昨天港交所的锣不够用，今天就不会出现今天这种情况，因今天天上市的新股只有三家。对只有3家，因为接下来的一周（7月16-20日）港股还将会有12家公司赴港上市。 下周一（16日）及周三（18日）分别有5家、4家新公司同时上市交易。鉴于港交所敲锣仪式大厅的舞台宽度最多仅能同时摆放4个锣，届时的敲锣仪式的先后排位是2+3还是4+1形式，谁先谁后，那些公司创始人可能又要头痛啦！ 港交所迎来IPO大年 统计发现，仅是2018年以来香港市场IPO数量达到全球首位，约有110家新公司已成功上市，相较 2017年上半年的68家公司，同比增加了49%。而同期，A股仅67家公司新上市（不包括新三板），港股IPO数量明显偏多。普华永道香港资本市场服务合伙人黄金钱预期，2018年，香港IPO市场全年集资总额将介乎2000亿~2500亿港元，有望重夺全球IPO市场第一位 其中，就包括新政策条件下的众多独角兽公司，除了近期最热的小米集团、51信用卡，还有平安好医生，美图、雷蛇，雅生活、易鑫集团、阅文集团、众安在线等。 同时，还有一大批独角兽即将登场：包括猎聘、宝宝树、美团、同程艺龙等，此外，近日还传出了资本市场的宠儿“今日头条”也准备向港交所递交上市申请的传闻。 据悉今年下半年，至少还有过百家创业公司在披星戴月，日夜兼程，赶赴香港上市，堪称一场盛夏的狂欢。 本周共计17家公司赴港上市，每天港交所热潮澎湃，简直是锣鼓喧天，热闹非凡。明星公司更是接踵而至，纷至沓来。其中，小米集团于7月9日上市，九江银行10日上市，百度持股的齐屹科技12日上市，短视频直播平台映客12日上市，51信用卡13日上市等。 与此对应的是另一方面，据Wind显示，随着大市环境走熊，港股的新股及独角兽公司开始上演破发潮。截至7月4日，在港股新增上市的100家（剔除3家通过介绍方式上市的企业）企业中，75家企业存在破发的现象，破发率高达75%。其中，有39家企业的跌幅超过40%，TL NATURAL GAS、迎宏控股、江苏创新、TOPSTANDARDCORP、宝积资本的跌幅甚至超过了50%。 在本周上市的17只新股中，恒伟集团暴涨284%，为本周上市新股涨幅最大个股；而在17只个股中仅有2只个股破发，破发率不到12%，分别为齐屹科技、万顺集团。 让我们目睹下本周明星股 紫元元招股0.76港元，现价2元，本周暴涨163%；小米集团照招股价17港元，首开破发，现价21.45港元，本周大涨26%；远航港口招股价0.38港元，现价0.49港元，本周涨28.95%；九江银行招股价10.6港元，现价为10.6港元，本周平收，本周盘中一度破发；万顺集团招股价0.52港元，现价0.45港元，本周跌35%，成为破发股；福森药业招股价2.08港元，本周涨9%；齐屹科技招股价4.85港元，现价为4.32港元，本周跌10.93%，为第二只破发股；天立教育发行价2.66港元，现价3.02港元，本周涨16%；指尖悦动招股价2.07港元，本周涨5.3%；英恒科技发行价2.9港元，本周涨2.41%；人和科技招股价0.3港元，现价0.5港元，本周涨67%；映客涨30%，现价101亿港元；弘阳地产涨30.26%，市值95亿，逼近百亿；恒伟集团暴涨284%，招股价0.25港元，现价0.96港元，逼近1港元；51信用卡今日涨7%，市值突破100亿，为108亿港元；精英汇涨22.22%，其利工业集团涨25.84%。 小米大涨26%市值逼近700亿，雷军身家大增 小米在港交所上市之后，小米股价不断上涨，雷军等小米高管身家大幅增加。小米集团招招股价17港元，首开破发，现价21.45港元，本周大涨26%，市值增加了1107亿（超额配售计算在内）。 小米在港交所上市之后，雷军等小米高管身家大幅增加。根据福布斯实时数据，截至7月13日收盘，雷军以195亿美元身家超过德国富豪小西奥·阿尔布莱希特及其家族，排名福布斯第55名。位列中国富豪第6名，超越美的集团创始人何享健。小米股价更是不断大涨，一度涨超13%，市值逼近5000亿港元。但是如果算上超额配售，小米市值将高达5339亿港元，折合680亿美元。 根据福布斯实时数据，截至7月13日收盘，雷军以196亿美元身家超越德国富豪小西奥·阿尔布莱希特及其家族，排名第55位，一日之内由66提升至55名。 