阿根廷比索暴跌8.5% 或引发全球金融危机

　　尽管阿根廷经济近期面临一些挑战，投资者本月仍收获了一则好消息，即指数提供方 MSCI 宣布可能将该国评级升级为新兴市场。[详情]

　　据彭博社报道，鉴于美联储仍在提高利率，美国总统唐纳德·特朗普总统则在加大关税威胁，新兴市场距离触及底部无疑还有一段距离。 彭博最新对20名投资者、交易员和策略师的调查显示，发展中国家货币和股市的跌势在2018年下半年很可能还会持续。不过，前景也并非一片黯淡——根据6月26日至7月4日进行的这项调查，债券可能会因其较为安全而有更好表现，个别市场也可能会上涨。 随着美中贸易摩擦加剧以及美联储继续量化紧缩，当前风险资产的吸引力正开始消退。新兴市场汇市和股市均迎来了自2015年担心中国硬着陆以来表现最糟糕的一个季度。由于投资者变得变得更具选择性，彭博巴克莱新兴市场本币债券指数自2016年以来首次出现季度下跌。 “投资者对新兴市场前景的担忧尚未终结，我们预计美元走强的环境还会继续，”三井住友信托资产管理公司驻东京首席基金经理栗木英明表示。“美国经济相对表现强劲，美元和美债收益率也很强势——这就是新兴市场会继续走势艰难的原因所在。”截至3月份，三井住友信托资产管理的资产管理规模为900亿美元。 以下是具体调查结果： ☆地区展望排名 ☆影响新兴市场的最主要驱动因素排名（美联储利率居首，贸易纠纷紧随其后） ☆对于下半年的市场，俄罗斯卢布、韩国债券和印度股市最受青睐。其次是波兰的货币，债务和股票。阿根廷的所有资产则均排名倒数，该国央行今年不得不将其基准央行利率提升至40%，以捍卫其货币。（需要留意的是，此份调查统计于土耳其总统埃尔多安本周就职总统之前，因此土耳其资产的实际表现可能会有出入） ☆调查受访者还被问及对11个发展中经济体的通胀，经济和央行货币政策前景预期。 经济展望排名 通胀展望排名 货币政策展望（从鹰派到鸽派） [详情]

　　《前瞻》：阿根廷货币贬超50% 与中国逾700亿货币互换要凉凉？ 来源：新浪金融研究院  《前瞻》栏目 作者：冰辰 《前瞻》栏目致力于寻找市场潜在的投资机会和预见性的发现市场热点，为投资者答疑解惑。 新浪财经讯，我们或许无法体会足球对于阿根廷人的意义，因为足球是他们骄傲的象征，甚至是唯一的尊严。折戟世界杯后，阿根廷人唯一的精神依托也如梦初醒一般失去了，不得不重新面对眼前的现实——经济的严重下滑，足球的颓败。 阿根廷比索6月29日再次大跌 今年以来贬值幅度已超过50% 虽然6月初阿根廷政府和国际货币基金组织（IMF）达成贷款协议，但这样的利好消息也未能稳住比索价格。专家认为，阿根廷汇率危机折射出其在货币政策等方面面临诸多困境。   为应对本轮汇率危机，阿政府与央行同时采用了抛售美元、提高利率和减少赤字“三管齐下”的做法，阿根廷央行自5月以来将基准利率迅速调高至40%，政府宣布将财政赤字率从3.2%减少至2.7%，并大幅减少政府公共项目和采购开支。但都收效甚微，比索依然止不住走跌趋势。 来源：新浪外汇 输入性通胀升高加资本持续外流 加剧汇率贬值预期 由于历史上多次爆发汇率危机，阿根廷民众普遍养成了储蓄外汇习惯，民间外汇规模更是高达央行外汇储备的数倍，这令阿根廷政府通过抛售美元储备来抑制汇率贬值的努力收效甚微。加之阿根廷经济结构单一，出口创汇能力不稳定，导致其经常账户持续逆差。马克里在2015年上台后逐渐取消了前左翼政府对外汇的管制，此举虽然对吸引外资、激发经济活力起到了巨大推动作用，但由于缺乏管制，资本持续外流，进一步加剧了汇率贬值。 阿根廷货币贬值和通货膨胀已形成恶性循环之势，货币贬值导致输入性通胀升高，而通胀升高又反过来加剧汇率贬值预期。阿国家统计局公布的官方2017年通胀率为24.8%，但民众实际感受到的物价涨幅远高于此。 阿根廷危难之中求救中国 两国之前已多次签署货币互换协议 据有关媒体称，阿根廷正和中国交流，试图扩大两国间的货币互换协议，帮助其渡过当前的危机。 《金融时报》称，阿根廷内阁首席部长马科斯·培尼亚透露，该国正在与中国谈判，希望借助两国央行在2015年7月达成的货币互换协议，争取让中国参与国际货币基金组织（I M F）等外国贷款机构提供的一揽子援助。