聚焦4月经济数据

　　利润率恶化 企业效益显著回落——2017年4月工业企业效益数据点评 来源：申万宏源宏观 李慧勇 王健 企业效益增速回落。4月工业利润增长14%，较3月回落9.8个百分点；主因营收和利润率增速回落。工业增加值和PPI增速回落，4月企业营收增长12%，较3月回落2.4个百分点。由于原材料价格涨幅高于出厂价、政策趋紧导致企业财务费用显著提升，成本恶化导致营收利润率由3月的6.47%降至5.79%，利润率同比增速由3月的8.2%降至1.76%。简单测算，营收回落拉低企业利润增速2.4个百分点，而利润率增速回落拉低6.4个百分点。 中下游利润增速回落。制造业和公用事业利润增速均有所回落。主要行业中，计算机、食品制造、专用设备等改善；黑色冶炼、供水、石油加工、有色等显著恶化。绝对量来看，黑色冶炼、汽车、化学制品、油气开采、电力热力对企业盈利拖累明显，共拉低企业利润增速10.8个百分点。 资产负债率持平。4月企业资产负债率56.2%，持平于前值，但同比改善0.6个百分点。仅公用事业略升，采矿业和制造业均持平；国企资产负债率提高但私企下降。 补库存仍在延续。1-4月产成品存货增长10.4%，比上月提高2.2个百分点，产成品周转天数14.4天，和上月基本持平。存货周转率有趋缓迹象。 企业效益仍在高位，但需关注财务压力。企业效益整体仍处高位，对经济仍有支撑，严监管仍将延续。但成本恶化拖累企业利润率，需密切关注政策趋紧带来的企业财务压力。[详情]

　　新华社北京5月27日电题：“工业利润增速放缓是前期高位增长后的合理回归”——解读前4个月工业利润数据 新华社记者陈炜伟 国家统计局27日发布数据，1至4月份，规模以上工业企业利润总额同比增长24.4%，增速比1至3月份放缓3.9个百分点。4月份当月，规模以上工业企业利润总额同比增长14%，增速比3月份放缓9.8个百分点。 “工业利润增速放缓，是前期高位增长后的合理回归。总体看，目前工业利润仍保持良好增长态势。”国家统计局工业司工业效益处处长何平说，当月利润增速高于近几年水平，同时前4个月累计利润保持较高增速。 数据显示，2012年至2016年，规模以上工业企业利润增速分别为5.3%、12.2%、3.3%、-2.3%和8.5%，各年增幅均低于今年4月份增长水平。同时，今年1至4月份，规模以上工业企业利润总额增速达24.4%，新增利润4473亿元，均为2012年以来同期最高值。 工业利润保持良好增势的同时，企业各项效益指标也在改善。 从利润增长的来源看，消费品制造业和高技术制造业的支撑作用增强。统计显示，4月份，全部规模以上工业企业新增利润中，消费品制造业占21.6%，比3月份提高9.8个百分点；高技术制造业占23.2%，提高19个百分点。 利润率、回款情况、杠杆率、产成品周转天数等指标也有改善。数据显示，4月份，工业企业主营业务收入利润率为5.79%，同比提高0.1个百分点。4月末，规模以上工业企业应收账款平均回收期为38.4天，同比减少1天，延续了年初以来同比减少的趋势；规模以上工业企业资产负债率为56.2%，同比下降0.6个百分点；规模以上工业企业产成品周转天数为14.4天，同比减少0.7天。 值得注意的是，价格因素对利润增长贡献下降。交通银行金融研究中心高级研究员刘学智分析，工业生产者出厂价格涨幅已连续2个月回落，影响到工业企业利润形成。 国家统计局初步测算，4月份，价格变动使规模以上工业企业利润同比增加约521亿元，比3月份少增约595亿元。 分行业看，钢铁、汽车和化工等行业利润增长明显放缓。4月份，受价格涨幅回落、生产销售增长放缓、成本上升等各种因素影响，黑色金属冶炼和压延加工业、汽车制造业、化学原料和化学制品制造业、石油和天然气开采业、电力热力生产和供应业等5个行业合计影响全部规模以上工业企业利润增速放缓10.8个百分点。 此外，何平认为，为保持工业利润平稳增长，需要密切关注企业成本问题。一方面，原材料购进价格上涨快于产品出厂价格，导致整个工业特别是中下游行业成本上升；另一方面，财务费用增长加快，企业融资成本存在上升压力。[详情]

　　【民生宏观固收】工业企业盈利改善连续放缓，从高位合理回归 联系人：李俊德 ️事件：工业企业利润增速连续两个月放缓。1-4月规模以上工业企业利润同比增长24.4%，比1-3月回落3.9个百分点，但仍在历年同期高位。其中4月当月利润同比增长14%，比3月回落8个百分点。 ️所有制：仅私营企业盈利改善略为加快，其他均放缓。国企盈利改善幅度（58%）依然明显高于其他（集体5%、股份制27%、外商20%、私营16%）。 ️三大行业：采矿业扭亏为盈，制造业盈利改善放缓，电热气水盈利恶化加剧。1-4月采矿业利润1619亿，去年同期亏损71亿；制造业利润2万亿，同比增长20%；电热气水利润1170亿，同比下降31%。 ️行业链：上游持平，中下游改善普遍放缓。表明上游价格上升向中下游转移，但中下游由于终端需求疲软难以提价。从上游看，煤炭、石油、天然气开采业扭亏为盈，黑色矿采（89%）、有色矿采（61%）利润改善持平。从中游看，黑色加工（同比右360%降至141%）、有色加工（74%）、化纤（67%）、石油加工（46%）、造纸（49%）和化工（40%）盈利均显著放缓。从下游看，水的生产供应（56%）、汽车（11%）盈利改善放缓，医药（14%）、家具（12%）盈利改善持平，电力热力（-37%）和烟草（-9%）盈利恶化加剧。 ️原因：量价齐跌，叠加金融去杠杆提升财务成本。从价看，4月PPI同比增长6.4%，环比下降0.4%，下降速度快于市场预期，PPI已进入下行通道。从量看，1-4月固定资产投资和工业增加值同比均回落，需求下降。从成本看，金融去杠杆影响开始向实体经济传导，工业企业融资成本加快上升，4月财务费用同比增长4.2%，比3月加快1.2个百分点。 ️走势：盈利改善放缓趋势难改。PPI同比继续下行，环比已经转负，全年呈下行趋势。投资回落会继续，地产调控收紧效果仍未传递到投资，但只是时间问题；财政收入仍在下滑，PPP监管加严，制约基建投资。金融去杠杆仍在半程，市场流动性趋紧情况会持续，财务成本或进一步上升。 ️其他：企业资产运用能力增强，产成品存货周转天数为14.4天，同比减少0.7天；应收账款平均回收期为38.4天，同比减少1天。去杠杆效果显现，资产负债率为56.2%，同比下降0.6个百分点。补库存仍在继续，产成品库存同比增长10.4%，已连续9个月上升，但补库存已从主动补库转为被动补库，或已近尾声。[详情]

　　宏观任泽平、熊柴点评4月工业利润数据【企业盈利回落，融资成本上升】 事件：1-4月份，规模以上工业企业利润总额同比增长24.4%，前值28.3%；其中，4月份利润增长14%，前值23.8%。 点评： 1）核心观点：因销售回落、价格回调、库存回补接近尾声、融资成本上升等，工业企业利润增速高位回落。受金融去杠杆影响，企业融资成本上升压力明显，3月企业财务费用由持续下降转为增长，4月企业财务费用同比增速扩大1.2个点至4.2%。分行业看，上游利润高位回落，中游略有改善，下游小幅下降。补库存逐渐接近尾声，从主动补库转入被动补库。 4月一致指标稳中略降，先行指标下滑，预示经济二次探底，经济L型背景下W型波动筑底。当前股票市场继续震荡，结构性熊市和结构性牛市并存，维持向低估值有业绩方向抱团、买就买龙头的判断；近期监管层释放温和去杠杆信号，市场迎来短暂喘息。经济二次回调将为债市提供基本面支撑，债市开始跌出价值，超调的压力来自监管政策和流动性，等待监管高压退潮，现在债市逐渐接近底部左侧，我们或许正处在一轮债券牛市的前夜。 2）因销售回落、价格回调、库存回补接近尾声、融资成本上升等影响，4月企业利润增速从高位向合理水平回落。具体原因是：其一，销售回落。1-4月主营业务收入同比增长13.5%，较1-3月下滑0.5个点。其二，成本相对上升。4月PPI同比从3月的7.6%回落至6.4%，PPIRM从3月的10%回落至9%，二者之差从1-3月的2.4个点扩大至2.6个点，利润空间受到侵蚀。初步测算，价格变动使规模以上工业企业利润同比增加约521亿元，比3月份少增约595亿元。其中，钢铁、汽车、化工、石油天然气开采、电力热力等行业利润增长明显放缓，合计影响4月全部规模以上工业企业利润增速放缓10.8个百分点。 4月每百元主营业务收入中的成本为85.51元，同比减少0.06元，但较1-3月增加0.26元；主营业务收入利润率为6.04%，同比提高0.53个百分点，但较1-3月下降0.09个点。 3）分注册类型看，所有类型企业盈利均有不同程度回落。1-4月份，国有企业利润同比增长58.7%，较1-3月份下滑11.8个点，但仍保持在高位。集体企业利润同比增长5%，下滑2.6个点，但连续三个月为正。股份制企业利润同比增长26.7%，下滑3.5个点。私营企业利润同比增长14.3%，下滑1.6个点。外商及港澳台企业利润同比增长19.8%，下滑4.5个点。 4）分行业看，上游盈利高位下降，中游略有改善，下游小幅下降。1-4月份，上游利润同比增长94.7%，较1-3月份下降25.3个点；中游利润同比增长2.6%，上升0.3个点（扣除电力、热力的生产和供应业，其他行业合计利润同比增长12.7%，上升0.5个点）；下游利润同比增长8.8%，下降1.0个点。 在上游，黑色金属冶炼和压延加工业、黑色金属矿采选业、石油和天然气开采业、化工等行业利润增长明显放缓；其中，黑色金融冶炼和压延加工业利润同比下降7.8%，而3月份则增长1.3倍。在中游，除木材加工及木竹藤棕草制品业、专用设备制造业、电气机械及器材制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业、仪器仪表制造业和其他制造业利润小幅上升外，其他均不同程度下降；其中，电力热力生产和供应业利润同比下降42%，降幅比3月份扩大14.4个百分点。在下游，除农副食品加工业、烟草制品业、纺织服装服饰业、家具制造业和汽车制造利润下降外，其他均不同程度上升；其中，汽车制造业利润下降6.7%，而3月份则增长18.7%。 从类型看，消费品制造业和高技术制造业对利润增长的支撑作用增强。4月份，在全部规模以上工业企业新增利润中，消费品制造业占21.6%，比3月份提高9.8个百分点；高技术制造业占23.2%，提高19个百分点。而原材料制造业占22.9%，比3月份下降15.2个百分点。 5）补库存接近尾声，从主动补库转入被动补库。4月末，产成品存货同比增长10.4%，较1-3月加快2.2个点；从去年7月开始，补库存已持续10个月，本轮补库存逐渐接近尾声。1-4月，产成品存货周转天数为14.4天，同比减少0.7天，环比减少0.1天；应收账款平均回收期为38.4天，同比减少1天，环比减少0.2天；4月末资产负债率为56.2%，同比下降0.6个百分点，环比连续两个月持平。[详情]

　　房贷利率仍有上行空间 ■阎 岳 “个人住房贷款利率略有上行，3月份加权平均利率为4.55%，比上年12月份上升0.03个百分点。”央行日前发布的今年《第一季度货币政策执行报告》中透露的这一信息并没有引起太多人的注意。从已经公布的4月份房地产数据各项数据看，未来房贷利率仍有上行空间。 5月16日，央行上海总部发布的报告显示，4月份个人住房贷款增速回落，同比少增92亿元。上海今年第一季度个人住房贷款同比少增241.3亿元。上海个人住房贷款增速回落与全国形势一致。 央行发布的信息显示，截至今年3月末，个人住房贷款有所放缓，比年初增加1.2万亿元，占全部贷款的27.7%，较上年四季度下降19.4个百分点，3月末增速为35.7%，比上年末回落1个百分点；3月份新增3617亿元，同比少增222亿元，为近23个月来首次。 尤其需要注意的是，4月份个人住房贷款增速继续放缓。央行公布的数据显示，4月份住户部门贷款增加5710亿元，其中，短期贷款增加1269亿元，中长期贷款增加4441亿元，后者大部分都由个人住房贷款构成。当月人民币贷款增加1.1万亿元。从结构看，受房地产调控升级影响，4月份新增按揭贷款占全部新增贷款的比重为40.4%，较上月下降3.7个百分点。而今年前4个月，按揭贷款累计占全部新增贷款的35.8%，较上年末回落9.1个百分点，趋向合理区间。 4月份，因地制宜、因城施策的房地产调控政策继续发挥作用，导致房价涨幅回落。国家统计局公布的数据显示，当月，15个一线和热点二线城市新建商品住宅价格同比涨幅全部回落、9个城市环比下降或持平，70个城市中30个城市新建商品住宅价格同比涨幅回落，31个城市环比下降或涨幅回落。 虽然完全将个人住房贷款增速放缓、房价涨幅回落与银行房贷利率上调挂钩有些偏颇，但后者确实会对前两项产生影响。从4月份开始，一线城市相继降低了房贷优惠利率，间接收紧了房贷供应闸门，其他城市也因城施策强化了限贷、限购政策。正是这些工具或政策的调整，才造成了上述房地产市场降温的事实。房地产调控取得的成效，房贷利率调整功不可没。 随着今年央行两次上调货币市场利率，银行的资金成本也在上升。随着各地房地产市场调控力度的进一步加大，未来银行会通过调整利率来降低自身风险。这与金融去杠杆、去资产泡沫、防范金融风险的政策环境有关，也与监管层的监管和窗口指导分不开。银行为了降低自身风险，不得不收紧货币闸门。 需要注意的是，央行今年两次上调货币市场利率，有配合国内金融调控的原因，也有对冲外部经济体尤其是美联储加息的考虑。现在美联储年中加息的预期仍存，央行是否仍会采用提高货币市场利率的方式加以应对，还需要进一步观察。但这种预期势必会作用于个人住房贷款利率。这构成了影响未来房贷利率走向的一个重要因素。 另一个需要注意的信息是，上周五央行进行的3个月期800亿元中央国库现金定存招投标结果显示，中标利率较3月份同期限品种中标利率上行30个基点至4.50%。这是3个月期国库现金定存中标利率连续三期上调。 然而，不管外部环境如何变化，未来国内仍将强化住房金融宏观审慎管理，防控住房贷款不合理增长，严格限制信贷流向投资投机性购房。落实这些要求最直接最有效的策略就是使用价格工具，直接或间接的提高房贷利率。[详情]

　　 新华社北京5月18日电 国家统计局18日发布的数据显示，4月份，15个一线和热点二线城市新建商品住宅价格同比涨幅回落，9个城市环比下降或持平。 这9个价格环比下降或持平的城市是天津、上海、南京、合肥、福州、杭州、厦门、深圳、成都。 “4月份，因地制宜、因城施策的房地产调控政策继续发挥作用。”国家统计局城市司高级统计师刘建伟说，从同比看，15个城市新建商品住宅价格涨幅均比上月回落，回落幅度在0.7至7.4个百分点之间。从环比看，9个城市新建商品住宅价格下降或持平；5个城市涨幅回落，回落幅度在0.2至1.1个百分点之间。 国家统计局当天还发布了4月份70个大中城市住宅销售价格统计数据。刘建伟介绍，从同比看，4月份70个城市中有30个城市新建商品住宅价格涨幅比上月回落，比3月份增加6个，回落城市中23个为一二线城市。初步测算，一线城市新建商品住宅价格同比涨幅连续7个月回落，4月份比3月份回落2.8个百分点；二线城市新建商品住宅价格同比涨幅连续5个月回落，4月份比3月份回落1.0个百分点；三线城市新建商品住宅价格同比涨幅略有扩大，4月份比3月份扩大0.4个百分点。 从环比看，4月份70个城市中有23个城市新建商品住宅价格涨幅比上月回落，比3月份增加13个；7个城市由上月上涨转为持平或下降；3个城市降幅扩大。（完）[详情]

　　新浪财经注：国家统计局今日发布了2017年4月份70个大中城市住宅销售价格统计数据。70个大中城市中，8城市新建商品住宅价格环比下降，其中三亚降幅最大。4月份70个城市中有23个城市新建商品住宅价格涨幅比上月回落，比3月份增加13个，15个主要城市同比涨幅全部回落；7个城市由上月上涨转为持平或下降；3个城市降幅扩大。 表1： 15个一线和热点二线城市新建商品住宅价格变动对比表 城市 新建商品住宅价格同比指数 新建商品住宅价格环比指数 4月 3月 4月 3月 北京 117.4 120.6 100.2 100.4 天津 118.1 121.5 99.9 100.2 上海 115.4 119.8 99.8 99.9 南京 123.2 128.9 99.7 99.8 无锡 128.4 131.8 100.1 100.3 杭州 119.5 123 100 100.2 合肥 127.3 134.7 99.9 100.1 福州 117.6 121.3 99.8 99.9 厦门 125.7 132.3 100 101.9 济南 117.3 118.1 100.4 100.6 郑州 124 125.4 100.1 100.3 武汉 119.2 121.2 100.4 99.9 广州 121.7 122.9 101.4 102.5 深圳 106.7 109.2 100 99.7 成都 103.4 104.1 100 99.3 表2：2017年4月70个大中城市新建住宅价格指数 城市 新建住宅价格指数 城市 新建住宅价格指数 环比 同比 定基 环比 同比 定基 上月=100 上年同月=100 2015年=100 上月=100 上年同月=100 2015年=100 北京 100.2 116 132.8 唐山 102.2 106.6 105.6 天津 99.9 117.3 127.2 秦 皇 岛 101 108.4 108 石 家 庄 100.1 117.6 121.4 包头 100.6 101 99.9 太原 101.3 104.9 106.4 丹东 100.1 100.7 98.1 呼和浩特 100.5 101.4 101.4 锦州 100.3 98.9 96.2 沈阳 101.8 106.1 106.9 吉林 100.7 103.4 103.3 大连 101.1 104.1 104.1 牡 丹 江 100.7 101.1 99.8 长春 100.9 105.4 105.7 无锡 100.1 128.2 134.9 哈 尔 滨 100.5 103.8 104.6 扬州 101.7 113.7 115.5 上海 99.9 113.2 137.4 徐州 101.2 110.2 112.3 南京 99.7 122.1 144.9 温州 101.3 105.6 108.5 杭州 100 119.3 133.6 金华 101.7 109.4 112 宁波 100.9 109.7 116.7 蚌埠 102.2 111.7 111.4 合肥 100 127.2 148.4 安庆 101.1 109.8 110.5 福州 99.8 117.4 129.2 泉州 99.6 108.5 110.5 厦门 100 125.5 150.2 九江 101.1 113.7 115.5 南昌 100.7 112.5 119.4 赣州 100.4 112.6 115 济南 100.4 117.3 121.7 烟台 100.7 106.3 107.4 青岛 100.3 111.9 114.6 济宁 101 103.7 102.7 郑州 100.1 123.6 130.4 洛阳 100.8 106.8 106.6 武汉 100.4 118.3 127.7 平 顶 山 101.2 105.1 105.9 长沙 100.8 118.2 122.1 宜昌 102.1 109.1 109.4 广州 101.4 121.6 137.7 襄阳 100.9 104.4 103.1 深圳 100 106.6 147.4 岳阳 100.6 106.8 106.2 南宁 101 110.4 115.1 常德 100.4 105 104.1 海口 99.6 108.7 110 惠州 100.6 120.6 128 重庆 101.4 109.9 112.7 湛江 101 110.6 109.2 成都 100 103.3 105.5 韶关 101.6 110.5 112.1 贵阳 101.5 107.2 108.6 桂林 101.3 105.9 105.3 昆明 101.6 106.3 106.2 北海 101.9 106.6 107.6 西安 101.5 110.7 111.9 三亚 98.8 109 109 兰州 100.4 103.6 104.8 泸州 100.4 103.9 104.4 西宁 100.3 102.6 101.9 南充 100.9 103.9 103.5 银川 100.2 101.7 101.1 遵义 100.7 102.8 102.5 乌鲁木齐 100.4 100.2 98.8 大理 100.6 104 103.1 注：环比以上月价格为100，同比以上年同月价格为100，定基以2015年价格为100。 表3：2017年4月70个大中城市新建商品住宅价格指数 城市 新建商品住宅价格指数 城市 新建商品住宅价格指数 环比 同比 定基 环比 同比 定基 上月=100 上年同月=100 2015年=100 上月=100 上年同月=100 2015年=100 北京 100.2 117.4 136 唐山 102.3 106.9 105.9 天津 99.9 118.1 128.7 秦 皇 岛 101.1 108.9 108.4 石 家 庄 100.1 118 121.9 包头 100.6 101 99.9 太原 101.3 105 106.6 丹东 100.1 100.7 98.1 呼和浩特 100.5 101.4 101.4 锦州 100.3 98.9 96.2 沈阳 101.8 106.1 106.9 吉林 100.7 103.4 103.4 大连 101.1 104.1 104.1 牡 丹 江 100.8 101.1 99.7 长春 101 105.4 105.7 无锡 100.1 128.4 135.1 哈 尔 滨 100.5 103.8 104.7 扬州 101.7 113.7 115.5 上海 99.8 115.4 145.4 徐州 101.3 110.8 113.1 南京 99.7 123.2 147.5 温州 101.4 105.7 108.6 杭州 100 119.5 133.8 金华 101.7 109.5 112.1 宁波 100.9 109.8 116.9 蚌埠 102.2 111.7 111.5 合肥 99.9 127.3 148.6 安庆 101.1 109.9 110.6 福州 99.8 117.6 129.5 泉州 99.6 108.6 110.7 厦门 100 125.7 150.7 九江 101.1 113.8 115.7 南昌 100.7 112.7 119.7 赣州 100.4 112.7 115.1 济南 100.4 117.3 121.7 烟台 100.7 106.3 107.4 青岛 100.3 112.1 114.9 济宁 101 103.8 102.7 郑州 100.1 124 130.9 洛阳 100.9 107.2 106.9 武汉 100.4 119.2 129.2 平 顶 山 101.3 105.2 106 长沙 100.8 118.6 122.7 宜昌 102.1 109.2 109.6 广州 101.4 121.7 138 襄阳 100.9 104.4 103.1 深圳 100 106.7 148.1 岳阳 100.7 107.3 106.6 南宁 101.1 111.5 116.7 常德 100.4 105.1 104.2 海口 99.6 108.8 110.1 惠州 100.6 120.7 128 重庆 101.4 110 112.8 湛江 101 110.6 109.2 成都 100 103.4 105.7 韶关 101.6 110.5 112.1 贵阳 101.5 107.3 108.8 桂林 101.3 105.9 105.3 昆明 101.6 106.4 106.3 北海 101.9 106.7 107.7 西安 101.6 111.7 113 三亚 98.8 109 109 兰州 100.4 103.8 105 泸州 100.4 103.9 104.5 西宁 100.3 102.8 102 南充 101 104 103.5 银川 100.2 101.7 101.1 遵义 100.7 102.9 102.6 乌鲁木齐 100.5 100.2 98.7 大理 100.6 104 103.1 表4：2017年4月70个大中城市二手住宅价格指数 城市 二手住宅价格指数 城市 二手住宅价格指数 环比 同比 定基 环比 同比 定基 上月=100 上年同月=100 2015年=100 上月=100 上年同月=100 2015年=100 北京 100 122.5 156.8 唐山 101.1 104.4 104 天津 101 119.9 131.4 秦 皇 岛 101.3 108.1 106.9 石 家 庄 100.3 114 120 包头 100.5 101.2 98.9 太原 100.9 106.5 108 丹东 100.2 100.2 98.6 呼和浩特 100 99.2 99.1 锦州 99.9 98.4 93.3 沈阳 101.1 102.5 103.7 吉林 100.4 102.7 102.7 大连 100.7 102.4 102.5 牡 丹 江 100.5 100.7 101.1 长春 100.6 102.8 102.5 无锡 102.1 122.3 124.6 哈 尔 滨 100.3 100.7 102.4 扬州 101.2 109.5 109.7 上海 100.8 114.2 142.7 徐州 100.8 105.8 106.8 南京 99.8 121.5 138 温州 101 103.4 106.7 杭州 100.7 118.5 128.5 金华 101.4 106.4 107.8 宁波 100.8 107.9 112.5 蚌埠 101.2 107.7 107.3 合肥 99.8 116.7 151 安庆 101.5 110.1 110.1 福州 100.9 116.5 123.7 泉州 101.2 110.2 109.7 厦门 99.3 125.5 146.3 九江 100.4 108.5 111.1 南昌 100.8 111.5 116.4 赣州 100 110.6 112 济南 101 117 120.1 烟台 100.9 104.3 104.2 青岛 101.3 113.8 115.1 济宁 100.7 103 102.8 郑州 100.6 125.4 132.8 洛阳 100.6 103.8 103.2 武汉 101.1 122.1 129.3 平 顶 山 100.8 101.3 101.2 长沙 104.3 119.9 122.5 宜昌 101.3 105.2 106.9 广州 101 125.9 145.2 襄阳 100.7 102.8 102.4 深圳 100.8 105.1 142.1 岳阳 100.5 103.6 103.5 南宁 100.8 107 110.1 常德 100.3 103.2 103.4 海口 100 104.5 104.7 惠州 101.2 115.8 119.6 重庆 101 106.2 109.6 湛江 101.1 105.8 103.8 成都 100.5 106.5 108.7 韶关 101.1 104.2 105.1 贵阳 100.9 103.3 104.5 桂林 100.4 99 97.4 昆明 100.8 102.2 103.8 北海 101.5 104 106 西安 101.3 102.3 99.3 三亚 99.9 104.6 105.7 兰州 100.5 101.3 101.6 泸州 100.2 102.8 105.2 西宁 100.2 100 99.6 南充 100.4 103.5 104.4 银川 100.1 99.7 99.2 遵义 100.3 103.6 102 乌鲁木齐 100.4 99.6 98.9 大理 100.2 99.4 98.9 表5：2017年4月70个大中城市新建商品住宅分类价格指数 城市 90m2及以下 90-144m2 144m2以上 环比 同比 定基 环比 同比 定基 环比 同比 定基 上月=100 上年同月=100 2015年=100 上月=100 上年同月=100 2015年=100 上月=100 上年同月=100 2015年=100 北京 100.3 115.4 122.5 100.4 118.9 139.8 100 117.5 143.2 天津 100 121.1 134.7 99.7 118 128.4 100.2 116.2 125 石 家 庄 100.1 115.3 118.6 99.8 118.4 122.6 100.8 118.7 122.1 太原 101.3 106.4 108.2 101.4 105.7 107.3 101.2 103.7 105 呼和浩特 100.6 99.6 98.8 100.7 102.1 102.7 100.3 101.1 100.4 沈阳 101.7 108.1 109.3 102 104.7 106.6 101.8 104.2 103 大连 101.1 102.8 103.7 101.4 106 106.4 100.5 102.8 100.6 长春 101.2 107 108.3 100.9 104.7 104.1 100.9 104.8 105.2 哈 尔 滨 100.6 103.4 103.9 100.3 104.5 105 101.1 102.9 104.6 上海 100 115.8 148 99.8 116.7 146.7 99.9 114.1 143.3 南京 99.9 124.9 150.3 99.8 122.7 147.7 99.4 122.6 144.6 杭州 100.2 121.1 138.6 99.8 119.5 133.1 100.1 117.5 129 宁波 100.5 111.5 119.3 100.8 109.8 117 101.2 109.1 115.6 合肥 99.5 128.5 147.8 100.3 127.6 149.3 99.5 123.9 147.1 福州 99.8 115.9 131.1 99.6 119.2 129.9 100.2 116.1 128.1 厦门 99.9 126.2 150.9 100.2 126 152.2 99.8 124.9 148.2 南昌 101.4 114.2 122.8 100.5 112.5 119.3 100.8 112.8 118.9 济南 100.2 115.7 120.6 100.4 117.5 122.4 100.7 117.5 120.1 青岛 99.9 111.6 114.4 100.4 112.6 116.7 100.8 112 111.9 郑州 100.2 125.7 133.1 100.4 123.8 130.6 99.1 119.2 124.9 武汉 100.4 120 129.7 100.3 119.5 129.9 100.7 116.8 125.7 长沙 100.5 117.1 119.5 101 118 122.9 100.8 120.6 124.5 广州 101.8 121.8 139.2 101.6 122.5 138.1 101.1 120.6 137.2 深圳 100 107.5 147.8 100.1 105.7 146.8 99.7 105.9 149.6 南宁 100.6 111.5 117.3 101.6 111.3 117.1 100.8 112 114.1 海口 99.1 110.2 111.7 99.3 109 110.4 100.8 107 108 重庆 101.7 111.9 114.1 101.3 110.1 113 101.2 106.7 110.4 成都 100.5 102.3 104 99.6 104.3 106.8 99.5 104.4 107.2 贵阳 101.6 107.3 109.2 101.5 107.7 109.2 101.7 106.2 106.8 昆明 102.1 106.7 107.6 101.4 106.3 106.2 101.6 106.3 105.3 西安 101.5 111.3 113.8 101.7 112.6 113.2 101.6 110.5 111.8 兰州 100.3 103.7 105.3 100.5 103.7 104.8 100.4 104 105 西宁 100 103 102.7 100.4 103.2 102.1 100.3 101.6 101.7 银川 99.6 101.9 100.5 100.5 101.6 101.4 99.8 102 100.5 乌鲁木齐 100.6 100 98.2 100.4 100.6 99.9 100.4 99.3 95.6 唐山 102.3 106.3 106.1 102.2 106.8 105.9 102.5 108 105.6 秦 皇 岛 101.2 108.1 108.1 101.1 109.5 109.2 100.9 108 106.1 包头 101.4 101.4 101.2 100.3 102 100.4 100.9 98.5 97.8 丹东 99.4 100.7 98.2 100.4 100.8 98.6 100.2 100.1 96.1 锦州 100.4 98.8 93.9 100.1 99 97.2 101.1 98.2 96.9 吉林 100.7 104 103.6 100.8 103.2 103.4 100.4 102.9 102.5 牡 丹 江 100.7 100.4 98.7 101 101.5 100.6 100 101.3 97.8 无锡 100.4 130.9 138.7 100.1 129.9 137.6 99.9 123.4 127.5 扬州 101.6 114.4 117.3 101.4 113.7 115.4 102.9 113.5 114.7 徐州 101.2 111.2 113.6 101.1 111 112.9 102 109.7 113.3 温州 101.2 106.3 108.3 101.4 106.8 110.1 101.4 103.8 107 金华 101.3 110.2 113 101.7 110.8 113.4 101.9 106.9 109.3 蚌埠 102 110.9 110.8 102.3 112.3 112.1 101.1 108.7 107.4 安庆 100.9 109.5 111.4 101.3 110.2 110.6 100.6 108.5 109.4 泉州 100.4 109.2 111.2 99.6 109.3 111 99.2 107.3 109.9 九江 101.6 115.9 117.4 101.1 113.7 115.5 101 113.2 115.6 赣州 100.4 112.4 115.5 100.2 112.3 114.6 100.9 114.8 116.4 烟台 100.4 105.2 105.6 100.9 107.4 109.3 100.6 104.9 104.7 济宁 100.7 103.7 102.6 100.9 103.8 102.6 101.3 103.8 103 洛阳 100.3 109.3 110.4 100.9 106.9 106.3 101.3 106.2 106 平 顶 山 101.3 105.5 105.5 101.2 105 106 101.5 105.3 106.8 宜昌 102.5 109.2 109.6 102.2 109.4 109.7 100.8 108.4 109 襄阳 101.1 104.4 104.7 100.7 104.3 103 101.4 104.8 101.7 岳阳 100.8 107.5 106.8 100.5 106.3 105.3 100.9 109.4 109.4 常德 100.4 105.3 104.9 100.5 105.1 104.1 100 104.6 103.2 惠州 100.3 119.1 126.8 100.7 120.7 128.5 100.5 121.8 128.1 湛江 100.7 110.4 109.6 101.1 111 109.8 101 109.3 106.6 韶关 101.4 109.4 112.1 102 111.2 112.5 101 109.6 111.5 桂林 100.7 104.3 103.6 101.5 106.2 105.3 101.5 106.8 107.1 北海 101.7 106.4 107.6 102 106.9 107.5 102.7 107.9 109.6 三亚 98.5 109.9 109.8 98.4 108.9 108.3 99.9 107.9 108.8 泸州 100.2 105.1 105.6 100.5 103.5 104.2 99.5 102.9 102.7 南充 100.9 104.1 103.4 100.9 104 103.7 101.6 103.5 102.1 遵义 100.1 103.5 104 100.9 102.6 102 100.5 103.8 103.2 大理 100.4 104.2 103.2 100.6 104 103.9 100.7 103.9 102.4 表6：2017年4月70个大中城市二手住宅分类价格指数 城市 90m2及以下 90-144m2 144m2以上 环比 同比 定基 环比 同比 定基 环比 同比 定基 上月=100 上年同月=100 2015年=100 上月=100 上年同月=100 2015年=100 上月=100 上年同月=100 2015年=100 北京 100.1 123.3 157.6 99.8 121 154.9 100 123.2 158 天津 100.6 121.2 134.3 101.8 120.6 131.8 100.3 114 122 石 家 庄 100.2 115.5 121.7 100.4 114.5 120 100 108.6 115 太原 101.2 107.5 109.4 100.9 106.7 107.9 100.4 104 105.4 呼和浩特 100 99.1 99.1 100 99.5 99.3 99.9 99.1 98.5 沈阳 100.9 102.1 103.5 101.4 103.7 104.6 102.2 102.1 102.3 大连 100.6 102.2 102.5 100.9 102.7 103 100.6 102.2 100.8 长春 100.5 103 103.3 100.7 102.3 101.6 101.1 103.1 101.9 哈 尔 滨 100.3 101 102.7 100.4 100.5 102.3 100.3 100.2 102.3 上海 100.8 116.1 145.1 101 113.1 141.3 100.4 111.8 139.8 南京 99.8 119.6 134.1 99.7 120.4 138.6 99.9 128.3 144.3 杭州 100.7 118.8 129.5 100.9 118.7 128.3 100.5 117.8 126.8 宁波 100.9 107.5 112.1 100.6 108.3 113.2 101.1 107.6 111.8 合肥 99.8 117.4 152 99.8 116.4 149.7 100 115.6 152.4 福州 100.8 116.1 123.1 100.9 116.7 123.1 100.8 116.6 125.2 厦门 99.3 129 150.6 99.4 124.7 145.5 99.2 122.6 142.4 南昌 101 113.7 117.9 100.7 109.7 115.3 100.3 109.7 114.5 济南 101.4 117.7 121.4 100.7 117.1 119.8 101.2 114.3 116.7 青岛 101.6 114.5 115.7 101 113.8 115.3 101.4 111.8 113 郑州 100.6 125.6 133.2 100.5 126.2 133.8 100.7 123.1 129.8 武汉 101.3 123.3 130.9 101 123.1 130.1 101 117.3 124.5 长沙 104.6 118.9 121.9 104.3 119.5 121.9 104 121.5 123.9 广州 101.1 126.1 146.3 101.2 126.4 144.2 100.4 123.3 144.2 深圳 101 106.6 144.9 100.5 104.4 139.8 100.7 103.2 139.6 南宁 100.4 106.9 108.6 101.1 106.7 109.5 101 107.8 114.4 海口 100 104.8 104.7 100.2 104.2 104.7 99.8 104.3 104.5 重庆 101 106.2 109.3 100.9 106.6 110.8 101.5 105.3 107.2 成都 100.4 107.7 110.2 100.6 105 107.2 100.8 106.7 108 贵阳 100.8 103.1 104.1 100.9 102.9 104.2 101.2 104.6 106 昆明 101.3 101.9 104.2 100.3 102.1 103.5 100.8 102.8 103.9 西安 101.5 102 99.4 101.2 103.5 100.2 101.3 100.3 97.1 兰州 100.5 102.5 102.7 100.6 100.6 101.3 100.3 100.4 100.2 西宁 100.2 100.1 99.7 100.3 100 99.6 100 100.1 99.4 银川 100.2 100.2 99.6 100 99.4 99 100 98.5 98.1 乌鲁木齐 100.6 99 97.4 100.2 99.9 99.9 100.3 101.6 101.5 唐山 100.8 105.1 104.4 101.5 103.7 103.6 101.6 103 103.6 秦 皇 岛 101.4 109 107.8 101.3 107.8 106.6 100.7 106.5 104.9 包头 100.5 101.2 98.9 100.6 102.5 99.8 100 96.8 95.7 丹东 100.1 99.4 97.1 100.3 101.6 101.3 100.2 99.4 96.8 锦州 99.9 98.2 93.5 99.9 98.4 93.1 100.1 99.2 93.1 吉林 100.5 102.9 103 100.2 102.7 102.9 100.6 101.7 100.5 牡 丹 江 100.5 101.4 102.7 100.4 98.9 97.5 99.9 96.1 93.3 无锡 102.4 124.3 126.3 101.9 120.8 123.5 102.1 122.1 124.1 扬州 101.2 110 110.2 101.1 109.1 109.4 101 108.2 108.4 徐州 100.8 106 107.1 100.8 105.6 106.4 100.7 106.3 107.4 温州 101.4 104.4 108.7 101 103.8 106.9 100.7 102.2 104.5 金华 101.3 106.9 109.2 101.4 105.9 106.8 101.5 106.1 107.3 蚌埠 101.4 108.4 107.9 100.8 106.9 106.6 101.3 106.2 106.4 安庆 101.3 109.9 109.8 101.7 110.5 110.6 101.4 109.4 109.3 泉州 101.1 109.2 109.7 101.3 111.2 109.9 101.3 110.1 109.6 九江 100.3 109.9 114.1 100.5 107.4 109 100.3 107 106.8 赣州 99.9 109.8 111 100 111.7 113.2 100.3 109.4 110.7 烟台 101.1 105 105.2 100.6 103.8 103.7 100.5 102.9 101.5 济宁 100.3 102.2 101.7 101 103.9 104 100.6 102.1 101.4 洛阳 100.6 103.9 104.6 100.4 103.7 102.9 100.8 104.1 102.1 平 顶 山 100.6 100.5 98.6 101 100.5 101 100.7 103.6 105.7 宜昌 101.2 105.5 108 101.2 105.1 106.6 102.1 105.1 105.4 襄阳 100.6 103 103.2 100.8 103.2 102.7 100.5 101.1 99.4 岳阳 100.8 104.3 104.1 100.4 103.1 103 100.1 103.9 103.7 常德 100.4 103.5 104 100.2 103.2 103.1 100.3 102.8 102.6 惠州 101.2 115.3 119.6 101.4 115.6 119.4 101 116.7 120 湛江 101.2 105.1 103.1 101.2 106 104 101 107.2 105.5 韶关 101 104.2 105.1 101.1 104.4 105.5 101.2 103.9 104.4 桂林 100.5 99.4 97.9 100.3 98.4 97 100.2 99.6 97.6 北海 101.7 104.1 106.1 101.4 104.2 106.2 101 102.5 104.5 三亚 99.7 105.9 106.7 100 104 105.4 100 103.5 104.7 泸州 100.2 102.7 105.2 100.1 102.8 105.4 100.1 102.8 104.4 南充 100.5 103.7 104.9 100.4 103.3 104.2 100.1 103 103.5 遵义 100.4 104.7 103.1 100.3 103.2 101.6 100.2 102.5 100.8 大理 100.4 98.9 98.2 100.1 100.4 100.7 100.2 98.7 97.6 附注 1、现行《住宅销售价格统计调查方案》自2011年1月起开始实施。 2、调查范围。住宅销售价格的调查范围为70个大中城市的市辖区，不包括县。 3、调查方法。70个大中城市的新建住宅销售价格、面积、金额等资料直接采用当地房地产管理部门的网签数据。二手住宅销售价格调查为非全面调查，采用重点调查和典型调查相结合的方法，按照房地产经纪机构上报、房地产管理部门提供与调查员实地采价相结合的方式收集基础数据。 4、新建住宅含保障性住房；新建商品住宅不含保障性住房。 5、价格指数的计算方法详见中国统计信息网《住宅销售价格统计调查方案》。 6、表格中若含“——”，表示本月无成交记录。[详情]