同时，雷军身家仅次于腾讯马化腾、阿里马云、恒大许家印、万达王健林、碧桂园杨惠妍，居于福布斯中国富豪第6位。 小米集团周一在港交所上市之后低开高走，虽然首日开盘破发，但第二天起股价一路攀升打破发行价。今日小米再度走高，盘中一度暴涨13.19%。截至收盘，小米涨11.37%，报价21.45港元，最新市值为4800亿港元。将超额配售股计算在内，小米市值为5339亿港元，折合680亿美元。按雷军29.13%的持股比例，雷军持股小米身家为198亿美元。 此外小米还是6家上市公司实际控制人。雷军个人持有金山软件26.90%的股份，市值为76.4亿港元，折合9.74亿美元，欢聚时代10.47%的股份，市值为6.43美元。小米风投在迅雷占股28%，雷军系在华米占股将近40%，雷军系对世纪互联持股比例达到了11%。 根据港股收盘数据，小米市值突破4800亿港元，现市值突破600亿美元，位列港股第15名。如果加上超额配售股，小米市值高达5339亿港元，市值近700亿美元。其中，腾讯市值为4623亿美元，工行为2891亿美元，建设银行为2228.48亿美元。分列港股市值前三名。 映客市值突破100亿，两日涨30% 昨日日映客在港交所上市，奉佑生出席挂牌仪式，今日股价高开高走，一度暴涨42%，昨日收涨18%。今日映客再度被炒高，截至收盘，映客涨17.37%，报价5港元，市值101亿港元，两日累涨30%。 映客此次IPO的发行价最终确定为3.85港元/股，总计发行3.0234亿股，占总股本的15%，募资10.486亿港元，IPO估值为77.6亿港元，发行PE值不足10倍。 从映客此前招股书显示，2015年至2017年，映客收入为2870万、43.3亿及39.4亿元，经调整纯利分别为人民币150万元、5.68亿元及7.92亿元，3年复合年增长率为2229.1%。 映客此次IPO的发行价最终确定为3.85港元/股，总计发行3.0234亿股，占总股本的15%，募资10.486亿港元，IPO估值为77.6亿港元，发行PE值不足10倍。 从市值对比来看，虎牙市值为73.5亿美元，即488亿元人民币，是映客的近4倍。 从同行市值对比与市盈率来看，映客的市值或许偏低了。基于为何相对其他行业公司，映客的市值偏低，奉佑生表示，映客的定价是良性定价，并表示希望把盈利空间给到投资者，不看重短时间的估值。映客的2018年预测市盈率不足10倍。对比欢聚时代18.4倍、陌陌26.4倍、天鸽互娱（1980）18.4倍市盈率都过于偏低。 但据钛媒体表示：没有BAT加持，也成为了映客未来要获得更高市值的一大短板。也就是说，映客背后如果站着BAT等其中一家或几家巨头，它的市值或许远不止今日的表现。 51信用卡创始人说要拼到71岁 51信用卡赴港上市。开盘价8.76港元，较发行价上涨3%，公司市值达103.98亿港元，约合13.25亿美元。之后，51信用卡股价涨幅一度扩大至10%。截至收盘，51信用卡涨7%，市值突破百亿，为108亿港元。 据招股书显示，51信用卡在2015年、2016年、2017年的收入总额依次为0.90亿元、5.71亿元、22.69亿元，复合年增长率为402.9%。而与之对应的经调整净利润分别为-1.01亿元、0.53亿元、7.44亿元，已经实现连续两年盈利，且盈利额增长迅猛。 招股书显示，在2015、2016、2017这三年，51信用卡的线上信贷撮合业务促成的金额分别为8.15亿元、102.99亿元、338.91亿元，复合年增长率为544.7%。这是目前公司最大的营收来源，其中2017年占比达71.7%。 其实，是信用卡管理工具所聚集起来的这群用户让51信用卡CEO孙海涛发现了”信用卡管理“背后隐藏的机会。孙海涛说：“负债人群是最可能产生借贷需求的，而且他们对利率不敏感。” 这句话道出了51信用卡的两个核心：由工具型业务向信贷业务的高转化，以及其中的高利润。 薛蛮子透露，孙海涛2013年找他谈融资的时候，说这个产品就是为他自己设计的，自己当初投资的李想、蔡文胜和方三文等人都是为自己做的产品，最后都成了。孙海涛是个懂产品的人，知道什么是刚需，什么是高频，什么是痛点，所以自己就投资了200万元。 孙海涛表示，51信用卡拿到的股票代码是2051，“希望我能为这家公司打拼到2051，那年我71岁。 