“我们有前任政府留给我们的与中国之间的互换协议，它仍然有效，我们会试图扩大其规模，培尼亚表示。 2009年，阿根廷前总统德基什内尔在任时，两国签署了一份3年期货币互换协议，规模为102亿美元，以填补不断减少的外汇储备，确保有足够的外储用于进口能源、支付债务。 第二份协议签署于2014年7月，两国签署涉及文化、农业和基础设施等多个领域的19项协议，还协商了一份新的货币互换协议，规模为700亿人民币或900亿阿根廷比索，当时相当于110亿美元，协议期限3年，年息6-7%。该协议于2015年7月正式达成（就是中国给阿根廷700亿人民币，阿根廷给中国900亿比索，互换有效期是三年。也就是说三年后，在不包含利息的情况下，阿根廷要还中国700亿人民币，中国要还阿根廷900亿比索！）。去年7月，该协议获得三年展期，总规模为阿根廷央行总储蓄的21.9%。 货币互换协议增强了两国的友好关系 助推人民币国际化进程 鉴于阿根廷目前面临的内忧外困的紧张局面，所以就有人开始担心中国能否从阿根廷泥潭中全身而退。笔者认为，固然阿根廷的紧张局面一时难以化解，但一个国家在发展过程中遇到困难是很正常的，而且中阿两国关系向来友好，在危难的时候予以援手，也体现了我大国风范。 来源：新浪外汇 如果协议到期后，阿根廷没有足够的人民币还我们，他们也可以卖东西给中国赚取人民币，在中美关系紧张的情况下，阿根廷丰富农产品也是我国所需要的，比如大豆。 所以，我们不用担心中国能否从阿根廷泥潭中全身而退，我们需要的是大国的包容和耐心，“予人玫瑰，手留余香”，在特朗普政府“逆全球化”的策略打压下，中国更要广结盟友，继续推动贸易全球化。“得道多助，失道寡助”，特朗普“逆全球化”政策违背了事物的发展规律，也是违背世界贸易发展潮流的举措，最终将自食恶果。 另外，货币互换不仅可以增强中阿两国之间的友好关系，也将促进人民币国际化的进程，假设中国和更多的国家互换了货币，他们都用我们互换给他们的人民币来中国买东西，这样不仅加强了我们与其他国家之间的贸易，也将使得人民币流通的范围进一步扩大。 慢慢的，人民币在世界范围内都得到了认可，甚至超越美元国际货币地位，那么世界贸易就不需要再使用美元交易了，各国之间的贸易就可以直接用人民币交易。 文末彩蛋！ 新浪财经“汇率换算微信小程序”现已接入22个主要国家汇率换算的实时行情，方便外汇投资者即时查询最新汇市信息。同时，小程序还可提供“换汇最划算”的银行信息，更适合各进出口企业、外汇公司、海淘族、出境游等群体使用。 在即将上线的小程序二期工程中，将会强势接入全球170个国家和地区的汇率行情，独步领先全行业！ [详情]

　　新华社布宜诺斯艾利斯6月29日电 财经观察：比索暴跌折射阿根廷金融困境 新华社记者倪瑞捷 阿根廷货币比索对美元汇率6月29日再次大跌，今年以来贬值幅度已超过50%。虽然6月初阿根廷和国际货币基金组织（IMF）达成贷款协议，但这样的利好消息也未能稳住比索价格。专家认为，阿根廷汇率危机折射出阿在货币政策等方面面临多重困境。 为应对本轮汇率危机，阿政府与央行同时采用了抛售美元、提高利率和减少赤字“三管齐下”做法。阿央行自5月以来将基准利率迅速调高至40%，政府宣布将财政赤字率从3.2%减少至2.7%，并大幅减少政府公共项目和采购开支。 但这些做法迄今仍未能令比索止跌，专家认为这是因为这次阿根廷汇率危机存在多重内外诱因。首先，美联储加息节奏加快是本轮比索贬值的重要外因。美联储13日宣布今年第二次加息，并且美联储官员预计今年将加息4次，多于此前预计的3次。美联储加息将显著推升美元利率，加速新兴市场货币贬值。 其次，阿根廷国民对本国货币丧失信心，阿经济对美元依赖度高是本轮阿汇率危机的重要内因。阿根廷古尤国立大学经济学教授巴勃罗·萨尔瓦多说，对本国货币信心丧失是导致汇市波动的重要诱因，阿根廷要走出危机最重要的是恢复市场对央行和本国货币的信心。 由于历史上多次爆发汇率危机，阿根廷民众普遍养成了储蓄外汇习惯，阿民间外汇规模更是高达央行外汇储备的数倍，这令阿政府通过抛售美元储备来抑制汇率贬值的努力收效甚微。 再次，货币贬值和通货膨胀已形成恶性循环之势。