影响股指的预期扭转了，由担心变信心。[详情]

　　新浪财经讯 2月26日消息，国务院新闻办公室于今日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。 刘士余表示严把IPO质量关，去年90多家企业撤出上市排队。 刘士余答记者问时表示，不在上市过会的企业多几家、少几家，也有记者朋友问，说你这周为什么发8家、那周为什么发14家？我说8家、14家，加起来平均不就是12加了嘛，10家跟12家不一样嘛，所以我说不在这个家数多一点、少一点，关键是过会企业的质量，所以我们加大了发行人、保荐人的责任，保荐人、保荐人嘛，去年下了很大的工夫就是IPO的质量关、再融资的质量关、并购重组的质量关。过一段时间大家可能会看到证监会还会公布有些影响力的案子，就在并购环节或有些重组、或有些并购，逮着了，这个案子还不小呢。 去年我们券商真的落实风险责任，包括一些上市公司和一些保荐人，主动的从IPO排队的家数当中撤回去90家，这就要靠大家的共同努力，把握住质量关。好的质量的上市公司，定会带来市场资金增量的增加，这是实践证明的，高度整相关的关系。[详情]

　　 新浪财经讯 2月26日消息，国务院新闻办公室于2月26日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。 刘士余表示：解决IPO堰塞湖的路子越来越宽 不仅沪深两所还可以去三板等。[详情]

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　　新浪财经讯 2月26日消息，国务院新闻办公室于2月26日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。 刘士余表示：去年以来，证监会就这一问题持续的加强和市场进行沟通，主流观点是认为资本市场进入在股市异常波动后自我修复功能要比预期的好，具备了适时适度加大IPO力度的条件。刚才我讲，我们的工作，最基本的准则就是，尊重市场机制、市场规律，顺应市场需求，所以去年就加大了资本市场的IPO审核的力度、增加资本市场上市公司的供给力量。实践证明，来自于市场共识的这个做法，市场是欢迎的，是有生命力的。刚才我讲去年，有280家的企业IPO过审了，248家完成了IPO，今年我在证监会系统的工作会议上讲，我们有信心解决所有的“堰塞湖”问题，这个“堰塞湖”是大家对排队公司家数多、进展慢的一个形象的称呼。另外一个，就是我们好象有一种预期，比较时间长，就是新股发行一增加，股市就下行，所以大家一看，上头家数从500家、600家、700家、800家，这盆水要倒下来，那二级市场不就冲垮了，所以这就是“堰塞湖”那个数量效应，不是很重要，对部分投资者的心理效应很重要。通过去年一年的时间，我相信原来有些预期，刚才讲过，我们也用过这个办法，股市一下行就停止IPO，就导致大家预期被扭曲了，去年一年把这个扭曲了的预期调过来了，变成了信心。 当然，不在上市过会的企业多几家、少几家，也有记者朋友问，说你这周为什么发8家、那周为什么发14家？我说8家、14家，加起来平均不就是12加了嘛，10家跟12家不一样嘛，所以我说不在这个家数多一点、少一点，关键是过会企业的质量，所以我们加大了发行人、保荐人的责任，保荐人、保荐人嘛，去年下了很大的工夫就是IPO的质量关、再融资的质量关、并购重组的质量关。过一段时间大家可能会看到证监会还会公布有些影响力的案子，就在并购环节或有些重组、或有些并购，逮着了，这个案子还不小呢。[详情]

　　新浪财经讯 2月26日消息，国务院新闻办公室于今日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。 刘士余表示对资本市场根本动力在于分享实体经济发展成果。 刘士余答记者问时表示，我们市场好像还有坚定的信心。的确，有人担心IPO数量大了、力度大了，可能会影响二级市场，过去，当资本市场下行压力较大的时候，我们曾经也用过减少甚至暂停IPO的方法来力图稳定市场，缓解下行的压力，也取得过时点性的效果，但从长远来看、从回顾历史来看效果并不好，因为没有解决资本市场长期发展的稳健性的机制问题、没有解决资本市场的活水源头问题、没有解决服务实体经济的能力问题。新股发行增加了，会影响二级市场的供求关系，但是也同时改善了市场的平均使用率，动态的看，资本市场的根本动力在于分享实体经济发展的成果，在于为实体经济服务，一个脱离实体经济发展水平的市场是不长久的，要想长久，就必须有新的公司进来。[详情]