　　4月份国民经济运行“稳”字当头 转型升级势头良好 新动能持续发展壮大 绘图：陈健珊 财富热线 15日，国家统计局发布一系列数据显示，4月份经济运行继续保持总体平稳、稳中向好的发展态势。生产领域稳定增长，市场需求不断扩大，就业形势持续向好，消费物价温和上涨，供给侧结构性改革深入推进，新旧动能加快转换，经济运行质量效益进一步改善。 南方日报驻京记者 王腾腾 数据文本 王腾腾 经济保持总体平稳 国家统计局新闻发言人邢志宏表示，4月份经济发展稳的主基调没有改变。4月份虽然有部分经济指标当月增速出现了回落，但是国民经济总体延续了稳中向好的态势，稳的主基调没有改变。 经济增长稳定。4月份，工业增加值同比增长6.5%，延续了6%以上的较快增长，在2015年以来各月当中属于较快的增速。从环比看，4月份全国规模以上工业增加值比上月增长0.56%。1—4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.7%。1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额17043亿元，同比增长28.3%。 服务业生产指数同比增长8.1%，今年以来服务业生产指数一直保持在8%以上的较高增长水平。4月份，服务业商务活动指数为52.6%，比3月回落1.6个百分点，比上年同月提高0.1个百分点，继续保持在50%的临界值以上。 就业稳定向好。4月份全国城镇调查失业率和31个大城市的城镇调查失业率都比3月末有所下降，特别是31个大城市的城镇调查失业率，从去年9月份以来基本上都稳定在5%以下。1—4月份全国新增城镇就业人员达到了465万人，同比多增了22万人。 物价总体平稳。4月份居民消费价格同比上涨了1.2%，涨幅比3月份提高了0.3个百分点。1—4月份居民消费价格同比增长1.4%，继续保持了平稳态势。 邢志宏表示，从相关指标的累计数据来看，当月增速的回落没有影响累计增速稳定发展的趋势，1—4月份相关指标的累计增速基本上都延续了一季度以来的增长态势。以工业为例，1—4月份工业累计增速达到了6.7%，仅仅比一季度微幅回落了0.1个百分点，可以说基本是持平的。如果看社会消费品零售额，尽管当月的增速比3月份回落了0.2个百分点，但是累计的1—4月份社会消费品零售额的增速是10.2%，还比一季度提高了0.2个百分点。所以，无论是从变动的幅度，还是从变动的原因来看，这都不属于一个趋势性的变化，这是在合理范围内、预期范围内的一种小的波动。可以说，国民经济当中主要经济指标稳定增长的态势没有改变。 产业投资结构进一步优化 4月份“三去一降一补”扎实推进，政策效应进一步显现。2017年政府工作报告提出，钢材去产能的目标是5000万吨，煤炭去产能的任务是1.5亿吨，截至目前，钢材的去产能已经完成了3170万吨，煤炭去产能完成了6897万吨，完成进度分别达到了63.4%和46%。 去库存方面，4月末全国商品房待售面积同比下降了7.2%，降幅比3月末扩大了0.8个百分点，其中住宅待售面积同比下降了16.2%，降幅比3月末又扩大了1.2个百分点。 结构调整持续推进，转型升级势头良好。从产业结构看，服务业的增势要好于工业。4月份，服务业生产指数同比增长8.1%，这个增长速度高于工业增速1.6个百分点，服务业在经济当中的主导作用进一步增强。工业继续向中高端迈进。1—4月份，高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长了13.1%和11.5%，增长幅度要高于规模以上工业增速6.4和4.8个百分点。 产业投资结构进一步优化。1—4月份固定资产投资中高技术产业的投资和服务业的投资分别增长了22.6%和12.1%，这两个产业的投资增速分别高于固定资产投资增速13.7和3.2个百分点。 与此同时，高耗能制造业的投资持续负增长，1—4月份高耗能制造业同比下降了1.7%，降幅仍然在继续扩大。 创新引领作用提升，新动能持续发展壮大，创业创新势头良好。4月份全国新登记企业55.6万户，同比增长了9.2%，平均每天新登记的企业达到1.85万户。 新业态、新模式快速成长，1—4月份，全国网上商品和服务的零售额同比增长了32%，其中网上商品零售额增长了25.9%，网上服务的零售额增长了55.9%，目前网上商品零售额占社会消费品零售额的比重已经达到了12.9%，同比提高了1.8个百分点。在电商的快速发展带动下，快递业务量也在快速增长，1—4月份预计增长31.1%。 新产品、新服务蓬勃发展。一些技术水平比较高、资源节约、绿色低碳，符合转型升级方向的产品在大幅增长，1—4月份，工业机器人的产量同比增长了51.7%，SUV汽车产量增长21.7%，太阳能电池增长18.2%，智能手机产量增长10.9%。 ■连线 国家统计局新闻发言人邢志宏： 稳中向好的发展 态势有可持续性 国家统计局新闻发言人邢志宏认为，在供给侧结构性改革和创新驱动发展战略的深入推进下，我国经济运行当中积极的因素在不断累积，向好的条件稳步增强。今年以来，经济运行在供求关系、质量效益、市场预期和微观主体的活力方面继续呈现了很多积极的变化，这就使得我国当前稳中向好的发展态势有了可持续性。 从供求关系来看，尽管PPI的同比涨幅最近两个月有所回落，但是多数行业的供求关系改善势头在进一步延续，市场需求继续扩大。难能可贵的是，产销率4月份达到97.6%，同比提高了0.1个百分点，这就反映整个市场的供求关系继续呈现改善的趋势。更加可喜的地方就是，这种改善是在供给侧结构性改革和新旧动能转换的背景下实现的，也就是说，是通过新的需求催生新的供给，新的供给创造新的需求，在供求两个方面的结构都在优化的前提下出现的供求关系改善，不仅仅是一个周期性因素影响的结果。[详情]

　　房地产投资增速创25月新高 延续效应为主因 本报记者  宋兴国  北京报道 根据国家统计局5月15日发布的1-4月份全国房地产开发投资和销售情况。全国房地产开发投资与土地购置面积增速双双创下一段时间以来的新高，同时，去库存加速，全国商品房待售面积创下2015年9月末以来新低。 国家统计局投资司首席统计师王宝滨在解读1-4月份房地产投资数据时称，在前期房地产销售面积快速增长的带动下，今年以来房地产开发投资继续增加。对全部投资增长的贡献率为20.1%，拉动投资增长1.8个百分点。 2017年1-4月份，全国房地产开发投资27732亿元，同比名义增长9.3%，增速比1-3月份提高0.2个百分点。 其中，中部地区以16.8%的同比增速领跑全国。全国范围来看，这已是房地产开发投资增速连续第5个月上扬。同时，9.3%的名义增长率，已经创下了2015年3月以来的最高值。 对此，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长邢志宏表示，房地产投资增加是在多种原因和背景下出现的。去年全国商品房销售面积增长22.5%，房地产企业加大了投资力度，很多在建项目仍在进行，而投资项目有周期性，一旦开工了以后需要延续一时间，目前房地产投资的增长可以说是这种周期性的延续。另外，分类调控背景下，一线城市为了抑制房价过快上涨，也加大了土地和房屋的供应力度。 投资热度在土地市场表现尤为明显。1-4月份，房地产开发企业土地购置面积5528万平方米，同比增长8.1%，增速再创新高；土地成交价款2104亿元，增长34.2%，增速提高17.5个百分点。 其中，一线城市的供应增加明显刺激了市场。近日，中国指数研究院发布土地市场报告称，今年4月，一线城市土地成交方面，共成交土地 56 宗，成交土地面积 302 万平方米，环比增加 94%，同比增加 852%。 同时，该报告指出，由于一线城市去年同期成交11宗土地以工业用地为主，出让金总额较低，今年则显著加大了成交价较高的住宅用地的供应力度，使得一线城市4月份土地出让金达到687亿元，同比增加 11331%。 销售层面，受调控影响，销售面积及销售额增速则双双回落。 1-4月份，商品房销售面积增速比1-3月份回落3.8个百分点。商品房销售额增速回落5个百分点。 不过，尽管销售增长减缓，但去库存进展良好。 统计局数据显示，4月末，商品房待售面积67469万平方米，比3月末减少1341万平方米。其中，住宅待售面积减少1300万平方米，办公楼待售面积减少32万平方米，商业营业用房待售面积减少5万平方米。 这被认为是三四线城市成交火热带动的结果，1-4月份非重点城市商品房销售面积同比增长25.7%。 中原地产首席分析师张大伟认为，本轮三四线城市行情成因主要有两方面：一是一二线调控后，向周边三四线城市挤出的一波投资需求；第二是一些地方的去库存政策切实发挥了作用。但在经济企稳的情况下，不排除后期房地产调控持续加码的可能。随着信贷的进一步收紧，三四线城市的火热行情可能在下半年明显放缓。[详情]

　　前4个月社会消费品零售额同比增长10.2% 居民消费结构转型升级势头进一步延续 ■本报记者 苏诗钰  “今年社会消费品零售额继续保持了快速增长，前4个月社会消费品零售额同比增长10.2%，比一季度还加快了0.2个百分点，当月的社会消费品零售额同比增长了10.7%，这个增幅要高于去年同期。社会消费品零售额的增长表明消费需求在进一步扩大，居民消费结构转型升级的势头在进一步延续。同时，新的商业模式和新的消费业态也促进了消费需求的进一步增长。”5月15日，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长邢志宏在4月份国民经济运行情况发布会上表示。 具体数据显示，4月份，社会消费品零售总额27278亿元，同比增长10.7%，增速比上月回落0.2个百分点，比上年同月加快0.6个百分点。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额23483亿元，同比增长10.4%；乡村消费品零售额3795亿元，增长12.6%。按消费类型分，餐饮收入2886亿元，同比增长11.1%；商品零售24393亿元，增长10.6%，其中限额以上单位商品零售11532亿元，增长9.3%。从环比看，4月份社会消费品零售总额比上月增长0.79%。 同时，1月份至4月份，社会消费品零售总额同比增长10.2%。全国网上零售额19180亿元，同比增长32.0%。其中，实物商品网上零售额14617亿元，增长25.9%，占社会消费品零售总额的比重为12.9%，比上年同期提高1.8个百分点。 邢志宏指出，在整个社会消费品零售额当中，新业态的发展非常迅速。在整个社会消费者零售额当中，网上零售增长幅度非常高，1月份至4月份网上商品零售额同比增长了25.9%，继续呈现加快增长的态势。同时，社会消费品零售额当中向中高端消费升级的态势也是比较明显的，发展类的消费、享受类的消费增长是比较迅速的。这从中西药品类、文化办公用品类和体育娱乐用品类的增长，都可以看到积极的态势。另外，1月份至4月份与居住密切相关的建筑装璜类的销售依然保持着较快增长，现在整个社会消费品零售的市场是比较活跃的。 从货币政策来看，海通证券宏观债券研究员姜超表示，上周央行发布的一季度货币政策报告中提到2月份和3月份的缩表是由春节和财政放款等引发，4月份已重新开始扩表，上周重启大规模MLF投放，有助于改善偏紧的流动性预期。但央行同时表态一季度政策利率上调有助于去杠杆、抑泡沫、防风险，未来将把握好去杠杆和维护流动性基本稳定的平衡，金融去杠杆仍未结束，货币紧缩预期难以根本性改善。[详情]

　　前4个月全国固定资产投资同比增长8.9% 基础设施投资增长较快 主持人沈明：国家统计局昨日召开新闻发布会，介绍了4月份全国经济运行总体情况，本报今日选取投资者普遍关注的固定资产投资、社会消费品零售额、房地产开发和销售情况等数据进行重点分析解读。 专家表示，需要不断从融资环境、信用体系等方面给民间投资营造更好的发展环境，激发内在动力，促进有效投资快速增长   ■本报记者 苏诗钰  5月15日，国务院新闻办公室举行2017年4月份国民经济运行情况发布会。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长邢志宏在发布会上表示，4月份，国民经济继续保持总体平稳、稳中向好的发展态势。生产领域稳定增长，市场需求不断扩大，就业形势持续向好，消费物价温和上涨，供给侧结构性改革深入推进，新旧动能加快转换，经济运行质量效益进一步改善。 从投资情况来看，1月份至4月份，全国固定资产投资（不含农户）144327亿元，同比增长8.9%，增速比1月份至3月份回落0.3个百分点。其中，国有控股投资51476亿元，增长13.8%；民间投资88053亿元，增长6.9%，占全部投资的比重为61.0%。 邢志宏表示，从数据来看，固定资产投资增速平稳，基础设施投资增长较快，但民间投资的增长动力还需要进一步增强。1月份至4月份民间投资增长了6.9%，尽管这个增长幅度比去年全年提高了3.7个百分点，比去年同期也提高了1.7个百分点，但是比上个月又出现了回落，而且它的增长幅度依然低于全国固定资产投资的增速。 “去年国家出台了一系列促进民间投资健康发展的政策措施，国务院出台了26条支持民间投资的政策，进一步放宽民间投资的市场准入，出台了支持民间投资进入水利、铁路等领域的重大政策，完善产权保护的制度，但是这些政策、制度还需要加大落实到位的力度，简政放权的改革还需要进一步深入。同时，我们还需要不断从融资环境、信用体系这些方面给民间投资营造更好的发展环境，激发内在动力，来促进有效投资的快速增长。”邢志宏表示。 分产业看，前四个月，第一产业投资3931亿元，同比增长19.1%；第二产业投资54596亿元，增长3.5%，其中制造业投资45379亿元，增长4.9%；第三产业投资85801亿元，增长12.1%。基础设施投资29789亿元，增长23.3%。高技术制造业投资增长22.6%，增速快于全部投资13.7个百分点。固定资产投资到位资金155793亿元，同比下降1.4%。新开工项目计划总投资107911亿元，同比下降5.9%。从环比看，4月份全国固定资产投资（不含农户）比上月增长0.71%。 “从数据可以看出，我国经济结构调整持续推进，转型升级势头良好。1月份至4月份固定资产投资中高技术产业的投资和服务业的投资分别增长了22.6%和12.1%，这两个产业的投资增速分别高于固定资产投资的增速13.7个百分点和3.2个百分点。与此同时，高耗能制造业的投资持续负增长，1月份至4月份高耗能制造业同比下降了1.7%，降幅仍然在继续扩大。”邢志宏表示。 摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受《证券日报》记者采访时表示，年初以来，央行货币政策转向中性立场，银监会加强对银行表外业务的清理和监管，各地政府对房地产市场的调控升级。上个月底中共中央政治局就维护国家金融安全进行第四十次集体学习，给市场传递的信号是“防控金融风险，提升金融安全”将是今年政府的工作重心。[详情]

　　宏观和微观，到底该信谁？——兼评4月份经济数据 今天，统计局已经公布了4月份的所有经济数据，到底最新经济走势如何呢？ 宏观数据和微观数据，到底该信谁？ 每个月，统计局都会发布经济运行的数据，大家所熟悉的经济指标：GDP、工业增加值增速、固定资产投资增速、社会消费品零售总额增速、消费物价指数CPI、工业品价格指数PPI等等都会逐一公布，而所有这些指标，有一个共同特性，就是都属于宏观的总量数据指标。 比如说，GDP衡量的是中国经济整体的走势，工业增加值增速衡量的是中国工业的整体走势，固定资产投资增速衡量的是中国投资的整体走势等等，依次类推。 除了宏观数据以外，统计局也会发布微观层面的数据，比如说发电量增速、地产销售增速、钢铁产量增速等等，衡量的是某一类产品在全国的生产或者销售情况。 而除了统计局以外，其实某些行业协会乃至而某些公司也会发布部分产品的产销数据，比如中汽协和乘联会都会定期发布全国汽车销售数据，国家能源局会发布全国电力产销数据，主要的地产和汽车上市公司都会在每个月月初发布其地产和汽车的产销数据。 那么问题来了，这么多的经济数据指标，我们到底该信谁？ 宏观数据过于平稳，越来越看不清方向！ 但我们发现，宏观数据越来越看不清方向，尤其是在最近几年。比如说在最近的一年多时间里，我们的GDP增速就在6.8%上下波动，过去5个季度的增速依次为6.7%、6.7%、6.7%、6.8%、6.9%，相邻两个季度的增速差距不超过0.1%，这么小的差距，咋能看出经济有啥变化呢？ 万一数据变化是四舍五入导致的差距呢？比如说6.66%和6.74%，两者相差0.08%，但四舍五入以后都是6.7%。而6.74%和6.76%，四舍五入以后分别是6.7%和6.8%，但实际相差只有0.02%。 还有就是我们如果学过统计，就知道很多数据是没法准确统计的，比如说统计局公布的社会消费品零售总额，这里面包括两个部分，一部分是限额以上社会品消费品零售总额，通常指的是全年销售额在500万以上商户的直报数据，另一部分是销售额在500万以下商户的销售数据，前者我相信统计局是可以统计到真实数据的，但是后者应该是单凭有限的人力无法统计出来的，肯定是估计数据，但既然是估计数据，就会有误差。而且中国经济这么大，变化日新月异，搞不好就会漏掉一部分，所以我们回头看历史上的很多GDP数据，事后都会被大幅的修正。那么问题来了，如果连GDP的统计本身都是存在误差的，那么给出了相邻两个差不多的GDP数据，你怎么就知道哪个更大哪个更小，还是真的一模一样呢？ 这就意味着如果宏观数据过于平稳，其实是无法准确评价经济的真正走势的。 宏观数据的剧烈变化，难道就可靠吗？ 说到这里，大家应该都会认同，过于平稳的宏观数据缺乏参考价值，那么是不是当宏观数据发生剧烈波动的时候，就一定可靠吗？ 这次我们再来看工业增加值增速，应该是我们研究中国经济的一个重要的宏观指标，因为中国经济是以生产法统计的，同时中国工业也占据了经济的半壁江山，所以到目前为止工业增加值增速对于判断中国经济走势都是无比重要。 在过去一年，工业增加值增速也出现了和GDP增速一样的问题，就是过于稳定，从16年4月到17年2月，在接近一年的时间里，工业增速最高是6.3%，最低是6%，可以认为过去一年的工业经济稳如泰山、几乎毫无变化。 但在之后的两个月，变化突然发生了。 首先是在17年3月，工业增加值增速跳升到了7.6%，创下了15年以来新高，比前一个月大幅上升了1.3%，可谓大幅跳升。但到了17年4月，工业增加值增速又回落到了6.5%，可谓大幅跳水。那么问题来了？难道在过去两月，中国经济真的经历了那么大的上蹿下跳？3月份的工业数据告诉我们中国经济大幅回暖，4月份的工业数据又告诉我们中国经济大幅走弱，我该相信谁？如果错了该找谁呢？ 还好有微观数据可以依靠，所谓见微知著。 虽然宏观数据可以帮我们做判断，但我们不一定需要宏观数据给我们指引方向，因为经济的变化是客观的事实，既然是事实，那么真相就只有一个。 而我们从经济的每一个成分出发，一样可以感受宏观经济的热度，合在一起也可以组成中国经济的走势图，这就是所谓的见微知著，以小见大。 我们知道工业主要包括上中下游，由诸多的产业构成，而每一个产业有产品生产，供中国经济使用，所以我们可以观察上中下游的典型产品增速，这里面最重要的产品数据包括下游的汽车、房地产，中游的钢铁、水泥、挖掘机，上游的发电和煤炭等等。 过去一年，宏观波澜不惊，微观翻天覆地！ 如果我们看一下微观的这些数据，在最近一年的每一个时点，其实都有和看宏观数据不一样的感受。 比如说去年的前三季度，宏观GDP数据稳定在6.7%，貌似波澜不惊，但我们看到微观的发电量增速在去年年初是0%，但是到了去年3季度就稳定在7%以上，最高到去年10月份达到8%，而上一次中国发电量增速达到8%以上还是在13年，当时中国的GDP增速还在7.5%以上。 而除了发电量增速，我们看所有的工业产品，几乎都有相同的走势，比如16年初粗钢产量增速为负，到下半年最高达到5%，水泥产量增速年初为负，到下半年增速最高达到3.7%，汽车产量增速年初在5%，到下半年最高达到30%，有色金属产量增速年初为负，下半年最高达到9%，诸如此类、不一而足。 所以，和宏观数据的四平八稳形成鲜明对照的，是微观数据显示中国经济在16年下半年发生了翻天覆地的变化，主要的工业行业生产销售都有明显的改善，这其实意味着经济增速出现了显著的回升。 今年3月份，宏观数据大幅改善，微观数据明显回落！ 还记得在3月份的数据公布以后，我们点评报告的题目是：“是新周期启动，还是繁荣顶点？”，源于3月份的宏观数据特别靓丽，1季度6.9%的GDP增速创下1年半新高，而且3月7.6%的工业增速创15年以来新高，于是乎有观点认为新一轮经济周期启动在即，呼之欲出！ 但是我们发现微观层面的数据低迷，各主要工业品产量3月增速涨少跌多，比如粗钢产量增速从5.8%降到了1.9%，汽车产量增速从11.1%降到了4.8%，十种有色金属产量增速从11.7%降到了4%，仅有发电量增速从6.3%略升至7.2%、水泥产量增速从-0.4%略升至0.3%。而3月份微观数据的普遍回落与宏观数据向好形成了显著背离。 到底该信谁，市场早已给出答案！ 到底该信谁，其实不用我说，市场就是最好的投票器，早已用涨跌给出了答案。 16年下半年，各类商品价格大幅上涨，其中钢价从2000涨到3600，动力煤价格从400涨到接近700，包括铜、铝等大宗商品价格均出现显著上涨。而体现在股市当中，上证指数从5月份的2800点涨到了11月最高的3300点，各种周期类股票的机会层出不穷。 而股市和商品一起涨，在经典的美林投资时钟里面，这种现象只有在经济的过热期才会出现。 所以，市场用商品和股市的上涨告诉我们，微观数据对应的经济数据其实已经过热了，因为8%的发电量增速，30%以上的汽车、地产销售增速，都是只有在经济的过热期才会出现的数据。 而在今年3月份靓丽的宏观数据公布以后，商品价格出现了大幅下跌，同时股市也出现了明显的回调，商品和股市一起跌，这种现象往往只有在经济的衰退期才会出现。 4月宏观数据确认经济回落，但姗姗来迟！ 我们再来看最新4月份的所有数据。 从宏观数据来看，4月经济出现了全面的回落，从支出法三驾马车来看：固定资产投资增速从3月的9.4%降到了4月的8.4%，代表消费的零售总额增速从10.9%降到了10.7%，代表外需的出口增速从16.4%降到了8%。从生产法来看，4月工业增加值增速从7.6%大幅到了6.5%。 但是，报告领导，由于敌人太狡猾，我们已经全军覆没了！ 4月微观数据，又没有宏观那么差！ 但是我们看一下4月份的微观数据，好像又没有那么差。 比如说4月份的粗钢产量增速从1.8%上升到了4.9%，水泥产量增速从0.3%上升到了2.4%，十种有色金属产量增速从4%上升到了5%，尤其煤炭产量增速从1.9%上升到了9.9%，增速创下了11年10月以来新高。出现明显回落的一是发电量增速，从7.2%降到了5.4%，二是汽车产量增速，从4.8%降到了0.3%。 所以，从微观数据来看，4月份的经济并没有大幅跳水，客观的描述应该是“3月经济见顶回落，4月经济缓慢下行”。 所以，今天的股市和商品价格表现平稳，从经济层面隐含的应该就是4月经济数据表现稳定，并没有给出未来的方向。 我们发现，想通过宏观研究来做短期投资，其实意义不大，因为市场所反映的就是最准确的那个方向。 4月最大的变化：地产投资销售增速逆转，房价见顶在即！ 那么，4月份经济数据最大的变化在哪里？ 我们研究中国经济，最关心的是微观的工业产品增速，尤其是发电量增速、钢铁产量增速，水泥产量增速，因为中国经济主要靠工业投资驱动，而几乎所有的行业都要用电，而只要搞投资建设就会使用钢铁、水泥。 但是从时间的角度观察，我们发现发电量增速等等是经济变化的同步指标，可以及时反映经济的变化，但并不是经济变化的领先指标，而作为中国经济领先指标的有这么几个： 一是地产销售增速，其领先发电量增速半年左右。原因在于地产投资启动的时候需要用电，但地产投资本身是地产销售的滞后指标，地产企业只有在房子卖掉以后才会考虑下一步的拿地与投资，导致过去地产投资往往滞后地产销售半年左右。 而16年的地产调控政策从10月份开始出台，效果在11月以后逐渐体现，16年10月份的地产销售增速还有26.4%，到11月就降到了7.9%，从季度来看，16年前3季度的地产销售增速都在20%以上，到4季度以后就降到了20%以下，而在17年4月的全国地产销售增速降到了7.7%，为16年以来的单月最低增速，这意味着从地产销售到地产投资的传导将在未来逐渐体现。 但是本轮地产投资的分析其实跟以往不太一样，由于调控的原因，所以去年地产商房子卖的好，但是拿地比较少，尤其在去年4月份权威人士喊话以后，地产投资增速在5、6、7等3个月出现了小幅的下滑，所以基于低基数原因，未来地产投资增速应该能短期保持稳定。从4月份的地产投资增速来看，单月增速从9.3%上升到了9.8%，保持了年初以来持续回升的趋势，而这也应该是4月经济保持相对稳定的主要原因。 但这并不意味着地产销售到投资传导规律的失灵，应该意味着今年8月份以后的地产投资增速存在大幅下行的风险。 此外，我们注意到4月份的地产投资增速9.8%已经超过了地产销售增速7.7%，而这是自15年4月份以来两者的第一次逆转，如果把地产投资当做是地产供给、地产销售当做是地产需求，其实意味着地产供需力量在2年多以来发生了首次逆转。 我们观察了过去10年地产投资销售数据，发现07年以后第一次地产投资增速持续超过销售增速发生在07年10月，第二次发生在10年3月，第三次发生在13年6月，而在随后一年内的中国房价均出现了非常明显的下跌，所以地产投资销售增速的逆转意味着未来一年内中国房价必然出现下跌，本轮房价的顶点即将出现。 货币紧缩制约制造业和基建投资！ 另外一个是制造业投资增速，在4月份从6.9%大幅回落到了3.3%。 在今年年初，作为中国经济新周期启动的逻辑，很多人提出来中国可以启动设备投资周期，企业可以开始新一轮扩产能。但是从实际情况来看，制造业投资增速始终在低位徘徊，未见明显起色。 我们认为制造业投资低迷的背后有这么几个原因，一是去年以来的供给侧改革在很多行业体现的是去产量，比如煤炭行业276天工作日，但实际产能依然是严重过剩，所以并不具备马上上马新产能的条件。二是今年以来利率持续上升，1季度企业贷款平均利率从5.27%上升到5.53%，与此同时企业债券融资几乎全部冻结，综合考虑债券、贷款、信托委托贷款以后，前4个月的企业总融资比去年同期下降了1万多亿。 最后，从基建投资来看，3、4月的增速保持在17%左右，并未显著超预期，其遭遇了与制造业投资一样的问题，由于利率大幅上升，导致政府大幅减少了今年债务置换的额度，同时依赖于低利率的PPP等融资也受到了冲击，所以使得的基建投资增速难超预期。 短期经济缓慢下行，3季度以后压力加大！ 综合来看，中国经济当前最大的挑战在于持续的货币紧缩。 从短期来看，由于去年地产销售旺盛，未来3个月的地产投资增速还能保持相对稳定，但基建投资和制造业投资受高利率影响缓慢下行，所以经济在短期内依然会保持缓慢下行的态势。 但是随着地产销售增速的回落，以及地产投资增速的回升，地产销售投资增速在17年4月份已经逆转，这意味着未来一年的房价将出现显著的下行压力，因而在地产投资的低基数和销售滞后传导效应消失以后，8月份以后的地产投资将存在显著下行的压力。 所以，基于以上分析，我们预测2季度GDP增速有望稳定在6.7%，但是17年下半年经济增速存在降至6.5%以下的风险。 以上就是我们对4月份经济数据的分析，一家之言，未必准确，仅供参考！ 【本文来自微信公众号“姜超宏观债券研究”】[详情]