货币贬值导致输入性通胀升高，而通胀升高又反过来加剧汇率贬值预期。阿国家统计局公布的官方2017年通胀率为24.8%，但民众实际感受到的物价涨幅远高于此。 第四，经济结构单一导致出口创汇能力不稳定。阿根廷外汇收入的主要来源是农产品出口。由于去年天气干旱，阿根廷大豆今年减产严重；5月初阿根廷又遭遇大规模暴雨，晚播大豆继续减产，这导致阿根廷美元收入骤降。 第五，政府金融政策调整过于激进加剧资本无序流动。现任阿根廷总统马克里2015年上台后逐渐取消了前左翼政府对外汇的管制，此举虽然对吸引外资、激发经济活力起到了巨大推动作用，但由于缺乏管制，资本外流加剧了汇率贬值。 阿根廷历史上的外汇政策调整经常过于激进：20世纪90年代采取新自由主义经济发展模式，几乎对金融市场不加监管；而金融危机后又实行严格金融管制。业内人士认为，新兴经济体金融开放程度应视国情而定。 阿根廷历史上曾屡次陷入债务危机，本次货币贬值是否会加重阿债务风险也是外界的关注点之一。 阿根廷经济学家伊万·卡里诺认为，阿根廷资产外币化程度过高，阿根廷人习惯把储蓄兑换成美元存于国外账户，国民资产并不能帮助阿根廷促进投资和提高生产，这也是阿根廷不得不依靠外债来拉动增长的主要原因之一。 卡里诺认为，和此前危机相比，好消息是近来汇市波动是在阿根廷经济持续增长、失业率不断下降的背景下发生的。同时，债务占国内生产总值的比例尽管有所上升，但仍低于2001年金融危机时。而且，当前阿根廷金融体系的抗风险能力也显著增强，汇率问题尚未引发系统性金融风险。[详情]

　　作者：冰辰 新浪财经讯 6月26日，阿根廷政府先前向国际货币基金组织（IMF）借款500亿美元，IMF要求阿政府削减公共福利支出，关闭一些银行，贱卖资产，限制薪水。 阿全国总工会（CGT）对马克里政府就500亿美元信贷额度与国际货币基金组织（IMF）达成的协议条件表示不满。25日凌晨开始的大罢工已导致布宜诺斯艾利斯交通全面瘫痪。外媒称如果阿根廷队被淘汰，将进一步刺激局势恶化． 阿根廷财长：阿根廷大罢工将造成损失超过10亿美元 阿根廷财政部长尼古拉斯·杜约夫表示，阿工会因不满总统毛里西奥·马克里的经济政策，组织了全天候大罢工，这将为该国带来超过10亿美元的损失。 据阿《民族报》报道，大罢工造成近600个国际和国内航班被迫取消或延误，受影响的乘客超过7万人。 中国与阿根廷之间多次签署货币互换协议 中国与阿根廷之间已多次签署货币互换协议。早在2009年，两国就签署了一份3年期货币互换协议，规模为102亿美元。 2014年7月，两国签署涉及文化、农业和基础设施等多个领域的19项协议，还协商了一份新的货币互换协议，规模为700亿人民币或900亿阿根廷比索，当时相当于110亿美元，协议期限3年，年息6-7%。该协议于2015年7月正式达成。去年7月，该协议获得三年展期，总规模为阿根廷央行总储蓄的21.9%。 中国能否从阿根廷泥潭中全身而退？ 在内忧外困的局面下，阿根廷面临严重的流动性紧缺。那么，中国与阿根廷的货币互换也将受到波及，中国能否从阿根廷泥潭中全身而退，也值得思考。[详情]

　　本周阿根廷比索再度大幅下挫，13日美元对阿根廷比索汇率达到26.2561的历史新高，这距离阿根廷总统马克里宣称“货币危机结束”还不到一个月的时间。今年年初至今，阿根廷比索对美元已经累计暴跌逾42%，成为了今年以来表现最差的新兴市场货币。 13日，阿根廷财政部宣布，该国央行将在外汇市场抛售75亿美元。加上5月“救市”时累计的规模，阿根廷今年“救市”已经动用了20%左右的外汇储备，但比索的跌势目前没有看到停歇的迹象。 市场已成惊弓之鸟 阿根廷财政部长Dujovne13日宣布，该国央行将在外汇市场抛售75亿美元，以稳定本币比索。比索首先闻声上涨，但随后分析人士猜测在高通胀水平、高借贷成本以及预算赤字扩大的背景下，阿根廷政府很难给予比索足够的支持，比索随即掉头向下，继续“自由落体”走势。 阿根廷当地经纪商Max Valores分析师表示：“资本流入和经常账户赤字之间的缺口依然很大，而且今年看上去资本流入很难得到保障，阿根廷要么需要重新把外国投资者吸引回来，要么就需要经常账户赤字大幅下降。” 