新产品发行遭遇冰火两重天 倒逼基金行业变革

　　文/意见领袖专栏作家 曹中铭

　　目前公募基金产品已超过9000只，其中，同质化的基金却不在少数。客观上讲，同质化现象严重，是公募基金行业遭遇到的不容回避的问题，也是公募基金行业变革必须迈过去的一道坎。

　　近期，公募基金发行失败成为资本市场关注的焦点。继中银证券国证新能源车电池ETF指数基金后，截至2月底今年以来已有五只基金发行失败。而与之相对应的是，有四只基金再现“一日售罄”的盛况，也凸显出新基金发行“冰火两重天”的一幕。

　　发行失败的5只基金，包括2只债券基金、2只ETF基金和1只混合基金，实际上也包含了固定收益类基金、指数型基金，以及权益类基金，可谓面面俱到。尽管步入2022年后，新基金发行不乏“一日售罄”的现象，但整体而言，新基金发行遇冷却也是不争的事实。

　　统计数据显示，截至2月底，按基金成立日计算，年内新成立的新基金仅211只，与去年同期的241只相比下降12.45%；今年新基金的平均发行规模为7.23亿份，较去年同期的32.64亿份下降77.85%。显然，从平均募集规模看，今年与去年同期根本不在一个档次上。

　　造成新基金发行遇冷的主要原因，显然与市场行情的低迷密切相关。自去年12月中旬开始，沪深股市开启一波调整走势。以上证指数为例。期间的最大跌幅达到10%。指数跌幅尚且如此，许多个股更是跌得面目全非。市场的低迷，对于投资者申购新基金的热情是有影响的。

　　热门赛道股降温，也是相关基金发行遇冷不可忽视的重要因素。前两年像新能源个股涨势如虹，但涨多了也会有下跌的时候。新能源个股的下跌，对于相关基金的发行也产生了负面效应，特别是对于单一的主题赛道基金更是如此。关于这一点，也在中银证券国证新能源车电池ETF的发行失败上得到了证明。

　　境外市场的表现，同样会波及国内新基金的发行。像香港市场去年以来表现同样不佳，不仅导致南向资金对于港股市场比较谨慎，对于相关新基金的发行亦同样如此。像平安基金旗下平安中证港股通消费ETF指数基金发行失败，就有这方面的原因。

　　尽管今年以来已出现多只新基金发行失败的现象，且新基金发行整体上遇冷，但毕竟也出现了四只新基金“一日售罄”的现象。如果只看到行情低迷对于新基金发行的影响，而忽视了即使在此背景下也有新基金遭抢购的一幕，显然也是值得商榷的。

　　事实上，市场更应该思考的是，为什么处于同样的环境中，有的新基金发行失败，而有的却能实现“一旦售罄”？

　　需要指出的是，在发行失败的新基金中，市场上已有类似的基金出现，比例像新能源车电池ETF指数基金，已挂牌交易5个月以上的就有多只，中银证券国证新能源车电池ETF并非首只该类型的基金。因此，该基金与其他基金出现的同质化现象，也是其发行失败不可忽视的重要因素。

　　目前公募基金产品已超过9000只，其中，同质化的基金却不在少数。客观上讲，同质化现象严重，是公募基金行业遭遇到的不容回避的问题，也是公募基金行业变革必须迈过去的一道坎。

　　新基金发行遭遇“冰火两重天”，也必然倒逼公募基金行业进行变革。目前市场上有头部基金公司、中小型基金公司之分，个中既有历史方面的因素，也与基金公司自身的原因密切相关。实际上，从公募基金行业诞生、发展的轨迹看，目前的头部基金公司，最初也只是小型基金公司，最初发行的产品也不过一两只，但随着其不断发展壮大，才有今天的规模与市场影响力。

　　个人以为，公募基金行业的变革，需要从品牌效应、销售渠道、投资业绩、企业声誉、人才培养与储备、行业创新等方面着手，这对于中小型基金公司而言更是如此。随着私募行业的进一步发展，以及公募行业竞争的加剧，今后更多中小型基金公司的生存或将遭遇挑战。如果不进行变革，最终或难逃被并购、关门的命运。这对于中小型基金公司而言，显然是不可承受之重。

　　(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)