　　前4月商品房销售放缓 房地产开发投资增速不降反创两年新高 每经记者 周程程 每经编辑 王可然 楼市调控政策加码背景下，房地产销售出现降温迹象。 5月15日，国家统计局发布数据显示，1~4月份，商品房销售面积与商品房销售额增速双双回落。 不过，房地产销售降温的同时，房地产开发投资增速却创下两年新高。《每日经济新闻》记者注意到，数据显示，1~4月份，全国房地产开发投资27732亿元，同比名义增长9.3%，增速比1~3月份提高0.2个百分点。 对于房地产开发投资增速提升的原因，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长邢志宏解释说，首先，这与去年的延续效应是分不开的。另外，房地产现在正在进行分类调控，一线城市为了抑制房价过快上涨，也加大了土地和房屋的供应力度。 高基数及调控导致销售回落 数据显示，1~4月份，商品房销售面积41655万平方米，同比增长15.7%，增速比1~3月份回落3.8个百分点。商品房销售额33223亿元，增长20.1%，增速回落5个百分点。 易居研究院智库中心研究总监严跃进对《每日经济新闻》记者表示，商品房销售面积继续呈现增幅收窄的态势，这说明市场降温的态势比较明显。 申万宏源首席宏观分析师李慧勇认为，地产销售回落主要受地产调控加码及高基数影响。 而据央视网报道，截至目前，全国已有超过55个城市发布了各种调控政策160多次。 调控加码之下，对房价也将产生影响。近期，据社科院发布的《房地产蓝皮书：中国房地产发展报告（2017）》（以下简称“房地产蓝皮书”）显示，伴随热点城市房地产调控政策的实施，从去年10月以来房价涨幅已经出现收窄。预计2017年70大中城市新建住宅价格涨幅回落，热点城市受政策收紧影响回落幅度将较大，全国房地产市场的商品房均价会由2016年增长10%，下降到2017年上升不到1%。 不过，严跃进指出，从销售面积增速15.7%的水平来看，这也说明虽然市场在降温，但依然是高于去年同期水平的。这和三四线城市形成的托底效应有关，对于三四线城市来说，类似的托底效应使得此类城市交易相对活跃，成为当前中国楼市交易活跃的一个重要组成部分。 在严跃进看来，部分大城市当前采取了摇号制度，说明市场成交量低是一个假象，如果供应端增加供应，后续交易端也会有上升的可能。类似的数据在商品房的待售面积上也得到了体现。 数据显示，4月末，商品房待售面积67469万平方米，比3月末减少1341万平方米。其中，住宅待售面积减少1300万平方米，办公楼待售面积减少32万平方米，商业营业用房待售面积减少5万平方米。 “住宅待售面积下滑幅度是比较大的，充分说明了当前楼市去库存的战略依然是在执行的。”严跃进说。 房地产开发投资增速超预期 尽管房地产销售回落，但房地产开发投资增速却超预期。 数据显示，1~4月份，全国房地产开发投资27732亿元，同比名义增长9.3%，增速比1~3月份提高0.2个百分点。 国家统计局投资司首席统计师王宝滨表示，前4月房地产投资对全部投资增长的贡献率为20.1%，拉动投资增长1.8个百分点。 对于前4月房地产开发投资继续增加的原因，邢志宏表示，去年全国的商品房销售面积增长了22.5%，使得房地产市场出现了比较强的景气局面，很多房地产企业加大了投资力度，很多在建项目仍在进行，投资项目有周期性，一旦开工了以后需要延续一段时间。所以，目前房地产投资的增长可以说是这种周期性的延续。 除了与去年延续效应有关外，邢志宏还表示，房地产现在正在进行分类调控，一线城市为了抑制房价过快上涨，也加大了土地和房屋的供应力度。 对于未来房地产投资走势，新开工面积与土地购置面积等数据表现成为机构关注的重点。 数据显示，1~4月房屋新开工面积48240万平方米，增长11.1%，增速回落0.5个百分点。房屋竣工面积28174万平方米，增长10.6%，增速回落4.5个百分点。房地产开发企业土地购置面积5528万平方米，同比增长8.1%，增速比1~3月份提高2.4个百分点。土地成交价款2104亿元，增长34.2%，增速提高17.5个百分点。 房地产投资走势机构存分歧 华泰证券首席宏观研究员李超认为，近半年期房销售火爆，地产投资有支撑，同时也不能低估新开工对投资的支撑作用。1~4月房屋新开工面积增速已经超过竣工面积增速，同时1~4月购地面积和土地成交价款均创下近年来新高。因此地产投资不会失速，维持中期内地产投资增速保持稳健的判断。 在李慧勇看来，新开工面积小幅回落但土地购置面积大幅回升，原因一是国家加大热点城市的土地供给，二是非热点城市去库存速度加快带动开发商拿地和投资。预计全年房地产投资有可能大幅度超过市场5%左右的预期。 不过，从限购政策及中央关于房地产定位上来看，也有机构认为全年房地产投资将呈现温和下滑。 中信证券研报认为，4月份房地产开发投资单月同比增长9.6%，回升0.2个百分点。房地产开发投资增速开始走稳，但是由于4月份以来全国各个城市限购政策的逐渐升级，未来房地产投资增速料将趋势性回落。 中信证券上述研报指出，中国房地产自2006年之后有一个3年左右的周期现象，分三个阶段。第一阶段：房地产销售回升，房地产价格回升，房地产投资回升；第二阶段：由于房地产市场过热，各个城市出台限购政策，市场处于观望状态中；第三阶段：房地产销售回落，房地产价格回落，房地产投资回落。目前中国房地产市场正处于第二阶段，接下来将经历房地产的向下周期。 房地产蓝皮书也预计，根据2016年底中央经济工作会议“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位，以及“既抑制房地产泡沫，又防止出现大起大落”的定调，房地产市场将回归居住属性，投机性需求将受到压制。预计2017年房地产投资将进入下行通道，整体呈现温和下滑态势。[详情]

　　4月多项经济指标增速回调 煤炭固投下降去产能加快 每经记者 冯 彪 每经编辑 王可然 今年4月以来，多项经济指标出现增速回落现象。 5月15日，国家统计局数据显示，1~4月份，全国固定资产投资（不含农户）144327亿元，同比增长8.9%，增速比1~3月份低0.3个百分点。同时，4月份，全国规模以上工业增加值增速比上月回落1.1个百分点。 针对多项经济指标增速回落，国家统计局新闻发言人刑志宏表示，当月增速的回落没有影响累计增速稳定发展的趋势，1~4月份相关指标的累计增速基本上都延续了一季度以来的增长态势。 中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军对《每日经济新闻》记者表示，去年底宏观政策开始收紧，因为时滞的因素，收紧政策对经济的影响在4月份开始显现。 稳中向好态势仍有可持续性 除了固定资产投资，国家统计局数据，4月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.5%，增速比上月回落1.1个百分点。 另外，国家统计局此前公布的4月份工业生产者出厂价格指数（PPI）、中国制造业采购经理指数（PMI）等均在连续多月上升后出现回调。 虽然指标回落，但是刑志宏称，当前经济稳的主基调没有改变，而且进的力度在加大，好的因素持续增加，结构调整持续推进，转型升级势头良好。 刑志宏还提到，指标回落还受到今年“五一”小长假提前、工作日同比减少一天的影响，如果把4月份这些指标的增长情况跟1~2月份和去年各月的情况做一个比较，就能够发现相关指标的表现并不弱。 赵锡军对《每日经济新闻》记者分析，去年底确定了稳健中性的宏观政策，信贷收紧，金融监管趋严，目前指标增速回调表明之前政策的效应在开始显现。 2016年第四季度和2017年第一季度，我国国内生产总值分别增长6.8%和6.9%，走出一波经济增长“小高潮”。但是进入4月，部分指标增速回调，部分机构预计今年经济走势将是“前高后低”。 在赵锡军看来，今年二季度后经济指标是否会继续走低还有待观察，因为世界经济形势好转会抵消宏观政策调整的影响。 对下一步经济增长的态势，刑志宏认为，多数行业的供求关系改善势头在进一步延续，市场需求继续扩大，产销率4月份达到97.6%，同比提高了0.1个百分点，这就反映整个市场的供求关系继续呈现改善的趋势，另外质量效益、市场预期和微观主体的活力方面继续呈现了很多积极的变化，这就使得我国当前稳中向好的发展态势有了可持续性。 煤炭开采固投降幅位于前列 在部分指标增速回调的背景下，不同行业以及同一行业产业链上下游分化明显。刑志宏称，从产业结构看，服务业的增势要好于工业。4月份，服务业生产指数同比增长8.1%，高于工业增速1.6个百分点，服务业在经济当中的主导作用进一步增强。 1~4月份固定资产投资中高技术产业的投资和服务业的投资分别增长了22.6%和12.1%，这两个产业的投资增速分别高于固定资产投资增速13.7和3.2个百分点。与此同时，高耗能制造业的投资持续负增长，1~4月份高耗能制造业同比下降了1.7%，降幅仍然在继续扩大。 记者注意到，今年以来，煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼和压延加工业固定资产投资同比下降，降幅位于各行业最前列。 国家统计局数据，1~4月份，黑色金属矿采选业固定资产投资同比下降25.5%，黑色金属冶炼和压延加工业固投下降12.4%，在主要行业中，降幅较大，也是带动全国固定资产投资增速回落的主要行业。 与上述行业投资回落相伴随的是价格涨幅回落。例如自3月以来的钢材价格下跌仍在持续，中钢协数据显示，5月8日至12日，钢材综合价格指数比去年底下跌4.89点。 邢志宏认为，从技术面的角度来讲，在经过了一段时间的快速上涨以后，部分上游行业回调也是一种正常的要求，去年由于上游行业过快上涨，给中下游行业的生产成本带来了比较大的压力，目前上游行业价格在下降，中下游行业市场需求能继续保持回暖的态势，同时成本的压力也可以减轻，这对整个工业来说是一个比较积极的信号。 另外，5月10日国务院常务会议显示，今年以来全国共退出钢铁产能3170万吨、煤炭产能6897万吨，分别完成年度任务的63.4%和46%。 与去年相比，今年去产能工作进度加快。刑志宏称，而在去年，到7月份时，钢铁、煤炭去产能完成任务进度均未过半。 赵锡军对《每日经济新闻》记者说：“在去年底以来经济经历一轮小高潮后，目前市场补库存的需求在减弱，在价格回调作用下，企业去产能也更积极。”[详情]

　　【中金固收·宏观】4月经济数据点评：制造业回落带动经济再度走弱，社融增长放缓可能制约投资 20170515 作者 陈健恒分析员，SAC执业证书编号：S0080511030011 SFC CE Ref： BBM220 唐薇分析员，SAC执业证书编号：S0080515110005 但堂华联系人，SAC执业证书编号：S0080116080033 事件 4月工业增加值同比增长6.5%（前值7.6%），固定资产投资累计同比增长8.9%（前值9.2%），社会消费品零售同比增长10.7%（前值10.9%）。 评论 4月份经济数据较3月份明显走弱，工业增加值和投资都较市场预期偏弱，消费基本符合预期。总体来看，4月份经济的下行主要是受PPI高位回落后制造业企业的生产和投资意愿回落的带动。而房地产和基建投资增速仍保持在高位甚至略有改善，对经济起到支撑作用。不过，从4月份金融数据来看，受到金融去杠杆政策的调控，整体社融增速已经开始放缓，尤其是非标资产跟随债券融资开始萎缩，后续可能对房地产和基建也会起到一定的抑制作用。毕竟房地产的销量已经开始下滑，如果非标等融资也开始受抑制，房地产企业将面临资金收紧的影响；基建层面，财政部加强对违规担保融资的查处也会对城投平台融资起到一定抑制。 我们认为金融去杠杆政策对后续社融的影响值得关注，若融资进一步收紧，可能对逐步产生负面抑制作用。4月份经济数据的走弱缓解了债券市场面临的压力，但后续银行同业资产的去化仍可能带来阶段性压力，目前债券收益率已经具备配置价值，二季度是较好的吸筹阶段，等待机会。 具体而言： 1、商品房销售价与量的增速均放缓，新开工增速也回落 4月商品房销售面积累计同比增长15.7%（前值19.5%），对应4月单月同比从3月的14.7%降至7.7%，房地产的销售在3月限购限贷后增速进一步下降。与此同时，销售均价当月同比增速也从8.5%降至2.1%；对应商品房销售额当月同比增速从24.4%快速降至10.0%。商品房待售面积进一步下降，库销比仍位于低位；因此，在前期销售好转以及政府土地供应增加带动下，房地产开发企业土地购置面积累计同比增至8.1%。不过，进入4月，销售放缓后，资金来源中定金及预收款、个人按揭贷款等进一步放缓，房屋新开工面积同比也从13.1%回落至10.1%。本次分地区的开发投资及销售数据新增披露东北地区的数据，其中东北地区商品房开发投资和销售累计同比分别为-13.7%、24.1%，相比之下，西部地区销售较好投资一般，中部地区投资增速较高，东北地区去库存压力仍较大，销售虽回升但开发投资仍负增长。预计在房地产相关货币条件收紧以及限购限贷政策下，后续开发投资也将逐步回落。 2、制造业投资显著回落，预计后续房地产开发投资也将回落 4月城镇固定资产投资累计同比8.9%，单月同比从3月的9.5%降至8.1%。主因民间投资单月同比从3月的8.6%降至5.3%。其中，房地产开发投资单月同比9.6%（前值9.4%），整体仍保持较高的水平；但在整体销售回落影响下，新开工面积同比也从13.1%回落至10.1%，预计后续开发投资也将逐步回落。拖累固定资产投资增速显著下滑的主因制造业增速显著回落，从3月的6.9%降至3.2%；从行业来看，主要是有色、黑色、专用设备、通用设备、医药制造业、电器机械等行业快速回落，中上游行业投资的回落，与工业品价格下降、前期中上游企业利润好转的可持续性较低、主动补库存意愿有限进入被动补库存有关。考虑后续工业品价格整体仍将回落，制造业投资改善的空间相对有限。基建方面，4月单月同比增速17.4%（16.8%），其中电力热力燃气相关的行业同比增速在高基数影响下降至-1.2%，不过水利环境和公共设施增速较高，带动基建增速仍位于高位，预计上半年基建托底作用较强。 3、价格回落抑制企业生产热情，工业增加值下滑明显 4月工业增加值同比增长6.5%（前值7.6%），季调环比0.56%，季调同比6.7%。一方面，五一假期提前导致4月工作日较去年同期少一天，对工业增加值有所影响；另一方面，3月以来主要工业品价格回落明显，企业的生产热情有所抑制。分行业来看，中上游方面，黑色金属工业增加值从3月的-0.2%回升至0.2%；有色金属从3月的4.2%降至1.4%；非金属矿物业从6.8%小幅降至6.3%；金属制品业从3月的9.1%降至7.2%。下游方面，通用设备制造业小幅升至10.8%；专用设备制造业小幅降至12%；汽车制造业工业增加值继续回落至9.2%；汽车制造业同比增速降幅较为明显。 从主要产品产量来看，水泥、黑色金属、有色金属等产量同比增速均较上月有明显回升；其中水泥产量同比增长2.4%、生铁同比增长5.4%、粗钢4.9%；但汽车产量下滑明显，从上月的4.8%降至0.3%；原煤和焦炭产量继续大幅增加；4月发电量同比增速从3月的7.2%降至5.4%，与6大发电集团耗煤量表现一致，主要系水电和火电增速均有明显下滑所致。此外，出口交货值4月继续保持在10.8%高位，反映外需仍然较好。从目前来看，5月份6大电厂耗煤同比增速和钢铁高炉开工率仍在下滑，不排除5月工业增加值进一步回落的可能性。 4、消费相对平稳，但房地产销量回落以及汽车消费走弱可能继续压制后续增速 4月份消费增速从3月份的10.9%回落，降至10.7%。3月份消费的回升很大程度上是受汽车消费回升的拉动。 注 报告原文请见2017年5月15日中金固定收益研究发表的研究报告《中金公司*陈健恒， 唐薇：简评*制造业回落带动经济再度走弱，社融增长放缓可能制约投资 | ——4月经济数据点评》。[详情]

　　国家统计局新闻发言人就2017年4月 国民经济运行情况答记者问 （2017年5月15日） 央视记者： 有两个问题想问邢司长，4月份宏观经济形势的主要特征是什么？您如何评价4月份主要的宏观经济形势？谢谢。 邢志宏： 谢谢你的提问。应该说，4月份国民经济延续了总体平稳、稳中向好的发展态势。我把当前经济运行的特点从两个方面向大家介绍一下。 第一，稳的主基调没有改变。4月份虽然有部分经济指标当月增速出现了回落，但是国民经济总体延续了稳中向好的态势，稳的主基调没有改变。主要体现在以下几个方面：一是经济增长稳定。4月份，工业同比增长6.5%，延续了6%以上的较快增长，在2015年以来各月当中属于较快的增速。服务业生产指数同比增长8.1%，今年以来服务业生产指数一直保持在8%以上的较高增长水平。二是就业稳定向好。4月份全国城镇调查失业率和31个大城市的城镇调查失业率都比3月末有所下降，特别是31个大城市的城镇调查失业率，从去年9月份以来基本上都稳定在5%以下。1-4月份全国新增城镇就业人员达到了465万人，同比多增了22万人。三是物价总体平稳。4月份居民消费价格同比上涨了1.2%，涨幅比3月份提高了0.3个百分点。1-4月份居民消费价格同比增长1.4%，继续保持了平稳态势。四是国际收支状况比较稳定。4月份外贸顺差继续增加，进出口相抵，整个外贸顺差是2623亿元，同比扩大了0.6%。人民币汇率和外汇储备比较稳定，4月末人民币兑美元的汇率是1：6.89，人民币汇率比上个月上升了0.09%。外汇储备连续三个月上升，4月份达到了30295亿美元。经济增长、物价水平、就业状况、国际收支，这是我们判断宏观经济运行的四大重要指标，从4月份这四大重要指标的表现来看，可以说中国经济继续稳定运行在合理区间，稳的主基调没有变。 第二，进的力度在加大，好的因素持续增加。主要表现在以下几个方面：一是“三去一降一补”扎实推进，政策效应进一步显现。在去产能方面，1-4月份钢材产量同比增长了1.7%，增长速度比一季度回落了0.4个百分点。水泥和原煤产量分别增长了0.7%和2.5%，都在较低的增长水平上。大家都知道，今年政府工作报告提出了去产能的任务，钢材去产能的目标是5000万吨，煤炭去产能的任务是1.5亿吨，截止到目前，钢材的去产能已经完成了3170万吨，煤炭去产能完成了6897万吨，完成进度分别达到了63.4%和46%。去库存方面，4月末全国商品房待售面积同比下降了7.2%，降幅比3月末扩大了0.8个百分点，其中住宅待售面积同比下降了16.2%，降幅比3月末又扩大了1.2个百分点。去杠杆方面，3月份规模以上工业企业的资产负债率是56.2%，同比下降了0.7个百分点。降成本方面，1-3月份规模以上工业企业每百元主营业收入中的成本为85.25元，同比下降了0.15元。在补短板方面，1-4月份生态保护和环境治理业的投资同比增长了50.4%，公共设施管理业的投资同比增长28.4%，水利管理、交通运输仓储和邮政业的投资分别增长了16.1%和16.7%，可以说短板领域的投资力度在进一步加大。 二是结构调整持续推进，转型升级势头良好。从产业结构看，服务业的增势要好于工业。4月份，服务业生产指数同比增长8.1%，这个增长速度高于工业增速1.6个百分点，服务业在经济当中的主导作用进一步增强；工业继续向中高端迈进。1-4月份，高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长了13.1%和11.5%，增长幅度要高于规模以上工业增速6.4和4.8个百分点。从需求结构来看，发展型的消费增势强劲，1-4月份中西药品类、体育娱乐用品类、文化办公用品类的销售额都保持了两位数的增长，分别增长11.2%、15.1%和12%，明显高于限额以上单位消费品零售总额增速。同时产业投资结构进一步优化，1-4月份固定资产投资中高技术产业的投资和服务业的投资分别增长了22.6%和12.1%，这两个产业的投资增速分别高于固定资产投资增速13.7和3.2个百分点。与此同时，高耗能制造业的投资持续负增长，1-4月份高耗能制造业同比下降了1.7%，降幅仍然在继续扩大。 三是创新引领作用提升，新动能持续发展壮大，创业创新势头良好。4月份全国新登记企业55.6万户，同比增长了9.2%，平均每天新登记的企业达到1.85万户。新业态、新模式能快速成长，1-4月份，全国网上商品和服务的零售额同比增长了32%，其中网上商品零售额增长了25.9%，网上服务的零售额增长了55.9%，目前网上商品零售额占社会消费品零售额的比重已经达到了12.9%，同比提高了1.8个百分点。在电商的快速发展带动下，快递业务量也在快速增长，1-4月份预计增长31.1%。新产品、新服务蓬勃发展。在经济发展的过程中，我们也注意到，一些技术水平比较高、资源节约、绿色低碳，符合转型升级方向的产品在大幅增长，1-4月份，工业机器人的产量同比增长了51.7%，SUV汽车产量增长21.7%，太阳能电池增长18.2%，智能手机产量增长10.9%。另外，大家在生产生活当中能感受到共享单车、在线教育、智慧医疗等一些新的服务方兴未艾，极大地活跃了我们社会经济生活。 综合以上这几方面的情况来看，可以说4月份经济运行当中“稳”是主基调，“进”是关键词，“好”是总态势。下一阶段，我们要认真贯彻党中央、国务院的决策部署，继续坚持稳中求进的工作总基调，坚持以新发展理念引领新常态，坚持以供给侧结构性改革为主线，狠抓创新驱动，加快新旧动能的转化，进一步巩固目前经济稳中有进、稳中向好的发展态势。谢谢。 经济日报记者： 前几天我们发布了4月份的CPI跟PPI的数据，CPI上涨了1.2%，PPI上涨6.4%，现在社会上普遍认为目前中国经济应该是没有通胀压力了，我想请邢司长再点评一下下一步的物价走势。 邢志宏： 谢谢你的提问。刚才我在介绍情况的时候已经讲到了，今年消费物价总体情况是比较平稳的。1-4月份居民消费价格同比上涨了1.4%，大家也都注意到了，2、3月份当月CPI同比上涨幅度都在1%以下，这在近几年当中都是比较低的幅度。当前价格涨幅比较低主要是食品价格同比要低于上年同期，今年以来整体天气条件比较好，蔬菜这样一些农产品的供应都十分充分。4月份食品价格同比下降了3.5%，食品消费是比较稳定的，价格的变动更多取决于供应的情况。当前食品价格同比下降，主要是供应情况比较好，供应比较充分。扣掉食品和能源，4月份核心CPI同比上涨了2.1%，这样一个2%的CPI的涨幅跟往年相比也是基本相当的，属于温和性的上涨。所以，当前消费价格是一个温和上涨的态势。除了食品领域以外，非食品的价格涨幅还略高于上年，这反映了整个社会消费的需求还是比较活跃的，消费品市场是比较活跃的，这是消费价格的情况。 从PPI来看，4月份当月PPI同比上涨了6.4%，涨幅比3月份回落了1.2个百分点，1-4月份PPI同比上涨了7.2%，近两个月PPI的同比涨幅都在回落，呈现回落趋稳的态势。去年在部分上游行业的带动下，PPI上涨的幅度是比较大的。现在PPI回落，主要是少数上游行业价格的涨幅在回落趋稳。我们看整个工业领域，多数行业的价格还是保持了一个温和上涨的态势，工业领域整体供求关系在继续好转，市场需求在进一步扩大，反映在PPI上，4月份40个工业行业当中，有34个行业的价格比上年同期上涨，而且上涨面比3月份进一步扩大。 应该说，当前少数上游行业的价格涨幅回落也是符合预期的。去年原材料能源行业的价格上涨幅度确实比较大，这是在国际大宗商品市场价格上涨和国内加大对过剩行业产能调整的总背景下出现的情况。经过一段时间的上涨，现在这些行业的价格都达到了一个相对较高的水平。如果我们从4月份几个重点行业的价格来看，钢材同比涨幅在20%以上，煤炭行业的同比涨幅在40%以上。从技术面的角度来讲，在经过了一段时间的快速上涨以后，回调也是一种正常的要求。从基本面来看，这些原材料能源行业，无论是从需求角度还是供给角度，也很难继续支持它的过快上涨。现在价格相对回落，表明市场预期也是在趋于平稳的，上游行业价格的回落趋稳，实际上对于下游工业行业是一件好事。去年由于上游行业过快上涨，给中下游行业的生产成本带来了比较大的压力，目前上游行业价格在下降，中下游行业市场需求能继续保持回暖的态势，同时成本的压力也可以减轻，这对整个工业来说是一个比较积极的变化。谢谢。 美国国际市场新闻社记者： 前几天汽车工业协会发了数据，说现在汽车终端市场需求比较乏力，汽车的产销结束增长，比上个月小幅下降。另外我们看到社会消费品零售总额增速比上个月回落，请问您觉得原因是什么，是不是因为由于房地产方面，房价涨了，房租也涨了，居民消费的选择性会不会下降？谢谢。 邢志宏： 你这个问题涉及到当前社会消费品零售额的发展态势，另一个涉及到汽车消费的问题。我先介绍一下社会消费品零售额的发展情况。应该说，今年社会消费品零售额继续保持了快速增长，1-4月份社会消费品零售额同比增长10.2%，比一季度还加快了0.2个百分点，当月的社会消费品零售额同比增长了10.7%，这个增幅要高于去年同期。社会消费品零售额的增长表明消费需求在进一步扩大，居民消费结构转型升级的势头在进一步延续。同时，新的商业模式和新的消费业态也促进了消费需求的进一步增长。 在整个社会消费品零售额当中，我们可以看到两个重要的方面，一是新业态的发展非常迅速。刚才我已经介绍到，在整个社会消费者零售额当中，网上零售增长幅度非常高，1-4月份网上商品零售额同比增长了25.9%，继续呈现加快增长的态势。同时，消费向中高端升级的态势也是比较明显的，发展类的消费、享受类的消费增长是比较迅速的。这从我刚才介绍的中西药品类、文化办公用品类和体育娱乐用品类的增长，都可以看到积极的态势。另外，1-4月份与居住密切相关的建筑装潢类的销售依然保持着较快增长。所以现在整个社会消费品零售的市场是比较活跃的。 刚才问到汽车的情况，4月份汽车类零售额同比增长了6.8%，增幅比上个月回落了1.8个百分点。在去年较快增长的基础上，这仍然是一个不俗的表现。汽车销售也在从政策引导向市场导向的模式转变，去年汽车销售在很大程度上是由于小排量汽车购置税的优惠政策所带来的，今年国家延续了小排量汽车的购置税优惠政策，但是在优惠幅度上做了一些调整，目的就是使它从政策引导的快速增长逐步向自发增长转变，应该说现在的增长态势还是比较稳定的。谢谢。 中国国际广播电台记者： 请问邢司长，您刚才也提到4月份经济运行部分指标有所回落，这是不是意味着我们面临的经济下行的压力在进一步扩大？另外，对于全年的经济走势您作何判断？谢谢。 邢志宏： 你刚才谈到了部分指标的当月增速有所回落，实际上这主要是由于受到了今年五一小长假提前、工作日同比减少一天的影响。如果我们把4月份这些指标的增长情况跟1-2月份和去年各月的情况做一个比较，就能够发现相关指标的表现并不弱。以工业为例，4月份工业增长6.5%，增速比3月份回落了1.1个百分点，但是比1-2月份加快了0.2个百分点，比去年同期提高了0.5个百分点。在2015年以来各月增速当中，6.5%的增速属于较高的水平。 另外，从相关指标的累计数据来看，当月增速的回落没有影响累计增速稳定发展的趋势，1-4月份相关指标的累计增速基本上都延续了一季度以来的增长态势。还是以工业为例，1-4月份工业累计增速达到了6.7%，仅仅比一季度微幅回落了0.1个百分点，可以说基本是持平的。如果看社会消费品零售额，尽管当月的增速比3月份回落了0.2个百分点，但是累计的1-4月份社会消费品零售额的增速是10.2%，还比一季度提高了0.2个百分点。所以，无论是从变动的幅度，还是从变动的原因来看，这都不属于一个趋势性的变化，这是在合理范围内、预期范围内的一种小的波动。可以说，国民经济当中主要经济指标稳定增长的态势没有改变。 第二，我回答一下下一步经济增长的态势。可以说，在供给侧结构性改革和创新驱动发展战略的深入推进下，我国经济运行当中积极的因素在不断累积，向好的条件稳步增强。今年以来，经济运行在供求关系、质量效益、市场预期和微观主体的活力方面继续呈现了很多积极的变化，这就使得我国当前稳中向好的发展态势有了可持续性。 一是从供求关系来看。尽管PPI的同比涨幅最近两个月有所回落，但是多数行业的供求关系改善势头在进一步延续，市场需求继续扩大。40个工业行业当中，4月份有34个行业的价格要高于上年同期，上涨面在进一步扩大。同时从工业生产的数据当中也发现，4月份596种工业产品当中，419种产品的产量比去年同期增长，增长面达到70.3%。更为难能可贵的是，产销率4月份达到97.6%，同比提高了0.1个百分点，这就反映我们整个市场的供求关系继续呈现改善的趋势。当前供求关系的改善还有更加难能可贵的地方，那就是这种改善是在供给侧结构性改革和新旧动能转换的背景下实现的，也就是说，是通过新的需求催生新的供给，新的供给创造新的需求，在供求两个方面的结构都在优化的前提下出现的供求关系改善，不仅仅是一个周期性因素影响的结果。 二是质量效益在持续改善。我现在只拿到一季度的效益数据，一季度规模以上工业企业的利润同比增长了28.3%，这样一个增幅要比去年全年提高了近20个百分点。同时，规模以上服务业企业的营业利润也同比增长了24.1%，增幅比去年同期提高了7.9个百分点。规模以上工业企业3月份主营收入利润率达到了6.47%，比去年同期提高了0.49个百分点，这反映企业的盈利能力在增强。 三是市场预期在持续向好。4月份已经发布的制造业采购经理人指数是51.2%，比上个月虽然略有回落，但是它是连续九个月保持在扩张区间。非制造业商务活动指数是54%，连续七个月保持在54%及以上的较高景气区间，同时消费者的信心指数达到了113.4%，也是近一年多来比较高的水平。 四是微观主体的活力普遍增强。我讲它的普遍性，可以从小微工业企业的调查中看到有关情况。一季度规模以下小微工业企业调查表明，小微工业企业产品的订单在持续增加，去产能、去库存的效果十分显著。目前小微工业企业反映资金正常或者充裕的比例已经达到了70%以上，这是2012年以来一个比较高的水平，小微工业企业的景气达到了近两年来的一个高点。同时，从企业效益情况来看，一季度在整体规模以上工业经济效益快速增长的同时，私营企业实现的利润总额也同比增长了15.9%，而且这个增长的幅度比1-2月份还加快了一个百分点，比去年同期高出近10个百分点。制造业PMI4月份的调查显示，尽管大中型企业的PMI比3月份略有回落，但是小型企业的PMI比上个月提高了1.4个百分点，连续两个月上升，也是达到了近两年来的一个高点，达到了50%的临界值。这就说明当前经济总体平稳、稳中向好的态势有着更加广泛、深入的基础。 所以，综合以上情况来看，当前经济总体平稳、稳中向好的态势是能够持续的。大家也都看到，目前世界经济也延续了去年末以来的积极变化，主要经济体和新兴经济体的情况都出现了好转，可以说内外的条件都有利于稳中向好的发展态势延续下去。我最近注意到，4月份国际货币基金组织在发布的相关报告当中，已经把中国2017年和2018年的GDP预测值分别调高了0.1和0.2个百分点，这说明国际上对中国经济增长的态势也很有信心。谢谢。 新华社中国经济信息社记者： 我想请问两个问题，刚才在您发布的内容中提到，4月份经济运行延续了稳中向好的态势，但是一些新情况、新问题需要密切关注，您是否能给我们介绍一下这些新情况、新问题具体是指哪些内容？第二个问题有关于房地产投资的，我注意到在1-4月份全国固定资产投资同比增速比1-3月份回落了0.3个百分点，但是全国房地产开发的投资同比增长9.3%，比1-3月份加快了0.2个百分点，在现在一线还有热点二线城市频繁出台调控政策措施的情况下，房地产开发投资依然增速加快，能不能给我们介绍一下原因？谢谢。 邢志宏： 我先回答你的第一个问题，经济运行当中的一些新情况和新问题。大家也都知道，在经济发展新常态时期，在速度换挡、结构优化、动能转换的关键时期，经济上行的动力和经济下行的压力是并存的，一些长期积累的结构性矛盾依然是存在的，部分产业产能过剩的问题还是比较突出的。特别是原材料能源行业价格持续向上缺乏足够的支撑，因为这些行业依然处在产能过剩的阶段，去产能的问题、去产能的压力还是比较大的。同时，我们也能够看到地区之间的发展也还是不平衡的，比方说东北地区，由于产业结构单一，重化工产业的比重比较高，尽管整体经济稳中向好，但是它的增长速度相对来讲还是比较低的。4月份，东北地区的规模以上工业增加值的增长速度只有1.6%，尽管它的增长幅度比一季度提高了，但是跟全国工业增长的幅度相比还是比较低的。 另外，我们注意到，民间投资的增长动力还需要进一步增强。1-4月份民间投资增长了6.9%，尽管这个增长幅度比去年全年提高了3.7个百分点，比去年同期也提高了1.7个百分点，但是比上个月又出现了回落，而且它的增长幅度依然低于全国固定资产投资的增速。去年国家出台了一系列促进民间投资健康发展的政策措施，国务院出台了26条支持民间投资的政策，进一步放宽民间投资的市场准入，出台了支持民间投资进入水利、铁路等领域的重大政策，完善产权保护的制度，但是这些政策、制度还需要加大落实到位的力度，简政放权的改革还需要进一步深入。同时，我们还需要不断从融资环境、信用体系这些方面给民间投资营造更好的发展环境，激发内在动力，来促进有效投资的快速增长。 关于第二个问题，房地产投资。房地产投资确实还保持了一个比较平稳的增长态势，我想这是跟去年的一个延续效应分不开的，去年全国的商品房销售面积增长了22.5%，使得房地产市场出现了比较强的景气局面，很多房地产企业加大了投资力度，很多在建项目仍在进行，投资项目有周期性，一旦开工了以后需要延续一时间。所以，目前房地产投资的增长可以说是这种周期性的延续。另外，房地产现在正在进行分类调控，一线城市为了抑制房价过快上涨，也加大了土地和房屋的供应力度。所以，房地产投资的增加是在这么多的原因和背景下出现的。关于它的后续走势，我们也会进一步观察。谢谢。 主持人胡凯红： 今天发布会到此结束，谢谢邢司长，谢谢各位。 [详情]