百度为第二大股东的齐屹科技破发了！ 百度为第二大股东的齐屹科技破发了，而且是本周上市新股中第二个破发的股票，是不是很尬？ 今日室内设计及建筑平台齐家网所属母公司齐屹科技（代码1739）港交所挂牌上市，定价4.85港元/股。昨日开盘，一度跌超5%，随后该股股价在低位震荡，尾盘再度下挫，收跌6.39%，今日再度跌4.85%，本周跌10.93%。 据辉立交易场资料显示，齐屹科技暗盘开市报4.85元，与招股价持平，盘中最高曾涨0.01元达4.86元，最低跌至4.61元。收报4.85元，不亏不赚。 据齐家网招股书，齐家网2015年、2016年、2017年营收分别为1.41亿元、3亿元、4.79亿元，但经营亏损分别为1.63亿、1.54亿、1.085亿。 同期由于优先股及可换股负债的公允价值亏损分别为783.6万元、1.129亿元、7.43亿元，导致了齐家网年度亏损分别为3.47亿元、4.1亿元、8.55亿元，累计亏损高达16.28亿元。 经调整后，齐家网2015年、2016年、2017年持续经营业务亏损分别为1.63亿元、1.52亿元、8932万元。 值得一提的是，齐屹科技首席执行邓华金指出，百度作为持有14.39%股份的齐家网第二大股东，无论在技术上，用户引流还是在未来长期发展战略制定方面都有很大帮助作用。“对于互联网企业来说，流量至关重要。”他说道。 弘阳地产首次跻身房企销售百强 弘阳地产昨日股价大涨12.29%，今日再涨16%，本周累涨30%。2017年首次跻身销售金额百强行列，不过此前，其还并无太大知名度。 弘阳地产董事长曾焕沙在1995年怀揣从海南赚到的第一桶金500万元回到南京，成立红太阳装饰建筑材料城。1999年进入地产领域，2000年，弘阳地产的首个地产项目开工。2006年，弘阳地产业务拓展到商业地产领域。对于公司的商业地产项目，公司方面曾表示：“弘阳地产做商业起家，报告期内旗下商业物业出租率保持90%以上。” 据招股说明书，弘阳地产布局目前主要集中于江苏，尤其在南京区域深耕，2017年跻身南京房地产销售面积前三名。2016年起弘阳地产逐步进入安徽、浙江、四川、重庆等省市，向全国布局。 据公司方面公开资料，弘阳地产目前拥有683万平方米土地储备，大部分位于长三角，其中50%分布在二线城市，还有25%在强三线城市，其他的约25%在三四线城市。 不过，值得注意的是，弘阳地产2017年虽然进入百强以及南京销售面积前三名，但其2017年的营收其实是相对下滑的。 数据显示，弘阳地产2015年至2017年的营收分别为53.7亿元、87.7亿元、61.4亿元。虽然2016年营收最高，但净利润为近三年最低，其2015年至2017年的净利润分别为13.29亿元、9.31亿元、11.95亿元，由此可看出，2016年是增收不增利。 九江银行上市遇冷 富力举牌 九江银行上市时间窗口并不算理想，认购额也大幅低于预期。 7月6日，九江银行公开的招股说明书显示，其发行获得的认购申请合计990.12万股，以3.6亿股总量计算，认购倍率仅为0.28倍，发售总额仅占全球发售初步提呈的发售股份总数的2.75%。 “近期市场出现明显的调整，港股认购不足的情况常有发生，我们也料想到会认购不足，但是这么低的认购倍数还是在预期之外。”香港一家券商分析师表示。 作为江西省的第二家赴港上市银行，该行的发售价格为10.6港元，按此计算，募集资金约为37亿港元。此前厘定的发售价格区间为10.48港元至10.96港元，实际发行价格趋于发售价格下限，但依然未能获青睐。 九江银行于2016年引入北京汽车集团成为战略投资者，北汽集团以每股人民币6.87元的认购3.66亿股股份，成为主要股东之一。除明星股东外，九江银行本次亦引入6名基石投资者，即融德投资、Success Cypress Limited、航信环球控股、香港凯利家居、文峰集团，及富力地产（香港）合共认购18.74港元。 九江银行迫切上市的原因在于急需补充资本。九江银行表示拟将发行所得款项净额用于补充资本金，以促进业务持续健康发展。 2015年-2017年，九江银行资本充足率分别为13.01%、11.15%、10.51%，连续三年下滑。 不过好消息是，根据联交所资料显示，富力地产（02777）于昨日（10日）申报透过场外持有九江银行（06190）2191万股，每股作价10.6元，总值2.32亿元，最新持股量为6.09%。 [详情]