　　新浪财经讯 2月26日消息，国务院新闻办公室于2月26日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。 刘士余表示：你这个问题有一定的敏感性。的确，有人担心IPO发行数量增加了，可能会影响二级市场。过去当资本市场下行压力较大的时候，我们曾经用过减少甚至暂停IPO的方法，力图稳定市场、缓解下行压力，也取得过时点性的效果。但从长远来看，效果并不好，因为没有解决资本市场长期稳健发展的机制性问题，没有解决资本市场的源头活水问题，没有解决服务实体经济的能力问题。当然，从静态来看，在某一个时点，新股发行增加了，会影响二级市场的供求关系，但是同时也改善了市场的平均市盈率。动态地看，资本市场的根本动力在于为实体经济服务，在于分享实体经济发展的成果。一个脱离实体经济发展水平的资本市场是不长久的。要想长久，就必须有新的公司进来，新的公司进来以后就会增加市场流动性，就会吸引增量资金，因为投资价值在增加，全社会的信心就增强了。 去年以来，证监会就这一问题持续加强和市场的沟通，主流观点认为，异常波动后，资本市场的自我修复比预期要好，具备了适时、适度加大IPO力度的条件。正如我上面提到的，我们工作的最基本准则就是尊重市场机制、市场规律，顺应市场需求。所以，去年加大了资本市场IPO审核的力度，增加资本市场上市公司的供给。实践证明，来自于市场共识的这个做法是受市场欢迎的，是有生命力的。去年有280家企业通过IPO核准，248家完成了IPO发行。今年我在证监会系统的工作会议上讲，我们有信心解决所谓的“堰塞湖”问题。“堰塞湖”是大家对排队公司家数多、进展慢一个形象称呼。另外，市场上好像有一种预期，因为排队时间比较长，多家新股一起发行，股市就可能下行。所以大家一看，企业排队的家数从500家增加到600家、700家，如果这盆水倒下来，那二级市场不就冲垮了吗？这就说明“堰塞湖”的数量效应并不是很重要，部分投资者心理效应更重要。[详情]

　　新浪财经讯 2月26日消息，国务院新闻办公室于2月26日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。 刘士余在谈到IPO堰塞湖时候表示：你这个问题有一定的敏感性。的确，有人担心IPO发行数量增加了，可能会影响二级市场。过去当资本市场下行压力较大的时候，我们曾经用过减少甚至暂停IPO的方法，力图稳定市场、缓解下行压力，也取得过时点性的效果。但从长远来看，效果并不好，因为没有解决资本市场长期稳健发展的机制性问题，没有解决资本市场的源头活水问题，没有解决服务实体经济的能力问题。当然，从静态来看，在某一个时点，新股发行增加了，会影响二级市场的供求关系，但是同时也改善了市场的平均市盈率。动态地看，资本市场的根本动力在于为实体经济服务，在于分享实体经济发展的成果。一个脱离实体经济发展水平的资本市场是不长久的。要想长久，就必须有新的公司进来，新的公司进来以后就会增加市场流动性，就会吸引增量资金，因为投资价值在增加，全社会的信心就增强了。[详情]

　　新浪财经讯 2月26日消息，国务院新闻办公室于今日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。 刘士余表示，资本市场要有高质量的上市公司，上市公司数量还要增加。 刘士余在答记者问时表示，打个比方，就是你们女记者戴的这个珍珠项链，穿好一个珍珠项链要有几个要素吧，首先要有珍珠吧，珍珠要有质量吧，穿珍珠项链的珍珠打眼工艺水平可就高了，绝对要沿着直径方向打，打偏了这个珍珠就成了次品了。珍珠是什么？就是我们资本市场上市公司的质量嘛、就是上市公司嘛。第二，穿珍珠项链要有条线吧，这个线要牢固吧，这个线不能忽粗忽细吧，这就是改革的方向和运行的基础制度。穿这个珍珠得一颗一颗穿吧，不能抓一把珍珠，变魔术就能变成项链吗？那是不可能的。这个珍珠项链串起来以后得有个锁头啊，相连不会掉下来啊，你戴着方便啊、取着方便啊，这是什么？这就是监管啊。所以我认为，改革、稳定、发展必须是全方位的，要协调的，还要有工艺。资本市场就跟穿这个项链是一样的，要有好的珍珠，那就是高质量的上市公司，珍珠数量要够，那就是上市公司的数量还要增加。穿起来的项链任何时候戴着好看，那条线要坚固扎实，就是我们的基础制度要扎实、改革方向要正确。这个珍珠项链夏天要怕汗啊，所以有汗以后要把它洗干净，它怕酸、怕碱，要呵护，那就是我们资本市场要加强监管啊，保护投资者合法权益啊。 所以说检验我们改革是不是下了真功夫，方法对不对，效果好不好，惟一的标准，就是看你这个资本市场是否稳健的发展。资本市场的监管发展在任何时候都必须牢牢的坚持稳中求进的总基调，这是基本原则，前面我讲过，我们在这方面摔过跟头的、有过教训的。国际上同样，自从全球有了资本市场以后，这跟头全人类就没少摔过，但聪明人不能老摔啊，要避免摔跟头，资本市场，无论市场方面，还是市场监管方面，都必须牢牢坚持稳中求进的总基调。 去年底到今年初，我同资本市场的有关人士，包括部分投资者，中介机构，比方说券商、还有一些专家学者进行过探索，聊聊大家在想什么、证监会和刘主席今年还能做什么，我直接的感觉，大家是去年盼望“稳”，今年盼望“稳+进”，为此刚刚结束的证监会系统工作会议，对“进”的方面我们做了一些明确的任务，其中很重要的一条，就是改革要有新进展、要有新成效、要有新突破。尤其是资本时尚参与者，达成共识的一些关键性的制度，必须迈出关键的步伐。[详情]