　　4月规上工业增速6.5%表现稳健 工业机器人产量增五成 15日，国家统计局公布，4月份全国规模以上工业增加值同比实际增长6.5%，增速比上月回落1.1个百分点，比上年同月加快0.5个百分点。 分析人士称，1-4月份相关指标的累计增速基本上都延续了一季度以来的稳定增长态势，工业发展趋于平稳和稳中向好，市场的供求关系持续改善。 工业继续向中高端迈进 分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长5.6%，集体企业增长1.9%，股份制企业增长6.9%，外商及港澳台商投资企业增长5.5%。 分三大门类看，采矿业增加值同比下降0.4%，制造业增长6.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长7.8%。 国资委研究中心研究员胡迟对第一财经记者分析，上述数据比较平稳，4月份的指标比3月份低一点在意料之中，因为今年一季度的工业增加值数据是个高点，“一季度的高点是‘十二五’以来结构调整取得成果累计的体现，但是不可能一直持续那么高。” 在四大经济类型中，备受外界关注的国有控股企业增加值同比增长幅度也较大。胡迟说：“因为前期压缩产能过剩成绩明显，加上大宗商品上涨等因素，国有企业效益提升很正常。从整体趋势来看，工业发展趋于平稳和稳中向好。” 国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长邢志宏在发布会上表示，工业结构继续优化，转型升级势头良好，工业继续向中高端迈进。 4月份，高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长12.3%和10.3%，增速分别比规模以上工业快5.8和3.8个百分点。 而1-4月份，这方面的数据表现也很不错：高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长了13.1%和11.5%，增长幅度要高于规模以上工业增速6.4和4.8个百分点。 工业机器人产量增长幅度显眼 此外，创新引领作用提升，新动能持续发展壮大，创业创新势头良好。一些技术水平比较高、资源节约、绿色低碳，符合转型升级方向的产品在大幅增长，1-4月份，工业机器人的产量同比增长了51.7%，SUV汽车产量增长21.7%，太阳能电池增长18.2%，智能手机产量增长10.9%。可以看出，在上述四大类型的产品中，工业机器人的产量同比增幅最大。 事实上，工业机器人业务正在蓬勃发展。就以制造业重镇深圳为例：根据第一财经记者从深圳市机器人协会拿到的数据，2016年深圳市主营业务为机器人或从事机器人核心零部件的企业469家，产业产值约787亿元，同比增长24.92%，工业增加值约288亿元，同比增长26.87%。其中，工业机器人的产值占七成以上，工业增加值约206亿元。 与此同时，从工业生产的数据当中也发现，4月份596种工业产品当中，419种产品的产量比去年同期增长，增长面达到70.3%。邢志宏说：“更为难能可贵的是，产销率4月份达到97.6%，同比提高了0.1个百分点，这就反映我们整个市场的供求关系继续呈现改善的趋势。” 邢志宏补充道：“当前供求关系的改善还有更加难能可贵的地方，那就是这种改善是在供给侧结构性改革和新旧动能转换的背景下实现的。也就是说，是通过新的需求催生新的供给，新的供给创造新的需求，在供求两个方面的结构都在优化的前提下出现的供求关系改善，不仅仅是一个周期性因素影响的结果。”[详情]

　　来源：泽平宏观 事件：中国4月规模以上工业增加值同比6.5%，预期7%，前值7.6%。中国4月城镇固定资产投资累计同比8.9%，预期9.1%，前值9.2%。中国4月社会消费品零售总额同比10.7%，预期10.9%，前值10.9%。 点评： 1）核心观点：经济在需求端二次探底，外需比内需好。工业生产回落，补库进入尾声，房地产销售、制造业投资回落，出口和房地产投资回升，新政治周期基建高增。供给侧产能出清行业集中度上升。 近期监管层释放温和去杠杆信号，一带一路峰会召开，风险偏好和流动性短期修复，市场迎来短暂喘息。预计未来将以“温和去杠杆”为主。但是市场也不要抱有侥幸，在去杠杆见效之前，货币政策和监管政策仍将保持压力。 2）补库尾声工业生产放缓，产业升级出口回暖先进制造业高增。4月工业增加值累计同比6.5%，较3月放缓1.1个点。分门类看，采矿业、制造业和电热燃水的生产和供应业的工增累计同比分别为-0.4%、6.9%以及7.8%，较3月变化了0.4、-1.1和-1.9个点。分行业看，传统周期行业如黑色、有色等行业补库存周期进入尾声，生产放缓，分别变化了0.4和-2.8个点；产业升级带动高端设备制造业继续高增，工业机器人产量增速57.4%；发电机组同比增加53.1%，较3月提高了52.2个点。铁路航空航天设备、通用设备制造业以及电气机械和器材的同比分别提高了1.9、0.2和0.1个点；而汽车制造业、计算机通信电子设备以及电力热力供应分别下降了3.1、3.1和2.2个点。2016年下半年开启的补库存周期接近尾声，但是出口和制造业投资仍将继续改善。1-4月出口交货值同比10.3%，持平1-3月，作为中国外贸晴雨表的广交会出口成交额同比好于去年同期，下半年出口大概率继续回暖。 3）房地产投资上行对冲制造业、基建投资下滑，固定资产投资小幅回落。4月固投累计增速8.9%，比1-3月份回落0.3个点。制造业投资小幅回落，4月累计同比增长4.9%，增速较1-3月下滑0.9个百分点，这与4月出口高位略降有关。房地产投资累计增速9.3%，增速提高0.2个点。基建投资累计同比增18.2%，下滑了0.5个点；其中公共设施管理业投资增长28.4%，增速提高1个点；而铁路投资则下滑了7.3个百分点。中央和地方投资同比分别为-9.2%和9.6%，较前值下降了2.1和0.3个百分点，继续呈现新政治周期下中央冷地方热的格局。项目新开工计划总投资同比降幅连续缩窄，4月同比-5.9%，回升0.6个百分点。到位资金1.4%，降幅比1-3月收窄1.5个百分点，其中，国家预算资金、国内贷款以及自筹资金皆回升，降幅分别缩小了7、2.9和2.7个百分点。 4）中西部地产投资热情上升，库存下滑、房企资金充裕新开工旺盛。4月地产投资累计同比9.3%，增速提高0.2个点，其中住宅投资增速回落了0.6个点，办公楼投资增速提高了4.9个点。分地区看，中西部投资增速提高了1.9和0.2个点，东部持平而东北部降幅扩大4.9个点，三四五线地产热销带动房企投资热情上升。房屋新开工面积1-4月同比11.1 %，回落了0.5个点。1-4月房企土地购置面积增速8.1%，增速比1-3月份提高2.4个点。4月商品房库存进一步减少，待售面积同比降幅扩大0.8个点。房企到位资金同比增长11.4%，增速下滑了0.1个点，其中信贷和自筹资金提高了6.3和2.5个百分点。开发商资金充裕，在库存走低的情形下，2017年的房地产投资下行空间不大。 5）民间投资增速回落，主因受油气开采、有色金属和运输业拖累。4月民间投资累计同比6.9%，较1-3月回落0.8个百分点。分产业看，第一二三产业的民间投资增速分别回落1.1、1.1和0.6个百分点，其中工业的民间投资增速也回落了1.3个百分点。分地区看，东部、中部和东北地区的民间投资增速分别回落1.2、0.1和0.7个百分点，而西部地区增速则提高了1.4个百分点。分行业看，民间投资增速的回落主要受油气开采、有色金属和运输业拖累。相较于3月，4月石油和天然气开采业、有色金属矿采选业、有色金属冶炼及压延加工业增速分别回落了66.3、6.7和4.5个百分点；铁路运输业和道路运输业增速亦分别回落了21.0和6.6个百分点。 6）汽车和地产相关消费回落，消费增速小幅下滑。4月消费同比名义增长10.7%，较3月回落0.2个百分点。其中，餐饮收入同比增长11.1%，与3月持平；商品零售增速10.6%，较3月回落0.3个百分点。4月汽车消费增速6.8%，较3月回落了1.8个百分点；油制品消费4月同比较3月提高了0.8个百分点；家电、家具和装修材料等房地产相关消费4月同比较3月分别回落2.2、提高0.1和回落4.4个百分点。除汽车以外，4月各项消费增速均高于去年12月增速，消费稳定增长。[详情]

　　前4月房地产投资增速创两年新高，土地成交款增加了34% 来源：澎湃新闻 5月15日，国家统计局发布2017年1-4月份全国房地产开发投资和销售情况报告。1-4月份全国房地产开发投资增速继续走高，同比名义增长9.3%，增速比1-3月份提高0.2个百分点，再创2015年3月以来最快增速。 自2014年以来，房地产开发投资增速在经过连续23个月下滑后开始回升，进入2017年，全国房地产开发投资增速明显提高，1-4月投资增速再次刷新两年以来最快增速。 国家统计局数据显示，1-4月份，全国房地产开发投资27732亿元，同比名义增长9.3%，增速比1-3月份提高0.2个百分点。其中，住宅投资18671亿元，增长10.6%，增速回落0.6个百分点。 业内人士认为，房地产开发投资数据好于预期，在原有持续攀升的态势下继续走高，开发投资数据达到9.3%从侧面说明当前房企依然热衷于开发投资。 国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长邢志宏在国新办举行的发布会上表示，房地产投资确实保持了一个比较平稳的增长态势，这和去年的延续效应分不开。去年全国的商品房销售面积增长了22.5%，使得房地产市场出现了比较强的景气局面，很多房地产企业加大了投资力度，很多在建项目仍在进行，投资项目有周期性，一旦开工了以后需要延续一时间。所以，目前房地产投资的增长可以说是这种周期性的延续。 邢志宏指出，房地产现在正在进行分类调控，一线城市为了抑制房价过快上涨，也加大了土地和房屋的供应力度。所以，房地产投资的增加是在这么多的原因和背景下出现的。 与开发投资数据一样，房地产开发企业土地购置面积增速也有较大幅度的提升，创2014年2月以来的新高。 2017年以来，土地购置面积增速明显上升，1-4月份，房地产开发企业土地购置面积5528万平方米，同比增长8.1%，增速比1-3月份提高2.4个百分点；土地成交价款2104亿元，增长34.2%，增速提高17.5个百分点。 可见的是，当前，各地出台楼市调控政策抑制高地价，同时设置多道门槛规范房企拿地。不过房企对土地储备的热情依然不减。 分析人士表示，对部分房企而言，对未来房地产市场会有所担忧，但对于企业来说，土地储备也是生存的一个关键。 而作为反映市场的先行指标，商品房销售面积和销售额同比增速连续两个月双双回落。 数据显示，1-4月份，商品房销售面积41655万平方米，同比增长15.7%，增速比1-3月份回落3.8个百分点。其中，住宅销售面积增长13.0%。 另一方面，商品房销售额33223亿元，增长20.1%，增速回落5个百分点。其中，住宅销售额增长16.1%。 据央视网报道，截至目前，全国已有超过55个城市发布了各种调控政策160多次。 数据显示，截至4月末，商品房待售面积67469万平方米，比3月末减少1341万平方米。其中，住宅待售面积减少1300万平方米，办公楼待售面积减少32万平方米，商业营业用房待售面积减少5万平方米。[详情]

　　国务院新闻办公室定于2017年5月15日（星期一）上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，请国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长邢志宏介绍2017年4月份国民经济运行情况，并答记者问。邢志宏表示，很多在建项目仍在进行，投资项目有周期性，一旦开工了以后需要延续一时间。所以，目前房地产投资的增长可以说是这种周期性的延续。 以下为实录： 新华社中国经济信息社记者：我想请问两个问题，刚才在您发布的内容中提到，4月份经济运行延续了稳中向好的态势，但是一些新情况、新问题需要密切关注，您是否能给我们介绍一下这些新情况、新问题具体是指哪些内容？第二个问题有关于房地产投资的，我注意到在1-4月份全国固定资产投资同比增速比1-3月份回落了0.3个百分点，但是全国房地产开发的投资同比增长9.3%，比1-3月份加快了0.2个百分点，在现在一线还有热点二线城市频繁出台调控政策措施的情况下，房地产开发投资依然增速加快，能不能给我们介绍一下原因？谢谢。 邢志宏：我先回答你的第一个问题，经济运行当中的一些新情况和新问题。大家也都知道，在经济发展新常态时期，在速度换挡、结构优化、动能转换的关键时期，经济上行的动力和经济下行的压力是并存的，一些长期积累的结构性矛盾依然是存在的，部分产业产能过剩的问题还是比较突出的。特别是原材料能源行业价格持续向上缺乏足够的支撑，因为这些行业依然处在产能过剩的阶段，去产能的问题、去产能的压力还是比较大的。同时，我们也能够看到地区之间的发展也还是不平衡的，比方说东北地区，相对来讲由于产业结构单一，重化工产业的比重比较高，尽管整体经济稳中向好，但是它的增长速度相对来讲还是比较低的。4月份，东北地区的规模以上工业增加值的增长速度只有1.6%，尽管它的增长幅度比一季度提高了，但是跟全国工业增长的幅度相比还是比较低的。 另外，我们注意到，民间投资的增长动力还需要进一步增强。1-4月份民间投资增长了6.9%，尽管这个增长幅度比去年全年提高了3.7个百分点，比去年同期也提高了1.7个百分点，但是比上个月又出现了回落，而且它的增长幅度依然低于全国固定资产投资的增速。去年国家出台了一系列促进民间投资健康发展的政策措施，国务院出台了26条支持民间投资的政策，进一步放宽民间投资的市场准入，出台了支持民间投资进入水利、铁路等领域的重大政策，完善产权保护的制度，但是这些政策、制度还需要加大落实到位的力度，简政放权的改革还需要进一步深入。同时，我们还需要不断从融资环境、信用体系这些方面给民间投资营造更好的发展环境，激发内在动力，来促进有效投资的快速增长。 关于第二个问题，房地产投资。房地产投资确实还保持了一个比较平稳的增长态势，我想这是跟去年的一个延续效应分不开的，去年全国的商品房销售面积增长了22.5%，使得房地产市场出现了比较强的景气局面，很多房地产企业加大了投资力度，很多在建项目仍在进行，投资项目有周期性，一旦开工了以后需要延续一时间。所以，目前房地产投资的增长可以说是这种周期性的延续。另外，房地产现在正在进行分类调控，一线城市为了抑制房价过快上涨，也加大了土地和房屋的供应力度。所以，房地产投资的增加是在这么多的原因和背景下出现的。关于它的后续走势，我们也会进一步观察。谢谢。[详情]

　　【经济观察】工业投资回落，经济重新走弱 海通证券宏观姜超、顾潇啸等 ①工业增速大降。4月工业增加值同比增速6.5%，较3月大幅回落，印证4月发电量增速和PMI生产指标双双下滑。需求、价格双双回落，而库存被动回补，令企业生产意愿走弱。 ②投资增速小降。4月固定资产投资增速8.3%，较3月小幅回落。三大类投资中，制造业投资大跌至3.3%，是投资增速回落主因；基建投资微幅反弹至17.4%，仍处高位；房地产投资上升至9.8%，前期地产销量高增对地产投资的带动仍在持续。  ③地产需求降温。4月地产销量同比增速大降至7.7%，较3月继续回落。新一轮限购限贷政策叠加房贷利率回升，令地产需求继续降温。4月土地购置面积增速反弹，新开工面积增速基本持平，库存去化顺畅令房企拿地意愿回升，新开工保持温和增长。 ④可选拖累消费。4月社消零售名义、实际、限额以上零售同比增速分别为10.7%、9.7%和9.2%，均较3月回落。必需消费品增速涨跌互现，可选消费品涨少跌多，其中石油及制品反弹，汽车、家电、通讯器材回落，地产相关的家具和建材涨跌互现。 ⑤经济高位回落。4月经济数据全面走弱，前期驱动经济回升的库存周期已接近尾声。5月以来地产销量降幅收窄，但发电耗煤增速继续下滑，经济依然呈现缓慢下行态势。  [详情]

　　经济回落风险增加，监管协调2.0箭在弦上 来源：海清FICC频道 作者：邓海清，九州证券全球首席经济学家；陈曦，“海清FICC”大资管频道研究员 中国4月规模以上工业增加值同比6.5%，预期7%，前值7.6%；中国1-4月规模以上工业增加值同比6.7%，预期6.9%，前值6.8%。中国4月社会消费品零售总额同比10.7%，预期10.9%，前值10.9%；中国1-4月社会消费品零售总额同比10.2%，预期10.2%，前值10%。1-4月份，全国房地产开发投资27732亿元，同比名义增长9.3%，增速比1-3月份提高0.2个百分点。点评如下： 1、4月以来金融严监管背景下，4月规模以上工业增加值同比弱于预期，一方面是之前中国经济数据大幅走高，出现一定回落属于正常的波动，另一方面，4月金融监管过严可能对经济造成一定的不利影响，对经济产生一定的拖累。此外，4月份因“五一”小长假提前而实际工作日比上年同期少一天的因素影响，也会使得4月工业增加值下降一定幅度。因此，在上述因素的叠加下，导致了4月规模以上工业增加值的同比走弱。 2、4月消费依然走好，反映中国经济内在需求动力较好。具体来看，2017年1-2月社会消费品零售总额同比9.5%，使得市场开始担忧房地产价格大涨对居民消费的挤出，但是随着3月同比10.9%、4月同比10.7%重新站上高台阶，再次印证中国经济内在消费的动力充足，反映出中国经济的内在结构在不断走好。 3、1-4月份，全国房地产投资同比增长9.3%，房地产投资同比的持续走高，再次证伪房地产拖累中国经济的逻辑。我们在3月份的房地产数据点评中指出，一方面房地产销售虽然已经出现下滑，但增速处于高位，远高于房地产投资速度，地产销售不会对地产投资构成压制；另一方面，本轮房地产调控与以往区别在于增加供给，同样支持房地产投资高增长。房地产投资增速的持续走高，因此房地产调控并不会应该成为看空中国经济的理由。 4、对实体经济而言，政策层对经济的呵护程度可能再次超市场预期。原因在于，4月工业增加值出现小幅下滑，反映出严监管可能影响了实体经济，经济对于金融监管“协调性”已经较为迫切。与此相对应，5月11日以来，监管层释放六大信号反映出呵护市场的意图，金融监管政策已经开始由不明朗变得明朗，监管协调转向“软着陆”去杠杆。因此，我们认为，如果未来金融监管真正出现转好的迹象，那么4月经济数据的走弱将会只是暂时性现象，展望未来，我们仍然长期看好中国经济，大概率维持2016年以来的L型下半场。 5、对于金融市场而言，监管高峰可能已过，股市或回归长期健康牛，债市长期中枢取决于央行资金利率水平，目前股市债市的上涨机会均大于下跌风险。4月以来的金融市场全面下跌主因市场对监管政策的担忧和过度反应，近几日的“监管协调2.0”组合拳或导致金融市场全面回暖，一段时间内将出现“股债双牛”，长期将各自回归基本面定价。 股市受益于经济L型下半场和企业盈利改善仍然长期看好健康牛，债市则受制于长期去杠杆方向不变、重回货币宽松可能性不存在，债市将长期处于震荡市。短中期来看，金融市场将从对监管的恐慌情绪中走出，出现4月以来金融市场全面下跌的逆过程，“股债双牛”将成为现实！[详情]

　　中新网5月15日电  4月社会消费品零售总额增速比上个月回落，是不是因为房地产方面，房价涨了，房租也涨了，居民消费选择性会不会下降？对此，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长邢志宏今日指出，今年社会消费品零售额继续保持快速增长，1-4月与居住密切相关的建筑装璜类的销售依然保持较快增长。整个社会消费品零售市场比较活跃。 资料图：4月28日，2017第十届中国（南京）国际汽车博览会在南京国际博览中心开展。据悉，本届南京车博会共有70余汽车品牌近千台车型参展。图为车展现场抢眼的模特。中新社记者 泱波 摄 国务院新闻办公室今日上午举行新闻发布会，邢志宏介绍了2017年4月份国民经济运行情况。有记者问：前几天汽车工业协会发了数据，说现在汽车终端市场需求比较乏力，汽车的产销结束增长，比上个月小幅下降。另外我们看到社会消费品零售总额增速比上个月回落，请问您觉得原因是什么，是不是因为由于房地产方面，房价涨了，房租也涨了，居民消费的选择性会不会下降？ 邢志宏先介绍了社会消费品零售额的发展情况。他表示，今年社会消费品零售额继续保持了快速增长，1-4月份社会消费品零售额同比增长10.2%，比一季度还加快了0.2个百分点，当月的社会消费品零售额同比增长了10.7%，这个增幅要高于去年同期。社会消费品零售额的增长表明消费需求在进一步扩大，居民消费结构转型升级的势头在进一步延续。同时，新的商业模式和新的消费业态也促进了消费需求的进一步增长。 邢志宏指出，在整个社会消费品零售额当中，我们可以看到两个重要的方面，一是新业态的发展非常迅速，网上零售增长幅度非常高。1-4月份网上商品零售额同比增长了25.9%，继续呈现加快增长的态势。同时，社会消费品零售额当中向中高端消费升级的态势也是比较明显的，发展类的消费、享受类的消费增长是比较迅速的。中西药品类、文化办公用品类和体育娱乐用品类的增长，都可以看到积极的态势。另外，1-4月份与居住密切相关的建筑装璜类的销售依然保持着较快增长。所以现在整个社会消费品零售的市场是比较活跃的。 关于汽车的情况，邢志宏表示，4月份汽车类零售额同比增长了6.8%，增幅比上个月回落了1.8个百分点。在去年较快增长的基础上，这仍然是一个不俗的表现。汽车销售也在从政策引导向市场导向的模式转变，去年汽车销售在很大程度上是由于小排量汽车购置税的优惠政策所带来的，今年国家延续了小排量汽车的购置税优惠政策，但是在优惠幅度上做了一些调整，目的就是使它从政策引导的快速增长逐步向自发增长转变，应该说现在的增长态势还是比较稳定的。   [详情]