部分阿根廷外汇交易人士表示：“市场上基本没有美元供给，唯一在卖美元的只有阿根廷央行。”分析人士认为，阿根廷比索近期下跌主要有两个原因所致。一是阿根廷国内的卡车司机将在本周四举行全国范围内的罢工，投资者们担忧阿根廷政府的经济改革计划可能出现不确定性；二是市场传言阿根廷央行近日将以1美元兑25比索的标准，每日供应50亿美元储备救市，但后来市场又传出该行可能撤回这项提议，引起了投资者的进一步恐慌。 美加息利空阿根廷经济 此前，国际货币基金组织（IMF）官方发布公告表示，已与阿根廷政府达成三年期500亿美金待用资金安排协议。不过，目前该协议还需IMF执行委员会的进一步通过，该委员会将在本月20日审议这份协议。阿根廷财政部表示，上述资金到位后将首先用于支持预算支出。IMF则透露，阿根廷方面将要求迅速获得500亿美元信贷额度中的30%，并将其中一半用于预算支持。 不过，即使来自IMF的500亿美元救助基金马上到位，阿根廷的财政窘境短期内得到改善也难以做到。2017年，阿根廷预算赤字（包括债务利息）占GDP比例达到6.5%，而在2017年初这一比例仅有3.9%。 根据和IMF的协议要求，阿根廷将扩大缩减赤字的步伐，2018年、2019年财政赤字占GDP比重目标分别为2.7%和1.3%，此前目标为3.2%和2.2%。计划在2020年实现财政平衡，并在2021年实现财政盈余。阿根廷还计划在2019-2021年逐步降低通胀，并为2019年的通胀设定17%的目标，2020年为13%，2021年降至9%。 分析人士还表示，美联储13日宣布年内第二次加息，美元走强可能导致的资金流逆转，势必加大阿政府平衡预算赤字、遏制通胀的难度。另一方面，阿根廷经济长期依靠出口原材料和农产品，结构单一，对外依赖性强，同时该国对外资特别是短期资本流动限制不够，未来美联储的紧缩举措可能会对阿根廷经济造成进一步的困扰。[详情]

　　来源：观察者网 原标题：比索还在跌，阿根廷想提高50亿美元中阿货币互换额 即便接收了国际货币基金组织（IMF）给出的最大规模贷款——500亿美元，阿根廷比索仍然在下跌，其兑美元汇率创出26.009的历史最低位。 为加强自身对外汇市场的掌控力，阿政府想向中国求助。6月11日，阿根廷《金融界报》报道称，阿根廷央行希望将其与中国央行签署的货币互换协议额度提高30%-50%，即最多提高50亿美元。 货币互换协议可以帮助阿政府手头有更多的外汇储备去阻止比索走软。此前，有英国《金融时报》称阿根廷正与中国谈判，争取扩大货币互换协议的规模。 500亿美元都挡不住，阿政府求助中国 据新华社6月12日报道，尽管阿政府在上周宣布已从IMF获得了500亿美元的贷款，但本周阿根廷比索仍在下跌，其兑美元汇率已再创新低——26.009。 500亿美元是IMF有史以来给出的最大一笔钱，不少经济学家和分析师都认为这笔钱及其带来的计划将有助于减轻人们对阿根廷经济状况的担心，稳定比索的币值。 根据IMF的附加条件，阿政府需要做的包括扩大央行的自主权、将赤字降至国内生产总值（GDP）的1.3%、在2020年达到收支平衡等。 可事与愿违，彭博社称如此巨大的一笔钱反而加重了人们的忧虑，再加上阿经济结构十分脆弱，外界质疑阿根廷能否遵守贷款条件，或可能为此付出比500亿美元还要大的代价。 阿根廷比索兑美元进一步下跌，创出26.009的历史最低位 图片来源：阿根廷《金融界报》 为增强自己对外汇市场的掌控力，阿根廷政府想尽量增加“战略储备”，同中国的谈判已经开始。 阿根廷内阁首席部长马科斯·培尼亚（Marcos Peña）在本月6日接受英国《金融时报》采访时表示，他们正在同中国谈判，希望可以扩大中阿货币互换协议的规模。 如今，新的细节被曝出。阿根廷《金融界报》6月11日报道称，阿根廷央行希望将其与中国央行签署的货币互换协议额度提高30%-50%，即提高50亿美元。目前，谈判进程以及启动，双方有望在本月于瑞士巴塞尔召开的国际清算银行年会上就此举行会议，协商结果将在下周末出炉。 中国和阿根廷在2015年正式达成货币互换协议，规模为700亿人民币或900亿阿根廷比索，去年7月该协议获得三年展期，总规模为阿根廷央行总储蓄的21.9%。 