　　新浪财经讯 2月26日消息，国务院新闻办公室于2月26日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。 刘士余表示：与券商经济学家聊天，他们表示，去年盼望稳，今年盼望稳加进。资本市场任何时候都要坚持稳中求进的总基调。对进的方面有明确任务，很重要一条是改革要有新进展、新突破，尤其是关键性制度必须迈出关键步伐。[详情]

　　新浪财经讯 国务院新闻办公室将于今日上午10时在国新办发布厅举行新闻发布会，证监会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。 证监会刘士余：过去一年用稳、严、进三个字概括 刘士余表示：过去的一年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，中国证监会党委全系统广大干部职工、资本市场业界的各位参与者，共同努力，紧紧围绕国家稳增长、促改革、财结构、惠民生、防风险的这个大局，紧紧围绕推进供给侧结构性改革这条主线，同心协力做好资本市场改革、发展、稳定工作。对过去一年的工作我们可以用三个字来概括，就是“稳、严、进”。 证监会刘士余：IPO审核严 从源头上防止病从口入 一年来，我们坚持依法监管、全面监管、从严监管，突出严。标准严，我们对上市公司IPO的标准是严的，目的就是确保上市公司的质量，从源头上防止“病从口入”。我们执行严，对资本市场出现的乱象，该盯住的盯住不放，该立案稽查的立案稽查，对事关卷局或者走向，事关投资者特别是中小投资者权益保护的一些案件，调动力量，及时彻查彻办。 证监会刘士余：沪深两市波动收窄 投资者信心增强 沪深两市波动收窄，投资者信心增强，市场运行趋于稳定，市场各项功能明显增强，改革步子稳，用制度改革解决股市异常波动后的突出问题，拿捏好改革顺序，稳扎稳打。 刘士余：对贫困县企业IPO在坚持标准不变前提下提高了效率 坚持市场化、法治化、国际化的改革方向不动摇，坚持问题导向的改革方法。完善了资本市场一系列基础性的制度，大家都看到了，包括新三板分成、区域性股权市场、法律地位和运行规律的明确，这方面国务院发了明确的文件，对贫困县企业的IPO，在坚持标准不变的前提下，提高效率。及时修订了上市公司重大重组和再融资的相关制度，我们着力完善证券、基金、期货经营机构的监管规则，我们充分发挥交易所的一系列监管职能，我们创新了投资者权益保护的手段和机制，探索性建立了证券纠纷多元化的调节化解机制，支持实体经济作出了新的努力。 证监会刘士余：牢牢坚持被市场拥护的正确做法 牢牢坚持被市场拥护的正确做法，尊重市场规律，顺应市场需求，保持工作定力，市场运行平稳。证监会系统紧紧围绕稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险这个大局和供给侧结构性改革这条主线，努力做好资本市场稳定改革发展各项工作。[详情]

　　新浪财经讯 2月26日消息，国务院新闻办公室于2月26日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席刘士余介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。 刘士余表示：说实力这个题目、这个问题也是我到证监会工作以后我和同志们一直在思考的、探索的一个问题，有句话“风平浪静好行船”，中国资本市场多年的实践证明，没有稳定的市场环境，任何改革都无法推进，甚至已经迈出的改革的步子可能要倒回来，这方面我们是载过大跟头的、犯过大错，有深刻的教训，如果我们不能坚持市场化、国际化、法治化的改革方向，不坚持问题导向的改革哲学，那么资本市场当中长期积累下来的顽疾就不可能减少，更谈不上根除。资本市场的发展就没有活力，稳定就没有牢固的基础，所以说改革和稳定是相辅相成的。 刚才我已经向记者朋友简要报告了证监会去年的各项工作，就改革来讲，我的体会，路是要一步一步走的，关键是要走在正确的路上，而且方向要对。 打个比方，就是你们女记者戴的这个珍珠项链，穿好一个珍珠项链要有几个要素吧，首先要有珍珠吧，珍珠要有质量吧，穿珍珠项链的珍珠打眼工艺水平可就高了，绝对要沿着直径方向打，打偏了这个珍珠就成了次品了。珍珠是什么？就是我们资本市场上市公司的质量嘛、就是上市公司嘛。第二，穿珍珠项链要有条线吧，这个线要牢固吧，这个线不能忽粗忽细吧，这就是改革的方向和运行的基础制度。穿这个珍珠得一颗一颗穿吧，不能抓一把珍珠，变魔术就能变成项链吗？那是不可能的。这个珍珠项链串起来以后得有个锁头啊，相连不会掉下来啊，你戴着方便啊、取着方便啊，这是什么？这就是监管啊。所以我认为，改革、稳定、发展必须是全方位的，要协调的，还要有工艺。资本市场就跟穿这个项链是一样的，要有好的珍珠，那就是高质量的上市公司，珍珠数量要够，那就是上市公司的数量还要增加。穿起来的项链任何时候戴着好看，那条线要坚固扎实，就是我们的基础制度要扎实、改革方向要正确。这个珍珠项链夏天要怕汗啊，所以有汗以后要把它洗干净，它怕酸、怕碱，要呵护，那就是我们资本市场要加强监管啊，保护投资者合法权益啊。[详情]