　　国务院新闻办公室定于2017年5月15日（星期一）上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，请国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长邢志宏介绍2017年4月份国民经济运行情况，并答记者问。邢志宏表示，经济运行部分指标回落，无论是从变动的幅度，还是从变动的原因来看，这都不属于一个趋势性的变化，这是在合理范围内、预期范围内的一种小的波动。 以下为实录： 中国国际广播电台记者：请问邢司长，您刚才也提到4月份经济运行部分指标有所回落，这是不是意味着我们面临的经济下行的压力在进一步扩大？另外，对于全年的经济走势您作何判断？谢谢。 邢志宏：你刚才谈到了部分指标的当月增速有所回落，实际上这主要是由于受到了今年五一小长假提前、工作日同比减少一天的影响。如果我们把4月份这些指标的增长情况跟1-2月份和去年各月的情况做一个比较，就能够发现相关指标的表现并不弱。以工业为例，4月份工业增长6.5%，增速比3月份回落了1.1个百分点，但是比1-2月份加快了0.2个百分点，比去年同期提高了0.5个百分点。在2015年以来各月增速当中，6.5%的增速属于较高的水平。 另外，从相关指标的累计数据来看，当月增速的回落没有影响累计增速稳定发展的趋势，1-4月份相关指标的累计增速基本上都延续了一季度以来的稳定增长态势。还是以工业为例，1-4月份工业累计增速达到了6.7%，仅仅比一季度微幅回落了0.1个百分点，可以说基本是持平的。如果看社会消费品零售额，尽管当月的增速比3月份回落了0.2个百分点，但是累计的1-4月份社会消费品零售额的增速是10.2%，还比一季度提高了0.2个百分点。所以，无论是从变动的幅度，还是从变动的原因来看，这都不属于一个趋势性的变化，这是在合理范围内、预期范围内的一种小的波动。可以说，国民经济当中主要经济指标稳定增长的态势没有改变。 第二，我回答一下下一步经济增长的态势。可以说，在供给侧结构性改革和创新驱动发展战略的深入推进下，我国经济运行当中积极的因素在不断累积，向好的条件稳步增强。今年以来，经济运行当中，在供求关系、质量效益、市场预期和微观主体的活力方面继续呈现了很多积极的变化，这就使得我国当前稳中向好的发展态势有了可持续性。 一是从供求关系来看。尽管PPI的同比涨幅最近两个月有所回落，但是多数行业的供求关系改善的势头在进一步延续，市场需求继续扩大。40个工业行业当中，4月份有34个行业的价格要高于上年同期，上涨面在进一步扩大。同时从工业生产的数据当中也发现，4月份596种工业产品当中，419种产品的产量比去年同期增长，增长面达到70.3%。更为难能可贵的是，产销率4月份达到97.6%，同比提高了0.1个百分点，这就反映我们整个市场的供求关系继续呈现改善的趋势。当前供求关系的改善还有更加难能可贵的地方，那就是这种改善是在供给侧结构性改革和新旧动能转换的背景下实现的，也就是说，是通过新的需求催生新的供给，新的供给创造新的需求，在供求两个方面的结构都在优化的前提下出现的供求关系改善，不仅仅是一个周期性因素影响的结果。 二是质量效益在持续改善。我现在只拿到一季度的效益数据，一季度规模以上工业企业的利润同比增长了28.3%，这样一个增幅要比去年全年提高了近20个百分点。同时，规模以上服务业企业的营业利润也同比增长了24.1%，增幅比去年同期提高了7.9个百分点。规模以上工业企业3月份主营收入利润率达到了6.47%，比去年同期提高了0.49个百分点，这反映企业的盈利能力在增强。 三是市场预期在持续向好。4月份已经发布的制造业采购经理人指数是51.2%，比上个月虽然略有回落，但是它是连续九个月保持在扩张区间。非制造业商务活动指数是54%，连续七个月保持在54的较高景气区间，同时消费者的信心指数达到了113.4%，也是近一年多来比较高的水平。 四是微观主体的活力普遍增强。我讲它的普遍性，可以从小微工业企业的调查中看到有关情况。一季度小微工业企业调查表明，小微工业企业产品的订单在持续增加，去产能、去库存的效果十分显著。目前小微工业企业反映资金正常或者充裕的比例已经达到了70%以上，这是2012年以来一个比较高的水平，小微工业企业的景气达到了近两年来的一个高点。同时，从企业效益情况来看，一季度在整体规模以上工业经济效益快速增长的同时，私营企业实现的利润总额也同比增长了15.9%，而且这个增长的幅度比1-2月份还加快了一个百分点，比去年同期高出近十个百分点。PMI4月份的调查显示，尽管大中型企业的PMI比3月份略有回落，但是小型企业的PMI比上个月提高了1.4个百分点，连续两个月上升，也是达到了近两年来的一个高点，达到了50%的临界值。这就说明当前经济总体平稳、稳中向好的态势有着更加广泛、深入的基础。 所以，综合以上情况来看，当前经济总体平稳、稳中向好的态势是能够持续的。大家也都看到，目前世界经济也延续了去年末以来的积极变化，主要经济体和新兴经济体的情况都出现了好转，可以说内外的条件都有利于稳中向好的发展态势延续下去。我最近注意到，4月份国际货币基金组织在发布的相关报告当中，已经把中国2017年和2018年的GDP预测值分别调高了0.1和0.2个百分点，这说明国际上对中国经济增长的态势也很有信心。谢谢。[详情]

　　中新网5月15日电  国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长邢志宏今日指出，今年消费物价总体情况是比较平稳的。扣掉食品和能源，4月份核心CPI同比上涨了2.1%，这样一个2%的CPI的涨幅跟往年相比也是基本相当的，属于温和性的上涨。 资料图：山西太原，民众正在超市挑选蔬菜。张云 摄 国务院新闻办公室今日上午举行新闻发布会，邢志宏介绍了2017年4月份国民经济运行情况。有记者问：前几天官方发布了4月份CPI跟PPI的数据，CPI上涨1.2%，PPI上涨6.4%，现在社会上普遍认为目前中国经济应该是没有通胀压力了，请邢司长点评一下下一步物价走势。 邢志宏介绍，今年消费物价总体情况是比较平稳的。1-4月份居民消费价格同比上涨了1.4%， 2、3月份当月CPI同比上涨幅度都在1%以下，这在近几年当中都是比较低的幅度。当前价格涨幅比较低主要是食品价格同比要低于上年同期，今年以来整体天气条件比较好，蔬菜这样一些农产品的供应都十分充分。4月份食品价格同比下降了3.5%，食品消费是比较稳定的，价格的变动更多取决于供应的情况。当前食品价格同比下降，主要是供应情况比较好，供应比较充分。 邢志宏分析，扣掉食品和能源，4月份核心CPI同比上涨了2.1%，这样一个2%的CPI的涨幅跟往年相比也是基本相当的，属于温和性的上涨。所以，当前消费价格是一个温和上涨的态势。除了食品领域以外，非食品的价格涨幅还略高于上年，这反映了整个社会消费的需求还是比较活跃的，消费品市场是比较活跃的，这是消费价格的情况。 邢志宏还介绍，从PPI来看，4月份当月PPI同比上涨了6.4%，涨幅比3月份回落了1.2个百分点，1-4月份PPI同比上涨了7.2%，近两个月PPI的同比涨幅都在回落，呈现回落趋稳的态势。去年在部分上游行业的带动下，PPI上涨的幅度是比较大的。现在PPI稍微回落，主要是少数上游行业价格的涨幅在回落趋稳。我们看整个工业领域，多数行业的价格还是保持了一个温和上涨的态势，工业的整体领域供求关系在继续好转，市场需求在进一步扩大，反映在PPI上，4月份40个工业行业当中，有34个行业的价格比上年同期上涨，而且上涨面比3月份进一步扩大。 邢志宏指出，当前少数上游行业的价格涨幅回落也是符合预期的。去年原材料能源行业的价格上涨幅度确实比较大，这是在国际大宗商品市场价格上涨和国内加大对过剩行业产能调整的总背景下出现的情况。经过一段时间的上涨，现在这些行业的价格都达到了一个相对比较高的水平。 邢志红表示，如果我们从4月份几个重点行业的价格来看，钢材同比涨幅在20%以上，煤炭行业的同比涨幅在40%以上。从技术面的角度来讲，在经过了一段时间的快速上涨以后，回调也是一种正常的要求。从基本面来看，这些原材料能源行业，无论是从需求角度还是供给角度，也很难继续支持它的过快上涨。现在价格相对回落，表明市场预期也是在趋于平稳的，上游行业价格的回落趋稳，实际上对于下游工业行业是一件好事。去年由于上游行业过快上涨，给中下游行业的生产成本带来了比较大的压力，目前上游行业价格在下降，中下游行业市场需求能继续保持回暖的态势，同时成本的压力也可以减轻，这对整个工业来说是一个比较积极的信号。   [详情]

　　国务院新闻办公室定于2017年5月15日（星期一）上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，请国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长邢志宏介绍2017年4月份国民经济运行情况，并答记者问。邢志宏表示，4月份汽车类零售额同比增长了6.8%，增幅比上个月回落了1.8个百分点。在去年较快增长的基础上，这仍然是一个不俗的表现。 以下为实录： 美国国际市场新闻社记者：前几天汽车工业协会发了数据，说现在汽车终端市场需求比较乏力，汽车的产销结束增长，比上个月小幅下降。另外我们看到社会消费品零售总额增速比上个月回落，请问您觉得原因是什么，是不是因为由于房地产方面，房价涨了，房租也涨了，居民消费的选择性会不会下降？谢谢。 邢志宏：你这个问题涉及到当前社会消费品零售额的发展态势，另一个涉及到汽车消费的问题。我先介绍一下社会消费品零售额的发展情况。应该说，今年社会消费品零售额继续保持了快速增长，1-4月份社会消费品零售额同比增长10.2%，比一季度还加快了0.2个百分点，当月的社会消费品零售额同比增长了10.7%，这个增幅要高于去年同期。社会消费品零售额的增长表明消费需求在进一步扩大，居民消费结构转型升级的势头在进一步延续。同时，新的商业模式和新的消费业态也促进了消费需求的进一步增长。 在整个社会消费品零售额当中，我们可以看到两个重要的方面，一是新业态的发展非常迅速。刚才我已经介绍到，在整个社会消费者零售额当中，网上零售增长幅度非常高，1-4月份网上商品零售额同比增长了25.9%，继续呈现加快增长的态势。同时，社会消费品零售额当中向中高端消费升级的态势也是比较明显的，发展类的消费、享受类的消费增长是比较迅速的。这从我刚才介绍的中西药品类、文化办公用品类和体育娱乐用品类的增长，都可以看到积极的态势。另外，1-4月份与居住密切相关的建筑装璜类的销售依然保持着较快增长。所以现在整个社会消费品零售的市场是比较活跃的。 刚才问到汽车的情况，4月份汽车类零售额同比增长了6.8%，增幅比上个月回落了1.8个百分点。在去年较快增长的基础上，这仍然是一个不俗的表现。汽车销售也在从政策引导向市场导向的模式转变，去年汽车销售在很大程度上是由于小排量汽车购置税的优惠政策所带来的，今年国家延续了小排量汽车的购置税优惠政策，但是在优惠幅度上做了一些调整，目的就是使它从政策引导的快速增长逐步向自发增长转变，应该说现在的增长态势还是比较稳定的。谢谢。[详情]

　　国务院新闻办公室定于2017年5月15日（星期一）上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，请国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长邢志宏介绍2017年4月份国民经济运行情况，并答记者问。 以下为实录： 央视记者：有两个问题想问邢司长，4月份宏观经济形势的主要特征是什么？您如何评价4月份主要的宏观经济形势？谢谢。 邢志宏：谢谢你的提问。应该说，4月份国民经济延续了总体平稳、稳中向好的发展态势。我把当前经济运行的特点从两个方面向大家介绍一下。 第一，稳的主基调没有改变。4月份虽然有部分经济指标当月增速出现了回落，但是国民经济总体延续了稳中向好的态势，稳的主基调没有改变。主要体现在以下几个方面：一是经济增长稳定。4月份，工业同比增长6.5%，延续了6%以上的较快增长，在2015年以来各月当中属于较快的增速。服务业生产指数同比增长8.1%，今年以来服务业生产指数一直保持在8%以上的较高增长水平。二是就业稳定向好。4月份全国城镇调查失业率和31个大中城市的城镇调查失业率都比3月末有所下降，特别是31个大城市的城镇调查失业率，从去年9月份以来基本上都稳定在5%以下。1-4月份全国新增城镇就业人员达到了465万人，同比多增了22万人。三是物价总体平稳。4月份居民消费价格同比上涨了1.2%，涨幅比3月份提高了0.3个百分点。1-4月份居民消费价格同比增长1.4%，继续保持了平稳态势。四是国际收支状况比较稳定。4月份外贸顺差继续增加，进出口相抵，整个外贸顺差是2623亿元，同比扩大了0.6%。人民币汇率和外汇储备比较稳定，4月末人民币兑美元的汇率是1：6.89，人民币月末的汇率比上个月上升了0.09%。外汇储备连续三个月上升，4月份达到了30295亿美元。经济增长、物价水平、就业状况、国际收支，这是我们判断宏观经济运行的四大重要指标，从4月份这四大重要指标的表现来看，可以说中国经济继续的稳定运行在合理区间，稳的主基调没有变。 第二，进的力度在加大，好的因素持续增加。主要表现在以下几个方面：一是“三去一降一补”扎实推进，政策效应进一步显现。在去产能方面，1-4月份钢材产量同比增长了1.7%，增长速度比一季度回落了0.4个百分点。水泥和原煤产量分别增长了0.7%和2.5%，都在较低的增长水平上。大家都知道，今年政府工作报告提出了去产能的任务，钢材去产能的目标是5000万吨，煤炭去产能的任务是1.5亿吨，截止到目前，钢材的去产能已经完成了3170万吨，煤炭去产能完成了6897万吨，完成进度分别达到了63.4%和46%。去库存方面，4月末全国商品房待售面积同比下降了7.2%，降幅比3月末扩大了0.8个百分点，其中住宅待售面积同比下降了16.2%，降幅比3月末又扩大了1.2个百分点。去杠杆方面，3月份规模以上工业企业的资产负债率是56.2%，同比下降了0.7个百分点。降成本方面，1-3月份规模以上工业企业每百元主营业收入中的成本为85.25元，同比下降了0.15元。在补短板方面，1-4月份生态保护和环境治理业的投资同比增长了50.4%，公共设施管理业的投资同比增长28.4%，水利管理、交通运输仓储和邮政业的投资分别增长了16.1%和16.7%，可以说短板领域的投资力度在进一步加大。 二是结构调整持续推进，转型升级势头良好。从产业结构看，服务业的增势要好于工业。4月份，服务业生产指数同比增长8.1%，这个增长速度高于工业增速1.6个百分点，服务业在经济当中的主导作用进一步增强，工业继续向中高端迈进。1-4月份，高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长了13.1%和11.5%，增长幅度要高于规模以上工业增速6.4和4.8个百分点。从需求结构来看，发展型的消费增势强劲，1-4月份中西药品类、体育娱乐用品类、文化办公用品类的销售额都保持了两位数的增长，分别增长11.2%、15.1%和12%，明显高于规模以上社会消费品零售总额增速。同时产业投资结构进一步优化，1-4月份固定资产投资中高技术产业的投资和服务业的投资分别增长了22.6%和12.1%，这两个产业的投资增速分别高于固定资产投资的增速13.7和3.2个百分点。与此同时，高耗能制造业的投资持续负增长，1-4月份高耗能制造业同比下降了1.7%，降幅仍然在继续扩大。 三是创新引领作用提升，新动能持续发展壮大，创业创新势头良好。4月份全国新登记企业55.6万户，同比增长了9.2%，平均每天新登记的企业达到1.85万户。新业态、新模式能快速成长，1-4月份，全国网上商品和服务的零售额同比增长了32%，其中网上商品零售额增长了25.9%，网上服务的零售额增长了55.9%，目前网上商品的零售额占社会消费品零售额的比重已经达到了12.9%，同比提高了1.8个百分点。在电商的快速发展带动下，快递业务量也在快速增长，1-4月份预计增长31.1%。新产品、新服务蓬勃发展。在经济发展的过程中，我们也注意到，一些技术水平比较高、资源节约、绿色低碳，符合转型升级方向的产品在大幅增长，1-4月份，工业机器人的产量同比增长了51.7%，SUV汽车产量增长21.7%，太阳能电池增长18.2%，智能手机产量增长10.9%。另外，大家在生产生活当中能感受到共享单车、在线教育、智慧医疗等一些新的服务方兴未艾，极大地服务了我们社会经济生活。 综合以上这几方面的情况来看，可以说4月份经济运行当中“稳”是主基调，“进”是关键词，“好”是总态势。下一阶段，我们要认真贯彻党中央、国务院的决策部署，继续坚持稳中求进的工作总基调，坚持以新发展理念引领新常态，坚持以供给侧结构性改革为主线，狠抓创新驱动，加快新旧动能的转化，进一步巩固目前经济稳中有进、稳中向好的发展态势。谢谢。[详情]

　　2017年1-4月份民间固定资产投资增长6.9% 2017年1-4月份，民间固定资产投资88053亿元，同比名义增长6.9%，增速比1-3月份低0.8个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资（不含农户）的比重为61%。 分地区看，东部地区民间固定资产投资44323亿元，同比增长8.7%，增速比1-3月份回落1.2个百分点；中部地区25949亿元，增长8.8%，增速回落0.1个百分点；西部地区15825亿元，增长6.4%，增速提高1.4个百分点；东北地区1956亿元，下降28.2%，降幅扩大0.7个百分点。 分产业看，第一产业民间固定资产投资3207亿元，同比增长20%，增速比1-3月份回落1.1个百分点；第二产业42851亿元，增长3.8%，增速回落1.1个百分点；第三产业41995亿元，增长9.2%，增速回落0.6个百分点。 第二产业中，工业民间固定资产投资42529亿元，同比增长3.9%，增速比1-3月份回落1.3个百分点。其中，采矿业1007亿元，下降17.6%，降幅收窄1个百分点；制造业38998亿元，增长4.4%，增速回落1个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业2524亿元，增长7.6%，增速回落5.8个百分点。 2017年1-4月份民间固定资产投资主要数据 指标 2017年1-4月份 - - 绝对量 同比增长 - （亿元） （%） 民间固定资产投资 88053 6.9 分地区 - - 东部地区 44323 8.7 中部地区 25949 8.8 西部地区 15825 6.4 东北地区 1956 -28.2 分产业 - - 第一产业 3207 20 第二产业 42851 3.8 第三产业 41995 9.2 分行业 - - 农林牧渔业 3532 17.9 采矿业 1007 -17.6 其中：煤炭开采和洗选业 255 -17.2 石油和天然气开采业 38 -1.5 黑色金属矿采选业 95 -39.9 有色金属矿采选业 202 -13.6 非金属矿采选业 390 -10.4 制造业 38998 4.4 其中：非金属矿物制品业 3440 -1.2 黑色金属冶炼和压延加工业 735 -14.2 有色金属冶炼和压延加工业 957 -12.4 通用设备制造业 2941 -0.6 专用设备制造业 2672 2.4 汽车制造业 2488 6.6 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业 519 2.1 电气机械和器材制造业 2912 6.9 计算机、通信和其他电子设备制造业 2008 26 电力、热力、燃气及水生产和供应业 2524 7.6 其中：电力、热力生产和供应业 1929 6.7 建筑业 400 -5.8 交通运输、仓储和邮政业 2805 2.3 其中：铁路运输业 35 -16.6 道路运输业 1053 4.5 水利、环境和公共设施管理业 4064 29.4 其中：水利管理业 272 6.4 公共设施管理业 3549 31.4 教育 594 11.9 卫生和社会工作 646 29.7 文化、体育和娱乐业 970 10.9 公共管理、社会保障和社会组织 328 -26.6 注：此表中部分数据因四舍五入的原因，存在总计与分项合计不等的情况。 附注 1、指标解释 民间固定资产投资是指具有集体、私营、个人性质的内资企事业单位以及由其控股（包括绝对控股和相对控股）的企业单位在中华人民共和国境内建造或购置固定资产的投资。 2、统计范围 民间固定资产投资的统计范围根据固定资产投资项目单位的工商登记注册类型和控股情况来确定，包括： （1）工商登记注册的集体、股份合作、私营独资、私营合伙、私营有限责任公司、个体户、个人合伙等纯民间主体的固定资产投资； （2）工商登记注册的混合经济成分中由集体、私营、个人控股的投资主体单位的全部固定资产投资。 3、调查方法 民间固定资产投资属于固定资产投资中的一部分，其调查方法与固定资产投资统计报表一致，按月进行全面调查（1月份数据免报）。 4、东、中、西部和东北地区的划分 东部地区包括北京、天津、河北、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南10个省（市）；中部地区包括山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南6个省；西部地区包括内蒙古、广西、重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆12个省（市、自治区）；东北地区包括辽宁、吉林、黑龙江3个省。 5、行业分类标准 执行国民经济行业分类标准（GB/T 4754-2011），具体请参见http://www.stats.gov.cn/tjsj/tjbz/hyflbz 。[详情]

　　2017年1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）144327亿元，同比增长8.9%，增速比1-3月份低0.3个百分点。从经季节调整后的环比速度看，4月份比3月份增长0.71%。 分产业看，第一产业投资3931亿元，同比增长19.1%；第二产业投资54596亿元，增长3.5%；第三产业投资85801亿元，增长12.1%。增长幅度均略有回落。 第二产业中，工业投资53791亿元，同比增长3.8%，增速比1-3月份回落1.1个百分点。其中，采矿业投资1834亿元，同比下降9.5%，降幅扩大2.4个百分点；制造业投资45379亿元，增长4.9%，增速回落0.9个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资6579亿元，增长1.2%，增速回落1.4个百分点。 第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）29789亿元，同比增长23.3%，增速比1-3月份回落0.2个百分点。其中，水利管理业投资增长16.1%，增速回落2.2个百分点；公共设施管理业投资增长28.4%，增速提高1个百分点；道路运输业投资增长24.6%，增速回落0.1个百分点；铁路运输业投资增长3.5%，增速回落7.3个百分点。 分地区看，东部地区投资67452亿元，同比增长9.1%，增速比1-3月份回落0.6个百分点；中部地区投资38399亿元，增长10.3%，增速回落1.3个百分点；西部地区投资34264亿元，增长11%，增速提高1.6个百分点；东北地区投资3207亿元，下降18.7%，降幅扩大3.2个百分点。 分登记注册类型看，内资企业投资137065亿元，同比增长9.6%，增速比1-3月份回落0.4个百分点；港澳台商投资3640亿元，同比下降4.4%，降幅扩大1.7个百分点；外商投资3276亿元，同比下降0.3%，1-3月份为增长0.3%。 从项目隶属关系看，中央项目投资4994亿元，同比下降9.2%，降幅扩大2.1个百分点；地方项目投资139333亿元，同比增长9.6%，增速比1-3月份回落0.3个百分点。 从施工和新开工项目情况看，施工项目计划总投资809694亿元，同比增长19%，增速比1-3月份回落2.7个百分点；新开工项目计划总投资107911亿元，同比下降5.9%，降幅收窄0.6个百分点。 从到位资金情况看，固定资产投资到位资金155793亿元，同比下降1.4%，降幅比1-3月份收窄1.5个百分点。其中，国家预算资金下降0.1%，降幅收窄7个百分点；国内贷款增长0.9%，1-3月份为下降2%；自筹资金下降7.1%，降幅收窄2.7个百分点；利用外资下降13.6%，降幅扩大8.3个百分点；其他资金增长19.2%，增速回落5.3个百分点。 2017年1-4月份固定资产投资（不含农户）主要数据 指标 2017年1-4月份 - - 绝对量 同比增长（%） 固定资产投资（不含农户）（亿元） 144327 8.9 其中：国有控股 51476 13.8 其中：民间投资 88053 6.9 分项目隶属关系 - - 中央项目 4994 -9.2 地方项目 139333 9.6 按构成分 - - 建筑安装工程 102594 9.8 设备工器具购置 24650 7.2 其他费用 17083 5.5 分产业 - - 第一产业 3931 19.1 第二产业 54596 3.5 第三产业 85801 12.1 分行业 - - 农林牧渔业 4667 16.8 采矿业 1834 -9.5 其中：煤炭开采和洗选业 459 -10 石油和天然气开采业 488 4.2 黑色金属矿采选业 158 -25.5 有色金属矿采选业 263 -16.3 非金属矿采选业 419 -7.4 制造业 45379 4.9 其中：农副食品加工业 2463 8.2 食品制造业 1287 1.1 纺织业 1666 5.1 化学原料和化学制品制造业 3437 2.2 医药制造业 1480 4.4 橡胶和塑料制品业 1575 -1.8 非金属矿物制品业 3734 -1.1 黑色金属冶炼和压延加工业 908 -12.4 有色金属冶炼和压延加工业 1178 -8.8 金属制品业 2414 7.6 通用设备制造业 3169 -1.1 专用设备制造业 2985 2.2 汽车制造业 3241 8.8 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业 703 2.6 电气机械和器材制造业 3308 5.6 计算机、通信和其他电子设备制造业 3272 27.7 电力、热力、燃气及水生产和供应业 6579 1.2 其中：电力、热力生产和供应业 4964 -2.7 建筑业 906 -14.7 交通运输、仓储和邮政业 13154 16.7 其中：铁路运输业 1545 3.5 道路运输业 8611 24.6 水利、环境和公共设施管理业 17527 27.5 其中：水利管理业 2191 16.1 公共设施管理业 14577 28.4 教育 2321 16.5 卫生和社会工作 1560 19.1 文化、体育和娱乐业 1874 13.1 公共管理、社会保障和社会组织 1718 3.7 分注册类型 - - 其中：内资企业 137065 9.6 港澳台商投资企业 3640 -4.4 外商投资企业 3276 -0.3 分施工和新开工项目 - - 施工项目计划总投资 809694 19 新开工项目计划总投资 107911 -5.9 固定资产投资（不含农户）到位资金 155793 -1.4 其中：国家预算资金 8000 -0.1 国内贷款 20653 0.9 利用外资 611 -13.6 自筹资金 95869 -7.1 其他资金 30660 19 注：1．此表中速度均为未扣除价格因素的名义增速。 2．此表中部分数据因四舍五入的原因，存在总计与分项合计不等的情况。 附注 1、指标解释 固定资产投资（不含农户）：是以货币形式表现的在一定时期内完成的建造和购置固定资产的工作量以及与此有关的费用的总称。 到位资金：是指固定资产投资单位在报告期内收到的，用于固定资产投资的各种货币资金，包括国家预算资金、国内贷款、利用外资、自筹资金和其他资金。 新开工项目：是指报告期内所有新开工的建设项目。 国有控股：在企业的全部实收资本中，国有经济成分的出资人拥有的实收资本（股本）所占企业全部实收资本（股本）的比例大于50%的国有绝对控股。 在企业的全部实收资本中，国有经济成分的出资人拥有的实收资本（股本）所占比例虽未大于50%，但相对大于其他任何一方经济成分的出资人所占比例的国有相对控股；或者虽不大于其他经济成分，但根据协议规定拥有企业实际控制权的国有协议控股。 投资双方各占50%，且未明确由谁绝对控股的企业，若其中一方为国有经济成分的，一律按国有控股处理。 行政和事业单位的投资项目都属于国有控股。 登记注册类型：划分企业登记注册类型的依据是工商行政管理部门对企业登记注册的类型，按照国家统计局、国家工商行政管理总局联合印发《关于划分企业登记注册类型的规定》的通知（国统字〔2011〕86号）执行。划分个体经营登记注册类型是依据国家统计局相关规定，按照国家统计局《关于“个体经营”登记注册类型分类及代码的通知》（国统办字〔1999〕2号）执行。 固定资产投资统计报表制度规定，基层统计单位均要填报登记注册类型。登记注册类型由从事固定资产投资活动的企业或个体经营单位填报。已在工商行政管理部门登记的，按登记注册类型填报，未登记的，按投资者的登记注册类型或有关文件的规定填报。 其中内资企业包括国有企业、集体企业、股份合作企业、联营企业、有限责任公司、股份有限公司、私营企业和其他企业。 港澳台商投资企业包括合资经营企业、合作经营企业、港澳台商独资经营企业、港澳台商投资股份有限公司和其他港澳台商投资企业。 外商投资企业包括中外合资经营企业、中外合作经营企业、外资企业、外商投资股份有限公司和其他外商投资企业。 2、统计范围 计划总投资 500万元以上的固定资产项目投资及所有房地产开发项目投资。 3、调查方法 固定资产投资统计报表按月进行全面调查（1月份数据免报）。 4、东、中、西部和东北地区划分 东部地区包括北京、天津、河北、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南10个省（市）；中部地区包括山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南6个省；西部地区包括内蒙古、广西、重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆12个省（市、自治区）；东北地区包括辽宁、吉林、黑龙江3个省。 5、行业分类标准 执行国民经济行业分类标准（GB/T 4754-2011），具体请参见 http://www.stats.gov.cn/tjsj/tjbz/hyflbz 。 6、环比数据修订  [详情]