导读：为何即使面临破发风险，这些新经济独角兽企业仍选择扎堆上市，这将对未来一级市场企业的融资估值产生怎样的影响？ 本报记者 申俊涵 北京报道 近日，小米、映客、51信用卡等新经济独角兽企业纷纷赴港上市，美团、同程艺龙、华兴资本、找钢网等也已向港交所递交招股书，俨然形成一股上市风潮。 德勤最新公布的报告显示，2018年上半年香港市场IPO数量达到全球首位，有超过100家的公司完成IPO发行，相较2017年上半年的68家公司，同比增加了49%。同时德勤预计，今年下半年香港将迎来10家独角兽上市，其中融资在百亿港元以上的至少有5只。 大洋彼岸的美股市场也十分热闹，今年已有B站、爱奇艺、虎牙直播、优信等中概股赴美上市。6月30日，成立三年的拼多多向美国证券交易委员会提交招股书。 但值得注意的是，尽管今年登陆港股的企业有明显增幅，但这些公司的总融资额呈下降态势。上市破发几乎成为一种“常态”，香港市场新股破发率甚至高达72%。 虽然7月12日上市的映客和13日上市的51信用卡均打破“破发魔咒”，但2017年底以来，在香港上市的独角兽企业阅文集团、众安在线、平安好医生、猎聘、小米等，都曾遭遇上市首日破发的窘境。近期在美股上市的优信，也跌破发行价。 上市破发现象产生的原因是什么？为何即使面临破发风险，这些新经济独角兽企业仍选择扎堆上市，这将对未来一级市场企业的融资估值产生怎样的影响？ 抓住窗口期 21世纪经济报道记者采访了解，独角兽企业扎堆在港股、美股上市既受外部宏观环境影响，又有内部企业自身需求考量。 “IPO也是需要有窗口期的，虽然今年受中美贸易竞争等因素的影响，但美股、港股市场整体来说还是不错的，会有一批公司愿意上市。市场不好的时候不是上市破发，是发都发不出去，根本没人买。”以太创服创始人周子敬对21世纪经济报道记者说。 他表示，历史上也向来如此，企业上市时间不是均匀分布的，而是在窗口期相对密集地上市。比如在上一波2014年左右的窗口期，以电商、社交为主的科技企业纷纷在海外上市，包括阿里巴巴、新浪微博、京东、聚美优品、陌陌等。 戈壁创投管理合伙人徐晨对21世纪经济报道记者表示，美国资本市场这两年仍比较活跃，投资者信心较强。一是由于人工智能、无人驾驶等新技术的出现，带来很多新的热点。二是由于美国经济仍处于上升期，且上行速度比较稳定。 记者发现，对港股市场来说，特殊的窗口期还在于“同股不同权”政策的正式实施。今年4月30日，港交所“25年来最大的上市制度改革”生效，诸多细则对新经济企业释放利好。 反观A股市场，市场环境不佳、IPO审核通过率降低等因素，让很多企业更愿意考虑港股、美股上市。包括此次在香港上市的映客，此前曾有被A股上市公司宣亚国际收购的打算，但该计划最终宣告失败。 总结这波上市企业的特点，不难看出，他们大多成立在2010年前后，基于移动互联网的技术进步快速发展。其中美团、优信、映客等都以模式创新为主，在烧钱大战中跑出来。从投资机构的角度来说，受基金期限的影响，VC/PE机构在八年陪跑之后寻求退出也在情理之中。 从企业自身发展角度来看，由于去杠杆、资管新规等因素，对人民币市场产生影响较大。对一些体量较大的独角兽公司来说，如果继续在一级市场继续募资，难度会很大。二级市场的资金体量比一级市场大得多，走向上市是不错的选择。除了募资，上市对公司塑造品牌、解决流动性、吸引人才等都有帮助。 值得注意的是，在这波新经济企业中，映客、拼多多都仅成立三年就选择了上市。在上一波海外上市窗口期，陌陌、聚美优品也分别在成立三年、四年后走向上市。 “企业成立多长时间去IPO，是比较综合的选择。过早上市有时候反而不是特别理想，因为上市后企业受到公开市场的监督，可能做业务会有更多的限制，很多企业可能未必会在早期拼市场的时候做上市。”周子敬说。但企业早上市，在募资、解决流动性、品牌塑造等方面具有优于竞争对手的优势。 破发或让一级市场进入调整期 港股、美股同时存在窗口，新经济企业该如何选择？ 有业内人士对21世纪经济报道记者表示，美股市场更重视业务属性，对初创企业的财务指标宽容度更高，港股市场对财务指标仍有一定要求。