另一方面，阿根廷还打算与中国加强贸易领域的联系。 “华尔街见闻”援引阿根廷民族报的报道称，阿根廷将继续削减大豆的出口关税，其农业部长称：“政府的政策是削减并取消出口关税。每月削減关税的计划会继续施行。” 而中国是去年阿根廷大豆的头号买家，进口达到了635万。 另一阿根廷媒体报道称，阿农业部长上个月底在北京与中国国家粮食和物资储备局官员举行会谈，讨论提高对中国的豆油出口。他在上个月中旬还与中国官员举行会谈，希望为阿根廷豆粕打开中国市场。 去年8月阿根廷政府证实中国已经恢复进口阿根廷豆油。2015年中国进口阿根廷豆油523518吨，但是2015年底豆油贸易中断。 经济结构脆弱导致危机，外界谨慎看待比索前景 阿根廷当前的经济危机既有美元走强，美债收益率上涨的因素，也有阿政府自身的失误，但根本原因在于阿根廷自身的经济基础薄弱。 “21世纪经济报道”称，阿根廷至今都未能找到一个可持续的经济增长路径。在全球大宗商品上行时，阿根廷享受了全球宏观经济的红利，而一旦红利退潮，缺乏内在增长机制的阿根廷就立刻陷入被动局面。 同时，阿根廷的福利支出非常高，政府相当大一部分财政收入用于各项补贴。“以铁路为例，去年米特雷线全程票价格仅为8比索，而政府需要为每张票补贴56比索。” 另外，由于多年的货币政策过于宽松，通胀预期居高不下。2008年全球金融危机爆发、2011年大宗商品价格下跌之后，阿根廷央行进一步将重心放在促增长上，而忽视了“稳定货币”，使得通胀率每年都超过20%。 “比如老干妈，一罐老干妈之前50比索，现在已涨到150比索，甚至更贵。”一名中资企业负责人称。 随着今年美元走强，美国国债收益率上升，资本加速撤离新兴市场，阿根廷比索开始暴跌。 此前，阿央行已连续向市场抛售美元储备。同时阿央行自4月27日以来连续三次大幅加息，基准利率已从27.25%上调至40%，但市场并未有明显稳定迹象。 与此同时，阿根廷国内失业率依旧居高不下，加上同为两位数的通胀，一切像极了2000年该国被迫宣布债务违约之前的情景。 “华尔街见闻”称，高盛和摩根士丹利都预言，阿根廷经济本身将面临更多困难，就连搬来IMF外援也不能拯救比索颓势，高盛认为比索今年还有13%的跌幅空间。 还有分析师指出，虽然在国际支持下今年的政府融资、外债偿付和政治压力会缓解，但在一个选举年实现财政改革和降低通胀将是困难的，而且也无法确定结构调整后的效果会多快展现，以及展现多少。[详情]

　　在IMF达成了一项创纪录的救助计划后短短几天，阿根廷货币再度自由落体。周一盘中阿根廷比索兑美元跌超2%，刷新盘中历史低点至26比索。而自上周五以来，新兴市场的抛售几乎“无差别地”扩展到每一国家，包括巴西里亚尔，南非兰特，印度卢比，波兰兹罗提，俄罗斯卢布，墨西哥比索在内全部“血流成河”。 据外媒报道，IMF上周宣布与陷入金融危机的阿根廷达成为期36个月500亿美元的常备贷款协议，旨在阻止阿根廷比索贬值，支持正在加速实施财政赤字削减计划的马克里政府。这是IMF有史以来最大一笔援助贷款。根据协议要求阿根廷将扩大缩减赤字的步伐，2018年、2019年财政赤字占GDP比重目标分别为2.7%和1.3%，此前目标为3.2%和2.2%。 然而，就在阿根廷好不容易和IMF达成救助计划几天后，阿根廷比索又恢复“自由落体”的暴跌，甚至一度跌至每美元26比索以上。 阿根廷卡车司机计划周四举行全国罢工，而投资者担心此举将迫使政府放弃改革。阿根廷卡车司机工会领袖莫亚诺在新闻发布会上说，确认周四举行全国性罢工的计划。此前，卡车公司拒绝了卡车司机加薪27%的要求。此外，阿根廷央行（BCRA）决定撤回每日5亿美元的报价似乎动摇了外汇市场。BCRA明天将在政府与国际货币基金组织达成协议后的第一次会议上决定货币政策。 Capital Economics分析师Edward Glossop表示，IMF启动全面救助，反而可能会令阿根廷经济深度下行。因为预算削减加速，无法继续提振经济增长。此前阿根廷央行对经济学家的问卷显示，阿根廷今年GDP增速预期从2.5%大幅下修至1.3%，甚至有人认为会短暂重回经济衰退。 事实上，自今年以来，阿根廷比索始终是新兴市场货币中跌幅最惨的币种之一。