　　4月份国民经济继续保持稳中向好态势 （2017年5月15日） 中华人民共和国国家统计局 4月份，各地区各部门认真贯彻落实党中央国务院决策部署，国民经济继续保持总体平稳、稳中向好的发展态势。生产领域稳定增长，市场需求不断扩大，就业形势持续向好，消费物价温和上涨，供给侧结构性改革深入推进，新旧动能加快转换，经济运行质量效益进一步改善。 一、工业稳定增长，企业利润增长较快 4月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.5%，增速比上月回落1.1个百分点，比上年同月加快0.5个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长5.6%，集体企业增长1.9%，股份制企业增长6.9%，外商及港澳台商投资企业增长5.5%。分三大门类看，采矿业增加值同比下降0.4%，制造业增长6.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长7.8%。工业结构继续优化，高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长12.3%和10.3%，增速分别比规模以上工业快5.8和3.8个百分点。规模以上工业企业产销率达到97.6%。从环比看，4月份全国规模以上工业增加值比上月增长0.56%。1-4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.7%。 1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额17043亿元，同比增长28.3%。规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.25元，同比减少0.15元；主营业务收入利润率为6.13%，同比提高0.68个百分点。3月末，规模以上工业企业资产负债率为56.2%，同比下降0.7个百分点。 二、服务业保持较快增长，景气继续扩张 4月份，全国服务业生产指数同比增长8.1%，增速比上月回落0.2个百分点，今年以来一直保持在8%以上较高水平。1-4月份，全国服务业生产指数同比增长8.2%。其中，信息传输、软件和信息技术服务业，交通运输、仓储和邮政业，租赁和商务服务业保持较快增长态势。 4月份，服务业商务活动指数为52.6%，比上月回落1.6个百分点，比上年同月提高0.1个百分点，继续保持在50%的临界值以上。其中，零售业、铁路运输业、航空运输业、邮政业、住宿业、电信广播电视和卫星传输服务、互联网及软件信息技术服务等行业商务活动指数均位于55%及以上的较高景气区间。 三、固定资产投资增速平稳，基础设施投资增长较快 1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）144327亿元，同比增长8.9%，增速比1-3月份回落0.3个百分点。其中，国有控股投资51476亿元，增长13.8%；民间投资88053亿元，增长6.9%，占全部投资的比重为61.0%。分产业看，第一产业投资3931亿元，同比增长19.1%；第二产业投资54596亿元，增长3.5%，其中制造业投资45379亿元，增长4.9%；第三产业投资85801亿元，增长12.1%。基础设施投资29789亿元，增长23.3%。高技术制造业投资增长22.6%，增速快于全部投资13.7个百分点。固定资产投资到位资金155793亿元，同比下降1.4%。新开工项目计划总投资107911亿元，同比下降5.9%。从环比看，4月份全国固定资产投资（不含农户）比上月增长0.71%。 四、房地产开发投资继续增加，商品房待售面积进一步减少 1-4月份，全国房地产开发投资27732亿元，同比增长9.3%，增速比1-3月份加快0.2个百分点，其中住宅投资增长10.6%。房屋新开工面积48240万平方米，同比增长11.1%，其中住宅新开工面积增长17.5%。全国商品房销售面积41655万平方米，同比增长15.7%，其中住宅销售面积增长13.0%。全国商品房销售额33223亿元，同比增长20.1%，其中住宅销售额增长16.1%。房地产开发企业土地购置面积5528万平方米，同比增长8.1%。4月末，全国商品房待售面积67469万平方米，比3月末减少1341万平方米。1-4月份，房地产开发企业到位资金47221亿元，同比增长11.4%。 五、市场销售稳定增长，网上零售比重提升 4月份，社会消费品零售总额27278亿元，同比增长10.7%，增速比上月回落0.2个百分点，比上年同月加快0.6个百分点。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额23483亿元，同比增长10.4%；乡村消费品零售额3795亿元，增长12.6%。按消费类型分，餐饮收入2886亿元，同比增长11.1%；商品零售24393亿元，增长10.6%，其中限额以上单位商品零售11532亿元，增长9.3%。从环比看，4月份社会消费品零售总额比上月增长0.79%。1-4月份，社会消费品零售总额同比增长10.2%。 1-4月份，全国网上零售额19180亿元，同比增长32.0%。其中，实物商品网上零售额14617亿元，增长25.9%，占社会消费品零售总额的比重为12.9%，比上年同期提高1.8个百分点。 六、居民消费价格温和上涨，工业生产者价格涨势放缓 4月份，全国居民消费价格同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。分类别看，食品烟酒价格同比下降1.8%，衣着上涨1.3%，居住上涨2.4%，生活用品及服务上涨0.8%，交通和通信上涨1.8%，教育文化和娱乐上涨2.6%，医疗保健上涨5.7%，其他用品和服务上涨3.4%。在食品烟酒价格中，粮食价格上涨1.5%，猪肉价格下降8.1%，鲜菜价格下降21.6%。4月份，居民消费价格环比上涨0.1%。1-4月份，全国居民消费价格同比上涨1.4%。 4月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨6.4%，涨幅比上月回落1.2个百分点，环比下降0.4%。1-4月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨7.2%。4月份，全国工业生产者购进价格同比上涨9.0%，环比下降0.3%。1-4月份，全国工业生产者购进价格同比上涨9.3%。 七、进出口较快增长，机电产品出口份额较高 4月份，进出口总额22205亿元，同比增长16.2%。其中，出口12414亿元，增长14.3%；进口9791亿元，增长18.6%。进出口相抵，贸易顺差2623亿元。1-4月份，进出口总额84205亿元，同比增长20.3%。其中，出口45678亿元，增长14.7%，机电产品出口占出口总额的57.7%；进口38527亿元，增长27.8%。 4月份，规模以上工业企业实现出口交货值10192亿元，同比增长10.8%。1-4月份，规模以上工业企业实现出口交货值38306亿元，同比增长10.3%。 总的来看，4月份经济运行延续了稳中向好的态势，积极因素继续增加。但也要看到，国内外环境依然复杂多变，结构性矛盾尚未根本缓解，一些新情况新问题需要密切关注。下阶段，要在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，坚持稳中求进工作总基调，坚持以供给侧结构性改革为主线，继续适度扩大总需求，大力深化创新驱动，注重加强预期引导，全面做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作，确保经济平稳健康发展。 附注 （1）规模以上工业增加值及其分类项目增长速度按可比价计算，为实际增长速度；其他指标除特殊说明外，均按现价计算，为名义增长速度。 （2）规模以上工业统计范围为年主营业务收入2000万元及以上的工业企业。 （3）为及时反映服务业经济活动的月度运行态势，国家统计局编制了服务业生产指数，并自2017年3月份起按月度发布。服务业生产指数是指剔除价格因素后，反映服务业报告期相对于基期的产出变化。 （4）社会消费品零售总额统计中限额以上单位是指年主营业务收入2000万元及以上的批发业企业（单位）、500万元及以上的零售业企业（单位）、200万元及以上的住宿和餐饮业企业（单位）。 网上零售额是指通过公共网络交易平台（包括自建网站和第三方平台）实现的商品和服务零售额之和。商品和服务包括实物商品和非实物商品（如虚拟商品、服务类商品等）。 社会消费品零售总额包括实物商品网上零售额，不包括非实物商品网上零售额。 （5）进出口数据来源于海关总署。 （6）部分数据因四舍五入的原因，存在总计与分项合计不等的情况。 附表 2017年4月份主要指标数据 指 标 4月 1-4月 绝对量 同比增长（%） 绝对量 同比增长（%） 一、规模以上工业增加值 … 6.5 … 6.7 （一）分经济类型 - - - - 国有控股企业 … 5.6 … 6.1 集体企业 … 1.9 … 0.9 股份制企业 … 6.9 … 6.9 外商及港澳台商投资企业 … 5.5 … 6.5 （二）分三大门类 - - … - 采矿业 … -0.4 … -1.8 制造业 … 6.9 … 7.3 电力、热力、燃气及水生产和供应业 … 7.8 … 8.6 （三）主要行业增加值 - - - - 纺织业 … 3.9 … 4.2 化学原料和化学制品制造业 … 3.9 … 4.7 非金属矿物制品业 … 6.3 … 6.2 黑色金属冶炼和压延加工业 … 0.2 … 0.8 通用设备制造业 … 10.8 … 10.7 汽车制造业 … 9.2 … 13.9 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业 … 7.3 … 5 电气机械和器材制造业 … 9.1 … 8.4 计算机、通信和其他电子设备制造业 … 13 … 14.4 电力、热力生产和供应业 … 7.8 … 8.8 （四）主要产品产量 - - - - 发电量（亿千瓦时） 4767 5.4 19382 6.6 生铁 （万吨） 6258 5.4 23821 4.2 原煤（万吨） 29453 9.9 110828 2.5 粗钢 （万吨） 7278 4.9 27387 4.6 钢材 （万吨） 9490 0.5 35783 1.7 水泥 （万吨） 22113 2.4 66155 0.7 原油加工量（万吨） 4445 -0.6 18251 3.1 十种有色金属 （万吨） 451 5 1800 8.1 焦炭（万吨） 3832 5.9 14551 5.1 硫酸（折100%） （万吨） 749 2.2 3001 3.2 烧碱（折100%） （万吨） 309 7.7 1189 8.4 乙烯 （万吨） 150 1.1 612 -3.7 化学纤维 （万吨） 436 1.3 1631 5.9 平板玻璃 （万重量箱） 6832 5.9 26827 6.4 微型计算机设备 （万台） 2265 3.6 8836 2 集成电路 （亿块） 129 26.2 463 25.4 汽车 （万辆） 220.9 0.3 952.7 6.9 其中：轿车 （万辆） 86 -8.3 379.7 -0.5 （五）产品销售率（%） 97.6 0.1 97.3 -0.1 - - （百分点） -  （百分点） （六）出口交货值（亿元） 10192 10.8 38306 10.3 二、服务业生产指数 … 8.1 … 8.2 三、固定资产投资（不含农户） … … 144327 8.9 （亿元） - - - - 其中：国有控股 … … 51476 13.8 其中：民间投资 … … 88053 6.9 （一）分项目隶属关系 - - - - 中央项目 … … 4994 -9.2 地方项目 … … 139333 9.6 （二）分产业 - - - - 第一产业 … … 3931 19.1 第二产业 … … 54596 3.5 其中：工业 … … 53791 3.8 第三产业 … … 85801 12.1 其中：基础设施（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业） … … 29789 23.3 （三）分行业 - - - - 采矿业 … … 1834 -9.5 其中：煤炭开采和洗选业 … … 459 -10 石油和天然气开采业 … … 488 4.2 黑色金属矿采选业 … … 158 -25.5 有色金属矿采选业 … … 263 -16.3 非金属矿采选业 … … 419 -7.4 制造业 … … 45379 4.9 其中：黑色金属冶炼和压延加工业 … … 908 -12.4 有色金属冶炼和压延加工业 … … 1178 -8.8 通用设备制造业 … … 3169 -1.1 汽车制造业 … … 3241 8.8 铁路、船舶、航空航天和 … … 703 2.6 其他运输设备制造业 - - - - 电气机械和器材制造业 … … 3308 5.6 计算机、通信和其他电子 … … 3272 27.7 设备制造业 - - - - 电力、热力、燃气及水生产和供应业 … … 6579 1.2 交通运输、仓储和邮政业 … … 13154 16.7 水利、环境和公共设施管理业 … … 17527 27.5 （四）分注册类型 - - - - 内资企业 … … 137065 9.6 港澳台商投资企业 … … 3640 -4.4 外商投资企业 … … 3276 -0.3 （五）分施工和新开工项目 - - - - 施工项目计划总投资 … … 809694 19 新开工项目计划总投资 … … 107911 -5.9 新开工项目个数（个） … … 150652 -12692（个） （六）固定资产投资（不含农户）到位资金 … … 155793 -1.4 其中：国家预算资金 … … 8000 -0.1 国内贷款 … … 20653 0.9 利用外资 … … 611 -13.6 自筹资金 … … 95869 -7.1 四、房地产开发 - - - - （一）房地产开发投资（亿元） … … 27732 9.3 其中：住宅 … … 18671 10.6 办公楼 … … 1736 1.1 商业营业用房 … … 4222 7.8 （二）房屋施工面积（万平方米） … … 654054 3.1 其中：住宅 … … 445657 2.5 办公楼 … … 31373 3.9 商业营业用房 … … 91289 3.6 （三）房屋新开工面积（万平方米） … … 48240 11.1 其中：住宅 … … 34800 17.5 办公楼 … … 1709 -8.3 商业营业用房 … … 5673 -3.6 （四）房屋竣工面积（万平方米） … … 28174 10.6 其中：住宅 … … 20109 8 办公楼 … … 1117 27.5 商业营业用房 … … 3625 20.5 （五）商品房销售面积（万平方米） … … 41655 15.7 其中：住宅 … … 36525 13 办公楼 … … 1128 49.3 商业营业用房 … … 2642 30.6 （六）商品房销售额（亿元） … … 33223 20.1 其中：住宅 … … 27951 16.1 办公楼 … … 1652 50.4 商业营业用房 … … 2882 41.4 （七）房地产开发企业到位资金 … … 47221 11.4 （亿元） - - - - 其中：国内贷款 … … 8774 17 利用外资 … … 74 115.3 自筹资金 … … 14217 -4.7 其他资金 … … 24156 21.3 土地购置面积（万平方米） … … 5528 8.1 商品房待售面积（万平方米） … … 67469 -7.2 五、社会消费品零售总额（亿元） 27278 10.7 113102 10.2 其中：限额以上单位消费品零售额 12253 9.2 49765 8.2 （一）按经营地分 - - - - 城镇 23483 10.4 96881 9.9 乡村 3795 12.6 16221 12.1 （二）按消费类型分 - - - - 餐饮收入 2886 11.1 12082 10.9 其中：限额以上单位餐饮收入 721 8 2932 7.5 商品零售 24393 10.6 101020 10.1 其中：限额以上单位商品零售 11532 9.3 46832 8.3 粮油、食品类 1174 12.6 5119 10.9 饮料类 175 14.2 708 13 烟酒类 310 8.9 1507 9.6 服装鞋帽、针纺织品 1126 10 4779 7.1 化妆品 176 7.7 784 9.4 金银珠宝 229 7.5 1028 7.8 日用品 414 8 1736 8.4 家用电器和音像器材 729 10.2 2758 8.6 中西药品 742 12.6 2894 11.2 文化办公用品 240 3.8 1006 12 家具 229 13.9 850 12.9 通讯器材 316 6.1 1322 9.8 石油及制品 1610 12.1 6330 12.8 汽车 3136 6.8 12402 3.4 建筑及装潢材料 265 13.4 957 14.4 六、进出口（亿元） - - - - 进出口总额 22205 16.2 84205 20.3 出口额 12414 14.3 45678 14.7 进口额 9791 18.6 38527 27.8 七、居民消费价格 … 1.2 … 1.4 食品烟酒 … -1.8 … -1.1 衣着 … 1.3 … 1.2 居住 … 2.4 … 2.4 生活用品及服务 … 0.8 … 0.6 交通和通信 … 1.8 … 1.9 教育文化和娱乐 … 2.6 … 2.5 医疗保健 … 5.7 … 5.3 其他用品和服务 … 3.4 … 3.5 八、工业生产者出厂价格 … 6.4 … 7.2 生产资料 … 8.4 … 9.5 采掘 … 28.3 … 32.2 原材料 … 13 … 14.1 加工 … 5.2 … 6 生活资料 … 0.7 … 0.8 食品 … 0.5 … 0.9 衣着 … 1.5 … 1.3 一般日用品 … 1.4 … 1.5 耐用消费品 … -0.1 … -0.4 九、工业生产者购进价格 … 9 … 9.3 注： 1、规模以上工业增加值及其分类项目增长速度按可比价计算；其他指标除特殊说明外，增长速度均按现价计算。 2、进出口数据来源于海关总署。 3、此表中部分数据因四舍五入的原因，存在总计与分项合计不等的情况。 附图 [详情]

　　2017年4月份规模以上工业增加值增长6.5% 2017年4月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.5%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比3月份放缓1.1个百分点。这里有4月份因“五一”小长假提前而实际工作日比上年同期少一天的因素影响。经季节调整后，4月份规模以上工业增加值环比增长0.56%。1-4月份，规模以上工业增加值同比增长6.7%。 分三大门类看，4月份，采矿业增加值同比下降0.4%，制造业增长6.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长7.8%。 分经济类型看，4月份，国有控股企业增加值同比增长5.6%；集体企业增长1.9%，股份制企业增长6.9%，外商及港澳台商投资企业增长5.5%。 分行业看，4月份，41个大类行业中有36个行业增加值保持同比增长。其中，农副食品加工业增长8.5%，纺织业增长3.9%，化学原料和化学制品制造业增长3.9%，非金属矿物制品业增长6.3%，黑色金属冶炼和压延加工业增长0.2%，有色金属冶炼和压延加工业增长1.4%，通用设备制造业增长10.8%，专用设备制造业增长12.0%，汽车制造业增长9.2%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长7.3%，电气机械和器材制造业增长9.1%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长13.0%，电力、热力生产和供应业增长7.8%。 分地区看，4月份，东部地区增加值同比增长6.5%，中部地区增长8.3%，西部地区增长7.4%，东北地区增长1.6%。 分产品看，4月份，596种产品中有419种产品同比增长。其中，钢材9490万吨，同比增长0.5%；水泥22113万吨，增长 2.4%；十种有色金属451万吨，增长5.0%；乙烯150万吨，增长1.1%；汽车220.9万辆，增长0.3%；轿车86.0万辆，下降8.3%；发电量4767亿千瓦时，增长5.4%；原油加工量4445万吨，下降0.6%。 4月份，工业企业产品销售率为97.6 %，比上年同期提高0.1个百分点。工业企业实现出口交货值10192亿元，同比名义增长10.8%。 2017年4月份规模以上工业生产主要数据 4月 1-4月 绝对量 同比增长 绝对量 同比增长 （%） （%） 一、规模以上工业增加值 … 6.5 … 6.7 分三大门类         采矿业 … -0.4 … -1.8 制造业 … 6.9 … 7.3 电力、热力、燃气及水生产和供应业 … 7.8 … 8.6 分经济类型         其中：国有控股企业 … 5.6 … 6.1 其中：集体企业 … 1.9 … 0.9 股份制企业 … 6.9 … 6.9 外商及港澳台商投资企业 … 5.5 … 6.5 主要行业增加值         农副食品加工业 … 8.5 … 7.3 食品制造业 … 8.9 … 8.8 纺织业 … 3.9 … 4.2 化学原料和化学制品制造业 … 3.9 … 4.7 医药制造业 … 11.9 … 11.3 橡胶和塑料制品业 … 6.5 … 7.7 非金属矿物制品业 … 6.3 … 6.2 黑色金属冶炼和压延加工业 … 0.2 … 0.8 有色金属冶炼和压延加工业 … 1.4 … 1.5 金属制品业 … 7.2 … 8.3 通用设备制造业 … 10.8 … 10.7 专用设备制造业 … 12 … 12.2 汽车制造业 … 9.2 … 13.9 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业 … 7.3 … 5 电气机械和器材制造业 … 9.1 … 8.4 计算机、通信和其他电子设备制造业 … 13 … 14.4 电力、热力生产和供应业 … 7.8 … 8.8 主要产品产量         布 （亿米） 60 3.1 217 3.3 硫酸（折100%） （万吨） 749 2.2 3001 3.2 烧碱（折100%） （万吨） 309 7.7 1189 8.4 乙烯 （万吨） 150 1.1 612 -3.7 化学纤维 （万吨） 436 1.3 1631 5.9 水泥 （万吨） 22113 2.4 66155 0.7 平板玻璃 （万重量箱） 6832 5.9 26827 6.4 生铁 （万吨） 6258 5.4 23821 4.2 粗钢 （万吨） 7278 4.9 27387 4.6 钢材 （万吨） 9490 0.5 35783 1.7 十种有色金属 （万吨） 451 5 1800 8.1 其中：原铝（电解铝）（万吨） 277 7.6 1097 10.1 金属切削机床 （万台） 7 12.5 26 5.8 工业机器人（台/套） 9782 57.4 35073 51.7 汽车 （万辆） 220.9 0.3 952.7 6.9 其中：轿车 （万辆） 86 -8.3 379.7 -0.5 运动型多用途乘用车（SUV）（万辆） 71.7 11 318.4 21.7 其中：新能源汽车（万辆） 3.6 12.5 9.4 -1.1 发电机组（发电设备）（万千瓦） 1157 53.1 3755 10.9 微型计算机设备 （万台） 2265 3.6 8836 2 移动通信手持机 （万台） 15215 4.1 60763 9.8 其中：智能手机（万台） 11442 8.5 45395 10.9 集成电路 （亿块） 129 26.2 463 25.4 原煤（万吨） 29453 9.9 110828 2.5 焦炭（万吨） 3832 5.9 14551 5.1 原油（万吨） 1599 -3.7 6401 -6.1 原油加工量（万吨） 4445 -0.6 18251 3.1 天然气（亿立方米） 122 15 509 6 发电量（亿千瓦时） 4767 5.4 19382 6.6 火力发电量（亿千瓦时） 3522 5.7 14903 7.2 水力发电量（亿千瓦时） 743 -5.4 2684 -4.5 核能发电量（亿千瓦时） 203 35 750 20.9 风力发电量（亿千瓦时） 249 15.4 872 19.8 太阳能发电量（亿千瓦时） 50 24.6 173 30.7 产品销售率（%） 97.6 0.1 （百分点） 97.3 -0.1 （百分点） 出口交货值（亿元） 10192 10.8 38306 10.3 附注 1、指标解释 工业增加值增长速度：即工业增长速度，是用来反映一定时期工业生产物量增减变动程度的指标。利用该指标，可以判断短期工业经济的运行走势，判断经济的景气程度，也是制定和调整经济政策，实施宏观调控的重要参考和依据。 产品销售率：是销售产值和工业总产值的比率，用来反映工业产品的产销衔接情况。 出口交货值：是指工业企业自营（委托）出口（包括销往香港、澳门、台湾地区）或交给外贸部门出口的产品价值，以及外商来样、来料加工、来件装配和补偿贸易等生产的产品价值。 日均产品产量：是以当月公布的规模以上工业企业总产量除以该月日历天数计算得到。 由于规模以上工业企业范围每年发生变化，为保证本年数据与上年可比，计算产品产量等各项指标同比增长速度所采用的同期数与本期的企业统计范围相一致，和上年公布的数据存在口径差异。 2、统计范围 规模以上工业的统计范围为年主营业务收入2000万元以上的工业企业。 3、调查方法 规模以上工业企业工业生产报表按月进行全面调查（1月份数据免报）。 4、东、中、西部和东北地区划分 东部地区包括北京、天津、河北、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南10个省（市）；中部地区包括山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南6个省；西部地区包括内蒙古、广西、重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆12个省（市、自治区）；东北地区包括辽宁、吉林、黑龙江3个省。 5、行业分类标准 执行国民经济行业分类标准（GB/T 4754-2011），具体请参见http://www.stats.gov.cn/tjsj/tjbz/hyflbz 。 6、环比数据修订 根据季节调整模型自动修正结果，对2016年4月至2017年3月份规模以上工业增加值环比增速进行修订。修订结果及2017年4月份环比数据如下： 月份 环比增速（%） 2016年 4月 0.42 5月 0.45 6月 0.5 7月 0.51 8月 0.53 9月 0.46 10月 0.5 11月 0.55 12月 0.5 2017年 1月 0.57 2月 0.59 3月 0.8 4月 0.56 [详情]

　　2017年1-4月份全国房地产开发投资和销售情况 一、房地产开发投资完成情况 2017年1-4月份，全国房地产开发投资27732亿元，同比名义增长9.3%，增速比1-3月份提高0.2个百分点。其中，住宅投资18671亿元，增长10.6%，增速回落0.6个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.3%。 1-4月份，东部地区房地产开发投资15437亿元，同比增长8.7%，增速与1-3月份持平；中部地区投资5755亿元，增长16.8%，增速提高1.9个百分点；西部地区投资5794亿元，增长7.7%，增速提高0.2个百分点；东北地区投资747亿元，下降13.7%，降幅扩大4.9个百分点。 1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积654054万平方米，同比增长3.1%，增速与1-3月份持平。其中，住宅施工面积445657万平方米，增长2.5%。房屋新开工面积48240万平方米，增长11.1%，增速回落0.5个百分点。其中，住宅新开工面积34800万平方米，增长17.5%。房屋竣工面积28174万平方米，增长10.6%，增速回落4.5个百分点。其中，住宅竣工面积20109万平方米，增长8.0%。 1-4月份，房地产开发企业土地购置面积5528万平方米，同比增长8.1%，增速比1-3月份提高2.4个百分点；土地成交价款2104亿元，增长34.2%，增速提高17.5个百分点。 二、商品房销售和待售情况 1-4月份，商品房销售面积41655万平方米，同比增长15.7%，增速比1-3月份回落3.8个百分点。其中，住宅销售面积增长13.0%，办公楼销售面积增长49.3%，商业营业用房销售面积增长30.6%。商品房销售额33223亿元，增长20.1%，增速回落5个百分点。其中，住宅销售额增长16.1%，办公楼销售额增长50.4%，商业营业用房销售额增长41.4%。 1-4月份，东部地区商品房销售面积19259万平方米，同比增长9.3%，增速比1-3月份回落4个百分点；销售额20122亿元，增长12.7%，增速回落5.9个百分点。中部地区商品房销售面积10218万平方米，增长18.9%，增速回落7.5个百分点；销售额5993亿元，增长28.5%，增速回落8.8个百分点。西部地区商品房销售面积10613万平方米，增长25.1%，增速与1-3月份持平；销售额6120亿元，增长40.8%，增速提高1.9个百分点。东北地区商品房销售面积1565万平方米，增长19.6%，增速回落1.3个百分点；销售额988亿元，增长24.1%，增速回落0.9个百分点。 4月末，商品房待售面积67469万平方米，比3月末减少1341万平方米。其中，住宅待售面积减少1300万平方米，办公楼待售面积减少32万平方米，商业营业用房待售面积减少5万平方米。 三、房地产开发企业到位资金情况 1-4月份，房地产开发企业到位资金47221亿元，同比增长11.4%，增速比1-3月份回落0.1个百分点。其中，国内贷款8774亿元，增长17.0%；利用外资74亿元，增长115.3%；自筹资金14217亿元，下降4.7%；其他资金24156亿元，增长21.3%。在其他资金中，定金及预收款13842亿元，增长21.7%；个人按揭贷款7662亿元，增长14.5%。 四、房地产开发景气指数 4月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为101.23，比3月份提高0.10点。 表1 2017年1-4月份全国房地产开发和销售情况 指标 绝对量 同比增长（%） 房地产开发投资（亿元） 27732 9.3 其中：住宅 18671 10.6 办公楼 1736 1.1 商业营业用房 4222 7.8 房屋施工面积（万平方米） 654054 3.1 其中：住宅 445657 2.5 办公楼 31373 3.9 商业营业用房 91289 3.6 房屋新开工面积（万平方米） 48240 11.1 其中：住宅 34800 17.5 办公楼 1709 -8.3 商业营业用房 5673 -3.6 房屋竣工面积（万平方米） 28174 10.6 其中：住宅 20109 8.0 办公楼 1117 27.5 商业营业用房 3625 20.5 土地购置面积（万平方米） 5528 8.1 土地成交价款（亿元） 2104 34.2 商品房销售面积（万平方米） 41655 15.7 其中：住宅 36525 13.0 办公楼 1128 49.3 商业营业用房 2642 30.6 商品房销售额（亿元） 33223 20.1 其中：住宅 27951 16.1 办公楼 1652 50.4 商业营业用房 2882 41.4 商品房待售面积（万平方米） 67469 -7.2 其中：住宅 37782 -16.2 办公楼 3756 9.3 商业营业用房 16010 5.9 房地产开发企业到位资金（亿元） 47221 11.4 其中：国内贷款 8774 17.0 利用外资 74 115.3 自筹资金 14217 -4.7 其他资金 24156 21.3 其中：定金及预收款 13842 21.7 个人按揭贷款 7662 14.5 表2 2017年1-4月份东中西部和东北地区房地产开发投资情况 地 区 投资额（亿元）   同比增长（%）   住宅 住宅 全国总计 27732 18671 9.3 10.6 东部地区 15437 10434 8.7 10.4 中部地区 5755 4003 16.8 16.2 西部地区 5794 3704 7.7 10.0 东北地区 747 530 -13.7 -14.7   表3 2017年1-4月份东中西部和东北地区房地产销售情况 地区 商品房销售面积 商品房销售额 绝对数（万平方米） 同比增长（%） 绝对数（亿元） 同比增长（%） 全国总计 41655 15.7 33223 20.1 东部地区 19259 9.3 20122 12.7 中部地区 10218 18.9 5993 28.5 西部地区 10613 25.1 6120 40.8 东北地区 1565 19.6 988 24.1    [详情]

　　2017年4月份社会消费品零售总额增长10.7% 2017年4月份，社会消费品零售总额27278亿元，同比名义增长10.7%（扣除价格因素实际增长9.7%，以下除特殊说明外均为名义增长）。经季节调整后，4月份社会消费品零售总额环比增长0.79%。其中，限额以上单位消费品零售额12253亿元，增长9.2%。 2017年1-4月份，社会消费品零售总额113102亿元，同比增长10.2%。其中，限额以上单位消费品零售额49765亿元，增长8.2%。 按经营单位所在地分，4月份，城镇消费品零售额23483亿元，同比增长10.4%；乡村消费品零售额3795亿元，增长12.6%。1-4月份，城镇消费品零售额96881亿元，同比增长9.9%；乡村消费品零售额16221亿元，增长12.1%。 按消费类型分，4月份，餐饮收入2886亿元，同比增长11.1%；商品零售24393亿元，增长10.6%。1-4月份，餐饮收入12082亿元，同比增长10.9%；商品零售101020亿元，增长10.1%。 在商品零售中，4月份，限额以上单位商品零售11532亿元，同比增长9.3%。1-4月份，限额以上单位商品零售46832亿元，同比增长8.3%。 2017年1-4月份，全国网上零售额19180亿元，同比增长32.0%。其中，实物商品网上零售额14617亿元，增长25.9%，占社会消费品零售总额的比重为12.9%；在实物商品网上零售额中，吃、穿和用类商品分别增长19.3%、18.4%和29.5%。 2017年4月份社会消费品零售总额主要数据 指标 4月 1-4月 绝对量 （亿元） 同比增长（%） 绝对量 （亿元） 同比增长（%） 社会消费品零售总额 27278 10.7 113102 10.2 其中：限额以上单位消费品零售额 12253 9.2 49765 8.2 其中：实物商品网上零售额 - - 14617 25.9 按经营地分 城镇 23483 10.4 96881 9.9 乡村 3795 12.6 16221 12.1 按消费类型分 餐饮收入 2886 11.1 12082 10.9 其中：限额以上单位餐饮收入 721 8.0 2932 7.5 商品零售 24393 10.6 101020 10.1 其中：限额以上单位商品零售 11532 9.3 46832 8.3 粮油、食品类 1174 12.6 5119 10.9 饮料类 175 14.2 708 13.0 烟酒类 310 8.9 1507 9.6 服装鞋帽、针纺织品 1126 10.0 4779 7.1 化妆品 176 7.7 784 9.4 金银珠宝 229 7.5 1028 7.8 日用品 414 8.0 1736 8.4 家用电器和音像器材 729 10.2 2758 8.6 中西药品 742 12.6 2894 11.2 文化办公用品 240 3.8 1006 12.0 家具 229 13.9 850 12.9 通讯器材 316 6.1 1322 9.8 石油及制品 1610 12.1 6330 12.8 汽车 3136 6.8 12402 3.4 建筑及装潢材料 265 13.4 957 14.4 注：1.此表速度均为未扣除价格因素的名义增速；     2.此表中部分数据因四舍五入的原因，存在总计与分项合计不等的情况。  [详情]

　　4月投资等多项经济运行数据或放缓 《经济参考报》记者综合多方预测，受到价格高位回调所产生的蝴蝶效应影响，下周一即将公布的4月份投资和工业生产等多项经济数据或将放缓。 招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，近期价格数据出现分化，水泥价格继续上涨，动力煤价格保持稳定，而其他工业品价格持续下跌。价格信号显示中国经济二季度回落可能性进一步上升。另一方面，4月电厂耗煤量、粗钢产量依然较为稳定，且一季度财政支出力度较大。综合考虑以上两方面信息，预计4月实体经济数据小幅回落可能性较大，其中4月工业增加值同比增长7%，1-4月固定资产投资同比增长8.9%，社会消费品零售总额同比增长10.5%。 海通证券首席经济学家姜超表示，从中观行业数据看，4月经济较3月明显放缓：终端需求方面，4月64城地产销量增速依然低迷，乘用车销量比上月明显下降，同比也结束增长；工业生产方面，4月发电耗煤增速逐旬下滑，上旬粗钢产量增速也明显回落；工业品价格方面，已由前期涨多跌少转为涨跌互现。3月份，工业收入增速回升而利润增速回落，其中一个重要的原因是原材料价格上涨快于产品价格上涨，意味着当前经济回升的因素更多是成本推动而非需求拉动。而收入增速上行放缓、价格增速回落，以及工业生产拐头向下，均指向主动补库存或已接近尾声。 中国银行国际金融研究所研究员梁婧则认为，短期内工业生产仍会保持稳中有升的增长态势。但需关注两方面的不确定性：一是随着房地产调控措施影响逐步显现，其对工业上下游的拉动作用可能有所减弱；二是基础设施投资高增长可持续性有待观察。 交通银行首席经济学家连平也预测4月规模以上工业增加值增长7%，略有减缓但仍然相对较好。他表示，工业企业效益在3月已经有所回落。工业用电量增速也有所放缓，4月高频的6大发电集团日均耗煤量为64万吨，比去年同期增加了9万吨，但比3月下降了1.5万吨。另外，近期周频的中钢协综合钢材价格指数下降至88.57点，几乎所有钢材价格都有下降，呈冲高回调特点。钢材价格的快速回落有年初产量上升的原因，也有货币政策调整带来的流动性收紧原因，并不能说明当前需求急剧走弱。因此，预计4月固定资产投资累计增速为9%，增长势头有所放缓。 多位专家认为，未来投资的状况不容乐观，下半年投资增速甚至可能回落。中国银行国际金融研究所研究员高玉伟表示，投资加快增长面临双重制约。一方面，到位资金减少制约投资增长。另一方面，新开工项目不足也将制约投资增长。如果不能有效地突破到位资金和新开工项目这两个制约因素，未来投资继续加快增长的难度较大。[详情]

　　CPI温和回升 PPI同比涨幅持续回落 记者 祝嫣然 在连续两个月低于1%之后，居民消费价格指数（CPI）同比涨幅在4月份重新回到了1%之上。工业生产者出厂价格指数（PPI）同比涨幅继续回落，主动补库存周期接近尾声，PPI连续回落对于上下游企业的影响也不相同。 国家统计局10日发布的数据显示，4月份CPI环比上涨0.1%，同比上涨1.2%；PPI环比下降0.4%，同比上涨6.4%。 九州证券全球首席经济学家邓海清撰文分析，未来随着CPI的平稳回升以及PPI的快速回落，CPI与PPI的“剪刀差”将逐步收敛。预计未来PPI同比将进一步大幅下滑。 从同比看，4月份CPI上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。非食品价格同比上涨2.4%，影响CPI上涨约1.9个百分点。4月份核心CPI（扣除食品和能源）同比上涨2.1%，比上月扩大0.1个百分点，保持基本平稳态势。 国家统计局城市司高级统计师绳国庆表示， 从环比看，CPI上涨主要是受非食品价格上涨的影响。非食品价格环比上涨0.2%，影响CPI上涨0.18个百分点。 交通银行首席经济学家连平在媒体上表示，虽然年中5、6月份翘尾因素会有所反弹，CPI同比涨幅仍有走高可能，但全年来看，在总需求并未大幅回暖、货币政策转向稳健中性的背景下，预计下半年随着翘尾及新涨价因素的回调又会重新回落。 PPI方面，4月份的环比涨幅由升转降，是去年7月份以来的首次下降。其中，生产资料价格下降0.6%，生活资料价格下降0.1%。从主要行业看，价格有升有降。 从同比看，4月份PPI上涨6.4%，涨幅比上月回落1.2个百分点，而上月涨幅为回落0.2个百分点。在调查的40个工业大类行业中，34个行业产品价格同比上涨，比上月增加1个。其中，石油和天然气开采业等六大行业价格上涨，合计影响PPI同比上涨约4.9个百分点，占总涨幅的76.6%。 摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊告诉第一财经记者，去年以来PPI的大幅跳升，很大程度上是因为供给侧改革的去产能以及环保趋严导致上游相关行业的供给端失去弹性，因此在需求出现小幅改善时就会导致价格出现大幅飙升。伴随着供需结构调整在二季度的逐步调整到位，特别是需求端开始走弱，PPI会持续回落。 万博研究院新供给经济学研究中心主任刘哲接受第一财经记者采访时表示，主动补库存周期接近尾声，由于目前上下游价格传导机制不顺畅，PPI连续回落对于上下游企业的影响也不相同。一方面会带来企业经营效益压力增加，尤其是上游企业的营收和利润率降低，企业订单回落。另一方面，部分下游加工和零售行业，尤其是竞争压力较大、终端提价困难的企业，其价格传导压力减弱，或将从中受益。[详情]