如果企业财务指标很好，业务理解起来相对比较复杂，港股上市会是比较好的选择。如果企业财务指标没那么好，但在美国有可以找到对标的公司，在美股上市会更好。 比如美团在美国不太容易找到很合适的参照物，对美国投资者来说会比较难理解，在美国上市难度会比较大。二手车业务在美国已经很成熟，优信选择了在美股上市。 基石资本副总裁周伟纳从行业角度解释称，上市地的选择主要看行业的估值水平，香港市场对内地金融、新能源、消费品行业的接受程度较高，估值基本接近，甚至出现香港估值高于内地A股估值的案例。生物医疗公司目前在香港市场上市有鼓励政策，市场给予的估值水平也不错。美股市场对科技、电商、教育和互联网金融行业有较高的接受程度，相应估值水平也不错。另外需要考虑的就是上市地是否接近消费市场，上市后沟通成本等方面的因素。 但近期，美股、港股上市破发现象频繁产生。周伟纳对21世纪经济报道记者表示，这与二级市场近期的下跌、中美贸易竞争的不确定性等因素都有关系。有些企业股价下跌后甚至导致一二级市场估值的倒挂，主要还是因为一级市场的估值泡沫比较严重。 “一级市场泡沫的形成，主要由于之前存在较大的一二级市场套利空间，不少Pre-IPO项目收益可观，导致大量资金涌入，不专业的投资机构也大量进入一级市场。”周伟纳说。 但市场上优质的标的公司太少，不少投资机构只要能抢到投资份额就行，甚至可以不尽调、不考虑估值的高低。加之一级市场流动性低、价值变化反应缓慢，估值泡沫不断积累，最终顶着高估值进入的后期投资者，面临非常大的亏损风险。 周伟纳认为，一级市场估值需要有调整过程，估值逻辑也应该趋同于二级市场。目前有不少公司要求高估值的逻辑是，公司规模虽然小，但增长比行业龙头中的大公司要快，所以市盈率水平可以更高。 但在包括美国和香港市场在内的二级市场，都是给大公司最高的溢价，小公司不仅没有溢价，甚至是达不到净现金的资本价格，估值逻辑完全不同。“当一级市场募资开始困难的时候，投资机构也会更加谨慎，高估值公司也会逐步调整预期。”他说。 有不少业内人士认为，二级市场的上市破发或将会对一级市场的中后期投资产生影响。原鼎晖投资合伙人王功权也在朋友圈评价，小米和美团IPO三个月内的股价走向，将深刻影响中国创投行业的投资价值取向。将来回顾起来就会发现，这两个公司在这个历史阶段，具有标志性的意义。好，则大家继续做爆炸成长梦想；不好，则风险投资的一个泡沫时代结束。 既然存在破发风险，独角兽企业为何不等到未来能够在市场获得更高估值的时候再上市？ “更高估值的优势并没有想像的那么大。”天图投资管理合伙人冯卫东对21世纪经济报道记者说。天图资本C轮领投的51信用卡，也参与到这股上市潮中，上市首日收涨7%。冯卫东认为，市场钱紧的时候，估值是低一些，但钱也更管用一些。如果目的是建立竞争优势，应当按照企业发展和竞争的需要来拿钱。（编辑 林坤）[详情]
“香港是一个不大的城市经济体，我们必须与时俱进、灵活应变，必须超越我们的经济体量、从全球大局来考虑问题，才能保持国际竞争力。过去几十年，香港从一个区域性的金融市场华丽转身，发展成为举世瞩目的国际金融中心，这是了不起的成就。”这是港交所行政总裁李小加两个多月前的表态。他还指出，港交所的的目标就是连接A股市场和国际市场。 今天（7月12日），8家新股同时上市也成为了市场的奇观。事实上，从去年来港交所的种种努力来看，目前大量的A股上市公司扎堆赴港上市就显得不那么奇怪了。 “锣都不够用了” 在港交所上市，敲锣是一个传统的保留节目。本周一，雷军就在港交所敲锣，意味着小米正式在港交所上市。 今天，8只新股集中敲锣上市，让不少业内人士惊呼，“港交所的锣都不够用了。” 而在此之前，新经济企业已然成为港股市场的一大关键词。在今日上市的公司中，映客、指尖跃动、齐屹科技无疑都是典型的新经济公司。加上此前上市的诸多新经济公司，它们扎堆港股市场，甚至让人品出了纳斯达克的味道。 《每日经济新闻》记者注意到，以往的港股市场特别是恒生指数，主要还是集中了大量传统经济，特别是金融和地产股。对此，港交所此前也在积极修正这些问题，李小加就曾提到，“我们在一个非常重要的方面已经落后，没有以正确的姿势拥抱新经济，特别是在容许有特别投票权架构的公司、未有营业收入的公司上市、以及第二上市等重要领域还不够灵活和开放。