而在过去一个，暴跌的显然不止阿根廷比索。上周四，巴西政府干预升级，但还是未能阻挡巴西雷亚尔的暴跌，而随后市场抛售更是“无差别地”扩展到几乎每一国家。 （两大南美货币在过去一个月领跌全球） 彭博社的数据显示，新兴市场货币当前正处于自2015年三季度中国811汇改导致人民币剧烈波动以来的最差时期，土耳其，巴西，墨西哥，俄罗斯和南非的货币本季度隐含波动率指数增幅最大。 摩根大通编制的新兴市场隐含波动率指标目前已经处于了2017年3月以来的最高水平。这与G7货币波动率仍低于五年均值的表现形成鲜明对比。 在过去的这一季度，受影响最严重的是土耳其里拉，该国的一个月隐含波动率上涨了159%，接近2009年1月以来的最高水平。巴西里亚尔的波动率指标攀升72%，接近一年高位。墨西哥比索波动率指标上涨了68%，这是自2016年11月以来大升幅。俄罗斯卢布波动率上涨49%，这是俄罗斯2014年紧急加息以来的最高波幅。南非兰特的波动性上涨了42%，为2013年6月以来最大的季度升幅。 金融博客ZeroHedge引用野村证券分析师Charlie Mcelligott报告指出，目前最严重的压力主要来于新兴市场的非流动性，而市场波动性从阿根廷、土耳其、巴西，目前已经“无差别地”跨越各个领域，并出现溢出效应。 彭博援引资金流向监测机构（EPFR）数据称，截至6月6日当周，流向全球货币市场基金的资金量达到550亿美元，为有纪录以来的第二高，其中450亿美元都流向了美国。美国货币市场的资产规模升至8年最高水平。此外，配置美国通胀保值型债券产品的规模也创下2016年四季度以来的新高。新兴市场债券和欧洲股市成为了这场资金“迁移”中的最大“失血方”。 国际金融研究所（IIF）公布的最新数据显示，5月份外国投资者从新兴市场撤出了123亿美元，创下2016年11月以来的最大单月资金流出量。其中，债券和股票市场各流出60亿美元左右；亚洲国家流出80亿美元。 有业内人士指出，“本次新兴市场货币震荡的直接导火索是4月17日之后开始的美元急剧升值。在此后短短一个半月时间内，美元指数大幅走高6.2%。作为对比，2017年美元全年才波动10%左右。美元急剧升值导致外部脆弱性突出的部分新兴市场国家货币风险爆发，短时间内出现本币大幅贬值，相关国家央行被迫先后上调本国政策利率应对，以缓解大规模资金外流、外汇储备急剧缩水压力。” 而更为令人担心的是，在新兴市场已然失血不断的同时，美联储的紧缩脚步却可能仍不会轻易停下。美联储6月会议周三即将拉开帷幕，市场预测美联储届时加息25个基点几乎是板上钉钉。 上周一印度央行行长Urjit Patel发出警告称，除非美联储在美国财政部大量发债推升美元流动性时终止缩减资产负债表，否则收紧的金融环境可能点燃一场始于新兴市场的全球“大火”。[详情]

　　来源：中金网  美东时间周一，在IMF达成了一项创纪录的救助计划后短短几天，阿根廷的货币再度自由落体。阿根廷卡车司机周四计划举行全国，投资者担心此举会令阿根廷政府放弃改革。阿根廷比索跌破1美元兑26阿根廷比索一线。 在国际货币基金组织（IMF）达成了一项创纪录的救助计划后短短几天，阿根廷的货币再度自由落体。阿根廷卡车司机周四计划举行全国，投资者担心此举会令阿根廷政府放弃改革。 阿根廷比索跌破1美元兑26阿根廷比索一线。 阿根廷卡车工会领导人Hugo Moyano在新闻发布会上表示，确认周四举行全国性的计划。此前，卡车公司拒绝了卡车司机加薪27%的要求。 此外，BCRA决定撤回每日5亿美元的报价震动了外汇市场。上周五，阿根廷比索创下两周内最大跌幅。 此前提到，经过一个月的磋商，阿根廷政府6月7日与国际货币基金组织IMF达成了为期三年的500亿美元待用安排协议，金额创IMF单国援助史上最高，也远超市场预期的300亿美元。 IMF如此大手笔、快速的援助（此前市场预期需要磋商六周才有结果），展现了国际社会对阿根廷的支持，IMF总裁拉加德也承认，此举是为了“恢复市场信心”。 鉴于阿根廷民众认为是IMF加深了该国2001-02年的金融危机，以及削减政府支出的方案历来不被国民欢迎，可能会导致大规模裁员和等社会问题恶化。