　　 PPI 9个月来首次环比下降 向下游传导不畅 本报记者 定军 夏旭田 实习生 钟华 北京报道 PPI环比回落 中国经济增速在一季度达到6.9%的高点之后，第二季度走势如何？昨日国家统计局发布的4月份的和CPI数据提供了一个观察视角。数据显示，PPI延续了2月份以来的涨幅回落态势，并且从环比来看，出现了9个月以来的首次下降。而且PPI上涨主要集中在上游六大行业，这会导致下游企业的压力加大，因为终端消费领域的价格涨幅较小。 中国社科院工业运行研究室博士张航燕指出，PPI涨幅回落是因为工业品存在购进原材料等价格涨幅偏高的情况，但是越往下游产品越难以涨价。“这种买得高、卖得低的情况，对工业企业的生产形成了成本上升的压力。” 焦炭价格突然不涨了。 21世纪经济报道记者获悉，5月9日河北唐山地区的焦炭二级焦基准价1780元，相比4月26日每吨 1890元的水平，2周多时间已经跌了6%左右。 这是继部分钢铁产品价格在3月底开始的那轮下行之后，新的相关产品价格再度下跌。 北京汉融普惠资产管理有限公司分析师穆文鑫指出，导致焦炭价格下跌的原因是焦炭库存太高，目前的库存从18天增加到23天，现货看跌。 但是价格下跌远远不止目前的焦炭，工业生产者出厂价格（PPI）涨幅整体在收窄，部分行业甚至出现了价格微幅下跌。 国家统计局数据显示，4月全国工业生产者出厂价格同比涨幅为6.4%，低于3月的7.6%、2月的7.8%。这也是1年多来PPI同比涨幅在今年2月达到高点之后再度回落。 从环比看，4月PPI下降了0.4%，这是9个月以来的PPI环比首次负增长。其中铁矿石、钢铁、化工等价格环比下降明显。黑色金属冶炼和压延加工业（钢铁）出厂价格4月比上月下降了3.1%。 中国社科院工业运行研究室博士张航燕指出，PPI涨幅回落是因为工业品存在购进原材料等价格涨幅偏高的情况，但是越往下游产品越难以涨价。“这种买得高、卖得低的情况，对工业企业的生产形成了成本上升的压力。” 9个月以来PPI首次环比下降 国家统计局数据显示，4月PPI环比下跌了0.4%，这是去年7月以来的首次负增长。 此前从2016年7月到今年3月，PPI环比涨幅一直在0.2-1.6%左右。 受多月PPI环比上升的影响，PPI同比涨幅曾一度持续上升。2017年2月PPI同比涨幅为7.8%，相比2015年8-12月份的5.9%左右的同比跌幅，1年多时间PPI同比涨幅提升了13.7个百分点。4月PPI同比涨幅只有6.4%，比3月的7.6%又下降了1.2个百分点。 国家统计局城市司高级统计师绳国庆分析认为，4月PPI同比上涨6.4%，集中在6大行业。其中，石油和天然气开采业价格上涨43.0%，煤炭开采和洗选业价格上涨40.4%，石油加工业价格上涨27.5%，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨22.3%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨15.8%，化学原料和化学制品制造业价格上涨9.2%。上述六大行业合计影响PPI同比上涨约4.9个百分点，占总涨幅的76.6%。 这说明工业品价格上涨主要集中在少数上游领域，同时也表明，目前工业领域并未过热，需求没导致工业品价格整体上升。 而在调查的40个工业大类行业中，34个行业产品价格同比上涨，比上月增加1个。 国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁认为，4月PPI同比涨幅为6.4%，低于测算的6.6%增速。之前一些观点认为，经济可能要进入新的增长周期，PPI可能会有更高的同比涨幅，但现在并未出现。 21世纪经济报道记者了解到，4月PPI同比上涨6.4%，但是越是上游的生产资料价格涨幅越大，下游的消费领域则涨幅低。比如4月，生产资料价格同比上涨8.4%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约6.2个百分点。但是，4月生活资料价格同比上涨0.7%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.2个百分点。其中，食品价格上涨0.5%，衣着价格上涨1.5%，一般日用品价格上涨1.4%，耐用消费品价格下降0.1%。 一位不愿具名的宏观经济专家指出，去年以来的工业品价格上升明显集中在钢铁、煤炭等上游行业，但是下游的行业民企多，竞争激烈，这些领域价格其实难以上涨。这使得本轮工业品价格上升难以持续。 也有专家认为，PPI环比下降主要是受房地产投资可能放缓的影响，这使得钢铁、水泥、焦炭等上游产品预期需求降低，进而导致PPI未能继续环比上涨。 向下游传导不畅 21世纪经济报道记者获悉，4月的工业品价格出现了越往下游，价格越难上升，甚至出现下跌的情况。这表明，工业品价格其实难以向下游传导。 比如4月煤炭开采和洗选业出厂价格同比涨幅是40.4%，但是下游电力、热力生产和供应业出厂价格同比上涨-0.9%。 4月黑色金属矿采选业出厂价格同比上涨21.8%，黑色金属冶炼和压延加工业出厂价格同比上涨22.3%，但是汽车制造业出厂价格是下降0.4%， 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业出厂价格仅仅上涨1.4%。 4月石油和天然气开采业出厂价格上涨43%，石油加工、炼焦和核燃料加工业出厂价格是上涨27.5%，但是化学原料和化学制品制造业出厂价格仅仅上涨9.2%，橡胶和塑料制品业出厂价格甚至只有2.7%。 此前，国家统计局数据显示，一季度煤炭开采行业利润达到28.3%，实现利润1.7万亿。但是下游电力行业利润仅仅只有727.8亿元，同比下降35.3%。 再比如，一季度黑色金属冶炼和压延加工业利润达到了657.1亿元，利润增长358.9%，但是下游的铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业利润仅仅为190.4亿元，增速为1.2%。 中国社科院工业运行研究室博士张航燕指出，上游的生产资料价格上升，但是生活资料价格是平稳的。 这表明上游产品的价格上升，传导到下游很难。“像石油、煤炭等价格原先涨得厉害，但是下游行业消化成本很难。”她说。 她指出，其实4月整个PPI同比涨6.4%，但是CPI只涨了1.2%，这也表明企业可以增加库存加快生产，但是居民的生活消费需求是稳定的，并没有大幅提升。 不过，有些行业下游产品价格也实现了一定幅度的上涨。比如一季度汽车行业实现利润1684.7亿元，同比增长19%，相比有色金属冶炼和压延加工业利润增长93.8%（利润额459.6亿元）、钢铁业（黑色金属冶炼和压延加工业）利润同比增长358.9%（实现利润657.1亿元）的情况，尽管不可同日而语，但是至少大幅消化了上游的生产成本，且实现了利润快速增长。 一位不愿具名的专家指出，传统产品早已饱和，不可能再大幅增长，比如像汽车，在没有新的政策刺激和创新型的产品出现的情况下，要实现大幅增长已经很难。 “消费者的产品需求是稳定的，除非生产的产品提供了新的功能才会刺激消费增长，比如苹果手机就是颠覆了传统的手机，而传统的手机市场饱和后是难以再大幅增长的。”这位人士说。 （编辑：谭翊飞）[详情]

　　食品价格走弱 4月CPI低位徘徊 本报记者 定军 北京报道 张永青庆幸自己养的鸡不多了。 作为湖北仙桃市郭河镇养鸡大户，去年还有几万只鸡，但是眼见去年年底价格下降，他火速出手了2万只，目前实际产蛋的还有5000只，其他的为小鸡。 “现在每卖一个蛋亏1毛，1天亏400元左右，幸亏蛋鸡不多。”5月10日，张永青对21世纪经济报道记者说。 他每天约有4000个鸡蛋要出手，价格为每件（422个鸡蛋）110-120元，合计每个不到0.3元。而2014年曾经每件卖过300多元，那时每个鸡蛋接近0.8元。 目前鸡蛋行情走弱，而整个居民消费价格指数（CPI）环比微弱上涨，仍在低位徘徊。 根据国家统计局5月10日公布的数据，4月CPI同比涨幅为1.2%，尽管比3月0.9%要高，但是仍大幅低于3%的年度预期目标。其中4月蔬菜、鸡蛋等食品价格大跌，成为一个重要原因。 4月全国鲜菜价格同比下降21.6%，影响CPI下降约0.65个百分点；蛋价格下降11.4%，影响CPI下降约0.07个百分点。 但是，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨2.1%。同时各类服务价格涨幅比较大。4月医疗保健服务价格上涨了4.2%，房租上涨了2.8%，旅游价格也涨了4.2% 中国银行国际金融所宏观部负责人周景彤指出，CPI价格上涨还是有结构性特征，蔬菜价格等受季节性因素影响下降，但是像服务业价格因为劳动力成本上升，以及居民消费升级的因素，上涨仍比较快。 4月CPI同比上涨1.2% 国家统计局公布的数字显示，4月 CPI环比上涨0.1%，同比上涨1.2%，尽管同比涨幅比2月的0.8%、3月的0.9%要高，但是仍维持低位。因为去年4月CPI同比涨幅是2.3%，去年全年CPI单月涨幅都在2%左右。 为什么今年以来CPI同比涨幅只有1%左右，这与今年以来蔬菜、鸡蛋和猪肉等价格水平比较低有关。 统计数据显示，4月食品价格同比下降3.5%，影响CPI下降约0.73个百分点。 其中，4月份鲜菜价格同比下降21.6%，影响CPI下降约0.65个百分点；蛋价格下降11.4%，影响CPI下降约0.07个百分点；畜肉类价格下降4.6%，影响CPI下降约0.23个百分点（猪肉价格下降8.1%，影响CPI下降约0.24个百分点）。 北京最大的农产品批发市场新发地统计负责人刘通认为，价格下降是由于供给较大造成的。今年上半年，北方的蔬菜整体上供大于求，部分蔬菜有可能还会出现阶段性的“卖难”现象。 “因为大部分蔬菜的价格已经下降到近几年同期的低点，农户收入颇微，商户也赚不到钱。”他分析道。 据了解，新发地今年4月28日蔬菜的加权平均价是2.10元/公斤，比4月21日的2.13元/公斤下降1.41%；比去年同期的2.95元/公斤下降28.81%。 至于鸡蛋，4月初新发地市场批发的平均价是2.67元/斤，月末是2.17元/斤，月末比月初下降18.73%；比去年同期的3.47元/斤下降37.46%。 刘通认为，鸡蛋价格大跌，还是因为近期鸡蛋产能明显供大于求，养鸡场鸡蛋的积压程度日益严重，价格在短时期内难以上涨。 据21世纪经济报道记者了解，今年以来，北京超市零售的蔬菜和鸡蛋价格也普遍下降。 蔬菜价格下降，有一些是生产技术水平提高所致，比如挖藕机的大量使用导致产量增加，是藕价下降主要原因。 张永青表示，鸡蛋价格目前大跌，是因为2014年每件鸡蛋价格达到了300元（合计每个鸡蛋在8毛左右）的高点，结果刺激了养殖户和企业上马养鸡，导致当前严重的供过于求。 此前，农业部市场与经济信息司司长唐珂在4月24日的发布会上指出，蛋和鸡肉价格下跌的主要原因是供应高峰和消费低谷碰头。“2014年以来蛋鸡产业持续盈利，饲料成本特别是玉米价格持续下降，激发了养殖户补栏积极性，鸡蛋市场供应充足。” 服务价格上升 不过，虽然蔬菜等价格快速下降，但服务业的价格仍在快速上升。受服务业价格上升影响，未来CPI涨幅有提高的可能。 交通银行高级分析师刘学智认为，因为服务类价格持续上涨，未来CPI有进一步上升的压力。CPI全年预计在2%左右。 服务价格上涨一方面是因为市场预期较好，经济增长动能向服务业转移，服务业吸纳的投资也在增长，特别是吸收的外商直接投资增长较快。另一方面随着需求升级，消费者更多地趋向于购买各类服务。 “不过虽然服务类价格在上涨，由于不像工业产品那样大涨大跌，运行相对还是较为平稳。适度的上涨有助于服务业投资和发展，但如果出现暴涨将会抬升居民生活成本。”刘学智说。 国家统计局的数据显示，4月食品价格同比下降3.5%，非食品价格上涨2.4%。在非食品类中，服务类价格上升表现显著。4月医疗保健价格上涨5.7%，其他用品和服务价格上涨3.4%，教育文化和娱乐价格上涨2.6%，居住价格上涨2.4%。 具体而言，4月房租同比上涨了2.8%，旅游服务价格上涨了4.2%，医疗服务价格上涨了5.6%，教育服务价格上涨了3.4%。 21世纪经济报道记者获悉，服务业价格持续上升，这背后的根本原因是劳动力总量下降，同时服务业无法实现规模化生产，生产效率难以提升，这导致价格有进一步提升的可能。 统计公报数字显示，2011年末，中国大陆15至59岁的劳动年龄人口为9.4亿人，从2012年开始首次下降345万后，到2016年劳动年龄人口只剩下9.07亿人，5年时间劳动年龄人口下降了数千万。 2016年全国劳动参与人口7.76亿，相比2015年的7.745亿，以及 2011的7.642亿，增长比较慢。随着2017年劳动参与人口增速可能为零或者负增长，服务业价格可能继续上涨。 对于遏制服务业价格快速上升的问题，一位不愿具名的宏观经济专家认为，核心还是要放开管制，包括教育、医疗、旅游等领域要少搞审批，因为审批不仅仅会造成寻租，也会使得市场供给减少。[详情]

　　4月份CPI涨1.2%重返“1”时代 PPI环比由升转降 专家预计，5月份CPI涨幅将较4月份继续小幅上升 ■本报记者 苏诗钰 5月10日，国家统计局发布的2017年4月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比上涨0.1%，同比上涨1.2%；PPI环比下降0.4%，同比上涨6.4%。国家统计局城市司高级统计师绳国庆表示，从数据可以看出4月份CPI同比涨幅扩大，PPI同比涨幅继续回落。 从环比看，CPI上涨主要是受非食品价格上涨的影响。非食品价格环比上涨0.2%，影响CPI上涨0.18个百分点。食品价格受鲜菜和猪肉等价格继续下降的影响环比下降0.6%，影响CPI下降约0.11个百分点。 从同比看，4月份CPI上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，但比一季度平均涨幅低0.2个百分点。非食品价格同比上涨2.4%，影响CPI上涨约1.90个百分点。食品价格同比下降3.5%，影响CPI下降约0.73个百分点。其中，鲜菜价格下降21.6%，蛋、猪肉、禽肉价格分别下降11.4%、8.1%和2.7%。 中银国际证券首席宏观分析师朱启兵预计，5月份CPI涨幅将较4月份继续小幅上升。 PPI方面，从环比看，4月份PPI由升转降，是去年7月份以来的首次下降。其中，生产资料价格下降0.6%，生活资料价格下降0.1%。从同比看，4月份PPI上涨6.4%，涨幅比上月回落1.2个百分点，而上月涨幅为回落0.2个百分点。在调查的40个工业大类行业中，34个行业产品价格同比上涨，比上月增加1个。 九州证券全球首席经济学家邓海清表示，4月份PPI同比超预期回落，再次确认PPI同比拐点，预计4月份之后PPI同比回落速度可能进一步加快。 “通胀走势仍然维持平稳，且目前限制货币政策宽松的因素并非通胀。本周在公开市场操作维持净回笼的情况下，资金面出现明显好转，可能与4月末有部分财政支出有关。但下周有1795亿元MLF到期，同时5月份的财政税收通常为净收入，届时可能将对资金面造成冲击。”朱启兵表示。[详情]

　　4月CPI重返1时代 PPI近10个月首次环比下降 证券时报记者 许岩 与预期一致，在连续经过了两个月低于1%之后，4月居民消费价格指数（CPI）涨幅重返“1时代”，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）则继续回落。 国家统计局昨日公布的数据显示，4月份CPI同比上涨1.2%，比3月回升0.3个百分点；PPI同比增长6.4%，涨幅连续第二个月回落，环比下降0.4%，为去年7月以来的首度下跌。 分析人士指出，4月CPI同比涨幅虽有所上升，但仍保持在较低水平，今年内可能不会有明显通胀压力。而PPI见顶回落趋势进一步确立，未来将继续下行。 对于CPI的回升，国家统计局城市司高级统计师绳国庆认为，4月非食品价格同比上涨2.4%，影响CPI上涨约1.9个百分点。其中，医疗保健价格上涨5.7%，旅游价格上涨4.2%，交通和教育服务价格均上涨3.4%，居住价格上涨2.4%。 不过，食品价格同比下降3.5%，影响CPI下降约0.73个百分点。其中，鲜菜价格下降21.6%，蛋、猪肉、禽肉价格分别下降11.4%、8.1%和2.7%。 “CPI小幅回升符合预期，食品价格跌幅在逐步收窄，未来几个月内基数原因造成的食品价格下跌对CPI的拖累会逐步淡化消失，非食品价格上涨因素会承担更多拉动作用。”首创证券研发部总经理王剑辉称，未来一两个季度内CPI会逐步恢复到2%以上。 中信证券明明认为，CPI触底反弹，重回“1时代”，随着5、6月份翘尾因素影响回升，CPI同比可能继续温和回升，但在下半年将出现回落，全年无明显通胀压力。 梳理诸多专家的观点，4月份CPI回升的因素可以归纳为：清明节和劳动节假期带动非食品价格的回升；食品价格下降速度的减缓，对CPI的拖累程度降低。 对于未来物价走势，分析人士指出，今年内可能不会有明显通胀压力。 交通银行首席经济学家连平认为，从CPI同比的趋势来看，因为年中5、6月翘尾因素会有所反弹，是全年最高，所以CPI同比仍有走高可能，但全年来看，在总需求并未大幅回暖、货币政策转向稳健中性的背景下，预计下半年随着翘尾及新涨价因素的回调又会重新回落。 “全年CPI同比涨幅呈现出中间高两头低的走势。全年涨幅可能明显低于政府3%的目标，年内没有明显的通胀压力。”连平预计。 昨日公布的数据显示，4月PPI环比由升转降，是去年7月份以来的首次下降。其中，生产资料价格下降0.6%，生活资料价格下降0.1%。 从主要行业看，价格上升的有非金属矿物制品业、有色金属矿采选业、纺织业等，煤炭开采和洗选业则由降转升，上涨0.3%；价格由升转降的有黑色金属冶炼和压延加工业、黑色金属矿采选业、化学原料和化学制品制造业，分别下降3.1%、2.6%和1.3%；价格降幅扩大的有石油和天然气开采业、石油加工业，分别下降4.2%和0.9%，降幅比3月分别扩大4.1和0.3个百分点。 “PPI涨幅连续第二个月回落，地产周期步入尾声导致本轮库存周期基本结束，工业品价格或将继续回落。”明明称。 王剑辉表示，PPI回落速度略超预期，但回落趋势符合预期，低基数造成的高涨幅未来几月也会逐渐消失，大宗商品价格近期的弱表现也会使PPI涨幅收窄。 在诸多业内人士看来，PPI见顶回落趋势进一步确立，未来将进一步下行。 西南证券认为，4月PPI环比大幅下跌0.4%，这是工业品价格近10个月以来首次环比下跌。上游采掘行业价格下行最为明显。随着需求持续放缓，工业品价格环比将延续下跌态势，同时叠加去年高基数因素，PPI同比增速将在未来几个月持续收窄。[详情]

　　年内通胀无压力 PPI或呈持续走缓之势 ⊙记者 梁敏 ○编辑 秦风 受非食品价格上涨及翘尾因素影响，4月CPI同比涨幅略超预期，但PPI同比则持续放缓，4月涨幅降至年内最低点，且PPI环比10个月以来首现负增长。分析人士认为，今年CPI整体仍会保持温和走势，全年通胀压力不大，而随着大宗商品价格下滑，PPI涨幅或继续放缓。 国家统计局10日公布数据显示，4月CPI同比上涨1.2%，较上月上升0.3个百分点，这一涨幅略超此前市场普遍预期的1.1%。 尽管4月份食品价格出现回落，但医疗、旅游、交通、教育等非食品价格上涨明显。国家统计局城市司高级统计师绳国庆表示，4月非食品价格同比上涨2.4%，影响CPI上涨约1.9个百分点。 从剔除食品和能源的核心CPI数据来看，4月份同比上涨2.1%，比上月扩大0.1个百分点，保持基本平稳态势。 交行首席经济学家连平在接受上证报记者采访时表示，食品价格偏弱的趋势年内持续，非食品价格今年总体平稳。因翘尾因素反弹，5、6月份CPI同比仍有走高可能，但全年涨幅预计在2%左右，通胀压力不大。 昨日公布的数据还显示，4月份PPI同比上涨6.4%，较上月回落1.2个百分点，涨幅连续两个月放缓；同期PPI环比下降0.4%，为去年7月份以来环比首次下降。 “PPI首现环比负增长、同比下降，主要受生产资料价格下降拖累。”申万宏源证券首席宏观分析师李慧勇说。 据统计局数据，4月份，生产资料价格环比下降0.6%，生活资料价格环比下降0.1%。就具体行业而言，黑色金属冶炼和压延加工业、黑色金属矿采选业等行业价格由升转降，石油和天然气开采业、石油加工业等行业价格降幅进一步扩大。 连平对此分析称，4月PPI同比环比均出现回落，表明PPI年内高点已过。“随着企业补库存过程的结束及终端需求的逐步走弱，二季度开始PPI可能出现逐月回落的走势。” 对于未来政策走向，连平认为，由于年内没有明显的通胀压力，物价不是货币政策的主要关注目标，近期稳健中性货币政策的重心放在降杠杆和防风险方面。预计下半年随着通胀压力的进一步减轻，经济增速则将呈现出逐季回落的趋势，届时货币政策的重心可能会向稳增长方面微调。 方正证券宏观研究团队则表示，未来货币政策偏紧，将在施压去杠杆、呵护流动性和稳增长之间寻求平衡。[详情]

　　通胀无虞 货币调控料“前紧后松” □本报记者 彭扬 国家统计局10日发布的数据显示，4月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.3个百分点；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨6.4%，涨幅比上月回落1.2个百分点，环比下降0.4%。专家认为，数据反映出当前通胀压力不大，物价走势平稳。预计下半年通胀压力进一步减轻，货币政策重心可能向稳增长方面微调。 PPI高位回落 “据测算，在4月份1.2%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素和新涨价因素均为0.6个百分点。”国家统计局城市司高级统计师绳国庆表示，4月份，扣除食品和能源的核心CPI同比上涨2.1%，比上月扩大0.1个百分点，保持基本平稳态势。 交通银行首席经济学家连平表示，因为年中5、6月份翘尾因素会有所反弹，是全年最高，所以CPI同比仍有走高可能。但全年来看，在总需求未大幅回暖、货币政策转向稳健中性的背景下，下半年随着翘尾及新涨价因素的回调又会回落。预计全年CPI同比涨幅呈现中间高两头低的走势。全年涨幅可能明显低于政府3%的目标，年内没有明显的通胀压力。 相比于CPI的温和回升，PPI在经历了一季度的大幅走高后，在4月份出现了同比涨幅回落，环比则出现去年7月份以来的首次下降。方正证券首席经济学家任泽平表示，补库尾声、需求收缩、大宗商品下跌等因素导致PPI高位回落。 国家统计局城市司司长赵茂宏分析，随着供需关系逐步改善，从去年3月份开始，工业品价格逐渐上涨，加之去年一季度工业品价格处于近年来历史低位，受此影响，今年一季度PPI同比上涨较多，但仍属恢复性上涨。总体上看，工业领域供大于求的局面没有根本改变，部分行业转型升级任务仍然艰巨。 九州证券全球首席经济学家邓海清认为，未来随着CPI的平稳回升及PPI回落，CPI与PPI“剪刀差”将逐步收敛，但需要注意的是，两者之间的收敛仅仅是之前各自走势大幅偏离合理水平的回落，而并非是由两者之间的关联性决定。PPI与CPI有各自相对独立的决定因素，因此未来CPI的回升只会相对平稳，而非PPI高点滞后传导带动的CPI快速回升。 连平分析，PPI同比涨幅回落，环比出现负增长，表明PPI年内高点已过，随着企业补库存过程的结束，二季度PPI可能出现逐月回落的走势。 货币政策料前紧后松 民生银行首席研究员温彬表示，今年以来，为实现金融部门去杠杆、降低系统性金融风险，市场利率不断走高。但从下一步经济走势看，货币政策将继续保持稳健中性基调不变。 “由于年内没有明显的通胀压力，因此今年物价不是货币政策的主要关注目标。”连平认为，在一季度经济增速回暖的背景下，货币政策稳增长的压力也明显减轻。因此，近期稳健中性货币政策的重心放在降杠杆和防风险方面。预计下半年随着通胀压力的进一步减轻，经济增速则将呈现出逐季回落的趋势，届时货币政策的重心可能会向稳增长方面微调。预计全年经济增速前高后低，货币政策则前紧后松。 中国银行国际金融研究所研究员周景彤表示，能源原材料等大宗商品价格同比放缓、环比转正为负，既反映了其前期涨幅较大面临回调的压力，更反映了宏观经济动力趋弱大环境下对相关商品的需求放缓。近期通胀无需多虑，未来货币政策进一步收紧的空间和必要性在下降，将把更多注意力放到防范金融风险上来。[详情]

　　PPI环比10个月来首降 CPI有望继续温和回升 每经记者 冯彪 每经编辑 陈旭 国家统计局10日发布数据显示，4月份全国居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.1%，同比上涨1.2%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，同比上涨6.4%。 其中，PPI环比下降0.4%也成为自去年7月份以来的首次下降。环比价格降幅扩大的有石油和天然气开采业、石油加工业，分别下降4.2%和0.9%，降幅比上月分别扩大4.1和0.3个百分点。 从PPI同比涨幅来看，4月份工业生产者购进价格同比上涨9.0%，出厂价格同比上涨6.4%。《每日经济新闻》记者计算发现，今年1月以来，购进价格涨幅与出厂价格涨幅的差值呈扩大态势。 市场终端需求依然偏弱 事实上，PPI同比涨幅今年3月已经开始出现回落，到4月则回落更加明显——4月份PPI同比上涨6.4%，涨幅比3月回落1.2个百分点，而3月涨幅为比2月回落0.2个百分点。 国家统计局称，在4月份PPI6.4%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为5.1个百分点，新涨价因素约为1.3个百分点。 在价格同比涨幅中，石油、煤炭、钢铁等行业仍然是主要支撑行业。其中，石油和天然气开采业价格上涨43.0%，煤炭开采和洗选业价格上涨40.4%，石油加工业价格上涨27.5%，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨22.3%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨15.8%，化学原料和化学制品制造业价格上涨9.2%。 国家统计局称，上述六大行业合计影响PPI同比上涨约4.9个百分点，占总涨幅的76.6%。 不过，上述行业价格在3月回调后，进入4月份回调趋势更加明显。从环比来看，黑色金属冶炼和压延加工业、黑色金属矿采选业、化学原料和化学制品制造业，分别下降3.1%、2.6%和1.3%；价格降幅扩大的有石油和天然气开采业、石油加工业，分别下降4.2%和0.9%，降幅比上月分别扩大4.1和0.3个百分点。 兴业证券研报分析，国际油价近期大幅下滑，使国内石油和天然气开采业、石油加工业出厂价明显下滑，并且前期上中游原材料行业盈利大幅上行，叠加政府对上游涨价调控措施的持续作用下，产能已开始加速释放，需求端略显疲弱，对原材料价格产生下行压力。 《每日经济新闻》记者计算发现，今年1~4月，从同比涨幅看，工业生产者购进价格一直高于工业生产者出厂价格。并且，购进价格同比涨幅和出厂价格涨幅差值还呈现扩大态势，1~4月分别为1.5、2.1、2.4和2.6个百分点。 从环比涨幅看，1~3月购进价格涨幅同样高于出厂价格涨幅。4月二者环比都出现下降，但是出厂价格下降幅度要高于购进价格下降幅度0.1个百分点。 华泰宏观首席研究员李超对《每日经济新闻》记者分析，购进价格涨幅高于出厂价格涨幅，表明市场终端需求还是比较弱，特别是上游企业的出厂价格构成中下游企业的成本，由于终端需求弱，价格上涨的传导也不通畅，目前中游行业价格涨幅也由此出现回落。 预计CPI会继续温和回升 在2、3月份CPI同比涨幅回落至1%以下后，4月份同比重新站上1.2%。国家统计局称，在4月份1.2%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素和新涨价因素均为0.6个百分点。 CPI同比涨幅回升主要受非食品价格的影响。国家统计局数据显示，非食品价格同比上涨2.4%，影响CPI上涨约1.90个百分点，而食品价格则是同比下降3.5%。其中，医疗保健价格上涨5.7%，旅游价格上涨4.2%，交通和教育服务价格均上涨3.4%，居住价格上涨2.4%。 从环比看，CPI上涨0.1%，其中，非食品价格环比上涨0.2%，影响CPI上涨0.18个百分点。受清明节和劳动节假期影响，4月份飞机票、宾馆住宿和旅行社价格环比分别上涨6.4%、3.3%和1.7%，上述三项合计影响CPI上涨约0.05个百分点。 首创证券研发部总经理王剑辉称，CPI小幅回升符合预期，食品价格跌幅在逐步收窄，未来几个月内基数原因造成的食品价格下跌对CPI的拖累会逐步淡化消失，非食品价格上涨因素会承担更多拉动作用，未来一两个季度内CPI有望逐步恢复到2%以上。 兴业证券研报分析，生猪供应逐步恢复，鸡蛋供应依然偏多，蔬菜由于去年倒春寒原因造成基数较高，鱼价由于去年水灾导致供给紧张，因此，预测5月部分农产品跌幅缩小，整体负贡献将会收窄。 李超也对《每日经济新闻》记者分析，前期引起菜价大跌的因素正在缓解，非食品、服务类CPI篮子价格可能维持2016年初以来的温和回升态势，因此预计二季度CPI走势会回到温和通胀状态。[详情]