在这方面，纽约已经比我们和很多其他市场更有竞争优势，这也是美股市场能在统领科技革命方面脱颖而出的一大重要因素。” 接连更新上市规则 近期接连更新的上市规则，让港交所的上市制度不断丰富和完善。 首先，对于投资者来讲，港交所最大的改变就是推出互联互通制度。2014年以来，陆续推出和深化沪港通、深港通后，不仅深深影响了双方投资者的投资习惯，还影响了双方上市企业的投资者结构。 其次，在今年4月港交所新修订了《上市规则》，开始接受同股不同权的企业、没有收入的生物科技企业等多种类型的企业在港交所上市。 最后，在本月港交所还提供了向互联网公司上市的指引，旨在进一步便利新兴及创新产业公司申请上市。 就在上述种种的规则改变之后，我们看到了同股不同权的小米在港交所上市了，一天8只新股的奇观也出现了。截至7月12日，2018年不仅迎来了像小米这样的大型IPO，今年累计在港股上市的企业也达到了116家。 普华永道：港股有望夺回IPO全球冠军 港交所以其悠久的历史以及独特的地位，早已是亚太地区乃至全球重要的金融中心。此外，港交所也长年在全球IPO市场排名中名列前茅。 2017年，港交所新上市的公司数目达到了174家，IPO募资金额也达到了1285亿港元，而港交所上市后的募资总额达到了4529亿港元。 普华永道香港资本市场服务合伙人黄金钱预期，2018年，香港IPO市场全年集资总额将介乎2000亿~2500亿港元，有望重夺全球IPO市场第一位。 每日经济新闻[详情]
8只新上市港股首日表现冰火两重天：天立教育涨了近20% 齐屹科技破发 五家内地上市公司出现了冰火两重的局面。 习曼琳 图片来源：视觉中国 7月12日，有八家公司于港交所挂牌上市，其中有五家内地公司，包括直播平台映客互娱（3700.HK）、民办教育服务商天立教育（1773.HK）、手游发行商指尖悦动（6860.HK）、地产商弘阳地产（1996.HK）和互联网室内设计平台齐屹科技（1739.HK）。 从受欢迎度来看，天立教育的公开配售认购倍数最高，为9.38倍，映客为2.67倍，获轻微超额认购，其他三家公司的认购均未足额，认购倍数最低的是齐屹科技。 从当日盘面表现来看，出现了冰火两重的局面：映客互娱早盘以4.32港元开盘，较发行价大涨12.2%，一度上冲到5.48港元，较发行价大涨42.34%，总市值一度突破百亿港元，最后收于4.26港元，涨幅为10.56%，最新市值85.86亿港元；天立教育高开高走，最高涨幅达到22.93%，最后收于3.19港元，涨幅达19.92%，市值63.8亿港元。 自称为“江苏领先的综合性房地产开发商”的弘阳地产今日高开高走，最后收于2.56港元，涨12.2%，市值81.92亿港元。 手游发行商指尖悦动低开高走，在上午一度大涨9.18%，随后回落，最后收于2.18港元，涨5.31%，市值43.6亿港元。 另一方面，身披“百度光环”的齐屹科技却在上市首日破发，低开低走，盘初一度跌超5%，最后收于4.54港元，跌6.39%，市值52.43亿港元。 从前期配售情况来看，天立教育是最受欢迎的内地公司，华侨城基石投资2.3亿元。天立教育成立于2002年，主要业务包含小学至高中的课外培训，目前其拥有13所K12学校、11个培训中心及4个早教中心，运作方式包括自有经营、提供管理服务以及进行品牌授权，对应的营收来自学费以及加盟管理费。 天立教育通过政府采购的渠道获得学校的投资及运营权，或者通过管理协议与第三方K12学校、培训中心及幼儿园达成合作，再收取管理费。 自有K12学校是最主要的营收来源。2015年、2016年及2017年，天立教育的年度营收依次为2.18亿元、3.26亿元及4.68亿元。 分众传媒和B站为基石投资者的映客互娱旗下的主要产品为映客app，上线于2015年，目前争议最大的问题是严重依赖直播收入。2015年、2016年、2017年三年期间，直播业务所得占其总收入的比重分别为94.6%、99.8%、99.4%。 招股书显示，2015年、2016年、2017年，映客对应营收为2870万元、43.34亿元、39.41亿元，对应经调整纯利为150万元、5.68亿元、7.92亿元。业绩变动幅度很大，与2015年相比，2017年公司净利润增长了527倍。