在上月传出政府向IMF求援的消息后，阿根廷国内已经爆发了大规模的民众抗议，议会反对党也极力批评。 机构Exotix Capital分析师Gavin Serkin指出，2019年10月阿根廷面临总统大选，虽然在国际支持下今年的政府融资、外债偿付和政治压力会缓解，但在一个选举年实现财政改革和降低通胀将是困难的，而且也无法确定结构调整后的效果会多快展现，以及展现多少。 Capital Economics分析师Edward Glossop也怀疑，IMF启动全面救助，反而会令阿根廷经济深度下行。因为预算削减加速，无法继续提振经济增长。此前阿根廷央行对经济学家的问卷显示，阿根廷今年GDP增速预期从2.5%大幅下修至1.3%，甚至有人认为会短暂重回经济衰退。 阿根廷和土耳其都不被华尔街看好。与土耳其总统埃尔多安要加强对央行控制的担忧不同，高盛和摩根士丹利都预言，阿根廷经济本身将面临更多困难，就连搬来IMF外援也不能拯救比索颓势，高盛认为比索今年还有13%的跌幅空间。[详情]

　　6月7日，国际货币基金组织（IMF）官方发布公告表示，已与阿根廷政府达成三年期500亿美金待用资金安排协议。而在阿根廷，IMF早已成了禁忌之词。在2001年，阿根廷也曾陷入了一场破坏性的经济危机，当时阿根廷国内部分存款冻结，部分公债违约支付，失业率高企，政治和社会动荡不安。很多人认为IMF是这一场危机重要的罪魁祸首。17年后，阿根廷政府再次向IMF寻求帮助。彼得森国际经济研究所的威廉·R·克莱恩教授认为，IMF非常希望有一个机会能够重塑他们在阿根廷的形象。IMF的这500亿美元是为了补充阿根廷政府的外汇储备，说服市场阿根廷的货币不会进一步大幅跳水。 每经实习记者 余佩颖 每经记者 蔡鼎 每经编辑 余冬梅 6月7日，国际货币基金组织（International Monetary Fund，以下简称IMF）官方发布公告表示，已与阿根廷政府达成三年期500亿美金待用资金安排协议（Stand-By Arrangement）。不过，目前该协议仅是IMF员工层级，还需IMF执行委员会的进一步通过。 就在一个月前，面对本国货币比索兑美元汇率屡创新低、国内金融市场持续陷入动荡恐慌的局面，阿根廷政府在5月8日宣布将向IMF寻求帮助。此消息一出，迎来的不是阿根廷国内的一片叫好支持，反倒勾起了国民对17年前那场金融危机的痛苦回忆。阿根廷人当即走上街头，对政府向IMF的求援进行抗议。在阿根廷，IMF早已成了禁忌之词。 围绕此次500亿美金的国际救助，《每日经济新闻》记者专访到彼得森国际经济研究所（PIIE）的威廉·R·克莱恩（William R． Cline），克莱恩教授专研新兴市场尤其是拉丁美洲市场，曾是国际金融协会（Institute of International Finance）的董事总经理和首席经济学家，还曾在美国财政部国际事务助理部长办公室担任副主任一职。 （威廉·R·克莱恩 图片来源：PIIE官网） 阿根廷跨越隔阂寻求救援 IMF乐于借机重塑形象 在21世纪初，阿根廷陷入了一场破坏性的经济危机，当时阿根廷国内部分存款冻结，部分公债违约支付，失业率高企，政治和社会动荡不安。而这场危机爆发之时，阿根廷的经济政策正在IMF支援项目的密切监督之下。 据《每日经济新闻》记者梳理，自1991年起，通过“兑换计划”（Convertibility Plan），IMF开始介入阿根廷国内的经济改革。在危机爆发前，IMF连续数年向阿根廷支援，如1996年4月12日，IMF通过阿根廷的信贷备用计划用以支持它1996年~1997年的经济改革；1998年2月4日，IMF又批准阿根廷三年期扩大基金贷款机制来支持阿政府1998年~2000年的经济改革计划等等。 世纪之初这场危机的爆发也曾令IMF陷入名誉困境，IMF的独立评估办公室（Independent Evaluation Office）在2004年发布的《IMF与阿根廷，1991-2001》报告中对此进行了反思，并且为IMF未来的工作提出了多项改进建议。 NBD：IMF在阿根廷国内已经成了一个禁忌词，您认为除了向IMF求援，阿根廷政府此番还有其他选择吗？ 