4月CPI重返1时代 分析称会逐步恢复到2%以上

　　4月CPI重返1时代 PPI近10个月首次环比下降

　　证券时报记者 许岩

　　与预期一致，在连续经过了两个月低于1%之后，4月居民消费价格指数（CPI）涨幅重返“1时代”，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）则继续回落。

　　国家统计局昨日公布的数据显示，4月份CPI同比上涨1.2%，比3月回升0.3个百分点；PPI同比增长6.4%，涨幅连续第二个月回落，环比下降0.4%，为去年7月以来的首度下跌。

　　分析人士指出，4月CPI同比涨幅虽有所上升，但仍保持在较低水平，今年内可能不会有明显通胀压力。而PPI见顶回落趋势进一步确立，未来将继续下行。

　　对于CPI的回升，国家统计局城市司高级统计师绳国庆认为，4月非食品价格同比上涨2.4%，影响CPI上涨约1.9个百分点。其中，医疗保健价格上涨5.7%，旅游价格上涨4.2%，交通和教育服务价格均上涨3.4%，居住价格上涨2.4%。

　　不过，食品价格同比下降3.5%，影响CPI下降约0.73个百分点。其中，鲜菜价格下降21.6%，蛋、猪肉、禽肉价格分别下降11.4%、8.1%和2.7%。

　　“CPI小幅回升符合预期，食品价格跌幅在逐步收窄，未来几个月内基数原因造成的食品价格下跌对CPI的拖累会逐步淡化消失，非食品价格上涨因素会承担更多拉动作用。”首创证券研发部总经理王剑辉称，未来一两个季度内CPI会逐步恢复到2%以上。

　　中信证券明明认为，CPI触底反弹，重回“1时代”，随着5、6月份翘尾因素影响回升，CPI同比可能继续温和回升，但在下半年将出现回落，全年无明显通胀压力。

　　梳理诸多专家的观点，4月份CPI回升的因素可以归纳为：清明节和劳动节假期带动非食品价格的回升；食品价格下降速度的减缓，对CPI的拖累程度降低。

　　对于未来物价走势，分析人士指出，今年内可能不会有明显通胀压力。

　　交通银行首席经济学家连平认为，从CPI同比的趋势来看，因为年中5、6月翘尾因素会有所反弹，是全年最高，所以CPI同比仍有走高可能，但全年来看，在总需求并未大幅回暖、货币政策转向稳健中性的背景下，预计下半年随着翘尾及新涨价因素的回调又会重新回落。

　　“全年CPI同比涨幅呈现出中间高两头低的走势。全年涨幅可能明显低于政府3%的目标，年内没有明显的通胀压力。”连平预计。

　　昨日公布的数据显示，4月PPI环比由升转降，是去年7月份以来的首次下降。其中，生产资料价格下降0.6%，生活资料价格下降0.1%。

　　从主要行业看，价格上升的有非金属矿物制品业、有色金属矿采选业、纺织业等，煤炭开采和洗选业则由降转升，上涨0.3%；价格由升转降的有黑色金属冶炼和压延加工业、黑色金属矿采选业、化学原料和化学制品制造业，分别下降3.1%、2.6%和1.3%；价格降幅扩大的有石油和天然气开采业、石油加工业，分别下降4.2%和0.9%，降幅比3月分别扩大4.1和0.3个百分点。

　　“PPI涨幅连续第二个月回落，地产周期步入尾声导致本轮库存周期基本结束，工业品价格或将继续回落。”明明称。

　　王剑辉表示，PPI回落速度略超预期，但回落趋势符合预期，低基数造成的高涨幅未来几月也会逐渐消失，大宗商品价格近期的弱表现也会使PPI涨幅收窄。

　　在诸多业内人士看来，PPI见顶回落趋势进一步确立，未来将进一步下行。

　　西南证券认为，4月PPI环比大幅下跌0.4%，这是工业品价格近10个月以来首次环比下跌。上游采掘行业价格下行最为明显。随着需求持续放缓，工业品价格环比将延续下跌态势，同时叠加去年高基数因素，PPI同比增速将在未来几个月持续收窄。