文/新浪财经意见领袖专栏作家 皮海洲
既然上市公司再融资的目的是为了提高上市公司质量，那么对于上市公司的再融资就需要实行责任制。如果上市公司再融资项目没有达到预期目的，那么作为责任人来说，就应该承担相应的责任，既包括承担一定的经济责任，也包括离职，认定为不适合担任上市公司高管等。
证监会日前公布了《上市公司再融资分类审核实施方案（试行）》，明确在审核主板（中小板）上市公司非公开发行股票核准申请时，对在上海、深圳证券交易所上市公司信息披露工作评价中，最近连续两个考评期评价结果为A的上市公司采取快速审核。
为上市公司再融资开启快速审核通道，此举更加方便了上市公司再融资。虽然《方案》同时还规定了不适用于快速审核通道的几种情形，如最近三年受到中国证监会行政处罚或监管措施、交易所纪律处分；被中国证监会调查尚未结案；暂停上市或存在被实施风险警示（包括*ST和ST公司）；破产重整；中国证监会认为其他不适用快速审核的情形。但这样的公司毕竟是极少数，而且这样的公司本来也就不符合再融资的条件，这就更别说是开启快速通道了。也就是说，只要满足再融资条件，同时满足连续2年信披评价A结果的公司，都可以开启快速审核通道，这也充满体现出资本市场服务实体经济的宗旨。
资本市场为实体经济服务是应该的。通过再融资来提高上市公司质量，让上市公司做大做强，这不只是管理层的心愿，同时也是投资者的心愿。但上市公司通过再融资之后，是否一定就能提高上市公司质量，实现做大做强的目的，这个答案其实是否定的。实际上，很多上市公司通过融资与再融资，并没有将公司做大做强，并没有提高上市公司的质量，相反收购进来一些劣质资产成了公司的包袱，有的公司再融资若干次之后，反而变成了一家亏损公司，甚至最后还退市了。所以，提高上市公司质量，让上市公司做大做强，不是上市公司进行了再融资就可以实现的。对于一些上市公司来说，再融资方便了，钱来得容易，反而不珍惜这些资金，表现在使用上大手大脚，有的最后都流向了大股东的荷包。
所以一味地满足上市公司再融资的需要，甚至降低再融资的门槛，为上市公司再融资大开方便之门，并不一定能达到提高上市公司质量的目的。给满足再融资条件的公司开启快速通道是一件好事，但在再融资的问题上，从市场监管的角度来说，还是需要平衡好融资与投资的关系问题，还需要兼顾从投资者的角度来考虑问题，并满足投资者的投资需求，进而对上市公司的再融资提出一定的条件要求。
上市公司再融资的目的是要提高上市公司的质量，那么，对于那些不能提高上市公司质量的再融资就有必要予以限制。也就是说，对于前期在募集资金使用上效率不高，没有达到预期收益，甚至让募资项目成为上市公司包袱的公司，其再融资是需要予以控制的。这样的上市公司其实就是在浪费市场的资金，砸进去的资金越多，浪费的资金就越多。
而且上市公司再融资的目的是基于提高上市公司质量的需要，那么，那些不差钱的公司其再融资的必要性就值得严格把关。因为这些不差钱的公司，有的是大量的资金躺在银行的存款账户上，有的干脆拿出大量的资金去买理财产品，还有的干脆拿去炒股票炒期货。这种不差钱公司就是再融资更多的资金进去，也是无助于提高上市公司质量的，只能是对股市资源的一种浪费。
并且，从提高上市公司质量来说也是需要给投资者提供投资回报的。因此，上市公司再融资就需要与上市公司给予投资者的回报结合起来。一家上市公司在回报投资者问题上一毛不拔，而在融资再融资问题上却狮子大开口，或频繁地伸手向投资者要钱，这样的再融资显然是不合适。因此，这二者之间需要进行挂勾。市场不能一方面强调要保护投资者利益，但另一方面在上市公司再融资时又把投资者的利益抛到一边。
此外，既然上市公司再融资的目的是为了提高上市公司质量，那么对于上市公司的再融资就需要实行责任制。如果上市公司再融资项目没有达到预期目的，那么作为责任人来说，就应该承担相应的责任，既包括承担一定的经济责任，也包括离职，认定为不适合担任上市公司高管等。再融资不承担责任，对于上市公司来说，自然是多多益善，这只能造成股市资源的浪费，对于提高上市公司的质量效果不佳。
(本文作者介绍：财经评论员，二十年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解，著有《轻轻松松炒股票》一书。)
责任编辑：陈悠然 SF104
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