威廉·R·克莱恩：尽管IMF在政治上不受欢迎，但阿根廷政府已经跨过二者之间的隔阂之桥，向国际货币基金组织寻求了帮助。其他的可替代方案，例如对资本外流施加新的控制，都有可能造成更严重的混乱。在之前政府的管理下，黑市上货币兑换率就曾高到了一个极端水平。 NBD：目前IMF与阿根廷政府达成的协议还是员工级别的，您认为执行委员会最终通过这一协议的概率有多少呢？ 威廉·R·克莱恩：IMF非常希望有一个机会能够重塑他们在阿根廷的形象。由于2002年的那场危机造成的货币贬值和公债违约，IMF在阿根廷一直饱受批评，这一次执行委员会有非常大的可能将通过这一员工级别的协议。 NBD：在6月7日IMF的官方公告中，其总裁拉加德表示，“这份经济计划由阿根廷当局拥有并设计”。14年前，在IMF独立评估办公室发布的《IMF与阿根廷，1991-2001》报告中曾提到，“国家拥有很强的所有权，但这不应该阻止IMF发表它的观点”。此次声明中关于IMF方面提供的支援主要是指对阿根廷给予的资金支持，能简述一下在这个案例中IMF扮演的角色吗？除了资金支持外，IMF对阿根廷政府还会提供后续的支援措施吗？ 威廉·R·克莱恩：相较阿根廷前一任政府，现任总统马克里的政策已经是一个重大的改进。IMF在这一案例中的作用主要是重塑市场对阿根廷的信心，而不是在其国内施加大量的政策变动。今年，阿根廷政府的财政赤字已经高达GDP的6%，IMF最想做的工作是确保政府能够将财政赤字削减到IMF最新发布的《世界经济展望》中提到的基准水平。阿根廷最近的市场动乱更预示着需要紧缩目标而非放宽。 500亿美元将为阿外汇储备做后盾 NBD：近段时间，阿根廷比索兑美元创新低，该国的债券和股票也饱受压力。这项三年期500亿美金待用资金安排协议能否有效缓解阿根廷国内目前的经济动荡呢？如果能，可以达到多大程度的缓解呢？ 威廉·R·克莱恩：IMF此番支援应该能够让阿根廷的货币稳住一轮，能够为阿根廷政府实施财政改革赢得时间。自2017年下半年以来，比索已经跌了近30%，此番救援能够恢复该货币的竞争力以及遏制高达GDP 6%的外部经常账户赤字。这次的动荡一部分反映出强美元以及美国高利率的双重冲击给新兴市场带来了一股新的压力。这股新压力到来的时机与近期美国十年期国债利率的上涨紧密相关，十年期利率近来突破了3%这一重要心理关口。一些拥有高通货膨胀率以及高比例的债务都以美元或其他外国货币计价的国家，如阿根廷和土耳其，都成为了这一轮需要密切注视的对象。 NBD：在独立评估办公室发布的《IMF与阿根廷，1991-2001》这份报告中，还曾提到过“自愿形式的资金支持以及市场为基础的债务重组都是代价高昂的，并且如果缺乏一个可信的全面的经济策略，这也很难在危机之中改善该经济的债务可持续性”。这次IMF向阿根廷当局提供的500亿美元救助是否会极大地增加阿根廷政府的还债压力呢？ 威廉·R·克莱恩：IMF的这500亿美元不会用于政府薪金，这笔钱是为了补充阿根廷政府的外汇储备以及说服市场阿根廷的货币不会进一步大幅跳水。阿根廷政府可能会实施包括利率在内的各项政策，以确保这500亿美元不会用于资助大规模的资本外流。 NBD：在IMF 6月7日发布的公告中，总裁拉加德曾提到，阿根廷经济计划的首要任务是要减少财政赤字，但同时也强调，要“给生活在贫困中的人们提供机会和支持”以及“阿根廷政府将致力于确保社会援助支出在未来三年内不会下降”。近来，阿根廷财政部长尼古拉斯·杜耶夫尼（Nicolas Dujovne）在新闻发布会上宣布将削减7.8亿美元的公共开支，阿根廷人走上街头表示抗议。您认为阿根廷的经济计划是否存在矛盾之处呢？ 威廉·R·克莱恩：强调避免大幅度地削减社会救助对于缓和那些反对政府削减财政支出计划的声音是具有意义的。 NBD：在经历了21世纪初的阿根廷经济危机后，IMF曾清晰地认识到“B计划（Plan B）”以及“止损规则”（stop-loss rules）的重要性，是否有必要引入这样的策略以供如果这次的救助效果不如预期时使用？ 威廉·R·克莱恩：阿根廷公众现在知道了，截然不同的替代方案，例如20世纪90年代的可兑换计划，在这个计划中为了降低国内的高通胀率，比索兑美元要求维持永久固定，然而最后以灾难出现而告终。[详情]