　　食品价格低迷 非食品价格上涨较快 4月份CPI呈低位趋稳走势 专家预计物价将逐步回暖，货币政策收紧的空间减小 国家统计局10日发布的2017年4月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比上涨0.1%，同比上涨1.2%；PPI环比下降0.4%，同比上涨6.4%。专家表示，受到食品价格下行的影响，CPI继续低位运行，但由于非食品价格的推升作用超出预期，物价运行呈现稳中略增的态势。预计未来CPI总体上将维持上涨趋势，而PPI涨幅会继续回落。近期通胀无需多虑，未来货币政策进一步收紧的空间减小。 缓升 CPI同比涨幅重回“1时代” 食品价格走低是4月份CPI继续低位运行的一个重要原因。数据显示，4月份CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，但比一季度平均涨幅低0.2个百分点。其中，食品价格同比下降3.5%，影响CPI下降约0.73个百分点。其中，鲜菜价格下降21.6%，蛋、猪肉、禽肉价格分别下降11.4%、8.1%和2.7%。 从环比看，4月份食品价格环比下降0.6%，影响CPI下降约0.11个百分点。方正证券首席经济学家任泽平表示，该趋势主要受鲜菜、猪肉和鸡蛋价格下跌的影响，其中鸡蛋价格创近10年来新低。因产能淘汰慢，未来蛋价仍有下行压力。 农业部市场与经济信息司司长唐珂分析称，鸡蛋和鸡肉价格下跌的主要原因是供应高峰和消费低谷碰头。2014年以来蛋鸡产业持续盈利，饲料成本特别是玉米价格持续下降，激发了养殖户补栏积极性，鸡蛋市场供应充足。从需求看，今年新年和春节节日效应不强，春节过后居民鸡蛋和鸡肉消费进一步减少，市场上以消耗库存为主，加之人感染H7N9流感病例，影响消费信心。从后期走势看，鸡蛋、鸡肉等禽产品价格今年将总体呈现较为低迷的运行态势，也不排除阶段性震荡。 而对于震荡走低的蔬菜价格，唐珂表示，今年我国蔬菜生产由南到北均呈稳中有增态势，特别是北部高纬度夏秋蔬菜优势区、长江流域冬春蔬菜优势区，蔬菜供应量增加明显。未来天气状况总体有利于蔬菜生长，预计今后几个月蔬菜供应将持续增加，蔬菜价格将继续呈季节性回落态势。受去年异常天气导致蔬菜价格剧烈波动影响，今年蔬菜生产“大小年”现象比较突出，局部地区个别品种可能出现“卖难”现象。 中国银行国际金融研究所研究员周景彤表示，4月份CPI数据受到了“一涨一降”两大因素的影响，除了食品价格下降的下拉作用外，服务价格涨幅较高产生了推升作用，因此反而使CPI同比涨幅重回“1时代”，略超市场预期。4月份服务价格上涨2.9%，是2014年3月以来的次新高。服务价格上涨较快，一方面是受清明节、劳动节等季节性因素的影响，如旅游价格上涨4.2%，交通价格上涨3.4%；另一方面是受周期性因素的影响。由于消费结构升级、劳动力成本上升和人口老龄化等原因，我国教育、医疗、家庭服务等价格持续上涨。 回落 PPI环比近10个月来首降 受能源、原材料等大宗商品价格下降的影响，4月份PPI涨幅继续高位回落。从环比看，4月份PPI由升转降，是去年7月份以来的首次下降；从同比看，4月份PPI上涨6.4%，涨幅比上月回落1.2个百分点。 交通银行首席经济学家连平表示，4月份石油和天然气开采、黑色金属冶炼、化学原料和化学制品价格下降明显，环比分别为-4.2%、-3.1%、1.3%。工业出厂产品价格的下降，有前期冲高回落的原因，也不排除市场需求有所走弱的原因。值得注意的是，工业生产者购进价格指数环比下降了0.3%，是2016年3月以来首次环比下降。从主要工业生产者购进价格环比来看，除了建筑材料及非金属类价格保持上涨、纺织原料类基本平稳以外，其他主要购进产品价格全部下跌。黑色金属材料类、化工原料类价格下降最为明显，环比分别为-1.1%、-1%。 在商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究部副主任白明看来，PPI连续上升是对此前连续54个月下跌的一种“报复”，现在的小幅波动是正常现象。白明向《经济参考报》记者分析，之前连续54个月下跌，压抑了很长时间后才开始回升，目前回落了一点仍处于高位。值得一提的是，前段时间PPI的上涨并未太多向CPI传导，未来传导力度可能会小幅增强。 对于PPI后期的走势，周景彤表示，由于近期钢铁、煤炭、铜和原油等能源原材料行业价格在下降，再考虑到中国经济增长动能可能放缓以及PPI翘尾因素逐月变小的影响，未来一段时间PPI涨幅还将继续回落。 海通证券首席经济学家姜超表示，5月份以来钢价稳定，煤价继续大降，国际油价回落。因此预测5月份PPI环比稳定，但基数走高，同比或继续降至5.8%。连平也预测PPI涨幅会继续回落。他表示，企业补库存将周期性逐渐减弱，不会显著拉动需求，对工业产品价格的抬升作用有限。工业中下游行业产品价格上涨势头并不明显，难以抬升PPI。PPI翘尾因素逐渐下降，对PPI同比增速的抬升作用逐渐减弱。 疏解 货币政策稳增长压力减轻 多位专家表示，未来CPI指数可能会继续回暖。 在姜超看来，虽然肉价、菜价续降，但由于去年同期食品价格跌幅较大，基数走低，5月份CPI涨幅或将反弹至1.6%。连平也认为，由于非食品价格和核心CPI持续上涨，随着食品价格逐渐回升至增长水平，未来CPI可能会有所上升。年中5、6月份翘尾因素会有所反弹，是全年最高，所以未来两个月CPI仍有走高可能。周景彤认为，未来服务价格将继续上涨，食品价格继续下降的空间在收窄，因此CPI总体上将维持上涨趋势。 作为影响CPI指数的一个重要因素，唐珂表示，5月份开始猪肉价格有望回升。他预计上半年猪价将呈高位震荡、小幅下跌态势，5月份前后可能企稳，生猪养殖效益依然向好，猪粮比有望保持较高水平。猪肉消费季节性变化对后期猪肉价格会产生一定影响，一般来说，春节过后猪肉消费呈现季节性回落，直到5月以后进入旅游旺季，再加上中秋、国庆等节日效应拉动，猪肉价格可能还将反弹。 周景彤表示，价格新变化具有很强的宏观意义。未来一段时间，主导CPI变化的更多是结构性因素，主导PPI变化的更多是周期性因素，因此由CPI和PPI“一升一降”导致其“剪刀差”收窄的趋势还将延续。能源、原材料等大宗商品价格同比放缓，环比转正为负，既反映了其前期涨幅较大面临回调的压力，更反映了宏观经济动力趋弱大环境下对相关商品的需求放缓。近期通胀无需多虑，未来货币政策进一步收紧的必要性在下降，应把更多注意力放到防范金融风险上来。 连平认为，由于年内没有明显的通胀压力，所以今年物价不是货币政策的主要关注目标。在一季度经济增速回暖的背景下，货币政策稳增长的压力也明显减轻。因此近期稳健中性货币政策的重心放在降杠杆和防风险方面。预计下半年随着通胀压力的进一步减轻，经济增速将呈现出逐季回落的趋势，届时货币政策的重心可能会向稳增长方面微调。[详情]

　　旅游等服务价格拉动CPI重回“1时代”，PPI持续回落 澎湃新闻记者 蒋晨悦 综合报道 来源：澎湃新闻 5月10日，国家统计局发布4月全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）。其中CPI受医疗、旅游等非食品项价格拉动而回升，同比上涨1.2%，重回“1时代”。PPI环比涨幅自今年以来连续四个月收窄，并在4月份由涨转跌，环比下跌了0.4个百分点，PPI同比涨幅也回落至6.4%。 机构分析，4月份CPI回升，主要受清明小长假拉动服务类消费价格上涨，同时食品类价格的跌幅也有所收窄。而PPI则受上游行业价格回落拖累，涨势放缓。兴业证券分析认为，步入5月，此前低基数效应对PPI持续上涨的支撑也将明显下降。5月PPI同比增幅很可能回落至6%以下，CPI同比涨幅受基数支撑或超1.5%。 非食品价格带动CPI重回“1时代” 4月CPI同比上涨1.2%，上月涨幅为0.9%，扩大0.3个百分点，环比则由负转正，上升0.1个百分点。 CPI同比重回“1时代”，本月主要受非食品价格拉动，国家统计局城市司高级统计师绳国庆分析，4月非食品价格同比上涨2.4%，影响CPI上涨约1.90个百分点。其中，医疗保健价格上涨5.7%，旅游价格上涨4.2%，交通和教育服务价格均上涨3.4%，居住价格上涨2.4%。食品价格同比下降3.5%，影响CPI下降约0.73个百分点。 另一方面，此前持续拉动CPI价格下降的鲜菜等食品价格，在4月份降幅有所收窄。中信建投宏观团队分析指出，鲜菜跌幅缩小6.27个百分点至下跌21.6%，鲜果涨幅扩大2.94个百分点至5.9%，水产品涨幅扩大1.08个百分点至5.9%。另一方面，猪肉价格拖累食品价格上涨，猪肉跌幅扩大4.9个百分点至下跌8.1%。其余分项价格增速则变动不大。 对于近期鸡蛋价格下降尤为明显的情况，农业部市场信息司司长唐珂此前表示，2月份鸡蛋批发价格一度跌至10年来最低点。价格下跌导致蛋鸡和肉鸡养殖效益双下降，蛋鸡养殖出现严重亏损。目前在产蛋鸡淘汰还需要6个月以上，蛋鸡存栏仍处于相对高位，鸡蛋消费总体比较平稳，如果不发生重大疫情，鸡蛋产业仍处于产大于需状态，即使后期有节日效应，涨幅也不会太大。唐珂还称，预计上半年猪价将呈高位震荡、小幅下跌态势，5月份前后可能企稳。 上游行业涨幅回落，PPI涨势放缓 据国家统计局数据，4月PPI环比下降0.4%，同比上涨6.4%，较上月7.6%的同比涨幅收窄1.2个百分点，PPI同比连续第二个月回落。 兴业证券认为，PPI环比增速持续放缓主要有两方面的因素影响：国际油价大幅下滑，拖累国内石油和天然气开采业、石油加工业出厂价明显下滑；前期上中游原材料行业盈利大幅上行，叠加政府对上游涨价调控措施的持续作用下，产能已开始加速释放，而需求端略显疲弱，对原材料价格产生下行压力。 中信建投宏观团队分析认为，受上游行业拖累，PPI增速缓降。基于行业的分解结果显示，在PPI的同比涨幅6.4%中，煤炭采选、油气采选与加工、金属（包括黑色与有色）采选与加工、化学原料与制成品八个上游行业合计拉动约4.3个百分点，较上月回落约1.7个百分点。上游行业PPI同比回落幅度高于全行业PPI同比回落幅度，意味着上游行业在拖累PPI上涨。 不过统计局数据显示，调查的40个工业大类行业中，34个行业产品价格同比上涨，比上月增加1个。石油和天然气开采业价格上涨43.0%，煤炭开采和洗选业价格上涨40.4%，石油加工业价格上涨27.5%，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨22.3%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨15.8%，化学原料和化学制品制造业价格上涨9.2%。上述六大行业合计影响PPI同比上涨约4.9个百分点，占总涨幅的76.6%。 兴业证券还指出，多个信号指向PPI同比增速可能继续趋势性回落：领先于PPI的南华工业品价格同比从高位持续大幅回落，商品期货市场的向下调整和4月大宗商品进口数量增速放缓，均指向内需有转弱迹象，这会在未来几个月的PPI原材料分项上继续得到反映；上游煤炭等行业限产已明显放松，而入夏后水电发电量季节性上升，需求下降很可能导致煤炭等价格进一步下行。 PPI带动部分CPI分项上涨，但传导作用有限 中信建投宏观团队认为，PPI带动部分CPI分项上涨。PPI生活资料分项中，4月服装同比增速微涨至1.5%；耐用消费品同比增速下跌0.1%，跌幅较上月缩窄0.3个百分点；对应在CPI分项中，4月服装同比增速微张至1.3%；耐用消费品同比增速下跌0.1%，跌幅较上月缩窄0.4个百分点。整体看，PPI带动部分CPI分项上涨。中长期来看，去年年底和今年年初的PPI上涨传导到CPI上，带动了一部分CPI分项同比掉头向上，但考虑到PPI同比已进入下跌通道，仍认为年内通胀压力有限。 兴业证券认为，整体来看，CPI的上涨并非由PPI传导导致，4月PPI生活资料分项环比负增长，除了反映商品需求端未有明显改善之外，更重要的是消费升级将更多体现在服务方面。4月非食品分项较3月继续小幅回暖，主要是由医疗、旅游等服务分项推动，旅游受假期季节性原因影响，医疗受消费升级等因素的影响。非食品的上涨未来能否持续回升仍值得观察。 九州证券预测，2017年CPI中枢在1.4%左右，可能为2009年以来、近8年CPI最低的一年。2017年前4月的CPI同比数据均已公布，分别为2.55%、0.80%、0.90%、1.2%，大幅低于历史同期水平，前四个月平均比2016年低0.8个百分点，此外，2017年食品价格上涨压力较大。4月PPI同比超预期回落、再次确认PPI同比拐点，预计4月之后PPI同比回落速度可能进一步加快。[详情]

　　新华社北京5月10日电题：通胀压力不大 物价走势平稳——解读4月份CPI和PPI数据 新华社记者陈炜伟 国家统计局10日发布的数据显示，4月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.3个百分点；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨6.4%，涨幅比上月回落1.2个百分点。 专家认为，数据反映出当前通胀压力不大，物价走势平稳。民生银行首席研究员温彬分析，4月份CPI同比上涨1.2%，连续两个月回升，但涨幅仍然温和，同时PPI同比涨幅连续两个月回落，PPI和CPI剪刀差进一步收窄，物价形势总体平稳。 “4月份CPI同比涨幅略有扩大，主要由非食品价格及翘尾因素贡献。”交通银行金融研究中心首席宏观分析师唐建伟说。 数据显示，4月份，非食品价格同比上涨2.4%，影响CPI上涨约1.9个百分点；食品价格同比下降3.5%，影响CPI下降约0.73个百分点。据测算，在4月份1.2%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素为0.6个百分点。 从环比看，4月份CPI上涨0.1%，非食品价格上涨也是主要原因。国家统计局城市司高级统计师绳国庆分析，受清明节和劳动节假期影响，4月份飞机票、宾馆住宿和旅行社价格环比分别上涨6.4%、3.3%和1.7%；部分地区启动医疗服务价格改革，医疗保健价格环比上涨0.7%；房租和装修费用价格继续上涨，带动居住价格上涨0.1%。 “5、6月份翘尾因素会有所反弹，CPI同比仍有走高可能。”唐建伟说，但在总需求并未大幅回暖、货币政策保持稳健中性的背景下，预计随着翘尾因素和新涨价因素的回调，下半年CPI同比涨幅又会重新回落。全年CPI同比涨幅或将呈现中间高两头低的走势，年内没有明显的通胀压力。 相比于CPI的温和回升，PPI在经历了一季度的大幅走高后，在4月份出现了同比涨幅回落，环比则出现去年7月份以来的首次下降。 国家统计局城市司司长赵茂宏分析，随着供需关系逐步改善，从去年3月份开始，工业品价格逐渐上涨，加之去年一季度工业品价格处于近年来历史低位，受此影响，今年一季度PPI同比上涨较多，但仍属恢复性上涨。总体上看，工业领域供大于求的局面没有根本改变，部分行业转型升级任务仍然艰巨。 数据显示，4月份PPI环比下降0.4%，其中生产资料价格环比下降0.6%，生活资料价格环比下降0.1%。从行业看，价格由升转降的有黑色金属冶炼和压延加工业、黑色金属矿采选业、化学原料和化学制品制造业，石油和天然气开采业、石油加工业价格降幅有所扩大。 交通银行首席经济学家连平分析，PPI同比涨幅回落，环比出现负增长，表明PPI年内高点已过，随着企业补库存过程的结束，二季度PPI可能出现逐月回落的走势。[详情]

　　CPI与PPI“剪刀差”收窄 为什么专家说这是绝佳数字？ 张云摄 中新经纬客户端5月10日（秦辰）电 国家统计局10日公布的数据显示，4月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.2%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨6.4%，环比下降0.4%。“按照新观点，这是一组绝佳的数字，一个好现象。说明消费者得到了实实在在的好处，宏观管理摆脱了通货膨胀的危险。” 北京大学经济学院教授、北京大学数字中国研究院副院长曹和平对此作出上述判断。 CPI和PPI“剪刀差”收窄 国家统计局数据显示，CPI在连续两个月涨幅低于1%之后，4月份重新站到了1%以上。同月，PPI同比上涨6.4%，环比下降0.4%，为去年7月份以来的首次下降。中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军对中新经纬客户端（微信公众号：jwview）表示，CPI和PPI的表现符合市场预期。 中银国际证券首席宏观分析师朱启兵分析认为，本月CPI略高于预期，主要由于食品价格降幅低于季节性，和服务类价格带动非食品价格继续上涨。PPI环比增速为2016年7月以来首次转负，主要由于上游价格大幅下跌。 值得注意的是，此前由于CPI和PPI分别保持低位和高位，两者数据间差距不断拉大。而4月份数据显示，这种“剪刀差”正在收窄。中银宏观固收表示，4月份PPI-CPI剪刀差继续收窄至5.2个百分点，但仍在相对高位，企业盈利尚有支撑，但趋势正在发生变化。 “宏观管理摆脱了通胀危险” CPI与PPI的“剪刀差”现象引起了市场关注。在北京大学经济学院教授、北京大学数字中国研究院副院长曹和平看来，如果用传统的观点审视近期CPI与PPI的关系，可能会得出中国经济面临困难的错误观点。 他解释说，用传统观点来看，PPI一定会传导至CPI，当两者之间拉开危险速度，意味着厂商在生产但消费者不购买，这会导致未来库存大幅增加，经济出现问题。 “这种传统观点没有考虑技术变化。当PPI上涨，CPI不见得滞后一段时间再上涨，因为新技术革命使其发生了变化。”曹和平对中新经纬客户端（微信公众号：jwview）说，“按照新观点，这是一组绝佳的数字，一个好现象，说明消费者得到了实实在在的好处，宏观管理摆脱了通货膨胀的危险。” 赵锡军也对此表示，在目前经济结构出现较大变化的情况下，宏观经济政策对于CPI和PPI的影响不同，两者出现“剪刀差”是比较可能的，市场不必有过多担忧。 未来货币政策工具或更灵活 赵锡军预计，未来CPI仍将保持相对稳定，“除非出现特殊情况，比如能源价格出现很大变动，或者国内出现自然灾害等不可控因素。否则，不会有太大波动和变化。” 朱启兵也表示，由于去年同期食品价格环比下降2.7%的低基数，预计5月CPI将较4月份继续小幅上升。他还预计5月PPI环比维持负增长，同比继续回落。 在谈到货币政策的问题时，赵锡军指出，未来政策仍将保持“稳健中性”的总基调，但随着外部货币环境的变化，在流动性调节方面可能会有更多的灵活度，央行使用资产端的政策工具会表现得更加灵活。 交通银行首席经济学家连平也表示，由于年内没有明显的通胀压力，今年物价不是货币政策的主要关注目标。在一季度经济增速回暖的背景下，货币政策稳增长的压力有所减轻。近期稳健中性货币政策的重心在降杠杆和防风险。下半年随着经济增速逐季回落，货币政策的重心可能会向稳增长方面微调。全年经济增速前高后低，货币政策则前紧后松。（中新经纬APP） 关注中新经纬微信公众号（微信搜索“中新经纬”或“jwview”），看更多精彩财经资讯。 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。[详情]

　　【中金固收·宏观】4月通胀数据点评：通胀预期回落，债券实际利率升高 来源：微信公众号“中金固定收益研究” 事件：4月份CPI同比1.2%，前值0.9%，预期1.1%；PPI同比6.4%，前值7.6%，预期6.7%。 评论：4月CPI同比1.2%，略高于预期的1.1%。4月PPI环比增速自去年7月以来首次降为负值，环比下跌0.4%；同比6.4%，略低于市场预期的6.7%，符合我们预期。4月份CPI的回升主因非食品的季节性回升和基数影响，预计5月非食品的季节性转弱，但去年5月蔬菜拖累食品大幅下跌，低基数带动今年5月CPI同比回升至1.5%-1.6%的水平。不过，通胀预期仍在下行通道中，一方面，在油价、黑色等工业品价格下跌带动下，后续PPI环比下降仍将延续，年内PPI同比将节节下行到1%附近；另一方面，生活资料尤其是食品涨幅偏弱，CPI年内整体可控。 从基本面的角度，温和通胀环境下，存贷款基准利率上调的可能性较小，整体基本面仍有利于债市。目前随着债券收益率升高，在扣除通胀后，实际利率水平也随之上升，对经济起到一定制约。不过货币政策偏紧仍主要集中在金融市场的防风险、去杠杆上，流动性环境仍将延续倒逼去杠杆。目前，流动性和政策层面的扰动使得收益率一定程度上小幅背离基本面，二季度仍是较好的吸筹阶段。可以关注“严监管+紧货币”导致的信用紧缩对经济的反作用力，可关注市场在杠杆断裂过程中的配置时点，以及去杠杆与防风险监管协调下交易性机会。 具体而言： 1、非食品季节性将走弱，但基数推升CPI同比小幅上涨 4月CPI同比1.2%，略高于预期的1.1%；环比上涨0.1%，其中食品价格环比下降0.6%，非食品价格季节性上涨0.2%。 4月食品价格环比仍小幅下跌，不过跌幅收窄。从高频数据来看，蔬菜、猪肉价格下跌幅度相对较大，环比下降5.0%、2.0%，分别影响CPI下降0.12%、0.05%个百分点；水果、水产品价格有所上行，有一定的季节性因素；蛋类、食用油环比微幅下跌；消费升级下，酒类4月环比上涨0.4%，对应同比2.0%。非食品方面，4月非食品季节性上涨0.2%，往后5-6月非食品季节性更弱。具体来看：家庭、服务、旅游季节性上涨；交通方面，发改委4月上调成品油价格1次，油价环比上涨1.19%，但4月交通工具用燃料有所下降；居住类价格小幅上涨，主要体现在房租环比上涨0.2%，水电燃料等其齐平；医疗保健是年初至今除交通工具用燃料同比上涨最快的，医疗服务及药品均有所上涨医疗保健相关价格有所上涨。考虑PPI生活资料环比下降0.1%，一般日用品转向下降、耐用消费品小幅上涨0.1%，结合季节性考虑，预计5-6月非食品涨幅较小。 我们在年初的2017年通胀展望提到，现阶段看到的月度生猪存栏数据或不够全面，统计局公布的3月末生猪存栏是4.1亿头而非3.6亿头，且一季度生猪存栏与生猪出栏的同比已转正。同时，16年3-4月生猪养殖利润明显提升，带动一批养殖户补栏，对应会形成17年年中的供给；因此，二三季度猪肉价格仍面临一定的下行压力。蔬菜方面，去年二季度蔬菜价格明显下跌，预计二季度对CPI向下的拉动减弱。展望5月份，猪肉、蔬菜价格仍在小幅回落，但去年同期以蔬菜拉动的食品价格跌幅较大，低基数带动同比有所回升；非食品季节性仍较弱；预计5月CPI同比回升至1.5%-1.6%附近。 2、石油和黑色金属扩大跌幅，前期市场价下调带动出厂价补跌  4月PPI环比下跌0.4%，其中生产资料环比下跌0.6%，生活资料环比下跌0.1%，PPI环比增速自去年7月以来首次降为负值，且为16年2月以来最低。4月PPI环比增速大幅下行主要受上游石油和黑色金属环比增速大幅下跌所致。从主要工业品高频价格来看，3月主要工业品的市场价开始下行，但3月PPI环比仍在上涨，系出厂价调整滞后影响，4月出现了补跌。分行业来看，煤炭开采业环比增速0.3%，由3月的-0.6%转正，与3月末焦煤价格出现一波上调有关；受国际原油价格大幅下行影响，4月石油和天然气开采业环比增速-4.2%；布伦特原油价格在3月末出现一波回调后4月继续强势下跌，目前已跌至47的低位；黑色方面，4月黑色金属采选业环比增速-2.6%（3月环比4.8%），黑色金属产业链环比增速-3.1%，均较3月跌幅较大，黑色主要工业品高频价格3月开始下跌，但出厂价滞后至4月补跌；有色金属4月环比上涨0.7%（3月1.7%），环比增速有所收窄；4月铝价有所上行，锌价和铜价小幅下跌。展望5月，4月煤价下跌、螺纹钢续跌、油价继续回落，考虑到出厂价滞后影响，预计5月PPI环比增速或为-0.3%，带动PPI同比降至5.4%附近。 [详情]

　　【民生宏观固收】CPI恢复性回升，PPI超预期回落——4月CPI和PPI数据点评 事件： 4月CPI环比上涨0.1%，比上月上升0.4个百分点，季节性回升；CPI同比上涨1.2%，比上月上升0.3个百分点，连续2个月回升。 4月PPI环比下降0.4%，比上月下降0.7个百分点，16年7月以来首次转负；同比上涨6.4%，比上月下降1.2个百分点，连续2个月下降。 ️CPI上涨主要由非食品项拉动。4月食品项同比下降-3.5%，拖累CPI同比0.7个百分点。非食品项同比上涨2.4%，拉动CPI同比1.9个百分点。 ️食品项中，猪肉、蔬菜是主要拖累。对CPI同比拖累最大的是猪肉（0.65个百分点）和蔬菜（0.24个百分点）。去年上半年猪价暴涨导致的高基数效应加剧，猪肉同比下降8.1%，比上月下降4.9个百分点。生猪和能繁母猪存栏在历史低位但有回升迹象，受终端需求疲软影响，上半年猪价仍有下行空间。暖冬效应减弱，蔬菜同比下降21.6%，比上月上升6.3个百分点。 ️非食品项中，医疗保健、居住、教育娱乐是主要拉动。对CPI同比拉动最大的是医疗保健（0.65个百分点）、居住（0.5个百分点）和教育娱乐（0.3个百分点）。17年是医改大年，部分地区启动医疗服务价格改革，医疗保健同比上涨5.7%。受房租和水电燃料上涨带动，居住同比上涨2.4%。居住清明、五一假期刺激旅游需求，消费娱乐同比上涨4.2%。 ️PPI同比回落，环比转负。从同比看，石油、煤炭、黑色、有色等中上游行业领涨，具体为石油开采（43%）、煤炭开采（40%）、石油加工（28%）、黑色矿采（22%）和黑色加工（22%）。从环比看，石油跌幅扩大，黑色、有色、化纤、造纸等价格见顶回落、环比转负。 ️趋势判断：CPI恢复性上升，PPI超预期回落。CPI结构性变化更加明显，从以往的食品项拉动转为非食品拉动，食品项的拖累在上半年会持续，下半年会有所改善。预期CPI同比全年1.3%，温和通胀，走势呈“倒V”型，缓慢回升至3季度见顶回落。PPI下行速度超预期，地产调控效果显现叠加补库存周期将近尾声，预期PPI同比持续下行，全年4%-5%。[详情]

　　新浪财经讯 5月10日消息，国家统计局今天发布的2017年4月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比上涨0.1%，同比上涨1.2%；PPI环比下降0.4%，同比上涨6.4%。对此，方正证券任泽平、宋双杰点评称，未来货币政策偏紧，将在施压去杠杆、呵护流动性和稳增长之间寻求平衡。 详文如下： 1）核心观点：CPI同比低位回升，主因是基数效应和非食品价格上涨。补库尾声，需求收缩，PPI高位回落。产能出清，剩者为王，龙头受益。 近期外围普涨A股独跌，当前市场主要矛盾不是基本面而是政策面和资金面，4月以来金融去杠杆升级引发流动性紧张、风险偏好下降以及需求收缩。预计金融去杠杆高压短期难消，未来监管政策和货币政策转向放松的三大信号是：经济二次探底迹象明朗、金融杠杆去化比较充分、经济政治维稳诉求上升。 去杠杆短期有阵痛，长期有助于挤泡沫、降成本、控风险、服务实体经济，在需求侧引发经济二次探底，在供给侧推动产能出清和行业集中度提升。 2）基数效应和非食品价格上涨致CPI同比回升，食品价格续降。4月翘尾因素贡献0.6个百分点，3月为0.4个百分点，翘尾因素回升。新涨价因素贡献0.6个百分点，较上月升0.1个百分点，其中非食品价格上涨是主因。4月食品价格同比-3.5%，较上月升0.9个百分点。非食品价格同比2.4%，比上月上升0.1个百分点。 4月CPI环比0.1%，环比增速较上月升0.4个百分点。食品价格环比下降0.6%，影响CPI下降约0.11个百分点，主要受鲜菜、猪肉和鸡蛋价格下跌的影响，鸡蛋价格创近10年来新低，因产能淘汰慢，未来蛋价仍有下行压力。因鸡蛋低廉或对猪肉消费产生替代效应、气温升高消费淡季，猪肉价格或将继续承压阴跌。非食品价格环比上涨0.2%，影响CPI上涨0.18个百分点，主要受清明节和劳动节假期影响，4月份飞机票、宾馆住宿和旅行社价格环比分别上涨6.4%、3.3%和1.7%；部分地区启动医疗服务价格改革，医疗保健价格环比上涨0.7%；房租和装修费用价格继续上涨，带动居住价格上涨0.1%。4月核心CPI同比上涨2.1%，比上月扩大0.1个百分点。 3）补库尾声，需求收缩，大宗下跌，PPI高位回落。4月翘尾因素贡献5.1个百分点，新涨价贡献约为1.3个百分点。从环比看，4月PPI为-0.4%，较上月降0.7个百分点，4月CRB指数下跌，国内广谱商品月均价格涨跌互现，钢铁、有色下跌，原油、煤炭微涨。 从同比看，4月份PPI上涨6.4%，涨幅较上月回落1.2个百分点，主要受补库存接近尾声、需求收缩、大宗商品价格下跌影响。受去年低基数效应影响，40个工业行业中有34个行业价格同比上涨，比上月增加1个。其中，石油和天然气开采业价格上涨43.0%，煤炭开采和洗选业价格上涨40.4%，石油加工业价格上涨27.5%，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨22.3%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨15.8%，化学原料和化学制品制造业价格上涨9.2%。上述六大行业合计影响PPI同比上涨约4.9个百分点，占总涨幅的76.6%。 4）未来货币政策偏紧，将在施压去杠杆、呵护流动性和稳增长之间寻求平衡。央行缩表，基础货币投放减少，商业银行和非银机构缩表，信用创造收缩。金融去杠杆，需求二次探底，供给出清龙头受益。[详情]

　　4月CPI数据点评：非食品价格上涨助推4月份CPI涨幅重返“1时代” 证券时报网（www.stcn.com）05月10日讯 国家统计局今天发布的2017年4月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比上涨0.1%，同比上涨1.2%；PPI环比下降0.4%，同比上涨6.4%。在连续两个月低于1%之后，CPI涨幅在4月份重新回到了1%之上，符合此前市场的预期。 对此，中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，当前物价总体上依然保持平稳，4月份CPI同比涨幅有所扩大，主要是受非食品价格上涨影响。 据了解，4月份非食品价格同比上涨2.4%，影响CPI上涨约1.90个百分点。其中，医疗保健价格上涨5.7%，旅游价格上涨4.2%，交通和教育服务价格均上涨3.4%，居住价格上涨2.4%。 另外，4月份食品价格同比下降3.5%，影响CPI下降约0.73个百分点。肉蛋菜价格均出现下降。 国家统计局的数据显示，鲜菜价格下降21.6%，影响CPI下降约0.65个百分点；蛋价格下降11.4%，影响CPI下降约0.07个百分点；畜肉类价格下降4.6%，影响CPI下降约0.23个百分点（猪肉价格下降8.1%，影响CPI下降约0.24个百分点）。 针对未来物价走势，信达证券分析师胡佳妮认为，随着鲜菜价格回归历史同期均值，二季度开始CPI鲜菜价格增速将出现回升。猪肉价格受到补库存影响将呈现下降趋势，但库存总体仍处低位，绝对价格水平下降空间有限，上半年猪肉价格同比增速出现负增长是大概率事件。综合考虑食品因素影响，我们认为上半年CPI水平将会缓慢回升，总体低于2016年同期价格增速。 交通银行首席经济学家连平则表示，虽然年中5、6月份翘尾因素会有所反弹，CPI同比涨幅仍有走高可能，但全年来看，在总需求并未大幅回暖、货币政策转向稳健中性的背景下，预计下半年随着翘尾及新涨价因素的回调又会重新回落。 （证券时报网快讯中心）[详情]