特朗普舍得放弃第一阶段协议吗

2020年08月20日12:23 作者:高瑞东

　　文/新浪财经意见领袖专栏作家、国泰君安证券首席宏观分析师高瑞东

大国博弈，真真假假，虚虚实实。中美第一阶段协议会遭到抛弃吗？中方接下来怎么出牌？我们根据中美各自手中的筹码、美国最新的贸易形势和选情博弈，探一下特朗普的虚实。　　

　　一、疫情冲击下，美方更加依赖中方采购

　　8月18日，彭博报道，美国特朗普总统表示，他取消了8月15日与中国的贸易会谈，因为不想与中国对话。而仅仅在一天前的8月17日，特朗普还称赞中国采购了美国的玉米、牛肉和大豆；同日，白宫贸易顾问纳瓦罗也表示，中美第一阶段协议在正轨上，迄今为止中国在购买上绝对遵守了承诺。

　　大国博弈，真真假假，虚虚实实，第一阶段协议会遭到抛弃吗？中方接下来怎么出牌？我们根据中美各自手中的筹码、美国最新的贸易形势和选情博弈，探一下特朗普的虚实。

　　一直以来，特朗普将中美第一阶段协议中的采购部分视为珍宝。如果特朗普内心存在放弃这一珍宝的念头，那肯定是它不重要了，或者出现了更加重要的替代品。所以，我们首先要做两项功课，一是要观察美国在整个“第一阶段协议所涉品类”的出口全貌；二是分析新冠疫情对美国整体及分项出口的影响。

　　第一，美国“第一阶段协议所涉品类”出口非常集中，中国占到7%左右。

　　“第一阶段协议所涉品类”包含制成品、农产品与能源品。按照美方公布的四位码数据来计算，2016年至2019年“第一阶段协议所涉品类”，占美国对全球出口的比例稳定在57%左右。而且，美国针对“第一阶段协议所涉品类”的出口较为集中，2016年至2019年，对加拿大及墨西哥、中国、欧洲、日韩、香港、东盟的出口合计占比稳定在82%左右，中国占比7%左右。从规模占比上看，中方并不占优。

　　第二，疫情以来，美方“第一阶段协议所涉品类”出口大幅下滑，中国采购力度最强。

　　我们通过美方USITC数据计算得到，2020年1-6月，美方“第一阶段协议所涉品类”出口整体下滑了13%。在今年的特殊环境下，美方其他主要出口国的采购量都在持续下滑，欧洲、日韩、东盟、加拿大及墨西哥累计降幅都在30%左右。反观中国，在中美第一阶段协议的框架下，不仅采购额较为稳定，而且采购进度从二季度开始加速，成为了支撑美方“第一阶段协议所涉品类”出口的有效力量。从规模上看，2020年6月末，中国占比较2019年底提升了一个百分点，达到8%。

　　第三，美国整体产品出口增速更差，更加凸显“第一阶段协议所涉品类”出口重要性。

　　2020年上半年，美国整体出口受疫情影响严重，虽然美方“第一阶段协议所涉品类”出口整体下滑幅度已经达到13%，但是美方其他产品的出口下滑更甚，累计同比达到-22%。

　　二、中方完成第一阶段协议2020上半年采购目标的45%

　　根据美方USITC数据测算，2020年1-6月，中国完成了2020全年采购目标1436亿美元的23%；完成了2020上半年对应目标718亿美元的45%，完成度较1-5月提升了一个百分点。

　　分项目来看，制成品的采购进度最快，完成了2020上半年对应目标的57%；农产品完成了2020上半年对应目标的39%；能源品采购完成了2020上半年对应目标的16%。

　　目前，中方已经在加速自美采购能源品。8月15日，路透社报道，美国贸易商、船舶经纪商和中国进口商表示，未来几周美国对中国的原油出口量将大幅增加，中国国有石油公司已经初步预定了8月和9月运送至少2000万桶美国原油的油轮。

　　三、中方能否打出第一阶段协议的价值，击退美方的既要又要

　　第一，特朗普国内选情告急，急于用“第一阶段协议”讨好摇摆州。

　　特朗普与拜登的对决，集中在六个选情差异较小的摇摆州，可以说得六州者得天下。自2018年以来，六个核心摇摆州受中美贸易摩擦影响严重，经济受损巨大，这也使得特朗普在这六个州的支持率，全面大幅落后于拜登。因此，特朗普现在急需中方加大采购力度，从而讨好摇摆州选民。

　　第二，美国经济受疫情影响严重，特朗普没有能力继续加征关税。

　　2020年美国的经济与2019年今非昔比，疫情持续扩散，重创美国经济。疫情开始后，美国对于取消对华已加征关税的呼声也越来越高，归根结底，就是美国经济已经陷入衰退，对华加征关税是把双刃剑，美国越来越无法承受。现在，美国政府与国会尚未就最新财政刺激法案达成一致，国会休假在即，即使中美双方放弃“第一阶段协议”，美国也没有继续对华加征关税的能力，也就是说，现在主动权在中方，特朗普筹码有限。

　　第三，打压中国华为和互联网公司在美业务，是特朗普单方面的毁约行为。

　　美方自7月末以来，不断在中美经贸领域挑起摩擦，打压华为、字节跳动、腾讯等中国互联网公司，强行逼迫其关闭或者出售在美业务。美方一方面通过“第一阶段协议”要求中方加大自美采购服务；另一方面进一步收紧对华为的限制，打压中方在美开展业务的互联网企业，压制中国对美服务出口，一定程度上，这本身就是对“第一阶段协议”的单方面毁约。