文/意见领袖专栏作家 曹中铭
无论是科创50指数还是科创板指数，都需要对个股在指数中的权重进行必要的限制，以防止上证指数中五大行、中石油、中石化等少数上市公司因权重太大而导致指数失真现象的发生。
2019年6月13日，有中国资本市场改革“试验田”之称的科创板正式开板，至今已满周岁。一年来，科创板实现了当初证监会提出的“高标准、稳起步、严监管、控风险”的基本要求。个人以为，在科创板已平稳运行了一周年后，早日编制科创板指数非常有必要。
从2018年11月初提出设立科创板，到科创板正式开板，中间只用了8个月的时间，也让市场见证了什么是“科创板速度”。事实上，科创板的亮点不仅仅如此，试点注册制、更加包容的上市制度、差异化的交易制度等，都是资本市场不断深化改革所取得的成绩。
开板一年来，科创板堪称硕果累累。挂牌上市公司达到110家，融资累计超过1230亿元，科创板总市值超过1.72万亿。而且，科创板也创造了资本市场多个“第一”，比如亏损上市第一股泽璟制药、同股不同权第一股优刻得、红筹企业第一股华润微等，均成功在科创板挂牌。科创板在为实体经济提供服务的同时，在制度变革上也取得了重大突破。
但在，在科创板开板已满周年的背景下，为投资者提供投资决策参考依据的科创板指数至今也没有推出，这显然是值得商榷的。事实上，早在去年科创板未开市前的7月19日，上交所和中证指数公司就宣布，将于科创板上市股票与存托凭证数量满30只后的第11个交易日正式发布上证科创板50成份指数，简称“科创50”。当科创板上市股票与存托凭证数量不足50只时，全部入选，待数量超过50只后，固定样本数量为50只。但去年10月份，基于多方面的考量，上交所与中证指数公司又宣布将暂缓推出科创板指数。
按照“科创50”指数编制方法，只要在科创板挂牌的企业达到50家时，实际上就可以编制“科创50”指数了。但时至今日，科创板仍然没有板块指数，显然又是值得商榷的。
目前科创板挂牌企业已达到110家，指数样本股数量的选择上已不存在任何的问题。而从今年1月22日开始，科创板股票已纳入上证指数。科创板股票的涨跌，客观上也开始对上证指数产生一定的影响。随着科创板挂牌上市公司的不断增多，科创板无疑也需要有反映科创板股票走势的指数。
从为投资者提供投资决策参考的角度讲，科创板股票定位于高新技术产业与战略性新兴技术产业，又由于实行差异化的交易制度，早日编制并推出科创板指数无疑是投资者的一大诉求。目前由于没有编制科创板指数，投资者在综合判断科创板走势时犹如雾里看花，投资者对科创板热情如何，整体上科创板是涨是跌，无法作出准确的判断，因而容易放大科创板的投资风险。
而从完善资本市场指数编制的角度看，目前各个板块均编制了指数，上证指数、深成指、中小板指数、创业板指数等，都是对各个板块，或各个市场的涨跌情况非常直观地进行反映，但科创板由于还没有编制指数，不仅导致指数结构上的不完整，也容易催生出其它方面的问题。
从境外成熟市场的指数编制方法分析，成份指数更多见，像道指、标普500指数等均是如此，且道指与标普500指数在全球市场都有一定的影响力。关于科创板指数的编制问题，个人认为可编制科创50指数以及科创板指数两大指数。科创50指数以科创板50家最有代表性的上市公司作为样本股，采用自由流通市值加权的方式进行编制；科创板指数则以在科创板所有挂牌的上市公司作为样本股，同样采用自由流通市值加权的方式进行编制。当然，无论是科创50指数还是科创板指数，都需要对个股在指数中的权重进行必要的限制，以防止上证指数中五大行、中石油、中石化等少数上市公司因权重太大而导致指数失真现象的发生。
(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)
责任编辑：陈悠然 SF104
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