文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 曹中铭
苹果与茅台的表现，其实更具警示意义。无论美股还是A股，奉行价值投资并没有错，都能从中受益，但也要注重顺势而为。在股价上涨至高点时如果不及时下车，那么坐的就可能是“过山车”，甚至存在被套牢的风险。
属于苹果的时代看来已经落幕了。12月17日，美股三大指数继续大幅下跌，苹果股价报收于163.94美元，相对于其今年10月3日最高价232.71美元，已经跌去三成。仅仅两个半月的时间，苹果股价已经跌得面目全非。
借助于苹果系列手机，苹果股价与总市值以惊人的速度不断上涨，也不断刷新投资者的想象。2010年5月26日，iPhone 4手机上市前夕，苹果市值第一次超越微软，成为全球市值最高的科技公司，当天苹果股价报收于21.04美元。一年后的8月9日，苹果又超越美国石油巨头埃克森美孚，首次成为全球市值最高的公司。此后的7年多时间里，苹果在全球第一市值的宝座上稳如泰山，并于2018年8月2日成为全球资本市场上第一个市值突破1万亿美元的公司，可谓风光无限。
但风光过后往往是落寞。苹果股价在10月3日上摸最高价后，便开启了下跌之旅，其全球第一市值也频频遭遇微软与亚马逊的挑战。10月3日，其最高市值曾达到1.103万亿美元，12月17日的市值则为7779亿美元，低于微软的7897亿美元，高于亚马逊的7435亿美元。苹果已从全球第一市值股跌落。
从苹果系列手机在国内外受到的欢迎程度就可推断出，苹果公司的业绩是非常优秀的，而苹果的业绩也成就了苹果的股价与市值。苹果的受欢迎程度，也引起股神巴菲特的关注。此前从来不投资科技股的股神，一改常态买入苹果股票。当然，股神的理由是，其看中苹果不是因为它是科技股，而是看中其智能产品方面的价值。如今随着苹果股价的大幅下跌，股神巴菲特或许对苹果又有了另样的看法。
苹果走下神坛，一方面与其发展遭遇瓶颈，创新陷入停滞、产品屡遭吐槽有关，另一方面也与全球市场其他智能手机逐渐崛起，导致份额萎缩有关，而市场份额的萎缩，会极大影响资本市场对苹果的未来预期与估值。此外，在苹果几乎一年推出一款新型手机的背景下，用户对于苹果产品也有了麻木之感。从这个角度上讲，苹果的落幕，有其必然性的一面。
美股市值曾经超过万亿美元的苹果跌下神坛，A股市场也有类似的案例。如从2014年1月份开始，第一高价股贵州茅台开启了其牛市的征程，即使在2015年股市出现异常波动的情形下，贵州茅台股价仍然坚挺向上，其股价也从2014年1月份的72元，最高上涨至803.5元，期间的涨幅足以与苹果2010年5月份以来的最大涨幅相媲美。而且，作为一家传统的白酒类上市公司，贵州茅台总市值也曾突破万亿大关，这在银行、石油股长期占据总市值前几名的A股市场中是难能可贵的。
与苹果一样，贵州茅台风光过后，其股价也开启了下跌模式，期间的最大跌幅达到36.6%。11月份以来虽然股价出现反弹，但能站上600元的交易日则屈指可数。从前的辉煌，在贵州茅台身上或不可能再次重现了。
美股的苹果与A股的茅台，一个是科技股，一个则是大蓝筹，但最后都步入了从风光到落幕的同样道路。这也从侧面说明，即使是像苹果与茅台这样的股票，也会有遭遇冬天的时候。两只股票下跌的背后，则与其业绩增速放缓或下滑密切相关。苹果如是，茅台亦如是。 苹果与茅台的案例也说明，没有业绩的支撑，就会遭遇投资者用“脚”投票的尴尬。无论你曾经如何风光，或如何辉煌，都难逃这样的宿命。
事实上，A股市场此前也曾上演过类似苹果、茅台这样的故事。比如早些年时的四川长虹与深发展（现平安银行），当年在市场上可是沪深两市的两面旗帜。作为当时的绩优股，其股价的涨跌，足以在市场上引发“羊群效应”。再看看如今的四川长虹，早已跌入市场的“尘埃”里。
苹果与茅台的表现，其实更具警示意义。无论美股还是A股，奉行价值投资并没有错，都能从中受益，但也要注重顺势而为。在股价上涨至高点时如果不及时下车，那么坐的就可能是“过山车”，甚至存在被套牢的风险。
(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)
责任编辑：陈悠然 SF104
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