原因在于，从2016年开始，映客平台等受益于直播红利获得爆发，但随着市场红利的结束，用户活跃度也相应地出现震荡。未来随着主播数量的下滑，营收模式将面临较高的风险。 前期认购倍数最低的齐屹科技原定7月5日与小米同批上市，而后推迟至7月12日。其基石投资来自浙江美大集团及海智集团，分别认购1900万美元及1500万美元股份。 齐屹科技成立于2007年8月，主要业务包括营运室内设计及建筑网上平台以及自营业务，拥有互联网平台“齐家网”。据了解，齐屹科技分别于2007年和2008年完成200万美元和1000万美元融资轮，并于2010年12月获鼎晖投资和百度的1000万美元C轮融资，2015年更是获1.6亿美元D轮融资。 据招股书披露，百度为齐屹科技的第二大股东，占股14.393%，投票权10.07%。 值得注意的是，这家公司目前营收仍旧处于亏损且现金流为负的状态。招股书显示，齐家网2015年、2016年、2017年其持续经营业务收入分别为1.41亿元、3亿元、4.79亿元；齐家网净利润的亏损金额为1.63亿、1.54亿以及1.09亿元。截至2017年底，其累计亏损金额达到了16.28亿元。 根据招股书，齐屹科技是中国最大的网上室内设计及建筑平台，2017年按GMV计算拥有25.7%的市场份额。 另一家同样公开配售申购未足额的是来自江苏的弘扬地产，其自称为“江苏领先的综合性房地产开发商”，但从盈利能力来看，弘阳地产在2017年的ROE为14.7%，ROA为3.3%，均低于行业平均水平。2015年-2017年，公司收入分别为人民币53.76亿元、87.75亿元及61.39亿元，2017年出现了下滑。 值得注意的是，近来在港上市的内房股表现持续不佳，香港资本市场对于内房企的热情正在转冷。 弘扬地产的基石投资者为：中荣控股、龙贝集团、荣基国际及香港信得投资，分别认购4385.9万股、1.31亿股、6879.5万股及1.34亿股发售股份。 最后一家指尖悦动为成立于2013年的中国手机游戏发行商，至今已发行超过40款手机游戏。 经营业绩方面，过去三年，月均付费用户分别为12.2万、27.5万和25.5万；平均每个付费用户的月均消费额持续改善，分别为188元、298元和395元人民币；总收益分别为2.8亿元、9.8亿元和12亿元人民币；毛利分别为1.45亿、5.92亿和7.24亿元人民币；毛利率分别为52.7%、60.2%和60.5%。[详情]
来源：经济观察网 （图片来源：全景视觉） 经济观察网 记者 任晓宁 6月25日上午，美团点评（以下简称“美团”）向港交所递交的IPO申请书正式披露。招股书显示，高盛、摩根士丹利、美银美林为美团IPO的联席保荐人。 招股书显示，美团营业收入2015年至2017年分别实现40亿元、130亿元、339亿元，同比分别增长223.2%、161.2%，三年收入增长超过七倍。 亏损方面，招股书显示，美团2015年至2017年，分别亏损105亿元、58亿元及190亿元。美团与之前赴港上市的小米、美图等公司一样，也存在由于过往融资发给股东的“可转换可赎回优先股”公允价值增加而带来的“非经营性亏损”。美团经调整亏损净额为2015年59亿元，2016年54亿元，2017年28.5亿元。 美团目前主要有三大业务板块——餐饮外卖，到店、酒店及旅游，以及新业务。美团收入主要来源于餐饮外卖、到店餐饮、酒旅等业务，通过佣金、在线营销服务以及其他服务和销售收入获得收入。2017年，美团的到店、酒旅业务的年度交易金额达1580亿元，其中酒旅业务贡献更大。据艾瑞报告，2017美团平台预订的国内酒店间夜量共计约2.05亿，较2016年增长56%。 2015年至2017年，美团点评交易用户数分别为2.06亿、2.59亿和3.1亿。2015、2016和2017年的在线商家数量分别为约300万、440万和550万。 自2015年至2017年，美团点评交易用户人均每年交易笔数分别为10.4笔、12.9笔、18.8笔。根据艾瑞报告，按2017年交易笔数计算，美团点评已建成并运营着全球范围内规模最大的实时配送网络。2017年4季度，日均活跃配送骑手数量约53.1万人。2017年，美团点评通过自有配送网络完成了约29亿单配送。2018年，美团点评单日外卖交易笔数超过2100万笔。 美团点评招股书显示，拟将本次发售所得款项净额用于：升级技术并提升研发能力、开发新服务及产品、有选择地进行收购或投资于与公司业务互补并符合公司策略的资产及业务，以及用作营运资金及一般企业用途。[详情]
在7亿巨亏年报发布后，老牌PE中科招商近期又有新进展。 近日，中科招商在官网发布利好消息，就其引进战略投资者和登陆其他资本市场的进展情况进行了说明。中科招商在公告中表示，公司已经选中2家机构开展尽职调查，并且正在与瑞士信贷银行等中介机构磋商香港H股上市。 溢价引入战投，磋商H股上市 中科招商称，战略投资者的引进，拟采用优先受让现有股东股份的形式，为股东创造新的流动性。 目前，中科招商已与境内外10余家机构投资者进行了多轮接洽，其中包括5家央企和金融机构，并已从中优选2家机构进场开展尽职调查。中科招商承诺，将会对引进战略投资者的成果及时公告。 对于交易价格，中科招商也给出了下限，不低于1.2元/股。数据显示，去年12月25日摘牌前最后一个交易日，中科招商的收盘价为0.61元。也就是说，此次引进战略投资者的溢价约为100%。 在登陆其他资本市场方面，中科招商透露，已和瑞士信贷银行等中介机构就相关事宜进行多轮接洽，对香港H股、香港红筹等上市模式开展了深入探讨，并对公司资产进行了梳理。 此前6月8日，中科招商披露的2017年年报显示，去年中科招商实现营业收入4.63亿元，比上年同期的4.8亿元减少3.64%；归属于母公司股东的扣非净利润为-7.28亿元，出现大幅亏损，而上年同期这一数据为1694.42万元。 中科招商表示，2017年的亏损不会对公司海外上市形成障碍，公司上市的估值以2018年审计报告为基础，并结合未来三年的经营预测进行估值，公司会结合战略投资者的引进情况同步实施登陆其他资本市场的工作，届时将制定上市方案，并提交公司董事会和股东会审议后公告。 中科招商还表示，引进战略投资者和上市的相关工作，已经得到中国证监会和中国证券登记结算公司的支持。 曙光初现，提出“八字”计划 自2015年以来，中科招商的命运如过山车一般，先经历辉煌，又跌入谷底。从百亿定增到抄底A股，从被套紧箍到“清壳行动”，两年多时间里，中科招商从挂牌新三板风光无限，到被强制摘牌黯然离场。公司市值最高时一度达到1330亿元，到摘牌时仅剩下60亿元。 对于2017年度的业绩首亏，中科招商在年报中解释，2017年营业利润下滑主要是所持股票价格随大市下行下跌和被迫低价处置股票造成巨额亏损所致。管理层在年报中表态：放弃多元化业务发展模式，汇聚主要资源重点开展科技创新投资业务，提高经营管理水平和效率。 6月8日，中科招商还同时披露了《中科招商集团董事长单祥双致股东的一封信》。信中单双祥将“从股转系统摘牌并由此引发的一系列危机”，称为“中科招商集团十八年创业发展历程中的至暗时刻”。而在度过重重困难后，他认为中科招商已经“曙光初现”，“重新回归正常航道”。 单双祥在信中提出”瘦身、变现、引战、上市“的”八字“经营计划。通过”瘦身“聚焦主营业务，裁减冗余人员，降低管理成本；通过资产”变现“计划回收现金，减少业绩波动较大的业务，提高股东回报率；而”引战“和”上市计划，已分别如前所述取得阶段性进展。 中科招商2017年年报显示，在报告期内，公司及其子公司在管基金新增投资项目30个，投资金额8.3569亿元；公司新增自有资金直接投资项目7个，投资金额5000万元。 去年全年，中科招商所投项目有7家登陆国内资本市场，其中瑞特股份等6家在A股上市，君辉环保1家在新三板挂牌，总投资金额约10.98亿。以各家企业最新收盘价计算，上述7个项目目前浮盈约18.62亿元。 与此同时，中科招商去年共有9个已投项目实现退出。其中IPO退出1例，投资期7年，账面回报约6倍；并购退出1例，投资期2年，账面回报约5.5倍；此外还有4例股权转让、3例回购退出。退出总金额4.74亿元，对应投资成本1.74亿元，仅获得3亿元净回报。 (责任编辑：DF155)[详情]
亿欧网消息，6月22日，华兴资本正式向港交所提交上市A1申请，启动港股上市流程。华兴资本IPO的主承销商为高盛、摩根士丹利、工银国际和华兴资本。港交所将于下周一正式公布A1申请。[详情]
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